Renren üç kez özelleştirmeyi başaramadı ve bireysel yatırımcılar hissedarları azarladı, bu sefer neden kendini sattın?
Metin | AI Finans Ajansı Niu Geng
Düzenle | En iyi dileklerimle
Renren'in Renren tarafından satılması, Chen Yizhounun üçüncü özelleştirmesinin tersidir. Bu onun "sallaması ve hareket etmesi" için yeni bir başlangıç mı olacak?
14 Kasım'da Renren, bağlı kuruluşu Qianxiang Netscape, Renren sosyal platformunu Duoniu Media'ya 20 milyon ABD Doları nakit ve Duoniu Media'daki 40 milyon ABD Doları değerinde hisse karşılığında satmayı kabul ettiğini duyurdu.
İnsanlar nostaljiye dalmış durumda, ancak bazı insanlar bunun "Chen Yizhou ailesinin" başka bir sermaye operasyonu olabileceğine dikkat çekti. Duoniu Media'da, Qianxiang Interactive% 11,59 ile azınlık hissedarı, Chen Yizhou ve Liu Jian da direktör olarak görev yapıyor. Aslında Duoniu Media'nın öncülü olan Donews, bir zamanlar Thousand Oaks Interactive'in bir parçasıydı.
Tarihte Chen Yizhou, Renren Şirketini üç kez ayrılarak özelleştirmeye çalıştı, ancak hiçbiri başarılı olamadı. Renren'in yan ürünü bir dizi yeni operasyonun başlangıcı mı? Cevabı henüz kimse bilmiyor.
Duo Niu ve Thousand Oaks, önceki yaşamlar ve şimdi arasındaki ilişki yeniden buluşuyor
Donews, tarihsel olarak Thousand Oaks'un da bir parçasıydı. Bu üzücü bir geçmiş.
2000 yılında tanınmış bir bilişim muhabiri Liu Ren, bir süre ünlenen DoNews'i kurdu. Birçok BT uzmanı burayı güvenli bir sığınak olarak görüyor ve Chen Yizhou, Zhou Hongyi, Cai Wensheng ve Qiu Bojun dahil olmak üzere düzenli toplantılar düzenliyor. 2005 yılında Liu Ren, servetini nakit olarak almayı umdu ve DoNews'i Thousand Oaks Interactive Group'a sattı. Raporlara göre, o sırada Chen Yizhou, Liu Ren'e Qianxiang'ın birkaç ay içinde listeleneceğine ve Liu Ren'in hisselerinin iki katına çıkacağına söz verdi. Ancak, sonunda halka açılan Thousand Oaks değildi, Renren'in yan ürünü oldu.
2008 yılında Liu Ren, Zhou Hongyi arasındaki ayrılık nedeniyle hapse gönderildi. DoNews yokuş aşağı giderken, Thousand Oaks da yatırımını kapattı. Sorumlu kişi Wang Le, DoNews'i durumdan ayırmayı ve kendi kar ve zararlarından sorumlu olmayı önerdi. Bu daha sonraki Duoniu Media'dır. 2016 yılında Duoniu, o yıl 260 milyon yuan'lık gelirle Yeni Üçüncü Kurul'da listelendi ve başkan Wang Le oldu.
Öte yandan, Renren.com bir meteor gibi bir yayı geçiyor. Chen Yizhou, 1999 yılında Chianren'i kurduğunda, Wang Xiaochuan, Xu Chaojun ve Zhou Feng, onun komutası altındaki generallerdi. Birkaç ayrılıktan sonra, Xu Zhaohui, Wang Xing'i yendikten sonra intranete başkanlık etti. 2007'de okul intraneti, 9,8 milyondan fazla insanın günlük yaşamına sahip 2.200 üniversiteyi kapsamıştır. Renren.com için en iyi zaman budur.
Ancak, 2010 yılının başında Xu Chaojun, Shanda Networks'e katıldı ve Chen Yizhou şahsen devraldı. Herkes internete girdikten sonra, savaşmaya başladılar: Chen Yizhou, Xu Chaojun'un karısı Yang Muhan'ı bombaladı ve kıdemli başkan yardımcısı Du Yue, Chen Yizhou ve yatırımcılara Chen'in liderliğinin ve davranışının "çok olumsuz" olduğunu söyleyen bir mektup gönderdi.
Chen Yizhou'nun yönetimi altında Renren, birbirleriyle savaşan bir ana istasyon ve bir kablosuz ekibe bölündü. WeChat'in yükselişiyle Douban ve Weibo da kullanıcıları yönlendiriyor. 2012 itibariyle, Renren 75 milyon yuan net zarara sahipken, 2011 yılında hala 41.3 milyon yuan net karı vardı. Oyun geliri reklamcılığı aştı ve daha sonra oyun, uygulama mağazası denetimi nedeniyle kaldırıldı.
2013 yılının başında Renren, şirketin net varlıkları ile hemen hemen aynı olan 1,15 milyar ABD doları piyasa değerine sahipti. Varlıklardaki nakit ve nakit benzerleri ise 900 milyon ABD dolarıdır. Yani yatırımcıların gözünde Renren'in sosyal hizmet primi düşük.
