g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Dikiz aynasına bakmadan sürün, kalabalık yerlere gitmeyin, anlamadıysanız para kazanmayın

Yazar: Liang Yufeng / mikro kanal kamu numarası: qspyq2015
Bu, Qin Shuo'nun arkadaş çevresinin bir numarası 1387 Orijinal ilk makale

Bir göz açıp kapayıncaya kadar, yaklaşık 20 yıldır menkul kıymetler sektöründe çalışıyor. İş ilişkileri nedeniyle, usta düzeyinde başarılı yatırımcılar ve her zaman "cahil ve korkusuz" pırasa da dahil olmak üzere birçok yatırımcı ile iletişime geçtim; 1999-2000, 2006-2007 ve 2015 yıllarında üç büyük boğa piyasası yaşadım ve ardından Büyük çöküş, büyük ayı pazarı; Graham, Buffett, Lynch, Howard gibi birçok yatırım kitabı da okudum ... Bu deneyimlerle, yazar yavaş yavaş yatırımla ilgili bazı içgörüler elde etti.

İşime 2014 yılında başladığımdan beri, bazı iç eğitimler yapmam gerektiğinden temel yatırım çerçevesini düzenlemeye başladım. Örgütlenme sürecinde son 20 yılda tanıdığım, deneyimlediğim, okuduğum her türlü insan, gözlerimin önünde oynanıyor. Hâlâ bir değeri olduğunu düşündüğüm temel bir yatırım çerçevesini çözmek için kalbimi yıkmak yaklaşık yarım yılımı aldı, ancak aynı zamanda, Bununla birlikte, yaklaşık 20 yıllık yağıştan sonra, özellikle çevremdeki kazananların ve kaybedenlerin vakalarını özetleyen birkaç kelime, kalbime derinden kazınmış, neredeyse dini inançlar haline geldi ve bu hayattaki yatırım davranışımı etkiledi.

Yatırımınıza geri dönüp baktığınızda, çok başarılı değil. Genellikle onlarca kez hatta yüzlerce kez kazanan mükemmel insanlarla karşılaştırıldığında, performanstan gerçekten bahsetmeye değmez, bu nedenle "yatırım sırlarını" öğretmek için hiçbir yeterlilik yoktur. Bununla birlikte, birkaç çöküşte ve ayı piyasalarında çok fazla zarar görmedim ve takdirim güvenli ve sağlam. Hatta Ah Q gibi kendinizi rahatlatabilirsiniz. Onlarca kez veya yüzlerce kez daha iyi olanların başarısı kopyalanamaz ama benim aptal yöntemim sıradan insanların öğrenip kullanabileceği bir yöntem haline gelebilir.

Peki, hangi üç cümle yatırım ve finansal yönetim konusunda kendi dini inancım oldu?

İlk cümle: dikiz aynasına bakmadan sürün

Araba sürüyoruz, çoğu zaman öne bakıyoruz ve ara sıra dikiz aynasına bakıyoruz. Yatırım aynı olmalı, Başarılı yatırımcılar her zaman geleceğe baktığı sürece; başarısız yatırımcılar her zaman geçmiş deneyimlere dayalı kararlar alırlar.

Borsada, son beş yıldaki en basit başarılı stratejilerden biri, "her yıl 1 Ocak'ta her biri% 10 ağırlığa sahip en küçük piyasa değerine sahip 10 hisse senedi satın almak" olmuştur. Bu strateji 1 Ocak 2012'den 2016'ya kadardır. 31 Aralık'ta, ortalama yıllık bileşik getiri yaklaşık% 97 idi ve beş yıllık toplam getiri 29 katıydı! Bu inanılmaz getiri, tüm fon yöneticilerinin ulaşamayacağı bir şey. (Not: Etki maliyeti gibi faktörleri dikkate almadan basit hesaplama.)

Arkadaşım Xu Chun tarafından kurulan Jin Siwei, A-hisse endekslerini derliyor ve piyasa değerine göre çok ilginç endeksler yaptılar: büyük-büyük, büyük-büyük, orta-büyük, küçük-büyük ve mikro-büyük (en küçük% 20 hisse senedi) endeksi.

