Almanya da negatif faizde! Küresel durgunluk beklentileri aştı, ABD doları yüksek, Fed faiz oranlarını daha da düşürmek zorunda ve altının isteyerek yükselişi ancak başlayabilir
Bu hafta sonu, New York altın vadeli işlemlerinin 6 yıldan fazla bir süredir yeni bir zirveye çıktığı haberi piyasanın dikkatini çekti.Altın neden tekrar tekrar yeni zirvelere ulaştı?
Küresel üretim durgunluğunun derecesi, özellikle kan kaybının hızlandığı ve ekonomik durgunluğun çoktan yaklaştığı Euro Bölgesi-Almanya'nın çekirdek bölgesinde piyasa beklentilerini aştı.
Alman ekonomisine ilişkin piyasa endişeleri, Alman devlet tahvili getirilerinin eğilimine tam olarak yansımıştır. 2 ağustos, Almanya 30 İlk kez, yıllık Hazine tahvilinin getirisi negatif faiz oranına sahip. Bu noktada, Alman devlet tahvilleri genel olarak negatif faiz oranlarına düştü. Giderek zorlaşan ekonomik durumla yüzleşen Avrupa Merkez Bankası Başkanı 2 Ağustos'ta faiz oranlarını düşürmek için güçlü ipuçları verdi. Eylül ayında, Avrupa Merkez Bankası daha agresif bir varlık satın alma planı kabul edecek.
Avrupa'da negatif faiz oranlı varlıkların daha da genişlemesi doları yukarı çekmeye devam ediyor. Doların yüksek olması, Amerika dışındaki ülkelerin ithalat talebi için güçlü çağrı yapmasına neden oldu. Yüksek dolar, ABDnin ticaret açığını azaltma çabalarını da yaktı. Açıktır ki bu durumda ticaret açığını azaltmayı hedefleyen ABD, hükümet Savaşmaya devam edecek ticaret savaşı , ABD Kongresi bile doların çekiciliğini zayıflatmak için yabancı sermaye girişlerinin vergilendirilmesini düşünmek için beyinlerini kullanıyor.
Küresel deflasyon durumundan, Avrupa Merkez Bankası'nın olası karşı önlemlerinden ve ABD doları durumuna bakıldığında, Fed faiz oranlarını daha da düşürmek zorunda, bu belirsiz ve çok açık değil, önümüzdeki iki yıl içinde faiz oranlarının sıfıra hatta negatif faiz oranlarına döneceği bile göz ardı edilemez. Bu, dünyadaki belli başlı ülkelerin faiz oranlarını daha da düşürecektir.
Bu işbirlikçi olmayan oyun bağlamında, bir ülkenin ekonomiyi canlandırma çabaları nihayetinde döviz kurunun istikrarını feda edecek ve para biriminin değerini düşürecektir. Döviz kurundaki keskin değer kaybı, tarihte tekrarlanan ithalat talebi yoluyla toplam talebi artıracaktır. . Şu anda, küresel koordine olmayan döviz kuru geçmişi göz önüne alındığında, altının uzun vadeli trendi en iyimser. Bu açıdan bakıldığında altın, keskin boynuzlu küçük nilüferdir.
Küresel satın alma endüstrisi endeksi 15 ay üst üste düştü ve Alman imalat endüstrisinin durgunluğu yoğunlaştı
Temmuz ayında, JP Morgan Chase / Markit Global İmalat PMI ihracat alt endeksi, Ekim 2012'den bu yana en kötü seviye olan 48,3 ile tekrar geriledi.
Euro Bölgesi'ndeki üretim durgunluğu özellikle belirgindir, Aralık 2017'deki zirveden bu yana düşmeye devam etti.
Trajik Alman ekonomisi resesyona giriyor
Alman kurumsal duyarlılık endeksi 2009 mali krizine düştü.
Alman imalat endüstrisinin kan kaybı oranı hızlanıyor, ancak hizmet endüstrisi hala genel istihdam artışını hala nispeten olumlu sürdürüyor. Bununla birlikte, hizmet sektörü ile imalat sanayi arasındaki uçurum hala çok büyük ve uzun bir süre sürmesi beklenmiyor.
Spesifik olarak, çeşitli hizmet sektörlerinin güven endeksine bakıldığında, perakende, inşaat ve diğer sektörlerin duyarlılık endeksi önemli ölçüde düşmüştür, bu da ekonomik durgunluğun çok uzakta olmadığı anlamına gelir.
Aslında, ekonomik gerilemeye direnmek için, Almanya hükümet Giderler önemli ölçüde artıyor. Almanya'da federal harcamalar 2019'un ilk yarısında yıllık bazda% 8,5 artarken, 16 eyalette bu yılın Ocak-Mayıs ayları arasındaki toplam harcama% 7,4 arttı.
