GF Sabit Gelir: Bazı çelik şirketleri, 2019 yılından bu yana borç ihracına yeniden başladı
Sanayi zincirinin üst kademeleri olarak, çelik şirketleri kısa bir gecikme süresine ve bariz derecede olumlu politikalara sahiptir. 27 Mart 2020'de Merkez Komite'nin Politbüro toplantısı, mali açık oranının artırılması, özel hazine bonosu ihraç edilmesi ve özel tahvil ihracı ölçeğinin artırılması gibi çelik ürünlerin kar merkezinin istikrar kazanmasına yardımcı olacak bir dizi politika önerdi. Çelik endüstrisi, 2016'dan önce fiyatların keskin bir şekilde dalgalanması zor olduğundan, arz yönlü reformlardan sonra da endüstri yapısını koruyor.
2019'dan bu yana, bazı çelik şirketleri borç ihracını yeniden başlattı ve yeni arz ekledi. Bu makale, hissedarların geçmişi, ölçek seviyesi, işletme durumu, karlılık ve borç durumunun beş boyutundan analiz edecek. Bunlar Chongqing Iron and Steel, Nangang, Fujian Metallurgy, Baotou Iron and Steel Group, Panzhihua Iron and Steel Group, Liuzhou Iron and Steel Group ve Shanshan Iron and Steel Group. Çelik Grubu.
Çelik üç kademeli: İlk kademe Fujian Metallurgy'dir. İlin bariz coğrafi avantajları ve güçlü karlılığı vardır. İkinci kademe ise Shandong Iron and Steel Group, Liuzhou Iron and Steel Group, Nanjing Iron and Steel Co., Ltd., Chongqing Iron and Steel ve Panzhihua Iron and Steel Group'tur. Shangang Grubu Çelik üretimi, yedi çelik şirketi arasında birinci sırada yer aldı ve Rizhao üssü tamamlandı ve kapasite artırımı için üretime alındı. Liugang Grubu Çeliğin Guangdong ve Guangxi'de rekabet avantajı var. Fanggangcheng projesinin kademeli ilerlemesinin, çelik üretim kapasitesinin daha da genişletilmesi bekleniyor. Nangang Kişi başına düşen ham çelik üretimi sektörde üst sıralarda yer alıyor ve çelik esas olarak birinci sınıf özel çeliktir, ancak şirketin yapısı karmaşık bir ortaklık yapısına sahip özel bir girişimdir. Chongqing Demir ve Çelik Yeniden yapılanmadan sonra, işletme koşulları önemli ölçüde iyileşti, net kar negatiften pozitife döndü ve borç / varlık oranı keskin bir şekilde düştü, ancak ölçek küçüktü ve karlılık ortalamaydı. Pangang Grubu Demir cevheri kendi kendine yeterlilik oranı yüksek olup, yedi çelik şirketi arasında ilk sırada yer almaktadır. Çelik sektörünün brüt kar marjı düşüktür ve çelik dışı sektörde güçlü karlılıkla vanadyum ve titanyum ürünler hakimdir. Üçüncü kademe Baotou Steel Group'tur. Baotou Steel Group, belirli bir derecede demir cevheri kendi kendine yeterliliğine sahip ve kuzeybatı bölgesinde üretim avantajlarına sahip, ancak karlılığı ve kısa vadeli borç ödeme gücü zayıf.
Hisse senedi bonolarının vadesi ve yeniden satışı açısından, Baotou Demir ve Çelik Grubu, Liuzhou Demir ve Çelik Grubu ve Shandong Demir ve Çelik Grubu, 2020'de süresinin dolması ve geri satılması için daha büyük bir baskı altında olacak. Chongqing Iron and Steel ve Nanjing Iron and Steel'in 2020 ve 2021'de tahvil vadesi veya yeniden satışı olmayacak. Hisse senedi tahvillerinin ortalama değerlemesinden, Fujian Metallurgical ve Liugang Group'un genel değerlemesi düşük,% 2,7'nin altında. Baotou Iron and Steel Group, Chongqing Iron and Steel ve Nanjing Iron and Steel Co., Ltd.'nin değerlemeleri nispeten yüksek, genel olarak% 4'ün üzerinde.
Kapsamlı verim ve güvenlik açısından Shandong Iron and Steel Group, Chongqing Iron and Steel ve Nanjing Iron and Steel Co., Ltd.'nin 1-2 yıllık kuponları ve Fujian Metallurgy'nin 2-3 yıllık kuponları belirli bir fiyat-performans oranına sahiptir.
Temel varsayım riski. Veri kalibresi önyargılı ve çelik fiyatlarının temel varsayım riski beklentileri aşıyor.
1
Bazı çelik şirketleri, 2019 yılından bu yana borç ihracına yeniden başladı
Sanayi zincirinin üst kademeleri olarak, çelik şirketleri kısa bir gecikme süresine ve bariz derecede olumlu politikalara sahiptir. Mayıs 2008'den bu yana çelik tüketimi azaldı Kasım ayı itibarıyla, görünür ham çelik tüketimi yılın en yüksek noktasına göre% 24, görünen çelik tüketimi ise% 20 düştü. Çelik tüketiminin düşmeye başlamasından bu yana sadece dört ay içinde, çelik karları keskin bir şekilde düştü ve çoğu çelik ürünü Ağustos ayında zarar gördü. Ancak, Kasım 2008'de önerilen dört trilyon ekonomik canlandırma planının ardından, çelik tüketimi toparlandı ve görünen ham çelik ve çelik tüketimi, sadece beş ayda bir önceki yüksek seviyeye geri döndü. Çelik sektörünün kâr merkezi de hızla toparlandı Aralık ayı başlarında, tüm sektörün karlılığı 2012 yılına kadar önceki ortalama seviyesine geri döndü.
27 Mart 2020'de Merkez Komite'nin Politbüro toplantısı, mali açık oranının artırılması, özel hazine bonosu ihraç edilmesi ve özel tahvil ihracı ölçeğinin artırılması gibi çelik ürünlerin kar merkezinin istikrar kazanmasına yardımcı olacak bir dizi politika önerdi. İş ve üretimin yeniden başlamasıyla birlikte çelik talebi kademeli olarak toparlanırken, şu anda çelik ürünlerin kar merkezi 2020 Bahar Şenliği'nden biraz daha yükseldi. Dahası, çelik endüstrisi, arz tarafı reformundan sonra hala endüstri yapısını korumaktadır ve çevre koruma üretim kısıtlaması ve kapasite azaltma yenileme politikaları hala katıdır. Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ile Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı'nın gerekliliklerine göre, 24 Ocak 2020 tarihinden itibaren, tüm bölgeler artık yeni çelik üretim kapasitesi yenileme planlarını duyurmayacak veya duyurmayacak ve yeni çelik projeleri açılmayacaktır. 2016'dan önce fiyatların keskin bir şekilde dalgalanması zor olduğundan, çelik sektörünün gelecekte arz ve talep arasında sıkı bir denge tutması bekleniyor.
