İşlenmiş 1905 temeli erken dönüyor, Güney Çin trendlerine dikkat edin
Değerlendirme sonucu:
1. RB1905 sözleşmesinin temeli peşin olarak iade edildi ve mevcutlar önceki yıllara göre daha yüksek;
2. Guangzhou'nun temel sapması, kuzey-güney farkı nispeten düşüktür 05 sözleşmesinin mevcut ana fiyatlandırma alanı Guangzhou'dur. Kısa pozisyon için teslimat karı yoktur ve stokta kalmama riski ile karşı karşıyadır Ana odak noktası 8 Mayıs 19;
3. Uzun vadeli alım için ana işleme yöntemi yalnızca güneybatıya yeniden satış olabilir.Yüksek düzeyde zaten belirli bir kar varsa, pozisyonu korumaya devam etme isteği azalır, uzun vadeli risk temelde artan piyasa riski ve mevcut spot istikrarsızlıktır;
4. Kuzey-Güney yayılmalarının çoğu düşme sürecinde ve Guangzhou düşüşe karşı direnişin restorasyonunu tamamladı;
5. Operasyonel tavsiye: Spot kapasite yoksa, ne kadar uzun veya kısa olursa olsun piyasayı en kısa sürede terk etmeniz gerekir. Bununla birlikte, halihazırda çok az sayıda teslimat ve yüksek sanal stok olması nedeniyle, teslimat ayına girdikten sonra birden fazla sipariş oynanabilir, ancak bunların, özellikle güneybatı bölgelerdeki (Chengdu, Guiyang, Kunming, vb.) Ön satış noktalarının ön satışları olmak üzere korunması gerekir.
1. Teslimat incelemesi
Notlar:
a. Vadeli teslimatlar için uzlaşma fiyatı, teslim ayının 15'indeki uzlaşma fiyatıdır (resmi tatillerde ertelenir).
b) Bazın hesaplanmasında spot fiyat / 0.97 yani spot fiyat pound farkı ile vadeli işlem standart ürün fiyatına çevrilir.
c. İpliğin spot standart fiyatı, çelik iplik alanımdaki teklif edilen fiyata dayanmaktadır ve gerçek işlem fiyatı değişiklik gösterecektir.
(1) Tarihi yerleşimin gözden geçirilmesi
Geçmişe dönük teslimat verilerine göre, her büyük sözleşme listelendiğinden bu yana teslim edildi; hacim dağılımı açısından, genellikle bir yıldaki üç büyük sözleşme arasında en düşük teslimat hacmine sahip olan ve son beş yılda en büyük teslimat hacmine sahip 05 olan sözleşmelerdir. Kontrat 1.505 kontrat, 127.500 ton, minimum teslimat hacmi 1805 kontrat 6.000 ton ... 1805 kontratının teslimat ayı civarında Kuzey Çin'de birden fazla vadeli işlem primi var, ancak teslimat karının düzeltilmemesi ve yoğun sezondaki talep nedeniyle spot sirkülasyon sorunsuz. Sonuç olarak, nihai teslimat hacmi nispeten düşüktür, prim ve iskontolar açısından disk indirimleri genel olarak ana faktördür, bu da bahar talebinin başlaması ve ülke genelindeki güçlü noktadan kaynaklanmaktadır.
(2) 1901 teslimatının gözden geçirilmesi
1901 sözleşmesinin uzlaştırma fiyatı 3.611 yuan / ton idi ve vadeli işlemlerde indirim yapıldı.Ancak, son birkaç gündeki aşırı çıkışlar nedeniyle indirim yüksek bir pozisyondaydı; nominal teslimat hacmi 35.100 tondu ve teslimat deposu Huilong Limanı idi; satıcı, çelik fabrikalarını içeriyordu. Tüccarlar, alıcılar çoğunlukla yatırım şirketleri, aynı zamanda tüccarlardır. Birçok yeni kuruluş deneme siparişine katıldı. Alıcılar ve satıcılar daha fazla katılımcıya sahip.Kâr açısından, uzun ve kısa karlar ve zararlar nispeten dengelidir. Uzun pozisyonlar teslimatta hafif bir avantaja sahiptir ve kısa pozisyonlar teslimatta yer almaz. Ağırlıklı olarak, operasyon düzgün bir şekilde yapılırsa, firmanın bir kısmı hem uzunlar hem de kısa ürünler için bir kazan-kazan durumudur; teslimat süresinin temeli esas olarak dört aşamadan geçmiştir: spot düşüşü, vadeli işlemlerden daha büyüktür, birikmiş hisse senedinin düzeltilmesi beklenen yenileme, vadeli işlemlerin ve bugünün sakinliği ve sanal long'un çıkışı; , Aralık ayına girmeden önce arbitraj fonlarından gelen yüksek pozisyonlar vardı Aralık'tan sonra tüm pozisyonlar önceki yıllara döndü.
