Hisse uluslararasılaşmaya doğru ilerliyor, değer yatırımları canlanıyor
Değer yatırımı eğilimi, Çin'in sermaye piyasasında ortaya çıkıyor.
Değerli hisse senetleri için bir ölçüt olarak Kweichow Moutai, bu yıl en pahalı A hisse senedi fiyatını sürekli olarak yeniledi ve sık sık borsada manşetlere girdi. 29 Eylül'de Kweichow Moutai, gün içi ticarette 525,88 yuan ile rekor seviyeye ulaştı ve 1 numaralı hisse fiyatı olarak konumunu pekiştirdi.
Kweichow Moutai hisse senedi fiyat trend tablosu Kaynak: Rüzgar Bilgileri
Bu yıl Moutai tarafından temsil edilen beyaz at mavisi çip hisse senetleri istikrarlı bir şekilde yükseldi ve A-hisse değeri yatırım döneminin geldiğini duyurdu. 28 Eylül'de piyasanın kapanmasıyla birlikte, SSE 50% 16'dan fazla yükseldi ve değerli mavi çipler A-hisse piyasasında güzel bir manzara haline geliyor.
Beş yıllık sıkı çalışmanın ardından, sermaye piyasasının ekolojisi yavaş yavaş olgunlaştı, mavi çipli hisse senetleri daha fazla ilgi gördü, fonlar yavaş yavaş reel ekonomiyle ilgili işletmelere girdi ve piyasa olgun ve rasyonel hale geldi. Değerin geri dönüşünün arkasında, iç ve dış kurumsal ortamdaki değişiklikler var: Bir yandan A hisselerinin uluslararasılaşma derecesi artarken, diğer yandan denetim ve mevzuat uluslararası standartlara göre kademeli olarak uyumlu hale geldi.
A-hisse uluslararasılaşması hızlandı
Değer yatırımının yükselişi genel eğilim ve uluslararası standartlara uygun olarak A hisselerinin kaçınılmaz sonucudur.
2003 yılında Nitelikli Yabancı Kurumsal Yatırımcı Sisteminin (QFII) başlangıcından bu yana, A-share uluslararasılaşma tarihine bakıldığında, uluslararasılaşma sisteminin inşası aşamalı olarak ilerlemiştir.
Beş yıllık sıkı çalışmanın ardından, A hisselerinin uluslararasılaşması önemli ölçüde hızlandı. 10 Nisan 2014'te Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Şangay-Hong Kong Stock Connect mekanizması pilot programını resmen geçti. 7 aylık hazırlıktan sonra, 17 Kasım'da resmen başlatıldı. Şangay-Hong Kong Stock Connect'in açılmasından sonraki bir yıl içinde fon girişi 89.84 milyar yuan idi. Açılışından bu yana, Şangay borsasına toplam 186.049 milyar yuan sermaye girişi sağladı.
30 Kasım 2015'te, RMB nihayet resmi olarak SDR para sepetine dahil edildi ve Japon yenini ve İngiliz sterlini aşarak% 10.92'yi aştı.
Ağustos 2016'da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Şangay-Hong Kong Stock Connect limitini kaldırdı.Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, aynı yılın 5 Aralık'ında başlatıldı ve Shenzhen pazarına bir ay içinde 11.536 milyar yuan ve altı ayda 63.311 milyar yuan sermaye girişi getirdi. Shenzhen-Hong Kong Stock Connect açılışından bu yana 127.714 milyar yuan sermaye girişi sağladı.
MSCI'ya Haziran 2017'de bir hisse dahil edildi. MSCI'nin hesaplamalarına göre, A hisselerinin MSCI endeksine dahil edilmesi başlangıçta yaklaşık 17 ila 18 milyar ABD Doları tutarında sermaye girişi sağlayacaktır.Gelecekte tüm A payları dahil edilirse, sermaye girişi yaklaşık 340 milyar ABD Doları'na ulaşabilir.
