Tangyuan Electric'in net karı birkaç blok nakit akışını düşürdü, üç medya şişirilmiş performansı sorguladı
Kaynak: Çin Ekonomik Ağı
China Economic Net editör notu : 6 Haziran'da, Chengdu Tangyuan Electric Co., Ltd. (bundan böyle "Tangyuan Electric" olarak anılacaktır) toplantı için ilk kez başvurdu. Tangyuan Electric, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın Büyüyen İşletme Pazarında listelenmeyi planlıyor ve sponsoru Guojin Menkul Kıymetler. Tangyuan Electric, 11,5 milyondan fazla hisse çıkarmayı planlıyor ve yüksek hızlı demiryolu ve kentsel demiryolu geçiş güç kaynağı güvenlik denetim ve izleme sistemleri, üst düzey teknik ekipman Ar-Ge ve üretim üssü inşaat projeleri ve demiryolu transit denetim ve izleme teknolojisi Ar-Ge merkezleri için kullanılacak 271 milyon yuan fon sağlamayı planlıyor. İnşaat projeleri, ek işletme sermayesi.
Tangyuan Electric, 2014'ten 2017'ye sırasıyla 62.501.300 yuan, 90.053.900 yuan, 141 milyon yuan ve 208 milyon yuan işletme geliri elde etti. Ana şirketin sahiplerine atfedilen net kar 12.029.900 yuan, 18.0884 milyon yuan, 36,214,200 yuan, 62,019,100 yuan.
2015 ve 2017'de, Tangyuan Electricin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı, mevcut net kârdan daha düşüktü. 2014'ten 2017'ye, Tangyuan Electricin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı 13.8096 milyon yuan, 6.9021 milyon yuan, 48.1491 milyon yuan, 5.8428 milyon yuan.
2017 yılında, Tangyuan Electricin ana şirketin sahiplerine atfedilen net karı 62.019.100 RMB'ye ulaşırken, o yıl için işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı sadece 5.8428 milyon RMB idi.
Yangtze River Commercial Daily, 2014 ve 2015 yıllarında Tangyuan Electric'in ana işinin karlılığının çok zayıf olduğunu ve işletme dışı gelirle desteklendiğini bildirdi. Bununla birlikte, 2016 ve 2017 yıllarında, genel ürün brüt kar marjında önemli bir değişiklik olmadan, faaliyet karı ve net kar katlanarak arttı ve aynı dönemde faaliyet gelirinin% 60'ından daha az olan büyüme oranını çok aştı ki bu gerçekten şaşırtıcı. Aynı zamanda, net kardaki değişiklikler aynı dönemdeki net işletme nakit akışı ile eşleşmemiştir. Yüksek net kâr ve düşük net işletme nakit akışı ile ilgili olarak, bir finans sektörü araştırmacısı, şirketin net kârının yüksek olduğunu, fiili işletme nakit akışının güçlü olmadığını ve faaliyet alacaklarının önemli ölçüde arttığını ve şişirilmiş kar şüphesi olduğunu analiz etti. .
2015'ten 2017'ye kadar, Tangyuan Electric'in alacak hesaplarının bakiyeleri sırasıyla 29,372,800 yuan, 52,171,500 yuan ve 87,973,200 yuan idi. Net alacak hesapları, cari dönem için sırasıyla 27,501,300 yuan, 48,958,200 yuan ve 82,309,200 yuan idi. Toplam aktiflerin oranları% 18.47,% 19.41 ve% 27.69 olarak hızlı bir büyüme gösterdi. Tangyuan Electric'ten alınacak faturaların miktarı 12,426,400 yuan, 800,000 yuan ve 22,796,500 yuan'dır.
Raporlama dönemi boyunca, Tangyuan Electric'in envanter miktarı 57.486 milyon yuan, 87.140 milyon yuan ve 70.505 milyon yuan olup, aynı dönemde cari varlıkların% 41.47'sini,% 35.96'sını ve% 25.52'sini oluşturmuştur.
Borsa dinamik analizi, 2015'ten 2017'nin sonuna kadar Tangyuan Electric'in envanter devir hızının sırasıyla 0,72, 0,92 ve 1,2 olduğunu bildirdi. Bu, son birkaç yılda çoğu durumda şirketin ürünlerinin tamamen satılmasının bir yıldan uzun süreceği anlamına geliyor. Stokların uzun süre Tangyuan Electric'in büyük bir işletme sermayesini işgal ettiği görülmektedir.
Raporda ayrıca, yüksek alacakların diğer tarafında, alacak hesapları karşılık oranına ilişkin işlem olduğu belirtildi.Tangyuan Electric'in alacak hesaplarının şüpheli alacak karşılık oranı, genellikle aynı sektörde borsaya kayıtlı benzer şirketlere göre daha küçük. Muhabir, finans uzmanlarından alacak hesaplarının anormal büyümesinin ve şüpheli borç tahakkuk oranının işleyişinin genellikle şirketin satışlarının sorunsuz olmadığını ve satışları teşvik etmek için kredi süresinin uzatılması gerektiğini ve aynı zamanda daha düşük bir şüpheli borç tahakkuk oranıyla uzatılması gerektiğini öğrendi. Her dönemin karını yumuşatmak için.