2. 1905 sözleşmesinin güncel özellikleri
(1) Temel regresyon daha erken
Nisan ayı başlarında, hızlı depo hızı ve iyi makro atmosferin arka planında, disk büyük bir temel onarım pazarı dalgası başlattı ve 05 sözleşmesi de temeli önceden onardı. Güney Çin şu anda ülkenin temellerinin saptığı bölge olduğundan, 05 sözleşmeler için ana fiyatlandırma alanı haline geldi ve disk fiyatı temelde aynı seviyeye ulaştı ve düzeltilmiş satış ve teslimat da kar sağlayacak.Bu, daha sonraki 05 sözleşmelerinin Güney Çin spot fiyatı ile dalgalanmasına neden olabilir. Bu nedenle oran sınırlı olacaktır.
(2) Daha yüksek pozisyonlar
Önceki dönemin risk kontrol yönetimi önlemlerinin ayarlanması nedeniyle, teslimat ayı ve teslimattan önceki ay için pozisyon limiti uygun şekilde gevşetilir (belge teslimat ayı için müşteri pozisyon limitinin 600 ila 900 elden çıkarılacağını ve teslimattan önceki ay için müşteri pozisyon limitinin 3000 ile sınırlandırılmasını şart koşmaktadır. Elinizi 4500 lot'a bırakın), inşaat demiri sözleşmesinin mevcut tek taraflı açık ilgisi yeni bir zirveye ulaştı. 16 Nisan itibarıyla 3.09 milyon ton tek taraflı pozisyon vardı ki bu 2018 yılının aynı döneminin 1.24 katı. İnşaat demiri teslimat özellikleri açısından bakıldığında, yüksek pozisyonlu yoğun sezon sözleşmesi, kısa teslimat için çok elverişsiz olan alıcının pozisyon tutma istekliliğini güçlendirebilir, bu nedenle mevcut kısa teslimat istekliliği ve olası teslimat hacmi özellikle önem kazanmaktadır.
3. Satış ve teslimat niyet ve kabiliyetinin değerlendirilmesi
16 Nisan tarihli verilere göre, çelik üreticilerinin / trader'ların kar hesaplaması ve yerel temelleri aşağıdaki tabloda gösterilmektedir (ihracatlar çoğunlukla sipariş esaslıdır, şimdilik dikkate alınmamaktadır) Tablodaki ölçüme göre, Doğu Çin ve Kuzey Çin iyi temellere sahiptir. Çoğu çelik üreticisinin stokları düşük ve hatta bazı üreticilerin stokları negatif, Teslimat hassasiyeti yüksek değil.Satışlar ve teslimat karı 8 Mayıs'tan önce piyasaya sürülmediği takdirde Doğu Çin ve Kuzey Çin'deki teslimat hacmi çok sınırlı olabilir. Buna bağlı olarak, Güney Çin'deki stok baskısı nispeten yüksek olup, yağışlı mevsimdeki talebe ve daha sonra odaklanılması gereken iyi satış ve teslimat karlarına karşılık gelmektedir. Hava gücünü esas olarak Güney Çin'deki teslimat kapasitesine göre değerlendiriyoruz.