Bond Connect Temmuz 2017'de başlatıldı ve Hong Kong RQFII kotası aynı ay 270 milyardan 500 milyara çıkarıldı. Ağustos 2017 sonu itibarıyla 3Ç (QFII, QDII, RQFII) toplam tutarı 1,8 trilyon RMB'yi aştı.
2013 ~ 2017 A-share uluslararasılaşma logo etkinliği
Kasım 2014
Shanghai-Hong Kong Stock Connect resmen başlatıldı
Mart 2015
Anakara ve Hong Kong fonları arasında karşılıklı tanıma politikasının uygulanması
2016 Şubat
QFII kota kısıtlamalarını gevşetin ve onay sürecini basitleştirin
Eylül 2016
Sigorta şirketi Southbound Trading'e yatırım yapmayı onayladı
Aralık 2016
Shenzhen-Hong Kong Stock Connect resmen başlatıldı
Haziran 2017
MSCI'da yer alan bir hisse
2017 Temmuz
Bond Connect başlatıldı, Hong Kong'un RQFII kotası 270 milyardan 500 milyara çıkarıldı
Shanghai-Hong Kong Stock Connect, Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'ten Bond Connect'e, Çin pazarı kademeli olarak dış yatırımcılara açılıyor ve RMB, SDR döviz sepetine eklenmiş ve A-hisseleri, daha fazla dış yatırımcı çekecek olan MSCI endeksine dahil edilmiştir. Ve dış finansman.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Liu Shiyu bir keresinde, Çin'in sermaye piyasasının geliştirilmesindeki 26 yıllık deneyimin, Çin'in sermaye piyasasının piyasa odaklı, yasallaştırılmış ve uluslararasılaştırılmış bir yönde korunabileceğini ve Çin'in sermaye piyasasının reel ekonomi üzerindeki etkisini gerçekten iyileştirebileceğini kanıtladığını söyledi. Yalnızca hizmet sağlama yeteneği ile Çinin sermaye piyasasının uluslararası rekabet gücünü gerçekten artırabilir.
Küresel bir bakış açısıyla, A hisselerinin dünya ekonomisi üzerindeki etkisi şu anda artıyor. Ağustos 2017 itibarıyla, Şangay Borsası ve Shenzhen Borsası'nın toplam piyasa değeri 8,1 trilyon ABD dolarına ulaşarak küresel borsa piyasa değerinin% 9,98'ini oluşturdu. Çin A hisseleri dünyanın en büyük ikinci borsası oldu. Aynı zamanda Shenzhen ve Şangay, sırasıyla% 10.6 ve% 8.9'luk 4,9 trilyon ABD doları ve 4,1 trilyon ABD doları işlem hacmiyle küresel borsa işlem hacminde dördüncü ve beşinci sırada yer aldı.
Borsaya kayıtlı şirketler açısından bakıldığında, piyasa değerine göre dünyanın en iyi 20 şirketi arasında, ana işi Amerika Birleşik Devletleri'nde olan şirketler ilk sırada 13 koltuk işgal ediyor. Çin'in ikinci sırada yer alan üç şirketi var. Piyasa değerine göre dünyanın ilk 100 şirketi arasında yer alan Amerika Birleşik Devletleri 53 sandalyeye ve Çin 12 sandalyeye sahip.
Denetim ve mevzuat uluslararası standartlara uygundur
Piyasa değeri, işlem hacmi ve büyük sermayeli şirketler açısından, A hisselerinin uluslararası durumu dünyanın en üst sıralarında yer almasına rağmen, A hisselerinin yatırımcı yapısı giderek çeşitleniyor ve uluslararasılaşıyor. Bununla birlikte, sermaye piyasasının vadesi, düzenleyici düzenlemelerin iyileştirilmesi ve etkin bir şekilde uygulanmasından ayrılamaz.
