Halka arz bir kase erişte ile destekleniyor: Bu Northwestern yemeği yılda 2 milyar kazanıyor ve açılışı% 44 arttı
"Mantou First Share" (Zhongyin Barbie) halka arz belgelerini tekrar gönderdikten bir ay sonra, başka bir Çin lezzeti olan "Shanxi Noodle King", Hong Kong hisselerine başarıyla girdi.
15 Ocak 2020'de Jiumaojiu Group, Hong Kong Borsası'nda listelendi ve hisse fiyatı% 43,94 artarak 9,5 Hong Kong doları oldu. Frost & Sullivan Raporuna göre, 2018'de "Jiu Mao Jiu" Kuzeybatı Çin mutfağı restoranları arasında 2. sırada, "Tai Er" ise Çin'deki tüm lahana turşusu restoranları arasında 1. sırada yer aldı.
İzahnameye göre, Jiumaojiu Group, geçen yılın aynı dönemindeki 874 milyon yuan ile karşılaştırıldığında 2019'un ilk yarısında 1.237 milyar yuan gelir elde etti ve geçen yılın aynı dönemine göre% 41.9 artış gösterdi. Aynı zamanda, Jiumaojiu Group'un 2019'un ilk yarısı için karı 102 milyon yuan ve dönem kar oranı% 8.2 idi; geçen yılın aynı dönemi 54.39 milyon yuan ve dönem kar oranı% 6.2 idi.
"Genel olarak, Jiumaojiu birden fazla markayla birden fazla kategoriyi kapsıyor ve model son derece standartlaştırılmış ve kopyalanması kolay. Ayrıca, şirketin bulunduğu Çin hızlı moda ikram endüstrisinde hem akşam yemeği (müşteri başına düşük fiyat ve iyileştirilmiş tüketim senaryoları) hem de fast food (standartlaştırması kolay, Zincir genişlemesinin özelliklerinin gelecekteki pazar büyümesinde geniş olması bekleniyor. "Huachuang Securities'de bir analist China Investment.com'a verdiği demeçte.
6 çalışandan Çin'de 3 numaraya kadar
Kamuya açık bilgiler, 1995 yılında 26 yaşındaki Shanxi yerlisi Guan Yihong'un Haikou'ya bir iş kurmak için geldiğini ve "Shanxi Noodle King" adlı bir restoran açtığını gösteriyor.
Başlangıçta Guan Yihong'un mağazası sadece 57 metrekare idi ve 6 çalışanı vardı ve mağazaya sadece 6 masa yerleştirilebiliyordu.
Hainan'ın mağaza açıldıktan kısa bir süre sonra tayfuna yakalandığına dair basında çıkan haberler var. Bununla birlikte, Guan Yihong ve karısı hala yol kenarında erişte satıyorlar ve diğer restoranlar gibi doğal afetlerden, hızla yükselen fiyattan yararlanmak için yararlanmadılar, her zaman orijinal fiyatı satmakta ısrar ettiler.
O zamandan beri, Shanxi eriştelerinin bu kralı yavaş yavaş herkes tarafından tanındı. Nadiren erişte yiyen güneyliler, "orijinal eriştelerin de lezzetli olabileceğini" keşfettiler. Zamanla, Guan Yihong'un erişte restoranı işi gittikçe daha iyi hale geliyor ve küçük dükkan 50 metrekareden 250 metrekareye çıktı.
2005 yılında Guan Yihong, restoranı Jiumaojiu markası altında resmen işletti ve restoran ağını yavaş yavaş Pekin, Shenzhen, Tianjin, Wuhan, Nanjing ve diğer şehirlere genişletti. Aynı yıl, Guan Yihong, Di Kai, Li Yongwan ve Hu Jinghua, şirketleşme sırasında özsermayenin% 88,% 5,% 5 ve% 2'sine sahip olarak Jiu Mao Jiu Group'u kurdu.
Şirket, 2015 yılında çok markalı operasyon yolunu açarak yeni bir Taier Turşu Lahana Balığı markasını piyasaya sürmüş, 2017 yılında ilk 2 yumurtalı krepleri ardı ardına açmış ve 2018 yılında franchise modelini 2 yumurtalı krep açmaya çalışmış ve 2019 yılında ilkini açmıştır. Aile danışmanı ve Na Wei Amca aşçıdır.
Sonuç olarak, 25 yıllık operasyonun ardından Jiu Mao Jiu, yalnızca 6 çalışanı olan bir Shanxi erişte restoranından başladı ve Güney Çin'de birinci ve Çin'de üçüncü sırada yer alan bir Çin hızlı moda restoranına dönüştü.
Şimdiye kadar şirket, her biri kendine has özelliklere sahip beş büyük marka yarattı.
