2020'nin sonunda Yili hisselerinin böyle bir fiyata daha az satın alındığına pişman olacaksınız.
A-hisse tatilinden sonraki ilk işlem günü 3 Şubat oldu Yeni taç salgını karşısında açılışta 1.000 hisse limiti vardı. Bu tür bir sistemik riskle karşı karşıya kalan bir yatırımcı olarak, durumu sakince değerlendirmemiz gerekiyor. Finans üzerine pek çok kitap okumak ve bu kadar çok değer yatırımı yöntemi öğrenmek, gerçek sınav budur.
Franklin Roosevelt'in dediği gibi: Çoğu zaman korktuğumuz şey korkunun kendisidir. Sermaye piyasasının insan doğasını test etme deneyimi, herhangi bir kişilik kusurunun izi piyasa tarafından büyütülecek, böylece rasyonel sıcaklığı "çiğneyecektir".
Böylesine "karanlık bir anda", Seth Karaman'ın dediği gibi, aslında fiyat yatırımcılarının karnavalı oluyor: Hisse senedi fiyatı bir noktaya düştüğünde aslında sadece dalgalı kayıplar oluyor, değerleme daha makul hale geldikçe daha da derinleşecek. Güvenlik marjı, mutlak risk aslında azalıyor.
Şu anda, Çin'in kişi başına düşen GSYİH'si 10.000 ABD dolarını aştı, bu da tarihin yavaş yavaş "Çin Anı" na girdiği anlamına geliyor. Sadece dünyanın en büyük ikinci ekonomik ölçeği değil, daha da önemlisi, tüketim yapısında bir "trend yükselmesi" ile karşı karşıya.
Pek çok durumda, yatırım ulusal servete yatırılır. Warren Buffett'in dediği gibi: Yatırımcılar vatansever olmalıdır. Borsanın uzun vadeli büyümesinden pay almak istiyorsanız, yarının daha iyi olacağına inanıyorum. 1776'dan beri, yapmadım. Amerika Birleşik Devletleri'nin kaybettiğine ve para kazanmak için yatırım yapabileceğine bahse giren birini görün.
Stok tanrının sözlerinin kalıntıları kulaklarımızda, güzel tabağa bakalım. 1980'lerin sonunda, Reagan'ın yan tedarik reformları etkili olmasına rağmen, Japonya'nın yükselme potansiyeli durdurulamazdı. Bu "kritik anda", Berkshire Hathaway tarihteki en büyük tek mağazalı yatırımı yaptı: 1988'de Shigekura Coca-Cola'yı satın aldı. Yıllar geçti ve bu Buffett'in her yatırımcının hatırladığı ünlü eseri haline geldi. Ama birkaç kişi yiyecek ve içecek stoklarının neden ayıları ve boğaları geçmenin kolay olduğunu ciddi olarak düşündü. "Boğa stok geni" var mı? A-hisse pazarında kendi Coca-Cola'mız var mı?
Süt ürünleri sektöründe lider olarak Yili hisseleri şüphesiz adaylardan biri. Listelenmesinden bu yana geçen 24 yıl içinde, kümülatif artış 300 katını aştı ve bu da "Sütte Moutai" olarak tanımlanabilir. Bu beklenmedik olabilir, çünkü süt endüstrisi çoğu insanın gözünde "vurguncu bir endüstri" değil, ön sayfada dikkat çeken bir yüksek teknoloji kuruluşu değil, ancak veriler yalan söylemeyecek. Yili'nin yüksek getirisi ve yüksek büyümesi için "şifre" nedir?
Uzun vadeli olağanüstü performans, fiyat stoklarının özelliklerinden kaynaklanmaktadır: gelir ve net kârda sektöre liderlik etmek
Yili'nin en son 2019 üçüncü çeyrek raporu, ilk üç çeyrekte, yıllık bazda% 12,6 artışla 68,52 milyar yuan işletme geliri elde ettiğini; ana şirkete atfedilebilir 5,63 milyar yuan net kar elde ettiğini, yıllık% 11,5 artış ve 5,26 milyar net kârın ana şirketten düşüldüğünü, yıllık bazda% 12,3 artış gösterdiğini gösteriyor. . Şirket, yalnızca üçüncü çeyrekte, yıllık% 10,8 artışla 23,552 milyar işletme geliri elde etti; 1,85 milyar yuan net kar, yıllık% 15,5 artış ve 1,75 milyar yuan net kar elde etti, yıllık% 19,6 artış. Gelir ve net kârın, süt endüstrisinde bir lider olarak gerçek doğasını göstererek iki kat büyüme sağlaması bekleniyor.