2019'dan bu yana, bazı çelik şirketleri borç ihracını yeniden başlattı ve yeni arz ekledi. 2019 ve 2020 yıllarında, bazı çelik şirketleri yıllar sonra tekrar tahvil ihraç etti veya ilk kez tahvil ihraç etti, bu da daha iyi tahvil piyasası ile belirli bir ilişkisi ve daha düşük tahvil ihraç maliyetleri ile çelik tahvil arzını artırıyor. Bu makale, bu tür konuların analizine odaklanacak, yani Chongqing Iron and Steel Co., Ltd., Nanjing Iron and Steel Co., Ltd., Fujian Metallurgical (Holding) Co., Ltd., Baotou Iron and Steel (Group) Co., Ltd., Pangang Group Co., Ltd., Guangxi Liuzhou Iron and Steel Group Co., Ltd. ve Shandong Iron and Steel Group Co., Ltd. Bunlar arasında Shansteel Group, bağlı ortaklığı Laiwu Iron and Steel Group Co., Ltd.'nin 2019 yılında borç ihracını yeniden başlatması nedeniyle dahil edildi. Ancak, tüm tahviller özel olarak satıldığı için ayrıntılı bilgi almak zor, bu nedenle ana şirket Shansteel Group'u analiz ediyoruz.
2
Çelik İşletmeleri için Analiz Çerçevesi
Bu makale temel olarak çelik şirketlerini hissedar geçmişi, ölçek seviyesi, işletme durumu, karlılık ve borç durumu gibi beş boyuttan analiz ediyor. Hissedar geçmişi Merkezi işletmeler, yerel kamu iktisadi teşebbüsleri ve özel teşebbüsler olarak ikiye ayrılan hükümet geçmişine sahip çelik işletmelerinin genellikle dış destek alma olasılığı daha yüksektir, bu nedenle kredi riski nispeten düşüktür. Ölçek seviyesi Toplam varlıklar, toplam gelir, üretim kapasitesi ve pik demir, ham çelik ve çelik üretimi dahil olmak üzere, çelik bir ağır varlık endüstrisidir.Çelik işletmelerinin ölçeği ne kadar büyükse, ekonomik döngü dalgalanmalarının getirdiği işletme risklerine o kadar dayanabilirler ve ayrıca sabit maliyetleri de azaltmışlardır. Ölçek avantajı.
İş şartları Hem çelik işi hem de çelik dışı işleri göz önünde bulundurarak, çelik işi, çelik ürün türleri, ortalama satış fiyatları ve bölgesel dağıtım, kişi başına ham çelik üretimi, hammadde kendi kendine yeterlilik, limanlardan uzaklık ve çelik işinin karlılığını doğrudan etkileyecek diğer faktörler gibi faktörlere odaklanmaktadır. . Çelik dışı sektör, esas olarak oranın yüksek olup olmadığına, çok çeşitli ve karlı olup olmadığına odaklanmaktadır. Karlılık Net kar ölçeği ve büyüme oranı, öz sermaye getirisi (ROE), dönem gider oranı ve ana işletme gelir oranı gibi göstergeler dahil olmak üzere temel olarak çelik şirketlerinin genel kar performansına odaklanın. Borç durumu Esas olarak aktif-pasif oranı, faiz taşıyan borç vadesi ve çeşitliliği, kısa vadeli ve uzun vadeli ödeme gücü vb. Üzerine odaklanın.
3
Yedi Çelik Firmasının Görüşleri
(Bir) Chongqing Iron and Steel: Yeniden yapılanmanın ardından, üretim ve işletme koşulları iyileşti ve aktif-pasif oranı önemli ölçüde düştü
Chongqing Iron & Steel, Ağustos 1997'de kuruldu. Tek sponsor Chongqing Iron & Steel Group'tur ve asıl kontrolör Chongqing SASAC'tır. Chongqing Iron & Steel, Ekim 1997'de Hong Kong'daki H hisselerinde ve 2007'de A hisselerinde listelenmişti. Chongqing Iron & Steel, iki yıl üst üste büyük işletme kayıpları ve borçlarını ödeyememe nedeniyle iflas etmeye ve 24 Nisan 2017'de yeniden yapılanmaya başladı. Yeniden yapılanma planı, Chongqing Iron & Steel Group'un 2.097 milyar hissesini Chongqing Changshou Iron & Steel Co., Ltd.'ye devretmesiydi. Bundan sonra, Chongqing Changshou Steel,% 23,51 hisseyle Chongqing Steel'in hakim hissedarı oldu. 28 Aralık 2019'da şirket, "Niyet Mektubunun" Şirketin Gerçek Kontrolörü Tarafından İmzalanmasına ve Önerilen Kontrol Değişikliğine İlişkin Gösterge Duyuru "yayınladı. Şirket, 27 Aralık 2019'da Siyuanhe Investment'ın bildirimini aldı. Ortak Yatırım ve China Baowu Group "Niyet Mektubu" nu imzaladı, China Baowu Group, şirketin gerçek kontrolörü olmayı planlıyor.
Chongqing Iron & Steel'in üretim ve işletme koşulları yeniden yapılanmanın ardından iyileşti. 2015'ten 2016'ya kadar Chongqing Iron & Steel iyi bir performans göstermedi, gelir düştü ve borçlarını geri ödeyemedi. 2016'da toplam borçlar toplam varlıkları aştı ve öz sermaye negatif oldu. Chongqing Iron & Steel, Nisan 2017'de iflas ve yeniden yapılanmaya başladı. Yeniden yapılanma 2017'nin sonunda tamamlandı. 2018'de şirketin finansal zorlukları çözüldü. Şirketin işletme koşulları iyileşti ve işletme geliri toparlandı. 2019'da 2017'ye göre 10.241 milyar yuan artışla 23.478 milyar yuan'a ulaştı Yuan, yıllık ortalama% 51,4 büyüme oranıyla.
Pik demir, ham çelik ve çeliğin kapasite kullanım oranı önemli ölçüde arttı, 2016 yılında finansal zorluklar nedeniyle yetersiz hammadde temini nedeniyle yüksek fırını devreye alamayan şirket, kapasite kullanım oranı sadece% 30 civarında iken, iflas ve reformun tamamlanmasının ardından 2019 yılında kapasite kullanım oranı% 80'in üzerine çıktı. Kişi başına düşen ham çelik üretimi de 2016'da 291 ton / kişi'den 2019'da 1.050 ton / kişi'ye hızla yükseldi. Üretim ve operasyonun kademeli olarak iyileştirilmesiyle, şirket ilgili ekipmanı dönüştürmeye ve üretim kapasitesini artırmaya başladı.Şirket, 2020 yılında 2.301 milyar yuan yatırım yapmayı planlıyor, bunun 1.99 milyar yuan'i hammadde saha sisteminin kapasitesini artırmak ve sinterleme makinesini yükseltmek için kullanılacak.
Çelik işine odaklanan şirket, ürünleri ağırlıklı olarak sıcak rulo ve sac olup, satış alanı güneybatı bölgesinde yoğunlaşmıştır. 2019'da kütük geliri 22.494 milyar yuan,% 95.8; brüt kar 1.702 milyar yuan,% 96.8 oldu. Diğer ticari gelir, esas olarak yan ürünlerden ve tedarik edilen malzemelerle işlemeden elde edilen gelirdir. 2019 yılında hem çelik fiyatlarındaki düşüşten hem de artan maliyetlerden etkilenen şirketin çelik kütük brüt kar marjı% 5,51 düşüşle% 7,57 oldu. Şirketin çelik ürünleri ağırlıklı olarak sıcak rulo, levha, çubuk ve teldir. 2019 yılında üretim sırasıyla% 49.6,% 29.7,% 10.8 ve% 10.0, fiyatlar ise sırasıyla 3338 yuan / ton, 3587 yuan / ton ve 3554 yuan idi. / Ton ve 3554 yuan / ton, 2018 yılına göre sırasıyla% 4,76,% 5,65,% 2,98,% 2,68 düşüş gösterdi. Şirketin çelik satış alanı, 2019'daki gelirin% 82'sini oluşturan güneybatı bölgesinde yoğunlaşmıştır.
