Çinli girişimcilerin başarılı olması neden kolay? Yatırım gurusu size söyler
Dün Şanghay'da dünyanın en büyük yatırımcısı Howard Marks bir benzetme yaptı: Çin ekonomisi genç bir çocuk gibi, en iyi zaman henüz gelmedi.
"Çin'in geleceği konusunda çok iyimserim." Howard Marks dün söyledi.
Oaktree Capital Management Co., Ltd.'nin başkanı ve kurucusudur ve 50 yılı aşkın süredir yatırım yapmaktadır. Buffett ve Munger onun arkadaşlarıdır ve en değerli yatırımcılar birbirlerine sempati duyarlar. Howard, 1995 yılında alternatif yatırım pazarına odaklanmak için Oaktree Capital Management Co., Ltd.'yi kurdu. Washington Post'un istatistiklerine göre, sıkıntılı varlıklardaki ana yatırım fonları, kaldıraç ve yönetim ücretleri kesintisi olmaksızın yıllık% 19 getiri oranına sahip. Bu konuya yatırım yapmak, Yeterince emin olun, Jiang hala yaşlı ve ateşlidir, derinlemesine görür, uzağı görür ve başkalarının keşfedemeyeceği fırsatları ve riskleri keskin bir şekilde algılayabilir.
1990'lardan başlayarak Howard, küresel yatırım fırsatları ve stratejileri hakkındaki görüşlerini yatırımcılarla paylaşmak için düzenli olarak yatırım notları yazdı ve o zamandan beri Wall Street'te mutlaka okunması gereken bir belge haline geldi. Buffett o sadık okuyuculardan biridir. Howard, en tatmin edici notlarından bazılarının aşırı ısınan boğa piyasası, riskten kaçınma ve balon enflasyon dönemlerinde yazıldığını söyledi. Birkaç yıl boyunca kendimi yatırım notları yazmaya daldım ve bir gün aniden ünlendim. Çünkü ABD teknoloji borsa balonunun patlamasını doğru bir şekilde tahmin etti.
Yatırım muhtırası "İnternet Teknolojisi Balonu" 2000 yılının ilk iş gününde yayınlandı ve internet hisse senetleri ve e-ticaret hisse senetleri hakkında birçok soruyu gündeme getirdi. "Açıkçası, on yıldan önce belirsizlikle bir not yazdım ve bu beni bir gecede ünlü yaptı." Kendine gülmeyi unutmadı. Şubat 2007'de Howard, esas olarak yatırımcıların getiri peşinde koşmaya istekli olduklarında körü körüne risk aldıklarını tartışan "Dibe Rekabet" başlıklı bir mutabakat yayınladı. Geçtiğimiz iki yıl içinde bu uyarı notlarını yayınlamaya başladı. Herkes daha sonra ne olduğunu biliyor, küresel mali kriz patlak verdi.
Israr etti: Kriz başladıktan sonra çok geç olup tüm oyunları kaybetmektense çok erken tedbirli davranarak daha az para kazanmayı tercih ederim.
Oaktree Capital'in genel merkezi Los Angeles'tadır. Howard Marksın karısı altı yıl önce, ailesini Los Angeles'tan New York'a taşımasını ve New York'ta çalışan oğluna daha yakın yaşamasını önerdi. "Sonra çok zekiydim ve ona" Tamam "dedim."
New York'a taşındıktan sonra kimse ona yüz yüze rapor vermeyecek, eskisi kadar iş yok Howard okumaya, düşünmeye, yazmaya ve konuşmaya daha fazla zaman ayırıyor. Davranışsal finans üzerine kitaplar da en sevdiği kitaplardan biridir.
"Yatırım Yapılması Gereken En Önemli Şey" in Çin versiyonu 500.000 kopya sattı. "Her şeyin bir dönemselliği var." Yeni yazılan "Döngü" kitabında, 50 yıllık yatırım deneyimini özetledi ve piyasa döngüleri yasasının değişmeyeceğine işaret etti. Yatırımcılar "bu sefer farklıdır" konusunda dikkatli olmalılar. Fikirler, döngüyü anlayın ve yüksek bir getiri oranı elde etme şansı bulun.
"Çin'in yatırım ortamını çok seviyorum ve Çinli yatırımcılar da yatırım felsefemi takdir ediyor." Dün, Howard Marks ve bir grup seçkin Çinli yatırımcının ev sahipliğinde "Smart Investor" ev sahipliğinde "Sor · Döngü" toplantısında " Birlikte bir "çam ağacının" altına oturduk ve yavaşça konuştuk, yatırımdaki en önemli şeyler, başa çıkma döngüsündeki en karanlık anlar hakkında konuştuk ve Qiu Guolu, Lin Lijun, Yang Aibin, Liu Jianwei ve diğerlerinin sorularını yanıtladık. . Aşağıdakiler ana noktalarıdır:
//
Çin'in geleceği konusunda çok iyimser
//
Çin hakkında kendi görüşlerim var. Avrupa ve Japonya ekonomik olarak yaşlı, Amerika Birleşik Devletleri yetişkin ve Çin genç bir adam, genç. Evde gençlerin olduğunu hayal edin, çok fazla dalgalanma olacak, çok fazla kaos olacak. Tıpkı çocuğun ergenlik çağında olduğu gibi. Gençler için, en iyi zaman gelecekte ve Çin'in geleceği parlak. Tabii ki kötü zamanlar, kötü yıllar ve bazen de durgunluklar olacak, ancak Çin'in dünyanın geri kalanından daha hızlı büyüyeceğine inanıyorum. Çin'in geleceği konusunda iyimserim ve Oaktree Capital giderek Çin'e katılacak. yatırım.
