Zhu Xiaohu: Soğuk kış dönemi uzun sürmeyecek, ancak değere bağlı kalmak uzun zaman alıyor || Qin Shuo tavsiye
- Qin Shuo Anlarını Takip Edin
- Bu, Qin Shuonun Moments dergisindeki 2507 orijinal ilk makalesidir
Qin Shuo'nun Notu:
Zhu Xiaohu, risk sermayesi alanında tanınmış bir yatırımcıdır.Lanting Jishi, Dream Bazaar, Ele.me, Didi, Xiaohongshu, Inke, Ofo vb. Şirketlere yatırım yapmıştır. Şangay Jiaotong Üniversitesi'nde iletişim mühendisliği alanında lisans derecesi ve Fudan Üniversitesi'nde dünya ekonomisi alanında yüksek lisans derecesi vardır. Jinshajiang Venture Capital Fund'a katılmadan ve yatırım dünyasına girmeden önce, McKinsey'de çalıştı ve sigorta alanında bir yazılım hizmetleri şirketi "eBaoTech" kurdu.
Zhu Xiaohu'nun bakış açısını tavsiye ediyorum çünkü Uber'in kurumsal yatırımcıları tarafından Haziran 2017'de kurucusu Travis Kalanick'e arkadaş çevresinde sunduğu bir mektubu paylaştığını gördüm. Bu mektubun arka planı, şirketin cinsiyet ayrımcılığı, cinsel taciz, Hindistan'da Uber sürücülerine tecavüz, Google'ın ana şirketinin sürücüsüz işletmesi Wayno'dan yasa dışı olarak teknik bilgi alma ve "kediler" kullanımı dahil olmak üzere o sırada Uber'in karşılaştığı bir dizi genel krizdir. "Ve sıçan" yaklaşımı, düzenleyici kurumlar vb. Tarafından yapılan soruşturmaları engeller.
Kurumsal yatırımcıların görüşlerini temsil eden bu mektup, dört şartı açıkça ortaya koymaktadır: Kalanick istifa eder; Uberin kurumsal yönetim yapısını yeniden kurar ve gerçek bağımsız yöneticileri işe alır; yeni bir ekip, yalnızca büyümeye odaklanarak değil, şirketi başarı yoluna geri getirir. Sonuç olarak şeffaflık, çeşitlilik ve sosyal sorumluluğa dikkat etmek; hemen uygun bir CFO tutmaktır.
Uber, kurulduğu 2009 yılından bu yana her zaman yıkıcı bir gelenek imajı oldu ve Uberin krizi de Kalanick tarafından savunulan kurt benzeri kültürden kaynaklanıyor "Ne pahasına olursa olsun kazanın" . New York Times, Uber kültürünü analiz eden bir makalede, Uber'in bölgesel şirketlerinin büyük bir özerkliğe sahip olduğuna dikkat çekti. Hızlı büyüme ve gelir elde edebildikleri sürece, birçok karar, merkez ofisinin denetimini gerektirmiyor. Bu sonuç odaklı tarz, şirket içindeki ipleri çok sıkı hale getirir ve çalışanlar performansı tamamlamak için aldatır ve çeşitli yollar kullanır. Yüksek baskı nedeniyle, baskıyı hafifletmenin yolu da çok özel. 2015'te Uber, Las Vegas'ta bir personel toplantısı düzenledi. Çalışanlar içki içti, kumar oynadı ve hatta kokain bile içti. Bir gözetmen birkaç kadın çalışanı cinsel tacizde bulundu.
Ahlaksız rekabet, "büyüme her şeyin üstündedir" ve sonuç odaklı yüksek basınçlı şirket kültürü Uber mucizeleri yarattı ve birçok gizli tehlikeyi gömdü. Büyüme ile karşılaştırıldığında Kalanick, etik kurallara, yasalara ve şirketin imajını tehlikeye atan şeylere kulak verdi. Uber'in büyüme hızındaki darboğazdan sonra, bu krizler yoğunlaştı ve kurumsal yatırımcıların "cirosunu" tetikledi.
