Bir zamanlar "siyah teknoloji" çekiç telefonunda hala bir oyun var mı?
Göz açıp kapayıncaya kadar 2018 sona yaklaşıyor. Şu anda durup geçen yıla baktığımızda, iç otomobil pazarı 2008'den bu yana nadiren tekrar negatif bir büyüme trendi ortaya çıkardı ve otomobil endüstrisindeki "kış geliyor" argümanı da birçok uygulayıcıyı yaptı Titremeye engel olamadık. On yıl önce, küresel bir ekonomik kriz, hızlı bir gelişme döneminde olan Çin otomobil endüstrisini vurdu ve mevcut uluslararası siyasi ve ekonomik ortam da eşitsiz tartışmalarla doludur.Yerel otomobil endüstrisi pazarı, on yıldır aynı hataları tekrarladı. "Lanetin" duruşu -böyle bir endüstri pazarı atmosferi altında, otomobil şirketlerinin hayatta kalma durumu nedir?
Bu yıl Noel arifesinde, Hong Kong borsasında tanınmış bir lüks otomobil satıcısı olan Zhengtong Automobile (01728-HK), mevcut borcunu optimize etmek için kullanılacak 150 milyon ABD doları tutarında bir sendikasyon kredisi aldığını açıkladı. Zhengtong'un kendisinin ve iştiraklerinin finansman ihtiyaçlarını yapılandırın ve karşılayın:
(Zhengtong'un duyurusunun kaynağı: Hong Kong Borsası)
Tüm otomobil endüstrisinin satış piyasasının sessiz olma eğiliminde olduğu bu sezonda, Zhengtong'un fon ikmalini elde edebilmesi biraz teselli eder.Bu, hisse senedi fiyatı geçen yıl yaklaşık 11 ayda üç kattan fazla arttı. Sermaye piyasasını şaşkına çeviren lüks otomobil satış şirketi, bu yıl hisse fiyat performansının felaket olarak adlandırıldığını gördü.Ayrıca, endüstri piyasası gittikçe kötüleşiyor. Bazı sıcak haberleri "ısıtmanın" zamanı geldi.
Ana lüks otomobil bayisi bir zamanlar büyük bir kâr elde etti
Aslında, bu "soğuk kış" ile karşılaşmadan önce Zhengtong, büyüme yolunda parlak anlar da yaşadı.
10 Aralık 2010'da Zhengtong Automobile, Hong Kong Borsası'nın ana yönetim kurulunda başarılı bir şekilde listelendi. O sırada Zhengtong, Çin'deki en büyük ikinci BMW bayiiydi ve başlıca 4S bayi grubuydu ve ağırlıklı olarak BMW, MINI ve Audi gibi lüks otomobil markalarını dağıtıyordu. Başlangıçta listelenen Zhengtong, esas olarak binek otomobiller ve otomobil yedek parçalarının satışından, bakım hizmetlerinin sağlanmasından, lojistik hizmetlerin sağlanmasından ve madeni yağ satışlarından gelir ve kar elde etmektedir.Bunların arasında otomobil satışlarından elde edilen gelir, grubun toplam cirosunun% 80'inden fazlasını oluşturmaktadır.
Listeden sonraki ilk birkaç yılda, Zhengtong'un işletme performansı hızlı bir büyüme kaydetti. O yıllarda, genel yerli otomobil satış pazarının büyüme hızı yavaşlasa da, binek otomobil pazarının büyüme potansiyeli çok büyüktü ve iç pazarın lüks otomobil markalarına olan coşkusu artmaya devam etti, bu da Zhengtong'u ana lüks otomobil satış otomobili yaptı. Satıcı bir servet kazandı.
Aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi, 2010 ve 2011'de Zhengtong'un işletme performansı her yönde önemli bir büyüme kaydetti ve cirosu ve net karı art arda iki yıl boyunca keskin bir şekilde arttı; Zhengtong'un ciro büyümesi 2012'de hızlanmaya devam etti, ancak net karının Geçen yıl, taban arttı ve büyüme hızı yavaşladı, ancak performans hala etkileyiciydi; 2013'te, Zhengtongcai geçmişte yaşanan çılgın ilerlemelerden "sakinleşti" ve ciro büyüme oranı istikrar kazandı, ancak kâr seviyesi yeni zirvelere ulaşmaya devam etti:
Zhengtongun 2013 yılındaki istikrarlı çalışma performansının ardında, yerli otomobil endüstrisi pazarında bir başka reform turu sessizce mayalanmaya başladı: Çinin otomobil satış pazarı bu yıl hızlı büyümeye başladı, ancak pazar rekabeti yoğunlaştığında ve üreticiler çok sayıda fiyat başlattıkça Daha düşük giriş seviyesi modeller için, lüks ve ultra lüks marka otomobillerin yıl boyunca brüt kar marjı önceki yıllara göre azaldı.
