İşsizlik ödemeleri vuruldu: Petrol fiyatı son sıçrama mı?
Şangay'da petrol fiyatları düştü: SC2006, 16,1 yuan veya% 5,86 düşüşle 258,6 yuan / varil seviyesinde kapandı; 245072 lot işlem gördü ve pozisyonlar 12,393 lot artışla 172,246 lota yükseldi. Ana ciro 144.437 el oldu ve pozisyon 5.259 artarak 62.522'ye yükseldi.
Yüzeyde, uluslararası petrol talebi 2020'de düşecek ve ABD petrol stokları artacak - tarihteki tek bir haftalık en büyük artış (10 Nisan 2020 haftası itibarıyla ABD ham petrol stokları, bir önceki haftaya göre 19,25 milyon varil artışla 50,361,8 milyon varil idi; Amerika Birleşik Devletleri Toplam benzin stoğu bir önceki haftaya göre 4,91 milyon varil artışla 262,217 milyon varildir.) Aslında başka nedenler de var, özel analiz aşağıdaki gibidir.
Tablo 1: Şangay Uluslararası Enerji Borsası Ticaret Merkezi 16 Nisan (Perşembe)
Uluslararası petrol fiyatları düşüyor. Bu makale, ham petrole olan talebin büyük ölçüde azaldığına, aşırı arz edildiğine ve en önemli şeyin depolama alanının olmaması olduğuna inanıyor. Şehrin veba kapanması lojistikte bir azalmaya ve satışların yavaşlamasına yol açan tam bir depoya yol açtı; daha da kötüsü, hurma endüstriyel yağ ikamesinin esnekliği ve orijinalinde sapma Geleneksel ham petrol projeleri için finansman ve teknik insan gücü; geleneksel endüstriler ham petrole ve diğer enerji-kimyasal ürünlere ihtiyaç duymaktadır, ancak Çinin yeni yerel altyapısı özellikle ham petrole ihtiyaç duymamaktadır ve denizaşırı salgın hastalıkların yayılması şehirlerin ve hatta ülkelerin kilitlenmesine, uluslararası trafiğin izolasyonuna ve lojistiğin daralmasına yol açmıştır. Uluslararası ham petrole ve onun aşağı akış enerji ve kimyasal ürünlerine olan talep küçülüyor ve ham petrol talebini azaltıyor.
Şekil 1 ABD ham petrol üretimi artış-ihracat hacmi artış-kapma pazar payı
Buna ek olarak, siyah demir dışı metaller, geleneksel endüstrilerde birbirine dayanan tamamlayıcı ürünlerdir ve dökme demir dışı metallerdeki keskin düşüş, uluslararası ham petrolü de bastırmıştır - birçok proje enerji kaynakları gerektirir ve vazgeçilmezdir. Dahası, finans mühendisliği yöntemlerinin analizinden: ham petrol kısa vadeli işlemleri güvenli liman fonlarıdır - Suudi Arabistan ve Rusya'nın yüksek seviyelerde hedge etmesini ve düşük fiyattan petrol satmasını göz ardı etmeyin - bu nedenle spot zararları uzun süredir yüksek kısa sipariş karlarıyla telafi edildi - evet Daha fazla kısa devre için momentum. Buna göre kısa vadede ham petrolün geri dönüş oranı% -20'nin üzerinde, orta ve uzun vadede ise salgın yayılmalarla birlikte ham petrol ithalat ve ihracat politikaları ve uluslararası ticaret lojistiği kalıpları belirleniyor.
Şekil 2: Uluslararası petrol fiyatlarının hala düşme ihtimali var
Ham petrol açığının belirli itici güçleri aşağıdaki gibidir:
1. Teknik olarak düşüş eğilimi: WTI ham petrolü yeni bir 18 yılın en düşük seviyesini vurdu --- ABD ham petrolü varil başına 19,20 ABD doları ile en düşük fiyatla% 4 düştü ve önceki en düşük seviyenin altına düştü ve Brent ham petrolü% 5'ten fazla düştü. Bu, Şubat 2002'den beri yeni bir düşük. Ham petrol fiyatları ikinci ayı piyasasında, düşüyor ve kısa vadede hala (-% 10-15) bir düşüş için yer var. Ana ham petrol keskin bir şekilde düştü. Üç hedef pozisyona bakın; ritim yükselmek ve kısa pozisyonlar eklemek.
