İnşaat makinelerinin üçüncü üç aylık raporuna ilişkin yorumlar: Lider şirketin performansı rekor seviyeye ulaştı ve karlılık artmaya devam ediyor
2019'un ilk üç çeyreğinde, inşaat makineleri endüstrisinin yüksek refahı devam etti ve çeşitli inşaat makinesi türlerinin satışları artmaya devam ederek sektörün genel gelirinin hızla artmasına neden oldu. 2019'un ilk üç çeyreğinde, istatistiklere dahil edilen 14 inşaat makinesi şirketinin toplam geliri, bir önceki yıla göre% 27,52 artışla 184.309 milyar yuan oldu; ana şirkete atfedilebilen net kar, yıllık% 75,23 artışla 19.666 milyar yuan olarak gerçekleşti. Buna ek olarak, lider kuruluşların pazar payı daha da artmış ve işletme kalitesini optimize etme altyapısı altında karlılık artmaya devam etmiştir. Geleceğe bakıldığında, ekskavatörlerin satış büyümesi istikrar kazandıkça, kamyon vinçleri ve beton makinelerinin temsil ettiği alt kategorilerin satış büyümesi yeniden hızlanıyor ve inşaat makinelerinin patlaması, endüstriyel zincirin sonraki döngülerinde vinçlere, kule vinçlere ve beton makinelerine aktarılıyor. İnşaat makineleri liderinin yıllık performansı yüksek bir seviyede büyümeye devam ediyor ve performansın nakit içeriği son derece yüksek.
İş performansı analizi: Önde gelen şirketlerin pazar payı artmış ve sektörün konumu daha da vurgulanmıştır.
Çeşitli inşaat makinesi türlerinin satışlarındaki hızlı büyüme, endüstrinin toplam gelirinin hızla artmasına neden oldu. Ocak-Eylül 2019 arasında, istatistiklere dahil edilen 14 inşaat makinesi şirketinin toplam geliri, bir önceki yıla göre% 27,52 artışla 184,309 milyar yuan oldu; bunların arasında, Zoomlionun geliri, temelde farklı şirketlerin ürün yapısı nedeniyle yıllık% 50,96 artışla en hızlı büyüdü. Farklı şekilde ilişkili. Arıza açısından, önde gelen OEM'lerin (Sany, XCMG, Zoomlion, vb.) Ocak'tan Eylül 2019'a kadar yıllık bazda% 39,0 artışla 133,685 milyar yuan toplam geliri var; diğer OEM'lerin ise Ocak'tan Eylül 2019'a kadar 27.755 milyar yuan toplam geliri var. Yıllık% 0,2'lik bir artışla, önde gelen üreticilerin büyüme oranı diğer üreticilerinkinden çok daha yüksekti ve parça üreticileri (Hengli Hidrolik, Eddie Precision, vb.) Ocak'tan Eylül 2019'a kadar yıllık% 25,4 artışla 4,902 milyar yuan toplam gelir elde etti; forklift şirketleri ( Anhui Heli, Hangcha Group) Ocak-Eylül 2019 arasındaki toplam gelir, yıllık% 2,9 artışla 14.234 milyar yuan oldu; inşaat makineleri kiralama üreticisi inşaat makineleri, Ocak-Eylül 2019 arasında 2.288 milyar yuan gelir elde etti, yıllık% 47.07 artış, Pangyuan Tower Uçağın kullanım oranı yüksek bir seviyede kaldı; hava iş platformu şirketi Zhejiang Dingli, Ocak ayından Eylül 2019'a kadar 1,445 milyar yuan gelir elde etti, yıllık% 9,02 artış ve büyüme oranı hafifçe arttı.
Önde gelen işletmelerin pazar payı artmış ve sektörün durumu daha da iyileştirilmiştir. Gelir paylaşımı perspektifinden bakıldığında, önde gelen OEM'lerin Ocak-Eylül 2019 arasındaki geliri, sektör gelirinin ana kaynağı olan sektörün% 72,5'ini oluşturdu. Gelir artışı perspektifinden bakıldığında, inşaat makineleri kiralama üreticilerinin inşaat makineleri büyüme oranı yıldan yıla en yüksek, önde gelen OEM'lerin yıldan yıla büyüme oranı ve gelir, sektör gelirlerinin yıllık artış oranından daha yüksekken, bileşen üreticilerinin gelir artış oranı temelde sektörünki ile aynı. Önde gelen inşaat makineleri şirketlerinin pazar payının daha da artmasıyla, pazar yapısı daha da optimize edilecek, önde gelen şirketlerin sektör konumu daha da vurgulanacak ve gelir artışı sanayiden daha hızlı olmaya devam edecek.
Operasyonel yetenek analizi: Lider şirketin raporu geri yüklendi ve operasyon kalitesi büyük ölçüde iyileştirildi
Artan varlık devir hızı ve optimize edilmiş operasyon kalitesi. Mevcut toparlanma döngüsünde, inşaat makineleri sektöründeki çoğu firma, tam ödeme ve taksitli peşinat oranını önemli ölçüde artırmış, alacak devir hızı artmış, stok devir hızı artmış ve vadesi geçmiş oranı tarihteki en düşük seviyede kontrol edilmiştir.
İşletme nakit akışı rekor seviyeye ulaştı ve operasyonların kalitesi niteliksel bir sıçrama yaptı. İnşaat makineleri sektöründeki çoğu şirket, işletme kalitesi ve risk yönetimi ile sıkı satış politikalarına büyük önem vermektedir. İşletme faaliyetlerinden net nakit akışı, önceki döngünün yüksek seviyesini aştı ve operasyonların kalitesi niteliksel bir sıçrama yaptı. Sektör lideri Sany'yi örnek olarak alırsak, ilk üç çeyrekte işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı yıllık% 8,2 artışla 9.445 milyar yuan oldu ve yeni bir rekor kırdı; Zoomlion'un ilk üç çeyrekte net işletme nakit akışı yıllık bazda 4,962 milyar yuan'a ulaştı. Aynı dönemde ana şirkete atfedilebilen net karın 1,42 katı olan% 62,5'lik artış, performansın son derece nakit zengin olduğunu göstermektedir.
