Finansal verilerden eyaletler arası ekonomiye baktığımızda: Guangdong, Jiangsu ve Zhejiang'a yatırım yapılan kredi "fakirleri sevmiyor ve zenginleri seviyor", yerel borç batı eyaletlerinin istikrarlı
Ekonomik hayatta her şeye adım atın
Giriş: 21st Century Business Herald'ın istatistiklerine göre, 2019'un ilk yarısında, yeni kredilerin yaklaşık üçte biri Guangdong, Jiangsu ve Zhejiang'ın üç vilayetine tahsis edildi. Bölgeler arası kredi tahsis eğilimleri "fakirlere benzer ve zenginleri seven" - ekonomik olarak gelişmiş bölgelere kredi Büyüme hızı önceki yıllara göre daha yüksekti, ancak batı ve kuzeydoğu bölgeleri gibi az gelişmiş bölgelerin büyüme hızı düştü.
Menşei 21st Century Business Herald ( İD: jjbd21)
Muhabir Şangay'dan Yang Zhijin Raporu
Düzenleme Lin Hong
Şekil / Şekil hatası
yerel hükümet Yerel ekonomik kalkınma, mali ve mali kaynakların bir araya getirilmesiyle teşvik edilebilir. Bu aşamada, mali kaynaklar esas olarak yerel yönetim tahvilleridir ve mali kaynaklar esas olarak kredidir.
21st Century Business Herald'ın istatistiklerine göre, 2019'un ilk yarısında, yeni kredilerin yaklaşık üçte biri Guangdong, Jiangsu ve Zhejiang'ın üç vilayetine tahsis edildi. Bölgeler arası kredi tahsis eğilimleri "fakirlere benzer ve zenginleri seven" - ekonomik olarak gelişmiş bölgelere kredi Büyüme hızı önceki yıllara göre daha yüksekti, ancak batı ve kuzeydoğu bölgeleri gibi az gelişmiş bölgelerin büyüme hızı düştü.
Piyasaya dayalı kredi fonlarının akışından farklı olarak, yerel borç kotalarının tahsisi az gelişmiş bölgelere orta derecede meyillidir ve yoğunluğu kredininkinden daha düşüktür. Bu yıl yerel yönetim tahvilleri büyük miktarlarda peşin ihraç edildi ve batı illeri tarafından elde edilen yerel yönetim tahvillerinin miktarı önemli ölçüde artarak yatırım ve ekonomik operasyonları destekledi ve kredi büyümesindeki yavaşlamayı bir ölçüde telafi etti.
Tabii ki, doğu illeri de yüksek hacimli yerel yönetim tahvillerinin ihracından faydalandı, ancak daha yüksek kredi ölçeği nedeniyle, yerel yönetim bonolarına bağımlılıkları düşük. Örneğin, Ocak'tan Mayıs'a kadar, Guangdongun yeni kredisi 1,14 trilyondu ve yılın ilk yarısında yerel borç ihraç ölçeği 223,3 milyar idi. İkincisinin öncekine oranı% 19 idi (Haziran verileri hala eksik. Değerlendirildikten sonra bu oran düşecek Yaklaşık% 16). Yılın ilk yarısında Gansu'daki oran% 62 idi.
Kredi "iyi daha iyidir, kötü daha kötüdür"
Rüzgar verileri, yılın ilk yarısında daha fazla krediye sahip illerin Guangdong, Jiangsu ve Zhejiang olduğunu gösteriyor. Ocak ayından Mayıs ayına kadar, üç ilde yeni kredi ölçekleri 1,14 trilyon, 0,89 trilyon ve 0,73 trilyon idi (Haziran verileri henüz yayınlanmadı). Üç ilin toplam kredi ölçeği, aynı dönemde ülke çapındaki yeni ölçeğin yaklaşık% 34'ünü oluşturmuştur.
CICC tarafından bu yılın Nisan ayında yayınlanan bir araştırma raporunda, il kredileri ve sosyal finansal veriler açısından likiditenin 2018'den bu yana iller arası düzeyde keskin bir ayrışma yaşadığına ve bu ayrışmanın 2019'dan itibaren daha belirgin hale geldiğine işaret edildi. Hem kurumsal krediler hem de konut kredileri Yangtze Nehri Deltası, Pearl Nehri Deltası, Pekin ve doğu kıyı illeri ve şehirlerine hızlandı. Bununla birlikte, ekonomik olarak az gelişmiş bölgelere ve üçüncü, dördüncü ve beşinci kademe şehirlere bakıldığında, likidite krediler, sosyal finansman veya arazi satışları açısından önemli ölçüde kötüleşti.
