Data Pie! Dört büyük çimento devinin büyük ölçeği, karlılığı ve satış PK'si var
Son zamanlarda, çimento borsasında kote edilmiş büyük şirketler art arda 2018 performans tahminlerini yayınladılar. Her ikisi de borsada kayıtlı şirketler.Bu makale, Southern Cement and Conch Cement (600585), Huaxin Cement (600801) ve China Resources Cement'in iş ölçeğini, net karını ve borç oranını analiz etmeyi amaçlamaktadır. Dört şirketin faaliyet sonuçlarını karşılaştırmak.
İşletme ölçeğinde PK: Southern Cement, varlıkların en düşük kullanım verimliliğine sahiptir
Üretim kapasitesi olarak 2018 yılı itibarıyla 146 milyon ton çimento üretim kapasitesi ve 200 milyon metreküp beton üretim kapasitesi bulunan Southern Cement, dört firma arasında ikinci sırada yer alan çimento klinker üretim kapasitesi, Conch Cement'in yaklaşık yarısı kadardır. China Resources ve China Resources Cement'in klinker üretim kapasitesi 60 milyon ton civarında, Southern Cement ise kapasitesinin 3.38 katı ve 3.17 katı, beton üretim kapasitesi diğer üçünün çok ilerisinde.
Varlık ölçeği. 30 Haziran 2018 itibarıyla Southern Cement'in toplam varlıkları 95.349 milyar yuan'a ulaştı. 2018'in ilk yarısında 26.698 milyar yuan işletme geliri elde etti. Varlıklar ve gelir ölçeği Conch'un aynı dönemine göre% 77 ve% 58 idi; diğer ikisi Her çimento şirketinin varlıklarının ve gelirlerinin ölçeği, Southern Cement'inkinden daha küçüktür, ancak Southern Cement'in varlık ve gelir ölçeği, China Resources Cement'in 1.83 katı ve 1.66 katı ve Huaxin'in 3.08 katı ve 2.25 katıdır. Southern Cement'in varlıkların kullanımında en düşük etkinliğe sahip olduğu ve birim üretim kapasitesi ve varlık başına işletme gelirinin diğer üç şirketinkinden daha düşük olduğu sonucuna varılabilir.
Şekil 1 ve 2: Dört çimento şirketinin üretim kapasitesi ölçeği (2018 itibariyle) ile varlık ve gelir ölçeğinin (2018'in ilk yarısı) karşılaştırılması
Veri kaynağı: şirketin halka açık bilgileri,
, Çimento Büyük Veri Araştırma Enstitüsü
Satış PK: Conch Cement 1 numara, China Resources Cement en yüksek büyüme oranına sahip
2018 yılında, güney çimento klinkerinin kapsamlı satış hacmi 115 milyon ton olarak gerçekleşirken, Conch Cement'in 298 milyon ton (ticari satışlar hariç) ardından ikinci sırada yer aldı. China Resources Cement ve Huaxin Cement'in üretim ve satış hacmi 90 milyon tonun altındaydı. Bununla birlikte, yıllık büyüme oranı açısından China Resources Cement, yıllık% 3,34 ile en yüksek büyüme oranına sahipken, Conch ve Huaxin Cement'in yıllık büyüme oranı% 2,7-3,0 arasında, Southern Cement'in en düşük büyüme oranı% 1,95 ve büyüme hızı bir önceki yıla göre daha yavaş. yavaş.
Şekil 3: Dört çimento şirketinin toplam çimento klinkeri satış hacminin (2018) karşılaştırması
Net kar ölçeği ve net kar marjı PK: Conch Cement en yüksek ve Southern Cement en düşük
Üretim kapasitesi, varlıkları ve gelirleri açısından dört çimento şirketi arasında ikinci sırada yer alan Southern Cement, net kar ölçeği ve net kar marjı söz konusu olduğunda dibe vurmuştur. 2018'in ilk yarısında, Southern Cement, Conch Cement'in sadece yaklaşık% 13'ü ve China Resources Cement'in yarısından azı olan 1,661 milyar yuan net kar elde etti.
Net kar marjları açısından bakıldığında, 2018'in ilk yarısında Conch Cement, Huaxin Cement ve China Resources Cement'in net kar marjları% 10'un üzerinde, Conch Cement'in ise% 29,10'a kadar yükseldi. Southern Cement'in net kar marjı ise% 10'un altında% 6,79 oldu. .
Şekil 4: Dört çimento şirketinin net satış marjı ile net kar ölçeğinin karşılaştırılması (2018'in ilk yarısı)
Varlık-pasif oranı PK: Southern Cement en yüksek borç oranına sahipken Conch Cement en düşük
2018'in ilk yarısı itibarıyla Southern Cementin borcu 28,7 milyar yuan'a ulaştı ve bunun yarısından fazlası kısa vadeli kredilerdi ve yaklaşık 19,7 milyar yuan olarak diğer üç şirketten çok daha yüksekti. China Resources Cement'in de yaklaşık 10,2 milyar yuan borcu vardı. Hem Conch hem de Huaxin'in borcu vardı. 5 milyar yuan'ın altında. Böylesine büyük bir borç ölçeğiyle, Southern Cement'in borç / varlık oranının da dört şirket arasında en yüksek olan% 76,49 gibi yüksek olduğu düşünülebilir. Conch, yalnızca% 20,41 ile en düşük olanıdır. Borç ölçeği yalnızca 4,1 milyar yuan ve geri kalanının çoğu. Hepsi işletme yükümlülükleridir.
