Kara endüstrisi hakkında yeni taç pnömonisi salgın izleme ve etki değerlendirme serisi raporları
Salgındaki olumlu değişikliklerle, sistemik duygusal panik onarıldı ve duygulardaki değişim esas olarak işe yeniden başlama beklentileri ve aşırı kilo beklentileri ile ilgilidir. Hem işe yeniden başlama politikası hem de istikrarlı büyüme politikası kademeli olarak uygulamaya konulmaktadır Politika, riskleri kontrol etmeye ve işe yeniden başlamayı sağlamaya odaklanırken, istikrar sağlayıcı büyüme politikası nispeten nadirdir. Politika etkileri açısından bakıldığında, mevcut çalışmaya yeniden başlama hala nispeten yavaştır, siyah endüstrinin nihai talebiyle ilgili politikalar beklentileri aşmamıştır ve orijinal talep eğilimini değiştirmek geçici olarak zordur. Sistemik duygusal beklentiler açısından bakıldığında, fazla iyimser olmak uygun değildir.Paniği düzelttikten sonra, işin olumsuz bir şekilde yeniden başlamasına ve duyguları bastırmak için beklenenden düşük politikalara dikkat etmek gerekir.
1. Sistemik duyguların onarımı
Salgın verilerindeki kademeli olumlu değişikliklerle, paniğin ardından piyasa sistemik duyarlılığı kademeli olarak geri geldi ve duyarlılıktaki değişim esas olarak merkezi hükümetin istikrarlı büyüme beyanıyla ilgiliydi: Birincisi, işe yeniden başlama için nispeten güçlü beklentileri tetikleyen, üretime aktif olarak devam etmek için işletmeleri organize etmek gerekiyor; İkincisi, görece güçlü anti-döngüsel kontrol beklentilerini tetikleyen salgının ekonomi üzerindeki olumsuz etkisini önlemektir.
2. Beklenen politika yönü
İşe yeniden başlama beklentisi nispeten basittir, çünkü salgın önleme ve kontrol, lojistik ve personel akışının bariz bir şekilde bastırılmasına yol açmıştır.Birçok şirket pasif olarak üretimi durdurarak ekonomik faaliyetlerde önemli bir düşüşe neden olmuştur. Salgın, özellikle Hubei olmayan bölgede daha fazla bozulma belirtisi göstermediğinden, salgının önlenmesi ve kontrolüne yönelik baskı zayıfladı ve üretime devam etme çağrısı giderek arttı. Merkezi hükümet yakın bir açıklama yaptı ve yerel yönetimler ve ilgili bakanlıklar yavaş yavaş ilgili politikalar getirdi. İşletmelerin çalışmaya devam etme beklentisi giderek güçlendi. Donma noktasının kırılması bekleniyor.
İşin beklenen yeniden başlamasına ek olarak, sistemik duyarlılığın artması, karşı-döngüsel kontrolün güçlendirilmesidir. Karşı-döngüsel kontrol politikaları iki ana yönden başka bir şey değildir: proaktif maliye politikası ve ihtiyatlı para politikası (resmi açıklama aslında orta derecede gevşek Para politikası). Maliye politikası açısından, mevcut duruma bakılırsa, vergi indirimleri ve ücret indirimleri ile harcamaların genişlemesi (yatırımı teşvik etmek) bir arada var ve mali açık baskısı görece yüksek. Vergi kesintilerinde ve ücret indirimlerindeki daha fazla artış beklentisi daha tutarlıdır. Sonuçta, mevcut kurumsal karlar iyi değil ve sakinlerin kaldıraç oranı yüksek. Salgının etkisi bu durumu daha da kötüleştirecek. Bu önlem kurumsal karların iyileştirilmesine yardımcı olacaktır (envanteri yenileme ve yeniden yatırım yapma istekliliğini artırma ) Sakinlerin fiili satın alma gücünü artırmak (tüketimi dengelemek).
