Wynn hisselerinin dönüşümünün arkasında düşük riskli yüksek kaliteli büyüme hisse senetleri mi var?
Wynn Group (300230-CN), 29 Ekim'de 2018 üçüncü çeyrek raporunu yayınladı. Raporlama döneminde, toplam işletme geliri, yıllık% 15.82 artışla 2.536 milyar yuan oldu; ebeveyne atfedilebilen net kar, yıllık% 61.96 artışla 353 milyon yuan oldu. Aynı zamanda şirket, 2008'den 2017'ye 9 yıllık dönemde 8 yıl boyunca pozitif büyümesini sürdürürken, 1 yıllık negatif büyüme% -3'ü geçmemiş ve bileşik büyüme oranı% 32'ye ulaşmıştır. Dolayısıyla, olumsuz ruh hali dalgalanmaları ve pazar arz ve talebinin daralması altında değerlemelerin düşmesi karşısında Wynn, temel "iki tekerlekten çekişli" geliştirme stratejisi olarak hafif hizmet konveyör bantlarından hafif hizmet konveyör bantlarına ve hassas kalıplanmış ürünlere kadar geliştirme stratejisini yenileyebilir Şirketi çok değerli parçaya geri getirip Davis'e çift tıklamayı mı başlatacak? Bu sorunu çözmek, şirketin tarihsel gelişimine geri dönmemizi gerektiriyor.
Hafif konveyör bandı lideri, pazar payında birinci
Wynn Group'un öncülü, 10 Ocak 2002'de kurulan Shanghai Wynn Belt Industry Manufacturing Co., Ltd. idi. 30 Kasım 2008'de, denetlenen defter net varlıkları, 63 milyon yuan kayıtlı sermaye ile Shanghai Wynn Belt Industry Co., Ltd.'ye dönüştürüldü. , Haziran 2011'de listelenmiştir.
Çin'deki yeni hafif malzeme konveyör bantlarının en büyük üreticisi olan Yongli, çeşitli hafif konveyör bantlarının araştırma ve geliştirme, üretim ve satışıyla ilgilenmektedir.Ana ürünler arasında yaklaşık 800 ürün spesifikasyonuna sahip sıradan polimer malzeme hafif konveyör bantları ve termoplastik elastomer hafif konveyör bantları bulunmaktadır. Gıda işleme, lojistik ve nakliye, tarım ürünleri işleme, taş işleme, eğlence ve fitness, tütün üretimi, ahşap işleme, tekstil baskı ve boyama, elektronik imalatı, baskı ve ambalaj endüstrilerinde yaygın olarak kullanılmaktadır. Yıllarca süren yoğun çalışmalardan sonra şirket, yerli hafif konveyör bant endüstrisinin lideri haline geldi ve pazar payı ülkede birinci oldu.
Konveyör bandı genellikle dört bölümden oluşur: bir çerçeve malzemesi, bir kaplama tabakası ve bir bağlayıcı tabaka malzemesi ve bir temel malzeme. Kaplama tabakasının malzemesine göre, konveyör bantları genel olarak kauçuk konveyör bantları ve hafif konveyör bantları olarak bölünebilir Birincisinin kaplama tabakası esas olarak çeşitli modifiye edilmiş doğal kauçuk veya sentetik kauçuk kullanır ve ikincisi, çeşitli polimer modifiyeli malzemeler kullanır. Esas olarak değiştirilmiş PVC, PE, TPU, TPEE, silikon malzemeler vb.
Küresel olarak, ekonomik gelişmeyle birlikte, konveyör bant endüstrisinin genel pazar büyüklüğü istikrarlı büyümeyi sürdürdü. Şu anda, küresel konveyör bant pazarı ölçeği yılda yaklaşık 600-700 milyon metrekaredir ve kauçuk konveyör bantları, konveyör bant pazar tüketiminin% 85-90'ını oluşturan ana ürünlerdir ve hafif konveyör bantları yalnızca% 10-% 15'ini oluşturmaktadır. .
Genel olarak, kauçuk konveyör bantlarının aşağı akış uygulamaları son birkaç on yılda çok fazla değişmedi ve hala geleneksel ağır sanayi ve madencilik hakimiyetindeyken, hafif konveyör bantlarının aşağı akış uygulamaları artmaktadır. Tekstil baskı ve boyama, taş ve ahşap işleme, gıda işleme vb. Üretim hatları, çelik, kömür, elektrik, çimento ve limanlar gibi geleneksel beş büyük endüstriye ek olarak günümüzde hemen hemen tüm diğer alanlar kullanılabilmektedir.Polimer malzemelerin reformu ile performansı ve uygulama alanları değişmiştir. Cinsel teknolojinin gelişimi gelişmeye devam ediyor. Konveyör bant endüstrisinde, hafif konveyör bantları, hafif, güvenli, çevre dostu ve enerji tasarrufu sağlayan konveyör bantlarının gelişme yönünü temsil eder.
