Büyük ölçekli birleşme ve devralmalara büyük miktarlarda para harcamak, Yexing Medical ilgilenmeli mi yoksa üzülmeli mi?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın
Tıp işi daha mı iyi yoksa film satmak daha mı karlı? IVD pazarında Yestar Medical Holdings (02393-HK) hangi işletmeye odaklanmalı?
Çin'in in vitro tanı pazarının son on yılda hızla gelişmesinde, hem in vitro tanı ürünlerinin hem de film ürünlerinin çok şey yaptığı görülüyor. İnsanları birçok yoldan sapmaktan kurtarabileceği için iyi bir parkur seçmek çok önemlidir. Bununla birlikte, gerçek genellikle tatmin edici değildir.Superstar Medical sahada tökezleyen bir engelle karşılaştı ve mali baskı ona çok fazla tereddüt süresi vermeyecek.
Çılgın yatay genişlemenin ardından, tıp sektörü "nakit inek" oldu
Yestar Medikal'in işi temel olarak iki kategoriye ayrılmıştır: tıbbi işletme ve görüntüleme teşhis ürünleri işi. Pazarı genişletmek için, Yestar Medical, son iki yılını, özellikle Pekin Kaihongda'nın satın alınmasından sonra, in vitro tanı ajanları da dahil olmak üzere bir dizi işletmeyi çılgınca satın alarak geçirdi, şirket Pekin, Guangzhou, Şangay, Shenzhen ve diğer daha gelişmiş iller ve şehirlerde kuruldu. Çeşitli in vitro tanı ürünlerinin dağıtımı için kanallar oluşturulmuş ve pazar payı büyümeye devam etmiştir.
Şirketin resmi web sitesine göre, Yestar Medicalin tıbbi işi Roche Diagnostics, Thermo Fisher Scientific ve BD Biosciencesı içermektedir. Esas olarak hücre analiz sistemleri, reaktifler ve antikorlar gibi in vitro klinik ürünler üretmektedir. Bu ürünler şirketin yerel şubelerine dağıtılmaktadır. Derece hastane müşterileri.
Tıp sektörü, Yestar Medical için en büyük gelir kaynağıdır. 2018'in ilk yarısında, toplam gelirin% 84,8'ini oluşturan geliri 1,731 milyar yuan (aşağıda aynı RMB) olmuştur. Gelir uzun yıllar çift haneli büyüme kaydetti. 2015'ten 2017'ye üç yıllık bileşik büyüme oranı, aynı dönemde şirketin toplam gelirinin% 1,58 bileşik büyüme oranının çok üzerinde bir şekilde% 20,96'ya ulaştı. Bu nedenle, tıp sektörü Yestar Medikal'in ana işi ve "nakit ineği" dir ve performansı oldukça istikrarlıdır.
Şirketin son yıllarda bu kadar yüksek bir bileşik büyüme oranına ulaşmasının nedeni, birçok in vitro tanı işinin gelirinde önemli bir rol oynamıştır. 2014 yılından bu yana Yestar Medical, Rocheun in-vitro teşhis ürünü distribütörü Jiangsu Uno ve Shanghai Anbaida Group dahil olmak üzere bir dizi IVD in-vitro teşhis ürünü acentesini art arda satın almıştır. 2015 yılında Jiangsu Uno tek başına Jiangsu ve Anhui bölgelerinde kurulmuştur. Katkıda bulunulan gelir 500 milyon yuan'ı aştı.
Verilere göre, "in vitro diagnostik + ilaç tedavisi" nin iki ana işletme kombinasyonu olan Roche Diagnostics, küresel biyomedikal endüstrisinde bir devdir ve şu anda ülkedeki en büyük üç hastanenin% 75'ini kapsamakta ve ülkenin en zengin nüfusunun bir kısmına hizmet vermektedir.
Roche Diagnostics'in bir distribütörü olmak, Yestar Medikal'in Çin'deki in-vitro teşhis ekipmanlarının satın alma ve satış kanallarını büyük ölçüde genişletebileceği ve ürün rekabetçiliğini ve pazar görünürlüğünü artırabileceği anlamına geliyor.
Film işinin karı düşük ve brüt kar marjının iyileştirilmesi gerekiyor
Tıp sektörü Yestar Medikal'e büyük gelir getirdi Şirketin diğer ticari görüntüleme teşhis ürünlerinin performansı ne olacak? Bu işletmenin ürünleri, diş röntgen filmi, insan vücudunda lezyon inceleme fotoğrafçılığı yapmak için tıbbi ışın için kullanılan tıbbi film ve dijital görüntüleme ürünleri için renkli fotoğraf kağıdı dahil olmak üzere, film çekmek ve muayene için hastaneye gitmek için gereken tıbbi görüntü baskı filmi olarak adlandırdığımız ürünlerdir.