Bu sadece üç aylık bir öneri değil. Yilinin mali raporunu açtığınızda, bunun son 10 yılda "her yıl meydana gelen" bir norm olduğunu göreceksiniz. Bu, Yilinin endüstriyel avantajının yalnızca performansta olağanüstü değil, aynı zamanda yatırımcıların en değerli "dayanıklılığı" anlamına gelir. . "Uzun kar ve ıslak eğim" gibi.
Olağanüstü performans, önde gelen tüketici stok genidir: yüksek işletme devir hızı
Yili'nin mükemmel karlılık endeksi yalnızca sonuçtur. "Sektör zincirindeki iç itici gücü" nü gerçekten teşvik eden şey, toplam varlık devir hızıdır. Bu, tüketici stoklarının sıradan stokların "düşük tadı" ndan kopmasını sağlayan önemli bir faktördür. Çünkü iyi işin özü "hızlı sat, daha çok sat" dır. Basit mantık, işin özünü içerir.
En son 2019 üçüncü çeyrek raporunu bir örnek olarak ele alırsak, Yilinin toplam varlık devir hızı 1,35 katıyken, yerel süt ürünleri endüstrisi ortalaması yalnızca 0,55 kattır ve bu da Yilinin ROEini küresel süt endüstrisinin çok ötesinde doğrudan teşvik etmektedir. Bir yatırımcı olarak, Buffett'in defalarca "ROE'nin bir şirketin karlılığını değerlendirmek için en önemli tek finansal gösterge olduğunu" söylediğini kesinlikle hatırlayacaksınız. Özünde, öz sermaye getirisini temsil eder ve DuPont formülünün ayrıştırılmasıyla, Yili'nin net varlıkların önde gelen getirisini korurken, kaldıraç katsayısının düşük kaldığı ve öz sermaye çarpanının yalnızca 1,93 katı olduğu ve bu da "yüksek hıza eşit" Sür ve hala kararlı. "
Düşük kaldıraç sadece finansal sağlamlık avantajını içermekle kalmaz, aynı zamanda şirketin yüksek kaliteli varlıkları satın almasını da kolaylaştırır, çünkü faiz getiren borç oranı düşüktür ve cari sermaye cari borçları daha iyi karşılayabilir.
Kendinden talepler büyük bir kurumsal mizaç gösterir: yönetimin güçlendirilmesi
2019 yılında Yili hisseleri, öz sermaye teşvik planının son aşamasını tamamladı. Sıkı kilit açma koşulları, önümüzdeki 5 yıldaki bileşik gelir büyüme oranının% 8'den az olmamasını, net olmayan kar kesintisinin büyüme oranının% 7'den az olmamasını, net varlıkların getirisinin% 20'nin üzerinde kalmasını ve nakit temettü oranının 70'den az olmamasını gerektirir. %. Bu aslında tüm yatırımcılara bir güvence verdi, çünkü bu "asgari standart" çok zorlu. Bilirsiniz, Buffett'in yıllarca öz sermaye getirisi sadece% 22'dir. Yili, sistemik yönetim yetkisi ve tüm endüstri zincirinin kontrolü yoluyla süt endüstrisinin hakim konumunu sağlam bir şekilde elinde tutuyor.
İş tarafında, üç ücretin düşürülmesi ve üretim maliyetlerinin azalan ölçeğiyle maliyet oranı etkili bir şekilde düşürülmüştür. Pazarlama tarafında, reklam maliyetlerinin hassas bir şekilde yerleştirilmesiyle, verimli satış performansı garanti edilir.