Kredi büyümesi perspektifinden, Guangdong, Jiangsu ve Zhejiang'ın büyüme oranları da arttı. Rüzgar verileri, Mayıs ayı sonunda Guangdong, Zhejiang ve Jiangsu'nun kredi büyüme oranlarının geçen yılın aynı dönemine göre 3-5 puan artışla sırasıyla% 18.7,% 17.8 ve% 15.1 olduğunu gösteriyor.
Artan kredi arzı bağlamında, Guangdong ve Zhejiang'daki sabit varlık yatırımı toparlandı. Guangdong Eyalet İstatistik Bürosu verileri yorumlarken, Guangdong'daki sabit kıymet yatırımının yılın ilk yarısında çift haneli büyüme oranını sürdürdüğünü, yıllık% 10,5'lik bir artışla (geçen yılın aynı dönemine göre% 0,4 artış) ve art arda 57 ay boyunca büyüme oranının ulusal ortalamanın üzerinde olduğunu belirtti.
Bununla birlikte, ekonomik büyüme perspektifinden bakıldığında, üç ilin ekonomik büyümesi biraz azalmıştır. Guangdong, Jiangsu ve Zhejiang'ın yılın ilk yarısındaki ekonomik büyüme oranları, geçen yılın aynı dönemine göre sırasıyla% 6,5,% 6,5 ve% 7,1 oldu. Bir analiz açısından, bunun başlıca nedeni, üç ilin ekonomisinin "tüketime dayalı" olmasına rağmen, onu yatırım yönlendirmesine rağmen, pek teşvik etmemesidir. Ayrıca üç il de dış ticaretle aşağı çekiliyor.
Kurucu Menkul Kıymetler sabit gelir baş analisti Yang Weizhen, bir yandan kredilerin ekonomik büyümeye aktarılmasında bir gecikme olduğunu, diğer yandan kredilerin kurumlara tam olarak yatırılamayabileceğini, bu nedenle kredilerin büyümesinin ekonomik büyümeyi getirmediğini söyledi.
Artışlar açısından, Qinghai, Tibet, Ningxia, Xinjiang, İç Moğolistan, Gansu, Guangxi, Jilin, Heilongjiang, vb. Gibi batı ve kuzeydoğu illerinde yeni kredi ölçeği nispeten düşüktür ve birkaç eyalette yeni kredi oranı% 10'dan azdır. Bu bölgelerdeki kredi büyümesinin de düştüğünü belirtmekte fayda var.
Rüzgar verileri, Haziran ayı sonunda İç Moğolistan, Gansu ve Ningxia'nın kredi büyüme oranlarının bir önceki yıla göre 2,6, 2,2 ve 8,8 puan düşüşle sırasıyla% 3,4,% 8,0 ve% 4,0 olduğunu gösteriyor.
Fudan Üniversitesi Geliştirme Araştırma Enstitüsü'nde araştırmacı olan Wu Jinduo, "Çin'in finansman kanallarının yaklaşık% 70'i hala bankalara bağlı." Dedi ve "Ekonomik olarak geri kalmış bölgelerde kredi büyümesindeki düşüşün nedeni sadece yetersiz finansman talebi değil, daha da önemlisi, bu bölgelerdeki yüksek kötü borçlar ve kötü borçlar. , Ve kötü ve kötü borç oranı döngüseldir ve ekonominin yapısal düşüş yaşadığı bölgelerde kötü ve kötü borçlar daha yüksektir. "
Guangdong, Zhejiang, Jiangsu ve diğer yerlerden farklı olarak, bu bölgelerin ekonomik büyümesi esas olarak yatırımdan kaynaklanmaktadır. Kredi büyümesindeki yavaşlama yatırım büyümesinde bir düşüşe yol açabilir ve bu da GSYİH büyümesinde bir düşüşe yol açar.
Örneğin, Qinghai'deki sabit kıymet yatırımının yılın ilk yarısında büyüme oranı geçen yılın aynı dönemine göre 7,3 puan düşüşle -% 9,9 oldu. GSYİH büyüme oranı, 2018'in ilk yarısında% 5,9'dan bu yılın ilk yarısında% 5,7'ye düştü. Başka bir örnek olarak, Jilin'in yatırım büyüme oranı geçen yılın ilk yarısındaki% -1.5'ten bu yılın ilk yarısında% -5.1'e düştü, ancak Jilin henüz GSYİH büyüme verilerini yayınlamadı.
Orta Çin'deki altı eyalet, endüstriyel transfer gerçekleştirme çabalarını artırdı, ekonomik büyüme oranı, yaklaşık% 8'lik bir orta ila yüksek hız seviyesini korudu ve kredi ölçeği görece önemli. İstatistikler, merkezi Çin'in yeni kredi ölçeğinin altı eyaletinin ilk yarısının ilk yarısında 2,11 trilyon olduğunu ve ülkenin yeni ölçeğinin yaklaşık% 22'sini oluşturduğunu gösteriyor.