Öncü firma alacak devir hızı ve stok devir hızı durumu
Büyük şirketlerin nakit akışı ve faaliyet nakit akışı
Karlılık analizi: Gider oranı düşmeye devam ediyor ve karlılık önemli ölçüde artıyor
Dönem içinde gider oranı düşmeye devam etmiş ve brüt kar marjı yükseliş eğilimini sürdürmüştür. Endüstrinin refahı artmaya devam ederken, inşaat makineleri endüstrisinin karlılığı hızla düzelmeye başladı. Sektör brüt kar marjı önceki yıllarda% 23 civarından% 26'nın üzerine çıkmış, diğer taraftan sektörün genel dönem gider oranı aşağı yönlü bir kanala girmiştir. 2016 yılında gider oranının aşağı yönlü aralığına girmesinin ardından 2019'un ilk üç çeyreğinde gider oranı 2011'in düşüğü% 11.55'e yakın bir şekilde% 13.27'ye düştü.
Büyük şirket brüt kar marjı ve dönem gider oranı
Sektörün net faiz oranı yukarı doğru bir kanala girdi ve karlılık önemli ölçüde arttı. Sektörün brüt kar marjının istikrarlı bir şekilde toparlanması ve dönem gider oranının daha da gerilemesi ile, kurumsal varlık kalitesinin iyileştirilmesinden sonra değer düşüklüğü zararlarının yamyamlık etkisi ortadan kaldırılmış ve sektörün genel karlılığı önemli ölçüde artmıştır. Ocak-Eylül 2019 arasında net faiz oranı 2012 seviyesine yakın olarak% 10.67'ye yükseldi.
İlk üç çeyrekte inşaat makineleri endüstrisindeki büyük şirketlerin net karları, yıllık% 75,23 artışla 19.666 milyar yuan oldu. Yüksek gelir artışını sürdürürken, önde gelen OEM'lerin işletme karı esnekliği piyasaya sürülmeye devam etti. 2019'un 1-3. Çeyreğinde, önde gelen OEM'ler, bir önceki yıla göre% 116,67'lik bir artışla, ana şirkete atfedilebilen (tüm sektörün ana şirketine atfedilebilen net kârın% 79,68'ini oluşturan) toplam 11.607 milyar yuan net kar elde etti. Sany Heavy Industry ve Xugong Machinery, ana şirkete atfedilebilen net karında sırasıyla yaklaşık% 90 ve% 100 artış elde etti. Zoomlionun ana şirkete atfedilebilen net kârı yaklaşık% 170 arttı; diğer OEM'lerin ana şirketlerine atfedilen net kar 859 milyon yuan olarak gerçekleşti ve yıllık% 15,20 düşüş sağladı. Bunun ana nedeni, * ST Xiamen Industry'nin üretim ve satışlardaki yetersiz artışı ve düşük ürün brüt kar marjları, karlarda keskin bir düşüşe yol açmıştır; ana şirkete atfedilebilen bileşen üreticilerinin toplam net karı, yıllık% 45,12 artışla 862 milyon yuan'dır; toplam forklift şirketleri (Anhui Heli, Hangcha Group) Ana şirkete atfedilebilen net kar, yıllık% 6.24 artışla 698 milyon yuan oldu; inşaat makineleri kiralama üreticisi (inşaat makineleri), ana şirkete atfedilebilir net kar elde ederek, yıllık% 218.64 artışla 188 milyon yuan elde etti; havadan çalışma platformu şirketi Zhejiang Dingli, ana şirkette 260 milyon yuan net kar elde etti. Yıllık% 26,83 artış. Endüstri yoğunlaşmasının daha da iyileştirilmesiyle, üst üste binen lider şirketlerin işletme kalitesi daha iyi hale gelir ve lider şirketlerin karlılığı daha belirgin hale gelir.
Büyük şirketlerin net kar marjı ve karlılığı
Uzun vadede, küresel genişleme, önde gelen şirketlerin gelişmeye devam etmesine yardımcı olur
Yurt dışı iş makinelerinin önde gelen firmalarının gelişim geçmişine referansla, iç pazar talebinin doygunluğuyla, lider firmalar kesinlikle yurtdışı pazar genişlemesini deneyimleyeceklerdir. Son yıllarda kendi ürünlerinde rekabet gücünün artması ile önde gelen yerli markalar yavaş yavaş yurtdışı pazarlara açılmıştır. 2019'da, H1 ejderha şirketlerinin toplam denizaşırı geliri, yıllık% 15.05 artışla 13.159 milyar yuan oldu; Önde gelen şirketlerin yurtdışı geliri, tüm endüstrinin denizaşırı gelirinin% 79.68'ini oluşturdu. Yazar, önde gelen yerli inşaat makineleri şirketleri için orta ve uzun vadeli hisse senedi fiyatları için itici faktörlerin daha çok kendi temellerinin sürekli iyileştirilmesinden ve küresel genişlemeden kaynaklandığına ve yerel iş döngüsündeki dalgalanmalar nedeniyle şirketin hisse senedi fiyatlarında beklenen bozulmanın kademeli olarak azalacağına inanıyor. Anahtar öneriler: Xugong Machinery, Zoomlion, Hengli Hydraulics, Zhejiang Dingli.
Kaynak: İlk İnşaat Makineleri Ağı
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