Vergi indirimleri ve ücret indirimleri yavaş değişkenler olduğundan, etkin yatırımı genişletmenin hızlı değişkeni, salgının etkisi altında daha acil hale geldi. Ancak, vergi indirimleri ve ücret indirimleri mali gelirin kaynağını azaltacağından, bu da yatırımın genişlemesini fon kaynakları sorunuyla karşı karşıya bırakacağından, mali fon kaynaklarının genişletilmesi beklentisi giderek arttı. Mali fonların kaynakları açısından bakıldığında, bunlar esas olarak vergilendirme, arazi devir ücretleri, borçlar, vs.'dir. Vergi genişlemesinin zorluğu nedeniyle arazi devir ücretlerine ve borçlarına bağımlılık artmıştır. Arazi devir ücretleri, gayrimenkulün çok kötü performans göstermemesini gerektiren gayrimenkullerle ilgilidir.Arazi devir ücretlerinin artırılması açısından gayrimenkul düzenlemeleri gevşetilebilir ve ipotek faiz oranlarındaki düşüş de bir ölçüde gevşek düzenlemeyi yansıtır. Ancak, yeni konut fiyatlarının şu anki fazla tahmin edilme durumu tam olarak onarılmamış ve tam düzenleme ve kontrol olasılığı düşüktür Bu, artan arazi devir ücretleri ile daha düşük konut fiyatları talebinin bir arada olduğu bir durum yaratmıştır.Bu durum 2019'da zaten ortaya çıkmıştır. Bu, esas olarak konut kredilerini istikrara kavuşturmak için konut kredilerinin azalması (satın almalar üzerindeki kısıtlamalar ve diğer tedbirler hala nispeten katıdır) ve arazi fiyatlarını artırmak için arazi arzının kontrol edilmesiyle başarılmaktadır.Bu yöntem kombinasyonunun 2020'de de devam edeceği tahmin edilebilir.
Borç açısından, istikrarlı büyümenin yoğunluğunu artırmak için, özel borç vaktinden önce açıkça artırıldı ve ademi merkeziyetçi hale getirildi. Bununla birlikte, yerel yönetim borcu üzerindeki baskı nispeten yüksek ve kaldıraç alanı büyük değil. Salgın ciddi şekilde etkilenirse, büyümeyi dengeleme baskısı daha da artacaktır. Borçlanma çabasının daha da artırılması gerekiyorsa, merkezi yönetim, altyapı fonlarının kaynaklarını genişletmek ve yerel yönetimlerin borç baskısını hafifletmek için hazine bonosu ihraçlarını (özellikle merkez bankasının hazine bonosu satın alma şeklini) artırarak kaldıraç oranını artırabilir. Beklentiler sorunsuz bir şekilde karşılanıyor (2019'daki altyapı performansı iyi değildi).
Para politikası açısından, zayıf kredi aktarımı hala anahtar olduğundan, para politikasının en olası odak noktası iletişim aktarım mekanizmalarını gevşetmek olacaktır.Fiyat gevşemesi yine de hacim gevşemesine göre öncelikli olacak ve faiz indirimi döngüsü daha da güçlendirilecektir. Temel önlemler şunları içerebilir: genel kredi faiz oranının daha da düşmesine rehberlik etmek, özel işletmelerin finansman maliyetini düşürmek (özel işletmelerin kredi dağılımını azaltmak) ve konut kredisi faiz oranlarında daha fazla düşüş olasılığı (özellikle stok evlerinin kredi faiz oranındaki düşüş, konut sakinlerinin fiili gelir düzeyini artırmaya yardımcı olacaktır ve ardından İstikrarlı tüketime elverişli), beş yıllık LPR faiz oranındaki düşüşe dikkat edin.
3. Mevcut politikaların birleştirilmesi
İşe yeniden başlama beklentisine ve döngüsel karşıtı düzenlemenin artırılmasına yanıt olarak, bu makale siyah endüstrinin nihai talebiyle ilgili çalışma politikasının ve politikalarının yeniden başlatılmasını sıralamaktadır.
1. İşe yeniden başlama politikalarını destekleyin
Mevcut işe yeniden başlama politikası esas olarak üç konuya odaklanmaktadır: biri ulaşım, diğeri banka mali desteği ve üçüncüsü vergi politikası.
