Salgının ekonomik etkisi: yeniden başlama oranı, fiyatlar, borç ve dış etkiler hakkında veri analizi
| Jian Rong (büyük bir devlete ait bankada çalışan ekonomi doktorası)
Yeni taç salgını, kuşkusuz bu yıl küresel ekonomiyi etkileyen önemli bir olay ... Bu salgının salgın yasasının hala sürekli anlaşılma sürecinde olduğu göz önüne alındığında, salgının gelişimi ve ekonomi üzerindeki etkisi de sürekli gözlem altında tutulmaktadır. Salgınla mücadele bu kez savaş zamanı tepki modunu benimsedi, bu nedenle lojistik destek zaferin anahtarı haline geldi.Bu nedenle salgına karşı mücadelenin en büyük önceliği, salgının engellediği ekonominin normal işleyişini bir an önce nasıl geri getireceğidir.Özel dikkat gerektiren beş ekonomik konu var. Dikkat uyandırın.
Her şeyden önce, işe yeniden başlama oranının düşük olmasının normal üretim düzeni üzerinde büyük bir etkisi olacaktır. Bu salgının salgın dönemi Bahar Şenliği ile örtüştüğü için, tatilden sonra personelin yeniden işe başlama oranı, üretim düzeninin yeniden sağlanmasında temel bir faktör haline geldi. Ancak 13 Şubat itibarıyla Ulaştırma Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre ülke genelinde demiryolu, karayolu, su yolu ve sivil havacılık ile günlük olarak gönderilen yolcu sayısı 12 milyon yolcu gibi tarihsel en düşük seviyede kalırken, Bahar Şenliği öncesi günlük gönderilen yolcu sayısı 8000-9000 oldu. 10 bin kişi, tatil sonrası işe dönüş oranının salgının etkisiyle önemli ölçüde düştüğünü gösteriyor.
Bahar Şenliği düğüm noktası olarak alınırsa, Bahar Şenliği ulaşım süresi bölünür.Yılbaşı Şenliği öncesi 10-24 Ocak (ilk ayın 15. aydan Yılbaşı gecesine kadar) arasında ulusal demiryolları, karayolları, su yolları ve sivil havacılık toplam 1.135 milyar yolcu gönderdi; 30 Ocak - 13 Şubat arasındaki Bahar Şenliği'nin ardından (Gengzi'nin ilk ay ayının altıncı ila yirminci günü) ülke genelinde demiryolları, karayolları, su yolları ve sivil havacılık ile gönderilen toplam yolcu sayısı sadece 185 milyondu ve tatil öncesi sevkiyatların yalnızca% 16,3'ünü oluşturuyordu. Elektrik üretimi, kömür tüketimi, çelik işlemleri, emlak ve otomobil satışları gibi yüksek frekanslı verilerdeki değişikliklerle birleştiğinde kabaca tahmin edilmektedir. Şu an itibariyle, tatilden sonra işe dönüş oranı% 20'den az olabilir, bu da salgının normal üretim düzeni üzerinde büyük bir etkisi olduğunu gösterir. Ortaya çıkan arz açığının nasıl kapatılacağı doğrudan "savaş salgını" nın lojistik desteğiyle ilgilidir.
İkincisi, salgının üretim ve ulaşım sistemlerindeki etkisiyle tetiklenen fiyatlarda beklenmedik değişiklikler. Geçen yılın Nisan ayından bu yana Afrika domuz vebası salgınından etkilenen domuz eti fiyatları hızla yükselmeye devam etti. Geçen ay itibarıyla domuz fiyatları yıllık% 116 arttı (veriler mevcut olduğundan beri en yüksek değer). Bundan hareketle gıda fiyatları yıldan yıla arttı. Artış% 20,6'ya, tüketim mallarının fiyatı bir önceki yıla göre% 7,7'ye ve TÜFE yıllık bazda% 5,4'e yükseldi. Her ikisi de 2011 sonundan bu yana en yüksek seviye.