Jiumaojiu Group'un alt markaları (form kaynağı: Jiumaojiu Group Prospectus)
Mutfak bakış açısından, Jiu Mao Jiu, diğer bölgesel yemek tarzlarını entegre ederken, esas olarak Kuzeybatı mutfağına dayanmaktadır. Tai Er, ağırlıklı olarak lahana turşusu balığı kullanır. 2 yumurtalı krep, çoğunlukla soğuk kap şiş olan kreplerdir. Wei Amca, Kanton mutfağıdır. , Beş büyük marka, Kuzeybatı, Siçuan ve Kanton mutfağı dahil olmak üzere üç ana mutfağın yanı sıra krep ve soğuk kap şişleri gibi atıştırmalıkları içerir.
Tüketici grupları açısından bakıldığında, Tai Er ve 2 yumurta genç tüketici gruplarına yöneliktir, Jiu Maojiu ise üst düzey tüketicilere odaklanırken ailelere ve toplantılara yöneliktir.
Kişi başına tüketim seviyesi açısından bakıldığında, 2 yumurta, en düşük birim fiyatı 20-30 yuan olan krep gibi atıştırmalıklardır; Jiumaojiuhezun biraz daha yüksek, 50-70 yuan; Tai Er 70-90 yuan; Wei Amca, müşteri başına en yüksek birim fiyatı 120-150 RMB ile orta ila yüksek bir uç olarak konumlandırılmıştır.
Çoklu marka stratejisi kapsamında, "çalışanların hisse sahipliği" nin Jiumaojiu Group'un önemli bir özelliği olduğunu belirtmekte fayda var.
CVSource yatırım verilerine göre, listeleme tarihi itibariyle Jiumaojiu Group, Ocak 2010'da on milyonlarca RMB tutarında sadece bir finansman turu gerçekleştirmişti. Yatırımcılar IDG Capital ve Daxiong Venture Capital idi. IDG en erken ve sonra Tek kurumsal yatırımcı.
Jiumaojiu Group'un prospektüsü, bu halka arzdan önce, kurucu Guan Yihong'un şirketin hisselerinin% 61,4'üne sahip olduğunu ve mutlak kontrole sahip olduğunu gösteriyor. MT BVI, şirketin öz sermayesinin% 9,1185'ine sahiptir. MTBVI'nin 27 bireysel hissedarı arasında 23'ü şirket çalışanı ve 4'ü eski çalışandır; MX BVI, şirketin öz sermayesinin% 9,137'sine sahiptir. MX BVI'nin 33 bireysel hissedarı arasında 23'ü Çalışanların 9'u eski çalışandır.
Jiumaojiu Group'un hissedarlık yapısı (form kaynağı: Jiumaojiu Group prospektüsü)
"Genel olarak, Jiumaojiu birden fazla markayla birden fazla kategoriyi kapsıyor ve model son derece standartlaştırılmış ve kopyalanması kolay. Ayrıca, şirketin bulunduğu Çin hızlı moda ikram endüstrisinde hem akşam yemeği (müşteri başına düşük fiyat ve iyileştirilmiş tüketim senaryoları) hem de fast food (standartlaştırması kolay, Zincir genişlemesinin özelliklerinin gelecekteki pazar büyümesinde geniş olması bekleniyor. "Huachuang Securities'de bir analist China Investment.com'a verdiği demeçte.
"Erişte satmaktan" "balık satmak" a
Tanıtım belgesinde Jiumaojiu Group, pazar payını daha da artırmak için şirketin işini birinci kademe şehirler, yeni birinci kademe şehirler, il başkentleri ve çevre şehirler gibi gelişmekte olan pazarlara gireceğini belirtti. 2020 ve 2021 yıllarında sırasıyla 18 ve 20 Jiumaojiu restoranı açılacak; 80 ve 100 Taier restoranı açılacak.
"Tai Er Turşu Balığı" nın Jiumaojiu Group'un gelecekteki düzeninin bir numaralı odak noktası olduğu görülebilir.
Mevcut gelir yapısına bakıldığında, Jiumaojiu Group'un markaları Jiumaojiu Noodles ve Taier Pickled Fish, şirketin ana gelir kaynakları ve her ikisi de şirketin gelirinin% 98,7'sine katkıda bulunuyor. Bunlar arasında Tai Er'in gelir oranı 2016'daki% 5,8'den 2019'un ilk yarısında% 43,5'e yükseldi.
Jiumaojiu Group'un prospektüsü, şirketin tüm markaları arasında en yüksek geliri Jiumaojiu Group oluştursa da, Taier Turşu Lahana Balığı'nın gelirinin en hızlı büyüme oranına sahip olduğunu gösteriyor. Şu anda Taier lahana turşusu, ulusal lahana turşusu balık restoranları arasında% 4,4'lük pazar payı ile ilk sırada yer almaktadır.
