Bir milyar tahvil patladı! Yüz milyarlarca emlak şirketi "kara kuğu" dan uçtu, çok iş kollektifleri sert bir şekilde vuruldu ve 6 milyar geri ödeme "durduruldu"! Şirket acilen yanıt verdi
Çin Fonu Haberleri Mo Fei
Salgının etkisiyle ve gayrimenkul şirketlerinin son derece sıkı sermaye zinciriyle, 100 milyarın üzerinde gelire sahip bu ilk 100 emlak grubu, alarm veren ilk şirket oldu.
6 Mart'ta Xinhualian Holdings, Şangay Takas Merkezinde 1 milyardan fazla değere sahip orta vadeli senetlerinin vadesi geldiğinde anlaşmaya varıldığı şekilde itfa edilemediğini ve önemli bir temerrüt teşkil ettiğini duyurdu. Açıklamaya göre, salgının etkisinden dolayı, birçok işletmesi sert bir şekilde darbe aldı ve işletme gelirlerinde 6 milyar yuan'dan fazla düşüşle sonuçlandı. Bu aynı zamanda salgının etkisiyle bir konut şirketinin borcunu ödemediği ilk vaka haline geldi.
Bununla birlikte, salgının patlak vermesinden önce, Xinhualian Holdings art arda iştirak özsermayesinin satış kaybını patlatmıştı, gecikmiş bankalar arası borç verme işi sözleşme anlaşmazlıklarına neden oldu ve likidite krizinin ipuçlarını gizlice açığa çıkaran yan öz sermayenin yargı dondurulması.
1 Ocak 2020'de Xinhualian Group Yönetim Kurulu Başkanı Fu Jun, Yeni Yıl konuşmasında şunları söyledi: "Testi durdurun ve kazanın." Bugünlerde, borç patladı ve fonlar sıkıştı, bu da Xinhualianın "kışının özellikle uzamasına" neden oldu.
1 milyar tahvil "patlayıcı"
6 milyardan fazla fon geri kazanımı kesildi
Piyasayı şaşırtan şey, bir milyardan fazla hisseyi nakde çevirmek için henüz satmış olan bir gayrimenkul şirketi olan Xinhualian Holdings'in "kendi kendine yardım" edememesiydi.
6 Mart'ta, Shanghai Clearing House, Xinhualian Holdings'ten faiz ödeme fonlarını almadığını belirten bir bildirim yayınladı. Ve o gün, şirketin 2015'teki orta vadeli senetlerinin ilk aşaması için faiz ödeme tarihiydi (kod: 101558006; kısaltma: 15 Xinhua Liankong MTN001).
Ardından, borsada işlem gören şirket Xinhualian, hâkim hissedar Xinhualian Holdings'ten orta vadeli senetlerin ilk aşamasının 6 Mart 2020'de itfa edilmesi gerektiğine dair bir bildirim aldığını açıkladı. Vadesi gelen itfa gününün bitiminden itibaren, Xinhualian Holdings mutabık kalınan itfa fonlarının tamamını toplamayı başaramadı ve orta vadeli senet, anaparayı ve faizi tam zamanında kullanamaz, bu da sözleşmenin önemli bir ihlali anlamına gelir.
Temerrüdün nedeni ile ilgili olarak Xinhualian Holdings, mücbir sebeplerin şiddetli etkisi nedeniyle, şirketin kültür turizmi, ticari perakende, doğal noktalar, otel ve yemek hizmetleri, petrol ticareti ve diğer işletmelerin ağır kayıplara uğradığını açıkladı. 6 milyar yuan. Finansman ve borç ihracındaki zorluklardan etkilenmeye devam eden kredilerin ve tahvillerin geri ödenmesi, sürekli nakit çıkışına ve aşırı likiditeye yol açmıştır. 6 Mart itibarıyla şirket, anlaşmaya göre tahvilleri tam olarak kullanamadı.
Borç krizinin patlak vermesi, New Hualian Holdings'in genel kredi notunun düşmesine neden oldu. 6 Mart akşamı, Oriental Jincheng, New Hualian Holdings'in kredi notunu olumsuz bir not görünümüyle AA'dan A + 'ya düşürdü.