Nadiren, Almanya'daki 10 yıllık getiri Japonya'dakinden daha düşüktür
Aşağıdaki tablodan, 2000 yılından bu yana tarihsel olarak Alman devlet tahvillerinin getiri eğrisi düşüş eğilimi göstermiştir. Fakat 2019'da tamamen sıfırın altına girdi. 2 Ağustos Almanya'da 30 İlk kez, yıllık borçlanma faiz oranı% 0'ın altına düşerek, tüm negatif getirilerle en büyük ekonomi haline geldi. Daha önce 1 Haziran 2012, Almanya'da 2 yıllık getirinin negatif faiz oranlarına ilk kez ulaştığı zamandı ve 14 Temmuz 2016, Almanya'daki 10 yıllık getirinin negatif faiz oranlarına ulaştığı ilk zamandı.
Bloomberg'den resim
2 Ağustos'ta 10 yıllık Alman devlet tahvili -% 0,5'e düştü.
Bloomberg'den resim
Alman 10 yıllık devlet tahvili getirisinin şu anda Japon 10 yıllık devlet tahvili getirisinden daha düşük olduğunu belirtmekte fayda var.
2 Ağustos'ta Alman 10 yıllık ipoteğe dayalı tahvillerin faiz oranı ilk kez negatif faiz oranlarına düştü. Bu, Almanya ve Euro Bölgesi ekonomisi için bir başka endişe verici sinyal.
Tüm Avrupa faiz oranı piyasası feryat ediyor
Sadece Almanya'da değil, diğer Avrupa ülkelerindeki faiz oranları da çok çılgın. Aşağıdaki tablodan, Avrupa bölgesindeki devlet tahvilleri (Birleşik Krallık hariç), genel olarak negatif faiz oranlarına düştü ve küresel negatif faiz oranlı varlıkların% 43'ünü oluşturdu. (2 Ağustos itibariyle)
Şirket tahvilleri açısından küresel negatif getirili şirket tahvilleri 1 trilyon ABD Dolarına ulaştı. Avrupa tahvil piyasasındaki son yatırım dereceli tahviller 30 % Negatif faiz oranıdır.
Aynı zamanda, ticari bankaların hakim olduğu bir finansal sistem olarak, Avrupa bankacılık sisteminde panik yayılıyor. 2 Ağustos'ta, Eurozone Stoxx Banking Industry'nin SX7E endeksi, temelde 2012 Avrupa borç krizi ve 2015 durgunluğu ile aynı olan 85.75 bildirdi. Düz. Euro Bölgesi STOXX Bankacılık STOXX 600 Endeksinde, 525 hisse zaten negatif kazançlı. Uzun vadeli düşük faiz ortamında ticari bankalar ve emeklilik fonları gibi uzun vadeli sermaye tahsis ihtiyacı olan finans kuruluşlarının karlılıklarını ciddi şekilde etkileyeceğine şüphe yok.
2 Ağustos'ta Fransız CAC40 endeksi, üç yılın en büyük düşüşü olan% 3,57 düşüşle kapandı; Alman DAX endeksi% 3,11 ve İngiliz FTSE 100 endeksi% 2,34 düşüşle kapandı, her ikisi de sekiz aydaki en büyük düşüş.
Avrupa Merkez Bankası Eylül ayında büyük bir hamle yapacak ve Fed'in para politikası kesinlikle gevşemesini hızlandıracak
Yukarıdaki bakış açısından, Avrupa Merkez Bankasının teşvik politikasının ekonomik istikrarı sürdürmek için daha da yükseltilmesi kaçınılmazdır. Son gecelik endeks takaslarına (OIS) göre, piyasanın Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimi beklentisi yükselmeye devam ediyor. toplantı Faiz oranlarında 10 baz puanlık bir indirim olasılığı bir zamanlar% 100'e kadar çıkmıştı.
Avrupa Merkez Bankası geçen hafta negatif faiz oranlarını yakında daha da düşüreceğini kuvvetle ima etti. Eylül ayında para politikası toplantı Yukarıda, bir dizi "bazuka" görünebilir. "Aslında, sadece faiz oranlarını düşürmek için önlemler değil, aynı zamanda bir varlık satın alma özel sermaye planı da dahil olmak üzere daha beklenmedik önlemler de yolda. Blackstone, bu planla ilgili olarak Avrupa Merkez Bankası'na açıkça öneride bulundu. Önermek plan. Açıktır ki, Avrupa devlet tahvilleri kapsamlı negatif faiz oranları çağına girdiğinde, Avrupa Merkez Bankası ekonomiyi heyecanlandırmak için dozu artırmalıdır.