Şirketin hammadde kendi kendine yeterliliği nispeten düşüktür, ancak limana yakınlığı nedeniyle nakliye maliyeti avantajına sahiptir. Chongqing Iron and Steel'in kendi madenleri yok ve demir cevherinin dış kaynaklardan satın alınması gerekiyor ve ağırlıklı olarak ithalattan geliyor. 2019 yılında şirket, toplam demir cevheri alımlarının% 95'ini oluşturan 9.0946 milyon ton demir cevheri ithal etti. Kok açısından şirket, Chongqing Energy'den kömür satın alıyor ve ardından üretim ihtiyaçlarını karşılamak için uzun ömürlü çelik koklaştırma sistemini kiralıyor. Şirket, Çin ile Batı'nın birleştiği yerde, Yangtze Nehri'nin üst kesimlerinde yer alan limana yakın ve iyi bir coğrafi konuma sahip. 2019'da şirket, Xingang Changlong Wharf'ın en büyük ikinci hissedarı oldu. Eksiksiz lojistik sistemi, şirketin güneybatı hinterlandındaki coğrafi konumunu küçültüyor. Ulaşımın olumsuz etkileri.
Şirketin yeniden yapılanmasından sonra, tüm kar göstergeleri buna göre gelişti. Net kar açısından, şirket 2015 ve 2016'da sırasıyla 59.9 milyar ve 4.67 milyar yuan kaybetti. 2017'deki yeniden yapılanmanın ardından, net kar pozitiften negatife 320 milyon yuan'a döndü. O zamandan beri, 2019'da 930 milyon yuan net karla kademeli olarak iyileşti. Net kar marjı açısından, şirketin 2016 yılında -% 106 olan net kar marjı, 2017'de% 2,4'e ve 2019'da% 3,9'a yükseldi. Şirketin maliyet kontrolünü yansıtan dönem oranı açısından bakıldığında, şirketin 2016 yılı dönem oranı% 67,4 iken, 2017 yılında% 14,1'e geriledi ve 2019'da% 3,8'e geriledi.
Şirketin yeniden yapılandırılmasından sonra, borç-varlık oranı ve faiz getiren borçlar önemli ölçüde düştü ve kısa vadeli borç geri ödeme kabiliyeti nispeten güçlü. 2019'un sonunda Chongqing Iron & Steel'in borç / varlık oranı% 28,10'du. 2018'de çelik şirketlerinin ortalama borç oranını% 61,85 referans alarak şirketin borç oranı çelik endüstrisinde son derece düşük bir seviyede. Şirketin faiz getiren borcu 3.48 milyar yuan olup, bunun kısa vadeli kredileri 385 milyon yuan, cari olmayan borçları bir yıl içinde vadesi 842 milyon yuan ve diğer cari olmayan yükümlülükler (yeniden yapılandırma kredileri) 2.25 milyar yuan'dır. Yeniden yapılanma sürecinde Chongqing Changshou Steel tarafından sağlanan likidite ve krediler ve bazı ön demir varlıkların açık artırma ve elden çıkarılması nedeniyle, şirket son iki yılda daha fazla nakit varlığa sahip oldu ve kısa vadeli borç geri ödeme riski nispeten düşük. Nakit varlıklar / kısa vadeli borç oranı 2019'da düşmesine rağmen, göreceli olarak% 162,7 ile hala yüksek bir seviyedeydi.
(2) Nanjing Iron and Steel Co., Ltd.: Devlete ait işletmeler, daha yüksek üretim verimliliğine sahip özel işletmeler olarak değiştirildi
Özel holding karma reform işletmesi . Nanjing Iron & Steel Co., Ltd., Mart 1999'da kuruldu. Kuruluşunun başlangıcında, ana hissedar Nangang Group'du ve asıl kontrolör Jiangsu SASAC'dı. Şirket, Ağustos 2000'de A hisse piyasasında listelendi ve hâkim hissedar hala Nangang Group'tur. 2003 yılında Nanjing Iron and Steel Co., Ltd. karma bir mülkiyet reformu gerçekleştirdi ve ana hissedar Nanjing Iron and Steel United Co., Ltd. ("Nangang United" olarak anılacaktır) oldu. Nangang United'ın gerçek kontrolörü Guo Guangchang'dır ve Nangang yerel bir devlete ait şirketten özel bir işletmeye dönüşmüştür. 2010 yılında, Nanjing Iron and Steel Co., Ltd., varlığın yeniden düzenlenmesi ve hakim hissedarın değiştirilmesinden geçti.Kontrol eden hissedar, Nanjing Iron and Steel United'dan Nanjing Nangang Iron and Steel United Co., Ltd.'ye ("Nanjing Iron and Steel United" olarak anılacaktır) değiştirildi. Gerçek kontrolör hala Guo Guangchang'dır. 2019 yılı sonu itibariyle şirketin hâkim ortağı ve fiili kontrolörü değişmemiştir.
Nangang'ın kapasite artışı sınırlıdır ve kapasite kullanım oranı 2018'den bu yana% 100'ü aşmaya devam etmiştir. Toplam varlıklar ve işletme geliri açısından, Nanjing Iron & Steel Co., Ltd. ölçeği istikrarlı bir büyüme halindedir. 2019'da, toplam varlıklar 43.62 milyar yuan ve işletme geliri ise sırasıyla yıllık% 5.8 ve% 9.9 artışla 47.97 milyar yuan oldu.
Bununla birlikte, üretim açısından bakıldığında, arz tarafı reformundan etkilenen şirketin pik demir, ham çelik ve çelik üretim kapasitesi 2016'da artık artmayacak ve şirketin önümüzdeki üç yıl içinde herhangi bir büyük büyüme sermaye harcama planı olmayacak. Güçlü alt talep kaynaklı kapasite konsolidasyonu bağlamında, şirketin kapasite kullanım oranı 2018'den bu yana% 100'ü aşmaya devam etti.
Nanjing Iron & Steel Co., Ltd.'nin çelik işi ağırlıklı olarak Doğu Çin'e (Jiangsu, Zhejiang ve Şangay) yöneliktir. 2019'da çelik işi geliri 41.017 milyar yuan,% 85.51; brüt kar 6.034 milyar yuan,% 94.71 oldu ve oranlar 2018'e kıyasla hafif düşüş gösterdi. Bölgesel dağıtım perspektifinden bakıldığında, şirketin Doğu Çin'deki işletme geliri 2019'da% 67,51, ardından Kuzey Çin% 8,08 olarak gerçekleşti. Doğu Çin'deki satışlara Jiangsu, ardından Şangay ve Zhejiang hakim.