Xinhualian Holdings, çeşitli kanallar aracılığıyla aktif olarak fon topladığını ve aynı zamanda stratejik yatırımcıların girişini hızlandırdığını, sermaye baskısını hafiflettiğini ve sonraki borç finansman araçlarının vadesi dolmasını ve geri ödenmesini sağlamaya çalıştığını belirtti.
Mali kriz çoktan başladı
Bağlı ortaklığın özkaynakları yasal olarak dondurulmuştur
Ancak, bu beklenmedik yeni taç pnömonisi salgını, New Hualian Holdings'i ezen tek neden değil. Geçen yıldan bu yana, Xinhualian Holdings zaten sıkı bir sermaye zinciri yaşadı.
Mali rapora bakıldığında, 2019'un üçüncü çeyreğinde Xinhualian Holdings'in dönem sonunda 9.206 milyar yuan parasal fonu olmasına rağmen, kısa vadeli borçlanmalar 9.838 milyar yuan idi ve bu da sahip olduğu parasal nakit kısa vadeli borçları karşılayamayacağı anlamına geliyor.
Geçen yılın Eylül ayı sonu itibariyle, Xinhualian Holdingsin borcu, yılın başındaki 49.95 milyar yuan'dan 8.946 milyar yuan artışla 58.896 milyar yuan'a, mali giderleri ise yıllık 750 milyon yuan artışla 2.971 milyar yuan'a ulaştı.
Sermaye zincirindeki sorunlar nedeniyle, Xinhualian Holdings, geçen yılın sonundan bu yana sık sık sözleşme anlaşmazlıkları ile karşılaştı ve iştiraklerinin özkaynakları, alacaklılar tarafından yargısal dondurulması için defalarca başvuruldu.
Aralık 2019'da, Xinhualian Holdings'in bir yan kuruluşu, Hunan Publishing Finance Company tarafından, anlaşmaya uygun olarak 300 milyon yuan'lık bankalar arası borçlanmanın anapara ve faizini geri ödeyemediği için dava açtı. İki taraf nihayet bir anlaşmaya varsa da, piyasanın ödeme gücünü de tetikledi. Endişeler.
Ocak 2020'de Minsheng Trust, Xinhualian Holdings'in süresi dolmamış 2,68 milyar yuan teminat kredisinin zorunlu olarak uygulanması için başvuruda bulundu. 5 Hongda hissesi, Keda Clean Energy, Bank of Beijing, Sailun Tire ve Liaoning Chengda'ya sahip. Borsaya kayıtlı şirketlerin tüm hisseleri yargı sistemi tarafından dondurulmuş ve dondurulmayı beklemektedir.
Tianyan Kontrolü'nden alınan verilere göre, bu yıl 13 Ocak'ta Xinhualian Holding, 14 Ocak'ta yürütülecek 6 bilgi ve 8 parça bilgi ekledi.
23 Ocak'ta Dagong International, New Hualian Holdings AA + 'nın ana kredi notunu korumaya karar verdi, ancak not görünümü negatife ayarlandı. Dagong International, 2020'de Xinhualian Holdings'in 3.16 milyar yuan tahvil vadesi ve 500 milyon yuan tahvil geri alımıyla karşı karşıya kalacağını, bunun Mart-Nisan arasındaki tahvil vadesinin 2.01 milyar yuan ve tahvil geri alım kotasının 500 milyon yuan olduğunu söyledi.
Liaoning Chengda'yı zarara satmak
Xinhualian Holdings "Hayatta Kalmak İçin Kolunu Kırın"
Fonları birkaç kez sınırlı olan Xinhualian için, kendini kurtarmayı düşünmediği anlamına gelmiyor.
9 Şubat'ta Liaoning Chengda Üniversitesi, Xinhualian Holdings'in borsada işlem gören bir şirketin yaklaşık 79.272.800 sınırsız hissesini (borsada işlem gören şirketin toplam sermayesinin% 5.18'ine tekabül eden) ve içerdiği tüm sermayeyi Shaoguan Gaoteng'e transfer etme niyetinde olduğunu duyurdu. Hisse başına 16.9 yuan, toplam fiyat yaklaşık 1.34 milyar yuan.