2015'ten 2017'ye kadar, Tangyuan Electricin ana iş kolunun brüt kar marjı% 59.10,% 52.75 ve% 54.63 idi ve bu, sektördeki benzer borsaya kayıtlı şirketlerin ortalama seviyesinden daha yüksekti. Raporlama döneminde, aynı sektörde yer alan benzer şirketlerin ana iş kollarının ortalama brüt kar marjları sırasıyla% 48.01,% 46.16 ve% 47.16 olmuştur.
2015'ten 2017'ye kadar Tangyuan Electricin toplam yükümlülükleri sırasıyla 96.589 milyon yuan, 136 milyon yuan ve 118 milyon yuan idi. Aktif-pasif oranı (konsolide) aynı sektördeki benzer borsaya kayıtlı şirketlerin varlıklarından daha yüksek olan% 64.80,% 53.74 ve% 39.63 idi. Ortalama borç oranı% 20.70,% 22.16 ve% 12.28'dir.
Youdao Yatırım Raporuna göre Tangyuan Electric, raporlama döneminde gelir vergisi teşvikleri ve katma değer vergisi iadeleri dahil olmak üzere çeşitli vergi teşviklerinden yararlandı. Yazılım geliri, şirketin kaynakları ve raporlama döneminde iade edilen katma değer vergisi miktarına göre hesaplanmış ve şirketin yazılım gelirini hileli bir şekilde artırarak KDV iadesi elde ettiğinden şüphelenilebileceği keşfedilmiştir.
Rapora göre, raporlama dönemi boyunca, vergi ve geri ödeme indirimlerinin tutarı 6,625,800 yuan, 7,321,600 yuan ve 10,310,300 yuan idi Şirket raporu, raporlama dönemi boyunca% 14 vergi iadesi oranı ve Tangyuan Electric'in indirim tutarı esas alınarak hesaplanabilir. Dönem boyunca yazılım satış geliri 473.271 milyar yuan, 52.297 milyon yuan ve 73.645 milyon yuan idi. Raporlama döneminde şirketin gömülü yazılım geliri, satış gelirinin sırasıyla% 52,55,% 37,08 ve% 35,38'ini oluşturdu. Yazılım gelirinin tüm sistemin toplam gelirine oranı benzer olmalı, şirketin 2015'teki yazılım geliri toplam sistem satış gelirinin% 52,55'ini oluştururken, 2016 ve 2017'de% 37,08 ve% 35,38'e düştü ve bu açıkça mantıksız görünüyor.
Raporlama döneminde doğrudan hammaddeler işletme maliyetlerinin% 78,09'unu,% 79,63'ünü ve% 77,85'ini oluştururken, ürünlerin birim maliyetlerinin çoğu hammadde ve bileşenlerden yani donanımdan sağlanmıştır. Tangyuan Electric, yazılım satışları için vergi iadeleri elde etmek için sistemdeki donanımı kasıtlı olarak müşterilere yazılım olarak satıyor ve böylece yazılım satış gelirini artırıyor mu?
China Economic Net'ten bir muhabir, Tangyuan Electric yönetim kurulu ofisine bir röportaj mektubu gönderdi, basın zamanı itibariyle herhangi bir cevap alınmadı.
Demiryolu taşımacılığı operasyonu ve bakım sağlayıcısı ChiNext'te listelemeyi planlıyor
Tangyuan Electric, bir demiryolu taşımacılığı işletim ve bakım çözümü sağlayıcısıdır.Ana işi Ar-Ge, cer güç kaynağı üretimi ve satışı ile demiryolu taşımacılığı endüstrisi için kamu mühendisliği denetim ve izleme ve bilgi yönetim sistemidir.
Şirketin ana ürünleri, çekiş güç kaynağı algılama ve izleme sistemleri, bayındırlık işleri mühendisliği algılama ve izleme sistemleri ve bilgi yönetim sistemleridir. Bunlar çoğunlukla elektrikli demiryolları, yüksek hızlı demiryolları ve kentsel demiryolu transit hatlarında kullanılmaktadır. Tüneller ve tüneller gibi demiryolu ulaşım altyapısının hizmet durumu denetlenecek ve izlenecek ve işletme ve bakım birimine, güç kaynağı, raylar ve tünellerin güvenliğini veya güvenilirliğini artırmak ve raylı geçiş sisteminin sürekli çalışmasını sağlamak için denetim ve izleme sonuçlarına dayalı olarak denetim ve bakım yapılması için rehberlik edilecektir. Şirketin doğrudan müşterileri arasında ağırlıklı olarak demiryolu işletim birimleri, taşıt fabrikaları, metro şirketleri ve genel yükleniciler, vb. Bulunmaktadır. Son kullanıcılar çoğunlukla demiryolu işletme birimleri ve metro şirketleridir.
Tangyuan Electricin hakim hissedarı, şirketin 17,1 milyon hissesini doğrudan elinde bulunduran ve halka arzdan önce şirketin toplam sermayesinin% 49,59'unu oluşturan Zhou Yan'dır; Zhou Yan, Jinchu Enterprise tarafından sağlanan sermayenin% 44,20'sine sahiptir ve Jinchu Enterprise'ın bir genel ortaklığıdır. İnsanlar ve yürütme işleri ortağı Jin Chu Enterprise, şirketin 6 milyon hissesine sahiptir ve bu halka arzdan önce şirketin toplam sermayesinin% 17.40'ına tekabül etmektedir; Zhou Yan, şirketin hisselerinin% 66.99'unu doğrudan ve dolaylı olarak kontrol etmektedir. Raporlama döneminde, Zhou Yan hakim hissedar olarak konumunu korumaya devam etti.
