ABD doları likidite alımıyla aranmaya devam edebilir mi? Çeşitli ülkelerden PMI verileri Salı günü açıklandı ve bu hafta bu beş temaya odaklanıldı
23 Mart Pazartesi günü, ABD'nin New York, Washington ve California'nın salgının başlıca afet bölgeleri olduğunu açıklamasının ardından ABD mini-S & P hisse senedi endeksi vadeli işlemleri alt sınırdan açıldı. Salgın piyasa güvenini vurmaya devam ederken, bu durum borsayı bir süre daha baskılamaya devam edebilir.
Geçtiğimiz Cumartesi günü belli başlı merkez bankalarının koordineli eylemleri likidite sıkıntısını hafifletmiş olsa da, piyasa doların stabilize olup olmadığına ya da güvenli liman alımıyla aranmaya devam edip etmediğine dikkat edecek ve bu da özellikle gelişmekte olan piyasa para birimleri olmak üzere ABD dışı para birimlerini doğrudan etkileyecektir. Etki. Daha önce, ABD doları para birimini 3 yıldan fazla bir süredir yeniledi ve bu da ABD dışındaki para birimleri üzerinde baskı yarattı.
Aynı zamanda, ülkeler salgının yayılmasını önlemek için gümrük önlemleri aldıkları için, bu PMI verilerine yansıyacak.Bu hafta PMI verileri yoğun.Piyasa, ABD PMI ve Almanya PMI'nin önemli ölçüde azalacağını ve piyasanın endişeli kalması gerektiğini bekliyor.
1. Likidite talebi piyasanın ABD dolarını takip etmeye devam etmesine neden oluyor mu?
Geçtiğimiz birkaç ticaret gününde, likidite kıtlığı nedeniyle, piyasa, ticaret, borç servisi ihtiyaçları ve hatta sadece ABD dolarını istiflemek için ABD doları için rekabet etmek üzere primi artırmaya devam etti.
Likidite gerilimleri finans piyasalarının çökmesine yol açarak Fed'in acil önlem almasına yol açtı - geçen Cuma günü ABD, euro bölgesi, Kanada, Birleşik Krallık, Japonya ve İsviçre merkez bankaları ortak bir açıklamada , Dolar kredi işlemlerinin sıklığının artırılmasına karar verildi.
Bu etkili olsa da, ABD dolarının istikrar sağlayıp sağlamayacağını gözlemlemeliyiz - sadece spot takas açısından değil, aynı zamanda dolar-ileri swap elde etmek için ne kadar insanın prim ödemeye istekli olduğunun bir göstergesi. Euro'yu ABD doları karşısında örnek alırsak, Fed'in büyük nakit enjeksiyonu takas tabanını 120 baz puandan eksi 10-15 baz puana indirdi, durum diğer döviz çiftleri için de benzer.
Bu durum devam ederse döviz piyasası sakinleşmelidir. Geçtiğimiz hafta, zımni oynaklık% 15'in üzerinde artış gösterdikten sonra yaklaşık% 12'ye geriledi, ancak bu ayın başlarında% 4'ten azdı. Bu anahtar yalnızca döviz piyasası ile ilgili değildir, çünkü varlık fiyatları keskin dalgalandığında, çok az yatırımcı risk almaya cesaret edebilir.
2. Salgın küresel ekonomiyi vurdu ve bu haftaki PMI verileri endişe verici.
Salgın, birçok ülkenin salgının yayılmasını önlemek için abluka emri vermesine neden oldu ve neredeyse hiç kimse bunun küresel ekonomiyi durgunluğa sürükleyeceğinden şüphe duymadı. Önümüzdeki birkaç gün içinde Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde açıklanacak ileriye dönük bir gösterge olan Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), finans piyasalarının şokla ne kadar yüzleşmeye hazırlandığına dair ilk bir fikir verecek.
PMI anketleri genellikle her ayın ikinci yarısında yapılır. Anketin "başlangıç değeri" genellikle veriler yayınlanmadan yaklaşık bir hafta önce toplanır. Bu nedenle, ekonomi analistleri önümüzdeki hafta PMI'nin salgının şimdiye kadarki etkisinin en kapsamlı değerlendirmesini yansıtacağına inanıyor.
Veriler çirkin olabilir. Deutsche Bank şu anda Alman ekonomisinin 2020'de% 4-% 5 küçüleceğini tahmin ediyor; Bank of America, küresel GSYİH'nın bu yıl, 1982 ve 2009'daki Büyük Durgunluk sırasında olduğu gibi sıfır büyüme yaşayacağını tahmin ediyor.
Elbette, son günlerde hükümetler ve merkez bankaları, ekonomiye bir tampon sağlamak için gevşeme çabalarını artırdılar ve bir sonraki ekonomik veri yayınlanma dönemi için biraz rahatlık sağlayabilecek mali teşvik önlemleri sundular.