Yalnızca 2019'un ilk yarısında, Jiumaojiu'nun geliri 683 milyon yuan'a, yıllık% 5,8'lik bir artışa ulaştı ve gelir, toplam gelirin% 55,21'ini oluşturdu; lahana turşusu balığının geliri, yıllık% 146'lık büyük bir artışla 538 milyon yuan'a ulaştı. Toplamın% 43,38'ini oluşturmaktadır.
Aynı zamanda balık tedarik zinciri istikrarlıdır ve bu da uzun vadeli yüksek kaliteli hammadde tedarikini garanti edebilir. Jiumaojiu Group'un prospektüsü, şirketin en büyük tedarikçisinin bir su ürünleri tedarikçisi olduğunu ve yaklaşık üç yıldır işbirliği yaptığını ve tedarik oranının her yıl arttığını gösteriyor. 2019'un ilk yarısında, bu tedarikçinin tedarik hacmi toplam tedarik hacminin% 10,8'ini oluşturuyordu.
Bu nedenle, "Tai Erin ana ürünü eski kavanozdaki lahana turşusu balığıdır. Sıcak ve ekşi tadı son derece bağımlılık yapar. Pazar tarafından memnuniyetle karşılanır ve yüksek düzeyde kabul görür. İstikrarlı bir tedarik zinciriyle ülke çapında genişleme sağlayabilir." Huachuang Securities analistleri China Net dedi.
Öte yandan, Çin lahana turşusu balık ikram pazarı büyük bir hayal gücüne sahip.
Genel olarak, Çin'in Çin fast-fashion catering pazarının geliri her yıl düzenli olarak artmaktadır. Jiumaojiu Group'un izahnamesi, 2014 yılında Çin'in Çin'in hızlı moda ikram pazarı gelirinin 74,3 milyar yuan olduğunu ve 2018'de 181,5 milyar yuan'a yükseldiğini ve yıllık% 25 bileşik büyüme oranıyla Çin'in yemek hizmeti pazarının% 4,2'sini oluşturduğunu açıkladı. Frost & Sullivan'ın tahminine göre, Çin'in hızlı moda yiyecek içecek pazarı geliri, yıllık bileşik büyüme oranı% 20,3 ile 2024'te 550,2 milyar yuan'a ulaşabilir.
Jiumaojiu Group'un, Çin'in fast-fashion catering hizmetlerinde lahana turşusu balığı kategorisine ilişkin olarak, Çin'in lahana turşusu balık pazarının toplam gelirinin 2018'de 12,3 milyar yuan olduğunu ve yemek hizmeti pazarının% 0,3'ünü oluşturduğunu açıkladı. 2014-2018, Çin'in lahana turşusu balık pazarı yılı Bileşik büyüme oranı% 32,3 ve 2018'den 2024'e kadar yıllık bileşik büyüme oranı% 33,7'dir.
"Tai Er şu anda iyi bir kategoride yer alıyor ve mağazaların genişlemesi ve iyi bir üne sahip olan marka, potansiyel İnternet ünlü mağazasının özelliklerine uygun şekilde kademeli olarak oluştu. Genel tarz daha genç ve mağaza alanı ılımlı. Alışveriş merkezlerinin genişletilmesi için uygun." Huachuang Securities analisti bahsetti.
Bununla birlikte, lahana turşusu balık kategorisinin yüksek popülaritesi altında, Taier lahana turşusu balığının rakip sıkıntısı olmadığını belirtmek gerekir.
Şu anda "Tai Er Lahana Balığı" nın yanı sıra "Birlikte Balık Tutalım", "Dokuz Tencere Bir Salon" ve "Yan Chu Laotan Turşu Balığı" gibi birçok benzer marka bulunmaktadır. Bunlar arasında, "Beraber Balık" mağazalarının sayısı 200'ü, Taier Turşu Lahana Balığı'nın 98'i aştı. Müşteri birim fiyatı açısından, raporlar, müşteri birim fiyatının yaklaşık 35 yuan'da kontrol edildiğini göstermektedir.
Bu nedenle, Jiu Mao Jiu Group'un başarılı bir şekilde listelenmesinden sonra, hala şiddetli piyasa rekabet baskısıyla karşı karşıya.
Çin gıda stoklarının altın çağı mı?
2019'un sonunda, Haidilao Group'un hisse fiyatı, listelenmesinden bir yıl sonra% 100'den fazla arttı. Bu noktada, eskiden nispeten popüler olmayan Çin gıda stokları yatırımcıların dikkatini çekmeye başladı.