Üretim kapasitesi açısından bakıldığında, Güney Çin'deki Pingshui'ye yakın çelik fabrikalarının tasarlanan yıllık üretim kapasitesi 4,5 milyon ton olup, tasarım kapasitesine göre doğrudan tedarik oranı% 24,89 olup, nakliye kayıt bağlantısının 11 Nisan'da başlayacağı tahmin edilmektedir. Üretim ve teslimat kaynakları 210.000 tondur, ancak çeşitli nedenlerden dolayı tesisin mevcut kapasite kullanım oranı çok düşüktür ve fiili çıktı bunun çok altındadır;
Güney Çin, 1605 kontratında toplam 9153 tonluk teslimat yapıyordu ki bu yüksek değil. 1605 sözleşmesini mevcut temellerle karşılaştırdık ve iki seferin Guangzhou'daki verilerin zayıf olduğunu gösterdiğini gördük ki bu ülkede düşük bir fiyattır. 1605 sözleşmesi, çelik pazarının boğaya dönüşme sürecindedir ve pazar mantığı hala nispeten kırılgan. Geri çağırma karşısında herkesin beklentileri çok yüksek değil ve mevcut piyasa coşkusu 18 yıldaki kadar yüksek olmasa da, yüksek talep, daha iyi makroekonomi ve Nisan başındaki gerileme duyguyu açıkça artırdı, yani zihniyet şu anda olduğundan daha güçlü. 1605 sözleşme.
Mevcut temellere göre, toplam teslimat hacmi çok büyük olmayacak ve sanal-gerçek oranı yine de 150'den fazla olabilir, bu da kısa filmler üzerinde çok fazla baskıya neden olur ve dolayısıyla alıcıların pozisyon tutma istekliliğini teşvik eder. Bununla birlikte, müteakip artışlar teslimat karı vermeye devam ederse, çok sayıda teslimat müdahalesi olasılığına karşı önlem almak da gereklidir. Asıl odak noktası 8 Mayıs civarındadır.
4. Alım ve bertaraf yöntemlerine ilişkin varsayımlar
Yukarıdaki analiz sayesinde, mallar Kuzey ve Doğu Çin'de alınıyorsa, iyi yerel temeller ve satın alma ve teslimattan belirli bir miktar kar nedeniyle bertaraf maliyetlerinin çok yüksek olmaması gerektiğine inanıyoruz. Bu nedenle, Güney Çin'in bertaraf yöntemine dikkat edilmesi gerekiyor.
Birincisi, temel küçüldü ve çalışma alanı küçük, bu yüzden dikkate alınmadı. Spot malların doğrudan yerel pazarda satışında belirli bir zarar olacağı tahmin ediliyorsa, takipte iki olasılık vardır, doğrudan yüksek bir fiyata yeniden satış aramak veya malları artırmak için istiflemek.
Noktayı yeniden satmak isterseniz, malları mevcut konumda teslim almanın maliyeti yaklaşık 4160-4170 yuan / ton'dur. Malların ve navlun teslim alma maliyetinin toplamını karşılayabilecek alanlar çoğunlukla Chengdu, Guiyang ve Kunming gibi güneybatı bölgeleridir. Bölgesellik nispeten güçlüdür ve çelik standardı Aynı zamanda yüksek, uygulanabilir ama zordur.
Stokları istiflerken dikkat edilmesi gereken en önemli şey, Kuzey-Güney yayılımıdır. Şu anda piyasa, Kuzey Çin, Doğu Çin ve Güney Çin'in üç bölgesinde düz bir su yapısı sunuyor. Kaynak akışı açıkça Doğu Çin'e dönmeye başladı. Sonuç olarak, Doğu Çin'e Güney Çin'den daha fazla mal geliyor. Talep tarafı, Güney Çin'deki yağmur mevsimi, Doğu Çin'deki yağmur mevsimi ve Güney Çin ile Doğu Çin arasındaki karşılaştırmayı gösteriyor. Güçlü taraf daha belirgindir, ancak Nisan ayının sonundan Mayıs ayına kadar aynı zamanda stokların yavaşlatılması için geleneksel bir zamandır.Erken aşamada yeterli bir artış verilmiştir.Doğu Çin'in temelleri biraz bozulursa ve bir düzeltme varsa, Güney Çin'in ayakta kalması zor olabilir. Kuzey-Güney spread'lerinin geçmiş onarımlarında, Doğu Çin'deki düşüş Güney Çin'dekinden daha fazlaydı.Aşağıdaki tablo, Kuzey-Güney spreadlerinin referans için düşük olduğu durumlarda onarım yöntemlerini göstermektedir. Bu nedenle, Güney Çin'de mal alıp istiflemenin daha büyük risk gerektirebileceğine inanıyoruz.
