Stabilcoinlerin geçmişi ve bugünü, bir makale stabilcoin ekonomik sisteminin önemini anlıyor
Özet
Bitcoin'in yükselişiyle, giderek daha fazla piyasa katılımcısı yatırım portföylerine kripto para birimleri ekliyor. Piyasa değeri yükselirken, blockchain teknolojisinin gerçek topluma tanıtılmasını büyük ölçüde engelleyen çarpıcı fiyat dalgalanmaları getirdi. Stabilcoin kavramı bundan doğmuştur ve değer depolamanın daha iyi bir yolu olarak yatırımcıların dikkatini çekmiştir. Bugün piyasadaki stabilcoinler temel olarak üç türe ayrılmıştır: yasal varlık ipotek türü, şifreli varlık ipotek türü ve teminatsız tip. Bu rapor, bu üç sabit parayı tarayacak, örnek analizlerden bahsedecek ve bazı blok zinciri projelerinde bu tür bir kararlı mekanizmanın bir token ekonomik modeli oluşturmak için nasıl kullanılacağını açıklayacak. Son olarak, bu rapor istikrarlı para birimlerini karşılaştıracak ve endüstri eğilimlerini analiz edecektir.
Sektör Değişikliklerine Genel Bakış
En basit istikrar mekanizmasının tasarımından başlayarak, stabilcoinler, istikrarlı piyasa değerine sahip bir kripto para birimi olarak halkın vizyonuna başarıyla girmiştir. Sadece birkaç yıl içinde, günümüzde pek çok ICO projesi, belirtecin birden çok özelliğinin ayrılmasını daha iyi gerçekleştirmek için kararlılık mekanizmasını benimsemiştir. Şimdiye kadar, ortaya çıkan stabilcoin projeleri, istikrar mekanizmasının ipotek varlıklarının değerine olan bağımlılığından kurtulmak için kendi çoklu para birimlerini tasarladı. Stabilcoin endüstrisinin gelişimi, kesinlikle blockchain teknolojisinin uygulanması için önemli bir gösterge görevi görecek.
Stabilcoins, bir ödeme aracı olmanın yanı sıra, blockchain projelerinin uygulanmasında da önemli bir rol oynayacak. Çünkü bir TOKEN'in finansal özelliklerini ve kullanım özelliklerini entegre etmek çok basit ve kabadır ve köprünün istikrarlı bir para birimi olduğunu düşünüyoruz. İstikrarlı para birimi ve sektörü anlayan bir token ekonomi modelinin tasarımı da mevcut popüler para birimi reformunun anahtarıdır.
Arka plan tanıtımı
Bitcoin'in doğuşundan bu yana, blockchain teknolojisi her zaman halkın dikkatini çekmiştir. Teknolojinin sürekli güncellenmesi ve gelişmesiyle birlikte, blok zincir teknolojisi, dağıtılmış bir defterden programlanabilir bir akıllı sözleşmenin temelindeki teknolojiye doğru kademeli olarak gelişti.İnsanlar, çeşitli endüstrilerde blockchain teknolojisi olasılığını da gördü. Bu nedenle, kripto para piyasası hızla gelişti.Şimdiye kadar yaklaşık 1.700 kripto para birimi piyasada dolaşıyor ve bu da Bitcoin'in toplam piyasa değerinin oranını azalttı (aşağıdaki şekle bakın).
Ana para birimleri (Bitcoin, Ethereum, Ripple) hala piyasa değerinin çoğunu oluşturuyor, ancak fiyatları oldukça değişken, bu da gerçek dünyada kripto para birimlerinin kullanımını büyük ölçüde engelliyor. Piyasa katılımcıları kripto para birimini büyük ölçüde bir varlık olarak görürler, bu nedenle piyasa likiditesi azalır. Sonuç olarak, yatırımcıların değer depolamanın daha iyi bir yolunu bulmaları gerekiyor ve istikrarlı döviz piyasası yavaş yavaş ortaya çıkıyor.
Stabilcoinlere giriş
Kararlı para birimi, sabit değere sahip bir kripto para birimidir. Değerinin anlamı, merkezi olmayan bir şifreli ödeme ağları sistemi ile nispeten istikrarlı bir fiyat seviyesinin kombinasyonunda yatmaktadır. Bir işlem aracı olarak, işletmeler ve tüketiciler işlem sürecinde büyük fiyat dalgalanması risklerine katlanmayacaklar. Yatırımcılar, değer depolamanın bir yolu olarak dijital varlıkları daha etkin bir şekilde yönetebilir ve aşırı varlık daralması oluşumunu azaltabilir. Bu iki noktaya dayanarak, stabilcoinler gerçek dünyada kripto para birimlerinin uygulanmasını teşvik edebilir.
Kararlı paralar ayrıca blok zincirinin uygulanması için fikirler sağlar. Token ekonomisi ve blok zincirinin birleşimi, özerk toplulukların kurulmasını teşvik edebilir ve teşvik mekanizmalarının kurulması, topluluk tokenlerinin nicelleştirilmesini gerektirir. Jetonun para birimi değeri piyasada keskin bir şekilde dalgalanırsa, jetonun topluluktaki dolaşımını büyük ölçüde etkileyecek ve topluluk faaliyetinin kaybına neden olacaktır. Bu nedenle, bir jetonlu ekonomik model oluştururken, gittikçe daha fazla geliştirici, çoklu para birimi mekanizmasını benimsedi ve topluluktaki dolaşımdaki jetonların değerini korumak için istikrarlı bir para birimi tanımladı ve jetonun mülkiyet haklarını finansaldan etkili bir şekilde ayırdı. Öznitellikler. Temsilciler arasında Steem topluluğundan Steem Dollar bulunmaktadır.