Taşımacılık, lojistik ve personel akışı olarak ikiye ayrılır.Lojistiğin politikaları, başlıca ulaşım merkezlerinin ve ana trafik yollarının kesintisiz akışını sağlamak, salgın önleme ve kontrol için acil nakliye araç geçişlerini işleme sürecini basitleştirmek ve acil nakliye garanti personeli için hiçbir izolasyon önlemi uygulamamak şeklinde somutlaştırılmıştır. Ücretsiz ücretli yol araç geçiş ücretleri. Politikanın temel amacı, lojistiğin, özellikle otomobil taşımacılığının, salgından olabildiğince az etkilenmesini sağlamaktır. Personel hareketliliği politikası, esas olarak göçmen işçilerin işe geri dönmesi için ulaşım hizmetlerinin garantisini uygulamaktır.Ulaştırma Bakanlığının temel önlemleri, özel personel, özel araçlar, özel fabrikalar, özel hatlar ve ana talepçileri ve göçmen işçilerin ana toplanma yerlerini birbirine bağlamak için noktadan noktaya, tek duraktır. İşi iade et. Ayrıca, şirketlerin üretime ve çalışanların dönüş yolculuklarına yeniden başlama hevesini artırmak için göçmen işçiler için dönüş biletleri için sübvansiyonlar, şirketlerin işe alınması için sübvansiyonlar ve evsizler için ev kiralamak için sübvansiyonlar sağlayan şehirler de var. Aynı zamanda, işe yeniden başlama koşulları bilimsel ve rasyonel bir şekilde formüle edilmeli, iş ve üretime yeniden başlama için bilimsel sınıflandırma ve pratik anti-salgın yönergeler yayınlanmalı ve yeniden başlama koşullarının yönetim kurulu genelinde çalışmaya devam etme sürecine etkisini azaltmak için gereksiz depozitolar iptal edilmelidir.
Banka finansal desteği açısından, ağırlıklı olarak kredi çekmeyerek, sürekli kredi vermeyerek, kredileri tutmayarak ve kredi uzatarak, kredi faiz oranlarını düşürerek, vadesi geçen faizleri düşürerek ve ilgili ücretlerden muaf tutarak kurumsal harcamaları düşürerek kurumsal sermaye zincirinin kırılmasını önler. Ulusal salgın önleme ile ilgili kilit ulusal işletmelere özel yeniden krediler sağlanır ve işletmelerin hammadde ve ekipman satın almasını sağlamak için işe dönüş işletmeleri için likidite sağlanır ve bankaların performans değerlendirmesi, imalatın, küçük ve orta ölçekli işletmelerin ve özel işletmelerin yeniden başlamasını desteklemek için eğilir.
Vergi ve ücret politikaları açısından, esas olarak etkilenen işletmeler için karşılık gelen vergi indirimleri ve muafiyetleri, devlete ait mülklerin karşılık gelen kiralarında indirim ve muafiyetler ve emeklilik, işsizlik ve işle ilgili yaralanma sigortası katkı paylarında aşamalı indirimler ve muafiyetler sağlamaktır (Hubei'deki her tür işletme Şubat'tan Haziran'a kadar muaftır, Hubei Yabancı, orta, küçük ve mikro işletmeler Şubat ayından Haziran ayına kadar muaf tutulacak ve büyük işletmeler Şubat'tan Nisan'a kadar yarıya indirilecek) ve konut teminat fonlarının ödenmesinin ertelenmesi (salgının etkisi nedeniyle normal olarak geri ödenemeyen çalışanların ihtiyat fonu kredileri Haziran ayı sonuna kadar geciktirilmeyecektir) , Salgın sırasında işletmelerin olumsuz etki ve yükünü azaltmak.
2. Terminal talebi artırma politikası
İşe yeniden başlama, normal ekonomik faaliyetlerin yeniden başlatılmasıdır Son talep için, yeniden başlatmanın daha büyük önemi, talebi normale döndürmektir ve salgın sırasında talep azalmasına karşı önlem almak için aşamalı telaşlar olabilir. Yani, işin yeniden başlaması, orijinal talep eğiliminin işleyişini önemli ölçüde değiştirmeyecek ve daha fazlası, talebin ritmini etkileyecektir. Karşı döngüsel kontrol politikası, siyah endüstrinin terminal talebinde önemli bir artış yaratırsa, orijinal talep operasyon eğilimini değiştirmek mümkündür ve terminal talebi artırma politikasını sıralamak daha kritiktir.
Siyah endüstrisinin nihai talebi esas olarak inşaat endüstrisini ve imalat endüstrisini kapsadığından, bu bölümdeki politika incelemesi de esas olarak bu iki perspektifi içermektedir.