Şirketin gerçek kontrolörleri Chen Tanglong ve Zhou Yan, Chen Tanglong ve Zhou Yan ise karı koca.
Kurul başkanı Chen Tanglong, 1962'de doğdu ve doktora derecesine sahip. Chen Tanglong, Mart 1992'den Eylül 2017'ye kadar Southwest Jiaotong Üniversitesi'nde çalıştı ve yardımcı doçent, öğretim görevlisi, doçent ve profesör olarak görev yaptı. Chen Tanglong, Mart 2003'te Zhou Yan ile Tangyuan Technology'yi kurdu ve Tangyuan Technology'nin İcra Direktörü, Genel Müdürü ve Süpervizörü olarak görev yaptı.Mayıs 2009'da China Railway Seiko'nun kuruluşuna katıldı ve China Railway Seiko'nun direktörü ve genel müdürü olarak görev yaptı. Kasım 2010'da Chen Tanglong ve Zhou Yan, Tangyuan Electric'i kurdu ve şu anda şirketin başkanıdır.
Direktör ve Genel Müdür Zhou Yan, 1970 yılında üniversite mezunu olarak doğdu. Bayan Zhou Yan, Leshan Kağıt Fabrikası, Hainan Eyaletindeki Haikou Şehir İdaresi, Southern Securities Co., Ltd. ve China Railway Seiko'da çalıştı. Zhou Yan, Tangyuan Technology'yi Mart 2003'te Chen Tanglong ile birlikte kurdu ve Tangyuan Technology'nin yönetici direktörü ve genel müdürü olarak görev yaptı. Kasım 2010'da, Zhou Yan ve Chen Tanglong, Tangyuan Electric'i kurdu ve icra müdürü ve genel müdür olarak görev yaptı.Şu anda şirketin direktörü ve genel müdürü, Gongjin Electric'in genel müdürü ve genel müdürü ve Jinchu Enterprise'ın icra işleri ortağıdır.
Tangyuan Electric, Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nın Büyüyen İşletme Pazarında listelenmeyi planlıyor ve sponsoru Guojin Menkul Kıymetler. Tangyuan Electric, 11,5 milyondan fazla hisse ihraç etmemeyi planlıyor ve 271 milyon yuan fon sağlamayı planlıyor; bunun 180 milyon yuan'ı yüksek hızlı demiryolu ve kentsel demiryolu geçiş güç kaynağı güvenlik denetim ve izleme sistemleri ile üst düzey teknik ekipman araştırma ve geliştirme üretim üsleri, 40.68 milyon yuan inşaatı için kullanılacak. 50 milyon yuan, demiryolu transit denetim ve izleme teknolojisi araştırma ve geliştirme merkezinin inşaat projesinde işletme sermayesini desteklemek için kullanılacak.
Sık sık ilgili işlemler, gerçek kontrolör Zhou Yan, kişisel sermaye cirosu nedeniyle şirketten 600.000 yuan borç aldı.
Tangyuan Electric, Zhou Yan ve Chen Tanglong'un gerçek kontrolörleri, raporlama dönemi boyunca şirkete birçok ilgili garantiyi sağladı.
İzahname, Tangyuan Electric, Zhou Yan ve Chen Tanglong'un gerçek kontrolörlerinin, Chengdu Bank Co., Ltd.'nin Wuhou şubesinde şirketin 14,3 milyon yuan'a kadar olan kredi işi için şirkete maksimum miktarda garanti sağladığını açıkladı. Aynı zamanda şirket, 1., 9. kat, 355 numaralı ofis binasını, Wuxing 5th Road, Wuhou District, Chengdu'yu kullanıyor ve şirketin gerçek kontrolörü Zhou Yan, Bank of Chengdu Co., Ltd.'nin Wuhou Şubesi'ndeki maksimum limiti işlemek için kendi gayrimenkulünü kullanıyor. 14,3 milyon yuan kredi işi, en yüksek ipotek garantisini sağlar.
Şirketin gerçek kontrolörleri Zhou Yan ve Chen Tanglong, Chengdu Bank Co., Ltd.'nin Wuhou şubesinde şirketin 16,5 milyon yuan kredi limiti için şirkete maksimum miktarda garanti sağladı.
Şirket, 1., 9. kat, No. 355, Wuxing 5th Road, Wuhou District, Chengdu ofis binasını kullanıyor ve şirketin gerçek kontrolörü Zhou Yan, Bank of Chengdu Co., Ltd.'nin Wuhou Şubesi'ndeki 7,7 milyonluk maksimum limiti işlemek için kendi gayrimenkulünü kullanıyor. Yuan kredisi işi maksimum ipotek garantisi sağlar.
Şirket, Bank of Chengdu Co., Ltd Wuhou Şubesinden işletme sermayesi kredisi olarak 10 milyon yuan borç aldı.Chengdu Küçük ve Orta Ölçekli İşletme Finansman Garantisi Co., Ltd., Zhou Yan ve Chen Tanglong garantiler sağladı. Şirket, tüm kredileri 17 Haziran 2016 tarihinde geri ödedi.