Şirketin çeliği esas olarak yüksek katma değerli özel çeliktir ve üretimi son yıllarda% 85'in üzerinde gerçekleşti. Arıza açısından, 2019 yılında şirketin levha üretimi% 50,51, çubuk üretimi% 34,49, tel üretimi% 5,68, şerit çelik üretimi% 5,66 ve profil üretimi% 3,66 olarak gerçekleşti. Şirketin ortalama çelik fiyatı 2019 yılında 2018'e göre hafif düşmesine rağmen, yine de 4135 yuan / ton ile aynı dönemdeki ortalama levha piyasa fiyatından yaklaşık 200 yuan / ton daha yüksekti. Bununla birlikte, sektörün genel etkisi nedeniyle, çelik işinin 2019 yılı brüt kar marjı 6,74 puan düşüşle% 14,71'e geriledi.
Belirli hammaddelerin kendi kendine yeterliliğiyle yüksek üretim verimliliği . Şirketin kişi başına düşen ham çelik üretimi, daha hafif personel yükü ve daha yüksek üretim verimliliği ile 2016 yılından bu yana 800 ton / kişi'nin üzerindedir. 2019 yılında, 1.000 ton sınırını kırarak 1.080 tona ulaştı ve bu, yaklaşık 600 ton / kişi olan endüstri ortalamasının önemli ölçüde üzerindedir. Demir cevheri açısından şirketin kendi madenleri var, ancak demir cevherinin kendi kendine yeterliliği düşük ve kendi kendine yeterlilik oranı 2019'da sadece% 5,99 olan yıldan yıla düşüyor. Kok açısından, şirketin kendi kendine yeterlilik oranı yaklaşık% 50'dir.
Varlıkların ve yükümlülüklerin yapısı yıldan yıla optimize edilmiştir. 2017'den bu yana, şirketin borç-varlık oranı ve faiz getiren borçları keskin bir şekilde düştü. 2019'da borç / varlık oranı, 2018'deki% 61,85 olan çelik şirketlerinin ortalama borç oranından daha düşük olan% 49,72'ye düştü. Faiz içeren borç, 2018'e göre 430 milyon yuan düşüşle 5.41 milyar yuan'a düştü. Ayrıca, şirketin uzun vadeli ve kısa vadeli borç yapısı 2019'da optimize edildi ve kısa vadeli borç / faiz içeren borç oranı 2018'de% 98,7'den% 65,4'e düştü. Aynı zamanda, nakit varlıklar 2018'de 1.53 milyar yuan'dan 3.99 milyar yuan'a yükseldi, bu da nakit varlıkların / kısa vadeli borçların keskin bir şekilde% 112.9'a yükselmesine neden oldu ve şirketin kısa vadeli borç ödeme gücü arttı. Şirketin kapsamlı finansman maliyetleri% 5'in altındadır ve 2016-2018 kapsamlı finansman maliyetleri% 4,70,% 4,99 ve% 4,91'dir.
(3) Shanxi Demir ve Çelik Grubu: Çelik dışı işletmeler nispeten yüksek bir orana sahip ve borç yükü ağır
Shangang Group, Mart 2008'de kuruldu ve Shandong Eyaleti SASAC, hisselerinin% 100'üne sahip. 2015 ve 2018 yıllarında, Shandong Iron & Steel Group'un öz sermayesi iki transferden geçti.Sonunda, Shandong Eyaleti Devlete ait Varlıklar Denetleme ve İdare Komisyonu, öz sermayesinin% 90'ına doğrudan ve dolaylı olarak sahipti ve Shandong Sosyal Güvenlik Fonu, öz sermayesinin% 10'una sahipti. Şu anda, Shangang Group'un hâkim hissedarı ve gerçek kontrolörü, Shandong Eyaleti SASAC'tır. Eylül 2019 sonu itibariyle Shandong Iron & Steel Group, ana iştirakleri Laiwu Iron and Steel Group, Jinan Iron and Steel Group ve Shandong Iron and Steel Group olmak üzere 12 birinci kademe yan kuruluşa sahiptir. Grup bünyesindeki çelik işi ağırlıklı olarak Shanxi Iron and Steel Co., Ltd., Laiwu Iron and Steel Group Yinshan Co., Ltd. ve Shandong Laigang Yongfeng Iron and Steel Co., Ltd. ve Shandong Iron and Steel Group Yongfeng Zibo Co., Ltd.'de yoğunlaşmıştır.
Shanshan Iron and Steel Group, Shandong Eyaletindeki en büyük çelik grubudur ve Rizhao Fine Steel Base, kapasite artırımı sağlamak için üretime alındı. Arz yönlü reformdan etkilenen Shandong Iron and Steel Group, 2016-2017 yıllarında Jinan Demir ve Çelik Üssü'nün tüm üretim kapasitesini arka arkaya kapatarak 6,9 milyon ton pik demir üretim kapasitesi, 6,5 milyon ton ham çelik üretim kapasitesi ve 10,62 milyon ton çelik üretim kapasitesi azaldı. 2017 yılında yıllık bazda düşüş% 25,% 23 ve% 35,1 oldu.
2018 yılı itibariyle Rizhao ince çelik üssünün tamamlanarak üretime girmesi ile Eylül 2019 sonu itibarıyla pik demir, ham çelik ve çelik üretim kapasitesi% 14.6,% 13.6 artışla 26.59 milyon ton, 28.9 milyon ton ve 25.85 milyon ton oldu, % 12.5. Buna ek olarak, şirketin üretim kapasitesi gelecekte daha da artabilir. 14 Aralık 2019'da, Shandong Iron and Steel Group'un yan kuruluşu Shanxi Iron and Steel Co., Ltd., Shansteel Group Rizhao Co., Ltd.'nin Shandong Minyuan Iron and Steel Co., Ltd.'nin çelik üretim kapasitesi göstergelerini ( 1.19 milyon ton pik demir ve 1.7 milyon ton ham çelik) şu anda ilgili prosedürlerden geçiyor.
Çelik işi geliri ve brüt kar nispeten düşük bir orana tekabül ediyor ve çelik ürünler çoğunlukla inşaat demiri ve çelik şerittir . 2019'un ilk üç çeyreğinde, çelik işi geliri 69.735 milyar yuan olarak% 48.85'e ulaştı ve brüt kar 6.471 milyar yuan oldu ve% 41.85 oldu. 2018 yılının tamamına kıyasla, oranlar% 7.05 ve% 10.55 azaldı. 2018 yılında inşaat demiri üretimi% 36,8, şerit üretimi% 24,4, filmaşin üretimi% 12,6, profil üretimi% 11,4, premium çelik üretimi% 7,8, levha üretimi% 6,92 ve satışlar gerçekleşti Fiyat 3854 yuan / ton. Şirketin çeliğinin ana satış alanları, 2018 yılında sırasıyla% 64.08 ve% 20.21 olan Shandong Eyaleti ve Doğu Çin'dir.
