Hisse senedi endeksi futures'ları 2008'e benzer yüksek volatilite piyasasında nasıl kullanılmalıdır?
1. Salgın analizi
Küresel toplam yeni bükülme noktası onaylandı
Salgının etkisi altında, hiç kimsenin öğrenecek bir deneyimi yok ve şu anda Asya ülkeleri en iyileri kontrol ediyor. Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nin kontrolü nispeten zordur ve Üçüncü Dünya yeniden patlamaya başladı gibi görünüyor.
Küresel büyümenin genel ölçeğinde bir zirve işareti var. Mart ayının sonunda günlük artış ölçeği durgunlaşmaya başladı. Salgın konusunda endişelenen ikinci mertebe rehber zirveye ulaştı ve artan dönüm noktasını gördükten sonra durum hakkında akıl yürütebilir. İtalya, İspanya, Almanya vb. Gibi bazı Avrupa ülkeleri kademeli olarak kontrol edildi, ancak İngiltere gibi henüz kontrol edilmeyen bazı ülkeler de var.
11 Nisan itibariyle, Çin dışında dünya çapında 1.7 milyona yakın teyit edilmiş vaka vardı ve her gün yeni vaka sayısı zirve işaretleri gösterdi.
Bu nokta finans piyasası için çok kritik ... Dönüm noktasını görmeden önce ne kadar kayba yol açacağını tahmin etmek tamamen imkansız ... Dönüm noktasını gördükten sonra salgın kontrolü ve işe yeniden başlama zaman çizelgesini adım adım hesaplayabilirsiniz. Derecenin tahmini bir hedefe sahiptir.
Doğrulaması gereken bir sonraki şey, küresel düşüş eğiliminin sorunsuz bir şekilde şekillenip şekillenemeyeceğidir .. Engel, Hindistan, Brezilya, Türkiye ve Afrika'daki bazı ülkelerin arka arkaya mayın patlamaları belirtileri göstermesidir, ancak bu tropikal ülkelerin ithalat baskısı artmadan önce daha tropikal olacağını biliyoruz. Yüksek sıcaklığın virüsün yayılmasını engelleyici bir etkiye sahip olduğunu kanıtlayan geniş çaplı bir yayılma olmamıştır.Bu nedenle, bu ülkeler de abluka önlemleri uyguladıkları sürece salgın durum hala yüksek bir olasılıkla kontrol edilebilmektedir.
Avrupa'da en çok etkilenen ilk ülkeler daha iyi hale geliyor
Avrupa'da, ilk kez en çok etkilenen ülkelerdeki durumun giderek iyileştiğini görüyoruz.İtalya, İspanya, Almanya, Fransa ve diğer ülkelerdeki yeni teşhis ve ölüm geçişlerinin tümü bükülme noktalarını doğruladı ve yavaş yavaş aşağı doğru dalgalanıyor. Bu ülkeler muhtemelen 10 Mart'tan 20 Mart'a kadar şehirlerini kapattılar ve salgın 2 ila 3 hafta sonra bir dönüm noktasına ulaştı.
Birleşik Krallık'taki durum çok daha kötü. Bir yandan, teyit edilen vaka sayısı artmaya devam ediyor ve test sayısı yeterli olmaktan uzak. Birleşik Krallık'taki mevcut test kapasitesi günde yaklaşık 10.000 vaka iken, teyit edilen vaka sayısı günde 5.000 vakayı aştı. Bu, hala tespit edilmemiş birçok hasta olduğu anlamına gelir.
