Nisan ayı veri tahmini: ekonomik veriler veya genel zayıflık
Özet
Enflasyon açısından bekleniyor 4 Ay C PI 2'ye hızla yükselecek. 7 %, P PI Düz 0 .3 %. Nisan ayında TÜFE ağırlıklı olarak domuz fiyatlarından ve düşük bazdan etkilendi.Gıda kalemlerinde hafif bir toparlanma yaşandı. Mevsimsel etkiler nedeniyle gıda dışı kalemler açısından, kira, ulaşım ve iletişim araçlarının kullanımı ve bakımı, eğitim, kültür ve eğlence ve diğer alt kalemler mevsimsel olarak toparlanacak ve ortaklaşa tanıtılacak TÜFE gıda dışı ürünler.
Öncü göstergeler açısından, yerel PMI yeni ihracat siparişleri, Japon ve Avrupa imalat PMI'ları toparlandı, ancak ABD'deki imalat PMI'leri ve çoğu gelişmekte olan piyasalar zayıfladı; Nisan ayında döviz kurları açısından, RMB, Japon Yeni, Euro, Kore kazandı vb. Başlıca para birimlerinin değer kazanması, Çinin ihracat baskısının devam ettiğini gösteriyor. Nisan ayında ihracat artış oranının yaklaşık% 10'a düşmesini ve ithalat artış oranının yaklaşık% -3'e yükselmesini bekliyoruz. Küresel ekonomik kriz altında, ihracat hala daha büyük baskı altında. .
Sanayi, 4 Keskin düşebilir 6.3 %. Endüstriyel katma değeri tahmin etmek için çoklu bir regresyon modeli oluşturmak için altı büyük elektrik santralinin kömür tüketimini, ortalama günlük ham çelik üretimini ve otomobil üretimini kullanıyoruz. Nisan ayında altı büyük santralin kömür tüketimi bir önceki yıla göre keskin bir düşüşle% -5.3'e, ham çelik üretimi% 4.38'e, otomobil satışları da keskin bir düşüşle Mart ayında sanayi katma değeri% 6.3'e düşebilir.
Yatırım açısından, gayrimenkul yatırımı azaldı, altyapı ve imalat yatırımı da bir miktar azaldı ve sabit kıymet yatırımının büyüme oranı düşebilir. 6.1 %. Gayrimenkul yatırımı açısından, Nisan ayında Mayıs Düşmüş. Arazi işlem alanı ve arazi işlem tutarı, sırasıyla gayrimenkul inşaatı ile ilgili yatırımı ve arazi ile ilgili yatırımı tahmin etmek için kullanılır. Öncü göstergeler açısından bakıldığında, gayrimenkul yatırımı Nisan'da bir miktar düşebilir ve ikinci çeyrekte önemli bir düşüş olabilir. 4 Aylık imalat yatırımı biraz düştü 4 %. İmalat sanayiinin yıllık kümülatif büyüme oranının yıllık bazda kümülatif büyüme oranı, imalat işletmelerinin yıllık birikimli kârlarının inşaat modeli, kümülatif ÜFE kümülatif yıllık ve kümülatif ihracat teslimat değeri ile tahmin edilmektedir. Çelik ve çimento fiyatları, ham çelik üretimi ve imalat dışı inşaat sektörlerindeki büyüme hızı toparlandı, 4 Aylık altyapı büyüme oranı biraz düşebilir.
Sosyal tarafta, 4 Aylık sıfır büyüme oranı muhtemelen yükselecek 8.3 %hakkında. Otomobili, petrolü ve ürünlerini, ev aletlerini ve görsel-işitsel ekipmanı, kıyafetleri, ayakkabıları ve şapkaları, iğneleri ve tekstili ayrı ayrı tahmin ettik ve ardından sıfırı tahmin etmek için öngörülen değeri sıfırın büyüme oranına uydurduk. Şu anda bilinen veriler, Nisan ayında otomobil, petrol ürünleri, giyim tekstili, beyaz eşya ve görsel-işitsel ürünlerin tüketimini tahmin edebiliyor.Şirketin sıfır tüketiminin Nisan ayında% 8,3'e çıkması bekleniyor.
