Petrol fiyatları yeni zirvelere ulaştı Kelebek etkisinin Çin ekonomisi üzerinde ne kadar etkisi var?
Son zamanlarda, uluslararası petrol fiyatları keskin bir artış gördü. Brent tipi ham petrol, 17 Mayıs itibarıyla gün içi en yüksek seviyesi olan 80,18 ABD Doları / varil seviyesine ulaşarak 2014 Kasım ayının sonundan bu yana ilk kez 80 ABD Doları / varil seviyesini kırmıştır. WTI ham petrol 72,3 ABD $ / varil zirvesine ulaştı. Ham petrol fiyatlarındaki artış, küresel sermaye piyasasına pek çok değişken katmıştır. Sadece ABD Hazine bonolarının getirisini artırmakla kalmadı, aynı zamanda yükselen piyasa varlıklarında bir satış dalgasını da tetikledi.
24 Nisan gibi erken bir tarihte Deutsche Bank, raporunda, petrol fiyatının 5 dolar daha yükselmesi durumunda, petrol fiyatlarındaki artışın enflasyon beklentilerini tetikleyeceğinden küresel varlık piyasalarını getireceği için tüm piyasada büyük dalgalanmayı tetikleyebileceğine inanıyordu. Öngörülemeyen riskler gelir.
Bir ay önce Brent tipi ham petrolün fiyatı hala 74 ABD $ / varil civarındaydı; WTI ham petrol fiyatı 68-69 ABD $ / varil seviyesindeydi. Şu anda 5 $ 'lık yükselme hedefine ulaşıldı.
Aslında Deutsche Bank'ın uyarısı yanlış değildi, uluslararası petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle küresel sermaye piyasası nadir dalgalanmalar yaşadı: Birincisi, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi 25 Nisan'da% 3.035 ile 2014'te rekor kırdı. Yılın başından beri en yüksek seviye. O zamandan beri veri daha da yükseldi ve Temmuz 2011'den bu yana ilk kez 17 Mayıs'ta% 3,12'ye yükseldi.
Ayrıca, ABD doları yükseldi ve yükselen piyasa para birimleri satıldı. Dolar, Şubat ayındaki 88 puanlık düşük seviyeden toparlanarak, bu yıl yeni bir zirve olan 93.48 puana yükseldi. Gelişmekte olan piyasalardaki varlıklar bir satış çılgınlığı ile süpürüldü.
Önce Arjantin pezosu hızla değer kaybetti, ardından Türk parası lirası tarihin en düşük seviyesine indi. Sadece bu da değil, 10 yıllık Türk devlet tahvillerinin faizi o gün 91 baz puan artarak 2014'ten beri en büyük artış oldu.
Uluslararası petrol fiyatlarındaki keskin yükseliş nedeniyle gelişmekte olan piyasaların "borç ve kurda çifte katliamdan" muzdarip olmasının nedeni, petrol fiyatlarındaki oynaklığın enflasyon beklentilerini tetiklemesi ve ardından ABD Hazine bonolarında keskin bir yükseliş olmasıdır. Enflasyon beklentileri yükseldiğinde, Fed'in para politikasını sıkılaştıracak ve bu da ABD doları endeksini güçlendirecektir. Sonuç olarak, bu gelişmekte olan ülkelerin sermaye piyasalarında keskin bir düşüşe ve hatta emlak piyasası balonunun patlamasına yol açacaktır.
Son olarak, petrol fiyatlarındaki keskin artış nedeniyle, petrol fiyatı 75 $ / varil seviyesine yükseldiğinde, 10 yıllık ABD Hazine getirisi, insanların küresel ekonomik iyileşme konusunda endişelenmelerine neden olacak% 3'lük kilit seviyenin üzerine çıkacak. Aynı zamanda ABD Hazine tahvil endeksindeki yükseliş küresel borsaları bastırdı, özellikle ABD borsası dokuz yıllık boğa piyasasını sonlandırabilir.
Peki, uluslararası petrol fiyatları yaklaşık dört yıldır sessiz kaldıktan sonra neden yeniden yükseliş eğilimine girdi? Bir yandan Suudi Arabistan ve Rusya, uluslararası petrol fiyatlarının yükselmesini teşvik etmek için üretimi kademeli olarak azaltmayı kabul etti, çünkü önceki düşük petrol fiyatları Suudi ve Rusya ekonomilerini dayanılmaz hale getirdi.
