Döviz riski, borsanın sermaye rezervleri ve platform para birimi değerleme geometrisi
Analist | Carol Editor | Bi Tongtong Üretildi | PANews
FCoin gök gürültüsü olayı yaygın bir endişeye neden oldu. Önceki makalede, bu fırtınanın potansiyel kurbanlarının veya 2.000'den fazla kişinin özel verilerini ve kişi başına kayıp veya 25 BTC'yi analiz ettik.
Bu makalede, PAData, borsanın zincir varlık rezervlerini ve yatırımcı koruma fonlarının kapsamını daha ayrıntılı analiz edecek ve borsanın ortak risklerini gözlemlemek için platform para biriminin değerleme analizinden borsanın işleyişini keşfetmeye çalışacaktır.
Borsanın toplam yatırımcı koruma fonu, zincirdeki bakiyenin% 10'undan az
FCoin'in gök gürültüsünün sebebi, fon rezervlerinin kullanıcı para çekme işlemlerini nakde çevirmek için kullanılamamasıdır.Aslında, yatırımcılar borsadaki tüm adreslerin zincir bakiyesinden borsanın fon rezervlerine bir göz atabilirler.
Chain.info istatistiklerine göre, 19 Şubat itibarıyla zincirdeki en büyük BTC bakiyesine sahip borsa, diğer borsalardan çok daha yüksek olan yaklaşık 96,81 BTC'ye ulaşan Coinbase oldu. Ayrıca Huobi ve Binance sırasıyla 378.700 BTC ve 250.500 BTC'ye ulaştı ve Bitfinex, OKEx, Bitstamp, Kraken ve Bittrex de 100.000 BTC'yi aştı.
CoinGekco'nun 20 Şubat'taki yaklaşık 24 saatlik işlem hacmi istatistiklerine göre, Binance günlük en yüksek standart BTC spot işlem hacmine sahipti ve yaklaşık 1.067 milyar ABD dolarına ulaştı, ardından Coinbase 236 milyon ABD dolarına ulaştı, Bitfinex, Kraken ve Bitstamp Ayrıca 100 milyon yuan sınırını da aştılar.
Borsanın zincir içi BTC bakiyesini 19 Şubat kapanış fiyatına göre dönüştürür ve günlük standart BTC spot işlem hacmi ile karşılaştırırsanız, döviz zincirindeki BTC bakiyesinin günlük standart BTC spot işlem hacminin iki katı olduğunu görebilirsiniz. Yukarıda, bu, bu borsalar aynı miktarda vadeli işlem hacmini hesaba katsa bile, zincir içi sermaye rezervlerinin hala yeterli olduğu anlamına gelir.
Bunlar arasında, zincirdeki BTC bakiyesi, günlük standart BTC spot işlem hacminin en düşük katıdır, ancak en yüksek spot işlem hacmine sahip Binance, yalnızca 2,25 kattır. Huobi, Coinbase ve Bittrex'in tümü 35 katını aştı ve OKEx, Gate.io ve Bitflyer 10 katını aştı.
Borsa fon rezervlerini zincir bakiyesi ve işlem hacmi karşılaştırmasından gözlemlemeye ek olarak, borsa tarafından oluşturulan yatırımcı koruma fonunun ölçeğini analiz etmek daha doğrudan bir yöntemdir. Sınırlı bilgiye göre Huobi ve Gate.io, platform para biriminin imha edildiğini duyururken yatırımcı koruma fonuna, yatırımcı koruma fonu ölçeğinin 19 Şubat kapanış fiyatına göre dönüştürülen 50.075.600 HT ve 44.747.100 GT olduğunu açıkça bildirdi. İki döviz zincirindeki BTC bakiyelerinin sırasıyla yaklaşık% 6,62 ve% 9,27'sini oluşturan 240 milyon ABD doları ve 28,379,200 ABD doları, ancak her ikisi de 24 saatlik BTC standart spot işlem hacmini aştı.
Huobi ve Gate.io'ya ek olarak, kamuya açık bilgilere göre Binance, işlem ücretinin% 10'unu 14 Temmuz 19'dan itibaren yatırımcı koruma fonu (SAFU) olarak kullanacak, ancak SAFU'nun fonları resmi kanallardan kontrol edilmedi. ölçek.
