Eyalet Ekim ayı ekonomik verilerini açıkladı, emlak verileri siyahları artırdı
14 Kasım sabahı saat 10'da, Ulusal İstatistik Bürosu Ekim ayı için temel ekonomik verileri açıkladı.Verilerin açıklanmasının ardından, olumlu gayrimenkul verileri, siyah malların toplu artış eğilimiyle desteklenen "sezon dışı" düşüş beklentilerini değiştirdi. Ancak genel olarak bakıldığında, ekonomik arz ve talebin her iki ucu da Ekim ayında düştü ve durgun ihracat teslimi ve yatırım talebi, endüstriyel arzın genişlemesini sınırladı. Talep tarafında, altyapı finansmanının genel gelişme eğilimi görece açıktır.Altyapı yatırımının iyileşmesi ve toparlanması beklenmektedir.Ekonomik gerilemenin baskısı altında, döngüsel karşıtı ayarlamanın hala "verimliliği artırması" gerekmektedir. Aşağıda Yide Vadeli İşlemleri Makro Strateji Departmanı'ndan Xiao Lina tarafından getirilen veriler üzerine bir yorum var.
Sanayi üretimi daralması devam ediyor, yatırım talebi biraz düşüyor
(1) Sanayi üretimindeki daralma devam ediyor ve ihracat ve yatırım sürüyor
Ekim ayında belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri, aynı ayda bir önceki aya göre% 4,7 ile% 5,3'ün altında, bir önceki aya göre 1,1 puan daha düşük olurken, yurt içi sanayi arzında daralma devam etti. Endüstriler açısından bakıldığında ise Ekim ayında madencilik sektörü 4,2 puan azalarak, imalat sanayi ise 1,0 puan gerileyerek% 3,9 ve% 4,6'ya geriledi Eylül çeyreğinin sonunda kısa vadeli bir iyileşmenin ardından düşük büyüme bölgesine geri döndüler. Havalar soğudukça ve ısındıkça, elektrikle çalışan su üretimi ve tedarik endüstrisinin büyüme oranı bir önceki aya göre% 0,7 ila% 6,6 arttı (bkz. Şekil 1).
Başlıca imalat endüstrileri arasında, yüksek teknolojili imalat endüstrisinin endüstriyel katma değeri Ekim ayında yıllık bazda% 8,3 artarak, bir önceki aydaki% 11'in altında, ancak yine de yukarıdaki ölçek endüstrilerinin ortalama değerinden 3,6 yüzde puan daha yüksekti: bunların arasında bilgisayar iletişimi, genel ekipman, özel ekipman Elektrikli makine imalat sanayi ve elektrikli makine imalat sanayi sanayi katma değer büyüme oranları sırasıyla 3,2, 1,9, 1,3 ve 3,7 puan gerilerken, bu sektörler ağırlıklı olarak ihracata dayalı olduğundan, ihracat teslim değerinin Ekim ayında negatif büyümesinin aşağıya çekildiğini göstermektedir.Geleneksel imalat sanayiinde kimya sektörü Hammadde ve ürünlerin büyüme oranı ve siyah eritme imalat endüstrisi sırasıyla yüzde 0,3 ve 3,2 puan düştü .. Siyah eritme işlemindeki belirgin düşüş, altyapı ve gayrimenkuldeki yatırım büyümesinin baskısını gösterdi (bkz. Şekil 2). Genel olarak, ihracat endüstrisinin büyümesi üzerindeki baskı ve yerel yatırımın döngüsel uyumunun zayıf ivmesi, mevcut daralan sanayi arzının iki ana nedenidir.
Ana sanayi ürünleri üretiminden Ekim ayında elektrik üretimi, bir önceki aya göre% 0,7 düşüşle yıllık bazda% 4,0 arttı; çelik ve çimento üretimi sırasıyla% 3,4 ve% 3,5 ve% -2,1 geriledi ve yine gayrimenkul yatırımındaki büyümeyi doğruladı. Aynı zamanda, otomobil üretimi olumsuz bir şekilde büyümeye devam etti; entegre devre üretimi yüzde 10,3'lük bir artışla% 23,5'e yükselirken, 5G endüstrisi zincir yapısının pozitif çekişi ortaya çıkmaya devam etti (bkz.Şekil 3).
Çevre ekonomilerindeki düşüş eğilimi ve teşvikten çok altyapı yatırımlarının yerel ters döngüsel ayarlaması altında, genel yurtiçi arz daralmaya devam edecek. Kasım ayından bu yana, altı büyük elektrik üretim grubunun ortalama günlük kömür tüketimi 580.200 ton olup, Ekim ayının aynı dönemindeki 621.000 tonun altındadır (bkz.Şekil 4), aynı dönemde yüksek fırınların çalışma oranı Ekim ayındakinden daha iyidir ve Kasım ayındaki üretim faaliyetleri düşük olmayabilir. Ekim ayında, tarifeleri aşamalı olarak iptal etmek için Çin-ABD görüşmelerinin sorunsuz ilerlemesi ile birleştiğinde, ihracat teslim değerindeki negatif büyümeyi hafifletecek ve Kasım ayındaki sanayi katma değer artış hızının Ekim ayındakinden daha düşük olmayacağı beklenmektedir.