Kripto para piyasasına bakıldığında, ödeme para birimleri hala hakim. Blockchain teknolojisinin gelişmesiyle, insanlar çeşitli endüstrilerde temel teknoloji olarak blockchain teknolojisinin daha fazla uygulamasını gerçekleştirecekler. Sabitleme ve rezerv endüstrisi, toplam piyasa değerinin% 1'ini oluşturur, ancak şifreli dijital para birimlerinin para likiditesini iyileştirmek için büyük önem taşır.
Ana para birimleri ile karşılaştırıldığında, stabilcoin fiyatları (USDT ile temsil edilir) daha yüksek fiyat istikrarına sahiptir.
Kararlı para birimi sınıflandırması
Stabilcoin'lerin arkasındaki ipotek varlıklarının türlerine göre, stabilcoinleri üç kategoriye ayırabiliriz:
Sabit para birimi türlerinin istikrarlı mekanizma ipotek varlıklarının örnekleri, yasal varlık ipotek türünü ve ABD doları, altın USDT, DGD, TUSD şifreleme varlığı ipotek türü N ( > 1) Times şifreli varlıklar ipotek BitShares, Ether BitCNY, DAI Varlık yok ipotek türü algoritma tarafından kontrol edilir Para birimi değeri Seignorage Hisse Yok, EsasYasal varlık ipotek sabit para birimi
Döviz istikrarını sağlamak için en basit tasarım onu yasal varlıklara bağlamaktır, çünkü tüm yasal varlıklar yasal yedekler şeklinde mevcuttur. 1: 1 değişim oranını garanti ederek, stabilcoinlerin değeri garanti edilebilir.
Tether: USDT
Tether tarafından yayınlanan USDT, istikrarlı bir para birimi için bir emsal teşkil eder ve sanal para birimi, ABD doları ile 1: 1 bağlantılıdır. Başka bir deyişle, bir kullanıcı bir USDT belirteci satın aldığında, Tether hesabına bir dolar para ekleyecektir. Kullanıcının USD alışverişi yapması gerektiğinde, Tether ilgili jetonu yok edecek ve% 5 işlem ücreti ödeyecektir. Bu yöntemin anlaşılması kolaydır ve işlem basittir. İpotekli varlıklar geçerli yasal para birimi olarak kullanılır ve blok zincirinde değildir, potansiyel hacker saldırılarından kaçınır. Bu nedenle USDT, 2015'teki lansmanından bu yana çok sayıda yatırımcının ilgisini çekmiş ve piyasa değeri şu ana kadar 2,5 milyar ABD Dolarını aşmıştır. Akış şemasının kısa açıklaması:
Dahili USDT'nin bileşimi üç katmana ayrılmıştır:
İlk katman Bitcoin Blockchain'dir: USDT'nin kendisi, Omni protokolü aracılığıyla Bitcoin Blockchain üzerinde yayınlanan dijital varlıklara dayanır.
İkinci katman Omni Katman protokolüdür: Omni protokolü Bitcoin Blockchain üzerinde dijital para birimi (USDT) oluşturabilir ve yok edebilir. Omnichest.info ve Omnicore API aracılığıyla her bir USDT işlemi izlenebilir ve raporlanabilir. Anlaşma aynı zamanda USDT'nin açık kaynaklı bir tarayıcı web cüzdanı olan Omni Wallet aracılığıyla güvenli, anonim ve şifreli bir ortamda saklanmasını ve işlem görmesini sağlar.
Son olarak, Tether Limited: Tether'in varlık şirketidir. İtibari para birimi, yani ABD doları alırlar ve ardından ABD doları ile teminat altına alınmış USDT çıkarırlar. Kullanıcı teminatı geri çektiğinde, Tether ilgili USDT'yi yok edecektir. Tether, USDT'nin taahhüt ettiği tüm yasal para birimini dolaşımda tutar. Aynı zamanda, Rezerv Kanıtı dahil tüm denetim sonuçları kamuya açıklanır.
Rezerv Kanıtı (PoR) bir fikir birliği algoritmasıdır. Her USDT, Tether'de bir ABD dolarına karşılık gelir. Sınırlı. Bu, sistemdeki USDT tutarının Tether hesabındaki USD ile tam olarak aynı olması gerektiği anlamına gelir. Çünkü USDT, Bitcoin Blockchain üzerine yerleştirilen dijital bir para birimidir. Her işlem izlenebilir. Bu nedenle, dolaşımdaki toplam USDT miktarı herhangi bir zamanda kontrol edilebilir. Tether, kullanıcıları rezervdeki miktar hakkında bilgilendirmek için periyodik olarak denetim raporları gönderecektir. Tüm işlem geçmişi ve dolaşımdaki USDT, Omnichest.info'da bulunabilir.
