AsiaInfo Teknolojisinin yatırım değeri hala geçmişte mi kaldı?
Önsöz:
Sermaye piyasası değişiyor. 2014 yılında, AsiaInfo (01675-HK) özelleştirildi ve ABD borsasından çıkarıldı. Kurucu Tian Suning'in liderliğinde, sermaye piyasasında yoğun bir şekilde gelişmek ve yeniden mücadele etmek 4 yıl sürdü. 23 Kasım 2018'di. Hong Kong Borsasında bir duruşma geçti ve 19 Aralık'ta listelenmesi bekleniyor.
Peki, karlılığını negatiften pozitife yeni değiştiren ve geçiş süreci zor olan AsiaInfo'nun yatırımcılar için yatırım değeri var mı?
Metin:
Zamanlar kahramanlar yaratır ve AsiaInfo'nun iniş ve çıkışları bu noktayı mükemmel bir şekilde gösterir. Düşme konusunda isteksiz olmak istemeyen AsiaInfo, kurucusu Tian Suning'in dönüşünden sonra dört yıllık bir dönüşüm geçirdi ve Hong Kong'da halka açılmak üzere yeniden gruplandı.
Son zamanlarda, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın duruşmasını geçen AsiaInfo (01675-HK) şu anda hisse teklif ediyor ve Hong Kong'da 8.565.600 hisse, uluslararası arzda 77.086.400 hisse,% 90 yerleştirme,% 10 halka arz ve diğerleri dahil olmak üzere dünya çapında 85.652.000 hisse sunmayı planlıyor. % 15 fazla dağıtım seçeneği.
İhraç aralığı 10.5 ila 13.5 Hong Kong doları (9.45 Hong Kong dolarına düşürülebilir), bu sefer 1,16 milyar Hong Kong dolarına kadar fon toplayarak, lot başına 400 hisseye göre yaklaşık 109 milyon yuan harcama listeliyor, giriş ücreti 5,454,42 Hong Kong doları.
ABD borsası neden listelemek için Hong Kong'a gitti?
Çin'in Nasdaq'da listelenen ilk yüksek teknoloji şirketi grubu olan AsiaInfo, çok görkemli bir geçmişe sahiptir. Çin'in en büyük telekomünikasyon yazılım ürünü ve ilgili hizmet sağlayıcısıdır ve Çin'in ulusal bilgi altyapısının kuruluşunda ve tarihsel gelişiminde önemli bir rol oynamıştır.
2000 yılında Amerika Birleşik Devletleri'nde Nasdaq'a indi. Listelemenin ilk gününde şirketin hisse senedi fiyatı 100 doları kırdı ve piyasa değeri 4,5 milyar dolara ulaştı. Ancak ne yazık ki AsiaInfo, mobil internetin getirdiği endüstriyel temettüyü ele geçirmeyi bitirmedi, ki bu biraz yalnız. 2014 yılında, kurucu Tian Suning AsiaInfo'ya geri döndü, Nasdaq'tan çıkarılarak özelleştirildi ve bir "müşteri operatörüne" stratejik bir dönüşüm başlattı.
Dört yıl geçti. Bulut bilişim, Nesnelerin İnterneti, büyük veri ve yapay zeka gibi yeni teknolojilerin etkisi altında, AsiaInfo başka bir çağı kaçırmak istemiyor. Tian Suning, AsiaInfo'yu sermaye piyasasına geri getirmek istiyor. Bu durağı seçtiler Hong Kong'a.
AsiaInfo, izahnamede, Hong Kong'da listelenmeyi seçmenin yalnızca gelecekteki bağış toplama fırsatlarını artırmakla kalmayacağını, aynı zamanda marka ve şirket imajını geliştirmeye yardımcı olacağını belirtti. AsiaInfo'nun halka arzından elde edilen net gelir, Ar-Ge yeteneklerini geliştirmek ve dijital operasyon hizmetleri, Nesnelerin İnterneti ve ağ istihbaratı, banka kredilerinin geri ödemesi, stratejik yatırımlar ve satın almalar gibi yeni işleri genişletmek için kullanılacak.
Geçen sene kar etti, neden?
Hepimiz ilk yirmi yılın telekomünikasyon alanında bir prim dönemi olduğunu biliyoruz.Sadece üç büyük operatör değil, aynı zamanda operatörlere güvenen yukarı ve aşağı şirketler de çok para kazandı. AsiaInfo sadık müşteri onaylarına sahiptir ve faydaları kötü olmamalıdır. Aslında? Son yıllardaki gelirlere bir göz atalım.
İzahnameye göre, Tian Suning'in AsiaInfo'nun kontrolünü yeniden kazanmasının ardından, şirketin performansı büyümeye devam etti, gelir 2015'te 4,765 milyar RMB'den (aşağıdaki aynı birim) 2016'da 4,856 milyar RMB'ye yükseldi ve 2017'de 4,948 milyar RMB'ye yükseldi.
Sürekli olarak yükselen performansla karşılaştırıldığında, AsiaInfo karını yalnızca geçen yıl kara dönüştürmeye başladı. 2015 ve 2016 yıllarında, 2015 yılındaki 110 milyon yuan kayıptan 2016 yılında 221 milyon yuan'a ulaşan kayıplar büyümüştür. 310 milyon yuan kar ve% 6,4'lük net kar marjı ile 2017'de karlı hale geldi.
Geçtiğimiz birkaç yıldaki kayıpların ana nedeni, AsiaInfonun yüksek satış maliyetidir. 2015'ten 2017'ye kadar satışların maliyeti yaklaşık 3,0 milyar yuan, 3,18 milyar yuan ve 3,28 milyar yuan idi ve her yıl artış eğilimi gösterdi. Bundan etkilenen 2015'ten 2017'ye brüt kar sırasıyla yaklaşık 1.773 milyar yuan, 1.672 milyar yuan ve 1.670 milyar yuan oldu ve düşüş gösterdi.