Yeni taç salgını, Bahar Şenliği'nden önce aniden patlak verdi.Salgına tepki olarak, çeşitli yöreler ulaşım ve personel hareketleri konusunda farklı seviyelerde kontrol önlemleri aldı. Bundan etkilenen yerel ürünler ciddi şekilde satılmadı. İlgili tedarikçiler çoğunlukla fiyatları düşürerek yerel halkın tüketimini artırıyor. Oran, kısa vadede arz ve talepteki değişimlere bağlı olarak Şubat ve Mart aylarında TÜFE artışının düşmesi beklenmektedir. Bununla birlikte, önceki envanter sindiriminin sona ermesiyle birlikte, yeni arz, düşük personel yeniden başlama oranı ve yetersiz ulaşım gibi faktörler nedeniyle hemen hemen artmayacaktır.Özellikle bölge sakinlerinin giyim, gıda, barınma ve ulaşım (salgın) gibi temel yaşam ihtiyaçlarının katı dürtüsü altında, Faktörler aynı zamanda sakinleri malları istifleme konusunda da teşvik edecek), enflasyonist baskıların keskin bir şekilde artması muhtemeldir ve bu yılın ikinci yarısında enflasyonda bir düşüş olacağı öngörüsü başarısız oldu ve bölge sakinlerinin beklentileri daha sonra hızla kötüleşecek.
Ek olarak, yeni kraliyet salgını ile eşzamanlı hale gelen olumsuz faktör, Afrika'da hızla artan çekirge salgınıdır. Şu anda yaklaşık 400 milyar çekirge Kızıldeniz'den geçerek Avrupa ve Asya'ya girmiş durumda, çekirge salgınından uluslararası gıda fiyatlarının büyük ölçüde etkileneceği öngörülebilir. Uluslararası gıda fiyatlarının hızla arttığı bir durumu dışlamaz .
Üçüncüsü, içeride ve dışarıda karşılıklı yayılmanın olumsuz etkisi. Geçen yılın sonu itibarıyla, Çinin ticari mal ihracatı, küresel mal ihracatının% 13ünden fazlasını oluşturuyordu ve Çinin mal ithalatı, küresel mal ithalatının% 10undan fazlasını oluşturuyordu. 2003teki "SARS" döneminde, Çinin mal ihracatı ve ithalatı, Oranlar sırasıyla sadece% 5 ve% 4,4'tür, bu nedenle, Şu anda, Çin'in küresel yayılmalar üzerindeki etkisi büyük ölçüde arttı .
Salgının patlak vermesi ve yayılmasıyla küresel tedarik zinciri sürekli olarak ciddi şekilde etkilenmiş, özellikle Çin'in arz ve talep büyüme beklentilerinin küresel olarak tersine dönmesi küresel ticaretin büyümesini daha da zayıflatacaktır. Bu yılın başından bu yana hem uluslararası nakliye hem de uluslararası petrol fiyatları düştü. Örneğin, BCI (Baltık Ümit Burnu Endeksi) benzeri görülmemiş bir oranda negatif bir değere düştü. Bu yıl% 118 düştü. BDI (Baltık Kuru Dökme Yük Endeksi) ) Kümülatif olarak% 57 düştü ve WTI ham petrolü (West Texas Intermediate Baz Ham Petrol) kümülatif olarak% 16 düştü ve bir kez 50 ABD $ / varil altına düştü.
Geçen yıl temmuz ayında McKinsey, "Çin ve Dünya: Değişen Ekonomik Bağlantıları Anlamak" raporunu yayınladı ve "Şu anda Çin ile dünya arasındaki ekonomik bağlar sessizce değişiyor. Bu tür bağların güçlenmesi veya zayıflaması büyük ekonomik büyümeye neden olabilir. Değer değişir. "Ve Bu salgının etkisi altında, Çin'in dünya üzerindeki yayılma etkilerinin getirdiği küresel değişiklikler, sırasıyla Çin üzerinde yayılma etkilerine sahip olacaktır. Bu arada, beklenmedik olumsuz değişikliklerin olup olmayacağı henüz bilinmemektedir, ancak ortaya çıkan belirsizlik, halihazırda bir dip oluşturmaya başlayan Çin ekonomisi üzerinde daha yüksek bir olumsuz etki olasılığına sahiptir.