2015 yılı sonunda, okul intranetinin orijinal yöneticileri neredeyse ortadan kayboldu ve piyasa değeri 760 milyon ABD Dolarına düştü. Bugün Renren, sosyal varlıklar bölünmeden önce sadece 105 milyon dolarlık piyasa değerine sahip. Cinderella Fund'dan Wang Zhuowei'ye göre bu, Renrenin canlı yayınına, Renrenin otomobil finansmanına ve ABD gayrimenkul yatırım fonu CHIME projesine karşılık geliyor.
Chen Yizhou'nun sosyal etkileşim konusunda hiçbir takıntısı olmadığı söylenebilir. Birçok kişi onun Wang Xing ile karşılaşmasını düşünecek: Büyük miktarda 47 milyon ABD doları tutuyor, ancak Wang Xing 1 milyon ABD doları bile toplayamıyor. Wang Xing, Ekim 2016'da günlük hayatı 400 milyon olan okul intranetini 2 milyon dolara istemeden sattı. Daha sonra, WeChat'in yükselişi ve sosyal pankartı devralmasıyla Zhang Xiaolong, sosyal ağlara da takıntılıydı; Wang Xing de Fanfou ve yurt içinde yaptı ve Meituan sonunda 312,5 milyar HK $ piyasa değerine ulaştı.
O zamanki buluşma, bir yayı aşan iki yıldız gibiydi. Chen Yizhou bir zamanlar en iyi yeteneklere ve en çok paraya sahipti, ancak sosyal olarak başarısız oldu ve yalnızca insanların anıtlarında yaşadı.
Bugün, Renren'in karlılığı sosyal ağlardan tamamen ayrılmış durumda. 2017 yıllık raporuna göre, Renren'in net kârının% 59,9'u kullanılmış araba işinden,% 14,5'i finansal gelirden ve yalnızca% 25,6'sı IVAS'tan (İnternet katma değerli hizmetler) geliyor.
Renren'de bir yatırımcı olan Cinderella Fund'dan Wang Zhuowei'ye göre, Renren'in üç ana işi: Renren Live Broadcast, Renren Auto Finance ve Amerika Birleşik Devletleri'nde bir gayrimenkul yatırım fonu projesi olan CHIME. Basitçe söylemek gerekirse, Renren Oto Finans, araba teslimi, yenileme ve genişletme ihtiyaçlarını karşılamak için otomobil bayilerine krediler sağlar. Gayrimenkul yatırım fonu projesi SouFun + SaaS platform modelidir, emlak aracılarına hizmet verirken veri toplar ve risk kontrol yetenekleri sağlarlar.
Tarihte, Chen Yizhou bu işleri defalarca dağıtmaya çalıştı ama hiçbiri başarılı olamadı. Bu özelleştirme ve ayrılma tarihi, neredeyse Chen Yizhou'nun Renren'deki en görkemli çabası haline geldi.
Özelleştirme mücadelesi: üç savaş, bugünün etkisi
Tarihsel olarak, Chen Yizhou'nun herkesi özelleştirme girişimleri harikaydı. Bazıları onu "Chen Qikuai" ile birlikte çağırdı.
2015 yılında Çin konsept hisse senetleri bir özelleştirme dalgası başlattı. Chen Yizhou ilk kez teklif etti: Hisse başına 4,2 ABD doları özelleştirme, fiyat önceki 30 işlem gününün ortalama hisse fiyatına kıyasla% 22 artarak toplam 1,5 milyar ABD doları oldu. Ancak yatırımcılar, hisse senedinin gerçeğe uygun değerinin hisse başına 6,72 ABD doları olması gerektiğine inanıyor. Bu özelleştirme başarısızlıkla sonuçlandı.
Eylül 2016'da Chen Yizhou, borsaya kote şirketlerin temel varlıklarını 500 milyon ABD Doları karşılığında elden çıkarma ve ardından özel sermaye yatırımını başlatma umuduyla tekrar çok çalıştı. O zamanlar Renren'in ana iş büyümesi yavaştı, ancak çok sayıda gerçekleştirilebilir varlığa yaptığı yatırım nedeniyle, elden çıkarmanın faydaları Chen Yizhou için açıktı.
Bu ezici bir muhalefet çekti, SEC üç kez sordu ve nihayetinde belirleyici bir rol oynayan ana hissedar SoftBank oldu. SoftBank, Renren'in varlıkları yalnızca piyasa fiyatlarından satmasını ve ardından tüm hissedarlara bir veya daha fazla temettü ödemesini gerektirir. Diğer bir deyişle, varlık satmak yalnızca bazı hissedarlara fayda sağlar, bu da SoftBank'ın görüşüne göre mümkün değildir - özellikle SoftBank lehtar üzerinde değildir.