Geçtiğimiz beş yılda, Altın Düşünme Mikro-Üst Endeksi diğer endekslerden çok daha iyi performans gösterdi.

Küçük hisse senetlerine yatırım yapmak, A hisseleri için her zaman yenilmez bir sır olmuştur. Nedeni ne? Küçük şirketlerin nispeten kolay iş büyümesine ek olarak, bunun nedeni aynı zamanda küçük sermayeli hisse senetlerinin varlıkların yeniden yapılandırılmasına yatkın olmasıdır. Bu nedenle, A hisselerinin küçük tavan primi çok açıktır. Ancak bu atalet düşüncesi 2017'ye getirilirse sonuçlar çok ciddi olacak. Aynısı, bu yıl ciddi bir gerileme yaşayan Altın Düşünme Mikro-Kap Endeksi.

Aynı strateji, neden geçmişte başarılı oldu ama artık etkili değil? Nedeni, kurumsal faktörlerin değişmesidir. 2016'nın ikinci yarısından bu yana, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu halka arzları hızlandırdı ve varlıkların yeniden yapılandırılmasını sıkı bir şekilde denetledi.Aynı zamanda, küçük sermaye hisse senetlerinin mavi çipli hisse senetlerine olan primi benzeri görülmemiş bir seviyeye ulaştı. Şu anda, elbette küçük sermayeli hisse senetlerinde spekülasyon yapmaya devam etmek. Bu yüzden 2016'nın sonunda, defalarca pazarın değişeceğini ve birçok hissenin% 80'den fazla düşeceğini söyledim, ancak çoğu insan bunu dinlemiyor ve hala küçük hisse senetleri üzerinde spekülasyon yapmaya hevesli.

Geçtiğimiz on yılda, en başarılı yatırım şüphesiz Pekin, Şanghay, Guangzhou ve Shenzhen'deki gayrimenkul yatırımıydı, bu yüzden bir şaka var Son on yıldaki en başarısız yatırım "bir iş kurmak için bir ev satmak", ardından "hisse senedi spekülasyonu yapmak için bir ev satmak" oldu. Peki ev önümüzdeki on yıl içinde iyi bir yatırım hedefi olacak mı?

İkinci cümle: Kalabalık yerlere gitmeyin

Kalabalık yerler ayaklar altına alınmaya meyillidir. Ebeveynlerim şu anda hala sık sık bir şey hakkında konuşuyor ve kalıcı korkuları var. Zhejiang kırsalında doğdum ve büyüdüm.Gençken, yeni yıl tatillerinde kırsal kesimde tiyatro gruplarını sahne almaya davet ederdim. Ruhani yaşamın zayıf olduğu çağda büyük bir olaydı. Çevre köylerden insanlar tiyatroyu izlemeye gelirdi ve çok canlıydı. Canlıydı ama ara sıra izdiham olayları oluyordu.Bir film seyrederken üzerine bastığımda annem beni kalabalıkta bulamadı, aceleyle ağladım. Neyse ki kuzenim beni sahnenin altına aldı, bu yüzden yaralanmadım. Birkaç yıl önce, Bund'da ağır kayıplarla bir izdiham oldu, şimdiye kadar oraya gitmeye istekli değilim.

Aynısı yatırım için de geçerlidir ve birçok insanın olduğu yerlerin ayaklar altına alınması kolaydır.

Satış departmanı en iyi ters göstergesidir. 2007 ve 2015 yıllarındaki boğa piyasası sırasında, satış departmanı her gün hesap açan insanlarla doluydu ve genel merkezdeki insanlar çok meşgul oldukları için satış departmanını desteklemek için sıklıkla seferber edildi. Şu anda, herkes hisse senetlerini tartışıyor ve herkes bir hisse senedi tanrısı. Bu sırada rüzgar estiğinde ayaklar altına alınmaya başlar.

