Sanayi ekonomisi ilk çeyrekte hafif bir genişlemeyi sürdürdü ve en büyük zorluk hala kapasite fazlasıydı
Anketimiz, ilk çeyrekte endüstriyel refah yayılma endeksinin 52 olduğunu ve hafif bir genişleme eğilimi gösterdiğini ortaya koydu. Sektörün karşı karşıya olduğu zorluk hala kapasite fazlasıdır.
Belirlenen büyüklüğün üzerindeki yaklaşık 2.000 sanayi kuruluşunun çalışma koşulları ve finansman ihtiyaçları hakkında üç ayda bir anket yaptık. Anket telefon görüşmeleri şeklini benimsedi. Örnek, belirlenen büyüklüğün üzerindeki işletmelerin Ulusal İstatistik Bürosu 2013 Ekonomik Sayımını geçti (yani, 20 milyondan fazla satış). , Bölge ve ölçek tabakalı rastgele örnekleme. Anket, 2014'ün ikinci çeyreğinden bu yana beş yıldır uygulanıyor.
Anketimizin yalnızca 20 milyon yuan'den fazla satış yapan endüstriyel işletmeleri hedeflemesine rağmen vurgulamakta fayda var. Ancak satışlardaki 20 milyon yuan, çoğu endüstriyel işletmeyi kapsayan çok yüksek bir eşik değildir. Tarım, gayrimenkul ve finans dışında, sanayi kuruluşları GSYİH'nın yaklaşık% 50'sini oluşturuyor ve bundan çıkarılan sonuçlar politika oluştururken göz ardı edilmemelidir.
Sektör patlaması beş çeyrek boyunca genişlemeye devam ediyor
İlk çeyrekte sanayi refahı yayılma endeksi, hafif bir genişleme eğilimi göstererek 52 oldu. Bu, 2014 yılında bu araştırmanın başlamasından bu yana sanayi ekonomisindeki genişlemenin ilk beş çeyreğidir. İşletme koşulları iyileşmeye devam etti ... Yaygınlık endeksi dört yılın en yüksek seviyesi olan 58 (önceki çeyrekte 59), yatırım coşkusunu yansıtan yayılma endeksi bir önceki çeyrek ile 45 ile aynı seviyedeydi.
Difüzyon indeksinin dayandığı soru, "iyi", "orta", "kötü" veya "yukarı", "düz" ve "düşüş" gibi üç seçenek içeren çoktan seçmeli bir sorudur. Difüzyon endeksinin hesaplama yöntemi şu şekildedir: "iyi" şirketlerin yüzdesi + "orta" şirketlerin yüzdesi × 0.5. Yayılma endeksi 0 ile 100 arasındadır, ne kadar yüksekse o kadar iyidir, o kadar iyidir ve 50, refah ve düşüş arasındaki ayrım çizgisidir. Öte yandan, difüzyon indeksi, sorunun "genişliğini" yansıtır. Örneğin, ekonomi düzeldiğinde, koşulları yükselen şirketlerin nispi oranı. Ancak "derinliği", yani "yanıt veren" şirketlerin ne kadar yükseldiğini yansıtmıyor. Sektör refah endeksi, mevcut işletme koşullarının, işletme koşullarında beklenen değişikliklerin ve yatırım zamanlamasının üç alt göstergesini içerir ve yayılma endeksinin ortalamasıdır. Mevcut ekonomik endeks ile karşılaştırıldığında endeks, sektörün performansını bir önceki döneme göre ölçmekle kalmayıp, ekonominin mutlak refahını da yansıtıyor ve ileriye dönük.
Bu genişleme, 61 ve 56'lık bir yayılma endeksi ile (önceki çeyrek: 59 ve 56), esas olarak devlete ait ve yabancı yatırımlardan kaynaklanan bir önceki çeyreğe benzer. Büyük şirketler de küçük şirketlerden daha yüksektir (54 - 49). Bununla birlikte, endüstrinin çoğunluğu olan özel işletmeler düz duruma yakındır (yayılma endeksi 51'dir). Veriler, Ay Yeni Yılı'nın mevsimsel etkisinden dolayı, 46 endeksle (önceki çeyrek: 53) üretim ve elektrik tüketiminde hafif bir daralma da dahil olmak üzere genel genişlemede kısmi daralma işaretleri olduğunu gösteriyor. Üretimdeki daralma, 45 ve 44'lük endekslerle (önceki çeyrek: 52 ve 51) esas olarak özel ve küçük işletmeler tarafından aşağıya çekildi. Daralma esas olarak tüketim mallarında yoğunlaştı ve üretim endeksi yaklaşık 10 puan düştü.
Yatırım hala zayıf olsa da, genişleme yatırımı yapan firmaların oranı% 5'tir (bir önceki çeyrek:% 7).
Birim maliyet bu çeyrekte artmaya devam etti (difüzyon endeksi 61 idi), ancak bu derece azaldı.Bu, nispeten büyük bir maliyet artışına sahip (tek çeyrek maliyet% 5'ten fazla yükseliyor) şirketlerin oranının bir önceki çeyrekte% 3'ten düşmeye devam etmesine yansıyor. % 1.
Birim maliyetteki artış hammadde fiyatlarındaki artıştan kaynaklanırken, hammadde maliyet yayılım endeksi 59 (önceki çeyrek: 59), işçilik maliyeti yayılım endeksi 1 puan artarak 55 oldu.