Bu savaştan sonra Chen Yizhou'nun itibarı bozulmaya başladı. SoftBank ayrıca Renren'in ana sözleşmesini değiştirerek her türlü işlem ve işlem şartının SoftBank tarafından onaylanmasını gerektirdi. Bu nedenle, üçüncü özelleştirme geldiğinde, perakende yatırımcılar umutlarını SoftBank'a bağlamış oluyor.
Nisan 2018'de üçüncü özelleştirme başladı. Renren Şirketi, şirketin temel varlıklarını satmayı ve ardından hissedarlara temettü dağıtmayı teklif ediyor, ancak anahtar şudur: yalnızca nitelikli yatırımcılar daha fazla fayda sağlayacaktır.
Spesifik olarak, bu planda, temel varlıklar tamamen sahip olunan bağlı şirket Oak Pacific Investment'a (OPI) yüklenecek ve ardından OPI, Renren'den tamamen kopacak ve hisse sahibi olmayacak. Ancak, yalnızca "uygun yatırımcılar" OPI ve diğer değer özkaynaklarını almayı seçebilir; küçük ve orta ölçekli hissedarların alacakları yalnızca nakit vardır.
Bu bir sansasyon yarattı ve dış dünya tarafından "Chen Yizhou, Renren'in şirketini boşaltmak istiyor" şeklinde yorumlandı. Bazı yatırımcılar Caixin'e, eğer bu başarılı olursa, tüm Çinli konsept hisse senedi şirketlerinin temel varlıklarını paketleyip düşük fiyatlarla kendilerine satabileceklerini söyledi. Planın açıklandığı gün Renren'in hisse fiyatı% 12.32 düştü.
Anlaşmazlığın odak noktası değerlemedir. Bölünmede, temel varlıklar şunları içerir: SoFi% 13.06 öz sermaye, Xueqiu.com% 20.58 öz sermaye, Omni% 10.64 öz sermaye, Borç Verme Evi% 11.22 öz sermaye vb. Chen Yizhou'nun son yıllardaki en iyi yatırımının burada olduğu söylenebilir. SoFi'nin tek başına özsermayesi, son değerleme turunda 560 milyon ABD Doları değerindedir, ancak satış planında yalnızca 209 milyon ABD Dolarıdır. Snowball'un satış değeri 117 milyon ABD dolarıdır, bu da 500 ila 1 milyar ABD doları olan dış değerlemeden uzaktır.
İroni şu ki, herkes nedenler söylüyor: OPI ayrıca 200 milyon dolardan fazla borcu kapsıyor, bu nedenle genel satış değeri düşük. Ancak gerçek şu ki OPI, işlem için hazırlıkların bir parçası olarak Renren'den 90 milyon ABD doları borç aldı. Başka bir deyişle, küçük ve orta ölçekli hissedarlar, büyük hissedarların satış fiyatını düşürmelerine yardımcı olmak için kendileri ödeme yaptılar.
Bu kez, küçük ve orta ölçekli yatırımcılar SoftBank'a güvenemedi çünkü aynı zamanda "nitelikli yatırımcılardan" da biri. Diğer yararlanıcılar: Chen Yizhou, DCM ve Liu Jian, Renren'in icra direktörü. Önceki makalede bahsedilen Külkedisi Fonu'ndan Wang Zhuowei başkanlığındaki (ekran adı kanonundaki yatırım notları), yüzlerce yatırımcı bu işlemi bloke etmeyi umarak SEC'e şikayette bulundu. Bugüne kadar bu özelleştirme henüz sona ermedi.
Zhou Hongyi, Hubei'deki en zeki kişinin Chen Yizhou olduğunu söyledi; Zhou Yahui ayrıca Chen Yizhou'nun kendi başına yatırım yaparken bir öğretmen olduğunu söyledi. Ancak kamuoyuna göre bu olumlu bir yorum değil. Bazı medyalar şöyle dedi: "Sosyal ağ, oyunlar, videolar, grup satın alma, çevrimiçi eğitim, taksitli satın alma, finansal yönetim, ulaşım, canlı yayın ve blok zincirinden geri kalmadı. Ne zaman yenilik yapsam, hisse senedini artırmak için her zaman rüzgarı kullanmak zorunda kalıyorum. , Ve sonra pırasa kesmeye devam edin. "
Üçüncü özelleştirme sırasında Renren Company şöyle açıkladı: Bu plan, şirketin bir "yatırım şirketi" olarak tanınmamasını sağlamayı amaçlamaktadır, çünkü bir "yatırım şirketi" olarak tanındığında, şirket açıklama yükümlülüklerini yerine getiremeyebilir. Başka bir deyişle, Renren o sırada öz sermaye yatırımını elden çıkarmak ve ana işini borsada işlem gören şirkette tutmak istiyordu.
Bugün Renren'i soymak tam tersi. Bu, insanların "yanıp sönen ve hareket eden" bir serinin yeni başlangıcı olup olmadığını merak ettiriyor.
Bu makale orijinal olarak AI Finance and Economics tarafından hazırlanmıştır. Lütfen herhangi bir kanalda veya platformda izinsiz olarak yeniden basmayın. Suçlular araştırılmalıdır.