Finansal veriler açısından şu beklenmektedir: 4 Aylık yeni kredi ölçeği olabilir 1.34 Trilyon civarında. Yeni kredi açısından, yeni kredinin mevsimselliğine göre, ikinci çeyrekte yeni kredi ölçeği ilk çeyreğin ölçeğinden daha az olabilir.Nisan, ikinci çeyreğin ilk ayıdır ve tüm yıl içinde yeni kredi oranı yaklaşık% 7 olabilir. Buna göre Nisan ayında yeni kredi ölçeğinin 1,34 trilyon olabileceği tahmin ediliyor. Ayrıca, tahvil piyasası duyarlılığı sabittir ve Nisan ayında masadaki yeni tahvil finansman ölçeği korunabilir, bu nedenle tek bir ayda yeni orta ve uzun vadeli kredilerin oranı düşebilir.Yeni sosyal finansman açısından, Nisan ayında yeni sosyal finansmanın 1,8 olması beklenmektedir. Trilyon civarında. Nisan ayında kurumsal tahvil finansmanı 400 milyar civarında olabilir ve Nisan ayında bilanço dışı finansmanın yaklaşık 110 milyar azalması beklenmektedir.Nisan ayında 63,7 milyarlık yeni özel tahvil ihracı, ihraç sürecini, yeni kredi silme işlemlerini ve mevduat finansmanını yavaşlatacaktır. Kurumsal varlığa dayalı menkul kıymet ihracı yaklaşık 56 milyar olabilir; M2 büyümesi açısından, Nisan ayında M2 büyüme oranının yıllık bazda% 8,5'e düşmesi beklenmektedir.
risk uyarısı: Likidite, riskleri sıkılaştırmak için beklentileri aşıyor .
Metin
1. Nisan 2019 için veri tahmini: Ekonomik veriler genel olarak zayıflayabilir
Nisan ayı ekonomik verileri Genel zayıflık, tahvil piyasası için olumlu. Nisan ayındaki yüksek frekanslı verilere bakıldığında, Bahar Şenliği'nin rahatsız edici faktörleri azalırken, ekonomik veriler bu yıl Nisan ayında düştü.İhracat, sanayi, yatırım ve tüketimin Mart ayına göre zayıflaması, ithalatın ise hafif yükselmesi, enflasyon; Bir yandan TÜFE yükselmeye devam ederken,% 3'e ulaşarak tahvil piyasasına baskı yapmazken, finansal verilerde yerel özel tahvil ihraç oranı düşerken, sosyal finansmanın büyüme hızı da geriledi.
(1) Enflasyon: Nisan ayında TÜFE'nin yıllık% 2,7 artması ve ÜFE'nin yıllık bazda% 0,3 artması bekleniyor.
C PI Aspect, bekleniyor 4 2'ye hızla yükselecek .7 %. Gıda açısından, domuzların fiyatı yükselmeye devam ediyor, ancak taze sebzelerin fiyatı keskin bir şekilde düşerek, gıda maddelerinin aydan aya oranının negatif olmaya devam etmesine neden oluyor.Gıda dışı söz konusu olduğunda, özellikle mevsimsel etkilerden dolayı, aydan aya oran Nisan'da negatiften pozitife dönecek.
4 Gıda ürünlerinde aylık artış 0.1 %hakkında. Gıda alt kalemleri açısından, tek aylık verilerin tahmini yüksek frekanslı veri tahmin yöntemini kullanmalıdır ve genel yüksek frekanslı yöntem daha doğrudur.Yüksek frekansta, gıda puanlarını karşılaştırmak için tarım ürünleri toptan fiyatı 200 endeksi ve sebze sepeti ürünleri toptan fiyatı 200 endeksi seçilmiştir. Projeler tahmin ediliyor ve tahmin sonuçları, Nisan ayında gıda ürünlerinin aylık büyüme oranının% -0,02 civarında olduğunu gösteriyor. Bu ay domuz fiyatlarındaki artış biraz daraldı. Ulusal ortalama domuz eti fiyatı, önceki ayki% 4,7'lik büyümeye göre hafif bir düşüşle% 4,1 arttı, ancak Nisan 2018'deki% -8,15'ten ve 2017'deki% -2,98'den önemli ölçüde yüksekti. TÜFE üzerindeki çekici etki hala açık.