A. İnşaat
İnşaat sektörünün iki ana bileşeni (gayrimenkul ve altyapı) farklı politikalardan etkilendiği için ayrı ayrı sıralanır. Mevcut emlak politikaları iki kısma ayrılabilir: riskten korunma ve talebi artırma. Riskten korunma riskleri esas olarak emlak şirketlerini büyük ölçekli temerrütlerden korumak içindir.Ana önlemler arasında arazi devir ücretlerinin ödenmesini geciktirmek, arazi devir ücretlerinin oranını düşürmek ve önceden fon almak yer alır. Düzenleyici kuralsızlaştırma, orta derecede gevşek kredi ve satış öncesi standart koşulların gevşemesi, vb. Gibi tüm bu önlemlerin tümü emlak şirketleri üzerindeki mali baskıyı hafifletmeyi amaçlamaktadır, ancak gayrimenkul tüketicisi tarafını iyi bir şekilde destekleyemez.
Emlak tüketiminin artırılması açısından en büyük endişe hane halkı tüketimidir. Şu anda, bazı şehirler, çevrimiçi imzalama vergi kesintileri ve yetenek satın alma sübvansiyonları gibi politikalar uygulamaya koydu, ancak etki nispeten etkilidir.Daha önemli olan, konut sakinlerinin gerçek ev satın alma kabiliyetinin önemli ölçüde iyileştirilip geliştirilmeyeceği ve konut satın alma yeterliliklerinin önemli ölçüde gevşetilip gevşetilmeyeceğidir. Şu anda net bir gevşeme sinyali yok, bu yüzden beklentiler açısından sadece kısaca analiz edebiliriz. Sakinlerin konut satın alma kabiliyetini etkileyen hızlı değişken ipotek faiz oranı, yavaş değişken ise konut sakinlerinin geliridir (vergi indirimleri ve istikrarlı istihdam gibi tedbirlerle konut sakinlerinin gelir seviyesinin istikrarını sağlamak için) Kısa vadede ipotek faiz oranlarında beklenen değişikliklere daha fazla dikkat etmeliyiz.
Mortgage faiz oranı beklentileri açısından, salgın patlak vermeden önce, mortgage faiz oranlarının da gevşemesi beklenmektedir.İlk beş yıl için LPR de düşürülmüştür, ancak düşüş oranı genel faiz oranından daha yavaştır. Halihazırda, konut fiyatları nedeniyle mortgage faiz oranlarında beklenen düşüş devam etmektedir. Aşırı değerleme durumu etkin bir şekilde onarılmadı ve odaklanılması gereken bir nokta olan mortgage faiz oranlarının aşağı yönlü aralığı konusunda hala belirsizlik var. Yerleşiklerin tüketimi açısından bakıldığında, sakinlerin gelir seviyelerinin istikrarını sağlamak için esas olarak vergi indirimleri ve istikrarlı istihdam yoluyladır.
Hanehalkı tüketiminin yanı sıra bankalar ve emlak şirketlerinin de dikkat etmesi gerekiyor. Bankalara gelince, şu an için net bir politika sinyali yok. Önceden, piyasa, bankanın MPA değerlendirmesinin mortgage değerlendirmesini gevşetmesini ve ipotek kredilerini veya kalkınma kredilerini alt bölümlere ayırmak yerine yalnızca genel ipotekleri değerlendirmesini bekliyordu. Bu, gayrimenkul kredilerinin genel esnekliğini artıracaktır. Merkez bankası tarafından reddedildi. Emlak şirketleri açısından, salgın sırasında insanların hareketinin kontrolüne karşı korunmak için çevrimiçi satışları artırıyorlar. Ek olarak, bazı emlak şirketleri, konut sakinlerinin tüketimini canlandırmak için indirim ve promosyonlarını artırmaya başladı.
