Dünyanın en büyük hedge fonu, ilk Çin ürününün dosyalanmasını tamamlıyor, ancak yatırım stratejisini değiştirebilir
Bridgewater Fonu, yönetilen 180 milyar ABD dolarlık varlıkla dünyanın en büyük hedge fonudur. Kuruluşundan bu yana, müşterileri için Soros'un Quantum Fonu'ndan daha fazla olan yaklaşık 50 milyar ABD Doları kazandı.
China Securities Journal tarafından yayınlanan bir rapora göre, 17 Ekim'de Fon Endüstrisi Derneği'ne başvurusunu tamamlayarak "Qiaoshui Tüm Hava Koşullarına Uygun Çin Özel Sermaye Yatırım Fonu No. 1" adlı bir ürün çıkarmaya hazırlanıyor. Bu aynı zamanda, 2017'den beri Çin Fonu Birliği tarafından ihraç edilen ürünlerin 15. yabancı fonlu özel yerleştirmesidir.
Bu yılın Ocak, Ağustos 2017 ve Haziran aylarında, Danıştay art arda "Açılışın Genişletilmesi ve Yabancı Yatırımı Aktif Kullanmaya Yönelik Çeşitli Önlemlere İlişkin Tebliğ", "Yabancı Sermayenin Büyümesini Teşvik Etmeye Yönelik Çeşitli Önlemlere İlişkin Bildirim" ve "Yüksek Kaliteli Ekonomik Kalkınmayı Teşvik Etmek İçin Yabancı Yatırımı Aktif ve Etkili Kullanmaya Yönelik Önlemler" yayınladı. "Bildirim", yabancı yatırımın istikrarlı bir şekilde büyümesini desteklemeyi amaçlamaktadır. Bu yıl, uygun yabancı gerçek kişi yatırımcıların yasaya uygun olarak yerli halka açık şirketlere yatırım yapmalarına izin verilir ve A hissesi alıp satmak için doğrudan bir A hissesi hesabı açabilir.
Yabancı sermayeyi Çin'in sermaye piyasasına girmeye teşvik etme politikasıyla hareket eden beş yabancı özel sermaye kurumu, geçen yıl ilk özel sermaye fonu ürünlerini yayınladı; bu yılın Haziran ayında, yönetim altındaki dünyanın en büyük özel sermaye fonu olan BlackRock, A hisselerine yatırım yapmak için menkul kıymetler sundu. Yatırım fonları. Ağustos sonunda, UBS, Nomura ve Fuba dahil olmak üzere yabancı fonlu üç özel sermaye fonu toplu olarak A hisselerine girmek için onaylandı.
Bu yabancı özel sermaye fonu ürünlerinden bazıları, yerli özel sermaye ürünlerinden daha düşük yönetim ücretlerine sahiptir. Örneğin, BlackRock'un özel sermaye ürünleri, yıllık% 0,75'lik bir yönetim ücretine ve% 10'luk bir performans artışına sahiptir. Ortak yerli özel sermaye yönetim ücreti% 1,5-2 ve performans komisyonu% 20 olan benzer ürünlerle karşılaştırıldığında, ücret oranı düşüktür Yarım. 10 gün içinde bir milyar RMB toplandı.
Yabancı özel sermayenin çoğu hala dosyalandığı veya yeni ihraç edildiği için, performans henüz görünür değil. Şu anda görülebilen şey, Fidelity China Stock No. 1 Private Equity Fund, A hisseli ilk yabancı fonlu özel sermaye ürünü ve şu anda yaklaşık% 10 kaybediyor.
Bridgewater tarafından bu kez tescil edilen ürünler, ünlü tüm hava durumu stratejisini kullanır. Ekonomi ve enflasyona göre Qiaoshui, 4 durumu böler: ekonomik büyüme ve enflasyon beklenenden daha yüksek; ekonomik büyüme beklenenden düşük, enflasyon beklenenden yüksek; ekonomik büyüme beklenenden yüksek, enflasyon beklenenden düşük; ekonomik büyüme ve enflasyon düşük Beklenildiği gibi. Qiaoshui her duruma% 25 ağırlık atar ve ardından hisse senetleri, emtialar, şirket bonoları, gelişen piyasa tahvilleri ve diğer varlıklara yapılan yatırımları dengeler.
Bu nispeten riskten korunma yatırım stratejisi, onu 2008 ABD yüksek faizli mortgage krizinde bir dönüm noktası haline getirdi ve çok sayıda fonda büyük kayıplar elde etti, gelirin% 17'sini kazandı ve ün kazandı. Dünyanın en iyi 20 hedge fonunun 2017 sıralamasına göre Bridgewater, 1975'teki kuruluşundan bu yana birikmiş net geliri% 49,7 ile birinci sırada yer alırken, onu% 43,9'luk birikmiş gelirle Soros Fonu izledi.
Ancak Çin pazarına girmek özel zorluklarla karşılaşmalıdır. Yükü ilk çeken, Çin sermaye piyasasının yerleşik bir kısa devre mekanizmasına sahip olmamasıdır. Örnek olarak şu anda piyasadaki en iyi tüm hava durumu stratejisi olan "her türlü hava koşulunda kolay fonu 1. aşama" yı ele alalım 2012'den bu yana getiri% 341 oldu, ancak bu yıl A hisse pazarı% 28 oranında önemli ölçüde geriledi.
Yukarıdaki grafikteki getiri dalgalanmalarından da anlaşılacağı üzere, kısa satış mekanizmasının olmaması nedeniyle Çin'deki her türlü hava durumu stratejisi, hisse senedi endekslerindeki düşüşün neden olduğu yatırım kayıplarını önleyemiyor.
Buna ek olarak, işlem yöntemleri açısından, Bridgewater gibi yabancı fonlu özel sermaye tarafından yaygın olarak kullanılan ve kar için alım satım yapmak için kısa vadeli hisse senedi fiyat dalgalanmalarından yararlanan yüksek frekanslı işlemler de Çin'de kesinlikle sınırlandırılmıştır. Bridgewater'ın Çin pazarında yeni zorluklarla karşılaşması gerekiyor.
Başlık görselinin kaynağı: Pixabay
