Piyasada "dolar kıtlığı" yaşanıyor ve Fed, dokuz merkez bankasıyla geçici bir dolar takas mekanizması kuruyor
20 Mart'ta, renminbi'nin ABD doları karşısındaki merkez paritesi, bir önceki işlem gününe göre 530 baz puan düşerek, beş aydan uzun bir süredir rekor düşük olan 7.1052'ye geriledi.
"Dolar sıkıntısı" nedeniyle RMB döviz kuru
ABD hisse senetleri 10 günde dört kez eriyor, ancak ABD doları endeksi hızla yükseldi ve güçlenmeye devam etti.
Yerel saatle 19 Mart'ta ABD doları endeksi 103 puanını aşarak 9 Mart'ın en düşük seviyesinden yaklaşık% 7 toparlandı ve 10 gün içinde V şeklinde bir tersine dönüş yaptı.
Dolar Endeksi (Kaynak: FX168)
"Dolar kıtlığının" hakim olduğu piyasada, RMB döviz kuru ağır bir baskı hissetti ve ABD doları karşısındaki kara ve deniz RMB döviz kurları Ekim 2019'dan bu yana rekor düşük olan 7,1'e düştü.
Spesifik veriler, 19'unda, karadaki RMB'nin ABD doları karşısında 700 baz puan düştüğünü ve 7.1 işaretini kırarak Ekim 2019'dan bu yana yeni bir düşük seviyeyi belirlediğini gösteriyor. Offshore renminbi, ABD doları karşısında% 1'in üzerinde bir düşüşle 7.15'in altına düştü.
Offshore RMB (Kaynak: FX168)
Pek çok analiz noktasına göre, ABD doları endeksindeki Mart ayı ortasındaki keskin yükseliş, birçok fonun pozisyonlarını tasfiye etmesine ve marjlarını kullanma ya da alım ihtiyacına neden olan ABD hisse senetlerinin çöküşüyle doğrudan ilişkilendirilebilir. Bu, piyasada sıkı ABD doları likiditesine yol açtı ve ABD doları arz ile talep arasındaki dengesizliği artırdı Dolar fiyatı. Bu nedenle, küresel borsalar (özellikle ABD hisse senetleri) gelecekte bir süre düşmeye devam ederse, Fed likidite desteğini daha da artırmadıkça ABD doları endeksinin güçlü kalması bekleniyor.
National Australia Bank (NAB) döviz stratejisi başkanı Ray Attrill, "Borsanın bu ay şimdiye kadar% 30 düştüğü göz önüne alındığında, fonların hedge pozisyonunu yeniden dengelemek için ABD doları satın alması gerektiğine şüphe yok" dedi. "Aşırı piyasa baskıları altında, ABD doları hala önemli bir kaçınma. Risk varlıkları. "
Millennium Küresel Ekonomi ve Strateji Başkanı Claire Dissaux şunları söyledi: "Daha güçlü bir dolar ABD için iyi değildir çünkü finansal koşulları sıkılaştırır, ancak dünyanın geri kalanı için finansal koşulları daha da sıkılaştırır. , Çünkü birçok ülkede yüksek dolar kurları veya dolar borçları var. "Küresel Yatırım.
Minsheng Bank'ın baş makro analisti Wen Bin, ABD doları endeksinin son günlerde güçlenmeye devam ettiğini söyledi: Birincisi, salgının küresel olarak yayılmasından bu yana, pazar Avrupa'nın geniş coğrafi alan ve çeşitli ülkeler arasındaki politika koordinasyonundaki zorluklar nedeniyle Avrupa'da gelecekte salgın önleme sağlayacağına inanıyor. Kontrol durumu Amerika Birleşik Devletleri'ninkinden daha ciddi olacak ve salgının Avrupa ekonomisi üzerindeki etkisi daha önemli olacak. İkincisi, Avrupa'da salgının yoğunlaşması ve yenilenen ekonomik durgunluk, dolar için güvenli liman talebini artıran euro ile ilgili piyasa endişelerini tetikledi.
"Piyasa görünümü açısından, piyasanın ne kadar çılgın olduğuna bağlı. Aşırı durumlarda, önceki düşük seviyeyi 7.17-7.2 seviyesine vurabilir, ancak ABD endeksindeki yükseliş askıya alınırsa, RMB değer kaybı sınırlı olabilir," bir yabancı banka işlemi Üye, "Düzenleyicilerin devalüasyon hızını en iyi ihtimalle kontrol etmeleri bekleniyor, böylece renminbi çok hızlı değer kaybetmesin."