Diğer gıda maddeleri açısından, taze sebzelerin fiyatı arttı ve yumurta fiyatı keskin bir şekilde yükseldi. Artan sıcaklıklardan ve artan arzdan etkilenen sebze fiyatları önemli ölçüde düştü, bu ayki ortalama fiyat 4.3 yuan'a düştü ve fiyat aylık% 10.76 düştü. Aşağı yönlü bir kanala girdi ve gıda maddesini aşağı çekti, ancak yine de geçen yılın aynı döneminde 3.74 yuan'dan önemli ölçüde yüksekti; Sığır eti ve koyun eti fiyatları bu ay da düşmeye devam etti ancak düşüş daraldı; taze meyve fiyatları için, 2018 yılının ikinci yarısında kuzeydeki birçok meyve üreten bölgede don olayı nedeniyle, kötü hava koşulları çiçek açan meyve ağaçlarının donmasına neden olarak meyve asma hacmini etkiledi. Meyve üretimindeki düşüş stokların azalmasına yol açmış, bu nedenle sıcaklık arttıkça talep artarken talep arzı aşmış, bu nedenle Nisan ayında meyve fiyatları aydan aya artmıştır. Yumurta açısından, fiyatlar Nisan ayında, aylık% 9,3 artışla keskin bir şekilde artmaya devam etti ve bu da gıda maddelerinde uyarıcı bir rol oynadı.
Gıda dışı ürünün 0 artması bekleniyor .1 %, çoğunlukla sezondan etkilenir. Gıda dışı kalemlerin hesaplanması için, esas olarak alt öğe yöntemini benimsiyor ve açık bir şekilde mevsimsel faktörler olmayan fiyat dalgalanmalarını tahmin etmek için diğer yöntemleri kullanıyoruz ve ardından genel gıda dışı öğe yargısını elde etmek için entegre edip toplamıyoruz. Doğrudan ulaştırma yakıtı volatilite oranının temelde yerli rafine petrol ile aynı olduğu yargısına varılabilir 93 # Hesaplama sonuçları, yurt içi rafine petrol fiyatlarının Nisan ayında bir önceki aya göre% 0,7 düştüğünü ve bunun da ulaşım yakıtı aylık oranında sadece bir düşüşe yol açacağını göstermektedir. % 0.65. Aynı zamanda mevsimsellikten etkilenen kira, ulaşım ve iletişim aracı kullanımı ve bakımı, eğitim, kültür ve eğlence gibi alt kalemler mevsimsel olarak toplanacak ve bu da TÜFE gıda dışı kalemleri birlikte yönlendirecektir.
ÜFE açısından, 3 ÜFE'nin önceki aya göre 0 artması bekleniyor. 1 yıldan yıla artış 0.3 %. Yeni faktörler açısından, çelik gibi başlıca hammaddelerin fiyatları Nisan ayında yüksek kaldı ve Nanhua Endüstriyel Ürün Fiyat Endeksi (ÜFE'den bir ay önce) aylık bazda yükseldi, ancak CRB Endüstriyel Hammadde Spot Endeksi aylık düştü ve ÜFE aylık bazda değişmedi.
(2) İthalat ve ihracat: İhracatın büyüme oranı Nisan ayında düşebilir ve ithalatın büyüme hızı hafifçe toparlandı, ancak yine de negatif değildi
İthalat ve ihracat açısından, 4 Aylık ihracat artış oranı 1'e düşebilir 0 % Ya da böyle, ithalatın büyüme oranı negatif olmaya devam edebilir. 5 %hakkında. Öncü göstergeler açısından ithalat ve ihracatın öncü göstergeleri Nisan ayında farklılaşma göstermeye devam etti. İhracat açısından: Yurt içi PMI yeni ihracat siparişleri 2,1 puan artarak% 49,2'ye yükselmeye devam etti, Japon imalat PMI 1 puan artarak% 50,2'ye yükseldi, Euro Bölgesi 0,4 puan toparlanarak% 47,9'a yükseldi ve ABD imalat PMI ithalatı düştü. 1.3 yüzde puanı, refah çizgisinin altına düşerek% 49.8'e düştü.Gelişmekte olan piyasalarda, Brezilya, Rusya ve Hindistan'da Nisan ayında imalat PMI'da önemli bir düşüş görüldü; döviz kurları açısından, euro, yen, sterlin ve Kore'ye karşı RMB döviz kuru Nisan ayında kazandı Başlıca para birimleri ABD doları karşısında biraz değer kazandı ve değer kaybetti, bu da Çin'in ihracat baskısının devam ettiğini gösterdi; nakliye endeksi, Çin'in ihracat konteyneri ve Şanghay ihracat konteyneri endeksi Nisan ayında düşük seviyelerde hareket ederek, küresel ekonominin toplu olarak zayıflamasına rağmen Çin'in ihracatının hala baskı altında olduğunu gösterdi. Nisan 2019'da ihracat artış hızının düşmesi bekleniyor.
