Hedeflenen RRR kesintileri yapıldı ve 700 milyar fon serbest bırakıldı! İşletmeleri, borsayı ve tahvil piyasasını nasıl etkileyebilirim?
Video yükleniyor ...
(CCTV Finans "Ekonomik Bilgi Ağı") Bu yıl üçüncü kez, RRR'nin yönsel indirimi indi! Çin Halk Bankası bugün, büyük devlete ait ticari bankalar, anonim ticari bankalar, posta tasarruf bankaları, şehir ticari bankaları, ilçe dışı kırsal ticari bankalar ve yabancı bankaların RMB mevduat rezerv oranını 5 Temmuz'a göre 0,5 yüzde puan düşürmeye karar verdi. Hedeflenen RRR kesintisi, toplamda yaklaşık 700 milyar yuan serbest bırakabilir.
700 milyar nerede kullanılacak?
Gereksinimlere göre, serbest bırakılan likidite esas olarak iki ana amaç için kullanılmaktadır: Piyasa odaklı ve yasallaştırılmış "borçtan özsermaye takası" projesini desteklemek ve ilgili bankaların küçük ve mikro krediler vermesini desteklemek.
Piyasa, hedeflenen RRR kesintisine şaşırmadı. Bunun ana nedeni, Danıştayın 20 Hazirandaki yürütme toplantısının, küçük ve mikro işletmelerin finansman güçlükleri ve pahalı finansman sorunlarını hafifletmek için hedeflenen RRR kesintilerinin kullanılmasını önermesidir.
Bu hedeflenen RRR indiriminin önceki piyasa beklentilerinden üç ana yönden farklı olduğunu belirtmek gerekir:
İlk olarak, hedeflenen bu RRR kesintisi süresi dolmamış MLF'nin yerini almadı;
İkinci olarak, RRR indirimi piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti, ancak serbest bırakılan likidite beklentileri aştı. Önceden, piyasanın RRR'sini yüzde 1 puan düşürmesi bekleniyordu, ancak süresi dolmamış MLF'nin yerini alması beklendiğinden, piyasa serbest bırakılacak net likiditenin büyük olmadığını bekliyordu.Örneğin, Nisan ayında hedeflenen RRR kesintisi ile serbest bırakılan net likidite yaklaşık 4000 idi. Milyar
Üçüncüsü, bu RRR kesintisinin hedefleri neredeyse tüm ticari bankaları kapsamaktadır, ancak farklı banka türleri, RRR kesintisi ile serbest bırakılan fonların kullanımı için farklı gereksinimlere sahiptir.
500 milyarlık ilk ölçek: Beş büyük devlete ait banka ve 12 anonim banka tarafından serbest bırakılan RRR kesintisi fonlarında yaklaşık 500 milyar yuan, "borçtan özsermaye takas" projelerinin piyasaya dayalı yasallaştırılmasını desteklerken, aynı ölçekte sosyal sermaye katılımını da kaldırmalıdır.
İkinci ölçek 200 milyar: Posta tasarruf bankası, şehir ticari bankaları, ilçe dışı kırsal ticari bankalar ve yabancı bankalar, küçük ve mikro işletmeler için finansman zorlukları sorununu daha da hafifletmek için küçük ve mikro işletmelere kredi vermek için gereken yaklaşık 200 milyar yuan RRR kesintisi fonları serbest bıraktılar. "Borç-öz sermaye takasını" desteklemek ve küçük ve mikro işletmelerin finansmanı için finansal kuruluşlar tarafından RRR kesintisi fonlarının kullanılması MPA değerlendirmesine dahil edilecektir.
Merkez bankası, sağlam ve tarafsız bir para politikası uygulayacağını, yapısal kaldıraç kaldırmanın gücünü ve hızını kavrayacağını, kaliteli kalkınma ve arz yönlü yapısal reformlar için uygun bir parasal ve finansal ortam yaratacağını belirtti.
RRR kesintisi fonlarıyla desteklenen borç-özkaynak takası projeleri beş ana koşulu karşılamalıdır
"Borçtan özsermaye takaslarını" desteklemek ve küçük ve mikro işletmelerin finansmanını desteklemek için finansal kuruluşlar tarafından RRR kesintisi fonlarının kullanılmasının MPA değerlendirmesine dahil edileceğini belirtmek gerekir. Merkez bankası, MPA değerlendirmesine dahil edilmesine ek olarak, RRR kesintisi fonları tarafından desteklenen "borç-özkaynak takası" projesi için, ilgili bankaların "borç-özkaynak takası" nın piyasa odaklı yasallaştırmasının uygulanmasını ayrıntılı olarak kaydetmek ve merkez bankasına üç ayda bir rapor vermek için bir defter oluşturmasını gerektirir. Ve diğer ilgili bölümler.
Daha da önemlisi, merkez bankası, RRR kesintisi fonlarının "borçtan özsermayeye takas" için kullanılması için bazı eşikler belirlemiştir:
Birincisi, uygulayıcı kuruluşun, sabit gelir elde etmeyi hedefleyen "borçtan borca takas" projesinden, yani "hisse senetlerini ve gerçek borcu" desteklemeyen projeler yerine, "borç-öz sermaye takası" projesinde gerçek öz sermaye yatırımı gerçekleştirmesi gerektiğidir.