20 Haziran 2017'de, iki risk sermayedarı, Kalanick'e Chicago'daki Leeds Carlton Oteli'nde istifa etmesini isteyen bir mektup verdi. 21'inde Kalanick istifa etti.
Son zamanlarda, birçok Çinli İnternet şirketi ayarlamalar yapıyor ve ilk darbeyi çekenler işten çıkarmalar. Bana göre en çok yansıtılması gereken şey şirketin kurucusu ve kasırga döneminin şirket kültürü. Size ilham vermeyi umarak Zhu Xiaohu'dan son görüşlerinden bazılarını çözmesini istedim.
Bir süre önce, "Hakkı Veto" (Veto Hakkı) Çemberin içinde ve dışında sıcak bir kelime haline geldi ve yatırımcıların girişimlerdeki rolü bir kez daha tüm tarafların ilgisini çekti. Aslında Veto Hakkı risk sermayesi uygulamasıdır ve Silikon Vadisi de aynıdır. Sözleşmeye göre, yatırımcılar sadece küçük hissedarlardır ve günlük faaliyetlere katılmazlar ve bazı şartlar koruma gerektirir. Birkaç tur finansman geçirmiş bir şirket için, genellikle yatırımcıların ortaklaşa bir "tek oyluk veto" sahibi olmaları durumudur. Şirket hızla büyürse ve değerleme çok yüksekse, her turda bir yatırımcının liderlik etmesi nadir değildir, ancak çok az insan haklarını kötü niyetle kullanır.
Girişimcilerin yönleriyle ilgili sorunları olduğunda, nitelikli bir yatırımcının rasyonel bir sesle ifade etmesi özellikle önemlidir. Bu bakımdan, Uber açıkça çok değerli bir durum. Geçenlerde Benchmark dahil beş kurumsal yatırımcıdan bir buçuk yıl önce arkadaş çevremde Uber'in kurucusu Travis Kalanick'e bir mektup paylaştım, şimdi baktığımda hala çok dokunaklı.
Şirket zaten uçurumdan düşerken, yatırımcılar yan taraftan alkışlamaya devam etmeli, "Seni destekliyorum, lütfen uçurumdan aşağı atlamaya devam et" veya fikirlerini ifade etmek için rasyonel bir şekilde ayağa kalkmalı ve trajediden mümkün olduğunca kaçınmalıdır. ? Bu mektupta "Paydaş" kelimesini sadece hissedarların (Hissedar) değerini maksimize etmek için değil, aynı zamanda Paydaşların (kullanıcılar, çalışanlar, hissedarlar ve tüm paydaşlar) çıkarlarını maksimize etmek için şiddetle tavsiye ediyorum.
Girişimcilik kolay değildir, özellikle kritik anlarda mantıklı ve sorumlu seçimler yapabilme yeteneği, insan doğasının büyük bir sınavıdır. Kurucular için, nasıl ilerleyeceğini ve geri çekileceğini bilmek ve ne zaman bırakılacağını bilmek büyük bir bilgelik ve cesaret ister. Kullanıcılara, çalışanlara, kendi ailelerine ve hissedarlara karşı sorumlu olmak, gerçek girişimci ruhtur. Bazı seçkin girişimcilerin bu kadar kritik bir anda kişisel şöhret ve servetten önce ilgili tüm tarafların çıkarlarını en üst düzeye çıkarmak için inisiyatif alabildiklerine şahit olduğumuz için çok şanslı ve minnettarız. Onlar gerçek iş kahramanları!
Ne zaman "klasik yatırımcı" olarak sınıflandırıldığımı bilmiyorum. P2P, blockchain ve bu yılki e-sigaralar, bu çıkışlara katılmadık. Dış dünyadan muhafazakâr olduğumuz sesler var ama bir evrim döneminden sonra birçok şey yavaş yavaş netleşiyor.