Görüntüleme teşhisi işi, Yestar Medical'in toplam gelirinin küçük bir bölümünü oluşturuyor,% 20'den az. Bu işin performansı tıp sektörü kadar göz alıcı değil. 2015'ten 2017'ye gelir% 33 düşerek 597 milyon yuan'a düştü. Japon film devi Fujifilm Group'un 2010 yılında tek yetkili distribütörü olmak Yestar Medikal'i pek şaşırtmadı, şu anda Lucky Medical'den sonra medikal film pazar payında ülkede üçüncü sırada yer alıyor. Olgunlaşan film pazarı kârsız mı?
Yukarıdaki şekilden de görülebileceği gibi, Yestar Medical'in genel brüt kar marjı ve tıbbi işinin brüt kar marjı 2014-2018'in ilk yarısında genel bir yükseliş eğilimi gösterirken, görüntüleme teşhis işinin brüt kar marjı yüzde 7 puandan fazla düşüşle tam tersi oldu. Şirketin genel performansı ve brüt kar marjının artmasıyla birlikte, görüntüleme teşhis işinin brüt kar marjı düşmeye devam etti ve bu da şirketin bu işte maliyet kontrolünü ve ürün pazarlığını daha da güçlendirmesi gerektiğini gösteriyor.
Tahsis, 410 milyon HK $ artırdı, finansal baskıya karşı uyanık olmanız gerekiyor
Aralık 2018'de Yestar Medical, 230 milyon abonelik hissesinin ihracını% 7,25'lik bir indirimle tamamlayarak net 410 milyon HK $ yükseltti. Toplanan fonların% 40'ı, şirketin pazar payını genişletmek için belirlenemeyen hedeflerin olası iktisabı için,% 40'ı faiz getiren borçların geri ödemesi için ve% 20'si genel işletme sermayesi için kullanılacaktır.
Yestar Medical, yayınlandığı günden bu yana nadiren yeniden finansman sağladı. Neden bu sefer para toplaması gerekiyor? Yestar Medical'ın finansmanı için, finansman tutarının% 60'ının borçların ve günlük işletme fonlarının geri ödenmesi için kullanılması planlanıyor. Borçların geri ödenmesi için yaklaşık 1,6 milyar Hong Kong doları finansman kullanılması planlanıyor. Yestar Medicalin borcunda bir sorun var mı?
Bir mola veren Caihua Haber Ajansı, Yestar Medical'ın aktif-pasif oranının benzerlerinin ortalama seviyesinden daha yüksek olduğunu ve 2013'teki% 53.5'ten 2018'in ilk yarısında% 87.54'e yükselen yükseliş trendinin son yıllarda bariz olduğunu buldu. Her ikisi de sağlık ekipmanı ve hizmet sektörlerine ait olan yaklaşık% 90'lık bir borç-varlık oranıyla, Yongsheng Medical (01612-HK) ve Weigao (01066-HK) borç oranlarını yıl boyunca% 50'de tuttu.
Superstars tarafından yapılan stratejik birleşme ve satın almalardan farklı olarak Yongsheng Medical ve Weigao Co., Ltd. fonları esas olarak ürün inovasyonu ve geliştirme için kullanmaya daha fazla önem veriyor ve böylece hem borç seviyesi hem de envanter açısından nispeten istikrarlı olan ürün rekabet gücünü artırıyor. 2018'in ilk yarısında, Yexing Medicalin toplam borcu 1,73 milyar yuan olarak mevcut toplam piyasa değerini aştı. Şirketin işletme faaliyetlerinden net nakit akışı 99.38 milyon yuan idi ve stoğu 904 milyon yuan'a yükseldi. Dolayısıyla 410 milyon dolarlık Hong Kong dolarlık finansman, Yestar Medikal'in yaptırması gereken bir kan takviyesi önlemi ve sonuçta son yıllardaki çılgın genişlemenin bedelini ödemesi gerekiyor.
sonuç olarak : Çin nüfusunun yaşlanma eğiliminin artmasıyla birlikte, fizik muayene ve hastalık teşhisi talebi artmaya devam ediyor ve in vitro teşhis ürünlerine olan talep genişlemeye devam edecek. Fujifilm dökümhanesinden tıbbi sarf malzemelerine kadar sektör çok küçük değil, tıp alanındaki güçlü yatay ve dikey genişlemenin neden olduğu ağrılar önümüzdeki birkaç yıl içinde de devam edecek ve gelecekteki zorlukların neden olduğu çetrefilli sorunlar azalmayacaktır. Finansmanı artırmak ve iş entegrasyonuna ve yoğun iş geliştirmeye daha fazla enerji odaklamak, Yestar Medikal'in karşı karşıya olduğu başlıca görevlerdir.
Yazar: Tan Han count
Editör: Li Lulu
