Merkez bankası "faiz oranlarını düşürüyor", bir ev satın almak daha mı ucuz?
Yeterince emin, "faiz indirimi"
Kaynak: ipo gözlemleri / Bu makale China Securities Journal, China Securities Journal, China Fund News, Dawei Property Market'ten derlenmiştir.
20 Kasım'da, LPR reformunun ardından, borç verme piyasası kote edilmiş faiz oranı (LPR) dördüncü kotasyonu başlattı. 1 yıllık kredi piyasasında kote edilmiş faiz oranı (LPR), önceki% 4.2'ye kıyasla% 4.15 idi. 5 yıllık kredi piyasası kote faiz oranı (LPR), önceki% 4,85'e kıyasla% 4,8 idi.
China Securities Journal'ın 19'uncu tarihli bir raporuna göre, analistler açık piyasa operasyonlarının "faiz oranlarını düşürme" nin birbirini takip ettiğine ve mevcut makro-kontrolde istikrarlı büyümenin ve piyasa beklentilerini yeniden şekillendirmenin önemli rolünü vurguladığına inanıyorlar. LPR reformuyla bağlantılı olarak açık piyasa işlemleri için faiz oranlarındaki düşüş, sosyal finansman maliyetlerinin azaltılmasına yardımcı olacaktır. İstikrarlı büyüme ve maliyet düşüşü bariz sonuçlar görene kadar, açık piyasa işlemlerinin oran indirimi tek adımda gerçekleştirilmemelidir ve kademeli bir düşüş eğilimi göstermesi daha olasıdır.
01 LPR neden faiz oranlarını düşürdü?
5 Kasım'da merkez bankası, 400 milyar yuan'lık bir yıllık MLF operasyonu başlattı, neredeyse aynı miktarda devam etti ve MLF faiz oranını beklenmedik bir şekilde, MLF faiz oranının 19 aydaki ilk ayarlaması olan 5BP ile% 3,25'e düşürdü.
18 Kasım'da merkez bankasının açık piyasa operasyon odası, 180 0 milyar RMB ters repo işleminin süresi 7 gündür. Kazanan faiz oranı% 2,5'tir, bu oran son kazanan faiz oranı olan% 2,55'ten 5 baz puan (BP) daha düşüktür. Bu, 22 Ekim 2015'ten bu yana faiz oranında yapılan ilk düşüştür. 7 günlük ters repo faiz oranı en son 19 Mart 2018 tarihinde düzenlendi ve faiz oranı% 2,50'den% 2,55'e yükseltildi.
Reformdan sonra, LPR kademeli olarak yeni kredi fiyatlandırması için kriter haline geldi. LPR, MLF faiz oranına bağlıdır ve ikincisindeki değişiklikler LPR ve dolayısıyla kredi piyasası faiz oranları üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.
MLF ve ters repo şu anda merkez bankasının açık piyasa işlemlerini yürütmesi ve temel para birimini serbest bırakması için iki temel araçtır.Süresi uzun ve diğeri kısadır ve merkez bankasının politika faiz oranı sisteminin temel göstergeleri olarak kabul edilir. MLF'den ters geri satın almaya, açık piyasa işlemleri "faiz oranlarını düşürme" birbirini takip etti ve merkez bankası, para politikası için piyasa beklentilerini yeniden şekillendirmek için sık sık hamleler yaptı.
19 Kasım'da merkez bankası, sabit mevduat faiz oranını aşağı çekmek için likiditeyi açık kanallardan serbest bırakmak için bir hamle daha yaptı! Aynı gün, merkez bankası, faiz oranı ihalesi yoluyla 50 milyar yuan'lık merkezi hazine nakit yönetimi ticari banka vadeli mevduat işlemini gerçekleştirdi ve "kazanan faiz oranı", önceki "kazanan faiz oranından" 2 baz puan daha düşük olan% 3.18 idi.