CICC sabit gelir ekibi, ekonomik olarak gelişmiş bölgeler ve birinci ve ikinci kademe şehirler için, bol miktarda likidite nedeniyle ekonomik koşulların iyileştiğine inanmaktadır, ancak ekonomik olarak geri kalmış bölgeler ve üçüncü, dördüncü ve beşinci kademe şehirler daha da düşebilir ve bu da Ekonomik olarak geri kalmış alanlar arttı. CICC, "İyi daha iyidir ve kötü daha kötüdür. Mevcut ekonomik yapı budur, ancak bu, finansal kurumların risk iştahının düştüğü anlamına gelir." Dedi.
Yerel yönetim borcunun "göreceli ortalaması"
Kredi büyümesinin yavaşladığı yukarıda belirtilen bölgeler arasında, bazı bölgelerde sabit kıymet yatırımlarının büyümesi trendi hızlandırdı. İç Moğolistan, Gansu, Ningxia gibi. Bunlar arasında, yılın ilk yarısında ilk ikisinin ekonomik büyümesi, geçen yılın aynı dönemine göre hafif toparlandı.
Gansu İl İstatistik Bürosu'ndan alınan istatistikler, yılın ilk yarısında Gansu'nun sabit kıymet yatırımlarının geçen yılın aynı dönemine göre% 2,4, büyüme oranının ise 11,4 yüzde puan arttığını gösteriyor. Bunların arasında altyapı yatırımı bir önceki yıla göre% 8,7 arttı ve büyüme hızı hızlanmaya devam etti.
Bunun başlıca nedeni, yerel borcun erken ihraç edilmesidir. İstatistikler, yılın ilk yarısında Gansu'nun 63.393 milyar yerel yönetim tahvili ihraç ettiğini, geçen yılın aynı dönemindeki 19.211 milyar olduğunu gösteriyor. Karşılaştırma için, Gansu'nun bu yılın ilk yarısındaki yeni kredi ölçeği 101,2 milyar idi. Diğer bir deyişle, bu yılın ilk yarısında Gansu yerel borç finansmanı ölçeği yeni kredinin% 60'ını aşarak bölgesel finansmanın önemli bir aracı haline geldi.
Güney Çin'deki bir eyaletin ve vilayet düzeyindeki bir şehrin Finans Bürosu borç bürosundan bir kişi, 2018'den bu yana büyük ölçekli yerel gizli borç nedeniyle hükümet Büyük ölçekli arabuluculuk, özel yatırım projelerinin askıya alınması, ertelenmesi, geri çekilmesi ve finans kuruluşlarının finansmanı da sıkılaştı.Şehrin altyapı yatırımları büyüme oranı düşmeye devam etti.Yerel yönetim borç fonlarının da desteğiyle bu yıl altyapı yatırımlarının büyüme hızı yeniden canlandı.
Maliye Bakanlığı'nın verilerine göre, yerel yönetim tahvilleri bu yılın ilk yarısında 2.83 trilyon yuan ihraç etti. Alt bölgeler açısından Guangdong, Jiangsu ve Sichuan eyaletleri yerel yönetim bonolarının ihracında sırasıyla 223,3 milyar, 190,3 milyar ve 169,5 milyar ile ilk üç sırada yer aldı ve ulusal ihraçın yaklaşık% 20'sini oluşturdu.
Bu yoğunlaşma, kredi yoğunluğundan önemli ölçüde düşüktür. Nispeten konuşursak, yerel borç kotalarının tahsisi krediler kadar piyasa odaklı değildir ve kotaları az gelişmiş bölgeleri koruyacaktır.Bu nedenle, batıdaki Sichuan eyaletindeki yerel borç ihracı Shandong ve Zhejiang gibi doğu illerinden daha yüksektir.
Kredi büyümesi yavaşladığında, yerel tahvil ihraçlarındaki hızlı artış, batı illerinde istikrarlı yatırım ve istikrarlı büyüme için önemli bir destek haline geldi. Örneğin, Mayıs ayı sonunda, Sincanın kredi büyüme hızı geçen yılın aynı dönemine göre 2,1 puan yavaşladı, ancak Sincanın yerel tahvil ihracı yılın ilk yarısında 3,1 kat arttı ve sabit kıymet yatırımlarının büyüme oranı geçen yılın ilk yarısında -% 48,9'dan bu yılın ilk yarısında 7,3e yükseldi. %.
Bu sayının editörü Chen Si
Ben izliyorum sen nasılsın