ABD dışındaki para birimleri çarptı
Likidite, finansal sistemin can damarıdır. ABD dolarının sıkı likiditesi, hisse senedi piyasasındaki oynaklığın zincir reaksiyonlarına ve olumsuz geri dönüşlere neden olabileceğini gösteriyor. ABD doları güçlenmeye devam ederken, piyasa, döviz piyasasının fırtınanın yeni bir gözü haline gelmesinden endişe ediyor.
Küresel para piyasasında, finansal piyasalardaki şiddetli çalkantı ve yeni taç salgınının neden olduğu likidite sıkılaştırma korkusu nedeniyle, yatırımcılar ABD doları nakit tutuyor ve ana para birimleri ABD doları karşısında değer kaybetti.
Euro, son üç yılda ABD doları karşısında 1,0660 ABD dolarının en düşük seviyesine geriledi ve bu hafta şu ana kadar% 4 düştü, bu 2010 ortasından bu yana en büyük düşüş. Pound, dolar karşısında 1985'ten bu yana en düşük noktasına yakın düştü ve bu hafta şimdiye kadar% 6,5 düştü.
Asya-Pasifik'te, Avustralya doları 17 yılın en düşük seviyesine, Yeni Zelanda doları 11 yılın en düşük seviyesine, Yatırımcılar yüksek riskli varlıkları terk etti. ABD doları bu hafta şu ana kadar% 3,2 artarak 111,33'e yükseldi ve bu üç yıldan fazla bir süredir en büyük kazanç.
Dolar karşısında euro (kaynak: FX168)
Reuters'e göre, ABD dolarındaki artış, büyük miktarlarda ABD doları borcu olan birçok gelişmekte olan piyasa ülkesi için bir felakettir, bu da yükselen piyasa para birimlerinin daha ciddi bir şekilde satılmasına ve bir kısır döngüye girmesine yol açar.
Güney Kore kazandı Perşembe günü ABD doları karşısında% 3 düşüşle 11 yılın en düşük seviyesine geriledi. Güney Kore'nin bileşik borsa endeksi% 9'dan fazla düştü. Güney Kore Planlama ve Maliye Bakanı Hong Namki Perşembe günü yaptığı açıklamada, tahvil ve borsalardaki gerilimi azaltmak için kriz fonunun yeniden başlatılacağını söyledi.
Endonezya rupisi, Perşembe günü ABD doları karşısında 1998'den bu yana en düşük seviyesine geriledi ve Endonezya'nın 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi bir aydan kısa bir süre içinde 100 baz puan arttı.
Meksika pezosu ABD doları karşısında% 2 düşüşle rekor düşük; Brezilya Reali (BRL) bu yıl yaklaşık% 20 değer kaybetti ve Brezilya Merkez Bankası Çarşamba günü faiz oranlarını 50 baz puan düşürerek% 3,75 gibi rekor bir düşük seviyeye indirdi.
S&P Global Ratings'in Asya-Pasifik bölgesi baş ekonomisti Shaun Roache, salgının reel ekonomi üzerindeki etkisinin geniş kapsamlı bir güçlendirici haline geldiğini ve finansal ortamı sıkılaştırdığını söyledi. Bu durumda, ekonomik durgunluk finansal baskıya dönüşebilir. Kalıcı belirsizlik ABD doları için güçlü bir tercihe yol açarsa, yükselen Asya piyasalarındaki karar vericiler, döngüsel politikaların yıkıcı bir şekilde sıkılaştırılmasına zorlanabilir. Sermaye çıkışlarına karşı en savunmasız ülkeler hala Hindistan, Endonezya ve Filipinler'dir.
Buna karşılık, RMB ABD doları karşısında nispeten güçlü kaldı.
Yabancı bir banka tüccarı, "Renminbi pasif olarak değer kaybetmeye devam ediyor, ancak şimdiden çok şiddetli. İngiliz sterlini, Avustralya doları ve Yeni Zelanda doları yıllardır yeni düşük seviyeler ... Salgın stabilize olmadı ve panik neredeyse yok olmayacak."
Tüccar ayrıca, mevcut piyasanın genel olarak Çin'deki salgının önce sona ermesini beklediğini, bu nedenle renminbi'nin diğer para birimlerinden daha dayanıklı olduğunu söyledi. Bununla birlikte, Çin hala yükselen bir piyasa ülkesi ve renminbi de riskli bir para birimi olduğundan, fonların bir bütün olarak akmaya devam etmesi bekleniyor.
China Minsheng Bank'ın baş araştırmacısı Wen Bin, orta ve uzun vadede Çin borsası ve uluslararası finans piyasalarındaki kısa vadeli dalgalanmaların Çin sermaye piyasasının uzun vadeli yükseliş eğilimini etkilemeyeceğini, Renminbi'nin ABD doları karşısında makul ve dengeli bir seviyede dalgalanmasının beklendiğini söyledi.