Sektör değişiyor, otomobil finansmanı doğdu
Aynı zamanda, artan otomobil penetrasyon oranının arka planı altında, otomotiv yenileme pazarı işi hızla yükseldi, tamir ve bakıma odaklanan satış sonrası hizmet işi, otomobil butikleri, ikinci el otomobil, otomobil sigorta acentesi ve otomobil finansmanı satışları hızla gelişti. , Kârlılık, geleneksel yeni otomobil satış işini aştı ve Çin otomobil pazarı için yeni bir büyüme itici güç haline geldi.
Kasım 2014'te Şangay Serbest Ticaret Bölgesi otomobillerin paralel ithalatı için bir pilot program başlattı ve o zamandan beri ülke paralel otomobil ithalatını test etmeye başladı.Bu, çoğu premium ve Volkswagen markasının indirimlerini artırmasına neden oldu ve yerel lüks otomobil satış pazarı bir fiyat savaşı başlattı. Pazar atmosferi düşük. Bu noktada iç otomobil pazarı, "paralel otomobil ithalatı-lüks otomobil fiyatlarını kısıtlayan-satış-stok büyümesini yavaşlatan" aşamasına girmiştir.Pazar genel olarak oto bayilerinin yeni otomobil satışları üzerinde durmaktadır ve türbülansın sanayi ortamındaki etkisi de açıkça görülmektedir. Sonraki yıllardaki performans:
Yukarıdaki tabloda gösterildiği gibi, 2014 yılından bu yana Zhengtongun performansı "ardışık üç dizini" nadiren teslim etti. Hızlı yavaşlamadan sonra işletme gelirindeki artış sadece düşmekle kalmadı, brüt kar oranı da düşüş eğilimi gösterdi ve net karı daha da yüksekti. 2014'ten 2016'ya arka arkaya üç yıl boyunca önemli bir düşüş yaşandı Performanstaki düşüş açıkça görülüyor:
Pazardaki yeni otomobil satışlarındaki düşüş ve otomobil finansmanı gibi genişletilmiş hizmetlerin hızla gelişmesi bağlamında Zhengtong, otomobil finansmanı işini de kurmayı planlamaya başladı. 2014 yılında Zhengtong, bir otomobil finans şirketi kurmak için Dongfeng Motor ile ortaklık kurdu ve Mart 2015'te Shanghai Dongzheng Auto Finance Co., Ltd.'yi (bundan sonra Dongzheng Otomobil Finansmanı olarak anılacaktır) kurması resmen onaylandı ve otomatik finans lisansına sahip ilk yerli şirket oldu. otomobil satıcısı.
Yeni iş başarılı bir şekilde kuluçkaya yatırıldıktan sonra, paketlendi ve listelendi. Zhengtong kurtuluş öncesi döneme mi dönüyor?
O zamandan beri, Zhengtong'un oto finansman işi hızla gelişti ve hızla yepyeni ve göz kamaştırıcı bir büyüme noktası haline geldi. Yeni iş genişlemesinin ilk yılı olan 2015'te, Zhengtong'un otomobil finans hizmetleri işi, faiz ve hizmet geliri olarak yaklaşık 68,43 milyon yuan (RMB, aşağıda aynı) getirdi. Segment, ilk yıl istikrarlı bir şekilde yaklaşık 18,25 milyon yuan rapor edilebilir kar elde etti. havalanmak. 2016 yılında, Zhengtongun oto finansman işi geliri 4,8 kat artarak 398 milyon yuan'a, 2017'de 522 milyon yuan'a yükseldi. Geçtiğimiz üç yılda, Zhengtong'un finansal hizmetler segmentinin cirosunun oranı artmaya devam etti ve segment performansının büyüme oranı, büyük bir potansiyele sahip bir bütün olarak grubun genelinden çok daha yüksek:
Zhengtong'un yeni otomobil finansmanı işini genişletmek için hala çok çaba harcadığı söylenmelidir. Geçen yıl Aralık ayında, Zhengtong, finansal teknoloji platformunu geliştirmek için ilk olarak 380 milyon HK $ 'lık net bir artış ayırdı; bu yılın Ocak ayında şirket, otomobil finans işini geliştirmek için yaklaşık 1.73 milyar HK $ tutarında bir artış sağladı. Bu yatırım, Zhengtongun yeni işinin önemini gösteriyor. .
2018'in ilk yarısında, Zhengtong Finansal Hizmetler Bölümü, geçen yılın aynı dönemine göre% 50,2'lik bir artışla faiz ve hizmet gelirine (dış müşterilerden) yaklaşık 365 milyon yuan katkıda bulundu; Dönem boyunca, bu segment yaklaşık 276 milyon yuan rapor edilebilir kar elde etti. Geçen yılın aynı dönemine göre% 50 artış; bildirilebilir varlıklar, 31 Aralık 2017'ye göre% 15.5 artışla 8.361 milyar yuan'a ulaştı.