Genel olarak bakıldığında, Avrupa'daki çoğu ülke en zor zamanları geride bıraktı ve yeni teşhis edilen vakaların ve ölümlerin sayısındaki daha da düşüşle birlikte, Mayıs ayı ortalarında işlerine yeniden başlamaları bekleniyor.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki durum karmaşık ve endişeli ve "kontrol edilebilir" seviyelere ulaşmak en az bir ay alacak.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki durum Avrupa'dakinden daha karmaşık ve kaygılı ... Temel neden, geç alınan önlemler + eyalet özerkliği + yetersiz test sayısı. Birincisi, Avrupa ülkelerinden daha sonra önlem almaktır; daha sonra federal sistem nedeniyle, eyaletler arasındaki kilitleme önlemleri senkronize değildir ve yoğunluk da çok farklıdır, bu da eyaletler arası davalar olgusunun birbiri ardına ortaya çıkmasına neden olur; yine İngiltere'ye benzer Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki test sayısı yeterli değil Şu anda, 520.000'i onaylanmış olan test sayısı 2.6 milyondan fazla, bu da çok yüksek bir oran olan yaklaşık% 20'sini oluşturuyor.
Asya ülkelerinin deneyimlerine bakıldığında, tanı oranı% 5'in altındaysa testler nispeten yeterlidir.Diğer bir deyişle, Amerika Birleşik Devletleri'nde hala tespit edilemeyen çok sayıda hasta vardır.Önleme ve kontrol yerinde değilse, cephenin daha da uzamasına neden olacaktır. Asya ülkeleri gibi dönüm noktasını gördükten sonra hızlıca geri adım atmak mümkün değil.
Nispeten iyimser beklentiler altında, yeni vakaların mevcut platosuna girdi. 1000'den az günlük artışı kontrol edilebilir olarak tanımlarsak, en az bir ay sürecek, bu da ABD'nin Mayıs ayı sonlarında çalışmaya başlayacağı anlamına geliyor. . Çin'deki günlük artışın 1.000'in altına düşmesinin ardından işe devam etmek iki ila üç hafta daha sürdü.
Üçüncü dünya ülkelerindeki vakalardaki artışın çok etkisi olacak
Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki salgın durum yavaş yavaş bir dönüş yaşadı, şimdi piyasanın yeni endişeleri üçüncü dünya ülkelerine kaymış, Türkiye, Brezilya, Hindistan gibi ülkelerde geçtiğimiz dönemde yeni vaka sayısında gerçekten bir artış gördük.
Bu ülkeler için fikir birliği, nüfusun büyük olduğu ve tıbbi koşulların kötü olduğu ve bir salgını kontrol etmenin zor olduğu yönündedir. Bu yüzeyde doğrudur, ancak aynı zamanda, Avrupa ve Amerika ülkelerindeki büyük ölçekli salgınlardan önce, bu ülkelerin kontrolü kaybetmediğini ve çok sayıda ithal vakanın ortaya çıkmasından önce salgının kendisinin ciddi olmadığını ve dolayısıyla yüksek sıcaklığın virüsün yayılmasına katkıda bulunduğunu kanıtladığını belirtmeliyiz. Belli bir kısıtlama var ve şimdi ülkeler arasındaki navigasyon büyük ölçüde azaldı. Bu ülkeler olağanüstü hal ve abluka altına girdikleri sürece, yine de yüksek bir bedel (ölümler) ödeyecek olsalar da, teyit edilen toplam vaka sayısının katlanarak artmaya devam etme olasılığı olmalıdır. Nispeten düşük.
Geri adım atarsak, bu ülkeler tamamen kontrolden çıksa ve ekonomi uzun süre kapalı olsa bile bunun küresel ekonomi üzerinde ne kadar etkisi olacak? Şekilde listelenen beş ülkenin toplam GSYİH'si, dünyanın yaklaşık% 7'sini oluşturan yaklaşık 6 trilyon ABD dolarıdır, bu nedenle dünya ekonomisi için çok önemli değildir.
