State Grid'in denizaşırı varlıkları yaklaşık 40 milyar ABD dolarıdır. Denizaşırı birleşme ve devralmalar için sihirli silah nedir?
Lao Zhang aynı zamanda yerel mühendislik camiasında 1 numaralı figür olarak kabul edilir, ancak bir gecede yerel yönetim personeli ve sahipleri tarafından birleşme ve devralmalar nedeniyle uzaklaştırıldı. Lao Zhang, birkaç saat önce "misafir" olarak kabul edilen kendisinin büyük bir kömür madeni geliştirmeye ve birlikte "bir servet kazanmaya" davet edildiğini hiç düşünmemişti.
Devlete ait büyük bir kömür grubunun bir şubesinden sorumlu kişi olarak Lao Zhang, derhal grubun başkanına şunları söyledi: Kaynaklar ve koşullar ne kadar iyi olursa olsun, o ülkeye kömür madeni satın almak için gitmeyin!
Yurtdışı birleşme ve satın alma pazarı çok derin olmasına rağmen, sonuçta herkes bir fincan altını paylaşmak istiyor
Böyle bir Çinli şirketle, birleşme ve satın almalara giden yol sadece bir sürpriz değil, aynı zamanda çok para.
Emperyalistlerin Çin pazarını şekillendirmek için kullandıkları "tarzın" bir kısmı.
Bu doğru, National Grid
State Grid, geçtiğimiz birkaç yıl içinde yurtdışı birleşme ve devralmaları tamamlamak için pek çok girişimde bulundu. "Harekete geçme zamanı geldiğinde hamle yap, yapıldıktan sonra asla yumuşama" denebilir. Yalnızca 2016 yılında, State Grid "Going Global" denizaşırı varlıklarda yaklaşık 40 milyar ABD doları biriktirdi. Net varlıkların ortalama getirisi, aslında, merkezi işletmeler arasında benzersiz olan, bir bütün olarak Devlet Şebekesininkinden birkaç kat daha yüksek olan çift haneyi aşmaktadır.
Uluslararası ana akım elektrik şebekesi şirketlerinin net varlıklarının getiri karşılaştırması
Hepimizin bildiği gibi, State Grid 2004 yılında Filipin Devlet Elektrik Şirketinin 25 yıllık franchise hakkını kazandığından beri, çokuluslu yatırıma giden yol açıldı.
Takip eden yıllarda, Portekiz Ulusal Enerji Şebekesi Şirketinin% 25'ini başarıyla satın aldı ve ilk kez stratejik bir yatırımcı ve Avrupa ulusal düzeydeki bir elektrik şebekesi şirketinde en büyük tek hissedar oldu; Avustralya Güney Avustralya Elektrik İletim Şebekesi Şirketinin yaklaşık% 40'ını başarıyla satın aldı;
Li Keqiang Brezilya'yı ziyaret ettiğinde, yaklaşık 2 milyar ABD doları tutarında bir yatırımla güzel dağ ± 800 kV UHV DC iletim projesine imza attı. En önemli şey 30 yıllık bir franchise hakkı daha elde etmek !!
1. Yurtdışı birleşme ve satın almanın ana modu
Şebeke operasyonu ile karşılaştırıldığında, mühendislik sözleşmesi değer zincirinin sonundadır.
Şu anda, State Grid'in denizaşırı işi temel olarak beş ana sektörü kapsamaktadır: birleşme ve devralma işlemleri, proje genel müteahhitliği, ekipman üretimi, uluslararası enerji işbirliği ve standart belirleme, bunların en büyük kısmı birleşme ve devralmalardır.
State Grid'in denizaşırı birleşme ve devralmaları esas olarak iki yöntemden oluşur:
1. Çoğunlukla İtalya, Avustralya ve Portekiz gibi gelişmiş pazarlarda meydana gelen doğrudan öz sermaye yatırımı;
2. Filipinler ve Brezilya gibi gelişmekte olan pazarlarda M&A projeleri gibi franchise haklarını edinin.
Elbette Filipinler projesinde State Grid, düzenleyici gelir modeli kapsamındaki denizaşırı elektrik şebekesi varlıklarının büyük yatırım değerine sahip olduğunu fark etti. State Grid Başkanı Liu Zhenya da bir dahili toplantıda 2020 yılına kadar State Grid'in denizaşırı varlıklarının oranının% 20'ye ulaşacağını önerdi.
Projenin üç boyutunu seçin
1. Enerji ve güç düzenleyici varlık türleri
Elde edilen projede gizli iki özellik vardır:
1. Devralınan şirket veya hissedarları fon için can atıyor ve dış yatırımcıları devreye sokma ihtiyacı var.
2. Hedef projenin bulunduğu ülkenin enerji piyasası politikası net, istikrarlı ve yatırım değerine sahiptir.
2. Varlık kalitesi
Birleşme öncesinde State Grid, personeli detaylı durum tespiti yapacak ve kalitesiz ve yüksek riskli projelerden kararlılıkla kaçınacak.