3. Borsa bulmacası
ABD borsası düşerken, hisse senedi değerlemeleri keskin bir şekilde düştü.
Geçtiğimiz Çarşamba (18 Mart) itibarıyla S&P 500'ün gelecek yıl için kar tahminine göre fiyat-kazanç oranı Şubat ayı sonundaki 19 kattan 14,2 katına düştü. Hisse senedi değerlemesi geçmiş ortalamadan daha düşük.
Ancak kar tahmini, salgının etkisini yansıtacak kadar düşürülmedi ve geleceğe dair beklentiler belirsiz. Bank of America Global Research, Perşembe günü S&P 500 Endeksi için kar tahminini düşürdü ve karın 2020'de% 15 düşmesini bekliyor.
İlk çeyreğin kapanması ve şirketlerin finansal raporlar hazırlamaya başlamasıyla önümüzdeki haftalarda durum daha netleşebilir. Hem FedEx hem de Marriott International, belirsizlik nedeniyle 2020 mali tahminlerini henüz açıklamadı.
Nike, Micron ve KB Home gibi Amerikan şirketleri sonuçları yakında açıklayacak.
4. Japonya en büyük baş
Gayri resmi para politikasının ve getiri eğrisi kontrolünün doğum yeri olan Japonya'da, Olimpiyat Oyunları ilgi odağıdır. Meşale Japonya'ya yayıldı ve birçok kişi Olimpiyatların Temmuz ayında planlandığı gibi yapılacağını umuyor, ancak bu etkinliğin ertelenmesine ilişkin endişeler giderek artıyor.
Perişan haldeki Japon hükümeti hala ekonomiyi desteklemek için mali önlemler almayı düşünüyor.Japonya Merkez Bankası, üç büyük merkez bankası arasında henüz büyük ölçekli parasal teşvikler sunmayan, ancak yalnızca bazı varlıkların alımını artıran tek merkez bankası.
Bunun bir kısmı, Japonya Merkez Bankası'nın bunu zaten yapmış olması ve işe yaramaması olabilir. Yen'in kısa vadeli faiz oranları negatif, uzun vadeli getiriler sabitlendi ve Japonya Merkez Bankası, banka karlarını korumak için faiz oranlarını daha fazla düşürmeyecek.
Bir başka neden de, salgın küresel yatırımcıları doları kapmaya yönelttikçe keskin bir şekilde değer kaybeden yen olabilir.
Teoride, Japonya yenin devalüasyonunu görmekten mutlu olmalı: Japonya, 3 trilyon ABD Doları tutarında bir dış net varlıkla büyük bir ihracatçı ve dünyanın en büyük alacaklı ülkesidir; devlet tahvillerinin yarısı Japonya Merkez Bankası'na aittir ve böyle bir kriz altında Japonya yatırım yapmıştır. Yurtdışına yatırılan trilyonlarca ABD doları Japonya'ya geri dönmelidir. Ancak Japonya risk almaya istekli değil. Yen hareketine yakından bakıldığında, faiz indirimlerinin hızı çok yavaş olacak.
5. Yükselen piyasa para birimleri desteklenebilir mi?
Geçtiğimiz hafta piyasa için zor bir hafta oldu ... Bazı gelişmekte olan piyasa varlıkları, para birimlerinin rekor seviyelere gerilemesi, tahvillerin sert darbe alması ve borsa bir hafta içinde yaklaşık% 10 düşüşle uçuruma düştü.
Güçlü bir ABD doları, durgun bir küresel ekonomik görünüm, zayıflayan talep ve petrol fiyatlarında keskin bir düşüşe ve borçlanma maliyetlerinde artışa neden olan Rusya ile Suudi Arabistan arasındaki fiyat savaşı da dahil olmak üzere, çoklu baskılar piyasanın düşmesine neden oldu.
ABD doları satın alan yatırımcılar, ABD doları finansman piyasasında sürekli baskı altındadır Merkez bankasının daha önce acilen başlattığı kur takası düzenlemeleri çekirdek kredi gerginliğini hafifletmeye yardımcı olmadı.
Amerika Birleşik Devletleri, Euro Bölgesi, Kanada, Birleşik Krallık, Japonya ve İsviçre merkez bankaları, geçen Cuma günü bir dönemlik dolar kredisi işlemlerinin sıklığını artırmayı kabul ederek bir adım daha attı.
Gelişmekte olan piyasalarda, para birimlerini destekleyecek araçlardan yoksun veya faiz oranlarını düşürme zorluğuyla karşı karşıya olan politika yapıcılar, büyük merkez bankalarının finansal piyasaların çöküşünü sona erdirmesini bekleyeceklerdir.