Ping An Securities'de baş strateji analisti olan Wei Wei, mevcut hisse senedi piyasasının yeni bir çağda olacağına inanıyor, yani bireysel hisse senetlerinin göreceli değerlemesi ve borsada işlem gören şirketlerin karlılığının istikrarının daha önemli hale geldiği ve A-hisse pazarının genel yatırım yöneliminin daha fazla olma eğiliminde olduğuna inanıyor. Akılcı yatırım ve değer yatırımı, kademeli olarak şekillenen mevcut mali düzenleme ortamıyla da tutarlıdır.
Menkul kıymetler piyasasında uzun süredir devam eden kaosa yanıt olarak, menkul kıymetler düzenleme otoriteleri 2016'dan bu yana güçlü düzenleyici kısıtlamalar getirdi. Bu, bilgi ifşası, piyasa manipülasyonu, içeriden öğrenenlerin ticareti ve diğer yasa ve yönetmelik ihlallerinin yanı sıra spekülasyon ve yeni hisse senedi spekülasyonu gibi piyasa kaosunun yönetişimini önlemeyi içerir.
8 Nisan 2017'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkanı Liu Shiyu, Borsaya Kote Edilmiş Şirketler Birliği'nin ikinci üye temsilci toplantısına katıldığında, sermaye piyasasının kuralları, kırmızı çizgileri ve alt satırları olduğuna dikkat çekti. Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yatırımcıları, özellikle küçük ve orta ölçekli yatırımcıların meşru haklarını ve çıkarlarını korumanın kutsal yükünü sıkıca omuzlayacak ve piyasa kaosunu, cezanın cezasını, listeden çıkarmanın kaldırılmasını ve listeden çıkarmanın varlığını kontrol etmek için yoğun çaba sarf edecektir. Kuralları kim ihlal ederse etsin, ağır bir bedel ödemek zorundadır.
Çin'in ekonomik ve mali sistem reformları derinleşmeye devam ederken, sermaye piyasasının ölçeği ve yapısı büyük değişikliklere uğradı. Menkul kıymetler piyasasının denetimi hukukta "ünlü" ve sağlam temellere dayanacaksa, mevcut sermaye piyasası hukuk sistemi iyileştirilmelidir.
Çin sermaye piyasasının "temel kanunu" olan "Menkul Kıymetler Kanunu", 1 Temmuz 1999'da yürürlüğe girmesinden bu yana üç kez revize edildi ve bir revizyon yapıldı. Bu revizyon turu üç yıl geçti ve halen devam ediyor.
Nisan 2015'in ortalarında, Onikinci Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesi'nin 14. toplantısı ilk genel kurul toplantısını yaptı. "İlk Okuma", Ulusal Halk Kongresi Finans ve Ekonomi Komitesi tarafından görüşülmek üzere sunulan Menkul Kıymetler Kanununda yapılan değişiklik taslaklarını gözden geçirdi. 26 Nisan 2017'de, Menkul Kıymetler Kanunu'nun taslak revizyonu "ikinci okumaya" başladı, yani tekrar Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesine görüşülmek üzere sunuldu. Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesi toplantılarının iki ayda bir yapılması uygulamasına göre, yıl boyunca Ulusal Halk Kongresinin üç Daimi Komitesi daha olacaktır .. Menkul Kıymetler Yasasının revizyon süreci en son ilerlemeyi sağlayabilir.
Taslağın ikinci incelemesi, menkul kıymetler piyasasının gerçek durumunu tam olarak değerlendirdi ve Daimi Komitenin müzakere görüşlerine ve ilgili tarafların görüşlerine dayanarak, revize edilmiş taslak, menkul kıymet alım satım kurallarını daha da iyileştirmek, bilgi ifşa gereksinimlerini güçlendirmek, menkul kıymetler piyasası denetimini güçlendirmek ve menkul kıymetleri artırmak için revize edildi Yasadışı faaliyetlere verilen cezaların yoğunluğu, yatırımcıların haklarının ve çıkarlarının korunmasını vurgulamaktadır.