Bununla birlikte, dalgalı riski çözerken, feda edilen şey, kripto para biriminin sahip olması gereken ademi merkeziyetçiliktir. Merkezi bir ABD doları sorumlusu olarak Tether, geleneksel finans kurumlarıyla aynı sorunlara sahip olabilir. Bilginin şeffaflığı nedeniyle, kara kutu işlemlerinden ve aşırı spam göndermekten kaçınmak zordur, bu nedenle Tether defterinde eşdeğer bir dolar değeri olup olmadığı oldukça tartışmalıdır. Aşağıdakiler, 2017'deki USDT fiyatları ve olaylarının bir özetidir:
Anlaşmazlıkların varlığının USDT'nin fiyat dalgalanmasını artırdığı görülmektedir. Bununla birlikte, USDT, bir ABD doları ile değiştirilebilen bir belirteç olduğundan, para birimi değeri temelde bir ABD dolarında sabittir. İşte kısa bir açıklama: USDT'nin işlem fiyatı 0,9 ABD doları ise, piyasa katılımcıları bir ABD doları ciro karşılığında USDT satın alacaklardır. USDT'ye olan talep artar ve fiyat yükselir. İşlem fiyatı 1,1 USD ise, piyasa katılımcıları fiyat bir USD'ye dönene kadar USDT satacaktır. Bununla birlikte, USDT bilgilerinin şeffaflığı aşağıdaki sorunları beraberinde getirmiştir:
1. Banka hesabında yeterli nakit olup olmadığı kullanıcıya ifşa edilmeyecektir.Kullanıcının Tether'in banka hesabında gerçekten bu kadar büyük miktarda USDT'nin ABD doları olarak düzenlenmiş olup olmadığını kontrol etmenin yasal bir yolu yoktur.
2. İkinci olarak, Tether itfayı garanti etme sözü vermemiş, muafiyet hükmünde, herhangi bir koşulda (şirketin iflas tasfiyesi dahil) yasal para biriminin itfa yükümlülüğünden muaf tuttuğunu belirtmiştir.
3. USDT'nin ihraç edilmesini hangi faktörlerin düzenlediği ve kontrol ettiği gerçekte açıklanmamıştır. Yıkım mekanizmasının gerçekten tasarımın başında kullanılıp kullanılmadığı hala belirsiz.
4. Şu anda resmi kanallardan USDT satın almak çok uzun sürüyor KYC sertifika kuyruğundaki kişi sayısı ayda binler ve ayda yüzden az kişi geçiyor.
5. Denetim raporunun kendisi, bağımsız bir üçüncü şahıs tarafından yayınlanmak yerine, USDT'nin kendisi tarafından derlenir ve kullanıcılara rapor edilir. Karanlıkta gardiyanların hırsızlık yapma ve çalışma olasılığı var.
Daha fazla banka hesapları dondurursa, Tether çok sayıda para çekme ihtiyacını karşılayamayabilir ve iflas olasılığıyla karşı karşıya kalabilir. Diğer bir deyişle, merkezi yönetim, dalgalı riskleri çözerken üçüncü şahıslarda bir güven krizi yaratır.
TrustCoin: TUSD
USDT bilgisinin şeffaflığına yanıt olarak TrustCoin, düzenli denetimi artırarak riskleri azaltmaya çalışır. TUSD, sık KYC (kullanıcı geçmiş kontrolleri) ve AML (kara para aklamayı önleme) ekleyerek denetimi geliştiren ve bilgi şeffaflığını artıran yükseltilmiş bir USDT sürümü olarak anlaşılabilir. Bununla birlikte, karşılık gelen maliyetler ek maliyetlerdir ve yatırımcıların nakit talep ederken daha uzun süre beklemesi gerekecektir.
Buna ek olarak, değerin korunması için başka bir yasal varlık olan altın da istikrarlı madeni paralar ortaya çıkardı. Temsilciler arasında DigixDAO (DGD), HelloGold (HGT) vb. Bulunur. Bununla birlikte, bir kullanıcı yasal varlıkları takas etmeyi önerdiğinde, postayla iade edilmesi gerekir ve işlem maliyeti daha yüksektir.
Şifreli varlık mortgage sabit para birimi
Yasal varlık ipotek türünün merkezileştirilmesinin getirdiği güven riski kripto para biriminin kendisi tarafından çözülebilir mi? Sonuç olarak, yatırımcıların gözünde başka bir sabit para birimi ortaya çıktı: şifreli varlık mortgage sabit para birimi.
Bu süreç, gayrimenkul kredisi ipotekleri ile karşılaştırılabilir. Bir kullanıcı bir bankadan gayrimenkul kredisi için başvurduğunda, gayrimenkulü nakit almak için teminat olarak kullanması gerekir. Gayrimenkul değer kazandığında, kullanıcılar daha fazla krediye başvurmak için daha fazla alana sahip olacak ve böylece kaldıraçlı gelir elde edecek. Mülk değeri düştüğünde, banka kredinin geri ödenmesini isteyecek, mülk geri ödenemezse, banka zararlarını azaltmak için mülk elden alınacaktır. Kararlı para dünyasında, gayrimenkul, birden fazla ipotek içeren bir kripto para birimidir ve krediler, sistem tarafından verilen sabit para belirteçleridir. Bu seri, akıllı sözleşmelerle blockchain üzerinde gerçekleştirilebilir.