İthalat tarafı , Yurt içi imalat PMI ithalatı, refah ve düşüş çizgisine yakın bir şekilde yüzde 1 puan artarak% 49,7'ye yükseldi; nakliye endeksi perspektifinden bakıldığında, Çin'in ithalat kuru yük endeksi ve Baltık kuru yük endeksi istikrarlı bir şekilde arttı, ancak önemli ölçüde daha düşük. Geçen yılın ortalama seviyesi, Nisan ayında genel ithalatın hala zayıf olduğunu gösteriyor.Nisan ayında ithalatın değerindeki düşüş biraz azalabilir, ancak yine de negatif olabilir ve% -3 olması bekleniyor.
Ayrıca ticaret savaşıyla ilgili olarak, Çin-ABD ticaret görüşmelerinin on birinci turu Perşembe ve Cuma günleri devam edecek.Kısmi bir anlaşmaya varılırsa, Trump Cuma günü Çin'in ithalat tarifelerini artırmayabilir, ancak ilerleme olmazsa Cuma Mayıs Tarifelerin uygulanmaya devam edilmesi, kalan 300 milyar ABD dolarından fazla malları etkileyebilir ve Çin'in ihracatı üzerinde ciddi bir etkiye neden olabilir. Mevcut bakış açısına göre, Çin-ABD talebi açısından kısmi bir anlaşmaya varmak en iyi seçimdir, bu nedenle cuma günü tarifelerin uygulanması pek olası değildir. Bununla birlikte, ihracat eğilimleri hala küresel ekonomiye bağlı ve bu yıl ihracattaki düşüş eğilimi değişmeyebilir. Bu nedenle, Nisan ayında ihracat artış hızının yaklaşık% 10'lara düşebileceğini ve ithalat artış hızının biraz artarak yaklaşık% -3'e çıkabileceğini tahmin ediyoruz.
(3) Sanayi: Nisan ayında sanayi büyüme oranı% 6,3'e düşebilir
endüstri Görünüş , Nisan Mayıs Geri çekil 6.3'e kadar %. Endüstriyel katma değeri tahmin etmek için çoklu bir regresyon modeli oluşturmak için altı büyük elektrik santralinin kömür tüketimini, ortalama günlük ham çelik üretimini ve otomobil üretimini kullandık. Özellikle, elektrik üretimini tahmin etmek için altı büyük elektrik santralinin kömür tüketimini kullanıyoruz. Demir ve çelik, siyah endüstri zincirinde orta akım bir endüstridir. Üretimindeki değişiklikler, ham madde endüstrilerinin ve alt makine ve ekipman endüstrilerinin işleyişi üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. Ülkedeki önemli çelik şirketleri Ham çelik üretimi, on yıllık derecelerle yüksek frekans endeksidir. Otomobil endüstrisinin endüstriyel katma değeri, toplam endüstriyel katma değerin yaklaşık% 5'ini oluşturuyor ve bu da otomobil endüstrisinin üretim durumunu daha kapsamlı bir şekilde yansıtabilir ve endüstriyel katma değer için daha önemlidir. Endüstriyel katma değeri tahmin etmek için çoklu bir gerileme gerçekleştirmek için yukarıdaki üç göstergeye dayanarak, Nisan ayında, altı büyük santralin kömür tüketimi bir önceki yıla göre keskin bir düşüşle% -5,3'e, ham çelik üretimi% 4,28'e düştü ve otomobil satışları da keskin bir şekilde düştü. Bu nedenle Nisan ayında sanayi katma değeri keskin bir şekilde% 6,3'e düşebilir.