Dördüncüsü, dış dünyanın Çin algısındaki değişikliklerin etkisini doğru bir şekilde tahmin etmek zordur. . Bu salgına yanıt olarak Dünya Sağlık Örgütü (WHO) 31 Ocak sabahı erken saatlerde yeni koronavirüs enfeksiyonu pnömoni salgınının "PHEIC" (PHEIC) olarak listelendiğini ve salgının yayılmasıyla birlikte daha fazla Pek çok ülke, kendini koruma dışında, art arda Çin vatandaşlarını ve mallarını kısıtlamak için birçok önlem aldı ve küresel sanayi zincirinin uyumu daha da hızlandıracağını bile göz ardı etmedi.Bu değişiklikler kaçınılmaz olarak Çin'i kısa vadede olumsuz etkileyecektir. Biz Salgının neden olduğu dış çevredeki olumsuz değişiklikleri tersine çevirmenin ve dış dünyanın bize olan güvenini yeniden kazanmanın ne kadar süreceğini doğru bir şekilde tahmin etmek hala zordur. .
Örnek olarak Japonya'daki 2011 Fukushima nükleer kazasını ele alalım. Japonya'daki 11 Mart depreminden etkilenen 12 Mart 2011'de Japonya'daki Fukushima Daiichi Nükleer Santrali'nden radyoaktif malzeme sızdı ve bu Japonya'ya bir dizi olumsuz etki getirdi. Dış dünyanın Japonya algısındaki değişiklikler nedeniyle, Japonyanın dış yatırımı 2011 ile 2012 arasında negatif büyüme ve sıfır büyüme çekmiştir ve Japonyanın 2011 ile 2015 arasındaki ticaret açığı, 1950den beri ilk kez beş yıllık nadir bir sürekli açıktı. Durum. Fukuşima nükleer kazasının tetiklediği dış güvensizliğin Japon ekonomisini uzun süre olumsuz etkilediği görülüyor.
Ancak Japonyanın denizaşırı dağıtımından kaynaklanan döviz nakit akışının, dış güvensizliğin neden olduğu ticaret açığının ve yabancı yatırımlardaki düşüşün neden olduğu döviz açığını tamamen telafi edebileceği açık olmalıdır. Çin bu avantaja sahip değildir. Döviz fonlarımız esas olarak Ödemeler dengesinde hala cari işlemler fazlasına güveniyoruz, eğer dış güvensizlik uzun süre devam ederse, döviz fonlarında bir boşlukla karşılaşabiliriz; aynı zamanda küresel sanayi zincirinin hızlanan ayarlaması, Çin finans piyasasının salgın nedeniyle aşağı çekilmesine neden oldu. Bunların tümü, sınır ötesi sermaye akışlarının Çin pazarına ihtiyatlı bir şekilde girmesine neden olabilir ve bu da, ödemeler dengesi sermaye hesabı altında dış kaynak elde etme kabiliyetimizi kısıtlar. Şu ana kadar döviz rezervlerimiz 3,1 trilyon ABD doları ama yerleşiklerden ve yerleşik olmayanlardan aldığımız toplam dış borç yaklaşık 2,8 trilyon ABD doları. İkisi arasındaki bakiyeden sonra sadece 300 milyar ABD doları kaldı, bu da sadece iki ayı kapsayabilir. İthalat için gerekli döviz miktarı. Dolayısıyla salgının yayılması bir an önce kontrol altına alınamadığında ve dış dünyaya olan güvensizlik ortadan kalktığında, döviz fonlarımızdaki boşluğu kapatmak çok zor bir sorun haline gelecek ve başlamaya başladığımız uluslararası ödemeler dengesini ve ekonomik yeniden yapılanmayı yeni elde etmiş bulunuyoruz. Hepsi etkilenebilir.