YAPICI: DAI
Şifrelenmiş varlık teminatlı stabilcoinlerin bir temsilcisi olarak DAI, tamamen blok zincirinde bulunur ve üçüncü taraf güven aracılarına olan ihtiyacı tamamen ortadan kaldırır. Ethereum'a dayalı akıllı sözleşmeler kullanarak DAI, para değerinin istikrarını etkili bir şekilde fark etti ve mevcut para birimi değeri temelde ABD dolarına bağlı kaldı. Burada kısa bir örnek verin.
İpotek oranı% 400 ise, kullanıcı sisteme ipotek edilen her ETH için 0,25 sabit döviz DAI elde edebilir. ETH'nin değeri 2 kat daha yüksekse, kullanıcılar taahhüt edilen Ether'i geri almak için 0,25 DAI ödeyebilir ve böylece 2 kat gelir elde edebilir. Sistem ayrıca, para biriminin değerinin tekrar ABD dolarına sabitlenmesi için kullanıcıları daha fazla DAI oluşturmaya teşvik edecek. ETH'nin değeri 1 / 2'ye düşerse ve kullanıcı zaman içinde DAI'yi geri ödemez veya Ether'i doldurmazsa, sistem teminatın yetersiz olduğunu tespit edecek, ipotekli Eter'i açık artırmaya çıkaracak ve borcu DAI şeklinde geri ödeyecektir.
Akış şemasının kısa açıklaması:
DAI, teminat (Ethereum) ile desteklenmektedir. Eter tuttuğunuzu ve DAI oluşturmak istediğinizi varsayalım. Öncelikle Ethereum'unuzu "teminatlandırılmış borç pozisyonu (CDP)" adlı bir yere göndermeniz gerekir. CDP, blok zincirinde, bu durumda Ethereum blok zincirinde çalışan akıllı bir sözleşmedir ve MAKER ekosisteminde mevcuttur.
Piyasa istikrarsız olduğunda, DAI'nin Hedef Oran Geri Bildirim Mekanizması (TRFM) etkinleştirilecektir. TRFM etkinleştirildiğinde, hedef oran ve hedef fiyat yinelemeli olarak sürekli değişecek ve kullanıcıları motive ederek DAI arzını dengeleyecektir. DAI'nin hedef fiyatı bir dolar.
DAI'nin piyasa fiyatı bir dolardan az olduğunda, hedef oran yükselecektir. Bu, hedef fiyatın daha hızlı artmasına neden olacak ve DAI oluşturmak daha pahalı hale gelecektir. Aynı zamanda, yükselen oran DAI tutma gelirini artıracak ve DAI için piyasa talebini artıracaktır. Dolayısıyla DAI arzındaki düşüş ve talebin artması piyasa fiyatının hedef fiyata ulaşana kadar yükselmesine neden olacaktır. Benzer şekilde, DAI'nin piyasa fiyatı bir ABD dolarından yüksek olduğunda, hedef oran düşecek ve bu da DAI oluşturma talebinde bir artışa yol açacaktır. DAI tutma talebi azalır ve bu nedenle DAI'nin piyasa fiyatı, hedef fiyata yaklaşıncaya kadar düşer.
DAI'nin istikrarı büyük ölçüde Ethereum'un piyasa değerine bağlıdır. DAI'nin göreceli başarısının nedeni, Ether'in piyasa fiyatının yükselişte olmasıdır (aşağıdaki şekle bakın). Ether'in değeri hızla düşüyorsa, sistemin muazzam likidasyon hacmine dayanıp dayanamayacağı doğrulanacak.
BitShare: BitCNY
Benzer stabilcoinler ayrıca BitCNY veya Bitcoin'i içerir. Her bitin arkasında, borçlu tarafından taahhüt edilen BitShares'in değerinin en az iki katı vardır. Her BitShares'in bir RMB'ye sabitlenmesini sağlamak için, BitShares sistemi akıllı sözleşmeler yoluyla iki mekanizma kurdu: "zorunlu tasfiye" ve "zorunlu tasfiye". İşte bu iki mekanizmanın kararlı bir mekanizmaya nasıl ulaştığına dair kısa bir açıklama.
Zorunlu tasfiye, platformun akıllı sözleşmesi ile başlatılır. Feed fiyatı, genel piyasa fiyatı olarak kabul edilebilecek BitShares iç ve dış ticaret platformlarının ağırlıklı ortalama fiyatıdır. BitShares'ın fiyatı düştüğünde, her Bit Doların değeri bir RMB'den az olacaktır. Teminat oranı 1,75 katından daha düşük olduğunda, zorunlu tasfiye tetiklenecek ve teminatlandırılmış BitShares, borcun geri ödenmesi için feed fiyatının% 90'ından satılacak ve kalan% 10 kullanıcıya iade edilecektir. Şu anda, BitShares arzı artıyor, ancak Bitler geri dönüştürülüyor ve azaltılıyor.Bu nedenle, Bit'ler nispeten değerlenecek ve çapa fiyatına dönecektir.