Stumping sadece perakende yatırımcıların başına gelmez, kurumların da gütme davranışı ve ayaklar altına alınması gibi sayısız vaka vardır. 2015 yılında birçok hisse senedi İnternet finansmanı, sanal gerçeklik vb. Auraya kapatıldı ve eklenemeyecek noktaya geldi, gelgit düzeldiğinde kurumlar da çıplak yüzmeye başladı.

sırayla, "Popüler olmayan" bir yatırım ürününü kabul etmeye istekli yatırımcıları ikna etmek çok zordur. 2016'nın başından beri, Hong Kong hisse senetlerinin değerlemesinin çok ucuz olduğunu ve fırsatın A hisselerinden daha büyük olduğunu defalarca söyledim, çünkü Shenzhen-Hong Kong Stock Connect geliyor. Ne yazık ki, dinleyen çok fazla insan yok ve pek çok insan alay etti: Hong Kong hisse senetleri her zaman marjinalleştirilmiş bir piyasa. Bunu söyleyenler sadece bireysel yatırımcılar değil aynı zamanda kuruluşlardır.

Üçüncü cümle: Anlamadığınız kadar para kazanmayın

Bu Buffett'in temel fikri ve diğer temel fikri de güvenlik payı. A hisselerinde para kazanmak için milyonlarca fırsat var ama anlamadığınız kadar para kazanmayın.

Birkaç gün önce birkaç müşteriyle yemek yedim ve bana askeri hisse senetlerine nasıl yatırım yapacağımı sordular. Benimle çok ciddi bir şekilde analiz ettiler ve tartıştılar: askeri sanayinin gelişmesi, ülke güçlendikten sonra kaçınılmaz bir talep ve uluslararası durum da Çin'i ordusunu güçlendirmeye zorluyor.Birçok askeri sanayi şirketi, yüksek kaliteli varlıkları enjekte etme beklentisine sahip ...

Bunu duyunca "dur" dedim: Yaklaşık 20 yıldır, neredeyse her yıl A hisselerindeyim Askeri sanayi hisse senetlerinin yüksek kaliteli varlıkları enjekte etmesi gerektiği söyleniyor ve çok az şirketin gerçek beyaz at mavisi çip haline geldiği görülüyor. Tekrar sorayım, enjekte edilen varlıkların karlılığını anlıyor musunuz? Satın aldıktan sonra temellerdeki değişiklikleri takip edebilir misiniz? Askeri sanayi stoklarının genellikle çok şeffaf olmaması nedeniyle bunun zor olduğunu söylediler. O zaman onlara söyleyeceğim, kazanabileceğiniz para bu değil çünkü anlayamıyorsunuz ve ayak uyduramıyorsunuz. Geçtiğimiz on yılda birçok kişi bana askeri sanayi hisselerini tavsiye etmesine rağmen çoğu süper boğa hisse senetleri ama ben onlara hiç dokunmadım, süper boğa hisse senetleri için pek çok fırsatı kaçırmış olsam da hiç üzülmüyorum. Çok iyi bildiğim için anlayamıyorum ve takip edemiyorum.

Son on yılda Ali ve Tencent gibi internet şirketleri de dahil olmak üzere birçok süper boğa hissesini kaçırdım, değerlemelerinin pahalı olduğunu ve satın alınamayacağını her zaman hissediyorum. Gerçekler yanıldığımı kanıtladı, ama pişman değilim. Para kazanmak için pek çok fırsat olduğu için, yalnızca anlayabileceğim ve takip edebileceğim parayı kazanıyorum.

Dikiz aynasına bakmadan araba kullanmak, kalabalık yerlere gitmemek ve anlamadığım kadar para kazanmamak, bu üç cümle kendi yatırımım için temel kılavuz oldu ve her zaman da öyle olacak. Çok para kazanacağınızı garanti edemezler, ancak varlıklarınızın değerini koruyabilir ve artırabilirler ve kesilmiş bir pırasa olmanızı önleyebilirler. Buffett dedi ki, Bileşik faiz, insanlığın en büyük sekizinci mucizesidir.Uzun vadeli küçük kazançlar birikimi de büyük kazançlar olacaktır, bence bu onların da değeri.

Yazar, Shanghai Yiyan Investment Consulting'in genel müdürü ve Shanghai Yijinghui Asset Management Company'nin kurucusudur ve uzun süre menkul kıymetler firması araştırma enstitüsünün müdürü olarak görev yapmıştır.

"Bu makale yalnızca yazarın kişisel görüşlerini temsil eder ve izinsiz çoğaltılamaz."