İlk çeyrekte Çin-ABD ticaret sürtüşmesinin imalat sanayi üzerindeki etkisi bir önceki çeyreğe benzerdi.Ticaret sürtünmesinden etkilenen şirketlerin oranı% 17 (önceki çeyrek:% 18) ve daha büyük etkiye sahip şirketlerin oranı% 3 oldu. Etki, ağırlıklı olarak, örneklemin% 33'ünü oluşturan ihracat şirketlerinde yoğunlaşmıştır. Bu şirketlerin% 31'i etkilendi, bunların% 6'sı büyük ölçüde etkilendi. Önümüzdeki bir veya iki yıl içinde büyük ölçüde etkilenmesi beklenen şirketlerin oranı% 2'dir.
Daha ciddi etkilere sahip ilk beş sektör, sırasıyla% 29 ila% 41 ile kauçuk ve plastik ürünler, tekstil, kültür ve eğitim malzemeleri (kültür, eğitim, mühendislik, spor ve eğlence) imalatı, kağıt ürünleri ve demir dışı metal eritme ve haddeleme endüstrileridir. Şirketlerin% 'si etkilendi. Bunlar arasında önemli ölçüde etkilenen ilk ikisi kauçuk ve plastik ürünler endüstrisi (% 8) ile kültür ve eğitim malzemeleri (% 10).
Ayrıca ihracat payı endeksi 1 puan düşerek 49'a geriledi (önceki çeyrek: 50). Esas olarak küçük ve tüketim malları üreten işletmelerde yoğunlaşmıştır (47 ve 48).
Endüstriyel ekonominin iki büyük sorunu: üretim kapasitesi süreci ve artan maliyetler
Refah endeksi açısından ilk üç sırada su üretimi ve yan sanayi (65), elektrik ve ısı üretimi ve yan sanayi (61) ve demiryolu, gemi, havacılık ve uzay taşımacılığı ekipmanları imalat sanayi (56) bulunmaktadır. En iyi iki sektör, arka arkaya dokuz çeyrek ve on iki çeyrek boyunca listenin ön saflarında yer aldı. Bu çeyrekte son beşte kömür madenciliği ve yıkama endüstrisi (45), demirli metal eritme ve işleme endüstrisi (45), metal ürünler, makine ve ekipman onarım endüstrisi (46), metal ürünleri endüstrisi (47) ve metalik olmayan mineral ürünler endüstrisi (47). Demirli metal eritme ve işleme endüstrisi ve metalik olmayan mineral ürünler endüstrisi, sırasıyla yedi ardışık çeyrek ve 11 çeyrektir listede yer alıyor.
Kapasite fazlası, endüstriyel ekonominin karşı karşıya olduğu en büyük zorluk olmaya devam ediyor. İlk çeyrekte iç piyasada kurumsal ürünlerin% 66'sı fazla arz edilirken, iç talep eksikliğini yansıtan yayılma endeksi bir önceki çeyrekte 83 ile aynı seviyelerde seyrederek tarihinin zirvesini korudu. Kapasitesi% 10 ve% 20'nin üzerinde olan şirketlerin oranları, sırasıyla% 30 ve% 12 (önceki çeyrek:% 31 ve% 12) ile önceki çeyrekte benzerdi. Ayrıca, işletme oranları% 90'ı aşan işletmelerin% 60'ı, işletme oranları% 70'in altında olan işletmelerin% 16'sı ile işletmelerin faaliyet oranı önceki çeyrek ile aynıdır.
Sanayi ekonomisinin ikinci büyük sorunu, hala artan maliyetlerdir. Daha önce de belirtildiği gibi, bu çeyrekte hammadde fiyatlarının artmasına bağlı olarak maliyet artışının halen göreli olarak öne çıkması dikkat çekicidir.
Son olarak, 2014 yılının ikinci çeyreğinden itibaren bu anketi başlattığımızdan bu yana, finansman bu aşamada sanayi ekonomisinin darboğazı olmamıştır. Bu çeyrekte şirketlerin yalnızca% 2'si finansmanı bir kısıtlama olarak değerlendirdi. Buna bağlı olarak, şirketlerin sadece% 2'si yetersiz fon olduğunu düşünürken, düşük sermayeli şirketlerin büyük çoğunluğunun (% 92) genişleme yerine üretim için yeterli fonu yoktu ve sadece bir şirket, kayıplar nedeniyle mali olarak zorlandı. Bankaların kredilendirmedeki tutumunu yansıtan yayılma endeksi 54'tür. Genel durum görece gevşek olsa da 2018 öncesine göre önemli ölçüde sıkılaşmıştır. Bunlar arasında, küçük işletmelerin kredi verme tutumunun yayılma endeksi 46 (önceki çeyrek: 48) olup, anketin başlangıcından bu yana art arda ikinci çeyrek olan, küçük işletmelerin fon sıkılaştırma baskısını hissettiğini göstermektedir.
Mevcut genel ekonomik güvenin yetersiz olduğunu ve tüketimin yavaşladığını ve sektörün 2019'da daha büyük belirsizliklerle karşılaşacağını gördük. Politika seviyesi uzun vadeli ve kısa vadeli olmalıdır. Esnek para birimi ve yumuşak kredi politikaları, finansal risklerin yoğunlaşmasını önlemekle ilgili olmalıdır. Teknolojik yeniliğin canlılığını canlandırmak ve uzun vadeli temel rekabet gücü oluşturmak, endüstriyel canlanmanın tek yoludur ve aynı zamanda sanayi politikasının temel dayanağı olmalıdır.
(Yazar, Cheung Kong İşletme Enstitüsü'nde Finans Profesörü ve Finans ve Ekonomik Kalkınma Araştırma Merkezi Direktörüdür)