3. Stratejik sinerjili varlıklar
Proje seçimi açısından, uluslararası şirketler, Devlet Şebekesi sisteminin deneyim ve avantajlarını en üst düzeye çıkarıp çıkaramayacaklarına ve elektrik teçhizatı, enerji mühendisliği ve teknik danışmanlık alanlarında Çinli işletmeleri pazarları açmaya teşvik edip edemeyeceklerine bakıyorlar.
2. State Grid Corporation'ın denizaşırı birleşme ve devralmaları, yeni bir çığır açıyor
Filipin Devlet Güç Projesi
2002 yılında, Filipinler Ulusal Enerji Şirketi (NPC) enerji iletim işini böldü ve Filipinler Ulusal İletim Şebekesinin sahibi ve yöneticisi olan Filipin Ulusal İletim Şirketini (TransCo) kurdu.
2006 yılında, Filipin hükümeti şirketin işletme hakları için bir açık artırma prosedürü başlattı ve küresel teklifleri davet etti.Sonunda, State Grid, Filipin Montero Grid Resources Company ve Karaka High-Electricity bir konsorsiyum oluşturdu ve franchise'ı yaklaşık 4 milyar ABD doları ile kazandı. Net, konsorsiyumun% 40'ını oluşturuyor.
State Grid müdahale etmeden önce, Filipinler güç sistemi reformunun arifesindeydi, çoğu piyasa odaklı ülkeyle aynı modeldi. Filipin elektrik şebekesinin reformundan sonra, operatörlerin sıkı denetimi nedeniyle, denetlenen varlıkların toplam miktarına dayanarak yalnızca düzenleyici gelir (izin verilen gelir olarak da bilinir) elde edebilir.
O sırada Filipinler, Eyalet Şebekesine yeşil ışık yaktı ve "gözbebekleri alıp ödüller kazanmak" için daha yüksek bir tavan geliri belirledi. State Grid ayrıca Filipinler'e gelişmiş yönetim deneyimi getirdi ve State Grid ve ortakları tarafından elde edilen faydalar "beklentilerin çok ötesine geçti."
Filipin projesinin tatlılığını deneyimledikten sonra, Haziran 2008'de State Grid International, Hong Kong'da kuruldu ve şirket, State Grid'in gelecekte denizaşırı birleşme ve devralmalar gerçekleştirmesi için bir platform haline geldi.
Brezilya Enerji İletim Projesi
İki yıl sonra State Grid, "Filipinler" başarısını tekrarlayarak Brezilya enerji aktarım projesini başarıyla kazandı. Proje daha önce bir İspanyol altyapı şirketi tarafından işletiliyordu ve projenin net varlıklarının getirisi% 10'a ulaştı. Bir yıllık entegrasyondan sonra ROE gelişmeye devam etti ve State Grid Brazil o yıl hak edilen "Brezilya Elektrik Enerjisi Endüstrisinin En İyi Şirketi" oldu.
Sonraki yıllarda State Grid, şehirleri ve denizaşırı toprakları fethetti ve art arda Portekiz, Avustralya ve İtalya gibi gelişmiş ülkelerden elektrik şebekesi varlıkları satın aldı.
Ancak ilk iki projeden farklı olarak, bu projelerdeki uluslararası şirketlerin çoğu, öz sermaye katılımı yoluyla katılmaktadır.
State Grid International Corporation, öz sermaye katılımının esas olarak iki düşünceye dayandığını belirtti.
1. Ulusal iletim şebekesi, ulusal güvenlikle ilgili önemli bir varlıktır.Her ülke, yabancı yatırımcıların sahip olabileceği hisse oranını sınırlayacaktır;
2. Bu satın alma hedefleri çoğunlukla borsaya kote olan şirketlerdir ve tüm satın almalar, yerel sermaye piyasası koşullarının ve yatırımcıların isteklerinin tam olarak dikkate alınmasına dayanmalıdır.
Bununla birlikte, bu Batı ülkelerinde, State Grid International Inc.'in öz sermaye katılımından sonra, getiri oranı Filipinler ve Brezilya projeleriyle karşılaştırılamaz olsa da, bulundukları ülkelerin hükümetleri, şebeke şirketleri için uzun vadeli istikrarlı kazanç sağlamak için yasalar çıkardılar.
Kurumsal yönetim düzeyinde, State Grid International Corporation, şirketin öz sermaye ile eşleşen konuşma hakkını elde edebilmesini sağlamak için, elde edilen öz sermaye oranına göre hedef şirkette çalışmak üzere yöneticiler ve personel gönderir.
