Veri incelemesi: Kasım ayında Bitcoin fiyat düşüşü ve madenciler üzerindeki etkisi
Genel Bakış
Kasım 2018'den bu yana Bitcoin fiyatı yaklaşık% 45 düşerken, aynı dönemde Bitcoin ağındaki madencilik miktarı yaklaşık% 31 düştü. Tahminlerimize göre bu, yaklaşık 1,3 milyon Bitmain S9 madencisinin kapatılmasını temsil ediyor. Bu nedenle, madencilik sektörü şu anda kripto para birimlerinin düşen fiyatı nedeniyle önemli bir baskı ile karşı karşıya.
Şimdiye kadar, fiyat düşüşü Bitcoin'in madencilik zorluk ayarlamasında sırasıyla 16 Kasım ve 3 Aralık'ta% 7,4 ve% 15,1 ile iki büyük değişiklik yaptı. % 7,4 ayarlaması, Ocak 2013'ten bu yana en büyük ayarlamadır ve% 15,1'lik ayar, Ekim 2011'den bu yana yapılan en büyük düzeltmedir. Aşağıdaki grafik, blok zincirinin günlük iş yüküne ilişkin verileri içerir, bu nedenle genel ağ madenciliği zorluk değişikliklerini yansıtır.
Fiyat düşüşüne kıyasla Bitcoin günlük iş yükü
(Kaynak: BitMEX Research, Poloniex)
Günlük madencilik geliri ve maliyeti
Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, Bitcoin madencilik endüstrisinin geliri Kasım ayı başlarında günlük 13 milyon ABD Dolarından Aralık ayı başlarında günde yaklaşık 6 milyon ABD Dolarına düştü. Zorluk ayarlamasındaki gecikme nedeniyle, bu tür teşviklerdeki düşüş Bitcoin fiyatlarındaki düşüşten bile daha büyük. 3 Aralık itibariyle altı günlük aralıkta, madenciler zorluk ayarlamasından önce ağdan ayrıldığından, günlük üretilen blok sayısı beklenen 144 bloğa göre% 21,8 daha düşüktü. Dolayısıyla kısa vadede düşen kripto para birimi fiyatlarının etkisine ek olarak madencilik teşvikleri de% 21,8 oranında düştü.
Bitcoin günlük madencilik geliri ve beklenen elektrik harcamaları - milyonlarca dolar
(Kaynak: BitMEX Research, Poloniex) (Not: Elektrik ücretinin KWH başına 0,05 ABD doları olduğu ve madencilik makinesi spesifikasyonunun Bitmain S9 olduğu varsayıldığında)
Bitcoin Cash ABC Günlük Madencilik Geliri ve Beklenen Elektrik Giderleri - Milyon ABD Doları
Eter günlük madencilik geliri ve beklenen elektrik harcaması - milyonlarca dolar
(Kaynak: BitMEX Research, Poloniex) (Not: Elektrik faturasının KWH başına 0,05 ABD doları olduğunu varsayarsak, 200W'ın 32Mh / s ürettiğini varsayarsak)
Madenci kar marjı
Aşağıdaki grafik, son fiyat düşüşünden önce, endüstrinin brüt kar marjının yaklaşık% 50 olduğunu (elektrik faturalarının brüt kar marjlarını hesaplamak için kullanılan tek değişken maliyet olduğunu varsayarsak) ve fiyat düşüşünden sonra bu rakamın Bitcoin ve Ethereum için pozitif olduğunu göstermektedir. Sırasıyla% 30 ve% 15'e düşüş açısından.
Madenci kar marjı
(Kaynak: BitMEX araştırması, fiyat Poloniex'ten geliyor)
Eter madenciliği karlılığı
Bu dönemde, Ethereum'un hashrate değeri yalnızca% 20 düştü (yaklaşık 1,5 milyon yüksek kaliteli ekran kartını temsil ediyor), bu Bitcoin'den çok daha düşük ve fiyat düşüşü Bitcoin'den daha önemli,% 54. Sonuç olarak, Ethereum'un brüt kar marjı daha da azaldı, ancak bunun neden olduğu belli değil.