Altyapı politikaları, proje garantileri ve proje desteği olarak ikiye ayrılmıştır.Proje garantileri açısından, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, salgın sırasında proje onayının etkinliğini artırmak için, proje başlamadan önce ilgili birimlerin hazırlanmasına ve yeni projelerin sorunsuz ilerlemesine yardımcı olan çevrimiçi bir onay mekanizması kurmuştur. İniş. Finansal destek açısından, son iki yılda altyapı büyümesinin zayıf performansından dolayı, bu, yerel yönetim borcu üzerindeki baskı ile ilgisiz değildir. Mevcut politikalar açısından, esas olarak 2020 yılında politika finans kurumları tarafından kredi sağlama hızının hızlandırılması ve RMB kredilerinin ve borç ihracının artırılması yer almaktadır. Ölçeklendirin, geri kazanılan özel inşaat fonlarını imalat gibi büyük alanları desteklemek için kullanın, yeni yatırım projelerinin başlangıcını artırın, yapım aşamasındaki projeler için aktif olarak fon sağlayın ve zor etkilenen bölgelerde bulaşıcı hastalıklar için acil tıbbi tedavi tesisleri ve izolasyon tesisleri sağlamak için merkezi bütçe Acil olarak ihtiyaç duyulan projelerin eğimini önleyin ve kontrol edin. Arazi devir ücretleri haricinde, önceki politika beklentileri ile karşılaştırıldığında, diğer finansman kaynaklarından biri artırılmış ve özel borcu gerçekleştirmiştir Merkezi politika ve kaldıraç için açık bir politika sinyali yoktur ve büyük altyapı projeleri için bariz bir merkezi bütçe yoktur. sinyal. Salgın, beklenen orijinal altyapı projelerine ek olarak, halk sağlığı ile ilgili altyapının inşasını teşvik edebilir, ancak sabit varlıklara yapılan mevcut halk sağlığı yatırımının bir trilyondan az olduğu göz önüne alındığında, 18 trilyonluk geleneksel altyapıdan çok daha küçüktür. , Yalnızca patlayıcı büyüme, altyapı yatırımına önemli bir destek sağlayacaktır.
B. İmalat
Talep bağlantı mekanizmamıza göre, üretim talebi tüketim zincirlerine (otomobiller ve ev aletleri) ve inşaat zincirlerine (makineler) ayrılabilir. İki eğilimin farklı etkileri vardır: Tüketim zinciri ticari konut satışlarını takip eder ve inşaat zinciri yeni inşaatın inşasını takip eder.Bu nedenle, üretim politikalarını iki bölüme ayırmak gerekir. Bununla birlikte, imalatla ilgili şirketler vergi indirimleri, ücret indirimleri ve kredilerle destekleneceğinden, etkinin bu kısmına yukarıda değinilmiş olup, aşağıdakiler esas olarak tüketimi teşvik politikaları perspektifinden gelmektedir.
Birincisi otomobiller ve beyaz eşyalar. İki sektörün trend faktörleri daha çok gayrimenkul satışlarıyla ilgili olduğundan ve emlak politikası önceki makalede sıralandığından, bu bölüm esas olarak otomobiller ve ev aletlerinin dalgalanma faktörlerini sıralıyor. Otomobillerin dalgalanma faktörleri esas olarak sakinlerin gelirlerinden (önde gelen) etkileniyor ve Tüketim (ev-odaklı) teşvik politikaları ve ev aletlerinin dalgalanma faktörleri de esas olarak yerleşiklerin gelir ve tüketimini (yurtiçi + ihracat) canlandırma politikalarından etkilenmektedir. Gelir yavaş bir değişken iken, tüketim teşvik politikası hızlı bir değişkendir ve öncelikli olarak tüketimi teşvik politikalarına dikkat edilir. Şu anda, otomobil tüketimi için daha net teşvik politikası, Foshan bölgesinin araba alımları için sübvansiyonlar getirmesi (hem değiştirme hem de yeni alımlar), diğer bölgelerin ise henüz net teşvik politikaları olmamasıdır. "Qi Shi" dergisi, kısıtlı alanlarda araba satın alma yerlerinin sayısının uygun şekilde artırılmasını teşvik ettiğinden bahseden bir makale yayınladı, ancak şu anda her alanda net bir politika verilmedi. Ev aletleri ile ilgili olarak, iç tüketim veya ihracata yönelik net bir teşvik politikası bulunmamaktadır.
Makine endüstrisindeki dalgalanan faktör esas olarak kendi ekipman güncelleme döngüsüdür ve ekipman güncelleme döngüsü de ulusal standartla ilgilidir.Ulusal standardın değişmeye devam edip etmeyeceği konusunda endişeliyiz Henüz net bir politika sinyali yok.
4. Devam etme göstergelerinin gözlemlenmesi
İşe yeniden başlama politikasının uygulanmasıyla ilgili olarak, ister özel bir tren ister noktadan noktaya, yolcuların gönderdiği verilere insan akışının yine de yansıtılması gerekiyor, ancak mevcut veriler, insan akışının hala ideal olmadığını ve bir dereceye kadar salgın durumunun belli olmadığını gösteriyor. İyileşmeden önce, personel dışarı çıkma konusunda güvenden yoksundu. Ankete göre, lojistik açısından gevşek navlun oranları eğilimi ve nakliye kapasitesinde düşüş var, ancak genel işletme verimliliği henüz normal seviyelere dönmedi.