Ağ kontrolü, tüketim yükseltmesinin kapısıdır: kanal avantajı
Satış kanalı, FMCG kategorisinin yaşam kapısıdır, çünkü "öncülü" kapasite serbest bırakma hızını belirler. Süt ürünleri endüstrisinde bir lider olarak Yili, kanal yapımına özel bir odaklanmayı paylaşıyor. 2006 yılına kadar Yili, satış ağını yoğun bir şekilde geliştirmek için "ağ dokuma planını" başlattı.
Kademeli olarak birinci ve ikinci kademe şehirlerden üçüncü ve dördüncü kademe şehirlere nüfuz eden "üç boyutlu bir derin dağıtım sistemi" inşa edin. Süt endüstrisindeki birçok rakip ürün gibi "büyük iş modelini" benimsemek yerine. İlk aşamada, kendi kendine çalışan satış modeli çok fazla kaynağı işgal eder, ancak bir kez inşa edildiğinde, ölçek büyüdükçe, kanal formunun düzleştirilmesi, harcama maliyetini kontrol etmek ve aynı zamanda tüm endüstri zincirinin entegrasyonunu kullanmak için daha uygundur.
Özellikle Yili, çok kategorili bir düzen gerçekleştiriyor ve kanalların yeniden kullanım oranı büyük ölçüde iyileştirilebilir, bu da "derin satış kanalını" aslında derin bir "endüstriyel hendek" haline getirir. Bu genellikle finansal rapor verilerinde değişmez, ancak işletmenin gelişimi üzerinde derin bir etkiye sahiptir. İleri görüşlü bir yatırımcı olarak, ihmal edilen bu endüstriyel avantajlara dikkat edecektir, çünkü özünde bu, işletmenin "temel diski" ve Buffett'ın söylediği şey şudur: ekonomik iyi niyet kavramı.
Kısa vadeli şoklar genel eğilimi değiştirmez: salgınla yüzleşin
En iyi hisse senetleri bile bazen sistemik risklerle karşılaşır. 3 Şubat'ta 3.000'den fazla hisse senedinin alt sınırıyla karşı karşıya kalan Kweichow Moutai de keskin bir düzeltme yaşadı. Tıpkı hayatta olduğu gibi rüzgârdan ve yağmurdan geçmeden bir gökkuşağı nasıl görebilirsin? Yıllar geçiyor ve bazı sarsıntılar kaçınılmaz ama bu yolculukta sadece bir "şaka" ve karşı kıyıya ulaşma hırsını durduramaz.
Bir kara kuğu olayıyla karşılaştığınızda iyi hisse senetleri kısa vadede düşecektir, ancak tıpkı yaşam gibi: her çömeldiğinizde, sadece daha yükseğe zıplamak için bir tür enerji birikimidir. Mantıklı bir yatırımcı sessizce Cicero'nun şu ünlü sözünü okumalıdır: Tarih, zamanın tanığıdır, hakikatin meşalesi, hafızanın yaşamı, yaşam öğretmeni ve kadimlerin habercisidir. Bir fırsat ortaya çıktığında, genellikle "risk" ve "kriz" pelerini takarlar, durumu sakin bir şekilde yargılarlar ve kendi bağımsız kararlarını verirler, yatırımcı olgunluğunun bir işaretidir.
Dışarıda bir sürü maske var, endişeli olabilirsiniz ama Warren'ın şu meşhur sözünü unutmayın: Diğerleri paniğe kapılıyor ve ben açgözlüyüm. SARS'ın aynı yılki durumu daha net görülebilir. 2003 SARS salgınının etkisi borsanın düşmesine ve tahvil piyasasının yükselmesine neden oldu, ancak veriler 5 Aralık 2002'deki SARS salgınından 14 Temmuz 2003'e kadar Yili hisseleri Güçlü esneklik ve risk direnci gösteren% 53.02 artış. Dolayısıyla 2020 yılı sonunda hisse senedi arkadaşları ile bu yılki sermaye piyasasını incelerken pişman olmayacağınızı umuyorum: Yili hisseleri bu kadar ucuza satın alındı.
Kaynak: Çin Menkul Kıymetler Ağı
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