Bir bitin bir yuan ile değiştirilebilmesini sağlamak için kullanıcıların kendileri tarafından zorunlu tasfiye başlatılır. Bit borsasının fiyatı düşerse ve hatta "kara kuğu" etkisi meydana gelirse, rehinli bit hisse senetleri piyasada satılsa bile, alıcı bulamayabilirler. Bu sırada, kullanıcı zorunlu bir tasfiye başlatır ve akıllı sözleşme, tasfiye hacmi gereksinimi karşılanana kadar en düşük ipotek oranına sahip bit paylarını tasfiye eder. Zorunlu tasfiye bedeli yem fiyatının 1,05 katıdır, bu nedenle kullanıcılara ödeme yapmak için tazminat olarak kullanılabilir. Bununla birlikte, BitShares'in fiyatı keskin bir şekilde dalgalandığı için, Bityuan ilk günlerde sürekli tasfiye ve tasfiye yaşadı. BitShares'in fiyatı dengelendikten sonra, Bityuan'ın fiyatı kademeli olarak dengelendi ve toplam piyasa değeri arttı.
Buradan, şifreli varlık ipoteği sabit para birimi, yasal varlık ipoteğinin getirdiği güven riskini çözerken, aynı zamanda kur değeri dalgalanma riskini de bir ölçüde getirdiği sonucuna varılabilir. Döviz değerinin istikrarı büyük ölçüde ipotek varlıklarının fiyat istikrarına bağlıdır.Fiyatların keskin bir şekilde dalgalandığı kripto para piyasasında, bir fiyat düşüşü durumunda sistemin tasfiye kabiliyeti doğrulanmayı beklemektedir.
Varlığa dayalı olmayan istikrarlı para birimi (algoritma bankacılığı)
İlk iki stablecoin, değerlerini korumak için diğer varlıklara güvendiğinden, hemen başka bir stabilcoin formu oluşturulur: herhangi bir ipotek olmadan, sistem, algoritma aracılığıyla para birimini çıkararak ve yok ederek para biriminin değerini kontrol edebilir. İlk iki stablecoin ile karşılaştırıldığında, bu para birimi biçimi hala gelişimin erken aşamalarında.
Yasal para dünyasında, merkez bankası yasal para birimi çıkarma, dolaşımı kontrol etme ve yasal para biriminin değerini kontrol etme hakkına sahiptir. Kripto para dünyasında merkez bankalarının yerini akıllı sözleşmeler alacak. Kısa bir örnek verin. Sabit para birimi ABD dolarına bağlıysa, işlem fiyatı bir ABD dolarından yüksek olduğunda, akıllı sözleşme yeni madeni paralar basacak ve açık artırma için piyasaya girecek, arzı artıracak ve para biriminin değerini azaltacaktır. İşlem fiyatı bir ABD dolarından az olduğunda, akıllı sözleşme likiditeyi azaltmak için para birimini geri satın alacak ve tahvil dağıtacaktır. Tahvil sahipleri, tahvil itfa edilene kadar gelecekte faiz alacaklar.
Seignorage Payları
Sistemde iki tür token vardır: biri hisse, diğeri sabit para birimidir. İki jeton serbestçe değiştirilebilir ve dönüştürme için küçük bir ücret alınır. Stabilcoin, çapa fiyatından daha yüksek olduğunda, sistem otomatik olarak daha fazla para verir, arzı artırır ve fiyatı düşürür. Stabilcoin, çapa fiyatından daha düşük olduğunda, sistem otomatik olarak hisseleri açık artırmaya çıkaracak ve finansman, stabilcoini geri satın almak için kullanılacaktır, böylece arz azaltılır ve fiyatı yükseltir.
Ancak bu mekanizma ile istikrarlı para birimlerinin değeri hızla düştüğünde, hisse senetlerinin ihaleye çıkması finansmanı çekmek zor olacak ve istikrarlı para birimlerine olan talep yeniden daralacak, finansmanı zorlaştıracak ve sistem deflasyonist bir ölüm sarmalıyla karşı karşıya kalabilir.
Temel
Seignorage Hisseler iyileştirildi ve tahvil hakları hisse ve stablecoin bazında getirildi. Sistemde üç tür token vardır: Basis, Bond Token ve Share Token. Bunların arasında Temel, sistemdeki temel para birimidir ve fiyat yasal para birimi ile sabitlenmiştir ve şimdi bir dolara sabitlenmiştir. Merkez bankası tarafından ihraç edilen bir tahvil olan Bond Token, Basis'i geri satın almak için kullanılır. Share Token, Merkez bankası tarafından Temel kitle fonlaması için ihraç edilen bir hisse senedidir. Basis'in stabilite mekanizması, diğer iki token ile elde edilir.
Temel, çapa fiyatından düşük olduğunda, sistem Bond Token çıkaracaktır. Kullanıcılar, tahvil satın almak için Basis'i kullanabilir ve her tahvilin bir Temel kupon geliri olacaktır. Geri alınan Temel yok edilecek, böylece dolaşım azalacak ve fiyat artacaktır. Fiyat, çapa fiyatından yüksek olduğunda, sistem otomatik olarak ek ihraç yapar, tahvil sahiplerine öncelik verir ve faiz ödeyecektir. Sistem, ölüm sarmalından kaçınmak için bir geri ödeme süresi de belirlemektedir, yani geri ödeme sorumluluğu belli bir süre sonra yerine getirilmeyecektir. Kalan Baz varsa, Hisse Token sahiplerine orantılı olarak dağıtılacaktır. Optimize edilmiş olmasına rağmen, sistemin kararlılığı hala bilinmemektedir.