Halka açık bilgiler, Liaoning Chengda'nın bir ilaç şirketi olmasına rağmen, hissedarlarının güçlü olduğunu, aralarında Shi Yuzhu ve diğer kodamanların aralarında saklandığını ve sermaye tarafından takip edilen Guangfa Securities ve China United Insurance Holdings Co., Ltd. gibi finans şirketlerinde hisse senedi sahibi olduklarını gösteriyor. Mali açılış ve diğer olumlu nimetlerle Xinhualian Holdings, Liaoning Chengda'nın "temel varlıklarını" satmak için acı verici olduğu söylenebilecek öz sermayesinden vazgeçti.
İşlem fiyatına bakıldığında, bu kaygılı hisse senedi satışı, Xinhualian Holdings için daha da fazla bir "zarar-zarar işlemidir". 1.69 milyar yuan'lık orijinal satın alma fiyatına göre Xinhualian, Liaoning Chengda'nın hisselerini 351 milyon yuan net zararla sattı.
Daha önce, 2019'un ilk yarısında, Xinhualian Holdings, Bank of Beijing'deki% 4,86 hissesini düşürdü, yaklaşık 6 milyar yuan nakde çevirdi ve Qingshuiyuan'daki% 7,14 hissesini tasfiye etti. Xinhualian Holdings, bu yıl 11 Şubat'ta, Sailun Tire hisselerini yaklaşık% 2 oranında azaltmayı planladığını duyurdu.
Xinhualian Holdings'in açıklamasına göre, gelecekte de hisselerini azaltmaya devam edecek. Şu anda, Xinhualian Holdings, Sailun Tire hisselerinin% 14.72'sine sahiptir ve en büyük hissedarıdır ve hisselerini% 2'den fazla azaltmayı planlamamaktadır; Hongda, hisselerinin% 9,62'sini paylaşıyor ve hisselerini% 6'dan fazla azaltmayı planlıyor.
Kültür turizmi dönüşümü zorluklarla karşılaşıyor
Başkentin patronu Fu Jun bir geri dönüş yapmayı başarabilir mi?
Öyleyse, ilk 100 işletme ve 100 milyar yuan'dan fazla geliri olan bir gayrimenkul grubu olarak, Xinhualian Holdings neden gergin bir borç temerrüdü ve sermaye krizi durumuna girdi?
Bu, geçmişte yaşanan şiddetli kaldıraç genişlemesi ve emlak işletmelerinin dönüşümü ile ilgili olabilir.
Yeni Hualian Holding Grubu'nun başkanı olarak, başkent patronu Fu Jun'un başarısı birçok kişinin dikkatini çekti. 1990'larda Fu Jun, Xinhualian'ın yerel bir emlak şirketinden kademeli olarak gayrimenkul, oteller, restoranlar ve kimyasallar gibi birçok alanda yer alan bir girişim grubuna dönüşmesini sağladı.
2003'ten 2007'ye kadar Fu Jun sermaye operasyonlarına başladı. Yeni Hualian International, Çin ve Dongyue Group'un arka kapıdaki gücü sayesinde Hong Kong Borsasına başarıyla girdi. Aynı zamanda, Xinhualian Group'un hissedarı olduğu Changfeng Motor, A hisse piyasasında, Huangcheng Group ise Malezya'da işlem görmektedir. 2011 yılında Xinhualian, arka kapısı Shengfang Teknolojisi ile Shenzhen Borsasında başarılı bir şekilde listelendi. O zamandan beri, New Hualian Holdings, borsada işlem gören şirket platformunun yardımıyla bir dizi finansman ve hızlı sermaye artırımı başlattı.
Kaldıraç ve uzun kollu dans etme konusunda iyi olan Fu Jun, kısa süre sonra Xinhualian Holding'in endüstriyel bölgesini etkili işletme gruplarını içerecek şekilde genişletti. Geçen yılın sonu itibariyle, Xinhualian Holdings'in elinde bulunan ve hisse senetleri olan 12 borsaya kayıtlı şirket dahil olmak üzere 100'den fazla tamamen sahip olunan, holding ve hisse sahibi şirket bulunmaktadır. 20019 yılında, Xinhualian Group'un işletme geliri ilk kez 100 milyar yuan'ı aştı ve şirket bir kez daha ilk 500 Çinli işletme ve ilk 100 Çinli özel girişim arasında yer aldı.