Bazı olası nedenler aşağıdaki gibidir. Bunun nedeni, Ethereum madencilerinin daha hobi sahibi olmaları ve kar peşinde koşmanın düşük olması veya Ethereum madencilerinin piyasaya girdiklerinde Bitcoin'den daha yüksek brüt kar marjına sahip olmaları olabilir, bu nedenle zaman zaman ağ durumunu izlemeye ve kapanmaya istekli olmayacaklar. Madencilik makinesi. Verilerin gösterdiği gibi, Ethereum madencilerinin brüt kar marjı, son birkaç gün içinde% 15'e düşerek Bitcoin'den önemli ölçüde daha düşüktür, bu nedenle bu durum değişebilir (Not: Bu analiz yalnızca diğer maliyetler dahil edildiğinde elektrik maliyetlerini içerir. O sırada madenciler zararla çalışıyor olabilir).
Bitcoin Cash ABC madencilik kar marjı
Yukarıdaki şekilde gösterildiği gibi, Bitcoin Cash ABC iki kripto para birimine, Bitcoin Cash ABC ve Bitcoin Cash SV'ye bölündükten sonra brüt kar marjı negatif oldu. İki kamp, en fazla iş yükü için rekabet eden blockchain altında kayıp bir şekilde madencilik yapıyor. 25 Kasım'da, çataldan on gün sonra, ABC madenciliği Bitcoin Cash'in karlılığı hızla Bitcoin ile aynı seviyeye tırmandı. Bu, "hash savaşının" bittiğini gösteriyor gibiydi, ancak daha sonra neredeyse anlamsız hale geldi, çünkü savaşın sonunun kripto para birimlerinin değeri üzerinde önemli bir etkisi yoktu.
Aşağıdaki tablodaki en son verilerin gösterdiği gibi, iki tarafın toplam iş yükü yeniden yaklaşıyor ve bu da her iki tarafın da madencilik durumuna kayıpla dönmesine neden olabilir.
(Kaynak: BitMEX araştırması, fiyat Poloniex'ten geliyor)
Yukarıdaki analizin kusurları
Yukarıdaki brüt kar marjı analizi eksik. Gelir rakamları doğru olsa da, tek maliyet elektrik faturalarını içerir. Açıkçası, madencilerin makinenin sermaye yatırımı, bakım maliyeti ve madencilik makinesini inşa etme maliyeti gibi başka maliyetleri vardır. Bu nedenle, aşağıdaki şekilde, yalnızca elektrik maliyeti düşünüldüğünde, endüstri kârlıdır, ancak son fiyat düşüşü muhtemelen tüm madencilerin zararına madencilik yaptığını gösterecektir. Bu, madencilerin ekipmana çok fazla yatırım yaptığını ve zaten negatif bir yatırım getirisi yaşadığını gösteriyor.
Tek tip elektrik faturası yok
Yukarıdaki analize yansıtılmayan bir diğer kilit nokta da elektrik tarifelerindeki değişimdir. Yukarıdaki grafik, KwH başına maliyetin 0,05 $ olduğunu varsaymaktadır; ancak, tüm madenciler aynı elektrik faturasına sahip değildir.
Yukarıda bahsettiğimiz gibi, hash oranının% 31'i bu dönemde kapatıldı ve mantıksal olarak en yüksek elektrik faturasına sahip madencilerin önce madencilerini kapatması gerekiyor. Bu nedenle, ağdaki ortalama elektrik maliyeti geçen ay önemli ölçüde düşmüş olmalıydı.