Merkez bankası 15 gün içinde üç atış yaptı. Piyasa için, merkez bankasının döngüsel ayarlamayı artırma sinyali çok açık. MLF ve ters repo faiz oranlarının art arda düşürülmesinin "ikili garantisi" ile dünün en son LPR kotasyonu neredeyse bir dakika azaltıldı Endişe yok.
02 LPR reformunun etkisi ortaya çıkıyor
China Securities Journal'a göre, merkez bankasının kısa süre önce yayınladığı üçüncü çeyrek para politikası uygulama raporu, "sel baskınından" kararlı bir şekilde kaçınmayı teklif ederken, kapsamlı sosyal finansman maliyetlerinin azaltılmasını teşvik etmek için ters döngüsel ayarlamaların güçlendirilmesi gerektiğini vurguladı. Araştırmacılar, önceki LPR reformları gibi, açık piyasa operasyonlarının "faiz oranlarını düşürmesinin" temel amacının da finansman maliyetlerini düşürmek olduğuna inanıyor.
LPR reformunun etkisi kendini gösteriyor. Ancak, finansal kuruluşların cari yükümlülük maliyetleri yavaş yavaş düşüyor ve kotasyon bankaları LPR kotasyonlarını sürekli olarak düşürmek için motive edilmiyor. 20 Ekim'de LPR bu sorunu yansıtmak için aşağı doğru hareketine devam etmedi. Söz konusu merkez bankası para politikası raporu, Eylül ayında genel kredilerin ağırlıklı ortalama faiz oranının Haziran ayına göre 0,02 puan artışla% 5,96 olduğunu gösterdi.
LPR'nin düşüş eğilimini desteklemeye devam etmek ve reel kredi faiz oranlarında önemli bir düşüşü teşvik etmek için, merkez bankasının finansal kurumlar üzerindeki yükü azaltmak için açık piyasa işlemlerinin faiz oranını düşürmesi makul ve makuldür.
CICC'nin sabit gelir araştırma raporu, para politikası aktarımının sorunsuz olup olmadığını, anahtarın varlık tarafında değil, yükümlülük tarafında olduğuna işaret etti. Para piyasası faiz oranlarındaki düşüşe rehberlik ederek ve banka yükümlülüklerinin maliyetini düşürerek, krediler ve tahviller gibi varlık tarafındaki faiz oranları daha da düşebilir ve böylece kurumsal finansman maliyetlerinin aşağı yönlü yönlendirmesini gerçekleştirebilir.
Zhongtai Menkul Kıymetler İnceleme Raporu, finansal kuruluşların yükümlülüklerinin maliyetini düşürmenin anahtarının kısa vadeli piyasa faiz oranlarını düşürmede yattığına işaret etti. Bu, tam olarak merkez bankasının ters repo işlem faiz oranının düşürüldüğü yerdir.
Minsheng Securities'in baş makro analisti Xie Yunliang, merkez bankasının ters repo faiz oranındaki düşüşün, banka yükümlülüklerinin maliyetini düşürmeye ve kredi piyasası faiz oranını aşağıya çekmeye yardımcı olduğunu söyledi.
03 Kurum: Faiz indirimi döngüsü başlamış olabilir
China Securities Journal'a göre, reformdan sonra, LPR kademeli olarak yeni kredi fiyatlandırması için referans noktası haline geldi. LPR, MLF faiz oranına bağlıdır ve ikincisindeki değişiklikler LPR ve dolayısıyla kredi piyasası faiz oranları üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. MLF faiz oranındaki ve merkez bankasının ters repo faiz oranındaki art arda indirimlerle karşı karşıya kalan bazı araştırmacılar, faiz indirimi döngüsünün başlamış olabileceğine inanıyor.
Minsheng Bank'ın baş makro araştırmacısı Wen Bin, MLF faiz oranlarındaki önceki indirimin faiz oranı indirim döngüsünün başladığı anlamına geldiğine inanıyor.