Yatırımcı koruma fonları kuran çok sayıda borsa yoktur. Kurulsalar bile, sermaye ölçekleri varlık ölçeğinin yalnızca küçük bir bölümünü oluşturacaktır. Borsalar genellikle yatırımcı koruma fonlarının kullanımına maksimum bir sınır koyar ve fonun toplam değeri de buna bağlıdır. Platform para biriminin değeri. Platform fonları kullanamazsa, değişim zaten uçurumun kenarındadır.Platform para birimi o sırada hala buna değer mi?
Piyasanın borsanın değerlemesi gerçek işletme kapasitesinden daha yüksek olabilir
Platform para birimi, çeşitli borsaların rekabetinin önemli bir yönüdür ve değeri, borsaların çalışma kabiliyetini ölçmek için önemli referans göstergelerden biri olarak kabul edilir.
Şu anda, platform para birimi, ana varlıkların önemli bir kavramsal bölümü haline geldi. 18 Şubat'taki statik piyasa değeri istatistiklerine göre, BNB şu anda platform para biriminin piyasa değerinde en yüksek olanı ve 3.574 milyar dolara ulaştı. İkincisi, OKB ve HT'nin piyasa değeri 1 milyarı aşıyor ve LEO da 1 milyara yakın. Bu dört platform para biriminin tümü, TOP 30 piyasa değeri sıralamasına girdi.
Şu anda platform para birimlerinin çoğu deflasyon modeline, yani platform para birimlerinin değerini korumak veya takdir etmek için kademeli bir dolaşım sıkılaştırması elde etmek için platformun yeniden satın alınması ve imha edilmesine dayanıyor. 2020'nin başlamasından sonra, platform para birimi bir yıkım dalgası başlattı.
10 Şubat'ta OKEx, kalan 700 milyon ihraç edilmemiş OKB'yi imha edeceğini duyurarak başı çekti. 11 Şubat 11:00 itibariyle OKB% 46 arttı. Daha sonra ZB Borsası, ekibin elinde tuttuğu 293 milyon ZB madeni paranın tamamını bırakıp hepsini yok edeceğini ve Kullanıcı Koruma Fonu'nda 107 milyon ZB'yi yok edeceğini belirten bir duyuru yayınladı. 11 Şubat saat 11:00 itibariyle ZB'nin 24 saatlik artışı % 18.85'e ulaşın. 10 Şubat akşamı, bu fırtınanın Fcoin'i, FT'de% 10.42'lik 24 saatlik bir artışla, ekip tarafından tutulan 720.404.905.38 FT'nin tamamının imha edildiğini de duyurdu.
Bu "geleneksel olmayan kart" imhası turu dışında, borsanın platform jetonlarını yok etmesi genellikle belirli bir döngüyü takip eder, çoğu çeyrekliktir ve bazıları bir ay veya bir hafta sürer.
PAData, 2019'daki başlıca platform coin'lerinin imha geçmişini hesapladı ve ZB.com'un 2019'da en fazla sayıda platform coin'i yok eden borsa olduğunu buldu. Toplamda yaklaşık 192 milyon ZB imha edildi.İkincisi, MXC yaklaşık 478.83 milyon MX'i yok etti. Huobi, 39,877,700 HT'yi yok etti.
Yıkım anındaki piyasa fiyatının tahminine göre, Huobi 2019'da en yüksek toplam yıkıma sahipti ve toplamda yaklaşık 127 milyon ABD doları HT'yi yok etti, ardından Binance, toplamda yaklaşık 114 milyon ABD doları BNB'yi yok etti. Bu iki borsanın yanma miktarı diğer borsalardan çok daha yüksektir.
Bununla birlikte, tüm yıl için tahmini toplam imha miktarı doğrudan birbiriyle karşılaştırılamaz.Bunun nedeni, her borsanın platform coinlerini geri satın almak ve yok etmek için farklı fon kaynakları kullanması ve bunun sonucunda geri satın alınabilecek farklı toplam fonlar olmasıdır. Çeşitli borsaların imha kurallarının incelemesine göre, platform paralarını geri satın almak ve yok etmek için borsaların ana kaynakları "işlem ücretleri", "gelir", "karlar" ve "öz sermaye geliridir (para birimi / indirim / UP için oylama) Satış) "vb.