Menkul Kıymetler Kanunu'nun revizyon geçmişi
28 Ağustos 2004
Onuncu Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesinin 11. toplantısı, Menkul Kıymetler Kanununda ilk değişikliği yaptı
27 Ekim 2005
Onuncu Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesi'nin 18. toplantısı Menkul Kıymetler Yasasını revize etti
29 Haziran 2013
Onikinci Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesinin Üçüncü Toplantısı, Menkul Kıymetler Kanununda ikinci değişikliği yaptı
31 Ağustos 2014
Onikinci Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesinin Onuncu Toplantısı, Menkul Kıymetler Kanununda üçüncü değişikliği yaptı
21 Nisan 2015
12. Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesinin 14. toplantısı, Menkul Kıymetler Kanunu'nun revize edilmiş taslağının ilk incelemesini gerçekleştirdi.
Aralık 19, 2016
On İkinci Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesi'nin Yirmi Beşinci Toplantısı, Menkul Kıymetler Yasası'nın taslak revizyonunu dikkate almadı.
24 Nisan 2017
12. Ulusal Halk Kongresi Daimi Komitesinin 27. toplantısı, Menkul Kıymetler Kanunu'nun revize edilmiş taslağının ikinci bir incelemesini gerçekleştirdi.
Kaynak: Çin Ulusal Halk Kongresi Ağı
Piyasa yasallaştırma yönünü sağlamlaştırırken, sistem reformlarını desteklemek de istikrarlı bir şekilde ilerlemektedir. Çin Komünist Partisi'nin 18. Ulusal Kongresi'nden bu yana, Çin'in IPO sistemi sürekli olarak yeniden düzenlendi ve geliştirildi. Kasım 2013'te, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yeni hisse senedi ihraç sisteminde yeni bir reform sürecini başlatan "Yeni Hisse İhraç Sistemi Reformunun Daha Fazla Teşvik Edilmesine İlişkin Görüşler" yayınladı ve halka arz çalışmaları buna göre yeniden başlatıldı. Bu ihraç reformu, "bağımsızlık gerekliliklerini" ve "artırılmış fonların kullanımını" bilgi ifşa gerekliliklerine göre ayarladı, bilgilerin ifşa edilmesi yoluyla kısıtlamaları güçlendirdi, etkinlik sırasında ve sonrasında denetimi güçlendirdi ve yeni hisselerin ihracında piyasaya dayalı mekanizmaların rolünü daha da artırdı.
29 Eylül'de, CSRC sözcüsü Gao Li, Çin Komünist Partisi'nin 18. Ulusal Kongresi'nden bu yana, menkul kıymetlere uygun muhasebe firmalarının geliştirilmesinin büyük ilerleme kaydettiğini ve bunun sermaye piyasasında muhasebe bilgilerinin bekçisi rolünü etkili bir şekilde iyileştirdiğini söyledi.Borsa şirketlerin yıllık mali tabloları büyük muhasebeyi içerir. İhlallerin ele alınması, yetersiz muhasebe bilgisi ifşası ve muhasebe hatası düzeltmeleri yıldan yıla düşüş eğilimi göstermiş ve sermaye piyasasında muhasebe bilgisi ifşasının kalitesi önemli ölçüde iyileştirilmiştir.
Shenyin Wanguo analisti Gong Fang, gelecekte denetim makamlarının bilgi ifşa sistemini ve yatırımcı koruma sistemini iyileştirmeye, pazarın onarımı ve piyasa gelişimi için temel ön koşul olarak piyasa istikrarını almaya ve A hisselerinin pazarlanma derecesini artırmak için halka arzlarda reform yapmaya devam edeceklerine işaret etti.
Yatırım ve finansmanın ekolojik optimizasyonu
Yabancı sermaye girişi ve düzenleyici sistemin iyileştirilmesi, sermaye piyasasının yatırım ve finansman ekolojisini uluslararası standartlara uygun olarak yeniden yapılandırmaktadır.