Makro düzeyde
Genelde salgın yavaş yavaş kontrol altında ama ekonominin normale dönmesi uzun zaman alacak ... İkinci çeyrek, küresel ekonomi tarihinin en kötü çeyreği olacak. Salgının en panik aşamasının geçtiğine inanıyoruz.Virüsün daha iyi anlaşılması ve Avrupa ve Asya'daki bazı ülkelerin başarılı salgın önleme deneyimleriyle, salgının dünyadaki ülkeler tarafından ilk kontrolünün yüksek olasılıklı bir olay olması gerektiğini göreceğiz. Başka bir salgına dair kanıt yok, sadece nispeten büyük bir risk olduğu söylenebilir, ancak tahmin edilmesi zordur.
Salgının kontrolünden işe yeniden başlanmasına ve ekonominin normale dönmesine kadar hala bir sürece ihtiyaç var. Çin'in deneyimini örnek alırsak, yeni vakaların sayısının 1.000'in altında kontrol edildiği zaman 19 Şubat ve işe yeniden başlamanın kademeli olarak teşvik edildiği zaman Mart başı. Yaklaşık 2 haftalık bir aralıkta, genel ekonomik iyileşme Nisan ayı başlarında% 90'ın üzerine çıktı.
Yeni bükülme noktalarının ortaya çıkmasından sonra, Avrupa ve Amerika ülkelerinin aşağı doğru hızı, Çin'inkinden önemli ölçüde daha yavaştır. Yeni kontrol, çalışmaya devam etmek için standart olarak 1000 vakanın altına düşürülürse (aslında, daha katı olmalıdır, çünkü nüfus yoğunluğuna göre, Çin'in 1000 (Avrupa ülkelerinde 100'e eşit veya daha düşük) Avrupa'daki ilk hareket eden ülkelerde işe yeniden başladığını görmek istiyorsanız, en azından Mayıs ayının başına kadar beklemeniz gerekir ve işin yeniden başlamasından işin tam olarak yeniden başlaması (ekonomik faaliyetlerin% 90'ından fazlasının geri kazanılması) yaklaşık bir ay sürecektir, yani Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri ikinci çeyrek boyunca derin bir resesyonla karşı karşıya kalacak.
İlk çeyrekte Çinin ekonomik büyüme oranı yıllık% -10 ila% 15 arasındaydı. Çeyrek bazda hesaplanırsa, yaklaşık% -50 idi. Bu, Ocak ayında tamamen normaldi, Şubat ayında tamamen bloke oldu ve Mart ayında kademeli olarak bloke edildi. İşe yeniden başlama durumunda ekonomik büyüme. Avrupa ve Amerika ülkeleri için ikinci çeyrekteki durum nisandan mayıs ayının ilk yarısına kadar tam bir abluka niteliğindedir ve çalışmalar, mayıs ayının ikinci yarısından haziran ayına kadar kademeli olarak devam edecektir.Aynı zamanda hizmet sektörlerinin daha yüksek bir orana sahip olduğu düşünüldüğünde, ikinci çeyrek anlamına gelir. Büyüme oranı Çin'den daha düşük olmalıdır. İkinci çeyrekte, çoğu Avrupa ve Amerika ülkesinin çeyreklik GSYİH oranlarının% -50'den düşük olması beklenmektedir. Bu, küresel ekonomi tarihindeki en kötü çeyrek olabilir (2008'de Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en kötü çeyrek) Bir çeyrek -% 8,4'tür).
2. 2008 ile farklılıklar ve benzerlikler
Çin ekonomisi şok terapisi altında düştü
Salgın karşısında Çin, şok terapisini benimsedi ve ekonomik faaliyetler yaklaşık iki aydır durdu. İstatistik Bürosu'nun yayınladığı Ocak-Şubat verilerinde neredeyse ayırt edilemeyen% 20-30'luk bir düşüş gördük ve bu düşüş 2008'i geçti.
Elbette, iyi olan şey, Çin'deki salgının kontrol altına alınması, ekonomik faaliyetlerin yavaş yavaş doğru yola dönmesi ve V şeklinde restorasyonun yolda olması.Güncel yüksek frekans verilerinden, ekonomik faaliyetler neredeyse geçen yılın aynı döneminin yaklaşık% 80-90'ına yükseldi.