Bununla birlikte, son yıllarda, emlak endüstrisi kaldırıcı bir baskı ile karşılaştı, sermaye baskısı sıkı, likidite krizi baş gösteriyor ve emlak şirketleri sık sık dönüşüm geçiriyor. Ancak dönüşüm sürecinde sektör, bir zamanlar "emlak işletmeleri dönüşür, dönmezlerse ölür, dönerlerse daha hızlı ölürler" lanetine kapıldı. Kültür turizmi gayrimenkullerinin dönüşümünü daha önce gerçekleştiren New Hualian Holdings, böyle bir lanetten pek kurtulamıyor.
Xinhualian Holdings'in bir yan kuruluşu olan Xinhualian, 2011'den itibaren resmi olarak listelendi ve kültür turizmi gayrimenkul projelerinde dönüşümüne başladı. 2015 yılında Xinhualian Kültür Turizmi, Changsha'daki Xinhualian Tongguanyao Uluslararası Kültür Turizmi Tesisi Projesini 10 milyar planlanan toplam yatırımla kazandı.
2017 yılında, Xinhualian Kültür Turizmi dönüşümünü hızlandırdı ve Tongguanyao Antik Kenti, Jiuzi Antik Kenti ve Xining Çocukların Rüyası Cenneti dahil olmak üzere üç büyük kültür turizmi projesinin yapımını hızlandırdı. 2019 yılında, Xinhualian'ın dört büyük kültür turizmi manzara noktası tamamen faaliyete geçti ve yıl, Xinhualian'ın "Kültür Turizmi Operasyon Yılı" olarak belirlendi.
Plana göre, Xinhualian'ın bu yıl kültür turizmindeki genişleme hızı daha da hızlanacak. Fu Junun geçen yıl Ekim ayında yaptığı açıklamaya göre, Önümüzdeki üç yıl içinde Xinhualian, Langzhong antik kentindeki turizm projesi, Guangyuan'ın Zengjiashan dağındaki turizm projesi ve Sichuan Development Holdings ile işbirliği dahil olmak üzere üç büyük proje geliştirmek için Sichuan'a en az 20 milyar yuan yatırım yapacak. Kaplıca tesisi projeleri geliştirmek için sınırlı sorumlu şirketlerle işbirliği yapmak. "
Bununla birlikte, kültür turizmi projelerinin büyük yatırım ve uzun geri dönüş süreleri vardır ve nasıl kar elde edileceği de pazar için önemli bir konudur. Salgının etkisiyle birleştiğinde catering, turizm ve oteller gibi büyük endüstriler ciddi şekilde etkilenecek ve Xinhualian'ın kültür ve turizm düzeni şüphesiz etkilenecek.
Poly Yatırım Danışmanlığı Araştırma Enstitüsüne göre, "Salgın, özellikle tema parkları işletenler olmak üzere salt turizm işletmeleri üzerinde en büyük etkiye sahip. Tüm manzaralı noktalar kapalı. Şirketler karlı değil, aynı zamanda ekipman ve varlık bakımından da sıkıntı çekiyorlar. Salgın sırasında kültür ve turizm emlak liderleri OCT ve Sunac Kültür ve Turizm'in tüm turistik mekanları ve temalı turizm faaliyetlerini kapattığı, tahminlere göre kültür ve turizm sektörünün sadece Bahar Bayramı tatilinde 500 milyar yuan'den fazla kaybettiği bildirildi.
Krizden nasıl kurtulacağınız, New Hualian Holdings ve Fu Jun'dan önce en büyük sorun haline gelebilir.
Borsaya kayıtlı şirketlerden acil müdahale
Hisse senedi fiyatı yaklaşık% 40 düştü
Hakim hissedarın borç krizi patladı ve borsaya kayıtlı şirketleri de etkilendi.
Buna yanıt olarak, borsada işlem gören şirket Xinhualian, borsada işlem gören şirketlerin ve Xinhualian Holding'in farklı kuruluşlar olduğunu, bağımsız ve eksiksiz işletmelere ve bağımsız yönetim yeteneklerine sahip olduklarını ve iş, personel, varlıklar, kurumlar ve finans açısından hakim hissedarlardan bağımsız olduklarını yanıtladı. Xinhualian Holdings'in orta vadeli faturaları programa göre ödememesinin, borsada işlem gören şirketin üretimi ve operasyonu üzerinde doğrudan bir etkisi olması beklenmemektedir.