Şirket, Bank of Chengdu Co., Ltd. Wuhou Şubesi'nde 5.5 milyon yuan kredi limitine maksimum ipotek garantisi sağlamak için 9. kat, Bina 1, No. 355, Wuxing 5th Road, Wuhou Bölgesi, Chengdu'daki ofis binasını kullanıyor. Aynı zamanda, Zhou Yan, Chen Tanglong, garanti garantisi sağlar.
Şirket, Bank of Chengdu Co., Ltd Wuhou Şubesinden işletme sermayesi kredisi olarak 10 milyon yuan borç aldı.Chengdu Küçük ve Orta Ölçekli İşletme Finansman Garantisi Co., Ltd., Zhou Yan ve Chen Tanglong garantiler sağladı. Şirket, 25 Mayıs 2015 tarihinde tüm kredileri geri ödedi.
Zhou Yan ve Chen Tanglong şirketinin gerçek kontrolörleri, Bank of Chengdu Co., Ltd. Wuhou Şubesi'nde şirketin maksimum kredi limiti olan 4.895 milyon RMB'lik maksimum ipotek garantisi sağlamak için kendi gayrimenkullerini kullandılar.Aynı zamanda, Zhou Yan ve Chen Tanglong maksimum garanti garantisi sağladılar.
Tangyuan Electric ayrıca ilişkili taraf fon borçlanmasına da sahiptir. Zhou Yan, kişisel sermaye cirosu ihtiyaçları nedeniyle, 28 Ağustos - 21 Eylül 2015 tarihleri arasında Tangyuan Limited'den 600.000 yuan borç aldı.
Zhou Yan, 1 Ağustos 2014, 8 Ocak 2015, 15 Haziran 2015 ve 5 Nisan 2016 tarihlerinde yan kuruluşu Gongjin Electric'e 45.000 RMB, 78.000 RMB, 10.000 RMB, 20,000 yuan, Gongjin Electric, 1 Kasım 2016'da tüm kredileri geri ödedi.
Zhou Yan ile Tang Yuan Co., Ltd. ve Gongjin Electric arasındaki borçlanmanın hiçbiri faiz hesaplamamıştı.
Ek olarak, Tangyuan Electric'in 2015 yılında Zhou Yan ile 133.000 RMB tutarında başka borcu vardı.
2017 yılında ana şirkete atfedilebilen net kar 62.02 milyon yuan idi ve net işletme nakit akışı bunun onda birinden azdı.
Tangyuan Electric, alacak senetlerinin ve alacak hesaplarının hızlı büyümesi nedeniyle 2017 yılında işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışının bir önceki yıla göre azaldığını belirtti. Gelecekte, şirket alacak hesaplarının geri kazanımını daha da artıracak, şirketin kazançlarının kalitesini artıracak ve işletme nakit akışını iyileştirecektir.
Yangtze River Commercial Daily: Şişirilmiş kâr şüphesi var
Yangtze River Commercial Daily'ye göre Tangyuan Electric'in karlılığı, China Railway Corporation ve China Railway'in iki büyük müşterisiyle istikrarlı değil.
İzahname, 2014 ve 2015 yıllarında Tangyuan Electric'in 62.501.300 yuan ve 90.053.900 yuan işletme karı, 5.185 milyon yuan ve 6.5572 milyon yuan işletme karı ve 12.029.900 yuan ve 18.88.400 yuan net kar elde ettiğini göstermektedir. Tekrar etmeyen kazançlar ve zararlar düşüldükten sonra, net kar sırasıyla 10.785 milyon yuan ve 11.8262 milyon yuan oldu.
Veriler, son iki yılda faaliyet karının net kardan önemli ölçüde düşük olduğunu ve şirketin ana işletme karlılığının faaliyet dışı gelirle desteklenen çok zayıf olduğunu göstermektedir. Öyle olsa bile, şirketin net karı yalnızca on milyon yuan'dır.
Bununla birlikte, 2016 ve 2017'de şirketin işletme performansı sihirli bir şekilde yükseliyordu. Geçtiğimiz iki yılda işletme geliri sırasıyla 141 milyon yuan ve 208 milyon yuan, yıllık büyüme oranları sırasıyla% 56.62 ve% 47.56 idi. İşletme karı 31.949 milyon yuan ve 71.357 milyon yuan olup, 36.214 milyon yuan ve 62.0191 milyon yuan net kara karşılık gelmektedir. 2016 yılında faaliyet karı hala net kârın altındaydı ve 2017'de faaliyet karı net kârı aştı. 2017 yılı net karı 2015 yılına göre 2,43 kat arttı.
Karşılaştırma, faaliyet karının bir önceki yıla göre% 387.25 ve% 123.34 arttığını ve net karın ise% 100.21 ve% 71.26 arttığını ortaya koydu.
Raporlama döneminde şirketin kapsamlı brüt kar marjı% 59.10,% 52.75 ve% 54.63 ile düşüş eğilimi gösterdi.
Sadece iki yıl içinde, toplam ürün brüt kar marjında önemli bir değişiklik olmadan, faaliyet karı ve net kar ikiye katlandı, aynı dönemde faaliyet gelirinin% 60'ından daha az olan büyüme oranını çok aştı ki bu gerçekten şaşırtıcı.