ABD işsizliği 2008'dekinden daha kötü
Amerika Birleşik Devletleri'nde geçtiğimiz üç hafta içinde ilk işsizlik başvurularının sayısı sırasıyla 3,3 milyon, 6,65 milyon ve 6,6 milyon olarak tarihin en yüksek seviyesinin çok üzerindedir .. Ani şoklar açısından bu şokun büyüklüğü 2008'dekinden daha güçlüdür.
Elbette, ABD hükümetinin 500 milyardan fazlası ikamet edenler için sübvansiyon olan 2 trilyonluk bir teşvik faturasını kabul ettiğini düşünürsek, bu da, ikamet edenlerin nakit akışı kaybının işsizlik verileri kadar abartılmayacağı ve ABD'de ikamet edenlerin borç oranının çok daha düşük olacağı anlamına geliyor. 2008'de bilanço nispeten sağlıklıydı ve uzun vadeli getiri 2008'dekinden daha düşüktü (faiz ödeme baskısı daha azdır), bu da konut sektörü üzerindeki etkinin 2008'dekinden daha fazla olmaması gerektiği anlamına geliyor.
ABD'deki resesyon 2008'de 4 çeyrek sürdü ve Çin'in normale dönmesi 3 çeyrek sürdü. Bu onarım turu nispeten hızlı olabilir.
2008'de ABD ekonomisi dört çeyrek boyunca derin bir durgunluk yaşadı ve Çin'in dalıştan önce yayla dönemindeki ekonomik büyümenin düşüşünden kurtulması yaklaşık dörtte üçünü aldı.
Bu şok dalgasında, Çin'in ilk çeyrekte önemli bir negatif büyüme olasılığı, ikinci çeyrekte ise genel olarak zayıf büyüme ihtimali var, ancak Mayıs ve Haziran aylarında normale dönebildiği için iç şok bir çeyreğin biraz üzerinde olacak.
Amerika Birleşik Devletleri'nde tarafsız senaryoya göre, salgın iki ay içinde kontrol ediliyor ve ekonomik etki yaklaşık iki çeyrek sürecek.
Bu nedenle, etkinin sürekliliği açısından bakıldığında, bu etki turunun 2008'dekinden daha uzun sürmemesi ihtimali yüksek.
Likidite şoku 2008'dekiyle aynıdır ve önemli ölçüde hafifletilmiştir.
Geçtiğimiz ay, son mali yolculuk bir likidite krizi geçirdi. 2008'deki performansın aynısını gördük: Dolar güçlü, kredi marjları genişliyor, döviz swap spreadleri genişliyor ve ABD doları borç verme oranları yükseliyor. Evet, arkaya yansıyan ortak sorun, herhangi bir kredi, tahvil, vadeli vb. Değil, dolar, gerçek dolar ve gümüş kıtlığıdır.
Ancak Fedin sınırsız QEsi ve Hazine Bakanlığının teşvik faturası ile likidite üzerindeki baskı büyük ölçüde hafifletildi.
Aynı zamanda ciddi bir likidite şoku ve finansal varlıklarda bir düşüş olmasına rağmen, nihai sonuç farklı olabilir. 2008'de düşen finansal kurumlardı ve bu sefer büyük bir işletme olabilir.
Aynı ciddi likidite şoku ve finansal varlıkların düşüşünün farklı nihai sonuçları olabilir .. Finansal kurumlar 2008'de düştü ve bu sefer büyük işletmeler olabilir. Bir likidite krizi ve 2008 yılına çok benzeyen ABD hisse senetlerinde keskin bir düşüş görmemize rağmen, bunun bir finansal krize dönüşüp dönüşmeyeceği ve aynı ciddi veya daha ciddi sonuçlara yol açıp açmayacağı ve daha fazla tartışmaya ihtiyaç var.
