Borsaya kayıtlı şirketlerin yasal zorunlu temettü dağıtımı olumlu sinyaller veriyor
Basında çıkan haberlere göre, Yüksek Halk Mahkemesi geçtiğimiz günlerde, bir şirketin hissedarlarının yetkilerini kötüye kullanmaları ve şirketin kar dağıtmamasına ve diğer hissedarlara zarar vermemesine neden olması durumunda yargı sisteminin uygun şekilde müdahale edebileceğini açıkça öngören bir adli yorum duyurdu. Yargı yorumun 1 Eylül'de yürürlüğe gireceği bildirildi.
Bu hukuki yorum, yatırımcıların çoğunluğuna olumlu bir sinyal vermekle eşdeğerdir: Gelecekte, borsaya kayıtlı şirketler haklı nedenler olmaksızın iyi bir iş performansına sahipse ve yatırımcılara temettü dağıtmayı kasıtlı olarak reddederse, yatırımcılar yasalara uygun olarak haklarını koruyabilirler. Bu aynı zamanda, borsaya kote şirketler tarafından uyumsuz temettü dağıtım döneminin sona erdiğini duyurmakla aynı anlama geliyor.
Çinin sermaye piyasası söz konusu olduğunda, böyle bir hukuki yorum gerçekten gereklidir, borsada işlem gören şirketlerin temettüleri üzerinde güçlü bir kısıtlayıcı etkiye sahiptir ve temettü olmayanların ihlalleri üzerinde daha büyük bir caydırıcı etkiye sahiptir. Üstelik, üstün şirketlerin temettü dağıtımında gerçekten de bazı sorunlar var.Borsa şirketlerinin çoğu temettü sorumluluklarını yerine getirmiş olsalar da, hala "demir horoz" gibi borsada işlem gören birçok şirket var ve yatırımcılara yardım çağrısında bulunuyor.
Wind Information istatistiklerine göre, listelemeden bu yana, 2031 şirket, borsada işlem gören tüm şirketlerin% 60,84'ünü oluşturan 100 milyon yuan'dan fazla temettü dağıttı; 499 şirket kümülatif olarak 1 milyar yuan'dan fazla dağıtarak% 14,94'ünü oluşturdu; kümülatif temettüler 100'ü aştı % 1.79'u oluşturan 100 milyon RMB'ye sahip 60 şirket var. Bu 60 şirket ağırlıklı olarak bankacılık, sigorta, menkul kıymetler, petrokimya, otomobil, enerji ve enerji alanlarında dağılmış durumda. Bu endüstriler aynı zamanda yüksek derecede tekel olan alanlardır. Listelendikten sonra, 100 milyar yuan'dan fazla temettü biriktirmiş 6 şirket var: Çin Sanayi ve Ticaret Bankası (550 milyar yuan), PetroChina (384.7 milyar yuan), Çin Bankası (316.6 milyar yuan), Ziraat Bankası (305.1 milyar yuan), Çin Petrokimya (213,3 milyar yuan), Çin Shenhua (143,8 milyar yuan).
Bununla birlikte, Yuancheng Gold, Jinbei Automobile, Langsha Co., Ltd., Hanwang Technology, China Nuclear Titanium White, Shandong Road and Bridge, Xiangyang Bearing, Huangtai Winery, Wanfang Development gibi listeledikten sonra hala yatırımcılara temettü vermeyen birçok tanınmış şirket var. Bekle. Yatırımcılara temettü ödemeyen bu borsa şirketleri, yatırımcıların çıkarlarına ciddi şekilde zarar verdi.
Ve bu borsaya kote şirketlerin temettü ödememe konusundaki kasıtlı güveni nereden geliyor? Bir yandan, "Menkul Kıymetler Kanunu" nun kusurları vardır. Borsaya kayıtlı şirketlerin nakit temettü dağıtımına ilişkin hükümler, 2015 yılında gözden geçirmeyi geçen ilk inceleme taslağında mevcuttur; ilk inceleme taslağının VIII.Bölümünün 168. Maddesi şunu öngörmektedir: borsaya kote bir şirketin zararlarını telafi ettikten ve yasal ihtiyat fonları çekildikten sonra fazlası varsa, Şirket ana sözleşmesi nakit temettü dağıtımını sağlar.