Akış şemasının kısa açıklaması:
Özetle, teminatsız sabit paralar diğer varlıklara olan bağımlılıklarından kurtulur ve sistemin para dolaşımını otomatik olarak ayarlaması yoluyla para birimi değerlerini dengeler. Bununla birlikte, kripto para biriminin fiyatı düştüğünde, bu tür algoritmik banka, güven riskleri getiren bu istikrar mekanizmasının yüksek bilgi eşiğiyle birleştiğinde ölüm sarmalına düşebilir. Yasal varlığa dayalı stabilcoinlerle karşılaştırıldığında, teminatsız stabilcoinlerin piyasa değeri nispeten daha dalgalı.
Kararlı para birimi uygulaması: çoklu para birimi mekanizması
Üç çeşit istikrarlı para birimi, dalgalı risk ile güven riski arasında bir oyun oynasa da, istikrarlı kur değeri açısından bazı başarılar elde edildi ve bu da yatırımcıların ilgisini çekti. Bu tür bir istikrar mekanizması, birçok blockchain projesinin token ekonomik modelinde de görülmektedir.
TOKEN'in blok zincirinde uygulanması, ona birçok özellik katar. Topluluktaki jeton, onu kullanma hakkına sahiptir ve toplulukta ürün ve hizmet ticareti yapmak için kullanılabilir. Aynı zamanda, jetonun finansal özellikleri vardır, mülkiyeti temsil eder ve teşvik edici özelliklere sahiptir ve fiyatı piyasa talebiyle dalgalanacaktır. Ekosistemde yalnızca sabit fiyatlı tokenlar "para birimi" olarak kullanılabilir. Bu nedenle, birçok jetonlu ekonomik modelde çoklu para birimi mekanizması ortaya çıktı ve istikrarlı bir para birimi tasarlandı. Tüketiciler için, istikrarlı bir para biriminin bir hesapta bir varlık olarak depolanması yerine dolaşımı daha kolaydır. Yatırımcılar için istikrarlı bir para birimi, projenin uzun vadeli gelişimini değerlendirmeye ve çok fazla spekülatörden kaçınmaya yardımcı olur. Geliştiriciler için, düğümlerin bakımını ve genişletilmesini teşvik etmek için istikrarlı bir para birimi daha yararlıdır. Bu bölümde örnekler verilecektir.
Steem Topluluğu: Steem Dollar
Steem, kripto para birimi ile sosyal medyayı birleştiren bir içerik platformudur.Her katılımcının topluluğa katkısının adil ve şeffaf bir şekilde ölçülmesini taahhüt eder ve olumlu katkılarda bulunan kullanıcıları ödüllendirmek için kripto para birimini kullanır. Platformda üç kripto para birimi kurulur: STEEM, Steem Power ve Steem Dollar. Bunlar arasında, platformun temel para birimi olan STEEM, diğer iki para birimine çevrilebildiği gibi dış piyasada da işlem görebilir. Steem Power, bir tür hisse senedi para birimi olarak, sahipleri STEEM yayınlandığında temettü olarak ek STEEM alabilir.Steem Power miktarı aynı zamanda sahibinin platformdaki sesinin ağırlığını da temsil eder. Steem Dollar, istikrarlı bir mekanizma olarak herhangi bir zamanda 1 $ piyasa fiyatı ile STEEM'e dönüştürülebilir ve dış piyasada işlem görebilir. Diğer bir deyişle, STEEM'in fiyatı sert dalgalanma olursa, kullanıcılar STEEM'i Steem Dollar'a dönüştürebilir, çünkü hesaptaki Steem Doları varlığın ABD dolarına göre küçülmeyeceğini garanti edebilir.
Steem Dolar (SBD), sahibine faiz çıkaracak bir tür tahvil olarak kabul edilebilir ve faiz oranı sistem tarafından borç oranına göre düzenlenir. SBD'nin işlem fiyatı bir doların altındaysa, SBD'yi bir dolarlık piyasa fiyatına çeviren çok sayıda STEEM sahibini önlemek için, sistem daha fazla kişiyi SBD tutmaya teşvik etmek ve fiyatı desteklemek için faiz oranlarını artıracaktır. Aksine, SBD işlem fiyatı bir ABD dolarından yüksekse, kullanıcılar kâr amacıyla piyasada satmak için bir ABD dolarını STEEM'i bir SBD'ye dönüştürebilir. STEEM arzındaki düşüş, fiyatta keskin bir artış riskini getirecek ve kullanıcıların STEEM'i depolamayı seçmesine neden olacaktır. Akamaz. Sistem, SBD sahiplerine faiz vermeyi durduracak ve hatta bundan kaçınmak için negatif faiz oranları uygulayacaktır. Bu yöntem algoritmik bankacılığa benzer ve temelde STEEM'in değerini sabitler. Ayrıntılar için aşağıdaki fiyat karşılaştırma tablosuna bakın.