2. Doğal afetler ve insan kaynaklı afetler: pazardaki düşüş, pnömoni veba önleme ve kontrol aşısı onaylanmadan sona erdi, jeopolitik çatışma patlak verdi, uluslararası petrol üretim alanı düştü ve uluslararası ham petrol trafiği sıkıştı; zatürre vebasını kontrol edilemez ve belirsiz hale gelmeden önce daha fazla çekmek için büyük bir güç yoktu. Yükseliş, bir geri arama kaçınılmazdır.
3. Kaynakların entegrasyonu ve enerjiyle geliştirilmiş refleksivite: İkisi, geleneksel ekonominin karşılıklı bağımlı tamamlayıcı ürünleridir ve kaynak ürünlerinin düşüşü, enerji bazlı serileri de bastırmıştır.
4. Artan stoklar - yavaş satışlar: Uluslararası ham petrolün erken düşüşü, stokların birikmesine neden oldu ve petrol kuyularının sabit maliyeti yüksekti ve bir kez açıldıklarında, kolayca kapatılamazlardı - böylece envanter doldu ve petrol kuyularının petrol üretimi devam etti, bu da üretilen ham petrolün satışlarının yavaşlamasına neden oldu.
Tablo 2: ABD ham petrol depolama fazlası sınırlı ülkelerdir ve bu nedenle kalan depolama kapasitesi çok azdır
5. Talepte azalma: Şehirlerin ve ülkelerin uluslararası kilitlenmesi, trafiğin askıya alınmasına, uluslararası ticaretin durgunluğuna ve enerji ve kimyasal ürünlere olan talebin azalmasına neden olmuştur (tıbbi cihazlar için hammaddeler ve maskeler gibi tıbbi malzemeler hariç) Uluslararası ham petrol talebi büyük ölçüde azalmış ve aşırı arz ile satışların yavaşlamasına yol açmıştır. IEA 2020 için petrol talebini düşürdü = è Daha önce, IEA aylık raporu 2020'de petrol talebinin bir önceki yıla göre günde 9,3 milyon varil azalmasının beklendiğini söyledi; talep OPEC + 'nın üretimdeki azalmasından daha fazla düştüğü için petrol rezervleri doymuş durumda.
6. Yurtiçi terminal tüketimi ve ikameleri: geleneksel endüstriler ham petrole ve diğer enerji ve kimyasal ürünlere ihtiyaç duyuyor ve Çin'in yeni yurt içi altyapısı özellikle ham petrole ihtiyaç duymuyor ve denizaşırı salgın hastalıkların yayılması şehirlerin ve hatta ülkelerin kilitlenmesine, uluslararası trafiğin izolasyonuna ve lojistiğin daralmasına neden oldu. Uluslararası ham petrole ve onun aşağı akış enerji ve kimyasal ürünlerine olan talebin daralması, ham petrole olan talebi azaltmıştır. Hurma yağı endüstrisi, orijinal olarak geleneksel ham petrol proje fonlarına ve teknik insan gücüne ait olan ikame ve saptırmada büyük esnekliğe sahiptir.
7. Sermaye ile sanayi arasındaki gizli anlaşma ve aynı vadeli ve spot satışları: kısa ham petrol ticareti güvenli liman fonlarıdır - Suudi Arabistan ve Rusya'nın yüksek seviyelerde riskten korunma ve düşük fiyattan petrol satma ihtimalini ortadan kaldırmaz. Kısa vadede ham petrolün geri arama oranı -% 20'nin üzerinde ... Orta ve uzun vadede salgın yayıldıkça ham petrol ithalat ve ihracat politikaları ve uluslararası ticaret lojistiği kalıpları belirlenecek. Siyah ve demir dışı metaller, geleneksel endüstrilerde birbirine güvenen tamamlayıcı ürünlerdir Demir dışı emtianın bir emtia olarak düşüşü, uluslararası ham petrolü de bastırmıştır - birçok proje enerji kaynakları gerektirir ve vazgeçilmezdir.
Şekil 3 Suudi Arabistan'ın ham petrol üretim değeri, GSYİH'sinin yarısını oluşturuyor ve diğer ülkelerin petrol piyasası yüksek vadeli riskten korunma vadeli işlem satışlarını ele geçirmesine izin vermek imkansız.