(4) Yatırım: Gayrimenkul yatırımı azaldı, altyapı ve imalat yatırımı biraz arttı ve sabit kıymet yatırımının büyüme oranı% 6,1'e biraz düşebilir
Yatırım açısından, gayrimenkul yatırımı istikrarlı bir şekilde azaldı, altyapı ve üretime yatırım biraz düştü ve sabit kıymet yatırımının büyüme oranı biraz düşebilir. 6.1 %. Yatırım tahminleri için gayrimenkul, altyapı ve üretimi ayrı ayrı tahmin ediyoruz. Gayrimenkul yatırımı açısından, gayrimenkul inşaatı ile ilgili yatırımı (yeni inşaat alanı) ve arsa ile ilgili yatırımı (arsa satın alma ücretleri) tahmin etmek için arazi işlem alanını ve arazi işlem tutarını kullanıyoruz. Büyük ve orta büyüklükteki 100 şehrin arsa işlem alanına göre 9 ay ertelenen yeni konut alanı 2019'un ilk çeyreğinde başlayacak nispeten yüksek bir konumda kalabilir.Nisan ayındaki büyüme hızı Mart ayından itibaren yavaşladı ve ikinci çeyrekten itibaren gayrimenkul Yıl boyunca gayrimenkul yatırımlarını aşağı çekmesi beklenen yeni inşaatların büyüme oranı önemli ölçüde düşecek. 15 ay ertelenen arsa işlem fiyatına göre, arsa alım ücreti Nisan ayında düşmeye devam edebilir. Bu nedenle Nisan ayındaki gayrimenkul yatırımı Mart ayına göre daha düşük olabilir. Mevcut inşaat durumundan, 2017'de plan dışı konutların büyük işlem hacmi nedeniyle, 2019'daki teslimat talebinin daha fazla olduğu unutulmamalıdır.Bu nedenle, bu yıl inşaat ilerlemesi önemli ölçüde hızlanabilir veya inşaatla ilgili yatırımda durmuş bir düşüşü önlemek için olabilir.
Nisan'da küçük imalat yatırımı Geri dön 4 %hakkında. İmalat sanayiinin yıllık bazda kümülatif büyüme oranını, bir önceki yıla göre kümülatif imalat işletme karı, yıllık bazda kümülatif ÜFE ve ihracat teslim değeri kümülatif yıllık yapı modeli ile tahmin ediyoruz. Nisan ayına gelindiğinde, Nisan ayında yıllık kümülatif ÜFE artış oranının% 0,1'e, ihracat teslimat değerinin ise% 4,5'e düşebileceğini tahmin etmek için kullanılan model, imalatçı işletmelerin karında geçen yılın Nisan ayındaki% -10 büyüme oranına dayanacak. Buradan, Nisan ayında imalat yatırımlarının büyüme oranının yaklaşık% 4'e düşmeye devam edeceği tahmin edilmektedir.
Nisan ayında altyapı büyümesi mümkün olabilir sürdürmek Biraz 4'e geri dön .4 %. Yerel devlet tahvillerinin ihraç edilmesini, yeni ihraç edilen altyapı tröstlerinin ölçeğini ve ekskavatörlerin yıllık kümülatif satışlarını, aylık bazda çelik ve çimento fiyatlarının artış oranını ve yıllık kümülatif ham çelik üretimini kullanıyoruz. İmalat dışı PMI'daki inşaat sektörü basit ve kapsamlı bir yayılma endeksidir. Altyapının kümülatif yıllık büyüme oranını tahmin edin. Nisan ayındaki altyapı büyümesi açısından, inşaat sektörünün imalat dışı PMI değeri, ham çelik üretiminin bir önceki yıla göre kümülatif büyüme hızı ve çelik ve çimento fiyatlarının bir önceki yıla göre artış hızı Mart ayından itibaren düştü.Aynı zamanda, Nisan ayında birikimli güven ve yerel yönetim tahvil ihracı Büyüme oranı da Mart ayındakinden daha düşüktü ve kapsamlı yayılma endeksi negatifti, bu nedenle kümülatif yıllık büyüme oranının düşmesi muhtemel. Kapsamlı değerlendirmelere dayanarak, Nisan ayında altyapı inşaatlarının büyüme oranının biraz toparlanarak% 4,4'e çıkabileceğine inanıyoruz. Genel olarak, gayrimenkul yatırımı biraz düşebilirken, altyapı yatırımı ve imalat yatırımı da azalmıştır. 4 ay Sabit varlık yatırımı mümkün Biraz Geri dön düşürmek 6'ya kadar Gelecekte, imalat ve gayrimenkul yatırımlarının büyüme hızı aynı anda düşecek ve yatırım büyüme oranının önemli ölçüde toparlanması zor olacaktır.