Firmanın üretim verimliliği düşük, hammadde kendi kendine yeterliliği orta ve liman yakınında nakliye maliyeti avantajına sahiptir. Şirketin şu anda yaklaşık 45.000 gibi ağır bir personel yükü var ve kişi başına ham çelik üretimi yaklaşık 500 ton / kişi ve üretim verimliliği sektör ortalaması olan 600 ton / kişinin altında. Hammadde kendi kendine yeterlilik açısından, Shandong Iron and Steel Group, her yıl yaklaşık 2.65-2.7 milyon ton demir cevheri üretebilen Jinling Iron Mine da dahil olmak üzere kendi madenlerine sahiptir.Demir cevherinin kendi kendine yeterlilik oranı son yıllarda yaklaşık% 10 -% 11 ve yaklaşık% 90 olarak korunmuştur. Kok kendi kendine üretilir. Shangang Group'un üretim üsleri çoğunlukla Laiwu, Dezhou, Rizhao ve Zibo'da dağıtılır Rizhao üssü limana yakın ve bariz nakliye maliyeti avantajlarına sahip.
Çelik dışı işler, finans, inşaat ve madencilik gibi birçok sektörü kapsayacak şekilde çeşitlendirilmiştir. Shangang Group'un çok çeşitli işletmeleri içeren birçok yan kuruluşu vardır. Çelik dışı işletmelerin brüt kar marjı 2018'de% 21,9 oldu ve 2019'un ilk üç çeyreğinde, esas olarak diğer işletmeler arasında daha düşük brüt kar marjı ile ticaret işinin genişlemesi nedeniyle% 12,14'e düştü. Buna ek olarak, 2019'un ilk üç çeyreğinde en büyük gelire ve brüt kâra sahip olan çelik dışı işletme,% 6,6'lık gelir muhasebesi ve% 13,82'lik brüt kâr ile finans sektöründen geldi. Bu işle uğraşan ana bağlı kuruluşlar Shanxi'deki Zhongtai Securities idi Çelik Finans Şirketi, Shandong Çelik Mali Holdingleri vb.
Azınlık hissedarlarının kar ve zararları çok büyük ve ana ortama atfedilebilen net kar negatif olmaya devam ediyor. Shangang Group bir holding şirketidir.Ana şirketin fiili üretimi ve faaliyeti yoktur.Şirketin karı esas olarak bağlı ortaklıklarına bağlıdır. Grubun net karı 2017'de negatiften pozitife dönmüş olsa da 2017, 2018 ve 2019'un ilk üç çeyreğinde sırasıyla 1.757 milyar, 4.545 milyar ve 2.194 milyar oldu; 2016 net karında 4.461 milyar ve 7.249 milyar artış oldu. 4.898 milyar yuan. Ancak, ana şirkete atfedilebilen net kar negatif olmaya devam ediyor.Bunun nedeni, bir yandan Shandong Iron and Steel Group'un (Shandong Iron and Steel Group Zibo Zhanggang Co., Ltd. gibi) daha yüksek hissedarlık oranına sahip bağlı ortaklıklarının zarar görmesidir; Şirketler daha kârlıdır (Zhongtai Securities, Yongfeng Steel gibi), bu nedenle büyük bir azınlık hissedar karı ve zararı vardır.
Borç-varlık oranı nispeten yüksektir ve kısa vadeli borç ödeme gücü artırılmıştır. Shandong Iron & Steel Group'un borç / varlık oranı nispeten yüksek olup, 2015'ten bu yana% 80'in üzerinde, 2016-2018'deki sektör ortalamasının% 66'sının üzerindedir. Kısa vadeli borç oranı 2018'den bu yana düşerek 2018'in sonunda% 49,9'a ve 2019'un üçüncü çeyreğinde% 36,7'ye ulaştı. Nakit varlıklar / kısa vadeli borçlar, esas olarak, değişimleri cari kar ve zarara dahil edilen ve bunun sonucunda 2017 yılına göre işlemsel finansal varlıklar haline gelen Zhongtai Securities tarafından gerçeğe uygun değerden ölçülen finansal varlıklarda önemli artış nedeniyle 2018'de% 58,9'a yükseldi. 11.982 milyar yuan artış,% 71.87 artış.
Şirketin ilgili garantilerinin miktarı nispeten fazlaydı ve bazı dış garantiler gecikmişti. Eylül 2019 sonu itibariyle, Shangang Group'un ilgili teminatlarının tutarı 75.712 milyar yuan olup net varlıkların% 133.47'sini oluşturuyordu; dış garantiler 4.373 milyar yuan idi, net varlıkların% 7.71'ini oluşturuyordu, 719 milyon yuan'ı gecikmiş ve şirket 150 milyon yuan ödemişti. Kalan 569 milyon yuan ile Yuan.
(4) Liugang Group: Fangchenggang projesi gelecekte daha büyük yatırım baskısı ile karşılaşacak
Guangxi Liuzhou Demir ve Çelik Group Co, Ltd Guangxi büyük ölçekli tamamen devlete ait çelik bir kuruluştur. Guangxi Zhuang Özerk Bölgesi Devlete ait Varlıklar Denetim ve İdare Komisyonu tarafından% 100 kontrol edilmektedir, Selefi, 1958'de kurulan Liuzhou Demir ve Çelik Fabrikasıydı. Fangchenggang projesini tanıtmak için, şirket Wuhan Demir ve Çelik Grubu tarafından konsolide edildi ve sonra feshedildi. Guangxi SASAC, WISCO ile Guangxi Özerk Bölgesi Hükümeti arasındaki Fangchenggang Demir ve Çelik Projesi'nin ortaklaşa teşvik sürecinde, şirketin net varlıklarını Fangchenggang Demir ve Çelik Projesi'ne yatırım yapmak için kullandı ve şirket bir zamanlar WISCO'nun konsolide beyanlarına dahil edildi. Daha sonra, Guangxi Fangchenggang Demir ve Çelik Projesi'nin yavaş ilerlemesi ve Wuhan Iron and Steel Group tarafından şirketin uzun vadeli fiili kontrolünün olmaması nedeniyle, 2014 yılından bu yana Wuhan Iron and Steel'in konsolide beyanlarına artık dahil edilmedi.
Son yıllarda şirket, bazı çelik dışı projeleri pasif bir şekilde birleştiren ve çelik işi gelirinin oranında düşüşe neden olan Fangchenggang projesinin inşaatı etrafında bir dizi entegrasyon gerçekleştirdi. Haziran 2018'de Liugang Group, Guangxi Iron and Steel Group Co., Ltd.'nin hakim hissedarı oldu. Guangxi Iron and Steel, Fangchenggang Demir ve Çelik Projesi'nin ana gövdesi ve 2,1 milyon ton tamamlanmış soğuk haddeleme üretim hattına sahip. Liugang Group, soğuk haddeleme üretim hattının bu bölümünü pasif olarak artırdı. . Buna ek olarak, 2018'de şirket, Eleventh Metallurgical Company ile birleşti ve yeni bir inşaat mühendisliği işi ekledi.İşletmenin bu kısmı büyük bir gelir ölçeğine sahip ancak düşük brüt kar marjına sahip.Bu, çelik işi gelirinin yaklaşık% 73'e düşmesine neden oldu, ancak brüt kar değişmedi. Yaklaşık% 90. Genel olarak, şirketin çelik dışı faaliyet sektörü nispeten büyük olmasına rağmen, oranı yüksek değildir.
