5.600 kelimelik duyuru, piyasa değerinin 90 milyar artmasını istiyor! Aracılık hesapları: Bu alandaki yeni yatırım alanı trilyonları aşabilir
Günlük Finans Özel, Hızlı Takip
11 Haziran'da iki şehir yukarıdan açıldı ve genel bir miting düzenledi. Gün ortasında kapanış itibarıyla Şangay Bileşik Endeksi% 1.87, Shenzhen Bileşen Endeksi% 2.91 ve ChiNext Endeksi% 3.13 yükseldi. İki şehirde yaklaşık 3.500 hisse arttı ve günlük limitli hisse senedi sayısı 90'a ulaştı. Sanayi sektörü genel olarak yükseldi.
Beklenenden fazla politikalarla güçlendirilmiş, Büyük altyapı sektörü daha yükseğe açıldı ve daha yükseğe çıkarak iki şehrin kazanımlarına öncülük etti. Gün ortası kapanışı itibariyle, Shenwan Grade I 28 endüstrisi arasında, inşaat malzemeleri ve yapı dekorasyonu sırasıyla% 4,52 ve% 3,87 artışla sektör artış listesinde birinci ve üçüncü sırada yer aldı.
Seçim verileri, 10 Haziran itibariyle, yapı malzemeleri endüstrisinin piyasa değerinin 667.714 milyar yuan olduğunu, yapı dekorasyon endüstrisinin piyasa değerinin 1.557.353 milyar yuan olduğunu ve yarım günlük piyasa değerinin sırasıyla 29.729 milyar yuan ve 60.270 milyar yuan arttığını göstermektedir. Toplam 89.99 milyar yuan artış.
Altyapı yatırımının artırılması bekleniyor
10 Haziran'da Çin Komünist Partisi Merkez Komitesi Genel Ofisi ve Devlet Konseyi Genel Ofisi, özel tahvil projelerinin finansmanını desteklemek ve kesin teklif vermek için "Yerel Yönetim Özel Tahvil İhracı ve Proje Destekleme Finansmanında İyi Bir İş Yapma Bildirimi" ni (bundan sonra "Bildirim" olarak anılacaktır) yayınladı. Önemli alanlara ve büyük projelere odaklanın ve özel tahvillerin uygun büyük proje sermayesi olarak kullanılmasına izin verin. Bu "Bildirim" yaklaşık 5600 kelimedir.
Huachuang Securities'de baş makro analisti Zhang Yu, "Bildirimi" dokuz açıdan yorumladı ve Zhongzheng Jun altı önemli noktayı sıraladı:
1. Özel borcun ne kadarı altyapı için kullanılabilir?
Her şeyden önce, şu anda 1.3 trilyon yuan yeni özel tahvil kaldı.Özel tahvil oranlarının belirlenen altyapı inşaatı için yaklaşık% 15-30 olduğu düşünüldüğünde (yılın başından bu yana ihraç ritmine göre, emlak bankası ve sundurma dönüşüm oranı% 70'e kadar çıkmaktadır. ), özel borçta altyapı inşaatı için kullanılabilecek fonlar yaklaşık 200 ila 400 milyar yuan'dır.
2. Altyapı inşaatına ne kadar sermaye yatırılabilir?
Altyapı fonları için özel borcun yarısının büyük projelere ait olduğu varsayıldığında, yalnızca belgelerin gereksinimlerini karşılayan büyük projeler sermaye olarak kullanılabilir, bu durumda sermaye yaklaşık 100-200 milyar yuan artırılabilir.
3. Artan sermaye ne kadar kaldıraç artırabilir?
Zhang Yu, kaldıraç için iki ölçüm açısı olduğunu söyledi.Birincisi doğrudan bir tahmin.Altyapı projelerinin mevcut sermaye ihtiyacına göre kaldıraç yaklaşık% 20-25, yani kaldıraç 4-5 kat, ikinci fiili tahmin ise altyapı yatırım / bütçe fonlarına dayanıyor. Gerçek kaldıraç açısından, oran şu anda yaklaşık 7 kat. Dolayısıyla kaldıraç 4-7 kat arasındadır.
4. Artan sermaye ne kadar altyapı yatırımı artırabilir?
Sermaye 100-200 milyar yuan artırılabilir ve kaldıraç 4-7 katına çıkarılabilir, sonunda yeni altyapı yatırımında 0,4 trilyon-1,4 trilyon yuan kaldırılabilir. (Birçok büyük projenin getiri oranının yüksek olmadığı, diğer fonların katılma istekliliğinin güçlü olmadığı ve kaldırılabilecek fiili kaldıracın 4-7 katına ulaşmasının zor olduğu düşünüldüğünde, buradaki tahmin iyimserdir.)