(5) Perakende satışlar: Ana alt kalemler zayıfladı ve perakende tüketimi% 8,3'e biraz düşebilir
Sosyal tarafta, Nisan ayında sıfır büyüme olasılığı yüksek Geri çekil 8.3'e %hakkında. Sırasıyla otomobiller, petrol ve ürünleri, ev aletleri ve baskı ekipmanı, giyim, ayakkabı ve şapkalar, iğneler ve tekstiller için tahminler yaptık ve ardından sıfırın büyüme oranına uyacak şekilde tahmin edilen değerleri sıfırı tahmin etmek için kullandık.
Otomobil tüketimi , Araba tüketimini tahmin etmek için Çin Otomobil Derneği tarafından yayınlanan araba satışlarını veya Yolcu Derneği tarafından yayınlanan araba satışlarını kullanıyoruz. Her ikisinin de uyum iyiliği daha yüksektir, ancak Çin Otomobil Derneği tarafından yayınlanan araba satışları daha doğrudur. Nisan ayına bakıldığında, iki şirketin Nisan ayı verileri henüz açıklanmadı, ancak binek araç üreticilerinin toptan ve perakende durumu açısından bakıldığında, otomobil üreticilerinin Nisan ayı perakende satış verileri% -27 arttı. Üreticilerin toptan ve perakende satışları bir önceki yıla göre -% 29 ve genel durum Mart ayından itibaren kötüleşti, bu nedenle Nisan ayında otomobil tüketiminin yaklaşık% 6'ya gerilemesini bekliyoruz.
Petrol ve ürünlerini takiben, Brent ham petrol ve benzinin (97 #) aylık ortalama büyüme oranını tahmin etmek için çoklu bir regresyon modeli oluşturmak için kullanıyoruz ve tahmin etkisi iyi. Nisan'daki büyüme oranı açısından bakıldığında, Nisan ayında Brent tipi ham petrolün fiyatı bir önceki yıla göre% -0,19, ülke genelinde benzin (97) fiyatı ise% -6,3 arttı. Petrol ve ürünlerinin tüketimi 7 Geri dön 4 % hakkında , Toplumun sıfır büyüme oranını aşağı çekiyor.
Giysiler, ayakkabılar, şapkalar, iğneler, tekstiller için Keqiao tekstil ve konfeksiyon kumaş fiyat endeksini ve tekstil fiyat endeksini tahmin etmek için bir regresyon modeli oluşturmak için kullanıyoruz.Sonuçlar, giyim, ayakkabı, şapka, iğne ve tekstil tüketiminin büyüme oranının Nisan ayında% 4,5'e düşeceğini gösteriyor.
Ev aletleri ve görsel-işitsel ekipman tüketicileri, Güçlü mevsimselliği nedeniyle, her aydaki ev aletleri ve görsel-işitsel ekipman tüketimindeki büyüme oranını tahmin etmek için son dört yıldaki her ayın ortalama değerini kullanıyoruz. Tahmin edilen değer temelde gerçek değerle aynıdır. Bu nedenle, ev aletleri görsel-işitsel ekipmanlarının Nisan 2019'da olması beklenmektedir. Tüketim olasılığı yaklaşık% 9'a düşecek.
Genel olarak bakıldığında mevcut bilinen veriler, petrol ürünleri, giyim tekstili, beyaz eşya ve görsel-işitsel ürünler tüketiminin Nisan ayında toparlandığını ve otomobil tüketiminin muhtemelen sabit kalacağını tahmin edebilir, bu nedenle şirketin sıfır tüketiminin Nisan ayında olmasını bekliyoruz. Yüzde 8.3'e geriledi. Gelecekte, tüketim istihdama ve gelire bağlıdır Mevcut istihdam durumu önemli ölçüde iyileşmemiştir ve gelir artış hızı toparlanmamıştır.Gelecekteki tüketim üzerindeki baskı daha büyük olacaktır.