Şirketin ana ürünleri ağırlıklı olarak çubuklar (inşaat demiri), sıcak rulo ve soğuk rulolardır. 2018 yılında, filmaşin satışları% 30'du ve çoğunlukla Guangdong ve Guangxi bölgelerine tedarik edildi. Bunlar arasında, çubuklar (çoğunlukla inşaat demiri), şirketin bölgesel pazarda rekabetçi olan üstün ürünleridir. Şirketin çelik ürünlerinin satış alanı, toplam gelirin% 80'inden fazlasını oluşturan satışlarla Guangdong ve Guangxi'de yoğunlaşmıştır. Guangxi'nin coğrafi konumu nedeniyle, başka yerlerdeki çelik şirketlerinin çelik ürünleri taşıma maliyetleri daha yüksek ve bu da pazara girmeyi zorlaştırıyor. Guangxi'deki en büyük çelik şirketi olan şirketin, belirli rekabet avantajları olan sıradan çelik üretim şirketlerinden genellikle ton başına 50-100 yuan daha yüksek bir fiyatı var.
Fangchenggang projesinin tamamlanmasının ardından, şirketin çelik üretim kapasitesi daha da genişleyecek, ancak gelecekteki yatırım baskısı daha büyük olacak. Şirket, 2018 yıl sonu itibarıyla 11,5 milyon ton pik demir üretim kapasitesine, 12,5 milyon ton ham çelik üretim kapasitesine ve 18 milyon ton çelik üretim kapasitesine sahipti. Fangchenggang projesi tamamlandıktan sonra, şirketin çelik üretim kapasitesi 9.19 milyon ton artacak. Bununla birlikte, bu projenin gelecekteki yatırım baskısı nispeten yüksektir.Mart 2019 sonu itibarıyla 1.222 milyar yuan yatırım yapılmıştır. 2019 ve 2020'de sırasıyla 18.704 milyar yuan ve 14.361 milyar yuan yatırım yapılacağı tahmin edilmektedir.
Şirketin borç / varlık oranı kabul edilebilir düzeydedir ve uzun vadeli borçlanmalar 2018'de önemli ölçüde artmıştır. 2016-2018 yılları arasında şirketin aktif-pasif oranı sırasıyla% 73,84,% 66,17 ve% 63,65 olarak azalmaya devam etti. Asıl sebep, şirketin 2017-2018'de büyük karlar elde etmesi ve yıl sonunda özkaynak ölçeğinin önemli ölçüde artmasıydı. 2019'un üçüncü çeyreğinin sonunda şirketin aktif-pasif oranı, 2018 sonuna göre% 3,46 gibi hafif bir artışla% 67,11 oldu. 2016'dan 2018'e ve Mart 2019'un sonunda, ihraççının uzun vadeli kredileri sırasıyla 1.127 milyar yuan, 09 milyon yuan, 11.106 milyar yuan ve 11.630 milyar yuan idi. 2018 sonunda uzun vadeli kredilerin bakiyesi, 2017 sonuna göre 11.097 milyar yuan arttı, bunun başlıca nedeni, bağlı ortaklık Guangxi Iron and Steel'in, kredi yapısını iyileştirmek için 2-3 yıl vadeli orta ve uzun vadeli işletme sermayesi kredileri eklemesi oldu. 2019'un üçüncü çeyreğinin sonunda, kısa vadeli borç oranı% 47.09'a düştü, nakit varlıklar / kısa vadeli borçlar% 97.65'e yükseldi ve kısa vadeli borç ödeme gücü arttı.
(5) Baotou Steel Group: Zayıf karlılık ve zayıf kısa vadeli borç ödeme gücü, borçtan özsermaye takaslarının ilerlemesine dikkat edin
Baotou Iron and Steel Group'un selefi Baotou Iron and Steel Company idi. 1954'te kuruldu ve Haziran 1998'de tamamen devlete ait bir limited şirket olarak yeniden yapılandırıldı. 2000 yılında, şirket ilk borç-öz sermaye takasını gerçekleştirdi ve şirketin kredilerini Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, Construction Bank ve China Development Bank'tan China Huarong Asset Management Co., China Orient Asset Management Co., Ltd. ve China Cinda Asset Management Co., Ltd.'ye transfer etti. Yönetim şirketinin Baotou Iron and Steel Group'taki hissedarlığı, borç-öz sermaye takaslarında toplam 3,964 milyar yuan'a ulaştı. Daha sonra şirketin hissedarları sermayelerini defalarca artırdı. Haziran 2019 sonu itibariyle, şirketin hissedarları İç Moğolistan Özerk Bölgesi Halk Hükümeti (% 76,83), Çin Huarong Varlık Yönetimi Şirketi (% 15,00), Çin Cinda Varlık Yönetimi Şirketi (% 6,23) ve Çin Orient Varlık Yönetim Şirketi (% 1,94) idi. ). İç Moğolistan Özerk Bölgesi Halk Hükümeti, şirketin hâkim hissedarı ve fiili kontrolörüdür.
Bağlı ortaklık Baotou Iron & Steel Co., Ltd., Baotou Iron & Steel Co., Ltd.'nin borçlarını metal imalat şirketlerinde öz sermayeye dönüştüren borç-öz sermaye swaplarını uyguladı ve performans taahhütlerinin standartları karşılayıp karşılamadığına dikkat etti. Baotou Iron & Steel Co., Ltd., 19 Ekim 2018'de borç-hisse senedi takas planını açıkladı. Spesifik süreç şu şekildedir: İlk olarak, bağlı ortaklık Baotou Steel Co., Ltd., 42.767 milyar yuan toplam varlıklarını Inner Mongolia Baotou Steel Metal Manufacturing Co., Ltd.'ye devretti. İmalat şirketinin yatırımı 20 milyar yuan, alacaklının hakları 22.144 milyar yuan ve diğer alacaklıların metal imalat şirketi üzerindeki iddiaları 623 milyon yuan; daha sonra metal imalat şirketi sosyal fonları ve kredileri emiyor, sermaye ve hisseleri artırıyor ve emilen fonlar Baotou Steel'deki hisselerin geri ödenmesi için kullanılıyor Borç, bu borç-öz sermaye takasının maksimum ölçeği 20 milyar yuan'ı geçmez.
Şubat 2020 itibarıyla Baotou Steel, borç-öz sermaye takası olarak toplam 7,735 milyar yuan aldı. Bu borç-öz sermaye takası yoluyla, Baotou Iron & Steel Co., Ltd. alacaklıların taleplerinin bir kısmını bağlı kuruluşların özsermayesine dönüştürecek ve hisse sahiplerine performans ve performans temettü vaatleri verecek. Performans vaadi, metal üretim şirketinin 2019-2023 dönemindeki net karının 1,41 milyar yuan, 1,76 milyar yuan, 1,99 milyar yuan, 2,14 milyar yuan ve 2,14 milyar yuan'dan az olmayacağı ve farkın Baotou Steel Group ve Baotou Steel tarafından karşılanacağı yönünde. Haziran 2019'un sonunda, metal imalat şirketinin net kârı 618 milyon yuan idi, söz verilenin yarısından azdı.Performans vaadinin standardı karşılayıp karşılayamayacağı sürekli dikkat gerektirir.
