Mindray Medical: Kazanan kral mı yoksa geri kalan kral mı?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Mindray Medical'in (300760-CN) gelişimi çok ilginç. 1991 yılında Li Xiting, Xu Hang, Cheng Ming ve Mindray Medical'i kuran üç ortak, Shenzhen Anke High-Tech Co., Ltd. tarafından kuruldu. Şirket 1986 yılında Çin Bilimler Akademisi ile NASDAQ'da listelenen bir şirket olan ALOG arasında bir ortak girişim olarak kuruldu. Anke'nin işinin temelde ALOGun ana ürünleri olduğunu görebiliriz: CT, nükleer manyetik rezonans, renkli ultrason ve Kayıplar, özelleştirme ve diğer nedenlerden dolayı, Nasdaq'ta artık An Luojie görmüyoruz ve özelleştirilmesinden önce, karşılık gelen piyasa değeri, dünyanın hızlı gelişimini gösteren mevcut Mindray Medical'in sadece% 5'i.
Mindray, Çin'deki ilk aerobik doygunluk monitörü MET-503A olan bağımsız araştırma ve geliştirme yoluna 1992'den beri başlamıştır ve bu, iki ana ortak olan Çin Bilim ve Teknoloji Üniversitesi ve Tsinghua Üniversitesi'nin geçmişleriyle de çok ilgilidir. Bu aynı zamanda Mindrayın bugün temelini oluşturmuştur, ancak son yıllardaki Ar-Ge yatırımı perspektifinden bakıldığında, uluslararası tıbbi cihaz devlerininkine eşdeğer bir düzeye ulaşmış olmasına rağmen, bir teknoloji araştırma ve geliştirme şirketi olarak yatırımı artırma konusunda aciliyet duygusu göstermemektedir. , Ve sadece yerel bir liderin statüsünden memnun, bu uzun vadeli yatırımcılar açısından endişe verici.
Üçüncü basamak hastane kanalının gelir artış oranı endişe verici
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Şu anda şirketin ana işi üç parça, yaşam bilgisi, in vitro tanı ve tıbbi görüntülemedir.Bunların arasında, yaşam bilgisi işinin ürünleri arasında monitörler, defibrilatörler, anestezi makineleri ve lamba yatağı kuleleri yer alır; in vitro tanı, teşhis reaktiflerini ve teşhis ekipmanını; tıbbi görüntüleme Ürün renkli Doppler ultrasondur Bu üç işletmenin bağımsız araştırma ve geliştirme ve endüstri birleşmeleri ve satın almaları, şirketin sürekli gelişiminin temel taşını oluşturur.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
2018 yılının üçüncü çeyreğinde şirkete atfedilen net kar ve gelir sırasıyla% 45 ve% 23 artarken, 2017 yılında kâr artış oranı% 61'e ulaşsa da, şirketin ürün terminal satışlarında kaliteli bir atılım yapmadığını gördük. Kalitede bir dönüm noktası, yüksek kaliteli ürünlerin üçüncü basamak hastaneler tarafından kabul edilip edilemeyeceği ve üçüncü basamak hastane pazar gelirinin oranının artıp artamayacağıdır. Çin pazarının güncel verileri, anestezi makineleri, in vitro tanı ve renkli Doppler ultrason alanlarında General Electric, Dräger; Roche, Abbott; General Electric ve Philips'in Çin yüksek kaliteli pazarının, yani üçüncül hastanelerin çoğunu işgal ettiği yönündedir.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Bunun nedeni elbette ürünün Ar-Ge gücü ve tarihsel fayda birikimidir, ancak daha pratik olan, Seviye 3 hastanelerin yüksek akışı altında maliyet aktarımı sorunudur.Seviye 3 hastaneler yüksek fiyatlı yabancı tıbbi cihazlara neden duyarsız? Maliyet tüketiciye aktarılabildiği için aynı zamanda yabancı sermayeli işletmeler veya yerli acenteler çok düşük bir fiyatla veya sıfır peşinatla hastanelere yerleştirebilir ve maliyetler acenteler veya üreticiler tarafından karşılanır. Bu modda, ürünün ömrü çok önemlidir, çünkü yabancı üreticiler lansmanın ilk veya iki yılında maliyeti geri alabilirler, bu nedenle kalan ömür ne kadar uzun olursa, doğal olarak o kadar fazla kar elde edilir.