Beşinci Ulusal Finansal Çalışma Konferansı, reel ekonomiye hizmet etmenin finansmanın zorunlu görevi ve amacı olduğunu vurguladı. Finans, reel ekonomi ile ilişkisini düzeltmek zorundadır, finans sektörü reel ekonomiye hizmet eder ve finans sektörü yardımcı bir konumdadır. Reel ekonomiye verilen hizmetlerin kalitesi, finans sektörünün iyi durumda olup olmadığına karar vermek için en önemli kriterdir.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Jiang Yang, geçtiğimiz günlerde reel ekonomiye hizmet vermeye odaklanarak, doğrudan finansmanın güçlü gelişiminin genel ekonomik ve mali durumda planlanıp teşvik edileceğini ve çok seviyeli bir sermaye piyasası sisteminin inşasının hızlandırılacağını söyledi.
Beş yıllık yoğun çalışma içinde, sosyal finansmanda yeni doğrudan finansmanın oranı artmaktadır.Doğrudan finansmanın oranı 2013 yılından bu yana artış eğilimini sürdürmüş ve 2016'da% 23,8 ile zirveye ulaşmıştır.
Bank of Communications'ın baş ekonomisti Lian Ping, gelecekteki hisse senedi finansmanının kalkınmaya odaklanması gerektiğine inanıyor. Tam finansman işlevlerine sahip çok düzeyli bir sermaye piyasası sisteminin oluşturulması, doğrudan finansman geliştirmenin hedefi olmalıdır.
Finansman yapısı dönüşürken, piyasa yatırım tarzı yavaş yavaş "değer yatırımı" na geçerek yatırımcılara iyi getiri sağlıyor.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Jiang Yang, medyaya verdiği bir röportajda, Mart 2016'dan bu yana Şangay ve Shenzhen hisse senedi endekslerinin istikrarlı bir şekilde arttığını ve hisse senedi endekslerinin oynaklığının daraldığını söyledi. Pazarın ekolojik ortamı açıkça arındırılmıştır. Yeni piyasalardaki spekülasyonlar, zayıf spekülasyonlar ve küçük spekülasyonlar gibi spekülatif spekülasyonlar kademeli olarak bastırıldı ve yatırım tarzı yavaş yavaş değer yatırımına doğru kaydı.
Bu yılın başından bu yana, değer yatırımı felsefesini benimseyen fon yöneticilerinin performansı gelişmeye devam etti ve ilgili ürünler güçlü bir ilgi gösterdi. Piyasanın vaftizini yaşadıktan sonra, değer yatırımı kavramı yeniden vurgulanmış ve olağanüstü aktif yönetim yeteneklerine, istikrarlı yatırım tarzlarına ve olağanüstü uzun vadeli performansa sahip ürünler tercih edilmiştir.
19 Eylül'de Dongfanghong Ruifeng, üç yıllık kapalı sürenin sona ermesinin ardından aboneliği açtıktan sonra, tezgah üstü fonlar tarafından arandı. Fon yönetim şirketi her hane halkının alımını 100,000 yuan ile sınırlandırsa da, sadece bir günde toplam satın alma miktarı 10 milyara yakındır. Bu, bu yıl on milyarlarca kısmi hisse senedi fonu haline geldi.
Aynı sıcak nokta bu yılın Haziran ayında da ortaya çıktı Dongfanghong toplu bir varlık yönetimi planını yönetti, Dongfanghong'un iç talebi arttı ve bir günde yaklaşık 10 milyar yuan alım aldı.
Dongfanghong ürünlerinin sıcak satışı, A-hisse pazarında değer yatırım felsefesinin yükselişinin somutlaşmış halidir. Orient Securities Asset Management Co., Ltd.'nin genel müdürü Chen Guangming, uzun vadede, değer yatırımının Çin'de hayatta kalmak için hala toprağa sahip olduğuna inanıyor. A-hisseleri, sürdürülebilir getiri sağlayabilecek bir dizi yüksek kaliteli mavi çip hissesine sahiptir. Piyasa değerlemelerinde mevcut düşüş, güçlendirilmiş denetim ve piyasaya giren uzun vadeli sermaye bağlamında, değer yatırımı doğru zamanda gerçekleşiyor.