Beşinci olarak, salgına yanıt olarak uygulanan makro politikalar sosyal borcun daha da sağlamlaşmasını tetikleyebilir. . Sakinleri ve işletmeleri maddi açıdan sıkıntıya sokabilecek salgın ve anti-salgın sorunlar nedeniyle makro politika departmanı yoğun bir şekilde bir dizi önlemi uygulamaya koydu.Aynı zamanda üretime bir an önce devam etmek ve tıbbi ürünlerin üretimini arttırmak için politika departmanı da kilit işletmelere öncelik verdi. Finansman, vergi indirimi ve faiz indirimi gibi tercihli politikalar sağlayın. Salgını kontrol altına alma ve üretime yeniden başlama düşüncesi dışında, ilgili politikaların uygulanması kaçınılmazdır, ancak objektif olarak bu hareketin yan ürününün tüm toplumun borçlarının daha da sağlamlaşmasına yol açabileceğinin farkına varmalıyız. 2016 yılından itibaren makro kaldıraç oranındaki aşırı hızlı artışa tepki olarak, makro politika departmanı başlangıçta kaldıraç oranındaki aşırı artışın ivmesini bir politika kombinasyonu ile sınırlamış, aynı zamanda tüm toplumun borç yapısı da değişmiş yani finansal olmayan işletmelerin kaldıraç oranı istikrar kazanmıştır. Eşzamanlı düşüşle birlikte, sakinlerin ve yerel yönetimlerin kaldıraç oranı buna göre yükseliyor, o zaman Salgınla mücadele sürecinde borç konsolidasyonu sorunu yaşanıp yaşanmayacağı gizli bir tehlike haline geldi.
Buna ek olarak, nakit akışı bol olan bazı şirketler son zamanlarda finans kurumları tarafından tercih ediliyor (Reuters'e göre, Meituan Dianping, Xiaomi, Didi, 360, Megvii vb. Dahil 300'den fazla Çinli şirket, toplamda en az 57,4 milyar para arıyor. Xiaomi'nin maskeler ve termometreler dahil tıbbi ekipmanların üretimi ve satışı için kullanıldığı söylenen 5 milyar yuan kredi limiti aldığı RMB banka kredileri ve Meituan, Wuhan'daki sağlık personeline ücretsiz yemek sağlamak için 4 milyar yuan kredi aldı. Bu şirketler aynı zamanda düşük maliyetli finansman elde etmeye daha isteklidirler.Bu yerel fenomenlerin ortaya koyduğu bilgiler, borcun konsolidasyonu ile finansman yapısının orijinal politika niyetlerinden sapacağını gösterip göstermese de özel dikkat gerektirir.
Yukarıdaki beş endişe, doğrudan veya dolaylı olarak tüm toplumun genel istihdam durumunu etkileyecek ve ardından sosyal sistemin istikrarını etkileyecektir.Bu nedenle, politika departmanları da dahil olmak üzere bu beş husus için uzun vadeli planlar yapmak gerekmektedir. Örneğin, yurt içi yerleşiklerin enflasyon beklentilerindeki olası kötüleşme göz önünde bulundurulduğunda, olası döviz finansman açığı göz önünde bulundurularak, acil ihtiyaçlara hazırlanmak için merkez bankası tarafından yapılan döviz takasları da dahil olmak üzere, birden fazla kanal aracılığıyla erken döviz finansmanının düşünüp alınmayacağı; Küresel sanayi zincirinin ayarlanması ve dış dünyanın güveninin yeniden tesis edilmesi ile uğraşırken, daha sistematik bir değerlendirme gereklidir. Tüm bunlar, kısa vadeli müdahale ve uzun vadeli stratejik planlama arasında kapsamlı bir denge gerektirir. Aksi takdirde, bir "riskleri ele alma riski" olduğunda, o zaman problemler Çözmesi daha zor.
(Makale yalnızca yazarın bakış açısını temsil etmektedir. Sorumlu Editör e-postası: yanguihua@jiemian.com)