Bu geri alım ve imha fonlarının kaynakları çoktur ve aralarında karmaşık ilişkiler de vardır. Ancak genel olarak, fonlar borsanın genel gelirinin tamamından veya bir kısmından gelir, yani toplam yıkım miktarı borsanın yıllık toplam gelirine tamamen veya kısmen eşit olabilir. Bunlar arasında, imha fonlarının "geliri" veya "kârı", toplam yıllık gelire eşdeğer toplam imha miktarı olarak kabul edilebilir ve diğerleri, toplam yıllık gelirin kısmi eşdeğeri olarak kabul edilebilir. Bu, sonraki değerlemeler için bir referans aralığı belirler.
Toplam yıllık yakılan miktar / yıllık yanan miktar 2019 platform jeton fiyat-kazanç oranı olarak alınırsa, yani 2019'da yakılan her bir platform madeni paranın tamamı veya bir kısmı borsanın gelirine eşdeğerdir ve bunu platform madeni parası ile karşılaştırın. Cari döviz fiyatları karşılaştırıldığında, istatistiksel aralıkta yer alan 9 platform para biriminden 6'sının cari döviz fiyatlarının 2019'da yanan platform para birimlerinin P / E oranından daha yüksek olduğu, yani bu 6 platform para biriminin mevcut değerlemesinin yüksek olduğu görülebilir. Borsanın 2019'daki işletme kapasitesi (geliri).
Bunlar arasında, 700 milyon OKB'nin imha edildiği haberinin canlandırdığı OKB'nin şu anki para birimi fiyatı, tüm borsalar arasında en yüksek olan 2019'da yok edilen tokenlerin değerinin 3,055 katı. Ek olarak, HT, BNB, GT, ZB ve MX'in mevcut para birimi fiyatları, geçen yıl yakılan tokenlerin değerinden daha yüksek.
Aksine, BIX, KCS ve LEO'nun mevcut para birimi fiyatları geçen yıl yanmış token değerinden daha düşük, yani bu 3 platform para biriminin mevcut değerlemesi, 2019'daki borsanın işletme kapasitesinden (gelirinden) daha düşük.
Piyasada başka bir değerleme yöntemini izlerseniz, her platform para biriminin değerlemesi oldukça farklıdır. Platform para birimi / yıllık geri alım ve imha miktarının toplam piyasa değerine göre piyasa-satış oranı hesaplandığında, LEO, BNB, OKB, GT ve BIX'in piyasa satış oranlarının 10'dan yüksek, LEO ve BNB'nin 45 ve 31'i aştığı görülebilir. İki değerleme sonucu arasındaki farkın olası nedeni, piyasa-satış oranının hesaplanmasının, yıllık geri alım tutarının kaynağını, yani ne ölçüde gelir veya kâr olarak kabul edilebileceğini göz ardı etmesidir.
Bununla birlikte, değerleme yöntemine bakılmaksızın, çoğu platform para biriminin cari piyasa değerlemesi nispeten yüksektir ve bu da piyasanın borsanın işletme yeteneklerine hala nispeten güvendiğini göstermektedir. Ancak değerlemenin işlemlerin nedeninden ziyade piyasa işlemlerinin sonucu olduğu vurgulanmalıdır, çünkü yatırımcılar değerlemedeki değişiklikleri ancak döviz fiyatı yükseldikten veya düştükten sonra görebilirler.
Uzun vadede, platform para biriminin değerlemesi, değişim işinin geliştirme kapasitesine bağlıdır.Sadece iş geliştiğinde platform para birimi daha fazla uygulama senaryosuna sahip olabilir ve dolayısıyla daha fazla kullanım değerine sahip olabilir.
Kamuya açık bilgilerle ilgili eksik istatistiklere göre, platform para biriminin temel amacı alım satım ve hisse senetleridir.Bu iki senaryo, borsanın kendi alım satım işi ve türev işi ile yakından ilgilidir.
İstatistik kapsamındaki 10 platform madeni paranın tamamı işlem ücretlerini / işlem ücreti indirimlerini düşürmek için kullanılabilir, 8'i ilk özel yerleştirmeye katılmak için kupon olarak ve 5'i airdrop / indirim / temettü almak için kupon olarak kullanılabilir. Kucoin'in platform para birimi KCS'nin ekosistemindeki diğer uygulamalara uygulanabileceğini belirtmekte fayda var. Borsa halka açık zincir pazarına girerken, beklenen platform para birimini desteklemek için halka açık zincirlere sahip BNB, HT, OKB, GT ve diğer platformlar, gelecekte ekolojik uygulamalar açısından hayal gücüne yer açacaktır.