5. Bu yılki altyapı büyümesine yüzde kaç puan eklenebilir?
Zhang Yu, altyapı yatırımından yararlanmaya yönelik sermaye ve destekleyici fonların orantılı olarak iniş yapacağını varsayarak (yani, tam çekme senaryosuna göre tahmin edilir), 2018'deki toplam altyapı yatırımının yaklaşık 18 trilyon yuan olacağını göz önünde bulundurarak, altyapıya yapılacak ek yatırımın 2,2 puan artacağını söyledi. Yaklaşık yüzde 7 puan.
6. Farklı senaryolarda GSYİH'ye çekme nedir?
Yukarıdaki tahminlerdeki en büyük belirsizlik, kalan özel borç kotasındaki altyapı oranının değişip değişmeyeceği ve büyük projelerin oranını karşılayan özel borç altyapısının oranı da belirsizdir.Aynı zamanda, gerçek proje sermayesinin kaldıraçtan yararlanıp yararlanamayacağı 4-7'ye ulaşabilir. Zamanlar belirsizdir ve analistler, eşiği belirlemek için hala isteğe bağlı esneklik olduğuna inanmaktadır.
Özetle, altyapı inşaatında özel borç oranının orta düzeyde olduğu, altyapıdaki büyük projelerin oranının gerçeğe uygun olduğu ve proje sermayesinin kaldıraç oranının doygunluk değerinden düşük olduğu göz önüne alındığında, analistler genel altyapının ek çekişinin yaklaşık 3-5 yüzde puan olabileceğine ve bunun da GSYİH'yi etkileyeceğine inanıyor. Ek büyüme oranı% 0,2-0,4 civarındadır.
Guosheng Securities, "Bildirim" in özel tahvillerin sermaye olarak kullanılmasına izin vermeyi önerdiğini, bu da altyapı yatırımından yararlanmak, sermaye korumasını daha da güçlendirmek ve altyapı yatırımından yararlanmak için özel tahvil fonlarının çarpanını artıracak.
Guosheng Securities, borç fonları olarak önceki özel borcun proje sermayesi olarak kullanılamayacağını, ancak yeni kurulan projeler için finansmanı desteklemek veya mevcut projeler için ek finansmanı desteklemek için kullanılabileceğini analiz etti.Bu nedenle, altyapı yatırımından yararlanmanın rolü sermayenin ölçeği ve oranı ile sınırlıdır. Kısıtlamalar ve sermaye yatırımı, yerel yönetimlerin mali kaynakları tarafından daha da kısıtlanmaktadır.
Özel tahvilleri uygun büyük projelerin sermayesi olarak kullanma izni, bu kez proje sermayesinin kaynağını genişletecek ve altyapı yatırımından yararlanmak için özel tahvil fonlarının çarpan etkisini artıracaktır. Ayrıca, dış etkenlerin belirsizlikleri altında iç talebin istikrar kazanmasının öneminin giderek artması ile altyapı yatırımlarının önemli ölçüde artması beklenmektedir.
Minsheng Securities, Merkez Ofis ve Danıştay'ın döngüsel karşıtı düzenlemeleri güçlendirmek için "Bildirim" yayınladığını belirtti. "Özel tahvillerin büyük projeler için uygun sermaye olarak kullanılmasına izin verilmesi", özel tahvil kullanımına ilişkin önceki kısıtlamaları aşmış ve piyasa beklentilerini aşmıştır. .
Minsheng Securities tarafından yapılan bir analize göre, büyük projeler için sermaye olarak özel tahvillere izin verilmesinin altyapı yatırımını yaklaşık% 7 artırması bekleniyor. 2019 yılından bu yana ihraç edilen yeni ücretli yollar ve demiryolu transit özel tahvillerinin 33,2 milyar yuan'ı hariç tutulduğunda, 2019 yılı özel tahvil ihraç hedefinde ücretli yol ve demiryolu geçiş oranının 2018 ile aynı, özel tahvillerin ise% 3-5 olduğu varsayılmaktadır. Yeni demiryolu projelerine yatırım yapıldı. Mevcut asgari sermaye oranının% 20'sine göre hesaplanmıştır, 2018 yılında altyapı (elektrik hariç) yatırımının% 6,3 ila% 7,8'ini oluşturan altyapı yatırımlarında 183,9 milyar ila 226,9 milyar kaldıraç için sermaye olarak özel tahviller kullanılabilir.
Büyük altyapı sektörü iki şehri yönlendirdi
"Duyuru" yayınlandıktan sonra günümüzün büyük altyapı sektörü iki pazara öncülük etti.