Aynı zamanda, net kardaki değişiklikler aynı dönemdeki net işletme nakit akışı ile eşleşmemiştir.
Veriler, 2014'ten 2017'ye kadar Tangyuan Electricin net işletme nakit akışının 13.8096 milyon yuan, 6.9021 milyon yuan, 48.1491 milyon yuan ve 5.8428 milyon yuan olduğunu gösteriyor. Karşılaştırma, 2017'deki net kârın en yüksek olduğunu, ancak net nakit akışının en az olduğunu buldu.
Şirketin 2017 net karı ve net nakit akışı korelasyonuna göre en büyük değişiklik, 2016'da -7.8872 milyondan 65.849.900 yuan artışla -73.737.100 yuan olan faaliyet alacaklarındaki düşüş oldu.
Esas olarak alacak hesapları, alacak senetleri, peşin ödenmiş hesaplar ve diğer alacaklardaki net artışa bağlı olarak faaliyet alacakları önemli ölçüde artmıştır.
Yüksek net kâr ve düşük net işletme nakit akışı ile ilgili olarak, bir finans sektörü araştırmacısı, şirketin net kârının yüksek olduğunu, fiili işletme nakit akışının güçlü olmadığını ve faaliyet alacaklarının önemli ölçüde arttığını ve şişirilmiş kar şüphesi olduğunu analiz etti. .
Alacak hesaplarındaki artış, faaliyet gelirlerindeki artıştan fazladır
2015'ten 2017'ye kadar, Tangyuan Electric'in alacak hesaplarının bakiyeleri sırasıyla 29,372,800 yuan, 52,171,500 yuan ve 87,973,200 yuan idi. Net alacak hesapları, cari dönem için sırasıyla 27,501,300 yuan, 48,958,200 yuan ve 82,309,200 yuan idi. Toplam aktiflerin oranları% 18.47,% 19.41 ve% 27.69 olarak hızlı bir büyüme gösterdi.
Raporlama döneminde şirketin alacak hesapları devir hızı 3,62, 3,46 ve 2,97 olmuştur.
Tangyuan Electric, müşteri yerleşiminin özellikleri nedeniyle, ürün satışlarının ödeme tahsilatını gerçekleştirme süresinin daha uzun olduğunu ve yıllar arası durumlar olacağını ve büyük bir alacak bakiyesinin sektörün ortak bir özelliği olduğunu söyledi.
Tangyuan Electric'in alacak hesaplarındaki artış, işletme gelirindeki artıştan daha fazla. 2016 ve 2017 yıllarının sonunda Tangyuan Electric'in alacak bakiyesi bir önceki yılın sonuna göre sırasıyla% 77,62 ve% 68,62, faaliyet gelirleri ise aynı dönemde% 56,62 ve% 47,56 arttı.
Şirket, raporlama dönemi sonunda alacaklar bakiyesinin, satış gelirini artırmak için önceki yıllarda üstlendiği projelerin inceleme ve kabullerini tamamlaması nedeniyle önemli ölçüde arttığını, ancak müşterinin iç ödeme sürecinin ve kendi finansman düzenlemelerinin etkisiyle satışlardaki artışı henüz geri kazanmadığını belirtti. To.
Raporlama döneminde, Tangyuan Electric'in alacak senetleri 12.4264 milyon yuan, 800.000 yuan ve 22.796.500 yuan olarak gerçekleşti. İzahnameye göre, şirketin 2017 yılı sonunda alacak faturaları, esas olarak 2017'deki kabul faturalarının ödenmesinde şirketin satış makbuzlarındaki artıştan dolayı, bir önceki yılın sonuna göre 21.996.500 yuan artmıştır; Şirketin 2016 sonunda alacak faturaları, bir önceki yılın sonuna göre 11.6264 milyon yuan azalmıştır. Bunun başlıca sebebi 2016 yılında, satın alınan malzemelerin ödenmesi için kambiyo senetlerinin ciro yöntemini artırmıştır.
2017 sonunda 70 milyon yuan'lık envanter
2015'ten 2017'ye kadar Tangyuan Electric'in envanteri 57.486 milyon yuan, 87.140 milyon yuan ve 70.505 milyon yuan idi ve aynı dönemde cari varlıkların% 41.47'sini,% 35.96'sını ve% 25.52'sini oluşturuyordu.
Raporlama döneminde Tangyuan Electric'in stok devir hızı sırasıyla 0,72, 0,92 ve 1,20 oldu.
Tangyuan Electric'in stokları ağırlıklı olarak işlenmekte olan ürünlerdir.Şirketin ürün bakiyeleri 52,853,800 yuan, 79,207,300 yuan ve 60,704,900 yuan olup cari stok bakiyesinin% 91,94'ünü,% 90,90'ını ve% 86,15'ini oluşturmaktadır ve mevcut toplam varlıkların 35,51'ini oluşturmaktadır. %,% 31.40 ve% 20.44.
Şirketin ürünleri, bir müşteri ile sözleşme imzalamış ve sevk edilmiş, nakliye halinde olan, kurulum ve devreye alma sürecinde olan veya müşteri kabulünü bekleyen ürünlerdir.