//
Para kazanmak o kadar kolay değil
//
Risk almak, mutlaka para kazanmak anlamına gelmez.
Para kazanmak o kadar kolay değil. Yıl iyi olduğunda para kazanırsın. Profesyonel yöneticilerin yetenekleri, sadece iyi yıllarda para kazanabilmeleri değil, kötü yıllarda da kontrol edilebilir riskler altında kâr elde edebilmelerinde somutlaşmıştır.
Yatırımcıların yapabileceği şey varlık seçimi ve döngü konumlandırmadır. Daha fazla iyi performans gösteren varlığa sahip olun, daha az kötü performans gösteren varlığa sahip olun, döngü konumlandırmasında iyi bir iş yapın ve doğru zamanda yatırım yapmak için daha fazla paraya sahip olun.
Yatırım asla kesin değildir ve kesinlik kelimesi yatırımcılarımızın sözlüğünden çıkarılmalıdır. Doğru oranınızı artırın, en azından doğru oranınız diğerlerinden daha yüksek. Önce büyük eğilimleri görmeliyiz, başkalarının göremediği büyük eğilimleri görmeliyiz. Aynı zamanda bu trendler altında mevcut şirketin gerçek değerini anlamak gerekiyor.
Bugün yaşadığımız dünyada, seçip seçmen gereken çok fazla pazarlık yok. Hayatımda pek çok serbest para piyasası ile karşılaştım.Yüksek bir IQ'ya ihtiyacın yok.Yatırım cesaretine sahip olduğun sürece getiri elde edeceksin. Pazarda yüksek verim artık nadirdir.
//
Yatırım yeteneğini iyileştirme döngüsünü öğrenin
//
Çoğu insan için döngü, merkezi bir trend çizgisi etrafında bir dizi yukarı ve aşağı salınımdır. 50 yıldır yatırım yaptım ve 6 büyük boğa piyasası yaşadım, döngü tekrar tekrar gerçekleşecek diye düşünüyorum. Döngüyü netleştirebilir ve araştırma döngüsü boyunca yatırım yeteneğimizi geliştirebiliriz.
İnsan katılımı, döngülerin ortaya çıkmasına neden olur. Bir fizikçi bir zamanlar elektronlarda duyguların olmasının işleri daha da zorlaştıracağını söylemişti.
Borsaya bir göz atalım. Şirketin temelleri istikrarlı bir oranda büyüyor, ancak bazen yatırımcılar hisse senedi piyasası ve belirli bir şirketin geleceği konusunda çok iyimserler. Sonuç olarak, hisse senedinin fiyat artış oranı, temel değerlerden ve şirketin değerlemesinden daha yüksek. Yükselişte. Hisse senedi fiyatının büyüme oranı iç değerinden yüksek olduğunda, değerlemeyi daha yüksek bir seviyeye getirecek ve sonra bir hisse senedi fiyatı ayarlaması olacaktır.
Bahsettiğimiz şey, iş temellerindeki değişim değil, insan psikolojik dalgalanmalarının neden olduğu döngüdür.
Mark Twain'den alıntı yapmayı seviyorum: Tarih tekerrür etmeyecek, ama aynı kafiyeye sahip olacak.
//
Oran ne zaman yükselir
//
Döngünün altını nasıl bulabilirim? Saat altıya bakın.
Yatırımcılar iyimser değilse
Herkes korkarsa
Son pazar iyi değilse
Genelde herkes kaybederse
Herkes risklerden aşırı derecede korkuyorsa
Herkes para yatırmak istemiyorsa
Yukarıdaki altı durum ortaya çıktığında, döngünün en alt noktasındadır. Şu anda yatırım oranları daha yüksek.
Dibe ulaşıldığında, varlık değeri çok düşük, beklenen getiri çok yüksek ve risk düşüktür, şu anda cesurca satın almalısınız. Ancak çoğu insan şaşkına döndükleri için bunu yapamıyor ve şu anda kimse yatırım yapmaya cesaret edemiyor.
Boğa piyasasında, aşırı iyimserlik ve aşırı likidite ortaya çıktığında, dikkatli olmalı ve riskleri nasıl azaltacağımızı düşünmeliyiz. Çok az varlığın peşinde koşan çok fazla para, yatırımcılar yatırım yapmak için endişeli, teklif çok yüksek olacak ve risk getirisi çok düşük olacak.