Şekil 5 ve 6: Dört çimento şirketinin borç oranı ve borç ölçeğinin karşılaştırılması (2018'in ilk yarısı)
Ton verisi PK: Conch Cement'in ton başına en yüksek net karı 100 yuan'a yakın
Conch Cement'in ton başına ortalama satış fiyatı en düşük, Southern Cement ve Huaxin Cement temelde yakın ve China Resources Cement biraz daha yüksek. Southern Cement ton başına en yüksek maliyete sahip olmakla birlikte, Southern Cementin beton işinin dört şirketin en yüksek oranını oluşturduğu düşünüldüğünde, bu göstergenin nispeten yüksek çimento geliri olan diğer şirketlerden daha yüksek olması mantıklıdır. Ton başına net kar açısından, Southern Cement diğer üçünden önemli ölçüde daha düşük, Huaxin Cement'in yaklaşık 1 / 2'si ve Conch ve China Resources'ın 1 / 2'sinden daha az. Veri eksikliğinden dolayı, Southern Cement çimento klinkerinin üretim maliyetinin doğru bir şekilde hesaplanması imkansızdır, diğer göstergelere göre 200 yuan / ton'un üzerinde olması gerekmektedir.
Tablo 1: Dört çimento şirketinin ton verilerinin karşılaştırılması
Southern Cement'in düşük karlılığının gizemini keşfetmek: yüksek maliyet ve ağır yük
Southern Cement'in çimento üretim kapasitesi neden 100 milyon yuan'dan fazla ve varlık ölçeği yaklaşık 100 milyar yuan'dır, bu da pek çok alanda Conch Cement, Huaxin Cement ve China Resources Cement ile örtüşüyor, ancak kârlılık dört şirket arasında en kötüsü?
Yazar, en az üç neden olduğuna inanıyor:
1. Üretim maliyeti ve düşük brüt kar marjında bir avantaj yoktur. Çimento homojen bir üründür ve düşük üretim maliyetleri, pazarın genişlemesinde ve karlılığın artmasında en önemli faktörlerden biridir. Pik üretimin normalleşmesi ve arz yönlü reformların arka planı altında, 2018 yılında çimento fiyatının yüksek seviyelerde olması çimento sektörünün bir bütün olarak karlılığını artırdı, ancak yakından bakarsanız, şirketler arasında hala boşluklar var. Huaxin Cement ve China Resources Cement'in çimento işinin 2018 yılında brüt kar marjı% 40'ı aştı ve Southern Cement% 33,5 oldu.Bu nedenle, Southern Cement'in ton başına üretim maliyeti en az 210 RMB / ton oldu ve bu, özellikle diğer şirketlerden önemli ölçüde daha yüksekti. Maliyetleri iyi kontrol edilen bir deniz kabuğu. Maliyet çıpadır Yatay olarak bakıldığında çimento firmalarının üretim maliyetleri dökme yakıtlardaki değişikliklerle dalgalanacaktır ancak dikey yönde farklı firmalar arasında maliyet farkı her zaman mevcuttur.Bu, yönetim ve teknoloji kabiliyetleri açısından firmalar arası bir rekabettir.
2. Ağır yüklerle ilerledikçe, yüksek mali giderler karları yuttu. Daha önce belirtildiği gibi, Southern Cement her yıl nispeten yüksek bir borç / varlık oranına ve yüksek faiz giderlerine sahiptir. 2018'in ilk yarısında, Southern Cement'in mali giderleri 1.269 milyar yuan, Huaxin Cementin mali giderleri 300 milyon yuan ve hem Conch hem de China Resources Cementin mali giderleri Negatif sayılar yük değildir. Yüksek finansman giderleri geri eklenirse, Southern Cement'in kar seviyesi Huaxin Cement'inkini geçebilmelidir.
3. İş yapısında farklılıklar vardır ve somut genel performansı düşürür. Conch Cement, Huaxin Cement ve China Resources Cementin çimento ticari geliri, toplam gelirin% 80inden fazlasını oluşturarak büyük çoğunluğu oluşturuyordu. Conchun en yüksek oranı neredeyse% 100e yakındı. Southern Cement, hem çimento hem de betonu vurguluyor ve toplam gelirin çimento işiyle ilgili olduğunu vurguluyor. Yaklaşık% 65. Beton endüstrisinin özellikleri, çimento endüstrisine göre daha düşük kar marjları ve daha zayıf karlılık ile sonuçlanmıştır.
(Bu makale yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir)
Yazar: Wei Yu çimento Büyük Veri Enstitüsü