Açıktır ki, bir revizyondan geçmiş ve şu anda ikinci revizyonu uyguluyor olsa da, borsaya kote şirketlerin nakit temettülerini zorunlu kılıp kılmayacağına dair büyük bir tartışma var. Henüz sonuçlanmadı. Bu, borsaya kote şirketin temettü düzenlemelerinin başarısızlığına neden oldu ve borsada işlem gören şirketler üzerinde yasal güç uygulamada başarısız oldu. Borsaya kayıtlı birçok şirket, nakdi vazgeçilebilir bir konu olarak görüyor ve bu da küçük ve orta ölçekli yatırımcıların çıkarlarını korumayı imkansız hale getiriyor.
Öte yandan, Çin'in "Şirketler Yasası", şirketin temettülerinin nispeten belirsiz olmasını şart koşuyor. "Şirketler Kanunu" nun 4. Maddesi, "Şirket hissedarları, kanuna uygun olarak mal varlığı geliri, önemli karar alma süreçlerine katılma ve yönetici seçme haklarından yararlanacaklardır." Bunlar arasında mülkiyet hakları, esas olarak Şirketler Kanununun 35. Maddesi ve Şirketler Kanunun 187. Maddesinde belirtilen temettü hakkını kapsamaktadır. Kalan mülkiyet dağıtım hakları vb., Borsa şirketlerinden bazılarının yatırımcılara temettü dağıtmaması için bir "tılsım" haline gelen şirketin zorunlu temettülerinin gereklerini hala görmedi.
Bu nedenle, Yüksek Halk Mahkemesinin zorunlu temettülere ilişkin hukuki yorumu, Çin sermaye piyasasının ekolojisinin yeniden yapılandırılmasında ve borsanın yatırım değerinin yeniden şekillendirilmesinde önemli bir rol oynayacaktır.
Birincisi, temettüleri borsada işlem gören şirketler için gerekli bir seçenek ve borsada işlem gören şirketlerin işletme performansını test etmek için önemli bir temel yapmaktır. Menkul Kıymetler Kanunu ve Şirketler Kanununda yapılan değişikliklerle, zorunlu nakit temettü dağıtım sistemi yasal hükümlere yazılmıştır ve A-hisse piyasasında katı kısıtlamalara sahip temel bir sistem haline getirilmiş, şirketlerin yatırımcılara temettü ödemesini zorunlu kılan ve küçük ve orta ölçekli yatırımcıları değiştirmiştir. Zayıf ses pozisyonu ve küçük ve orta ölçekli yatırımcıların iradesinin tam olarak ifade edilmesi, borsada işlem gören şirketlerin kar dağıtımında önemli bir etkiye sahip olacak, böylelikle küçük ve orta ölçekli yatırımcıların menfaatleri daha korunmuş olacak, ayrıca temettü ödeyemeyen alt düzey şirketlere ve temettü ödemek istemeyen "rezillere" izin verecektir. "Şirketin sermaye piyasasından çekilmesi, Çin'in sermaye piyasasında en güçlünün hayatta kalmasını sağlayabilir.
İkincisi, borsa şirketlerinin kâr payı dağıtımıdır ve yatırımcıların eğilimi körü körüne takip eden yatırımcıların spekülatif davranışlarını büyük ölçüde engelleyebilen, hisse senedi piyasasının mevcut kötü görünümünü değiştirebilen, yatırımcılara değer yatırımı konseptleri oluşturmaları için rehberlik eden ve orta ve küçük hissedarları güçlendiren istikrarlı bir "temettü geliri" elde etmelerine olanak tanır. Uzun vadeli yatırım istekliliği, sermaye piyasasının dengesini ve düzenini korumada ve borsadaki büyük dalgalanmaların önlenmesinde etkili rol oynar, aynı zamanda yatırımcıları borsada işlem gören şirketlerin sağlıklı gelişimine ve performans artışlarına daha fazla dikkat etmeye ve borsada işlem gören şirketler için uzun vadeli olumlu beklentiler oluşturmaya teşvik edebilir. Finansman ölçeğinin genişletilmesinde ve borsaya kote şirketlerin istikrarlı gelişiminde önemli bir rol oynayacaktır.