"Haidilao efsanesini sürdürmek", Hong Kong hisselerine inen Jiumaojiu Grubu için yatırımcıların beklentisi haline geldi.
Haidilao Group şu ana kadar 10 milyarı aşan cirosu olan tek Çin gıda şirketidir. Listenin ardından Haidilao Group'un hisse senedi fiyatı yükseldi ve basında çıkan toplam piyasa değeri 187 milyar Hong Kong dolarını aştı.
Listelenmeden önce, 2017 ve 2018 gelirleri sırasıyla 7.808 milyar yuan ve 10.637 milyar yuan iken, Jiu Maojiu Group'un 2017 ve 2018 geliri sırasıyla 1.164.3 milyar yuan ve 1.469.2 milyar yuan idi. Gelir açısından, Jiumaojiu Group, Haidilao Group'un yaklaşık yedide biri.
Haidilao Group'un yıllık raporu, prospektüsü ve Jiumaojiu Group prospektüsünün analizi, Haidilao Group'un gelirinin ve büyüme oranının Jiumaojiu'dan daha yüksek olduğunu gösteriyor (Haidilao'nun 2016-2018 için CAGR'si% 47.0 ve Jiumaojiu% 22.1 idi). Bununla birlikte, Jiumaojiu Group bünyesindeki Taier markası, Haidilao'yu geride bırakan son derece iyi performans gösterdi (2016'dan 2018'e% 181,8'lik YBBO). Ek olarak, Haidilao Group'un işgücü maliyetleri nispeten yüksek bir gelir oranını oluşturdu (aynı dönemde% 27,7'ye kıyasla 2018'de% 29,6).
Bununla birlikte, Jiumaojiu Group'un kira maliyetleri nispeten yüksek bir gelir oranını oluşturuyordu (aynı dönemde Haidilao için% 4.0 ile karşılaştırıldığında 2018'de% 9.7). Haidilao Groupun düşük kiraları esas olarak Haidilaonun marka değeri drenajının güçlü pazarlık gücünden kaynaklanıyor. .
"Görünüşte, Jiu Mao Jiunun temel avantajı güzel tattır ve Haidilaonun temel avantajı iyi hizmettir. Bununla birlikte, sürekli tedarik ve istikrarlı kalite iyi tat ve mağazaların genişlemesi altında iyi hizmet gerçek temel rekabet gücüdür. Her ikisi de Bir Xin Securities analisti China Investment.com'a verdiği demeçte, her markanın arkasında, markanın rekabet avantajının sürekli istikrarını sağlamanın bir garantisi olarak mükemmel yönetim ve operasyon yetenekleri var.
Bu, Jiumaojiu Group'un halka arz ettiği ilk olay değil.
2016 gibi erken bir tarihte, Jiumaojiu Group bir A-hisse listeleme başvurusu yaptı. 2018 yılında, genel A-hisse inceleme sürecinin uzatılması ve belirsiz listeleme zaman çizelgesi nedeniyle Jiu Maojiu, A-hisse listeleme başvurusunu geri çekti.
Halka arzın sona ermesiyle ilgili olarak, politika nedenlerine ek olarak, her on kişiden dokuzu, başvurunun geri çekilmesinin "tek boynuzlu at koruma hareketi" ile (özellikle seçkin şirketlere yol açmak için) çok şey olduğunu medyaya açıkladı. O zaman, "GEM'in yıllık net karı 50 milyon yuan'dan az değildir ve ana kurulun yıllık net karı 80 milyon yuan'dan az değildir, bu da şirketlerin A hissesi halka arz ilan etmeleri için gerçek bir eşiktir."
Ardından, 28 Ağustos 2019'da Jiu Mao Jiu Catering Group, Hong Kong Ana Kurulu'nda bir halka arz planlamak için bir kez daha Hong Kong Borsası'na bir broşür sundu.
"Gelecekte, dokuz sent için büyük bir fırsat var." Bir Xin Securities analisti, "Haidilao'nun deneyiminden, şeflere dayanmayan ve standardize edilmesi kolay kategorilerin, restoran şirketlerinin ölçeğinin genişletilmesi için ön koşul olduğu ve aynı zamanda tekrarlanabilir etkileyiciler oldukları görülebilir. Mağazanın öncülü. Sadece bu değil, aynı zamanda büyük ürünler ve iyi markaların güçlü bir tedarik zincirine sahip kategorilerden çıkma olasılığı daha yüksektir. "
Bir Xin Securities analisti, "Jiu Mao Jiu'nun iş modeli bu ön varsayıma uygundur, ancak ölçek ve gelirin kısa sürede Haidilao'yu geçmesi gerçekçi değildir." Dedi. (Metin / Chai Jiayin Kaynak / Touzhong.com)
