10 ay sonra, A hisselerinin cirosu bir trilyon yuan'ı kırdı, ne kadar yükselebilirler? Bu piyasa duyarlılığı göstergesi iki temel mantığı ortaya çıkarmaya başlar
Her muhabir: Wang Haiyun Her editör: He Jianling
Resim kaynağı: Fotoğraf
Son zamanlarda, piyasa koşulları yükseldikçe, Şangay ve Shenzhen pazarlarının günlük cirosu trilyon yuan sınırına yaklaşıyor. Bugünkü kapanış itibarıyla, Şangay ve Shenzhen borsalarının kümülatif işlem hacmi 1.04 trilyon yuan'a ulaştı ve A hisselerinin tek günlük işlem hacmi 10 ay sonra ilk kez trilyon işaretini aştı. Ve bugün piyasa duyarlılığının göstergesi olan aracılık sektörü de başlamıştır.
İki şehirdeki 30'dan fazla aracı kurum hissesi arasında, China International Finance Securities bu sabah günlük ticarette başı çekti. Bu bağlamda, bazı banka dışı analistler, China International Finance Securities'in ilk günlük limitinin aslında iki sinyal ortaya çıkardığına inanıyor: Birincisi, China International Securities, en yüksek yatırım bankacılığı işine sahip küçük ve orta ölçekli menkul kıymet şirketlerinden biridir ve aracılık işi de nispeten yüksek bir orana sahiptir. . Geçtiğimiz hafta sonu yeni refinansman anlaşmasının uygulanması, menkul kıymet firmalarının yatırım bankacılığı işini olumlu yönde etkiledi, aynı zamanda son piyasa duyarlılığı da sürekli olarak katalize edildi, bu nedenle, yüksek oranda yatırım bankacılığı ve aracılık yapan düşük değerli küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları önderlik edebildi.
İki şehrin cirosu, aracılık işini artırmak için bir trilyona yaklaşıyor
Son zamanlarda popüler olan TMT, tarım ve diğer endüstrilerle karşılaştırıldığında, piyasa duyarlılığının bir göstergesi olarak aracılık sektörü, son genel piyasa performansı nispeten sabit kaldı.
Bununla birlikte, gümüş dışı sektör, özellikle bir zamanlar piyasayı yükselmeye iten erken ticarette, bugün piyasadan daha iyi performans gösterdi. İki şehirdeki 30'dan fazla aracı kurum hissesi arasında bu sabah günlük işlemlerde başı çeken Guojin Securities, aynı zamanda aracılık sektöründeki bazı küçük ve orta ölçekli aracı kurumlar da aynı yolu izledi. "Daily Economic News" muhabiri, genel olarak, A paylı küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmalarının Bahar Bayramından sonra piyasa performansının büyük ölçekli menkul kıymet firmalarından daha güçlü olduğuna dikkat çekti. Örneğin, bugünkü kapanış itibarıyla Çin Uluslararası Finans Menkul Kıymetleri bu yılın Şubat ayından bu yana% 15 artarken, CITIC Menkul Kıymetler yalnızca% 0,42 arttı.
Komisyonculuk sektörünün önceki yükselişlerinin arkasındaki itici faktörler (resim kaynağı: Guosheng Menkul Kıymetler Araştırma Raporu)
Bazı analistler, geçen yıldan bu yana, aracılık sektöründe birkaç tur piyasa teklifinin arkasında mantıklı ana hatlar olduğuna inanıyor. Geçen yılın ilk çeyreğinde, menkul kıymet firmaları, bilim-teknoloji inovasyon kurulunun lansmanından önceki hazırlık dönemine karşılık gelen China Securities yatırım bankacılığı işinde yükselişe öncülük etti ve piyasa, yatırım bankası bilim-teknoloji inovasyon kurulu işine daha fazla ilgi gösterdi; Eylül ayında, aracılık piyasası daha küçük Nanjing Menkul Kıymetlerindeki yükselişe öncülük etti. Buna bağlı olarak, o dönemde "uçak gemisi seviyesinde" aracı kurumlar kurma beklentisi, endüstri birleşmeleri ve devralmaları beklentisinde gizliydi.
Çin Ulusal Menkul Kıymetler Menkul Kıymetler Şirketi'nin temsil ettiği küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmalarının Bahar Şenliği'nden sonra yükselişe öncülük ettiği fenomeniyle ilgili olarak, önde gelen bir bankacılık dışı aracı kurum analisti, Çin'in ilk günlük limitinin aslında iki sinyal ortaya çıkardığını söyledi: Birincisi, China National Securities Securities Co., Ltd. Küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları arasında yatırım bankacılığı işinin en yüksek oranlarından biridir.Ayrıca, aracılık işi de nispeten yüksek bir orana sahiptir.