3. State Grid M&A'nın başarılı stratejisi
Bir zamanlar, Çin'in devlete ait güçlü işletmelerinin küreselleşmesinin durumu o kadar karlı değildi. Bir kalbe ve bir torba altın paraya sahip olmak yeterli değil.
Sözde silahın olduğu her yerde, her yerde ateş edeceğiz
Her geçen gün yurt dışına tuğla taşıma sürecinde
Sadece zorlu savaş etkinliğine sahip olmak zorunda değiliz
Yalnızlığa dayanabilecek güçlü bir kalp
Özellikle önemli olan tüm taktikler
Bazı şirketler madenleri edinmek ve kaynakları geliştirmek için denizaşırı ülkelere gitmekte, yurt içi projelerin geliştirme yöntemlerini uygulamaya devam etmekte, bulundukları ülkedeki topluluklar ve STK'lar ile iletişim kurmanın önemini görmezden gelerek "kaynak avcıları" olarak ün salmaktadır.
Hatta bu nedenle bazı projeler rafa kaldırıldı veya iptal edildi, bu da yüz milyonlarca hatta milyarlarca dolar zarara neden oldu.
Ancak State Grid International tarafından yapılan birkaç çekim oldukça keskindi.
State Gridin mevcut stratejisi çok açıktır: olgun bir elektrik piyasası, şeffaf ve istikrarlı politikalar ve düzenlemeler, yatırım için en önemli ön şartlardır. Bu açıdan bakıldığında, Afrika ve Hindistan'daki yatırım sıralaması nispeten düşüktür.
Afrika gibi, Hindistan'ın enerji piyasası düzenleme politikaları belirsizdir ve sermaye yatırımı riski daha büyüktür. Bu iki bölgede, Devlet Şebekesi esas olarak mühendislik genel müteahhitliği ve ekipman çıktısı olasılığını göz önünde bulundurur.
State Grid söz konusu olduğunda, yüksek kredi notu ile uluslararası sermaye piyasasında son derece düşük maliyetli fonlar elde edebilmektedir.
State Grid International, 9 denizaşırı birleşme ve satın alma ile yaklaşık 30 milyar ABD doları tutarında denizaşırı varlıkları işletmiş ve yönetmiştir. Bununla birlikte, State Grid International'ın gerçek yatırımı yalnızca birkaç milyar ABD dolarıdır ve geri kalanı çoğunlukla uluslararası sermaye piyasasında finanse edilmektedir.
Böylesine güzel bir oyun State Grid'e layık!
State Grid M & A'nın iki sihirli silahı: düşük maliyetli fonlar istikrarlı politika
State Grid'in Portekiz'den İtalya'ya birleşme ve devralmalarının önemli bir özelliği olarak, State Grid International sadece kendi fonlarının kullanımını değil, aynı zamanda giderek daha az yerel fon kullanımını azalttı.
Denizaşırı fonların kullanımı sadece daha az maliyetli olmakla kalmaz, aynı zamanda yerli fonlar için daha karmaşık onay prosedürlerini ortadan kaldırır ve birleşme ve devralmaların verimliliğini artırır. 2016'nın sonundan bu yana sıkı döviz yönetimi eğilimi ile karşı karşıya kalan yabancı fonların kullanımı (veya Çin-Latin Amerika İşbirliği Fonu gibi Çin'in denizaşırı fonlarının kullanılması), 2017'de Çinli şirketlerin yurt dışı birleşmelerinde ve satın alımlarında önemli bir eğilim haline gelecektir.
Büyük uluslararası şirketler için birleşme ve satın almalar tek yoldur. İster finans kurumları (HSBC, Standard Chartered, ICBC), ister akranlarımız ACS, Vinci, Odebretch olsun, tümü küresel konumlarını oluşturmak için düzinelerce hatta yüzlerce birleşme ve satın alma sürecinden geçti.
2017'de Çin'in küreselleşen pazarı, içsel büyümeden genişlemeli büyümeye doğru bir geçiş eğilimi gösterdi: Çinli önekli işletmelerin sermaye ve hacim avantajlarını kullanarak ve birkaç büyük kooperatif fonunun / kapasite fonlarının / İpek Yolu Fonu / AIIB'nin finansal desteğini kullanma Çin tarafından finanse edilen işletmelerin şehirlere saldırmak için bir şehre ve bir havuza ihtiyacı olmayacak, ancak stratejik olarak bir sıçrama küresel düzeni gerçekleştirecek. Oligopoly, birleşmeler ve satın almalardan başlayarak dünyayı bölün.
Çünkü herkes hissediyor
Büyük ve küçük müteahhitler arasındaki yakın dövüşün ilkbahar ve sonbahar dönemi sona erdi
Savaşan Devletler Dev PK Çağı
Çok yakında
(Makale, Kuşak ve Yol Girişimi'nin dahili referansından gelmektedir)