Üç buçuk yıllık iş geliştirmenin ardından, bağlı kuruluşu Dongzheng Auto Finance'in 2018'in ilk yarısında finansal varlık yapısını önemli ölçüde optimize ettiğini ve perakende satışların oranının daha da arttığını belirtmek gerekir.Aktif büyüklüğünün 4.156 milyar yuan'dan 8.134 milyar yuan'a yükseldiğini belirtmek gerekir. 2018'in ilk yarısında Dongzheng Auto Financein takibe dönüşüm oranı sektör ortalamasından daha iyi olan% 0,24 oldu. Tüm bunlar, Zhengtongun yeni iş beklentilerinin hala çok popüler olduğunu ve gelecekte Zhengtongun yeni destekleyici işi olmasının beklendiğini gösteriyor.
Bununla birlikte, bu yıl 13 Kasım'da Zhengtong, yeni kuluçkaya yatan oto finans şirketi Donjoy Auto Finance'i devredeceğini ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın ana kurulundan bağımsız olarak listeleyeceğini duyurdu; 23 Kasım'da Donjoy Auto Finance'in ön prospektüsü yayınlandı. Hong Kong Menkul Kıymetler Borsasının ilgili bilgi ifşa sistemi - Bu, Zhengtongun Dongzheng Otomobil Finansmanı'nın bölünmesine yönelik gündeminin resmi olarak masaya yatırıldığı ve gelecekte Zhengtong'a yalnızca araba satışlarından oluşan birkaç işletme kalacağı anlamına geliyor. Bu "kurtuluş" dan önceye dönüş değil mi?
Önümüzdeki yıl araba satışları için beklentiler kasvetli ve zorluklar nasıl karşılanacak?
Aslında, Zhengtongun otomobil finans hizmetleri işi oldukça tatmin edici bir şekilde gelişmesine rağmen, gelirinin ve kâr kaynaklarının çoğu hala binek otomobil satışları ve satış sonrası hizmet işidir. Bu yılın ilk yarısında, Zhengtong binek araç satışlarından geldi. Gelir, grubun toplam gelirinin% 84.2'sini oluşturarak 15.805 milyar yuan idi. Bu nedenle, Zhengtong'un genel performansı, gelecekte bu geleneksel işin performansına bağlı olmaya devam edecektir.
Ancak, bu yıl genel yurt içi otomobil satış pazarı durgun seyrederken, Çin Otomobil Derneği'nin istatistiklerine göre, bu yılın ilk 11 ayında yurt içi otomobil satışları, bir önceki yıla göre% 1,7 düşüşle 25,42 milyon araç oldu ve yıl boyunca yüksek bir negatif büyüme olasılığı var. Bu ayın ortasında, Çin Otomobil Birliği gelecek yılın otomobil pazarı tahmin verilerini resmi olarak yayınladı ve Çin otomobil pazarının önümüzdeki yıl büyümeyi durdurması bekleniyor: Çin Otomobil Derneği, 2019'daki ulusal otomobil satışlarının 28 milyon olacağını tahmin ediyor, bu da bu yılki performansla aynı, yani gelecek yıl Yurt içi oto pazarında sıfır büyüme olacak.
Sektörün görünümü olumsuz olmakla birlikte, uluslararası siyasi ve ekonomik çevrenin etkisi, özellikle Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'nin iki büyük ekonomisi arasındaki ticaret sürtüşmesi bu yıl ortaya çıkmaya başladı.Gümrükleme politikaları, özellikle yerli otomobil endüstrisi için olumlu olan tarife politikaları çarpıtıldı ve çarpıtıldı. Bu tür lüks otomobil satıcıları, sindirilemez bir etki yarattı.
Öte yandan, yukarıda belirtildiği gibi, sermaye piyasasının rüzgar yönüne bakıldığında, Zhengtong'un hisse senedi fiyatı, bu yılın başından bu yana, 2017'deki çılgın fırtına döneminden yıl boyunca "derinliğe" doğru küçük bir yıl için aşağıya ayarlandı. Geçen yılın sonundan yılın başına kadar olan "geri arama" o kadar görkemli ki Zhengtong, emsallerinin piyasa performansı temelde aynı olmasına rağmen, sermaye piyasasında şu anda kasvetli.
Genel olarak, Zhengtong gelecekte hala birçok zorlukla karşılaşacak, durumu ağır baskı altında açıp açamayacağını söylemek zor ve bu Zhengtong'un kararlılığına bağlı.
(Son iki yıldaki Zhengtong hisse senedi fiyat grafiği Kaynak: Hong Kong Borsası)
Yazar: PENG stay
Editör: Zhang Junfen, He Qiuxia