Pazar açılır açılmaz, Shenwan inşaat malzemeleri ve yapı dekorasyon endüstrileri önemli ölçüde daha yüksek açıldı ve ardından iki şehre liderlik ederek daha yüksek açıldı. Öğlen kapanışı itibarıyla Shenwan'ın yapı malzemeleri endüstrisi% 4,52 ve bina dekorasyon endüstrisi% 3,87 artarak Shenwan endüstrisinde birinci ve üçüncü sırada yer aldı.
Aynı zamanda, konsept sektörünün performansı açısından bakıldığında, Batı Çimento, Batı Altyapı, Çin Ulusal Yapı Malzemeleri Grubu ve diğer önemli altyapı konsept sektörleri, konsept sektöründeki en büyük büyümeler arasında yer aldı.
Sektördeki bireysel hisse senetlerinin performansına bakıldığında, Yaopi Glass, Qingsong Jianhua, Qilian Mountain, Oriental Garden, Design Research Institute, Xincheng, China Aluminium International, Huayang International ve Academy of Construction Sciences günlük limitlere sahiptir.
Altyapı endüstrisi zincirindeki yapısal fırsatlara dikkat edin
Minsheng Securities, altyapı endüstrisi zincirindeki yapısal fırsatlara dikkat edilmesini öneriyor. Yılın başından bu yana, inşaat ve çelik endüstrileri, Shenwan'ın birinci kademe endüstrilerinde son iki arasında yer aldı ve diğer endüstrilere kıyasla bariz değerleme avantajlarına sahip. Altyapı endüstrisi zincirindeki halka arzların ve yabancı yatırım tahsislerinin oranı da oldukça düşük bir tahsisatta. Piyasanın politika alanı ve politikasına ilişkin beklentileri düşüktür ve özel tahvil politikalarının çıkarılmasının teşvik edilmesi, altyapı endüstrisi zinciri için daha net bir beklenti oluşturmaktadır. Aynı zamanda, ticaret sürtüşmesindeki belirsizlik karşısında, altyapı endüstrisi zinciri açıkça savunmaya yöneliktir. bu nedenle Altyapı sektörü zincirindeki yapısal fırsatlara dikkat edilmesi önerilir.
Tianfeng Securities, yerel özel tahvillerin rolünün önemli ölçüde arttığını ve konjonktüre karşı ayarlamaların güçlenmesinin beklendiğini belirtti. Altyapı projelerinin ve diğer büyük inşaat merkezi işletmelerinin yanı sıra bazı önemli bölgesel inşaat liderlerinin inşasına dikkat edilmesi önerilir; ayrıca, tasarım zinciriyle ilgili hedefler hala dikkate değerdir. .
GF Menkul Kıymetler, dış çevrenin belirsizliğinin son zamanlarda arttığını ve konjonktür karşıtı politikaların tutarlılığının ve uyumunun daha da güçlenmesinin beklendiğini söyledi. Bu politikanın uygulamaya konulması, finansman kanallarının marjinal olarak iyileştirilmesine yardımcı olacak ve altyapı yatırımlarının büyüme oranının yılın ikinci yarısında daha da artması bekleniyor. Şirket, üç ana çizgiye odaklanmayı tavsiye ediyor: 1) Altyapı yatırımının artması beklenmektedir, bu da yüksek büyüme oranına sahip ön uç denetim / tasarım şirketleri ve düşük değerli altyapı merkezi işletmeleri için iyidir; 2) Gayrimenkul tamamlamasının iyileştirilmesi, konut tam dekorasyon şirketlerinin performansı için iyidir; 3) Yangtze Nehri Deltası ve diğer performans temalarının entegrasyonuna odaklanın Sektördeki fırsatlar.
Editör: Li Ruoyu Chang Jiarui
Önerilen Kaynaklar
[Bilim ve İnovasyon Kurulu Başlıkları] Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun açılış hazırlıkları temelde hazır; ortalama çevrimdışı yatırımcı sayısının 2500-3000 olduğu tahmin ediliyor; rapor eden şirketlerin yaklaşık% 40'ının brüt kar marjı üç yıl boyunca% 50'nin üzerinde
Büyük et çubuğu! Bu yılın en karlı yeni hisse senetleri burada. Listeleme gününde kar 20.000'i, 7 günlük limitin karı ise 80.000'i aşacak.
Çin Menkul Kıymetler Borsası'ndan önce Yulong hisselerinin hâkim hissedarı kontrol haklarını% 26'lık bir primle devretti; Dongjing Electronics'in en büyük ikinci hissedarı, hisseleri tasfiye etmeyi ve azaltmayı planlıyor; Gree, Oaks klimasının niteliksiz olduğunu kamuya açıkladı; bugün iki yeni hisse satın alındı
Dong Mingzhu "Hemen önünde" ekranı! Gree, Oaks klimasının arızasını kamuoyuna bildirdi, Oaks: Polisi ara!
pul!