Geleneksel kauçuk konveyör bantları ile karşılaştırıldığında, hafif konveyör bantları daha güvenli ve daha sağlıklıdır.Polimer modifiye malzemelerin çeşitliliğine tam anlamıyla yer vererek, PVC ve TPU, sonraki endüstrilerin çoğunu kapsayan en yaygın kullanılan iki polimer malzemedir. Uygulama alanı.
Zayıf aşağı havza talebi, dönüşüm söz konusu
Wynn'in sanayi konumu, tedarik zincirinin ortasında yer alır ve onun yukarı akışı, konveyör bantları için hammadde sağlayan bir üreticidir.Uzun vadede, dünyada savaşlar gibi büyük değişiklikler olmazsa, petrol fiyatları nispeten sabit kalacaktır. 2016 yılı başında ham petrol fiyatı dibe vurmuş olsa bile, fiyat dalgalanmaları PVC fiyatlarının görece dengeli olduğunu yansıtıyordu.Tabii ki PVC'nin fiyat dalgalanmaları tüm konveyör bant şirketlerinin karşılaştığı ortak arka plan ve daha önemli maliyet kontrolü geliyor Aşağı akış kurumsal talep yönetimi.
Bu aynı zamanda doğrudan konveyör bandı endüstrisinin sonraki siparişlere büyük ölçüde bağımlı bir endüstri olmasına yol açar Hafif konveyör bant endüstrisinde, son derece düşük müşteri konsantrasyonu ve çok dağınık satışlarla birçok aşağı yönlü endüstri vardır. Aynı zamanda, konveyör bant, otomatik montaj hattının normal çalışması için vazgeçilmezdir ve talebin zamanında olması çok yüksektir, bu nedenle bu aynı zamanda Yongli gibi orta ölçekli şirketler için daha yüksek hassasiyet ve verimli bir ürün üretimi önermektedir. Tabii ki, üretim ne kadar hassas ve verimli olursa olsun, bunun arkasında hizmet endüstrisinin büyümeye devam edip etmediği, konveyör bantlarına olan talebinin artıp artmadığı, bir alt endüstri hızlı bir büyümeye girerse, şirketin yararları apaçık ortadadır. .
Bu, aşağı yönlü endüstrilerin büyümesine odaklanmamızı gerektirir. Aşağıdaki şekil, gıda işleme, tarımsal ürün işleme, tütün üretimi, ahşap işleme, tekstil baskı ve boyama, elektronik üretimi, baskı ve paketleme gibi çeşitli alt sektörlerdeki ticari büyümeyi yansıtmaktadır. 2011 yılında, alt sektörün kapsamlı büyüme seviyesi, önceki yılların en yüksek seviyesi olan% 18,8'e ulaşırken, 2014 yılında% 8,7 ile uçurum benzeri bir düşüş yaşandı. 2016 sonu itibarıyla, sektörün kapsamlı büyümesi sadece% 4,8 oldu.
2014 yılında alt sektördeki büyümenin şiddetli yavaşlamasını gözlemlediğimizde, Wynn'in neden 2014'ün sonunda dönüşüm yolculuğuna başladığını da anlıyoruz. Görebiliyoruz:
"11 Kasım 2014'te, yeniden yapılanma planı açıklandı. Şirket, Yingdong Mould'un% 100 hissesini hisse ihraç ederek ve nakit ödeyerek satın almayı ve destekleyici fonları artırmayı planlıyor. Plana göre Yingdong Mold'un% 100'ü 482 milyon yuan olarak fiyatlandırılıyor. Duyuru, Yingdong Mould'un otomotiv ve ev aletleri sektörlerindeki üst düzey marka müşterilere plastik parçalar, hassas kalıplar, üst düzey denetim araçları ve diğer ürünleri sağlamaya odaklandığını gösteriyor.Hedef müşteriler, dünyanın en büyük 500 otomotiv üst düzey marka üreticisi ve uluslararası üne sahip ev aletleri üreticisi arasında konumlanıyor. Ana ürünler arasında otomotiv iç mekanları, otomotiv dış kısımları, koltuklar ve motor bölmeleri gibi otomotiv plastik parçaları, televizyonlar, buzdolapları ve çamaşır makineleri gibi ev aletleri için plastik parçalar ve ev aletleri ve otomotiv plastik parçaları için kalıplar bulunmaktadır.