RMB'nin ABD doları karşısındaki makul denge seviyesinin 7 civarında, dalgalanma aralığının yaklaşık% 2 olduğunu, ABD doları karşısındaki RMB'nin bu yıl 6.85 ile 7.15 arasında işlemesinin beklendiğini belirtti.
Eylemde beslendi
Fedin iki ardışık acil faiz indirimi ve QEnin yeniden başlaması bağlamında, ABD doları hala likidite gerilimleriyle karşı karşıyadır.Bir yandan, Fed'in sağladığı mevcut likidite desteği, subprime mortgage krizine kıyasla hala yetersizdir. Yüksek rezerv fazlası durumunda, borç verme hala daha ihtiyatlı.
Fed'in Perşembe ve Cuma günleri Hazine bonosu alımını 75 milyar ABD dolarına çıkaracağı, para piyasası yatırım fonu likidite aracını (MMLF) başlatacağı ve bir dizi diğer merkez bankasıyla yeni döviz takas hatları kuracağı bildirildi.
Bloomberg News'e göre Federal Rezerv Perşembe günü Avustralya, Brezilya, Danimarka, Güney Kore, Meksika, Norveç, Yeni Zelanda, Singapur ve İsveç dahil olmak üzere dokuz ülkenin merkez bankalarıyla geçici bir dolar takas mekanizması kurdu. Daha önce Fed, ABD dolarının likiditesini desteklemek için Avrupa Merkez Bankası, Japonya Merkez Bankası, İngiltere Bankası, İsviçre Ulusal Bankası ve Kanada Merkez Bankası ile bu tür mekanizmalar kurmuştu.
Federal Rezerv Avustralya, Brezilya, Güney Kore, Meksika, Singapur ve İsveç merkez bankalarına 60 milyar ABD doları ve Norveç, Yeni Zelanda ve Danimarka merkez bankalarına 30 milyar ABD doları tahsis edecek. Merkez Bankası, bu dolar likidite düzenlemelerinin en az altı ay süreceğini açıkladı.
Analistler, yüksek faizli mortgage krizi sırasında ABD doları likiditesindeki değişimler açısından, Eylül 2008'de ABD doları likiditesinin hızlı ve önemli ölçüde sıkılaşmasından likiditenin toparlanmasına kadar yaklaşık 5 ay sürdüğünü tahmin ediyorlar. Bir süre korunur ve likidite gerginliği çözülmeden önce, ABD endeksinin yüksek bir pozisyonu korumaya devam etme olasılığı çok yüksektir ve takibin likidite kara deliğinin getirdiği çeşitli etkilere odaklanması gerekir.
Perşembe günü yayınlanan veriler, bu hafta Fed'in borç verme maliyetlerini düşürdüğünü ve şirketleri fon sağlamak için Fed'i kullanmaya teşvik ettiğini gösterdi. Fedin "indirim penceresindeki" banka kredileri, geçen hafta 11 milyon dolara kıyasla 28 milyar doların üzerine çıktı.
Faiz penceresi, Fed'in ekonomide "son çare" olarak hareket etmesinin ana aracıdır. Tıpkı 2007-2009 krizinde olduğu gibi, Fed bankaları indirim penceresini özgürce kullanmaya teşvik ederek, faiz oranlarını Pazar günü% 0,25'e düşürdü ve bankalara bir kez izin verdi. Maksimum borçlanma süresi 90 gündür.
Krediler için indirim penceresini açtıktan, kısa vadeli kredi geri alım işini genişlettikten ve tahvil alımlarını yeniden başlattıktan sonra, Fedin bilançosu 4,7 trilyon $ 'lık yeni bir zirve yaptı ve yaklaşık 350 milyar $' lık rekor bir haftalık sıçrama yaptı.
Fed'in bilançosu şişiyor (Kaynak: Refinitiv Datastream)
ABD'nin 2007-2009 resesyonundan çıkmaya devam ettiği Ekim 2009'dan bu yana indirim penceresinde alınan en büyük miktar 350 milyar ABD dolarıdır. Bu, Fed'in bir yıl önce hisselerini küçültme girişiminden önemli bir değişiklik.
Bu aynı zamanda Fed'in bu hafta harekete geçmeye başladığının da açık bir işaretidir. Federal Rezerv, hedef faiz oranını neredeyse sıfıra indirdi ve bankaların, kurumsal finansmanın ve denizaşırı piyasaların işlemeye devam etmesini sağlamak için hızla bir dizi başka önlem aldı.
Fedin bilançosu ve beklenmedik türbülansla başa çıkmak için yeniden büyük miktarlarda menkul kıymet satın alma yeteneği ile koronavirüs pandemisi tüm bunları tersine çevirdi.