2008 yılında, konut sektörünün bilançolarında sorunlar baş gösterdiğinde, bankalar bu kötü varlıkları emmenin ana gövdesi haline geldi ve sonunda iflasa yol açtı. Bu şok dalgasında, konut sektörünün etkisi 2008'dekinden daha küçük olabilir, ancak son on yılda hisse fiyatlarını yükseltmek için çok sayıda geri alım satın alan şirketler daha yüksek risklerle karşı karşıyadır. Aynı zamanda, Volcker Yasası nedeniyle, bu şok dalgasının etkisi Bankaların "alıcı" rolünü oynamama olasılığı yüksektir ve Fed veya hükümetin sonunda riski alabilir.
Bu nedenle, 2008'den farklı bir son görebiliriz. Finansal kuruluşların iflas riski 2008'deki kadar büyük olmayacak, dolayısıyla finansal kriz riskinden kaçınılacaktır, ancak çok sayıda şirket nakit akışında kesinti yaşayabilir (hepsi geri alır) Satın al) ve sonra iflas riskine yol açar, ilk yükü taşıyan Boeing'dir.
3. Hisse senedi endeksi vadeli işlem opsiyonlarının uygulanması
Şangay Bileşik Endeksi / S & P 500 tarihsel olarak düşük bir seviyede
A hisseleri için, taban tabana zıt iki ana görüş vardır: Biri, Çin'in salgın kontrolünün en iyisi olduğu için A hisselerinin riskten korunma özelliğine sahip olduğuna inanırken, diğeri ezici yuvalarda yumurtaların ve denizaşırı durgunluğun sonu olmadığına inanıyor. Hisse senetleri yalnız olamaz.
Her iki görüşün de belirli gerçekleri vardır ve nihai sonuç her ikisi de doğru olabilir.Kısa vadede, ABD hisse senetleri daha büyük aşağı yönlü baskı altındayken, A hisseleri düşebilir, ancak düşüş ABD hisse senetlerinden daha küçük olabilir. Öyleyse karşılaştırmalıyız, A-hisselerinin ve ABD hisse senetlerinin göreli gücü Kim daha dayanıklı? Kimin ribaund için daha fazla yeri var?
Endeksin doğrudan oranına bakıldığında, Şangay Bileşik Endeksi / S & P 500 şu anda tarihte son derece düşük bir seviyededir.Tarihde bu seviyeye ulaşıldığında, ortalama geri dönüşün momentumu ve esnekliği çok güçlüdür. CSI 300 / S & P 500 oranına bakıldığında, şu anda% 40'ın altında ... ABD hisse senetleri bu kadar düşmesine rağmen, A hisselerinin hala daha ucuz olduğunu söylemek çok sert değil.
Büyük piyasa değerine sahip A-hisseli şirketler çok ucuz değerleme seviyelerinde
A paylı geniş tabanlı endekste, SSE 50'nin PE'si tarihteki son derece düşük bir seviyededir ve PB beşte birlik kısmı tarihteki en düşük seviyededir.% 7 düşerse, ağı bir bütün olarak kıracaktır. CSI 300 ve CSI 500'ün değerleme miktarları da tarihsel olarak düşük seviyelerdedir; PE miktarları yaklaşık% 20 ve PB miktarları% 10'dan yüksek değildir.
A hisselerinin piyasa değerinin çok ucuz olduğuna şüphe yok. Tarihsel olarak, mevcut değerleme seviyesinin bir yıl için piyasaya girerken para kaybetme olasılığı çok düşüktür CSI 300'ü örnek alırsak, bir yıllık elde tutma oranı% 95 ve medyan getiri% 33'tür.
A hisselerine yatırım yapmaktan beklenen mevcut getiri oranı çok iyi
Yukarıdaki Menkul Kıymetler 50 Endeksini örnek olarak ele alalım, A hisselerine yatırım yapmanın cari fiyat / performans oranı, 2013-14'ün mutlak dibinden sonra ikinci olan Şubat 2016 ve Aralık 18'i geçti. Hazine bonolarının getirisinin gelecekte artabileceği göz önüne alındığında Aşağıya doğru devam edildiğinde, SSE 50'nin çekiciliği daha da artırılacaktır.