Bugün, STEEM'in fiyatı temelde 1.3-2 $ arasında sabit ve SBD'nin fiyatı 1.1- 1.3 $ arasında, bu da 1: 1 ABD Doları çapa fiyatından biraz farklı. İlk günlerde iki para biriminin fiyatlarının keskin bir şekilde dalgalandığı şekilden görülebiliyor.Sistem, bir süredir dolaşımın kontrolünü sağlamak için faiz oranlarını kullandı ve fiyat artışları oldu, ancak genel istikrar etkisi açık. Sistem algoritmasının daha büyük fiyat dalgalanmalarına veya hatta "kara kuğu" tipi bir değer düşüşüne dayanıp dayanamayacağı doğrulanmayı bekliyor.
Kararlı para birimi uygulaması: dijital para birimi kredisi
Bugün piyasadaki stabilcoinler, geliştirmenin ilk aşamalarında ve USDT hala pazara liderlik ediyor. DAI tarafından temsil edilen şifreli dijital para birimi mortgage stabilcoinlerinin ortaya çıkışı, sektöre daha iyi istikrar mekanizması fikirleri enjekte edebilir. Bununla birlikte, günümüzde DAI'nin ipotek mülkiyeti, DAI'nin kullanım senaryolarını bir dereceye kadar sınırlayan Ether ile sınırlıdır. Merkezi olmayan bir kredi borç verme platformu, kısa süre önce başlatılan Libra Credit projesinde gösterildiği gibi bu sınırlamayı çözebilir.
Libra Kredisi ve YAPICI
Ethereum akıllı sözleşmelerine dayanan merkezi olmayan bir kredi borç verme platformu olan Libra Credit (LBA), dijital para dünyası ile yasal para birimi dünyası arasında bir köprü kurmaya ve dünya çapında kredi kredisi alma sorununu çözmeye kararlıdır. Dijital para birimi, blockchain dünyasında var ve bir varlık olarak, dünyadaki ağların fikir birliğini kazandı. Kullanıcı KYC sürecinden geçtikten sonra, herhangi bir dijital para birimini Libra Kredi platformuna ipotek edebilir. Platform, kullanıcının kredisini değerlendirmek, mülk ipotek oranını, yıllıklandırılmış oranı ve ödeme döngüsünü hesaplamak, akıllı sözleşmeyi girmek ve ardından kullanıcıya göndermek için yapay zeka algoritmaları kullanacaktır. Kredileri serbest bırakın. Kredi, yasal para birimi, istikrarlı para birimi veya ana akım kripto para birimi biçiminde olabilir. Örneğin, bir kullanıcı Amerika Birleşik Devletleri'nde seyahat ettiğinde, bankalar ve diğer kurumlarla değişim gibi zaman alıcı prosedürlerden geçmek zorunda kalmadan, ABD dolarına ihtiyacı olduğunda doğrudan platforma dijital para sözü verebilir.
MAKER ekibi Libra Kredi platformu ile bir işbirliğine ulaştı. İki takımın akıllı sözleşmeleri Ethereum'a dayanıyor ve süreç mantığının birçok benzerliği var. Aradaki fark, MAKER ekibinin istikrarlı bir piyasa değerine sahip bir kripto para birimi oluşturmaya kararlı olması, Libra Credit ekibinin vizyonunun ise küresel kredi kredisi olmasıdır. Libra Kredisi sayesinde, DAI stabilcoin kullanımı artık teminatlandırılmış eterle sınırlı olmayacak. Kullanıcılar, değerlendirme için herhangi bir dijital para birimini Libra Kredisine verebilir.MAKER ekibi, DAI'yi kullanıcılara platform aracılığıyla ödünç verir, bu da halkın DAI'ye aşinalık ve kabul olasılığını artırır.
Benzer platformların stabilcoin kullanımını teşvik edip edemeyeceğini ve stabilcoin endüstrisinde rekabeti artırıp artırmayacağını bekleyip göreceğiz.
Özet karşılaştırması
Ana akım kripto para birimlerinin fiyatı genellikle piyasada şiddetli dalgalanmalar gösteriyor ve bu da blok zincirinin gerçek dünyaya ilerlemesini büyük ölçüde engelliyor. Bir para birimi olarak değerin istikrarı likiditeyi sağlamak için gerekli bir koşuldur ve aynı zamanda yatırımcılara daha iyi bir değer saklama olanağı sağlar. Stabilcoin kavramı da bundan ortaya çıktı ve üç tür ortaya çıktı: ipotekli yasal varlıklar, ipotekli ve teminatsız şifreli varlıklar. Ayrıca, çoklu para birimi mekanizması kullanan ve token ekonomisini tasarlarken sabit paralar ekleyen daha fazla blok zinciri projesi var. Her kategorinin kendine özgü avantajları ve dezavantajları vardır ve burada iktisattaki "üçleme" analojisi kullanılmaktadır.