8. X çeşidinin önceki düşüşü. Bu sektördeki şirketlerin tümü yüksek düzeyde korunma ve homeopatik son ürünlerdir ve nokta parçalamadan kaynaklanan küçük bir kayıp, gerekli bir fedakarlıktır; ulusal ekonomi ve halkın geçimi için bir enerji kaynağı olarak, petrol üreten ülkelerin riskten korunma planları olmaması imkansızdır. Üretim azaltma planının çöküşünün sonuçlarını tahmin etmedim. Oyun teorisinin durumu, OPECin önceki üretim kesintileri ve çöküşleri gibi dinamik oyunudur. Bu nedenle, Suudi Arabistan, Rusya ve hatta ABDnin müzakere süreci yüzünden çok şey kaybedeceğini düşünmüyorum. Kavrayışlarına göre, yüksek pozisyonlarda riskten korunma yaptıklarında bile, ham petrol ne kadar düşük olursa o kadar iyi olacağını, böylece ham petrolün kısa karlarının yerinde kayıplarından çok daha fazla olacağını umarlar. )
Şekil 4 Rusya'nın ham petrol üretimi ve ihracat hacminin U şeklinde tersine çevrilmesinden sonra, yüksek seviyede korunma sağlanmalıdır.
9. Bilim ve teknolojinin gelişmesi, ham petrolün uzun vadeli düşüşüne neden oldu: Çin'in yapay ayı bir yıl içinde gökyüzüne çıkacak ve kontrollü nükleer füzyon, 200 milyon derecelik yüksek sıcaklığı 10 saniyeye çıkarabilir.Ayrıca, yanıcı buz, hidroelektrik ve rüzgar enerjisi gibi yeni enerji kaynakları var; aynı zamanda, merkezi hükümet ultra ince üretim ve kullanımını yasaklıyor Plastik poşetler gibi plastikleştirilmiş ürünler --- geliri artıran ve harcamaları azaltan, yerli enerji ve kimyasal arz ve talep modeli değişti; sürekli petrol ithalatı rezervi üzerine yerleştirildi ve erken aşamada yaklaşık 20 ABD doları ile çok sayıda ithalat - sonra 4 ila 5 ABD doları düştü, -20-25 düştü %, bir süreliğine bu kadar çok rezerv bulmak da zor; dahası Çin, Tarım'da tamamı uzun vadeli olumsuz etkileri olan 200 milyon ton devasa petrol sahası keşfetti.
Şekil 5 Suudi Borsası, her yerde listelemek için yüksek teknoloji şirketleri arıyor ve gelecekteki enerji eğilimlerini anlamalı ve petrol üretimini hızlandırmalı
10. Özetle, kısa vadeli kısa vadeli düşüş WTI ana kontratlı ham petrol, -% 20-25 düşüşle 14.5-16.5 aralığında düşük salınım yapabilir.
Bununla birlikte, risk uyarısında belirtildiği gibi: salgın iyileşip kontrol edilebilir hale geldiğinde; Venezuela, Tayvan, İran vb. Jeopolitik çatışmalar başladığında veya deniz yoluyla petrol taşıma yolları izole edildiğinde veya Suudi Arabistan ve Rusya gibi çatışan taraflar üretimi azaltmak için bir anlaşmaya vardığında ham petrol açık pozisyonları Her zaman, her yerde pozisyonları kapatmaya hazır.
Kuşkusuz, dalgalanmanın sonundaki riskler birikir: veba önleme ve kontrol, ekonomik iyileşme ve mali teşvikler yeniden canlandırılır; çeşitli ülkelerdeki ulaşım düzelir ve altyapı projeleri canlanır: Venezuela, Tayvan ve diğer yerlerdeki çatışmalar, jeopolitik uluslararası petrol fiyatlarını etkiler ve riskten korunma talebinde artış; ham petrol kullanımı Dolar cinsinden oran arttı; uzun vadeli tahvillere olan negatif faiz, ham petrolü korumaya ve takdir etmeye çalışıyor, bu da ham petrolün düşmeyi bırakıp artması olasılığıdır. -Yüksek açık kısa emrin pozisyonunu kaçırdığınızda, kısa vadeli trend düşüşünün son dalgasını kaçırmak daha iyidir - kısa pozisyonu kovalamamak ve öldürmemek. Bu nedenle, bakış açımız, uluslararası petrol fiyatlarının düşmeye devam edeceği ve yine de (-% 10-15) düşme ihtimali olduğu, kısa devre risk / fayda oranının 1: 3'ten büyük olduğu ve güvenlik marjının yüksek olduğu; Sahanın dibinde.
Şekil 6 Ham petrolün düşmek için hâlâ yeri var - ancak yüksek rakım noktasını ıskalıyor; kısa olabilir ve kısa olamaz ve sonra toparlanmak için dibi görebilirsiniz
Bu makale Hedge Research Investment'dan alınmıştır.
