Hua Üniversitesi tekrar halka arz oldu, yüksek brüt marjlar yüksek borcun arkasında
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın
Anakara eğitim şirketlerinin Hong Kong'da listelenmek için başvurması yeni bir şey değil Sonuçta, bu eğitim şirketleri genellikle eğitim endüstrisinde yüksek gelir, yüksek brüt kâr, parlak nakit akışı ve son derece düşük borç / varlık oranı avantajlarına güveniyor. Hong Kong Borsası duruşmasını geçtikten sonra listelendi.
2017'nin sonunda, Anakara'da Hong Kong'da listelenen ani bir eğitim şirketleri dalgası vardı. Güney Çin-Hua University Group Co., Ltd.'de (bundan böyle "Hali Group" olarak anılacaktır) önde gelen büyük ölçekli özel eğitim şirketi olarak, eğitimde başı çekmiştir. Sektördeki birçok kardeş listeleme için Hong Kong'a gitti.
Rüzgar ve yağmur olacak.
Onlarla birlikte Hong Kong'a giden eğitim şirketlerinin çoğu, Hong Kong Borsası'nda listelendi.Örneğin, Aralık 2017 sonunda kendisiyle bir liste başvurusu yapan China Xinhua Education (02779-HK), Mart 2018'de halka açıldı. işlem. Ancak Hua Üniversitesi, listeleme başvurusunun "başarısız" olmasını bekledi, açık bir şekilde ifade etmek gerekirse, Hong Kong Borsası'ndaki ilk "röportaj" turunu geçemedi.
Kaynak: Hong Kong Borsası
2017 sonu itibariyle, Çin'in Xinhua Education'ı 338 milyon yuan (aşağıdaki aynı birim) gelir elde etti ve 172 milyon net kar geçti. Holley Group 578 milyon gelir ve 193 milyon net kar elde etti, ancak geçmemişti ve pazar bir kargaşa içindeydi.
Tıpkı insanların merak ettiği gibi, 29 Ocak'ta Holley Groupun Hong Kong Borsası hakkındaki güncellenmiş prospektüsü, Hong Kong Borsasında ikinci kez vurdu.
Öğrencilerin kaynağının büyüme hızı değişkendir ve performansın istikrarının incelenmesi gerekir.
Huali Group 2000 yılında kuruldu, başlangıçta Guangdong Eyaletinde Huali Teknik Okulu olarak faaliyet gösterdi ve daha sonra 2001 yılında Guangdong Teknoloji Üniversitesi'ne (Huali Meslek Yüksekokulunun selefi) bağlı bir ortaokul olarak Huali Koleji'ni kurdu. Hızlı ekonomik büyüme ve Doğu Çin'deki yüksek öğrenimin sürekli gelişimi ile Holley Group da büyümüştür.Şu anda şirketin üç yüksek öğretim kurumu vardır: Huali Koleji, Huali Meslek Yüksekokulu ve Huali Teknisyen Koleji.
Huali Group'un kar modeli diğer eğitim şirketlerinden farklı değildir.Ana gelir kaynağı üç üniversitenin öğrenim ve yatılı ücretleridir.Gelir esas olarak kayıt ve öğrenim sayılarıyla ilgilidir.
31 Ağustos 2016-2018 itibariyle, Holley Groupun işletme geliri sırasıyla 543 milyon yuan, 528 milyon yuan ve 608 milyon yuan olup yıllık bileşik büyüme oranı% 3.84 olmuştur. Genel olarak Holley Groupun faaliyet geliri Düzenli artış, esas olarak dönem boyunca Huali Grubu altındaki üç okulun öğrenim ve yatılı ücretlerindeki artıştan kaynaklanıyordu.En yüksek ortalama öğrenim Huali Koleji idi (2018'deki ortalama öğrenim akademik yıl başına 19,148 yuan idi).
Net kar geliri açısından, 2016-31 Ağustos 2018 tarihleri arasında Holley Group, sırasıyla 203 milyon yuan, 193 milyon yuan ve 193 milyon yuan net kar geliri elde etti; net kar yıllık bazda artmadı ve esas olarak etkilenen gelir Dönem içinde mali gider ve giderler arttı.
Kaynak: Hua University Group Prospectus
Holley Group'un geliri istikrarlı bir şekilde artmasına rağmen, şirketin performans artışının ana itici gücü Xueyuan'ın önce artış sonra da düşüş eğilimi gösterdiğini belirtmek gerekir.
Aşağıdaki şekilde görüldüğü gibi 2015 / 2016-2018 / 2019 akademik yılında Holley Group'ta en yüksek öğrenci sayısı 38.788'den sonra 2016/2017 akademik yılında ortaya çıkmış ve 2018/2019 akademik yılında 37.389'a düşmüş; toplam öğrenci sayısı artmıştır Hız, bir roller coaster gibi görünüyor, inişler ve çıkışlar. Akademik kaynakların istikrarsızlığı, bir dereceye kadar şirketin işletme gelirinin istikrarının incelenmesi gerektiğini de yansıtır.