Xinhualian ayrıca borsada işlem gören şirketin Xinhualian Holdings'e ve ilgili taraflarına herhangi bir garanti sağlamadığını, Xinhualian Holdings ve ilgili taraflarının borsada işlem gören şirketin fonlarını yasadışı bir şekilde işgal etmediğini belirtti; Ticari işlemler normal faaliyet gösteren ticari işlemlerdir ve hâkim hissedar tarafından borsada işlem gören şirketin fonlarının faaliyet dışı kullanımı söz konusu değildir. "
Xinhualian'ın kendisinin de bazı borç endişeleri olduğunu belirtmek gerekir.
Duyuruya göre, Xinhualian Holdings, "15 Hualian Tahvili", "Yeni Hualian Mülkiyet Varlık Desteği Özel Planı" ve borsa şirketi Xinhualian tarafından çıkarılan diğer bazı borçların garantörüdür. "15 Hualian Tahvili", "Yeni Hualian Gayrimenkul Varlık Desteği Özel Planı" ve diğer garantili borçların performansının garanti edilebilmesi konusunda belirsizlik ortaya çıktı.
Finansal durum açısından, Yeni Hualian Kültür Turizminin dönüşümünden bu yana, finansal baskı artmış ve performansı iyimser olmamıştır. 2019'un ilk üç çeyreğinde Xinhualian, yıllık bazda% 8,8'lik bir düşüşle 5,625 milyar yuan işletme geliri elde etti; ana şirketin hissedarlarına atfedilebilen net kar 163 milyon yuan, yıllık% 46,64 düşüşle gerçekleşti.
Daha önce, hâkim hissedarın vadesi geçmiş bankalar arası borçlanmaları ve sözleşme anlaşmazlıkları nedeniyle, Xinhualian Kültür Turizmi, Shenzhen Borsasından şirketin mali güvenliği, borç riski ve hisse senedi taahhüdü gibi önemli konular hakkında açıklama talep eden bir soruşturma mektubu aldı.
Aynı zamanda, hâkim hissedar Xinhualian Holdings'in yüksek rehin oranı, kurumsal borç sorunlarını çözme araçlarının aslında çok sınırlı olduğu anlamına gelir. Xinhualian'ın önceki açıklamasına göre, hisselerinin% 59'undan fazlasını elinde bulunduran Xinhualian Holdings'in rehin oranı% 97 kadar yüksek.
Xinhualian Kültür Turizmi'nin 2019 altı aylık raporuna göre, kültür turizmi sektöründen gelen diğer satış gelirlerinin oranı yaklaşık% 40'a yükseldi ve emlak satış gelirlerinin oranı yaklaşık% 60'a düştü. Salgının etkisi altında, kültür ve seyahat endüstrisi genellikle gelir elde etmek için mücadele etti ve emlak satışları da ağır kayıplara uğradı.Finans sorununun nasıl çözüleceği Xinhualian'ın anahtarı haline geldi.
Aynı zamanda, borsa şirketi Xinhualian da idari depreme katıldı. 23 Aralık 2019 akşamı Xinhualian, Başkan ve Başkan Su Bo'nun kişisel sorunlar nedeniyle kamu güvenliği kurumu tarafından soruşturmaya yardım ettiğini ve ilgili konuların kamu güvenliği kurumu tarafından henüz onaylanmadığını belirten bir duyuru yayınladı. Daha sonra, Xinhualian'ın yönetim kurulu, Su Bo'yu başkanlık görevinden aldı ve yöneticileri yeniden seçti ve yeniden başkan atadı. Bu yılın Ocak ayında, Xinhualian'ın başkan yardımcısı Liu Yan bir istifa raporu sundu.
İkincil piyasada, Xinhualian'ın hisse senedi fiyatı her zaman düşme eğiliminde olmuştur. İstatistikler, geçen yılın Ekim ayından bu yana, Xinhualian'ın hisse fiyatının yaklaşık% 40'lık bir aralıkla 5,60 yuan'dan düştüğünü ve piyasa değerinin 4 milyardan fazla buharlaştığını gösteriyor. Xinhualian'ın mevcut piyasa değeri sadece 6,5 milyar.
Borç krizinin ikili etkisi ve salgının etkisi altında, bu 100 milyar girişim grubu Xinhualian Holdings'in krizi başarıyla atlatıp atamayacağı hala bilinmiyor.
Editör: Kaptan