Yerli liderler yurt dışına bakıyor, Ar-Ge'de avantaj yok
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Geleceğin gözlemi, bir yandan gelecekteki ulusal politikalarda hastane tıbbi ekipman ve ekipman muayenesi fiyat penceresine ilişkin herhangi bir düzenleme olup olmayacağı, diğer yandan da demirin tek başına sertleştirilmesi gerekliliğidir ki bu, dünyadaki biyolojik ve tıbbi ekipman şirketlerinin araştırma ve geliştirme harcamalarının 2017 yılında karşılaştırılmasında görülebilmektedir. Mindray Medicalin Ar-Ge avantajları Çin'de mevcuttur, ancak en büyük uluslararası devlerle karşılaştırıldığında, mevcut Ar-Ge yatırımı, mevcut yerel yüksek kaliteli pazar payı ve teknik avantajlar açısından dezavantajlıdır.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Ve son yıllarda küresel bölgesel rekabet altında pazar büyüklüğünün genişlemesinden, Çinin yerli üreticilerin rekabetiyle karşı karşıya kalmasındaki avantajlarına ve daha sonra ölçek büyümesine ek olarak, dünyadaki diğer ülkelerdeki satışlarının oran açısından iyimser olmadığını gördük. Bu iyimserlik eksikliği, en büyük beş denizaşırı müşterinin doğrudan satışlarından açıkça görülebilir.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Denizaşırı müşterilerinin şirketin ürünlerine olan talebinin yeterince istikrarlı olmadığı veya Mindrayın ürünlerinin denizaşırı ülkelerdeki rekabet gücünün yeterli olmadığı görülebilmektedir.Amerika Birleşik Devletlerindeki Kaiser Medical Groupun yıl boyunca sürekli olarak büyümesini sürdüren ve büyüyen işi dışında, diğer müşterilerin de şirketin ürünleri için yetersiz talebi vardır. Güçlü veya istikrarsız ortaklık, müşteriler gelecek yıl gelmeyecek.
Mindray'in önümüzdeki birkaç yıl içinde Ar-Ge yatırımını artırma planı yoksa, şirketin gelecekte uzun vadeli büyüme oranının düşürülmesi gerektiğini düşünüyorum. Bilim ve teknoloji içeriğinin ilaç ve tıbbi işletmelerin temel sebebi olduğu gerçeğinin yanı sıra, yerli tıbbi cihazların lideri olarak şirketin kendi gelir artışı avantajı, yerli tıbbi cihaz sektörünün büyüme düzeyine göre açık değildir.Sadece 2017-2018 yıllarında Büyüme oranı sektördekinden yaklaşık% 4 daha yüksek, bu nedenle şirketin 2017 ve 2018 üçüncü çeyrek sonuçlarına bakamayız çünkü bu dönemdeki salgın aynı zamanda şirketin promosyon giderlerindeki artışın da etkisine sahip. 2017 yılında promosyon harcamalarını görüyoruz. % 57'lik bir artış, dolayısıyla sürdürülebilir performans artışı endişesi burada hala gereklidir.
Birleşme ve devralmalara, kısa vadeli ve orta vadeli değerleme risklerine uzun vadeli bakış
Aynı sektördeki birleşme ve satın almalarda daha fazla beklenti hala yatıyor. Aslında, şirket zaten bu yola aşinadır. 2008'den bu yana, Mindray'in gelecekte denizaşırı meslektaşlarının birleşmesi ve satın alması yoluyla satın alabilmesi için yurtiçi ve yurtdışında 12 işle ilgili şirketi satın almıştır. Daha yüksek kaliteli pazar payı, bu gelecekte önemli gözlemlere değer.
Dolayısıyla bu temelde, mevcut piyasa 50 katlık statik bir piyasa değeri verir ve kısa vadeli ve orta vadeli risklerin Çin-ABD ticareti artı gümrük vergileri olmadığını biliyoruz.Ayrıca, 2017'de ABD bölgesindeki kâr oranı sadece 7,28 idi. %, bu parçanın etkisi göz ardı edilebilir. Daha sonra, piyasanın kendisi tarafından Mindray'e verilen mevcut değerlemeden daha fazla risk gelir, çünkü mevcut değerleme halihazırda son piyasa toparlanmasının değerleme esnekliğini ve alt-yeni konuların değerleme esnekliğini içerir.Her ikisinin esnekliği piyasa trendini takip eder. Risklerin yayılması kademeli olarak sıkıştırıldı ve son düzenlemeler bunun en iyi kanıtı.
Aynı zamanda, beklenen makroekonomik gerilemeyi de hesaba katarak. Mindray Medikal'den bağımsız olarak, 2016-2018 döneminde, ister likör, ister ev aletleri, ilaç veya ev aletleri olsun, tüm sektörlerin önde gelen stokları, tarihsel reenkarnasyon tarzı trendleri, değerleme avantajları, fiyat karşılaştırma avantajları ve yönetiminin yanı sıra çok iyi performans gösterdi. Propaganda rehberliğinin etkisi, pazarın lider için tercihi, soğuk kışta liderin en büyük avantajının soğuk direniş olması ve soğuk direnişin sonucu, bir sonraki boğa piyasasının performans göstermeye devam etme fırsatına sahip olması ve büyük fonlar için ayakta kalabilmesidir. Elbette nihayetinde gerekli, ancak böyle bir değerlemenin makul olduğu söylenemez.Sadece uzun vadeli arz ve talepten temel destek sağlar.Kısa vadede en büyük etki yine de önümüzdeki dönemde olacak piyasa ayarlama riskidir. İçeride, Mindray Medical'de bir yatırımcı olarak, buna karşı korunmanız gerekecek.
Eser sahibi: Zhou Zhiwei
Editör: Li Lulu