İkincisi, ilgili bankaları ve uygulama birimlerini 1: 1'den az olmayan bir oranda "borç-öz sermaye takası" projesine katılmak için sosyal fonlardan yararlanmaya teşvik etmektir;
Üçüncüsü, borç-öz sermaye takası ile ilgili hisseler ve ilgili borç indirimleri kesinlikle piyasaya dayalı fiyatlandırmaya uymalı ve ilgili proje katılımcıları tarafından yasa ve yönetmeliklere uygun olarak müzakere edilmeli ve belirlenmelidir;
Dördüncüsü, her tür mülkiyetteki işletmeleri piyasaya dayalı yasal "borç-öz sermaye takası" gerçekleştirmeleri için desteklemektir İlgili uygulayıcı kuruluşlar, "borç-öz sermaye takası" sonrasında işletmelerin kurumsal yönetişimine gerçekten katılmalı, kurumsal yönetim seviyelerinin iyileştirilmesini teşvik etmeli ve karma mülkiyet reformlarını teşvik etmelidir;
Beşincisi, borç-özkaynak takası projesinin uygulanması, kurumsal varlık-yükümlülük yapısının iyileştirilmesine ve kurumsal gelişimin ivmesinin yeniden kazanılmasına yardımcı olmalıdır. Zombi şirketler, borç-öz sermaye takası için desteklenmemelidir.
Yıl içindeki RRR kesintilerinin listesi
Bu yıl, merkez bankası hedeflenen üç RRR indirimi uyguladı.
İlki, 25 Ocak'ta başlayan ve uzun vadeli likidite olarak yaklaşık 450 milyar yuan serbest bırakan kapsayıcı finansman için hedeflenen RRR kesintisi oldu.
İkinci kez, 25 Nisan'da 900 milyar yuan MLF'nin yerini alacak ve aynı zamanda yaklaşık 400 milyar yuan artan fon olarak serbest bırakılacak hedeflenen RRR indirimi yapıldı.
Üçüncü RRR'nin% 0.5 oranında düşürülmesi yaklaşık 700 milyar yuan çıkaracak.
Hedeflenen RRR kesimi için kim iyi?
Zhang Çetesi: RRR kesintisi, küçük ve mikro işletmelerin finansman zorluklarının çözülmesine yardımcı olacak
Southwest Securities Baş Araştırmacısı Zhang Gang: RRR indirimi, küçük ve mikro işletmeler için finansman zorlukları sorununu çözmeye yardımcı olacak, ilgili işletmeler için borçtan özsermaye takas sürecini teşvik edecek ve fon arzını etkin bir şekilde artıracak, bu da yüksek oranda hisse senedi taahhütlerine sahip borsada işlem gören şirketler hakkındaki piyasa endişelerini azaltacaktır.
Tian Weidong: Kısa vadede piyasa güvenini artıracak, bu da özellikle tahvil piyasası için faydalı
Kaiyuan Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü Müdürü Tian Weidong: Bu ölçü, merkez bankasının esnek takdir ilkesini yansıtan kesin bir sermaye yatırımıdır. Bir yandan geleneksel endüstrilerdeki bazı önde gelen işletmelerin piyasadaki likidite baskısını hafifletebilir, işletmelerin aktif-pasif yapısını iyileştirebilir ve işletmelerin büyüme ivmesini yeniden sağlayabilir; diğer yandan sosyal kaldıraç oranını yavaşlatabilir, bazı piyasa temerrüt beklentilerini yavaşlatabilir ve bankaların risk. Elbette bu etkinin iletilmesi biraz zaman alacak, ancak kısa vadede piyasa güvenini artıracak, bu da özellikle tahvil piyasası için faydalıdır.
Huang Bo: Piyasanın önümüzdeki hafta toparlanmaya başlaması bekleniyor, yoğunluk aşırı iyimser olmamalı
Ulusal Menkul Kıymetler Baş Yatırım Danışmanı Huang Bo: Bir yandan, merkez bankasının hedeflenen RRR kesintisi, "borç-öz sermaye takası" projelerinin piyasaya dayalı yasallaştırılmasını desteklemek için yaklaşık 500 milyar yuan serbest bıraktı; diğer yandan, küçük ve mikro işletmeler için finansman zorlukları sorununu daha da hafifletmek için yaklaşık 200 milyar yuan serbest bıraktı. A-hisse pazarı, aşırı satış nedeniyle toparlanma isteğini sürekli ve hızlı bir şekilde ayarladı ve hedeflenen RRR indirimi, pazar güvenini artırmaya yardımcı olacak. Piyasanın önümüzdeki hafta bir toparlanma göstermesi bekleniyor, ancak toparlanmanın gücü ve süresi aşırı iyimser olmamalı Pazar hala dibe vurma sürecindedir.Pazarın orta vadeli trendi birçok faktöre bağlıdır.Kısa vadede piyasanın devlete uyma kabiliyetine ve ana akım sıcak levha olup olmadığına dikkat edeceğiz.Üst 3000-3050 aralığının baskı altında olması bekleniyor.
Liu Feng: Sınırlı kısa vadeli likiditeye sahip şirketler üzerindeki borç baskısını hafifletin
Galaxy Securities Baş Ekonomisti Liu Feng: Pazar söz konusu olduğunda, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler için bu bir rahatlama hamlesi olacak, ancak azalan yapımızı ve eğilimimizi engellemeyecektir. Genel olarak, piyasaya belirli bir miktar likidite enjekte etmek için RRR'yi piyasaya indirgeyerek, serbest bırakılan likiditenin iyi şirketlere, yani sınırlı kısa vadeli likiditeye sahip şirketlere hedeflenebileceği ve bu durumun da borsayı etkileyeceği umulmaktadır. Şirketlerin destekleyici bir rolü olacak ve borç baskısını azaltacak.
(Bu makaleyi düzenleyin: Wei Yuanyuan)
Lütfen CCTV Finansını belirtin