Trendler değişir ve kamuoyu dalgalanır. Yatırımcılar olarak inançlarımıza ve görevlerimize her zaman bağlı kalırız. Yatırım standartlarımız ve sonuçlarımız her zaman çok net olmuştur:
Birincisi, projenin kendisinin sadece gerekli olup olmadığı ve kullanıcılar için değer yaratıp yaratmadığıdır. Sadece blockchain değil, parkurdaki herhangi bir girişimciye önce soracağım, hangi problemi çözmek istiyorsunuz? Bunun gerçekten var olması gerekiyor mu? Acı noktası yeterince acı verici mi? Önce bunu çözmeli ve sonra ne tür bir teknolojinin en uygun olduğunu görmelisiniz. Blockchain ile ilgili olarak, geçen yıl en sıcak olduğu zaman şu yargıyı verdim: Bu teknolojinin kullanılması gereken bir uygulama senaryosu görmedim ve bu en büyük sorun. Bu, yatırımcıların profesyonel yargısıdır.
İkincisi, inanç, ahlak ve politika denetimi seviyesidir. Son iki yılda yatırım çemberinde, özellikle bazı düzenleyici politikalar nedeniyle birçok siyah kuğu olduğunu gördük. Aslında, Çin'in düzenlemesinin takip etmesi gereken bir bağlam var. Yatırım açısından, denetimin mantığını anlamanın, inançlarınıza bağlı kalmanın ve kendi ahlaki ilkelerinizden bazılarına bağlı kalmanın çok önemli olduğunu düşünüyorum. Belirli varlık türlerine hayır demekte ısrar etmek çok önemlidir ve kolay değildir. Zengin olmak için bazı fırsatları kaçırabilirsiniz, hızlı para kazanmak için bazı fırsatları kaçırabilirsiniz, ancak bu sizi daha güvenli, daha istikrarlı ve daha uzun vadeli hale getirecektir.
3. Soğuk kışla yüzleşin ve belirsizlikte kesinlik arayın. Sermaye için soğuk bir kış olduğu söyleniyor ... Nitekim piyasa çok çalkantılı ve makro ortamda kontrol edilmesi zor pek çok değişiklik var. Ancak yine de nispeten iyimseriz ve mikro düzeyde belirsizlikteki kesinliği bulmaya çalışıyoruz.
Her şeyden önce, soğuk kış, iyi yatırım hedeflerini yakalamak için en iyi fırsattır. Soğuk akıntıların olduğu yerlerde büyük balıklar büyür. Aslında, mevcut döngü çok kısa ve Çin'in İnternet döngüsü yaklaşık 3 ila 4 yıldır. Bu yüzden soğuk kışın çok uzun sürmeyeceğini düşünüyorum.
Geçtiğimiz on yıl, gerçekten de mobil İnternet, özellikle tüketici İnternet'in hızlı gelişiminin on yılı. Çin'in demografik temettü çok büyük olduğu için, hem birinci hem de ikinci kademe şehirler ve kırsal pazarlar büyük fırsatlar içeriyor. Sonuç olarak, tüketici İnternet iş modeli yenilikleri ortaya çıkmaya devam ediyor ve her zaman farklı iş modeli yenilikleri olacak. Demografik temettü gittikçe azalıyor olabilir. Bugün, birçok yeni şirket dördüncü ve beşinci kademe şehirlere ve kırsal pazara girdi. Demografik temettü tartışıldığı zamana dönmek çok zor. Önümüzdeki on yıl içinde hala girişimcilik için birçok fırsat var, ancak birçok fırsat kurumsal hizmetlerde gizli ve bunların teknolojik temettülere dayanması gerekiyor.
Amerika Birleşik Devletleri de benzer bir aşamadan geçti. Son on yılda Amerika Birleşik Devletleri'nde tüketici İnternet alanında WhatsApp, Uber, Airbnb vb. Gibi birçok seçkin şirket bulunsa da, Amerikan VC'leri kurumsal hizmetlerden tüketici İnternetinden daha fazla para kazandı. Benzer şekilde, Amerikan kurumsal hizmet şirketlerinin maruziyeti yüksek değildir ve herkes daha az şey bilir. Ancak bu şirketler milyarlarca dolarlık tek boynuzlu atlar ve gelecekte daha fazla tek boynuzlu at olacak. Önümüzdeki on yıl içinde Çin'in de aynı olacağına ve işletmelere hizmet veren birçok tek boynuzlu at olacağına inanıyorum.