18 Ağustos 2015 akşamı şirketin önerilen holding iştiraki Xinba Technology'nin 18 Ağustos'ta Shentong Express ile "Stratejik İşbirliği ve 2016 Dağıtım Merkezi Proje İşbirliği Anlaşması" imzaladığı açıklandı. İki taraf, Shentong Ekspres Otomasyon Sistemi alanlarında işbirliği ilişkileri konusunda fikir birliğine vardı. Shentong Express, Simba Technology ile stratejik bir ortaklık kurmaya isteklidir ve her iki taraf da Simba Technology'nin ülke çapındaki çeşitli bölgesel dağıtım merkezlerinde Shentong Express için otomatik taşıma ve ayırma ekipmanı sağlaması konusunda uzun vadeli işbirliği geliştirmeyi kabul etti.
7 Eylül 2015'te öğleden sonra yapılan duyuruda, şirketin tamamına sahip olduğu bir yan kuruluş olan Qingdao Trim, Tesla ile bir işbirliği sözleşmesi imzaladı. Tesla, ürün geliştirmek, tedarik etmek ve destek hizmetleri sağlamak için Qingdao Trim'i tedarik zincirine dahil eder. Qingdao Trim, Tesla'nın özel ürün siparişlerinin sipariş şartnamelerine ve gereksinimlerine uygun olarak gereksinimlerini karşılayan ürünler ve hizmetler sağlayacaktır. Şirket, Qingdao Trim'in Tesla ile bu kez bir işbirliği sözleşmesi imzaladığını söyledi, bu da Qingdao Trim'in Tesla'nın küresel destek sistemine resmi olarak girdiği anlamına geliyor. İki taraf küresel ölçekte işbirliği yapacak. Ürünler kalıplar, muayene araçları, parçalar vb. İçerir.
16 Kasım 2015 akşamı, 120 milyondan fazla hisseyi özel olarak çıkarmayı ve 1,45 milyar yuan'dan fazla olmayan fon toplamayı planladığı açıklandı; bunun, şirketin hakim hissedarı Shi Peihao, 200 milyon yuan'dan fazla abone olmayacağına söz verdi. Kaynak yaratmada, Weifeng International Holdings Co., Ltd.'nin% 100 özsermayesinin satın alınmasının, artırılmış fonlara 1,25 milyar yuan yatırım yapması ve kalan kısmın da borsada işlem gören şirketin likiditesini tamamlaması bekleniyor. Weifeng International, elektronik endüstrisi, oyuncak endüstrisi, telekomünikasyon endüstrisi ve bilgisayar endüstrisindeki üst düzey müşterilere tüketici elektroniği, hassas oyuncaklar, telekomünikasyon ve bilgisayar bileşenleri, ofis otomasyon ürünleri ve diğer alanlarla ilgili plastik parçalar ve bileşenler sağlamaya odaklanmaktadır. İşlemin karşı tarafı, Weifeng International'ın 2015'ten 2018'e kadar yinelenmeyen kazanç ve zararları düştükten sonra net karının sırasıyla 13,343,300, 16,121,100, 177,088,000 ve 195,4080 milyon HK $ olduğunu vaat etti. "
Wynn şimdiye kadar üç ana iş segmenti oluşturdu: 1. Hafif konveyör bantları ve otomatik rafinaj iş segmentleri. 2. Özellikle otomobil ve ev aletleri endüstrileri için hassas kalıplama işi-Yingdong kalıp plakası. 3. Hassas kalıplama işi-Weifeng International, ağırlıklı olarak tüketici elektroniği, akıllı ev, tıbbi ekipman ve eğitici oyuncak endüstrileri için.
Wynn hisselerinin 2014 yılı iş dönüşümüne dayandığı finansal verilerden anlaşılıyor ve 2008-2017 arasındaki net kar bileşik büyümesi% 32 düzeyine ulaşabilir.Aksi takdirde 2015 ve sonrasındaki performans artışı 2014'e düşülecektir. Konveyör bantlarının orijinal ticari net karının büyüme oranı açısından, 2014 sonu itibariyle performansı, dönüşümden sonraki bileşik büyüme oranının sadece yarısı olan bileşik yıllık büyüme oranını% 16'ya çıkardı. Hissedar geliri açısından bakıldığında, 2014 sonrası dönüşüm süreci kuşkusuz çok doğru.
Hassas kalıplama dönüşümü yalnızca ilk adımdır
Şirket tarafından 12 Kasım 2018 tarihinde yapılan son açıklamadan da dönüşüm yolunun bitmediği ancak devam ettiği gösterildi.Ayrıca şirketin hakim hissedarı Shi Peihao'nun hisse indirimi verilerinden hakim hissedar hisse fiyatında yer almıyor. Tarihsel zirvelere göre öz sermayelerini nakde çevirmeye heveslidirler, tam tersine, hisse senedi fiyatı en yüksek seviyeden düştüğünde hisse azalmamıştır.Bu sadece bir cesaret meselesi değil, aynı zamanda büyük hissedarların şirketin dönüşümüne olan güveni de bu güvenin gerçekliği ve yanlışlığı yansıtılmıştır. Bu yılın üç çeyreğinde, net kar bir önceki yıla göre önemli ölçüde arttı.