Buna karşılık, Fed'in faiz indiriminden yola çıkarak, dış dünya hala genel olarak belirsizliğe dönüşün ve reddetme ya da hoş geldiniz arzusunun oldukça ilginç olduğuna inanıyor. Aslında, tarihsel olarak, küresel imalat endeksi, Fed'in para politikası ile oldukça ilişkilidir.Fed'in faiz oranı, küresel imalatta keskin bir düşüş sırasında bir kez bile yükselmedi. ABD İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi Temmuz'da Eylül 2009'dan bu yana en düşük seviyeye ulaştığında ve ISM İmalat Endeksi Ağustos 2016'dan bu yana en düşük seviyeye ulaştığında, ABD imalat endüstrisi de ciddi sorunlar yaşıyor. Tüketicilerin saatlik ücret artışına olan güveni tam da budur. Artan, toplam talebi teşvik ediyor.
Aslında, küresel fonların riskten korunmak için ABD doları piyasasına akmasına neden olan, ABD ekonomisinin görece iyi durumudur. ABD doları endeksi ETF, Kasım 2008'de bir önceki yüksek seviyeyi aşarak rekor seviyeye ulaştı.
ABD dolar endeksi 98'de kaldı ve bir önceki yüksek seviye Ocak 2017'de 103.82 idi. Avrupa Merkez Bankası Eylül ayında büyük bir hamle yaptığında, Fed faiz oranlarını düşürmedi veya faiz oranlarını beklenenden daha düşük düşürmedi, doların yükselmeye devam etmesi muhtemel.
Aslında, yüksek dolar, Amerika dışındaki ülkelerden gelen ithalat talebi için güçlü bir çağrı. Yüksek dolar, ABDnin ticaret açığını azaltma çabalarını da yaktı. Açıktır ki bu durumda ticaret açığını azaltmayı hedefleyen ABD, hükümet Savaşmaya devam edecek ticaret savaşı , ABD Kongresi bile doların çekiciliğini zayıflatmak için yabancı sermaye girişlerinin vergilendirilmesini düşünmek için beyinlerini kullanıyor.
Küresel deflasyon perspektifinden, Avrupa Merkez Bankası'nın potansiyel karşı önlemleri ve ABD doları durumu açısından, Fed faiz oranlarını daha da düşürmek zorunda, bu belirsiz ve çok açık değil, önümüzdeki iki yıl içinde faiz oranlarının sıfıra, hatta negatif faiz oranlarına döneceği bile göz ardı edilemez. Bu, dünyadaki belli başlı ülkelerin faiz oranlarını daha da düşürecektir.
Küçük nilüfer boynuzları sivri uçludur ve altın kanatlar daha yükseğe ve uzağa uçabilir
ABD'nin ABD dolarına yönelik bu tavrı karşısında, küresel para sisteminin belirsizliğini açıkça artırmış, birçok ülkenin iki eliyle hazırlanmasını sağlamış, bazı ülkeler ABD borçlarını azaltıp altın rezervlerini artırmıştır. Sonuçta, Amerika Birleşik Devletleri Avrupa'nın ayak izlerini takip ederse, küresel varlıklar nereye gidiyor?
Çin, Rusya, Türkiye, Güney Afrika, İrlanda, Malezya ve diğer ülkeler de dahil olmak üzere ülkeler ABD borçlarını sürekli olarak azaltmaya başladılar. Örneğin, son 12 ayda Çin, ABD borçlarını 72,9 milyar ABD doları azalttı ve Türkiye ve İrlanda da ABD borçlarını 30 0 milyar dolar.
ABD Kongresi yabancı sermaye girişlerinin vergilendirilmesini kabul ettiğinde, ABD Hazine tahvillerinin yabancı holdingleri daha da daralabilir. Ortaya çıkan küresel ticaret hacmi daha da düşecek ve para politikası koordinasyonuna yönelik dünyanın beklentileri daha da azalacaktır. Bu işbirlikçi olmayan oyun bağlamında, bir ülkenin ekonomiyi canlandırma çabaları nihayetinde döviz kurunun istikrarını feda edecek ve para biriminin değerini düşürecektir. Bununla birlikte, döviz kurundaki keskin değer kaybı, özellikle basit, kaba ve kaba olan ithalat talebi yoluyla toplam talebi artıracaktır. Etkili, tarihte tekrar edilmiştir.
Bu belirsiz uluslararası ortam göz önüne alındığında, altının kanatlarının geleceği daha dolu ve güçlü olacaktır, ancak tarihte bu tür döneme genellikle altın varlıkları üzerindeki sıkı ulusal kontrolün eşlik ettiği hatırlatılmalıdır.
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
İD: Quanshangcn
İpuçları: Komisyonculukta Çin WeChat Borsayı ve en güncel bilgileri görüntülemek için numara sayfasına stok kodunu ve kısaltmayı girin duyuru ; Fonun net değerini görmek için fon kodunu ve kısaltmayı giriniz.