Şirketin kapasite kullanım oranı yıldan yıla artmaktadır, ancak yine de düşüktür. 2016-2019Q2, şirketin muhtelif ürün üretim kapasitesi değişmedi, pik demir, ham çelik ve çelik üretim kapasitesi sırasıyla 15.9 milyon ton, 17.50 milyon ton ve 17.01 milyon ton oldu. 2018 yılında ham çelik ve çelik üretim kapasitesi kullanım oranı% 87,12 ve% 84,55'e yükseldi ve bu oran 2018'de sektör ortalaması olan% 90,4 ve% 87'nin altında kaldı.
Şirketin demir cevheri konusunda belirli bir kendine yeterliliği var. Şirket, Guyang Mine ve Barun Mining'i satın alarak demir cevherinde kısmi kendi kendine yeterlilik elde etti. Şirketin 2016'dan 2018'e kadar olan demir cevheri tedarik oranları% 19.32,% 20.91 ve% 14.34 idi. Şirketin demir cevheri kendi kendine yeterliliği, yüksek fırının kullanım faktöründeki artışa bağlı olarak, 2019'un 2. çeyreğinde hızla 5.559 milyon tona yükseldi. Şirketin kendi kendine tedarik ettiği demir cevherinin ortalama fiyatı 400-450 yuan / ton arasında yer alıyor. Bu, 2016'daki ortalama demir cevheri alım fiyatından düşük olan yurtiçi 575 yuan / tona ve yurtdışında ise 621 yuan / tona düşüyor ve bu da şirketin demir cevheri fiyatıyla karşı karşıya kalmasına neden oluyor. Yükselirken daha büyük bir maliyet avantajı vardır.
Şirketin çelik dışı işine nadir toprak elementleri hakimdir. Şirketin çelik işi geliri ve brüt karı yaklaşık% 78'e tekabül ediyor. Çelik dışı sektörde, gelir ve brüt kar yaklaşık% 15'ini oluşturan nadir toprak elementlerinin hakimiyetindedir. Çin'in en büyük nadir toprak üretim üssüdür ve yan kuruluşu Bayan Obo madeni temel rezervleri oluşturmaktadır. Ülkenin% 87,2'si. 2017'den 2018'e kadar, nadir toprakların brüt kar marjı nispeten yüksekti, sırasıyla% 18.93 ve% 16.85'di ve esas olarak ürün fiyatlarındaki düşüş ve ticaret gelirinin daha düşük brüt kar marjları ile entegrasyonu nedeniyle 2019'un ilk üç çeyreğinde% 10.61'e düştü.
Şirketin çeliği ağırlıklı olarak levhadır ve çeliğin brüt kar marjı 2019Q3'te hafif artmıştır. Şirketin çelik endüstrisi, levha üretim üssü ve dikişsiz çelik boru üretim üssü Kuzeybatı'nın en büyüğü olan eksiksiz bir "levha, boru, ray ve hat" üretim modeli oluşturdu. 2018 yılında şirketin levha üretimi% 59,6, filmaşin üretimi% 17,3, profil üretimi% 12,1 ve boru üretimi% 11 olarak gerçekleşti. 2019'un ilk yarısındaki yüksek demir cevheri fiyatı, çelik şirketlerinin karlılığını sıkıştırdı ve şirketin 2019Q3 çelik brüt kar marjı, şirketin kendi kendine tedarik ettiği demir cevherinin maliyet avantajını yansıtan 2018 sonuna göre% 1,15 arttı.
Kârlılık artmış olsa da hala düşük . 2016'dan 2018'e kadar şirketin net karı -4,399 milyon yuan, 125 milyon yuan ve 893 milyon yuan idi ve net varlıkların getirisi sırasıyla -% 12,81,% 0,37 ve% 2,36 idi. Trendler açısından, şirketin karlılığı arttı. Bununla birlikte, sayısal açıdan bakıldığında, şirketin karlılığı hala zayıftır.
Borç-varlık oranı bir miktar düştü ve kısa vadeli borç ödeme gücü zayıftı. Eylül 2016-2019 sonunda şirketin aktif-pasif oranı sırasıyla% 79,4,% 80,51,% 78,99 ve% 78,03 oldu.Aktif-pasif oranı hafif bir düşüş eğilimi gösterdi, ancak 2018'de çelik şirketlerinin ortalama borç oranı ile karşılaştırıldığında% 61,85 hala yüksek. Kısa vadeli borcun şirketin faiz içeren borcundaki oranı 2016'daki% 73,9'dan 2019'un 3'üncü çeyreğinde% 54,5'e düştü. Bunun başlıca nedeni, şirketin 2017'den beri kısa vadeli ve ultra kısa vadeli borç ihraç etmemesi ve borç yapısının iyileşmesidir. Bununla birlikte, şirketin kısa vadeli borç ödeme gücü hala zayıf. 2018 sonunda, nakit varlıkların kısa vadeli borçları karşılama oranı yalnızca% 29,1 ile sektör ortalamasının (% 35) altında kaldı.
(6) Fujian Metallurgy: Güçlü karlılık ve nispeten yüksek kısa vadeli borç oranıyla Fujian Eyaletinde lider çelik şirketi
Fujian Metallurgical (Holding) Co., Ltd.'nin selefi, Fujian Metalurji Endüstrisi Departmanı idi. 1983 yılında, Fujian Metallurgical Industry Corporation'a devredildi. Doğrudan eyalet hükümetine bağlı ve endüstri yönetimi işlevlerini yerine getiriyor. Mart 2000'de, Fujian Eyaletinin eyalet düzeyinde kurumsal reformu resmi olarak başlatıldı ve şirket, Fujian Metallurgical (Holding) Co., Ltd. olarak yeniden düzenlendi. Fujian Eyaleti SASAC tarafından% 100.
Şirketin çelik üretim ve satış oranı% 100'ü aşmaya devam etti ve üretim kapasitesi açıkça yetersiz olduğundan, Laiwu Steel Group'un çelik üretim kapasitesine aktarıldı. Şirketin çelik üretim ve satış oranı, 2016-20193. çeyreği sırasıyla% 100,7,% 110,9,% 113,6 ve% 105,2 ile yüzü aşmaya devam etti. Yetersiz kapasite nedeniyle sınırlı olan şirket kapasite değişimi gerçekleştirdi. Ocak 2019'da, Fujian Metallurgical Group'un Sun Company olan Sansteel Minguang, 1.04 milyon ton pik demir ve 1 milyon ton ham çelik dahil olmak üzere Shandong Iron and Steel Group'un Laiwu Iron and Steel Xinjiang Co., Ltd. çelik üretim kapasite endeksini başarıyla satın aldı. Kapasite yenileme projesine planlanan toplam yatırım 6,561 milyar yuan'dır. Eylül 2019 sonu itibariyle kümülatif yatırım 1,305 milyar yuan'dır. Planlanan yatırım Ekim-Aralık 2019 arasında 2,2 milyar yuan ve 2020'de 2,9 milyar yuan'dır.