Neden bu kadar büyük bir değişiklik var?
Birincisi, ön saflardaki çalışanların ücretleri bugün çok hızlı artıyor ve şirketler yazılım satın almak için para harcamaya istekli olmaya başlıyor;
İkincisi, korsanlık yapılabilen ve para harcamadan kullanılabilen birçok yazılım PC tabanlıydı. Bugün, PC yazılımları neredeyse bitti, neredeyse tamamı bulut tabanlı ve bulut tabanlı yazılımlar, hizmetleri satın almak için para gerektiriyor;
Üçüncüsü, günümüzün birçok kurumsal yazılım hizmeti yalnızca salt yazılım değildir, çok sayıda yapay zekaya ve büyük veri yetkisine sahiptir ve bu da işletmeler için daha fazla değer yaratabilir.
Sands River Ventures son on yılda tüketiciye yönelik İnternet yatırımına odaklandı. Şimdi hem kurumsal hizmetler hem de tüketici İnternet'i her ikisinin de kavraması ve her ikisinin de zor olması gerekiyor. Ticari hizmet veren birçok şirkete yatırım yaptık. Ticari hizmetler yaptıkları için çoğu tüketici bu şirketleri bilmiyor ve medya onlara aldırış etmiyor. Bu tür bir şirketin riski yüksek olmasa da, büyüme oranı çok hızlı ve beklentileri iyi.
Kurumsal hizmet projelerinin, popülerlik ve teşhir peşinde koşması veya çok fazla para toplaması gerekmez. Bu tür projelerin istikrarlı bir şekilde gelişmesi için, gerçekten sadece ihtiyaç duyulan yüksek kaliteli ürünler geliştirmek gerekir. Benim için kurumsal hizmet kalemleri için tek bir kriter var, yani kullanıcıların ödemek istediği ürün ve hizmetler iyi ürünler ve hizmetlerdir. Kurumsal hizmet projeleri için sübvansiyonlara güvenmek anlamsızdır, şirketler ücretsiz hizmet sağlamak için sübvansiyonlara güveniyor, ancak hizmetler şirketin sıkıntılarını çözemiyorsa, sonunda şirket faturayı ödemeyecektir.
Jinshajiang Venture Capital, SaaS ikram servisi yapmak için bir projeye yatırım yaptı. Çin'de milyonlarca restoran olabilir. Şirket, yolcu akışını analiz etmeye yardımcı olmak için restoranlara kameralar yerleştirdi, ancak bu süreçte başka bir sorun noktası, yani restoranın gıda güvenliği sorunları buldu. Bu SaaS sisteminin kamerası, farelerin ve sıçanların yörüngesini otomatik olarak belirlemek için yapay zeka teknolojisini kullanır ve böylece restoranın fare deliğini engelleyebilmesi için fare deliğini bulur. Restoranın yılda 1.000 yuan servis ücreti alması gerekmesine rağmen, çoğu restoran hala böyle bir fiyatı ödemeye isteklidir. Ve bir restoranda kamera olduğu sürece, çevredeki restoranlar kurulmalıdır, aksi takdirde fareler çevredeki restoranlara koşacaktır.
Önümüzdeki on yıl içinde Çin'in risk sermayedarları kurumsal hizmetlerden İnternet'i tüketmekten daha fazla para kazanacak mı? Söylemesi zor. Ancak kurumsal hizmetlerden önemli miktarda para kazanmak garanti edilebilir. Kurumsal hizmet projeleri ve tüketici İnternet projeleri için değerlendirme kriterleri esasen aynıdır. Kurumsal hizmet projelerine baktığımda, elde tutma oranına, geri satın alma oranına ve kullanıcı yaşam boyu değerine de bakıyorum. Sadece kurumsal hizmet öğeleri için gereksinimlerimiz daha yüksek olacaktır. Tüketici İnternet projeleri için, genellikle altı ay sonra% 20'lik bir saklama oranına ihtiyacım var ve kurumsal hizmet projeleri, bir yıl sonra% 80 ila% 90 veya daha fazla kullanıcı tutma oranı gerektiriyor ve ücretli saklama% 100'e ulaşabilir veya bu oranı aşabilir. Bu standardı karşılayabilen kurumsal hizmet projeleri mükemmel projelerdir. Özetle standartlar benzerdir ancak standartlar daha yüksek olacaktır.