Şangay ve Shenzhen 300 piyasa kapitalizasyonu / nominal GSYİH oranı perspektifinden bakıldığında, mevcut pozisyonda beklenen getiri oranı da çok etkileyicidir. Karşılaştırılabilir tarihsel dönemler, 3 yıllık beklenen yıllıklaştırmaya sahip olan 2008 sonu, Aralık sonu, Şubat 2016 sonu ve 18 sonudur. Getiri oranı en az% 10 olmalıdır.
Oranlar açısından bakıldığında, A hisselerinin çok çekici olduğunu düşünüyoruz. Kazanma oranı perspektifinden bakıldığında, mevcut denizaşırı salgının tam olarak kontrol edilmediği, ABD hisse senetlerinin düşüşünün henüz bitmediği ve ülkenin güçlü teşvik politikaları getirmediği göz önüne alındığında, A-hisseleri hala dalgalı bir piyasada olabilir, ancak yeterince veren bu ortamdır. A hisselerinin payını artırmaya başlamanızı öneririz.
4. Örnek Olay
ÖRNEK 1: Kısa vadede güçlü bir iç teşvik politikası yoktur ve yurtdışı piyasası sabit kalır, endeks eğilimi dalgalı kalacaktır. Alım satım ve satım opsiyonları önerilir
Daha sonra hisse senedi endeksi vadeli işlem seçeneklerinin özel uygulamasını tartışacağız. Birincisi, daha önce anlattığımız makro ortam ve borsa endeksi değerleme seviyelerine dayanarak, en büyük kanaatimiz, A hisselerinin en alt aralıkta olduğu ve yukarı yönlü olma ihtimalinin aşağıya göre önemli ölçüde daha yüksek olduğudur.Ancak kısa vadede salgının tam olarak kontrol altına alınmaması nedeniyle ekonomik belirsizlik Daha yüksekse, V şeklinde bir tersine dönmenin meydana gelip gelmeyeceği konusunda daha büyük bir belirsizlik vardır.
Bundan yola çıkarak farklı durumlar için operasyon önerileri veriyoruz. İlk durum, iki seansın henüz toplanmamasıdır.Kısa vadede, beklenmedik politika uyarıcılarını bekleyemeyebiliriz. Yurtdışı salgın yavaş yavaş zirveye ulaşıyor. Yeni bir kötü haber yoksa, ABD hisse senetleri çökmeyebilir. Bu ortamda A Hisse senetleri kısa vadede dalgalı kalacak, alım satım opsiyonlarının satılmasını tavsiye ediyoruz.
Örnek olarak 50ETF2004 sözleşmesini ele alırsak, yukarıdaki ortamda, endeksin yukarı ve aşağı oranının 22 Nisan'dan önce% 10'dan az olması gerektiğine inanıyoruz, bu nedenle 50ETF2004-C-3.000 ve 50ETF2004-P-2.450 satmanın iyi pozisyonlar olduğuna inanıyoruz. . Bu pozisyon dalgalı bir piyasada yüksek bir kazanma oranına sahiptir.Elbette kar görece sınırlıdır.Daha agresif iseniz, daha düşük fiyatlı arama seçenekleri ve daha yüksek fiyatlı satış seçenekleri satabilirsiniz.Lütfen kendi koşullarınıza göre özel işlemler yapın.
Tabii ki, bu stratejinin öznel olarak düşünülen şok ortamında daha iyi bir strateji olduğu unutulmamalıdır.Boeing'in ani iflası veya güçlü iç teşviklerin (gayrimenkulün peşinat oranının düşmesi gibi) aniden devreye girmesi gibi bazı risk olayları varsa, daha büyük neden olabilir. Kayıplar, bu öngörülemeyen olaylar daha dikkatli bir değerlendirme gerektirir.