Elbette geçici sonuçlardan yola çıkarsak, dönüşümün yönü doğrudur ve büyük hissedarlardan en pratik desteği almıştır.Ancak dönüşüm kalitesinin ulaştığı yükseklik, Wynn'in doğruluğunu sektörün rekabet ve gelişiminin yatay koordinatından bulmamızı gerektirmektedir. durum.
Şu anda, ana ürünleri olarak konveyör bantları olan 5 şirket bulunmaktadır.Bunlar Baotong Technology (300031-CN), Shuangjian (002381-CN), Sanwei (603033-CN), Wynn ve Aiai'dir. Seiko (603580-CN), ilk üç tip konveyör bandı, esas olarak geleneksel ağır sanayi ve madencilik işletmeleri için olan kauçuk konveyör bantları iken, son iki şirket, temel olarak çeşitli hafif endüstriyel işleme türlerine hizmet eden hafif konveyör bantlarıdır. .
Yerli konveyör bant endüstrisini genel piyasa değerine göre değerlendirmek için, bu gerçekten sadece güçlendirilebilen ama genişletilemeyen bir endüstridir. 5 konveyör bant şirketi arasında sadece Baotong Technology 5 milyardan fazla piyasa değerine sahiptir, ancak bu sadece daha fazladır. Bu aynı zamanda sonuçlardan da göstermektedir ki, endüstri tedarik zincirinin ortasında yer alan konveyör bandı şirketleri, listelenen şirketler olarak daha fazla finansman kanalına sahiptir, ancak küçük atölye üreticileri için kalite ve maliyet açısından mutlak avantajlar oluşturmamaktadır. Uluslararası üst düzey üreticiler Forbo Group ve Habasit için, Almanya'nın Ammeraal Beltech'inin ne malzeme ne de proses teknik avantajı yoktur. Yerel sermaye piyasası, Bu durumda, dönüşüm tek seçenektir.
Her ne kadar söylense de, endüstrinin bağımlılığını ve bilinmeyen risklerini gerçekten değiştirmeye ve kırmaya başlamak kolay değil. Aslında, Baotong Technology bağımlılığı aşıp tıbbi bir yatırım şirketi kurmak için 50 milyonluk yeni bir yol açmış olsa da (Eylül 2014), oyun endüstrisine 1,25 milyar ağır bahis (2017. Ekim), ancak bu yol şirketin orijinalinden uzak. İş biraz fazla uzak ve kar dalgalanmalarının performansı da bu yatırımın istikrarlı olmadığını gösteriyor. Yardım edemeyiz ama şunu sorabiliriz, şirket oyun endüstrisinin iş stratejisine hakim olabilir ve kârın sürdürülebilirliğini sağlayabilir mi?
Shuangjian ve Sanwei hisseleri tarafından yapılan "atılım" gerçekten bir çıkmazdır.Tıp şirketlerine, sermaye fonlarına ve enerji şirketlerine öz sermaye katılımına güvenmek ne orijinal işin avantajlarından tam olarak yararlanamaz ne de yeni alanda baskın oyuncu olabilir. Ai Jinggong, orijinal işinde daha derine inmeye devam ediyor, ancak bu ilk soruya geri dönüyor: Yerli düşük kaliteli ve yabancı yüksek kaliteli ürünlerin sıkışıklığıyla karşı karşıya kalan dönüşüm, üstesinden gelinmesi gereken bir engel.
Olumlu bir konumda durun, takip etmeye ve gözlemlemeye devam edin
Açıktır ki, yukarıda belirtilen şirketler arasında mevcut olumlu konumdan, Wynn şüphesiz en uygun konumda duruyor.Performans istikrarından ve dönüşüm sonrası performansın sürekli serbest bırakılmasından veya hisse senedi fiyatının güçlü performansından, Ya da düşük PE, düşük PEG ve düşük risk göz önüne alındığında, Wynn'in puanı nispeten dengelidir. Ancak gelecekte daha fazla dikkate alınması gereken konu, dönüştürülmüş kalıplama işi hâkim şirketin karı haline geldiğinde, o sırada gözlemlenmesi gereken şey, otomobillerin, tüketici elektroniğinin ve akıllı evlerin hassas kalıplama devresindeki rekabet gücüdür. Bunu sürdürmeye nasıl devam edileceği, dinamik olarak gözlemlememiz gereken bir sorundur.
Eser sahibi: Zhou Zhiwei
Editör: Li Lulu
-
- Yurt içinde üretilen sözde orta sınıf dramalarının dünya hakkında yanlış anlaşılmaları nelerdir? ? ?