Kurumsal ritim açısından, mevcut elektrik santralinin günlük kömür tüketim seviyesindeki çimento değirmenlerinin mevcut işletme oranları kötü performans gösteriyor ve işe yeniden başlama ideal değil. Genel olarak, çalışma politikasının yeniden başlatılması aşamalı olarak getirilmiş ve politikanın uygulama dönemine girmesi beklenmesine rağmen, fiili çalışmaya yeniden başlama hala tatmin edici değildir.
Beş, terminal talep beklentileri
Salgın patlak vermeden önce, siyah endüstrisinin 2020'de terminal talebinin iyi olması beklenmiyor ve beklenen büyüme oranı görece aşikâr olacak.İnşaatın büyüme hızının yapı olarak zayıflaması ve imalat talebinin büyüme hızının istikrar kazanması bekleniyor. Sırasıyla, ana alt talebin temel kilit noktalarını sıralayın ve talep beklentilerinin değişip değişmeyeceğini analiz etmek için mevcut politikaları birleştirin.
2016 yılındaki dipten bu yana, inşaat talebi art arda 4 yıldır artıyor ve talebin sürekli artması, şüphesiz karaborsanın son yıllardaki görece güçlü performansının temel orijinal resmidir. İnşaat talebinin trend faktörü gayrimenkulün yeni başlangıcıdır ve gayrimenkulün yeni başlangıcındaki trend faktörü konut fiyatlarının artış hızıdır.Önceki beklentilere göre 2020 yılında konut fiyatlarının büyüme hızının düşmesi, yeni başlayanların büyüme oranının düşmeye devam etmesine neden olacaktır. Bu nedenle, beklenen yeni gayrimenkul başlangıcı eğilimini tersine çevirmek için, gayrimenkul satışlarının sonundaki görece belirgin bir gevşeme görmek gerekir, bu da konut sakinlerinin fiili satın alma kabiliyetinin artmasının görülmesi gerektiği anlamına gelir, bu da esas olarak iki yönden yansıtılır: Biri ipotek faiz oranıdır. Önemli düşüş, ikincisi, satın alma kısıtlama politikasının bariz bir şekilde gevşemesidir. Ancak şu anda, bu iki beklenti güçlü değil ve net bir politika sinyali yok. Mevcut duruma bakıldığında, konut fiyatlarının büyüme hızı düşmeye devam edecek, ancak oran biraz düşebilir.
Yeni inşaat başlangıcı için oynaklık faktörü, emlak şirketlerinin beklenen karıdır.Konut fiyatlarının artış hızının düşmesi beklendiğinden, arsa fiyatlarının performansı daha kritiktir.Yukarıdaki analizle birleştirildiğinde, arsa gelirinin, arazi fiyatlarının nispeten istikrarlı olmasını gerektiren bir istikrar talebi vardır. Aşağı yönlü konut fiyatı büyüme beklentilerinin arka planı altında, emlak şirketlerinin 2020'deki kar tahmini hala iyimser değil. Arazi fiyatlarının istikrarına gelince, satış tarafında belirgin bir teşvik olmadığında (şirketler arazi edinmeye istekli değiller), arazi arzında önemli bir artış olmamalıdır. 2019 yılında, yeni inşaatların başlaması ve ulusal arazi edinimi nedeniyle, gelişmemiş arazi alanı azalmıştır. Arazi arzı zamanında yenilenemezse, gelişmemiş arazinin düşük seviyesi, yeni inşaat üzerindeki kısıtlamaları kademeli olarak artıracaktır. Ayrıca 2019 yılında emlak şirketlerinin finansal baskısı kademeli olarak arttı ve salgından etkilenen emlak şirketlerinin finansal baskısı daha da şiddetlenebilir. Gayrimenkul şirketlerinin fonlarının olumsuz etkisine karşı korunmak için birçok yerel politika getirilmiş olsa da, daha fazlası İstikrarın sürdürülmesinde, emlak şirketlerine yönelik kredi desteği için net bir sinyal yok Mevcut kredi hala büyük projelere, imalat, küçük, orta ve mikro işletmelere yöneliyor. İnşa edilmekte olan devasa gayrimenkul alanı ile birlikte, inşaat halindeki projelerin sorunsuz inşaatı, yeni inşaatlardaki önemli artıştan öncelikli olabilir ve yeni inşaatlardaki sermaye kısıtlamaları da artacaktır.