(2) Altyapı inşaatının hala iyileştirilmesi bekleniyor ve gayrimenkul düzenleme alanı sınırlı
Talep tarafında, Ekim ayında, kümülatif sabit kıymet yatırımı bir önceki yıla göre% 5,2 oldu ve beklenenden daha az oldu ve% 0,2 oranında hafif düştü. Üç büyük yatırım arasında, gayrimenkul ve altyapı yatırımı sırasıyla yüzde 0,2 ve 0,3 puan düşüşle% 10,3 ve% 4,2'ye gerilerken, imalat yatırımı% 0,1 ile% 2,6 arasında hafif bir artış gösterdi (bkz. Şekil 5). Ekonomik iç ve dış baskılar bağlamında, imalat yatırımları düşük seyrediyor, gayrimenkul yatırım ayarlamaları devam ediyor, altyapı riskinden korunma etkinliği zayıfladı ve genel talep zayıf Dördüncü çeyreğin ikinci yarısında, ÜFE önceki çeyrekten negatif büyümeye dönebilir.
Ekim ayında altyapı yatırımı üçüncü çeyrekte iyileşme ve toparlanma eğilimini devam ettiremedi, temelde mali desteğin zayıflaması nedeniyle, yerel yönetim özel borç kotası yıl içinde Eylül ayında temelde tükendiği için yeni özel borç kotası henüz çıkarılmamış ve yeni kota Ekim ayında eklenmiştir. -20 milyar yuan'da, altyapı projelerinin finansmanı büyük bir kısıtlama haline geldi. 13 Kasım'da, Danıştay'ın icra toplantısı, bölüm altyapı projelerinin asgari sermaye oranını düşürmeyi ve öz sermaye ve özsermaye finansal araçları ihracı yoluyla sermayenin% 50'sinden fazlasını artırmamayı önerdi. 2020'deki özel borç kotasının dördüncü çeyrekte önceden serbest bırakılma olasılığı ile birleştiğinde, özel borç finansmanı için piyasa görünümü büyümeye devam edecek. Altyapı finansmanının genel iyileştirme eğilimi görece açıktır ve altyapı finansman desteği artmaya devam etmektedir.Altyapı yatırımlarının ileride iyileşmeye ve toparlanmaya devam etmesi beklenmektedir.
İmalat yatırımında, Ekim ayında yüksek teknolojili imalat yatırımının büyüme oranı, bir önceki aya göre 1,9 puan artışla% 14,5 olarak gerçekleşti ve bu, imalat yatırımlarının genel büyüme oranından önemli ölçüde daha yüksekti ve bu, imalat yatırımındaki hafif iyileşmenin temel sebebiydi. Geleneksel imalat endüstrisinde, demir dışı metal eritme ve haddeleme işleme endüstrisinin yatırım büyüme oranı, negatif büyümeyle aşağı çekilmeye devam etti.Kimyasal hammaddeler ve ürünler ile metal eritme ve haddeleme işleme endüstrisi, yılın ikinci yarısından bu yana düşmeye devam etti (bkz. Şekil 6). İmalat finansmanı politikası ile desteklenen imalat sanayiinde düşüş eğilimi hafifledi, ancak sanayi işletmelerinin karları iyileşmedi ve işletmelerin yatırım yapma istekliliği hala bastırıldı.Yatırım iyileştirme ivmesi henüz gelmedi.Dördüncü çeyrekte imalat sanayinde döngüsel karşıtı uyum politikası geliştirildi. İstikrarlı büyümeyi devam ettirip ettiremeyeceği de, ekonomik aşağı yönlü baskı altında istikrarlı ekonomik desteğin anahtarıdır.
Gayrimenkul gelişimi açısından, Ekim ayında gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı Eylül'de geçici bir istikrarın ardından% 0,2 oranında düşmüştür. Bu durum, yıl boyunca genel uyum durumunun korunduğu yargısına paraleldir. Ocak'tan Ekim'e kadar, yeni başlayan konut alanı yıllık bazda% 10,0, art arda beş aylık düşüşün ardından% 1,4; ticari konut satış alanı yıllık% 0,1 oldu ve sekiz aylık negatif büyümenin ardından negatiften pozitife döndü; aynı zamanda satın alınan arsa alanının büyüme oranı -16,3 oldu düşüş% 3,9 puan daraldı (bkz. Şekil 7). Dördüncü çeyrekte, arsa satın alma maliyetlerindeki gecikmeli düşüş, gayrimenkul geliştirme yatırımlarını hala engelledi, ancak ticari konut satışlarındaki büyüme oranındaki iyileşme ve yeni konut başlangıçları, konut satışlarının dönüm noktasına çoktan ulaşıldığını gösterebilir ve buna daha sonra odaklanmalıyız; aynı zamanda yeni inşaatların toparlanması da başlıyor Gayrimenkul inşaat ve tesisat projelerinde yatırımın büyüme oranındaki toparlanmayı destekleyecek.