Özetle, Kuzey ve Doğu Çin'de uzun ürünlerin mal tesliminde büyük bir sorun olmayacak, ancak Güney Çin'de mal alırlarsa, yalnızca güneybatı bölgelerine aktarma yoluyla kar elde edebilirler.Güneybatıda güçlü spot işleme kapasitesine sahip alıcılar nispeten daha güvenlidir. Ana risk, ulusal pazarın takip talebinin zayıf olması ve bir geri arama olması durumunda, mevcut yüksek konumun boğalar için zararlı olacağıdır.
4. Değerlendirme özeti ve risk uyarısı
Bu teslimattaki kısa pozisyon, teslimat karından kaynaklanmamaktadır.Uzun pozisyon zaten karlı olduğunda, spot elden çıkarma riskiyle karşı karşıyadır ve pozisyon tutmaya devam etme isteği azalmıştır. Kısa vadede taban geri dönmüştür. Bu nedenle, spot sabit olsa bile teslimat ayından önce , Sadece en fazla 100 puanlık bir sıkışma alanı var ve spot trendi takip etme olasılığı yüksek (teslimat karı önceden yükseltilirse ve kısa firma devreye sokulursa arkasında geri dönüş baskısı olacaktır.Erken dönem istikrarlı ise teslimat ayından sonra da devam edecektir. Bir oyun fırsatı var). Mevcut kısa dönemler stokta kalmama riskiyle karşı karşıyadır ve birçok tarafın karşılaştığı riskler temelde artırılmış bir firma teklifi ve spotun mevcut istikrarsızlığıdır. ve bu yüzden, İlk tavsiyemiz, ister uzun ister kısa olsun, bir an önce piyasadan ayrılmaktır. Bununla birlikte, teslimatların arzının şu anda açık bir şekilde küçük olması, sanal pazarın nispeten yüksek olması ve boğaların oyunu oynama motivasyonuna sahip olması nedeniyle, uzun siparişler teslimat ayına girdikten sonra da oyunu oynayabilir, ancak esas olarak güneybatıda vadeli satışları önceden satmak için korunmaları gerekir. Yer.
Ek 1: Teslimat takvimi
Satıcı bir depo fişi oluşturmadan önce, önceden standart bir depo giriş yönetim sistemi açılmalıdır. Borsanın müşteri bilgilerini incelemesi yaklaşık 10 iş günü sürer, bu nedenle teslimat için hazırlanmadan önce standart depo fiş yönetim sisteminde bir hesap açmaya başlamalısınız. Spesifik depo girişi oluşturma süreci ve teslimat takvimi aşağıdaki gibidir:
Ek 2: Teslimat maliyetleri
Satış ve teslimat için, teslimat maliyetleri esas olarak üç yönü içerir, biri teslimat maliyeti, diğeri sermaye maliyeti ve üçüncüsü bölgesel prim ve indirimdir (gün ödeneği 90 yuan / ton, Xuzhou alan indirimi 70 yuan / ton). Nispeten belli olan teslimat ücreti = işlem ücreti + teslimat ücreti + depolama ücreti + depolama ücreti + vergi (işlem ücreti ve teslimat ücreti, farklı vadeli işlem şirketleri tarafından alınan ücretler farklı olabilir; vergiler ve ücretler son işlem gününde ödenir Ücret% 13, ardiye ücreti günlük olarak alınır.Son teslim gününden önceki depolama ücreti (aynı gün dahil) satıcıya, son işlem gününden sonraki depolama ücreti alıcıya aittir.Ücretin ardından belirlenen teslimat deposu standart teminat üzerinde belirtilecektir. Depolama ücreti ödeme bitiş tarihi Ve sermaye maliyeti = vadeli işlemler kullanılan sermaye * sermaye faizi oranı + spot işgal edilen sermaye * sermaye faiz oranı, farklı kurumsal sermaye faiz oranları nedeniyle, sermaye maliyeti farklı olacak ve güçlü bir belirsizlikle karşı karşıya kalacaktır.
Ek 3: Shanghai Futures Exchange'in inşaat demiri tescilli ticari markası
Bu yazı Yide Elite Club'dan
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