Wuzhen'deki Dünya İnternet Konferansı'nda böyle bir veri kümesi var. 2017'de, Çin'in dijital ekonomisinin ölçeği, yıllık% 20,3 artışla 27,2 trilyon yuan'a ulaştı; İnternet, Çin'in GSYİH'sinin% 32'sine ve istihdamın% 22'sine katkıda bulunuyor.Bu rakamlar dizisi çok anlamlı.
Çin'in interneti ve Çin'in risk sermayesi neredeyse aynı anda büyüyor. Risk sermayesinin Çin'de yaklaşık 20 yıllık bir geçmişi vardır, ancak ilk sermaye fonlarının çoğu Çin'e 10 yıl önce girmiştir. On yıl önce, Çin'deki risk sermayesinin ölçeği hâlâ çok küçüktü ve her yıl yatırım projelerinin sayısı neredeyse bir ya da iki yüzdü. Şimdi, her yıl neredeyse iki ila üç bin risk sermayesi projesi var. Çin'in 2018'deki risk sermayesi yatırımı ilk kez 100 milyar ABD Dolarını aşabilir (bunun en büyüğü Ant Financial'ın Haziran ayındaki 14 milyar ABD Doları tutarındaki finansmanı).
Mevcut durumda, bir atılım ve yeni bir büyüme oluşturmak için dijital ekonomiyi güçlü bir şekilde geliştirmeliyiz. Çinli şirketler, bir sonraki uzun vadeli teknoloji temettü dalgasını ele geçirmek için temele sahip. Çinli girişimciler çok yenilikçidir ve birçok beklenmedik noktada büyük iş fırsatlarını keşfedebilirler. Uygulama senaryolarına ek olarak Çin, temel teknoloji açısından da büyük bir büyüme potansiyeline sahiptir.
Çin'deki patent sayısı dünyadaki diğer ülkelerin çok ilerisindedir.Aynı zamanda Çin'in Ar-Ge harcamaları açısından Amerika Birleşik Devletleri'nden sonra dünyada ikinci sırada olduğunu gördük. Ayrıca, Çin'in Ar-Ge harcamalarının% 76'sı, devlet harcamaları değil, şirketler tarafından ödenen Ar-Ge harcamalarıdır. Aynı zamanda, nispeten zengin başka bir veri daha var: Çin bilimsel ve teknolojik makalelerinin alıntı sayısı şu anda dünyada ilk. Çin'in temel araştırma için biraz zamana ihtiyacı var, ancak potansiyel sonsuz. Ek olarak, İnternet ve geleneksel endüstrilerin birleşiminin giderek daha yaygın hale geldiğini görüyoruz.İnternet teknolojileri artık çeşitli geleneksel endüstrilere girmeye başlıyor.Çin'in akıllı üretimi de büyük potansiyele sahip.
Geçen yıl bir endüstri toplantısında, bir grup tartışma oturumu vardı. Herkes neden yeni teknoloji grubumuzun en iyimser olduğunu soruyor, çünkü her gün en temellere sahip girişimcilerle buluşuyoruz, sonsuz mikro inovasyonlar görüyoruz ve geniş pazar beklentileri ile iş sorunlarını çözmek için en uygun teknolojiyi kullanıyoruz. Bu tür girişimciler olduğu sürece, gelecek hala girişimciliğin altın çağıdır. Çin İnternet endüstrisinin arayışına ve çabalarına inanıyoruz ve Çin'deki yeni nesil İnternet liderlerinin girişimci ruhuna ve sosyal sorumluluğuna inanıyoruz. Önümüzdeki yol büyük cesaret, bilgelik ve direnç gerektirir. Siz ve ben sizi cesaretlendirebiliriz!