Kısaca özetlemek gerekirse, mevcut emlak politikası perspektifinden, beklenen fiyat büyüme oranı güçlü değil, arazi arzının istikrarlı olması muhtemel ve arazi fiyatı nispeten istikrarlı. Sermaye baskısı henüz net bir şekilde iyileşme işaretleri göstermedi ve yeni gayrimenkul inşaatlarının büyüme oranındaki düşüş eğilimi hala değil Bu iyi bir değişimdir.Anlaşmazlık noktası, yeni emlak birliklerinde olumsuz bir büyüme olmayacağıdır.Bu noktada net bir yargı yok, daha fazla takip ve dikkat gerekiyor.
Şimdilik gayrimenkule baktığımızda, beklenenden fazla politikalar bulunmamakta, inşaatın bir diğer önemli alt kalemi olarak, altyapı inşaatlarının önemli ölçüde artarak inşaat talebinde beklenen değişimi etkileyip etkilemeyeceği de önemli bir endişe kaynağıdır. Son iki yıldaki eğilime bakılırsa, inşaatın gücü esas olarak gayrimenkulden kaynaklanıyor ve altyapının performansı nispeten ortalama. Orijinal proje perspektifinden, altyapı inşaatının büyüme oranı gerçekten 2020'de artacak, ancak oran çok yüksek olmayacak ve yaklaşık% 5 olması bekleniyor. Son zamanlarda devlet, proje onayının ilerlemesini hızlandırıyor, kilit projeler için krediyi artırıyor ve özel tahviller gibi fon kaynaklarını genişletiyor. Örtüşen halk sağlığı yatırımı artıracak ve altyapının büyüme oranının% 7'ye çıkması beklenen daha da artması gerekiyor. Bununla birlikte, 2020'deki mali baskının nispeten büyük olacağını da not etmeliyiz. Gayrimenkulde önemli bir gevşeme olmazsa, arazi katılım ücretlerinde önemli bir artış olmayacak. Mali fon kaynaklarının daha da genişletilmesi gerekiyor. Merkezi hükümetin geç dönemde kaldıraçtaki artışına çok dikkat edin. Güç, altyapının beklentileri aşıp aşmadığına dair temel endişedir Şu anda kaldıraç oranını artırmak için net bir sinyal yok.
İmalat sanayi için, artan kredi desteği ve vergi indirimleri 2019'da zaten yansıtıldı. 2020'de yoğunluğun daha da artması bekleniyor, ancak imalat sanayinin karının imalat sanayindeki sabit yatırımın yaklaşık bir yıl ilerisinde olması ve 20192016 yılında sanayi kuruluşlarının karlarının düşük performansı, imalat sanayi sabit yatırımlarının 2020 yılında önemli ölçüde artmasının zor olacağı anlamına geliyor. Daha fazla beklenilmesi gereken, kurumsal karlılığın iyileştirilmesinin getirdiği ikmal döngüsü ve kredi aktarımının engellenmesinden sonra hükümetin imalat sanayi için likidite fonlama desteğindeki artışıdır. Mevcut duruma bakıldığında, yukarıdaki politikanın nispeten güçlü olması beklenmektedir, ancak fiili etki hala nispeten geneldir, özel işletmelerin kredi yayılımı hala yüksek, sanayi işletmelerinin kar kurtarma eğilimi açık değildir ve hükümet, işletmelere sadece işe başladıklarında likidite sağlayacağını belirtmiştir. Finansal destek, yani politikanın daha da artırılıp sorunsuz bir şekilde aktarılıp uygulanamayacağı, sonraki aşamanın odak noktasıdır.Şu an için, sürekli yenileme döngüsünü başlatmak nispeten zordur.