Şirketin çelik ürünleri, eyalette bariz coğrafi avantajlar ve yüksek brüt kar marjı ile ağırlıklı olarak inşaat demiridir. Fujian metalurjik çelik sektörü, çoğunlukla Sun Company Sangang Minguang tarafından işletilmektedir ve çelik ürünleri ağırlıklı olarak inşaat demiridir. Ocak-Eylül 2019 arasında inşaat demiri, filmaşin, orta kalınlıkta levha ve dar şerit üretimi sırasıyla% 59.13,% 25.67,% 13.36 ve% 1.83 olarak gerçekleşti. Şirketin Fujian Eyaletinde bariz coğrafi avantajları var. Bunun nedeni, Fujian Eyaletinin engebeli bir bölgede yer alması, çelik nakliye maliyetlerinin yüksek olması ve coğrafi primin aşikar olmasıdır.Örnek olarak inşaat demiri HRB40020 mm ele alındığında, Fuzhou'nun 2018'deki yıllık ortalama fiyatı 4339 yuan idi, bu da daha fazladır. Ulusal ortalama fiyat 94 yuan daha yüksektir. Şirket, Fujian Eyaletindeki en büyük çelik üretim ve işleme kuruluşudur ve eyaletteki tek uzun süreçli çelik üretim hattı ve slab sürekli döküm üretim hattına sahiptir ve şirketin il pazarındaki lider konumunu sağlamıştır. Şirketin inşaat demirinin pazar payı Fujian Eyaletinde yaklaşık% 70 ve orta levha bölgesinde yaklaşık% 75 pazar payına sahip. 2017-2018'de çelik sektörünün brüt kar marjı,% 15,9 olan sektör ortalamasından çok daha yüksek olan% 20'nin üzerindeydi.
Şirketin çelik dışı işine, toplam gelirin% 30'undan fazlasını oluşturan tungsten ve molibden, nadir topraklar, pil malzemeleri ve alüminyum ürünleri gibi demir dışı metal ürünler hakimdir. Bunlar arasında, tungsten ve molibden ve diğer demir dışı metal ürünler, 2018'de sırasıyla% 11 ve% 14 olan en yüksek gelir ve brüt kar oranını oluşturdu. Şirketin çelik dışı işinin brüt kar marjı, 2017'deki% 20.87'den Eylül 2019'da% 10.38'e düşmeye devam etti. Bunun başlıca nedeni, alternatiflerin etkisiyle tungsten ve molibden sektöründeki aşağı havza talebindeki ve fiyatlarındaki düşüş ve brüt kar marjındaki devam eden düşüştü.
Şirketin güçlü karlılığı var. Şirket 2016'dan bu yana 870 milyon yuan net karla zararı kara çevirdi. 2017'den 2018'e kadar net karı önemli ölçüde 6.846 milyar ve 7.468 milyara yükseldi. Net varlıkların getirisi% 21.84 ve% 20.09'du ve bu da endüstri ortalaması olan% 11.19'un üzerindeydi. % 9,81 nispeten yüksek bir seviyededir.
Genel borç-varlık oranı düşme eğilimindedir ve kısa vadeli borç / faiz içeren borç nispeten yüksektir. 2015'ten Eylül 2019'un sonuna kadar, şirketin aktif-pasif oranı% 60.08'den% 52.77'ye genel bir düşüş eğilimi gösterdi. Şirketin faizli borçları içinde kısa vadeli borç oranı görece yüksek. 2019 Eylül sonunda düşmesine rağmen, yine de görece yüksek olan% 75,3 seviyesindeydi. Nakit varlıklar / kısa vadeli borçlar görece düşüktür. 2018'de artmasına rağmen hala% 60'ın altındadır.
(7) Pangang Group: Vanadyum-titanyum ürünlerinin karlılığı nispeten güçlü ve kısa vadeli borç ödeme gücü nispeten zayıf
Pangang Group, Angang Group'un yüzde yüz iştirakidir ve asıl kontrolör, Devlet Konseyi'nin Devlete ait Varlıklar Denetim ve İdare Komisyonu'dur. Pangang Group Co., Ltd., daha önce Panzhihua Demir ve Çelik Fabrikası olarak bilinen 1965 yılında kuruldu ve şirketin tamamı halka aittir. 30 Haziran 1972'de Panzhihua Demir ve Çelik Fabrikası, resmi olarak Panzhihua Demir ve Çelik Şirketi adını aldı ve Kasım 1992'de Panzhihua Demir ve Çelik (Grup) Şirketi olarak yeniden adlandırıldı. Mayıs 2010'da, Devlet Konseyi'nin Devlete ait Varlık Denetleme ve İdare Komisyonu, Anshan Iron and Steel Group Corporation ile Panzhihua Iron and Steel Group Corporation'ın ve yeni kurulan Anshan Iron and Steel Group Corporation'ın Anshan Iron and Steel Group ve Panzhihua Iron and Steel Group'un ana şirketi olarak yeniden yapılandırılmasını onayladı. Ansteel Group, Pangang Group'un% 100 hissesine sahiptir ve Devlet Konseyi'nin Devlete ait Varlık Denetleme ve İdare Komisyonu, şirketin gerçek kontrolörüdür.
Çin'in en büyük çelik ray üreticisi olarak, çelik üretim kapasitesinin kullanım oranı son yıllarda artmıştır. Panzhihua Iron and Steel Group'un çelik işi ağırlıklı olarak yan kuruluşu Panzhihua Steel and Vanadium Co., Ltd.'de ("Pangang Vanadium") yoğunlaşmıştır. Panzhihua Iron and Steel Vanadium, Çin'deki en büyük çelik ray üreticisidir. 2018 ve 2019Q3'te Panzhihua Iron and Steel Group'un çelik ray üretimi 1.4274 milyon ton ve 1.1018 milyon ton, iç pazar payı% 41 ve% 38'dir. Şirketin çelik üretim kapasite kullanım oranı görece düşüktür ancak son yıllarda sektörün karlılığının artmasıyla çelik üretimi artmış ancak üretim kapasitesi biraz düşerek çelik üretim kapasitesi kullanımında kademeli bir artış yaşanmıştır. 2018 yılında çelik üretim kapasite kullanım oranı% 84,3'e yükselmiştir. Şirket, son yıllarda fazladan çalışan sayısını azaltmak için de büyük çaba sarf etti. 2013 sonunda 92.758 olan işçi sayısı 2018 sonunda 47.775'e düştü. Ancak 2018'de kişi başına düşen ham çelik üretimi, 191,3 ton / kişi ile sektör ortalaması olan 600 ton / kişi'nin hala çok altında.
Şirketin çelik dışı işi, vanadyum ve titanyum ürünlerinin daha rekabetçi olduğu daha yüksek bir orana ve daha güçlü karlılığa sahiptir. Ocak-Eylül 2019 arasında, çelik işi geliri 28.54 milyar yuan olarak% 48.4; brüt kar 2.3 milyar yuan olarak% 25 olarak gerçekleşti ve her ikisi de nispeten düşük bir orana sahipti.2017-20181020191-984290.6201862526.1895
.2019916.755.141500/510/1700/550/ 2016-20191-962.7261.0363.4863.91243.96/289.36/281.59/281.11/300-400/
10 2016-20199201691.972019961.8410201620199210
2016-2019920199284.5/2019975.6/3135
4
7
201822.520.092019975.3
20191228
2018191.3/2017-201810201691.972019961.84
Baotou Çelik Grubu 20182.36201829.1
5
2020
2020255020202021202148
2.7414.833.1
2020410189bp257bp68bp176bp105bp71bp
267bp327bp60bp397bp369bp28bp
147bp2019380bp110bp20193201810214bp281bp
1-22-3
risk uyarısı:
1.
2.
Bu makale finans sektörü web sitesinden geliyor