ÖRNEK2: kısa vadeli güçlü teşvik politikalarına veya diğer önemli beklenmedik olaylara bahis yapın, o zaman arama seçeneklerinin satın alınması önerilir
İkinci durumda, mevcut endeksin zaten alt aralıkta olduğuna inanılırsa, bazı olumsuz olaylar olsa bile, düşüş alanı son derece sınırlıdır ve gelecekte güçlü bir iç teşvik politikası olasılığı hala varsa, yukarı yönlü esneklik çok önemli olacaktır. .
Bu durumda doğrudan çağrı opsiyonu almanız tavsiye edilir ancak aya çok yakın olan kontratların satın alınmaması önerilir çünkü zaman noktasından itibaren iki seansın olası zamanı Nisan ayı sonunda olacaktır. 2004 kontratını satın alırsanız bekleyemeyebilirsiniz. , 50ETF2005-C-2.950 satın alınması tavsiye edilir.Eğer endeks 27 Mayıs'tan önce% 8.3'ten fazla yükselirse karlı olacaktır.
Güçlü bir teşvik politikası gerçekten uygulamaya konulursa,% 8,3'lük artış tamamen öngörülebilirdir ve telif hakkı 0,0164 kabaca sözleşme değerinin% 0,6'sına eşittir ve ödenen fiyat çok yüksek değildir.
Bu stratejinin risk noktası, politikanın parlak noktalarının olmaması ve ABD hisse senetlerindeki keskin düşüşün A hisselerini aşağı çekmesidir. Eğer sübjektif olarak ABD hisse senetlerinde keskin bir düşüş olasılığının yüksek olduğuna inanıyorsa, doğrudan satım opsiyonları satın alabilir veya alım opsiyonlarını satın alıp opsiyonları bir kombinasyon olarak koyabilir ve büyük bahis yapabilirsiniz Yükselme veya düşüş, mevcut dalgalı piyasanın sürdürülemeyeceği anlamına gelir.
ÖRNEK3: Aşağıdan yukarıya hisse senetleri seçin, ancak makro seviyedeki riskler konusunda endişeleniyorsanız, hisse senedi endeks vadeli işlemlerini kısaltmanız veya satım opsiyonlarını satın almanız önerilir.
Üçüncü senaryo, müşterilerin esas olarak hisse senetlerini aşağıdan yukarıya doğru seçmesidir.Salgın gibi büyük bir makro etki altında, bireysel hisse senetleri genellikle çamurun altındadır. Şu anda, bazı hisse senetleri yanlışlıkla öldürülür ve çok iyi uzun vadeli tahsis değeri sağlar. Şu anda, dip avcıları makro düzeyde yeni risk noktalarının ortaya çıkmasından endişe duyuyor ve bu da piyasanın sol tarafında çok fazla oynaklığa neden oluyor.Bu durumda, hisse senedi seçiminin 'sını elde etmek için hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin belirli bir yüzdesini kısaltmanızı öneririz.
Buna ek olarak, satım opsiyonları satın alarak makro aşağı yönlü risklerden de korunabilirsiniz. Örneğin,% 10 içindeki endeks düşüşü göz ardı edilebilir ancak% 10'dan fazla veya% 20'den fazla bir düşüş net değer üzerinde önemli bir etkiye sahip olacaktır. Şu anda tavsiye edilmektedir. 50ETF2005-P-2.45 gibi daha düşük fiyatlı bir satım opsiyonu satın almak, karşılık gelen 50ETF% 10'un içine düşerse, yaklaşık% 0.4'lük bir prim ödersiniz ve düşüş% 10'u aştığında, bu Satış opsiyonu pozisyonunun bir kısmı karlı hale gelir.Düşüş oranı% 20'ye ulaştığında, satım opsiyonunun kar oranı, primin 20 katından fazla olan malların değerinin% 9'udur ve bu da zararları etkin bir şekilde hedge edebilir.