Öte yandan, ABD sadece önceki İran nükleer sorunundan çekilmekle kalmadı, aynı zamanda uluslararası petrol fiyatlarının arzını düşürecek olan İran'a yaptırım uyguladı. Aynı zamanda, Venezuela, Libya ve Nijerya'daki petrol arzı azalmakta ve bu da küresel ham petrol arzı ve talebi arasındaki çelişkiyi daha da yoğunlaştırmaktadır.
Bununla birlikte, gelecekte uluslararası petrol fiyatlarını etkileyecek iki büyük belirsizlik var; biri Suudi Arabistan'ın ABD'nin talebi üzerine üretim kapasitesini yeniden başlatıp başlatmayacağı veya pazar payını ele geçirmek için aktif olarak serbest bırakıp bırakmayacağı; diğeri ise ABD kaya petrolünün olmayacağı. Yükselen uluslararası petrol fiyatları tarafından canlandırılacak, üretimi artırmaya devam edecek ve uluslararası petrol fiyatlarının satın alınmasını baskılayacaktır.
Şimdi soru şu: Artan uluslararası petrol fiyatlarının Çin ekonomisi üzerindeki etkisi ne kadar büyük? Birincisi, yükselen uluslararası petrol fiyatları Çin ekonomisine ithal enflasyonu getirecek, daha ağır kur süper tespit fenomeni ile birleştiğinde, yurt içi emtialara olan talep artacaktır.
Aslında, yerli rafine petrol fiyatlarının yükselmesi veya düşmesi Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından belirleniyor. Uluslararası petrol fiyatı 2014 yılında 140 ABD $ / varil değerini aştığında, yurt içi rafine petrol fiyatı hala sıkı bir şekilde kontrol altındaydı. Bu nedenle, uluslararası petrol fiyatlarındaki artış Sinopec ve PetroChina için olumludur ve yükselen yurt içi enflasyon üzerindeki etkisi nispeten sınırlı olmalıdır.
İkincisi, yükselen uluslararası petrol fiyatları ABD enflasyon beklentilerini artıracak, bu da faiz oranlarını yükseltme ve Fed'in bilançosunu küçültme sürecini hızlandıracaktır. Aynı zamanda uzun vadeli ABD Hazine bonolarının faiz oranlarının yükselmesi, Çin ile faiz farkını daralttı. Bu nedenle, renminbi'nin küçük bir değer kaybı eğilimi kaçınılmaz olabilir ve Çin'den büyük miktarda yerli ve yabancı sermaye akacaktır.
Daha ihtiyatlı olan, Çin'den çeşitli kanallardan akan büyük miktarda fon nedeniyle, yurtiçi emlak balonunun son çılgınlık turundan sonra büyük bir ayarlama döngüsüne döneceğidir. Tabii ki, bazı şehirler gayrimenkul alım satımına kısıtlamalar getirdi ve emlak piyasasına giren fonların kısa vadede akması pek olası değil.
Son olarak, uluslararası petrol fiyatlarının uzun vadede yüksek seyretmesi, ABD'nin enflasyona tepki olarak para politikasını daha da sıkılaştırmasına olanak tanıyacak. Aynı zamanda, Hazine tahvillerinin artan faiz oranları da ABD borsasını olumsuz etkiledi. Bu nedenle, A-hisse piyasasında iki baskı vardır: Birincisi, ABD hisse senedi piyasasının düşmesi ve küresel hisse senedi piyasasının da düzeltmelerden geçmesi. A-hisseleri bağışlanamaz. İkincisi, Fedin faiz artırımları ve bilanço indirimleri, yerli ve yabancı fonların ayrışmasını tetikledi ve bu da A-hisse piyasasının likiditesi üzerinde baskı yaratacaktır.
Uluslararası petrol fiyatları hızla yükseldi, hatta varil başına 80 ABD dolarına kadar yükseldi Bu, birçok şirket için bir keyif ve endişe kaynağı. Ve Çin'in petrole olan artan bağımlılığı da küçük olmayacak. Sadece Çin rafine edilmiş petrolü kontrol ediyor, bu nedenle artan petrol fiyatlarının yerel fiyatlar üzerindeki etkisi hala zayıf. Ancak, Merkez Bankası'nın para birimini sıkılaştırması ve yerli ve yabancı fonların çıkışı nedeniyle bu durum döviz, hisse senedi ve emlak piyasalarını sıkıştıracaktır. Bu nedenle yükselen uluslararası petrol fiyatlarının yurt içi sermaye piyasası üzerinde daha büyük bir etkisi olacaktır.