Tangyuan Electric, şirketin ürünlerinin piyasaya sürüldükten sonra müşterinin sahasında kurulması, statik olarak hata ayıklanması ve dinamik olarak hata ayıklanması gerektiğinden, zaman tüketiminin nispeten uzun olduğunu, bu nedenle dönem sonunda devam eden ürün miktarının nispeten büyük olduğunu ve stok devir oranının düşük olduğunu belirtti. Şirket, iş ölçeğinin sürekli genişlemesi nedeniyle sermaye talebini zamanında karşılayamazsa, daha büyük envanter ölçeği ve daha düşük stok devir hızı, şirketin genel sermaye işlem verimliliğini yine de etkileyecek ve şirketin üretimini, operasyonunu ve iş gelişimini olumsuz etkileyecektir. .
Hisse senedi piyasası dinamik analizi: Sorunsuz karları çekmek için alacak hesaplarını ve kötü borçları kullanın?
Borsa dinamik analiz raporuna göre, Tangyuan Electric'in izahnamesi 2015'ten 2017'nin sonuna kadar Tangyuan Electric'in net envanterinin sırasıyla 57.486 milyon yuan, 87.140 milyon yuan ve 70.505 milyon yuan olduğunu ve mevcut toplam varlıkların sırasıyla% 38.62 ve 34.55'ini oluşturduğunu gösteriyor. % Ve% 23.72, toplam varlıkların oranı zaten çok yüksek, açıkçası cari varlıkların oranı daha yüksek olacak.
Son üç yıldaki envanter devir hızı buna bağlı olarak çok düşüktü. Son üç yıldaki stok devir hızı sırasıyla 0,72, 0,92 ve 1,2 idi. Bu, son birkaç yılda çoğu durumda şirketin ürünlerinin tamamen satılmasının bir yıldan fazla süreceği anlamına gelir. , Envanterin uzun süredir Tangyuan Electric'in büyük miktarda işletme sermayesini işgal ettiğini gösteren karşılaştırılabilir borsada işlem gören şirketlerin ortalamasından ciddi şekilde düşük olan endüstri ortalama seviyesinin yarısı bile değil.
Envantere ek olarak, şirketin alacak hesapları bakiyeleri de yıldan yıla artış gösterdi. 2015'ten 2017'ye alacak hesapları 29,37 milyon, 52,17 milyon ve 87,98 milyondu. Büyüme oranı çok ürkütücüydü. Envanterle birlikte cari varlıkların% 60'ından fazlasını işgal etti. , Şirketin işletme sermayesi yönetimi için yönetim yeteneklerini tam olarak gösteren.
Aynı zamanda alacak hesaplarındaki artış, gelirdeki artıştan çok daha fazla olup, alacak hesaplarının ciro oranının 2016'da 3,62'den 2017'de 2,97'ye düşmesine neden olmuştur. Alacak hesaplarının yüksek seviyesinin diğer tarafında, alacak hesaplarının tahakkuk oranına ilişkin işlemdir.Tangyuan Electric'in alacak hesaplarının şüpheli alacak tahakkuk oranı, genellikle aynı sektörde borsada işlem gören benzer şirketlerin, özellikle 3-4 Vadeli ve 4-5 yıllık alacak hesapları için, aynı sektördeki benzer borsaya kayıtlı şirketler genellikle tahakkukun% 50'sini ve% 80'ini aşarken, Tangyuan Electric yalnızca% 30 ve% 50'ye sahiptir.
Muhabir, finans uzmanlarından alacak hesaplarının anormal büyümesinin ve şüpheli borç tahakkuk oranının işleyişinin genellikle şirketin satışlarının sorunsuz olmadığını ve satışları teşvik etmek için kredi süresinin uzatılması gerektiğini ve aynı zamanda daha düşük bir şüpheli borç tahakkuk oranıyla uzatılması gerektiğini öğrendi. Her dönemin karını yumuşatmak için.
Brüt kar marjı iki yılda 4 puan düşerek sektör ortalamasının üzerinde
2015'ten 2017'ye, Tangyuan Electric'in ana işinin brüt kar marjı sırasıyla% 59.10,% 52.75 ve% 54.63 idi.
Tangyuan Electric'in brüt kar marjı, aynı sektördeki benzer şirketlerin ortalama seviyesinden daha yüksektir. Raporlama döneminde, aynı sektördeki benzer borsaya kayıtlı şirketlerin ana faaliyet alanlarının ortalama brüt kar marjları sırasıyla% 48.01,% 46.16 ve% 47.16 olmuştur.
Şirketin ana ürünleri üç kategoriye ayrılmıştır: çekiş güç kaynağı algılama ve izleme sistemi, bayındırlık işleri mühendisliği algılama ve izleme sistemi ve toplam 32 özel ürün içeren bilgi yönetim sistemi.
Raporlama döneminde cer güç kaynağı teftiş ve izleme sisteminin brüt kar marjı% 58,62,% 52,32 ve% 52,44; kamu mühendisliği denetim ve izleme sisteminin brüt kâr oranı% 71,53,% 63,60,% 65,09 ve bilgi yönetim sisteminin brüt kar oranı% 51,37 ve% 52,61 olarak gerçekleşti. ,% 54.92.