Kaynak: Hua University Group Prospectus
Brüt kar marjı% 50'yi, aktif-pasif oranı% 60'ı aşıyor
Yüksek brüt kar marjı, eğitim endüstrisi ile eş anlamlıdır ve Güney Çin'in önde gelen bir yüksek öğrenim kuruluşu olan Holley Group bir istisna değildir; izahnameye göre, 31 Ağustos 2016-2018 itibarıyla Holley Groupun brüt kar marjları sırasıyla % 52,7,% 55,2 ve% 55,0 ile brüt kar uzun bir süre% 50'nin üzerinde kaldı.
Kaynak: Hua University Group Prospectus
Holley Group'un yüksek brüt kar gelirinin arkasında, borç / varlık oranının yüksek olduğunu belirtmek gerekir. 31 Ağustos 2016-2018 itibarıyla şirketin aktif-pasif oranı sırasıyla% 59,1,% 74,4 ve% 62,5 idi. Son üç yılda brüt kar marjı% 60'ı aştı; bu genellikle Çinli eğitim işletmelerinin aktif pasif oranından yüksek değildir Durumun% 50'si tamamen saptı.
2018 yılının ilk yarısı itibarıyla yaklaşık 68 yerli eğitim kurumunun yayınladığı aktif-pasif oranı istatistiklerine göre ortalama aktif-pasif oranı% 43 civarındadır.Bunlardan daha yüksek aktif pasif oranına sahip şirketler, Amerika Birleşik Devletleri'nde işlem gören eğitim hisse senetlerine aittir. 51talk ve Suntech gibi ABD hisse senetlerinin yüksek borç / varlık oranı, sırasıyla% 187.71 ve% 98.70 borç-varlık oranına sahiptir. Hong Kong'da listelenen eğitim şirketleri arasında, ortalama aktif-pasif oranı yaklaşık% 40'tır. En düşük olanlar,% 5,39 ve% 17,06 aktif pasif oranları ile Xinhua Education (02779-HK) ve Minsheng Education (01569-HK).
İzahnameye göre, yüksek varlıklar ve yükümlülükler, planlanan Huali Meslek Yüksekokulu Yunfu Kampüsü'nün Holley Group tarafından% 95 öz sermayesinin satın alınmasından ve Hualiyuan Teknolojisi nedeniyle cari olmayan ödemelerdeki artışın toplam yükümlülüklerde artışa neden olmasından kaynaklanmaktadır.
Politika belirsizliği riskinin artması
Ağustos 2018'de yayınlanan "İnceleme Taslağı" na göre Holley Group'un "kar amacı gütmeyen" bir eğitim kurumu olduğu öğrenildi.Gelir vergisi açısından önemli bir artış riski olacağı ve vergi oranının% 25'e çıkacağı öğrenildi. Şu anda, çoğu eğitim işletmesinin efektif vergisi% 10'un altındadır.
Ek olarak, sübvansiyonların büyük ölçüde azaltılması ihtimali de vardır. Sivil Teşvik Yasası kurallarına göre, kar amacı gütmeyen kurumlar sübvansiyonları ayarlayacaktır (ayarlamaları azaltacaktır). 31 Ağustos 2016-2018 itibariyle, Holley Group'un devlet sübvansiyonları sırasıyla 1.2 milyon yuan, 7.75 milyon yuan ve 3.15 milyon yuan idi.
Kaynak: Hua University Group Prospectus
Bitirme:
Sonunda, şirketin kurucusu ve başkanı Bay Zhang Zhifengin Hua Üniversite Grubunu kurma yolundan bahsedelim.
Diğer eğitim şirketlerinin başkanı veya kurucusu ile ünlü okullar arasındaki fark, Bay Zhang Zhifeng'in Guangdong Teknik Okulu'ndan mezun olması ve otomobil boyası öğrencisi olmasıdır. Hua Üniversite Grubunun nasıl kurulacağına ilişkin deneyimle ilgili olarak, Zhang Zhifeng bir keresinde "Yeni Ekspres" demişti: Yanlışlıkla özel eğitime girdim. 1980'lerde bir hazır giyim fabrikası işlettiğimde, kalifiye torna tezgahlarının eksikliğinin derinlemesine farkındaydım, bu yüzden çalışanları eğitmek için derslere başladım. Bu süreçte, bu eğitime sektördeki birçok insan tarafından acilen ihtiyaç duyulduğunu ve ölçeğin giderek büyüdüğünü derinlemesine hissettim, bu yüzden pratik becerileri eğitmek için resmi olarak bir eğitim okulu kurdum ve böylece okula giden yoluma başladım.
Yazar: Shen Hong daha az
Editör: Li Lulu