Geçtiğimiz hafta sonu refinansman gevşetme politikasının uygulanmasının menkul kıymet firmalarının yatırım bankacılığı işlerine faydalı olduğuna inanıyor.Aynı zamanda son piyasa duyarlılığı da sürekli olarak katalize ediliyor.Bu nedenle, aracılık ve yatırım bankacılığı işlerinin yüksek oranda olduğu düşük değerli küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları lansmanda başı çekebilir.
Bu yıl Şangay ve Shenzhen borsalarında tek günlük ciro (veri kaynağı: Seçim)
Choice'tan alınan istatistiklere göre, Şangay ve Shenzhen borsalarının son tek günlük cirosu bir trilyon yuan'a yaklaşırken, Şangay ve Shenzhen borsalarının cirosu, sadece bir adım ötede 99.946 milyar yuan'a ulaştı. Bugünkü kapanış itibarıyla Şangay ve Shenzhen borsalarının günlük cirosu 1.04 trilyon yuan. Bu aynı zamanda, iki şehrin tek günlük cirosu 10 ay sonra trilyon sınırını ilk kez aşıyor.
Şangay ve Shenzhen hisse senedi piyasalarının 2019'dan beri tek günlük ciro eğrisi (veri kaynağı: Seçim)
Choice'un istatistiklerine göre, geçen yılın Aralık ayından bu yana, A hissesi cirosu tek bir günde yaklaşık 400 milyar yuan seviyesinden 900 milyar yuan'ın üzerine yükselmeye devam etti ve kademeli olarak geçen yıl Mart ayında yaratılan işlem hacmine yaklaşıyor. Yüksek nokta.
Geçen yılın üçüncü çeyreğinde her bir A hisseli aracı kurumun aracılık işinden elde edilen net ücret gelirinin yüzdesi (veri kaynağı: Seçim)
Artan ciro, menkul kıymet firmalarının aracılık işlerini olumlu yönde etkilemektedir. Choice istatistiklerine göre, geçen yılın üçüncü çeyreği itibariyle, A-hisseli aracılık işindeki en iyi brokerlar arasında, Kurucu Menkul Kıymetler, Guosen Menkul Kıymetler, Hualin Menkul Kıymetler, Guojin Menkul Kıymetler, Çin Galaxy, Batı Çin Menkul Kıymetler vb. Buna karşılık, en iyi menkul kıymet firmalarının çeşitli işletmelerinin gelişimi nispeten dengelidir ve aracılık işinin gelirinin oranı çoğunlukla yüksek değildir.
Yeni Anlaşmayı yeniden finanse etmek yatırım bankacılığı işi için iyidir
Geçen hafta sonu yeni yeniden finansman anlaşmasının çıkışı, birçok aracı kurum yatırım bankacısının ve bankacılık dışı analistin dikkatini çekti.
China International Finance Securities yatırım bankacıları, birkaç gün önce yaptıkları bir telefon konferansında, yeni refinansman politikasının uygulanmasının ardından A hisselerinin sabit artış projesinin bu yıl Mart-Nisan aylarında açıklanmasının beklendiğini, Mayıs ve Temmuz aylarında merkezi toplantı yapılacağını ve Ağustos ayında onay belgelerinin yayınlanacağını belirttiler. . Şirket, erken aşamada bazı müşteri biriktirdiği için, bu yılki sabit artan projelerinin daha fazla açıklanması ve borsaya kote ana menkul kıymet firmalarının bu yıl sabit artan iş gelirlerinde bir önceki yıla göre büyüme kaydetmesi bekleniyor.
Yeni Yeniden Finansman Anlaşmasının aracı kurumların performansı üzerindeki etkisiyle ilgili olarak, China Securities and Investment Corporation'ın banka dışı ekibi kısa süre önce hesaplamalar yaptı. İstatistiklere göre, 2019 yılında, A hissesi yeniden finansmanının yüklenim tutarı (ek ihraç + tahsis + imtiyazlı hisseler + dönüştürülebilir tahviller + değiştirilebilir tahviller) 1.279.1 milyar yuan oldu. Buna karşılık, yeniden finansman kurallarının son turunun sıkılaştırılmasından önce, 2016 yılında A hissesi yeniden finansman yüklenimi miktarı 1953,2 milyar yuan'a ulaştı. Menkul kıymet şirketlerinin yeniden finansman yüklenimi ve sponsorluk işlerinde iyileşme için daha fazla alan olması bekleniyor.
China Securities'in banka dışı ekibinin hesaplamasına göre, yeniden finansman oranlarının% 0,6,% 0,8 ve% 1 olduğunu varsayarsak, en kötümser, tarafsız ve iyimser varsayımlar altında, yeniden finansman işi menkul kıymetler sektörüne 2020'de gelir katkısı sağlayabilir. 2019 yılında menkul kıymetler sektörünün işletme gelirinin% 2.06,% 4.11 ve% 6.86'sına eşdeğer 7.2 milyar, 14.4 milyar, 24 milyar yuan.