Olağanüstü özelleştirme özellikleri, yüksek teknik gereksinimler, yüksek endüstri engelleri, yüksek endüstri refahı ve güçlü pazar talebi gibi faktörlerden etkilenen Tangyuan Electric, endüstrinin temel durumuna uygun olarak nispeten yüksek bir brüt kar marjı sağlamıştır.
Şirketin brüt kar marjını etkileyen faktörler arasında ürün satış fiyatları ve maliyetleri yer almaktadır. İzahname, gelecekte pazar rekabeti yoğunlaştıkça veya şirketin ürünleri başka yeni teknoloji ürünlerle değiştirildiğinde veya ürün maliyetinin keskin bir şekilde artarken satış fiyatı aynı oranda artmadığında şirketin ürün brüt kar marjının düşmesine neden olabileceğini hatırlatıyor.
2017 sonunda, borç yaklaşık 120 milyon yuan idi ve aktif-pasif oranı emsalleri aştı
Her raporlama döneminin sonunda, Tangyuan Electricin kısa vadeli kredileri 10 milyon yuan, 0 yuan ve 0 yuan idi. 2015 yılında şirket, 17 Haziran 2016 tarihinde geri ödenmesi gereken Bank of Chengdu Co., Ltd. Wuhou Şubesi'nden işletme sermayesi kredilerinde 10 milyon yuan borç almak için kısa vadeli krediler olarak 10 milyon yuan borç aldı.
2017'nin sonunda, şirketin ödenmesi gereken çalışan tazminatı 13.8455 milyon yuan olup, toplam yükümlülüklerin% 11.75'ini oluşturuyordu ve 2016 sonunda ödenmesi 2.480.200 yuan olan çalışan tazminatından 11.36553 milyon yuan artış oldu. 2015'in sonunda, şirketin ödenecek işçi tazminatı 1,992,700 yuan idi.
Raporlama döneminin her döneminin sonunda, şirketin avans gelirleri 56.2362 milyon yuan, 76.2092 milyon yuan ve 55.1096 milyon yuan olup, cari borçların sırasıyla% 58.30,% 56.22 ve% 46.78'ini oluşturarak nispeten yüksek bir orana tekabül etmektedir.
2016 yılı sonunda avans tahsilatları% 35,52 artışla 19.973.100 yuan artmıştır.Aynı dönemde faaliyet gelirleri bir önceki yıla göre% 56,62 artmıştır.İşletme gelirlerindeki artış, esas olarak demiryolu işletme birimlerinin müşteri gelirlerinde bir önceki yıla göre 68.533.400 yuan artışa bağlı olarak, peşin makbuzlardaki artıştan daha yüksek olmuştur. Daha hızlı, ancak aynı dönemde önceden alınan hesapların büyümesi daha yavaştı. 2017 sonunda, peşin alınan hesaplar, bir önceki yılın sonuna göre% 27,69 düşüşle 21.099.600 RMB azaldı.Aynı dönemde, esas olarak cari dönemden önce alınan hesapların ileriye taşınmış olması nedeniyle, bir önceki yıla göre% 47,56 arttı, önceden alınan yeni hesapları önemli ölçüde aştı.
İyi yatırım: anormal vergi iadesi tutarı, yazılım gelirini artırma korkusu ve dolandırıcılık indirimleri
Youdao Yatırım Raporuna göre Tangyuan Electric, raporlama dönemi boyunca gelir vergisi teşvikleri ve katma değer vergisi iadeleri dahil olmak üzere çeşitli vergi teşviklerinden yararlandı. Ancak raporlama döneminde şirket büyük miktarda vergi teşviki almış, 2017 yılında net kârının% 60'ını aşmış veya büyük ölçüde vergi teşviklerinden yararlanmıştır. Ayrıca yazılım geliri, raporlama dönemi boyunca şirketin kaynakları ve KDV iadesi miktarı esas alınarak hesaplanmış ve şirketin yazılım gelirini şişirerek KDV iadelerini dolandırdığından şüphelenilebileceği tespit edilmiştir.
İzahnameye göre, Tangyuan Electric raporlama dönemi boyunca üç tür gelir vergisi teşvikinden yararlanmaktadır: Batı Kalkınma Vergisi Tercihleri, Ar-Ge Giderleri Artı Kesinti Tercihleri ve Engelli Çalışanların Maaş Kesintileri. Şirketin toplam tutarı sırasıyla 4.783.400, 5.092 ve 8.303.900'dür.Ayrıca şirket, raporlama döneminde yazılım ürünlerinin katma değer vergisinin derhal iade edilmesinden yararlanmakta olup, yapılan açıklamaya göre katma değer vergisi raporlama döneminde derhal tahsil edilmektedir. İade indirimi tutarı sırasıyla 6,625,800 yuan, 7,321,600 yuan ve 10,310,300 yuan'dır. Özetle, iki tür için tüm vergi teşviklerinin toplam tutarı sırasıyla 11.4092 milyon yuan, 12.308 milyon yuan ve 18.6142 milyon yuan'dır. Açıklamalara göre, şirketin raporlama dönemi boyunca net karı 18.084 milyon RMB, 36.214 milyon RMB ve 62.0191 milyon RMB oldu. Vergi teşviklerinin dönem net karındaki yüzdesi% 63.07,% 34.05 ve% 30.01 idi ve 2015 yılında% 60'a kadar yükseldi. , 2017'de düşmüş ancak oran hala% 30 gibi yüksek. Şirket, vergi teşviklerinden bir dereceye kadar güvenebilir.Şirket, gelecekte politika değişiklikleri nedeniyle bu vergi teşviklerinden yararlanamazsa, şirketin performansı "çehresini değiştirebilir".