Ek olarak, gayrimenkul geliştirme fonlarının kaynakları açısından Ekim ayında, gayrimenkul geliştirme için kümülatif fon kaynağı, Eylül ayına göre% 0,1'lik hafif bir düşüşle yıllık% 7,0 oldu. Bunun başlıca sebebi, yurt içi kredi fonlarındaki% 1,2'lik düşüş, kişisel ipotek kredileri, mevduatlar ve Avans gelirlerinin büyüme oranı, sırasıyla yüzde 0,5 ve 0,4 puan artarak hafifçe toparlanmaya devam etti (bkz. Şekil 8). Ticari konut satışlarının büyüme hızının dibe vurmasından ve fon kaynaklarının dengelenmesinden sonra, gayrimenkul geliştirme yatırımı dayanıklılığı artıracak ve daha sonraki düzenlemeler için çok az yer kalacaktır.Yıl içinde% 10'luk bir büyüme oranını sürdürme olasılığı yüksektir.
(3) Ekim ayında tüketim beklenenden daha azdı
Ekim ayında sosyal tüketim mallarının toplam perakende satışları bir önceki aya göre beklenenin altında% 7,2 artarak bir önceki aya göre 0,6 puan gerilerken, fiili artış% 4,9 oldu ve Eylül ayına göre 0,89 puan daha düşük oldu. Düşüş, fiyatlar üzerinde bir sürüklenme değildir ve işletmelerin belirlenen büyüklüğün üzerindeki tüketim mallarının toplam perakende satışları, yıllık% 1,2 artarak% 1,9 düşüş göstermiştir ve bu da genel tüketim artış oranını baskılamıştır (bkz. Şekil 9). Ekim ayında işletmelerin belirlenen büyüklüğün üzerindeki tüketim mallarının toplam perakende satışları arasında, gayrimenkulle ilgili tüketim sonrası tüketimde mobilya, ev aletleri ve yapı malzemeleri tüketimindeki artış oranı, Eylül ayına göre sırasıyla 4,5, 4,7 ve 1,6 yüzde puan düşerek, tüketim mallarını toplamda belirlenen büyüklüğün üzerine sürükledi. Toplam perakende satışların% 1'i; Petrol ve giyim tekstili Ekim'de sırasıyla% 4,1 ve% 4,4 gerileyerek sırasıyla% 0,67 ve% 0,53 gerilerken; otomobil tüketimi, Ekim ayında% -3,3'lük bir büyüme ile arka arkaya 4 Aylık negatif büyüme, bir önceki aya göre 1,1 puan daha düşük ... Ekim ayında tüketim artışındaki düşüşün parlak noktalarından biri, Ekim ayı elektronik ürün güncellemesinden ve önceki nesil ürünlerin fiyat indirimlerinden etkilenen, iletişim ekipmanı tüketimindeki yıllık artış oranının% 14,5 ile% 22,9'a yükselmesiydi. Promosyon çekme (bkz.Şekil 10). Çifte 11 in emtia tüketimi üzerindeki uyarıcı etkisi göz önüne alındığında, Ekim ayında tüketim artışındaki düşüşün bir ölçüde geciken tüketiminden etkilendiği, geçen yılın düşük bazının etkisiyle birleştiğinde, Kasım ayında tüketim artışının önemli ölçüde toparlanması ihtimali yüksek.
Varlık arz ve talebinin her ikisi de geri çekilir, ters döngüsel ayarlama verimliliği artırmalıdır
Eylül ayında sezon sonu etkisinin azalmasının ardından, ekonominin arz ve talebi Ekim ayında düştü ve yavaşlayan ihracat dağıtımı ve yatırım talebi sanayi arzının genişlemesini sınırladı. Talep tarafında, altyapı finansmanının genel iyileştirme eğilimi nispeten açıktır ve altyapı yatırımı hala gelişmekte ve toparlanmaktadır. Ekonomik gerilemenin baskısı altında, döngüsel karşıtı ayarlamanın hala "verimliliği artırması" gerekmektedir, ancak genel talep baskısı, teşvikten ziyade istikrarı sürdürmenin arka planında kalmaktadır. Varoluş, iç ve dış büyüme ivmesi hala yetersizdir ve zayıf endüstriyel ürün fiyatlarının eğilimi değişmemiştir. Şu anda, yapısal enflasyonun yükselmesi ve endüstriyel ürünlerin genel olarak deflasyonist bir eğilim göstermesi nedeniyle, para politikasının etkinliği azaltılır ve müteakip uygulama temkinli kalacaktır.
Bu yazı Yide Elite Club'dan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