Aşağıdaki tablo yukarıdaki durumu göstermektedir: Elektrik maliyetinin normal olarak kilowatt başına 0,01 $ standart sapma ile dağıtıldığını ve daha yüksek maliyetli madencilerin önce makineleri kapatacağını varsaymaktadır. Bu varsayım yanlış olabilir ve enerji fiyatları madencilik sektörü genelinde normal bir dağılım göstermeyecek olsa da, makro açıdan bakıldığında, yukarıdaki tablodan daha doğru olabileceği bir noktayı göstermektedir.
Bu analize göre, Bitcoin madencilik endüstrisinin ortalama brüt kar marjı yalnızca yaklaşık% 50'den% 40'a düştü, bu da geri kalan madencilerin durumunun çok daha iyi olduğu anlamına geliyor.
Bitcoin madenciliği brüt kar marjı (örnek)
(Kaynak: BitMEX araştırması, fiyat Poloniex'ten geliyor)
Analistler, düşen fiyatların Bitcoin üzerindeki potansiyel olumsuz etkisini değerlendirirken bazen tüm madencilerin aynı maliyetlere sahip olmadığını unutuyorlar. Fiyatlardaki ani keskin düşüşe ve madencilik zorluğundaki ayarlamalara rağmen şebekenin sorunsuz bir şekilde çalışmasını sağlayacak olan bu maliyet farklılıklarıdır.
Fiyat düşüşüne ne sebep oldu?
Fiyat düşüşünün nedeni hakkında önemli spekülasyonlar oldu ve bazı insanlar madencilerin Bitcoin Cashin pahalı hash savaşını finanse etmek için bitcoin sattığını söylüyor. Bir kripto para birimi istihbarat izleme platformu olan Boltzmann, Bitcoin Cash bölünmesinden birkaç gün önce, platformlarının madencilerin 12 Kasım'da büyük miktarlarda Bitcoin'i boşalttığını tespit ettiğini söyledi.
Boltzmann, madencilerin net bitcoin satışlarının "3 aylık ortalamadan 17,5 standart sapma" olduğunu tespit etti. Daha fazla analiz, bu madencilerin Slushpool üyesi olabileceği görülüyor.
Bitcoin madencileri net akışı ve fiyatı
(Kaynak: Boltzmann, madenci net akışının 12 saatlik özeti)
Sonuç ve fiyat incelemesi
Bitcoin Cash hash savaşındaki kayıpları finanse etmek için Bitcoin'i atan madenciler gerçekten de fiyat düşüşü için bir katalizör olsa da, etkisinin kolayca abartılabileceğini düşünüyoruz. Bir ayı piyasasında olduğumuz için, haberler veya yatırım akışlarından bağımsız olarak fiyatlar düşüyor.
Ayrıca ayı piyasasında haberlerin veya kötü haberlerin yokluğunda fiyatlar düşecek gibi görünürken, iyi haberler genellikle piyasa tarafından göz ardı edilir.Boğa piyasasında durum tam tersidir. Madenciler Bitcoin Cash bölünmesinden önce Bitcoin satmasalar bile fiyatın zayıflayacağına inanıyoruz. Kripto para piyasası karşısında, yatırımcı duyarlılık yönetimi kraldır.
Madencilik sektörü için bu çok zor bir dönem olabilir. Ancak, daha düşük maliyetli madenciler için temel analizimiz, durumun insanların beklediğinden daha iyi olabileceğini gösteriyor. Madencilerin ekipmanı, amortisman ve diğer yönetim masraflarını içerse bile, Bitmain'den maliyetten daha düşük bir fiyata satın alınırsa, yine de karlı bir durumda olabilirler.
Orijinal bağlantı https://blog.bitmex.com/zh_cn-the-price-crash-the-impact-on-miners/ Bu makale BitMEX araştırma ekibi tarafından sağlanmıştır. Kripto para birimi endüstrisi hakkında daha fazla araştırma raporu için lütfen http: // adresini ziyaret edin cn.research.bitmex.com