Otomotiv endüstrisi 2019'da kötü performans gösterdi, ancak volatilite faktörlerinin öncü göstergelerine göre 2020'deki volatilite faktörlerinin olumlu bir katkısı olacak.Üst üste binen ticari konut satışları çok kötü değil ve otomobil çeliği tüketiminin artış hızının artması bekleniyor. Salgının etkisi, tüketim üzerinde nispeten büyük bir etkiye sahip ve otomobil satışları da etkilendi.Neyse ki, ülke tüketimi dengeleme konusunda güçlü bir istekliliğe sahip ve otomobil tüketimine yüksek derecede önem veriyor. Satın alma kısıtlamaları olan bölgelerde araç satın alma kotalarının uygun şekilde serbestleştirilmesi önerildi. Otomobil tüketimini canlandırma politikasını da açıklayan bölge, otomobil endüstrisinin tüketimi teşvik politikasının kademeli olarak artacağı ve bunun da otomobil endüstrisinin oynaklık faktörlerini daha da iyileştirmesine yardımcı olacağı ve bunun sonucunda otomobil endüstrisinin gelişmesine fayda sağlayacak ancak yine de dikkat edilmesi gereken öngörülebilir. Politikaların uygulanması şu anda çoğu bölge henüz net teşvik politikaları yayınlamamıştır. Buna ek olarak, salgının ekonomi üzerinde kalıcı bir etkisi varsa, işsizlik ve sakinlerin gelirlerinde daha büyük sorunlara yol açıyorsa, otomobil dalgalanma faktörlerinde beklenen artış gerçekleşmeyecektir.
2019'da ticari konutların zayıf satışları nedeniyle ev aletlerinin 2020'de iyi olması beklenmiyor. Bağlantı mekanizmasına göre 2020'de ev aletlerinin çelik tüketiminin zayıf olması bekleniyor.Ev aletlerinin değişkeni volatilite faktöründe yatıyor (otomobilin trend faktörü tutarlı olsa da, trend faktörü ve Otomobil eşzamanlı bir etkidir ve ev aletleri üzerinde öncü bir etkidir, yani, yurtiçi ve ihracatı teşvik politikalarının uygulanıp uygulanmayacağı Şu anda net bir politika sinyali yoktur ve ev aletlerinin performansı hala iyimser değildir. Daha sonraki politika girişlerine dikkat edin.
Makine endüstrisinin son yıllardaki performansı dikkat çekicidir.İnşaatın güçlü performansına ek olarak, kendi ekipman yenileme döngüsü de önemli bir faktördür. 2020'deki mekanik çelik tüketim tahminlerine bakıldığında, değişkenler yeni inşaat ve ekipman yenileme döngüsünün performansıdır. Devam edebilir mi? Önceki beklentilere göre, yeni inşaat başlangıçlarının performansı önemli ölçüde zayıftı, ekipman yenileme döngüsü kademeli olarak sona eriyor ve 2020'de mekanik çelik tüketimindeki büyüme oranının düşmesi bekleniyor. Mevcut politikalara bakılırsa, inşaat talebinde şu an için bir trendin tersine döndüğüne dair bir işaret yok ve ikame sübvansiyonları veya makine endüstrisi için yeni ulusal standartlar için net politikalar yok ve makine endüstrisi hala çok iyimser değil.
Özet: Döngüsel olmayan düzenlemelerin artması bekleniyor ve ilgili politikalar getirildi, ancak mevcut politika henüz siyah endüstri terminalinin talebine yönelik beklentileri aşmadı ve talep konusunda fazla iyimser olmak uygun değil.Sonraki aşamada gayrimenkul satış tarafına odaklanılması gerekiyor. Bariz bir rahatlama olacak mı? Merkezi hükümet altyapıyı iyileştirmek için kaldıracı artıracak mı? Otomobiller ve ev aletleri için daha güçlü tüketim teşvik politikaları olacak mı? Makine endüstrisi ekipman güncelleme döngüsü devam edecek mi?
Ayrıca, Merkez Komite Politbüro ekonomik operasyon durumunu yakından takip edeceğini, bu da teşvik politikasının salgının fiili etkisiyle ilgili olabileceği anlamına geldiğini, yani işe yeniden başlama beklentisi ile aşırı kilo beklentisinin doğası gereği karşı çıktığını belirtti. İyi, üretim hızla normal seviyelere döndü ve büyümeyi dengeleme politikası beklentileri önemli ölçüde aşmayacak. Bu nedenle, sistemik duygusal beklentiler açısından fazla iyimser olmak uygun değildir, panik düzeldikten sonra, işe yeniden başlama beklentilerinin düzgün olmasına ve aşırı kilo beklentilerinin uygulanmasına dikkat etmek gerekir.
Bu yazı Yide Elite Club'dan