CICC'nin sabit gelir araştırma ekibi, tarihsel bir perspektiften bakıldığında, merkez bankasının ters geri alım oranı indiriminin genellikle bir kez bitmediğini ve yeni bir faiz indirimi turunun başlamış olabileceğini belirtti.
Huatai Securities Zhang Jiqiang, MLF faiz oranının LPR'nin düşmeye devam etmesine rehberlik etmek için küçük bir düşüşe yer olduğunu söyledi. Bununla birlikte, ilgili politika operasyonlarının hala "enflasyon beklentilerinin yayılmasını" engellemesi ve "normal para politikası" sürdürülmesi gerekmektedir.
Lianxun Securities'in baş ekonomisti Li Qilin, maliyet indirimi ve istikrarlı büyüme yürürlüğe girmeden önce açık piyasa işlemlerinin faiz oranlarında birkaç kesinti olabileceğine inanıyor, ancak azalma oranı nispeten sınırlı olabilir.
Analistler, finansman maliyetlerini önemli ölçüde azaltmak için, açık piyasa işletme faiz oranları ve LPR'nin yine de parçalar halinde düşebileceğine ve hız ve aralığı ayarlayarak çeşitli hedeflerin dengelenebileceğine inanıyor.
04 Aylık bir milyon ipotek ödemesi 30 yuan azaltılacak
Centaline Property'nin baş analisti Zhang Dawei, merkez bankasının LPR'yi azaltmasıyla ilgili olarak, Dawei Kan Property Market'in kamu hesabında şunları söyledi:
LPR indiriminin temel amacı, reel ekonomiyi gelecekte faiz oranlarını düşürmeye ve sermaye maliyetlerini düşürmeye yönlendirmektir.Emlak piyasasını canlandırmak değildir.Bu nedenle, LPR politikasının başlangıcında, emlak piyasası için ilk setin LPR'den düşük olmamasını gerektiren özel bir politika oluşturulmuş ve ikinci set de LPR + 60 baz puandan az olmamalıdır. Emlak piyasası için en etkili politika faiz oranı politikasıdır, bir yıllık LPR ise esas olarak konut kredilerinin maliyetidir. 5 yıllık LPR, temelde ipotek faiz oranlarının eğilimini temsil etmektedir. 5 yıllık LPR'deki düşüş, bir evin satın alınmasının sadece 1 milyona ihtiyacı olduğu anlamına gelmektedir. 30 yıllık kredide, ortalama aylık ödeme 30 yuan azalacak ve toplam aylık ödeme 30 yıl içinde 10890 yuan azaltılacaktır. Ev alıcıları için, sadece eve ihtiyacı olanlar, mevcut yüksek kaliteli konutları satın almayı düşünebilirler, özellikle çoğu şehirde konut fiyatları kısıtlıdır. LPR'deki düşüş mevcut emlak piyasası üzerinde dengeleyici bir etkiye sahip, ancak mevcut büyüklük piyasanın yeniden canlanmasına neden olmak için yeterli değil Genel emlak piyasasının yıl sonunda istikrar kazanması bekleniyor.
Bir milyon dolarlık ipotek ve aylık 30 yuan daha az ödemeden rahatsız mısınız?
Nitekim bu yıl 8 Ekim'den itibaren herkesin alıştığı her 0,25 puanlık faiz indirimi / artırımı LPR ile değiştirildi, şimdi faiz indirimi / artırımı eskisine göre çok daha düşük. Üstelik, merkez bankasının politikası açısından bakıldığında, bu LPR faiz indirimi mevcut ipotekleri etkilemeyecek, sadece yeni ipoteklere etki edecektir.
Telif hakkı söz konusuysa, lütfen onu silmemiz için bizi bilgilendirin. Makaledeki görüşler konusunda yalnızca referans ve iletişim amacıyla tarafsız kalıyoruz