Bugünün stabilcoinleri, aşağıdaki üç koşulu aynı anda karşılamayabilir:
1. Güven riskini azaltmak için ademi merkeziyetçilik
2. İstikrarlı döviz değeri dalgalı riski ortadan kaldırır
3. Basit mekanizma bilgi eşiğini düşürür
Yasal varlık ipotek sabit para birimi süreci, en basit ve anlaşılması kolay olanıdır. Ve yasal varlıklar merkezi emanet yoluyla yönetildiği için, para değerindeki dalgalanma ortadan kalkar. Bununla birlikte, bu, blok zinciri ademi merkeziyetçiliği ruhuna aykırıdır.Yasal varlık saklayıcılarının, şeffaflığı sağlamak ve maliyetleri artırmak için düzenli ve sık incelemeler gerektiren güven kazanmaya devam etmesi gerekir. Çapa, altın kadar likit olmayan bir varlık ise, kullanıcının para çekme talebi zaman alıcı ve zahmetli hale gelir.
Şifrelenmiş varlık destekli stablecoinler, merkezileştirmenin getirdiği güven krizini çözer ve güven oluşturmanın maliyetini azaltır. Göreceli sonuç, daha fazla fiyat dalgalanmasıdır. İpotek mekanizması bir konut kredisine benzediğinden, şekli temelde halk tarafından anlaşılabilir. Ancak etkinliği, ipotek varlıklarının değerindeki istikrarlı artışa bağlıdır. "Kara kuğu" olayı meydana gelirse, 2008-09 mortgage krizinin neden olduğu finansal krizin benzerinin sahnelenip geçmeyeceği ve sistemin devasa tasfiye hacmine dayanıp dayanamayacağı görülecek.
Teminatsız stabilcoinler, ilk iki istikrar türünün ipotek varlıklarına olan bağımlılığını çözer. Algoritma, para biriminin değerini sabitlemek için merkez bankasının yerini alır, ademi merkeziyet derecesi en yüksek seviyededir ve güven riski ortadan kaldırılır. Ancak, diğer iki türle karşılaştırıldığında, bu mekanizma katılımcılar için daha yüksek bilgi eşikleri gerektirir. Katılımcılar, algoritmanın borç / hak oranını nasıl düzenlediği ve para birimlerinin çıkarılması ve yok edilmesi hakkında soruları olabilir. Sistem ayarlandığında sistem tasfiye edemeyebilir ve fiyat artışları oluşturamayabilir .. Steem Dollar buna bir örnektir, dolayısıyla dalgalanma riski vardır.
Mevcut istikrarlı döviz piyasası, yasal varlık teminatının hakimiyetindedir; USDT, basit ve anlaşılması kolay süreci ve teminatın büyük miktarda ABD doları olması nedeniyle yaklaşık% 90 pazar payıyla mutlak bir avantaja sahiptir. Bununla birlikte, Tether'in hesap defterinde bu kadar büyük bir ABD doları rezervi olup olmadığı konusunda çok fazla tartışma var.
Bu, oyun teorisinin söylediği şeyi doğurdu Mahkum İkilemi (Mahkum İkilemi) Yani, katılımcılar daha iyi seçeneklerin olduğunu bilirler, ancak bireyler için seçenekleri değiştirmek daha iyi faydalar sağlamayacaktır.
Stabilcoin senaryosunda, piyasa katılımcıları daha iyi stabilcoin seçeneklerinin olduğunu açıkça biliyorlar, ancak bireyler için taşınmak istememelerinin birçok nedeni var: daha sıkı KYC / AML denetimleriyle karşı karşıya kalıyorlar ve daha fazla döviz dalgalanması varsayıyorlar. Risk, diğer kararlılık mekanizmalarını anlamak için daha fazla enerji harcayın. Ayrıca herkes para çekme talebinde bulunursa, Tether'in talebi karşılayamaması durumunda bir muafiyet hükmü olacak ve yatırımcının varlıkları zarar görecektir.
(Katılımcı 1 gelir, Katılımcı 2 gelir)
Katılımcı 2 USDT diğer sabit madeni paralar Katılımcı 1 USDT (5, 5) (5, 4) Diğer sabit paralar (4, 5) (10, 10)Mevcut (5, 5) dengenin nasıl kırılacağı konusunda hala birçok zorluk var. Ancak bu aşamada bir geçiş planı olarak USDT'nin dijital para biriminin gerçek dünyaya uygulanmasını teşvik etmede büyük bir rolü olduğu inkar edilemez. USDT ekibi, opak bilgilerin eksikliklerine karşı KYC / AML için merkezi olmayan bir çözüm sağlayabilir. USDT istikrarlı para biriminin öncülü olabilir ve bu dünyanın istikrarlı para birimi kesinlikle daha merkezi olmayan çözümlerin hakimiyetinde olacaktır.
Rapor kaynağı: CoinMarketCap, TokenInsight, Yahoo Finance, Golden Finance, Jianshu, Sohu, Babbitt, proje teknik raporu (Tether, DAI, Steem, GameCell, Endorsit, Libra Kredisi)
Yazar: Wang Zhe Eric, Lucy Lu
Rehberlik: Goddess V, Ten Billion Institute'un kurucusu
Bu makalenin telif hakkı, silinmiş olarak Babbitt Information tarafından düzenlenen ve yayımlanan "10 Milyar Enstitüsü" ne aittir.
Telif Hakkı Bildirimi:
Yazar hakkını saklı tutar. Makale, yazarın bağımsız bakış açısıdır ve Babbitt'in görüşünü temsil etmez.
Gönderme sırasındaki Bitcoin fiyatı 48491,00
