Fang Xinghai: Yeni hisse senetlerinin ilk gününde% 44 fiyat limitinin kaldırılması öneriliyor, siz ne düşünüyorsunuz?
23. Çin Sermaye Piyasası Forumu 12 Ocak'ta Pekin'de düzenlendi. Bu forumun teması "Sermaye Piyasaları ve Modern Finansal Sistem" dir. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Fang Xinghai katıldı ve bir konuşma yaptı. Fang Xinghai, "Sermaye piyasasının mevcut yetersiz faaliyeti büyük bir çelişki. Şimdi işlemleri daha aktif hale getirmek için önlemler almalıyız" dedi.
Ticaret nasıl daha aktif hale getirilir? Fang Xinghai, yeni hisse senetlerinin% 44 artış ve düşüş limitinden bahsetti.
Yeni hisselerin fiyatı ilk gün% 44 arttı, ancak işlem hacmi yoktu. İşlem hacmi olmayan fiyatlar yanıltıcı ve yanlış fiyatlardır, şahsen bu kısıtlamanın kaldırılması gerektiğini düşünüyorum.
Wuhan Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Finansal Menkul Kıymetler Enstitüsü müdürü Dong Dengxin'e göre, Şangay ve Shenzhen borsaları, yeni hisselerin ilk günündeki maksimum artışı veya düşüşü ihraç fiyatının% 44'ü olarak belirledi. Bu kural, esas olarak, listelemenin ilk gününde yeni hisse senetlerinin kötü niyetli spekülasyonunu sınırlamak olduğu 2014 yılında belirlendi. Piyasa olgunlaştıkça ve geliştikçe, bu yapay kısıtlama kademeli olarak fiyat ve işlem hacminde sapmaya yol açar:
Listenin ilk gününde% 44 artış ve azalış limiti eklendikten sonra, tüm yeni hisseler kotasyonun ilk gününde takas edildi ve açılıştan sonraki 1 saniye içinde maksimum% 44 artış limitine ulaşıldı. Büyük satın alma emri böyle bir günlük limitte bloke edildi, bu da birçok yeni hisse senedinin ilk işlem gününde temelde hiç işlem hacmine sahip olmamasına neden oldu ve neredeyse hiçbir hisse bu sözleşmeyi bozmadı.
Ve tam da yeni hisse senetlerinde ve alt-yeni hisse senetlerinde aşırı spekülasyona yol açan fiyat limiti nedeniyledir. Çoğu spekülatör kısa devre yapmıyor, temelde uzuyor, bu yüzden pazarlık kozunu ilk kimin alacağını ve yeni hisse senetlerinin ve alt-yeni hisse senetlerinin yükselişinden kimin prim geliri elde edeceğini görmek için hisse senedi fiyatını yükseltmeye devam etmesi gerekiyor. Holdingleri ellerinde tutmak için inisiyatif alıp daha sonra perakende yatırımcıları yeni hisse senetlerinin ve alt-yeni hisse senedi spekülasyonlarının en yüksek noktasına koyarak satış yapmaya gelinceye kadar değildi.
Jiao Tong Paylaşım Finansmanı Araştırma Enstitüsü başkanı Zuo Jianming'in görüşüne göre, yeni hisselerin listelendiği ilk gündeki% 44'lük limit iptal edilecek. Adil ve makul işlemleri teşvik etmek ve küçük ve orta ölçekli yatırımcıların çıkarlarını korumak daha büyük önem taşımaktadır.
Ticarette, sıradan yatırımcılar bir pistte kalabalıktır ve bazı büyük fonlar için genellikle bağımsız bir piste sahiptir. Örneğin perakende salonlarında yemek yiyoruz ve büyük paralar özel odalarda yeniliyor ki bu genellikle bir zaman avantajı ve fiyat avantajı sağlıyor. Bu nedenle, ertesi gün günlük limiti sabitleme sürecinde, birisi onu attığı sürece, fonların bu kısmı önceden üstlenilebilir. Bununla birlikte, küçük ve orta ölçekli yatırımcıların çoğu sıraya girip mümkün olan en erken zamanda sipariş verseler bile, bir satın alma fırsatı elde etmek zordur. Dolayısıyla bu sefer yeni hisse senetlerinin ilk gün fiyat limitini açmak için bu reform zorunludur.
Fang Xinghai, sermaye piyasasının dirençli olması için en önemli şeyin fiyatları makul bir şekilde belirlemek olduğuna inanıyor. Makul fiyatlandırma nasıl elde edilir? Çok önemli bir nokta, ister vadeli işlemlerde ister spot piyasada olsun, hem uzun hem de kısa tarafların yeterli araçları ve yeterli temeli sağlaması gerektiğidir.
Fiyat, denetim makamı tarafından belirlenmez. Fiyatın makul olması için, piyasanın oyunu tam olarak oynamasına izin verecek çeşitli araçlar ve araçlar olmalıdır. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun uzun ve kısa pozisyon çeşitliliğini artırmayı ve hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinde günlük açık limiti daha da serbestleştirmeyi düşündüğünü belirtti.
Şu anda çok az aracımız var, bu nedenle Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu her iki tarafça da kullanılabilecek bazı araçları tanıtmak için adım atıyor.
Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı, bilim-teknoloji inovasyon kurulu ve pilot tescil sisteminin bir an önce hayata geçirilmesini talep etti Dong Dengxin, bu bağlamda, yeni hisselerin kote edilmesinin ilk gününde% 44'lük sınırın iptal edilmesi gerektiğine inanıyor.
Fiyat limiti sisteminin kaldırılması, piyasa mekanizmalarına saygı duyulması, piyasanın temel belirleyici rolünün yeniden sağlanması ve A-hisse piyasasının kapsayıcılığının, esnekliğinin ve canlılığının artırılması çok önemlidir. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu kayıt sisteminin yakında piyasaya sürülmesiyle birlikte, yeni hisselerin listelenmesinde fiyat limitleri belirleme uygulaması geride kaldı. Bu nedenle, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu ve tescil sisteminin lansmanından önce, işlemleri daha gerçekçi ve fiyatları daha gerçekçi hale getirmek için, mümkün olan en kısa sürede, ana yönetim kurulu, küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu ve GEM dahil olmak üzere A-hisse pazarının kaldırılmasına öncülük etmeliyiz. Böylelikle yeni hisse senetlerindeki spekülasyon büyük ölçüde engellenebilir, yeni hisse senetlerindeki kör spekülasyonlar ve alt-yeni hisse senetleri durdurulabilir.
Muhabir: Yan Hongxia
Editör: Li Ying
Editörler: Liu Zhijun, Li Rui