Kısa hisse senedi endeks vadeli işlemleri ile karşılaştırıldığında, satım opsiyonlarının avantajı, endeks yükseldiğinde zararın daha az olmasıdır; dezavantajı, düşüş daha az olduğunda, yetersiz hedging olmasıdır. Uygulanabilir durum şudur: Piyasa görünümü konusunda daha iyimserim ve yükselme olasılığının daha yüksek olduğuna inanıyorum, ancak siyah kuğu olayının gerçekleştiğinde daha büyük bir düşüş yaşayacağından endişe ediyorum.
Yukarıdakiler, listelediğimiz üç durumda hisse senedi endeksi vadeli işlemler için operasyonel strateji önerileridir.Özel sözleşme seçimi ve strateji kombinasyonunun yatırımcılar tarafından kendi koşullarına göre formüle edilmesi gerekir.Bazı basit fikirler önermek için bir tuğla atıyoruz. Düzeltmek ve iletişim kurmak için herkese hoş geldiniz.
5. Sorular ve Cevaplar
S: Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki salgın kontrolünün genel ekonomik durum üzerindeki etkisinden bahsetmiştim.Afrika ve Hindistan salgını takip edecek mi, küresel ekonomi üzerinde ne gibi bir etkisi olacak diye sormak istiyorum.
C: Talep tarafı küçülürse, yukarı havza da zarar görür. Salgın Haziran'dan Temmuz'a kadar devam ederse, dünyanın en büyük üç talep tarafı olan Çin, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nin istikrar kazanacağını, ancak arz tarafında bazı sorunlar çıkacağını düşünelim. Ekonomik büyüme üzerinde bu kadar büyük bir etkisi yok çünkü Güneydoğu Asya, Hindistan ve diğer yerlerde bazı yerel sorunlar ortaya çıkacak.
S: Ama Hindistan'ın dünyanın üçüncü en büyük ithalatçısı ve tüketicisi olduğunu görüyoruz ve aynı zamanda pamuk ve şekerde de belli bir etkiye sahip, Hindistan'da patlarsa derin etkisi nedir?
C: Hindistan, belli bir talebin nispeten büyük bir oranına sahip. İlk çeyrekte, özellikle Şubat ayında, Çin'in talebi 0 idi ve yurtdışında iyi durumdaydı. Nisan'dan Mayıs'a kadar denizaşırı talep 0'a veya çok düşük seviyeye düştü. Bir dereceye kadar, Hindistan yavaş yavaş patlamaya başlıyor gibi görünüyor ve bu Haziran-Temmuz aylarında olabilir, ancak şu anda Çin, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa yavaş yavaş iyileşmeye başladı. Küresel toplam arz ve talep bilançosuysa, marjinal talep değişikliklerinin yönü en kötü Nisan-Mayıs aylarında olmalıdır.Hindistan haziran ayında tamamen patlak verse bile bu gerçekten dünya için bir engel olacak, ama bence 4 olmayacak -Mayıs ayında daha kötüydü ve Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri düzeldiği sürece tam bir denge kurmak geçici olarak imkansız.
S: Hisse senedi endeksi seçeneklerinin gerçek değer mi yoksa hayali değer mi olduğu
C: Gerçek değerin mi yoksa sanal değerin mi hisse senedi endeksinin bir yargısına dayanıp dayanmadığı kişiye bağlıdır. Özellikle yüksek veya düşük görünüyorsanız, yanlış bir değer satın alın veya yüksek bir puan satın alın. Esas olarak bu piyasa ve hisse senedi endeksi hakkındaki kendi görüşüme dayanıyor. Öznel yargıma göre, 2004 sözleşmesi için, şahsen bazı gerçek değerli sözleşmeleri satın almanın çok fazla dalgalanmayacağını düşünüyorum, ancak 05 sözleşmesi biraz daha agresif olabilir.
Bu makale bilgilerden türetilmiştir