Vergi teşviklerine belirli ölçüde güvenmenin yanı sıra, Tangyuan Electricin raporlama dönemi boyunca katma değer vergisini derhal tahsil etmesi ve geri ödemesi de mantıksız göründü. İzahnameye göre, şirket demiryolu taşımacılığı endüstrisi için çekiş güç kaynağı ve kamu mühendisliği denetim ve izleme ve bilgi yönetim sistemlerinin geliştiricisidir.Tüm sistem, çeşitli modüllerin gömülü yazılım parçalarını ve donanım parçalarını içerir. Yazılım bölümü ulusal katma değere sahiptir Verginin alınıp iade edildiği vergi teşvikleri. Bununla birlikte, şirketin yıllık yazılım ürünü katma değer vergisi iadesi ve geri ödemesi bizi şaşırttı. Yukarıda belirtildiği gibi, şirketin raporlama dönemi boyunca vergi ve geri ödeme indirimleri sırasıyla 6,625,800 RMB, 7,321,600 RMB ve 10,310,300 RMB idi. Cari dönem net kârının% 36,63,% 20,22 ve% 16,62'si yüksek bir paya sahip oldu.
Öncelikle ülkenin ilgili düzenlemelerine bakalım: "Yazılım Ürünü Katma Değer Vergisi Politikası Tebliği" ne ("Bildirim") göre, "Genel KDV mükellefleri kendi geliştirdikleri ve ürettikleri ürünleri satarlar. Yazılım ürünleri için,% 17 oranında katma değer vergisi alındıktan sonra, fiili katma değer vergisi yükünün% 3'ü aşan kısmı derhal iade politikasına tabi olacaktır. "Aynı zamanda, gömülü yazılım ürünleri için" Bildirim "," derhal vergi iadesi " Tutar, ödenecek mevcut yazılım ürünü KDV'si eksi mevcut yazılım ürünü satışlarının% 3 ile çarpımına eşittir ve mevcut gömülü yazılım ürünü satışı, mevcut gömülü yazılım ürünü ve bilgisayar donanımı, makine ve ekipman satışları eksi mevcut bilgisayar donanımı toplamına eşittir. , Makine ve teçhizat satışı. Kısacası, gömülü yazılıma sahip üretim ekipmanı için, vergi üzerine iade edilebilir KDV'nin satışı, önce donanım kısmını kaldırmalı ve sadece yazılım kısmını hesaplamalıdır. Vergi indirim oranı, yazılım parçası satışlarıdır. Talep üzerine% 14 iade edilebilir.
Raporda açıklanan verilere% 14 vergi iadesi oranı ve Tangyuan Electric'in raporlama dönemi boyunca anlık indirim tutarı üzerinden bakıldığında, raporlama dönemi boyunca şirketin yazılım satış gelirinin 473.271 milyon yuan, 529.71 milyon yuan olduğu hesaplanabilir. 73,645 milyon yuan. Raporlama döneminde, şirketin işletme geliri sırasıyla 90 milyon yuan, 141 milyon yuan ve 208 milyon yuan idi. Diğer bir deyişle, şirketin gömülü yazılım geliri raporlama döneminde satış gelirinin% 52,55,% 37,08'i ve% 35,38'ini oluşturmuştur. Normalde, şirketin üretim süreci raporlama dönemi boyunca aynı kalırsa ve hammadde maliyetleri çok fazla değişmezse, yazılım geliri toplam sistem gelirinin benzer bir oranını oluştururken şirketin 2015'teki yazılım geliri toplam sistem satış gelirinin% 52,55'ini oluşturuyordu. 2016 ve 2017'de% 37.08 ve% 35.38'e düştü ve bu açıkça mantıksız görünüyor.
Başka bir düşünme yolu da analiz etmektir. İzahnameye göre, Tangyuan Electricin ana mühendislik inceleme ve izleme ve bilgi yönetimi sistemleri temelde kameralar, sensörler, lensler ve araba gövdeleri dahil olmak üzere hammaddelere mal oluyor. Raporlama döneminde, doğrudan ham maddeler hesaba katılıyor İşletme maliyetlerinin% 78.09'u,% 79.63'ü ve% 77.85'i, dolayısıyla ürünlerin birim maliyetinin çoğu hammadde ve bileşenlerden, yani donanımdan geliyor. İzahnamede açıklanan sınırlı veriler nedeniyle, şirketin satış gelirinden elde edilen donanım gelirinin bu donanımların satın alma maliyetini karşılayıp karşılayamayacağını, başka bir deyişle, Tangyuan Electric'in sistemdeki donanımı kasıtlı olarak yazılım olarak satıp satmadığını bilmiyoruz. Yazılım satışları için vergi iadesi elde etmek için yazılım satış gelirini artırmak için Mali denetim belgelerinin hepsinin orada olduğuna ve geriye dönüp baktıktan sonra sonuca varmanın kolay olması gerektiğine inanıyoruz.