Fiyat zirve yaptığında, aynı zamanda insanların zihniyetinin zirveye çıktığı, herkesin satın alacağı ve kimse bu pazar artışını kaçırmak istemediği zamandır. İnsanlar fırsatları kaçırmaktan ve para kaybetmekten korkuyor, bu yüzden insanlar zirvede temkinli değiller ve sonunda fiyatlar düşecek.
//
En iyi yatırımcılar duygusal değildir
//
Tanıdığım en iyi yatırımcıların duyguları yok, bu da başarılarına yol açtı.
Lehman Brothers iflas ilan ettikten sonra mal varlıkları satın alıyoruz. O zamanlar bu kadar büyük miktarda para yatırmak benim için büyük bir duygusal zorluktu. Ama duygularımızı kontrol ettik ve diğerlerinin tam tersini yaptık, diğerleri sattığında, en ucuz şeyi aldık. Munger bunun kolay olmadığını söyledi.
Bir kriz olduğunda para kazanmak için iki ön koşul vardır: Birincisi paraya sahip olmak, ikincisi tohumlara sahip olmak. Neyse ki o sırada ikimiz de vardı. Sağduyu, muhafazakarlık, risk kontrolü, sabır, öz disiplin, bu ilkeler geride duruyor, şu anda sadece paraya ve tohumlara ihtiyacınız var.
Büyük kâr nereden geliyor? İyi para kazandıran büyük para, başkalarının yapmak istemediği şeyleri yapmaktan gelir. Herkes yaptığınız şeyi yapmaya hevesliyse ve bunu yapmak için acele ediyorsanız, bunu yalnızca para en yüksek olduğunda yapabilirsiniz, bu da başarmanın imkansız olduğu anlamına gelir. Satın almak istiyorsanız ve başka kimse satın almak istemiyorsa, düşük bir fiyata satın alabilirsiniz ve iyi bir getiri elde edersiniz.
//
Başarısızlığı erken yaşamak iyidir
//
55 yıl önce üniversiteye gittiğimde yan dalım Asya Çalışmaları idi. Bir kelimeyi hatırlıyorum, başarı hiçbir şey öğrenmenize izin vermez. Dünyanın en büyük düşmanlarından biri kibir, kayıtsızlık ve aşırı gururdur Sınırlarınızı anlamalısınız ve başarının aklınıza gelmesine izin vermemeli ve tamamen güçlü olduğunuzu hissetmelisiniz. Başarısızlıktan ders alın ve bir dahaki sefere daha iyisini yapın.
Oğlum beşinci sınıftayken, müdür bana çocuğunuzun hayatta bir başarısızlık yaşayacağını söyledi ve bu başarısızlık ne kadar erken olursa o kadar iyi. Çünkü bir çocuk erken yaşta başarısız olduğunda, sınırlarını ve eksikliklerini bilir ve başarısızlıktan ders almayı bilir. Ancak özellikle şanslı olan biri 30 yaşına kadar başarısız olursa, kalbi çoğu kez kırılır ve bu darbeden kurtulamaz. Dolayısıyla, çok yönlü bir insan olmak istiyorsanız, başarının sevincini ve başarısızlık deneyimini tatmalısınız.
//
Çinlilerin iyimserliği ve hırsı var
//
Çin'in son 20 yıldaki gelişimi alışılmadık bir gelişmedir. Çin, temelde sanayileşme, bilişim ve kentleşme yaşadı. Bu üç ana eğilim çok güçlü olduğu için olumlu yönde ilerliyorlar ve bazı dönemsel şeyler örtülüyor.
1980'lerde sık sık Japonya'ya gittim. 1986 ve 1987'de Tokyo'nun sarayındaki arazinin değeri, bir bütün olarak Kaliforniya'daki arazinin değerini aşarak bu fiyatın ne kadar yüksek olduğunu gösterdi. Balon patladıktan sonra Japonya korkunç bir 30 yıl yaşadı.
Birleşik Devletler neden aynı deneyime sahip değil? Ekonominin itici faktörleri arasında en önemli noktalardan biri, ekonomistlerin hayvan ruhu dedikleri şey, yani iyimserlik ruhu, hırs ve hayaller, para kazanma arzusu ve gelenekleri aşma isteği. Bu faktörler Japon toplumunda nispeten düşüktür ve herkesi geleneklere uymaya ve farklı olmaya teşvik etmez. Hayallerinizi gerçekleştirecek cesur olmak için güçlü olmalısınız.
Bence Amerika Birleşik Devletleri Japonya'nın tersi, Çin ise Japonya'nın tam tersi. Çin çok fazla girişimci ruha sahip ve çok dinamik. Amerikalılar ayrıca Çinlilerin neden bu kadar iyimser ve bu kadar çok hırsları olduğunu bilmek istiyor. Buraya geldikten sonra herkesin çok iyimser ve hırslı olduğunu gördüm. Amerika Birleşik Devletleri küresel mali krizden hızla kurtulurken, Çin'in de ekonomik yavaşlamadan kurtulacağını düşünüyorum.
Gold Coast Stüdyo
Yazar | Tan Ying
Resim | Akıllı Yatırımcı Görüşmeleri Ying Yang Jianzheng Ağı
Düzenleme | Liang Qun