Soochow Securities'in bankacılık dışı ekibi geçtiğimiz günlerde, yeni yeniden finansman düzenlemelerinin aracılık endüstrisi üzerinde bir etkisi olacağını belirtti: Birincisi, ilk etki seviyesi olan yatırım bankacılığı gelirinin önemli ölçüde artması bekleniyor; daralma döneminde 600 milyardan yeniden finansman ölçeğinin artması bekleniyor. Ölçek yaklaşık 1.5 trilyon yuan'a geri döndü.% 1 oranında hesaplandığında, yatırım bankacılığından elde edilen gelirdeki artış yaklaşık 10 milyar olacak. Buna ek olarak, refinansmanla ilgili endüstri zincirinin etkisiyle, sabit büyümeye ilişkin varlık yönetimi ve sabit büyüme stratejisiyle ilgili kendi kendine faaliyet ve diğer birleşme ve satın almalar dahil olmak üzere, gelir ve kar artışının bu kısmı ilk seviyeden daha yüksektir. İyileşme sürecine gelin.
A hisseli menkul kıymetler firmalarının geçen yılın dörtte üçünde yatırım bankacılığı işinden elde edilen net ücret gelirinin yüzdesi (veri kaynağı: Seçim)
Choice'un istatistiklerine göre, geçen yılın üç üç aylık raporlarına göre, Çin Yatırım Bankası'ndaki A-hisseli aracı kurumlardan en yüksek net ücret geliri yüzdesine sahip en iyi komisyoncular; China Securities, Dongxing Securities, Tianfeng Securities, China National Finance Securities, Nanjing Securities, Great Wall Securities ve No. 1. Girişimcilik, Everbright Securities vb.
Geçen yılın üç aylık raporlarından itibaren birlikte ele alındığında, aracılık ve yatırım bankacılığı işletme gelirleri, A hisseli menkul kıymet firmalarının% 10'undan fazlasını oluşturuyordu: China Securities, Haitong Securities, Dongxing Securities, Guosen Securities, Everbright Securities, Great Wall Securities, Nanjing Securities, Tianfeng Menkul Kıymetler, Guojin Menkul Kıymetler, Guoyuan Menkul Kıymetler, Soochow Menkul Kıymetler vb. Bunlar arasında, Guojin Menkul Kıymetler ve Guoyuan Menkul Kıymetler gibi nispeten düşük değerlemelere sahip küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmaları, son zamanlarda nispeten daha güçlü performans gösterdi.
Pazar "tehlike bölgesine" ulaşmadı
Pazar cirosu son zamanlarda sürekli olarak kırılsa da, bazı yatırımcıların şüpheleri var: bugünün A-hisse cirosu trilyon işaretini aştı, bu durum sürdürülebilir mi? Pazarın aşırı ısındığı anlamına mı geliyor?
Bu bağlamda, CICC strateji ekibi, kısa vadeli hızlı bir onarımdan sonra, piyasanın kısa vadede belirli bir artış birikmiş olabileceğini ve konsolide edilmesi gerekebileceğini ve kısa vadede belirli bir konsolidasyonun mümkün olduğunu belirten bir yorum yayınladı. Bununla birlikte, orta vadede, piyasa duyarlılığı toparlanıyor ancak aşırı ısınmıyor Bazı fonların sıcak aboneliği, son yıllarda kurumsal yatırımcıların gelirlerinin olağanüstü desteğinden kaynaklanıyor ve piyasa yatırımcı yapısı daha da kurumsallaşabilir.
Tarihsel verilere göre, CICC'nin strateji ekibi, son 1 trilyon tek günlük cironun,% 2,4'lük tarihsel ortalamadan biraz daha yüksek olan, yaklaşık% 3,2'lik tek günlük ciro oranına tekabül ettiğini gösterdi, ancak bu, tarihi "tehlikeli bölge" den uzak. % 5,5 veya üzeri ciro oranı alanına hala belli bir mesafe var. Piyasa hacminin toparlanması, salgının son zamanlardaki iyileşmesi, nispeten bol likidite ve çeşitli politikaların desteğiyle piyasa duyarlılığının daha da iyileştirildiği anlamına geliyor. Bununla birlikte, kapsamlı değerleme ve döngü açısından, piyasa "tehlikeli bölgeye" ulaşmamıştır ve orta çizgi eğilimi hala olumlu olabilir. Buna ek olarak, bugün piyasa konsolide oluyor, ancak kuzeye giden fonların net girişi 3.745 milyar yuan olmaya devam ediyor, bu da denizaşırı yatırımcıların hala önemli ölçüde alım yaptığını gösteriyor.
Günlük ekonomi haberleri