Bu bağlamda, AsiaInfo'nun açıklaması, 2016'dan 2017'ye kadar, eldeki yazılım projeleri üzerinde çalışmak için acele etmesi için çok sayıda çalışanı işe alması ve bunun sonucunda satış maliyetlerinin artması ve brüt kar marjının düşmesidir. Buradan, kabaca AsiaInfo'nun proje yürütme ve teslimat verimliliğinin iyileştirilmesi gerektiği yargılanabilir.
Üç büyük operatöre aşırı bağımlılık, yol gittikçe daralır ve daralır
AsiaInfonun işi temelde iki ana iş segmentini, yazılım işini ve ağ güvenliği işini içerir. Ana işi hâlâ esas olarak üç büyük yerel telekom operatörüne yöneliktir ve China Mobile, China Unicom ve China Telecom dahil olmak üzere 212 telekom operatörü müşterisine sahiptir. Genel merkez, il düzeyindeki şirketler, il düzeyindeki şirketler, uzman şirketler ve ortak girişimler (China Tower) vb. Ülke genelinde 1 milyardan fazla kullanıcıyı desteklemektedir.
2015 ile 2017 arasındaki üç yılda, AsiaInfonun telekom operatörlerinden gelen yazılım işi geliri sırasıyla 4,144 milyar yuan, 4,314 milyar yuan ve 4,645 milyar yuan oldu ve devam eden operasyonlardan elde edilen gelirin% 87,0,% 88,9 ve% 93,9'unu oluşturdu. Bu açıdan bakıldığında, AsiaInfonun son yıllardaki iş dönüşümünün yeterli ödevi olmadığı görülüyor, telekom operatörlerinden elde ettiği geliri azaltmak yerine, daha bağımlı hale geldi.
Ek olarak, AsiaInfo ağ güvenliği hizmetleri de sağlar, ancak ağ güvenliği işi büyümemiştir, bu nedenle AsiaInfo bu işi 2020'nin sonundan önce kapatmayı beklemektedir.
AsiaInfo Technology söz konusu olduğunda, Üç Büyükler arasında müşteri olarak oturmak, iş ve finansal kaynaklar konusunda endişelenmemek ve dışarı çıkmak istemek veya ikinci bir iş kurmak doğal olarak zordur. BAT tarafından temsil edilen İnternet gücünün popüler olduğu günümüzde, WeChat gibi trafiğin arttığı ve telefon ve metin mesajları gibi geleneksel iletişim yöntemlerinin azaldığı günümüzde, belki de rekabetin olmadığı bir ortamda çok uzun süredir kendini şımartmak. AsiaInfo, ortaklarına uzun süre güveniyorsa ve işi nispeten bekar ise ve iş genişletme arayışında değilse, gelecekteki yol daha da daralabilir.
Geleneksel yazılım sağlayıcıları, telekomünikasyon dışı iş dönüşümü kolay değil
Yirmi yıllık yeni bir dünya İşinin başlangıcına bakıldığında, AsiaInfo, telekom omurga veri ağının mimarisi ve sistem entegrasyonunda birkaç rakibe sahiptir. Şimdi momentum değişti. Rakip Huawei, ZTE vb. İle karşılaştırıldığında, AsiaInfo'nun hiçbir donanım avantajı yok; Tencent ve Baidu gibi devlerle karşılaştırıldığında, temel rekabet gücüne sahip bir yazılımdan yoksundur ve hayatta kalmak için yalnızca telekom operatörlerine güvenebilir. Zamanla bu kaçınılmazdır. Başkası için çalıştığından şüpheleniliyor.
Aşağıdaki resim, Çin Elektronik Bilgi Endüstrisi Birliği tarafından yayınlanan 2018 Çin Yazılım ve Bilgi Teknolojisi Hizmeti Kapsamlı Rekabet Edebilirlik Sıralamasını ve 23. sırada yer alan AsiaInfo göstermektedir.
AsiaInfo, rakiplerinin çok gerisinde kaldığını da fark etmiş gibi görünüyor: Son yıllarda telekomünikasyon dışı işini aktif olarak genişletti ve kendisini bir "müşteri operatörü" haline getirdi. Bununla birlikte, 2016'dan bu yana, şirketin yazılım işinde KOBİ'lerden elde edilen gelirin oranı devam eden bir düşüş eğilimi göstermiştir. 2018'in ilk yarısı itibarıyla, KOBİ'lerden gelen yazılım geliri, yıllık% 59 düşüşle yalnızca 14,84 milyon yuan olmuştur.
Yeni iş geliştirme kolay değildir ve ana iş de yenilme riskiyle karşı karşıyadır. Pek çok rakibi yakalamayı takiben, AsiaInfonun uzun vadeli kooperatif operatörü ortakları da operasyonel "darboğazlar" yaşadılar. İnternet trafiğinin artmasıyla, telekom çağrı bilgileri iş geliri düştü ve bu da operatörlerin gelirini etkiliyor.
Bilim ve teknoloji topluluğu hız için çabalıyor ve gelişmezse ortadan kalkacak. AsiaInfo, mobil internetin getirdiği temettüleri ilk yıllarında yakalayamadı ve yatırım değeri incelememize değer. Bununla birlikte, Nesnelerin İnterneti ve 5G gibi yeni fırsatlarla, AsiaInfo muhteşem bir dönüşü tamamlayabilir mi? Bekleyeceğiz ve gelecekteki değerinin nasıl olacağını göreceğiz.
Yazar: Li Ying
Editör: Xia Yuchen ve He Qiuxia