(6) Finansal veriler: Nisan ayında yeni kredi ölçeğinin 1,34 trilyon civarında olabileceği tahmin edilmektedir.
Yeni kredi açısından, genel kredi hızına göre Nisan Yeni kredi veya in 1.34 Trilyon civarında. Birincisi, ilk çeyrekte toplam 5805,8 milyar yeni kredi tahsis edildi. İlk çeyreğin tüm yıl içindeki yaklaşık% 32'lik payının hesaplanmasına göre, tüm yıl için toplam yeni kredi ölçeği 18 trilyon civarında olabilir; ikincisi, yeni kredilerin mevsimsel yasasına göre , İkinci çeyrekteki yeni kredi ölçeği ilk çeyrektekinden daha küçük olabilir.Nisan, ikinci çeyreğin ilk ayıdır ve tüm yıl içinde yeni kredi oranı yaklaşık% 7 olabilir. Bu nedenle Nisan ayında yeni kredi ölçeğinin 1,34 trilyon olabileceği tahmin ediliyor.
Bono piyasasının işleyişine bakıldığında, bilanço içi ve bilanço dışı bonoların performansı Nisan ayında nispeten istikrarlıydı. Bir yandan Mart, ilk çeyreğin son ayı ... Kredi değerleme kısıtlamaları nedeniyle bankaların bilanço içi kredileri azaltma güdüsü var, bu da sezon sonrası değerleme üzerindeki baskıyı azaltıyor, diğer yandan Nisan ayında fonlar büyük dalgalı bir seyir izleyerek on günün ortasında ve sonunda bir miktar kapandı. Kısacası, Danıştay Enformasyon Bürosu'nun basın toplantısının ardından, merkez bankası politika personeli, politbüro'nun para politikası yönelimini değiştirmediğini, para politikasının istikrar kazanmasının beklendiğini ve ay sonunda fonların hissiyatının iyileştiğini açıkladı. Bu nedenle, genel olarak, Nisan ayındaki tahvil piyasası duyarlılığı nispeten sabit kaldı ve ortalama günlük kabul ve iskonto hacmi Mart ayına göre hafif düştü. Borsada Nisan ayında açıklanan verilerde kabul ve iskontolara ait hisse senedi verilerinin iptal edilerek tahvil piyasasının takibini zorlaştırdığını belirtmekte fayda var; geçmiş bono vade verilerine göre aşağıdaki tabloda Nisan borsasının yeni senetlere sahip olduğu tahmin ediliyor. Hem iskonto edilmiş hem de bilanço dışı yeni iskonto edilmemiş ölçekler düşmüş olabilir; kalibrelerdeki fark göz önüne alındığında, sosyal mali kalibre altında aşağıdaki tabloda yer alan yeni faturaların finansmanı ölçeğinin temelde Nisan ayında devam etmesi ve bilanço dışı yeni iskonto edilmemiş faturaların negatif bir değere düşmesi beklenmektedir. Ayrıca bilançodaki bono finansmanı ölçeği korunursa, tek bir aydaki yeni orta ve uzun vadeli kredi ölçeğinin oranı düşebilir.
Yeni sosyal finansman açısından beklenen Nisan Sosyal finansman ekleyin veya 1.8 Trilyon yuan civarında, yerel özel tahvil ihracı düştü. Tahvil finansmanı , Nisan ayında şirket tahvilleri finansmanı yeniden toparlandı Rüzgâr çapına göre Nisan ayında net şirket tahvili finansmanı, 2018'deki aynı büyüklükte olan 400 milyar civarındaydı; Bilanço dışı finansman , Daralma eğiliminin değişmemesi ve emanet edilen kredilerin düzenlemelerle açıkça kısıtlanması bekleniyor. Yukarıda da belirtildiği gibi, iskonto edilmemiş bono finansmanı bir ayda artabilir veya negatife dönebilir ve teminat kredilerinin vadesi üzerindeki baskı devam eder.Banka dışı finansmanın Nisan ayında 110 milyar civarında olması beklenmektedir. Azaltma Yerel borç açısından, Özel tahvil ihracı Nisan ayında yavaşladı.İstatistiklere göre Nisan ayında yeni eklenen özel tahviller 100 milyarın altında 63,7 milyar olarak gerçekleşirken, Maliye Bakanlığı tüm yıl için özel tahvil ihracının Eylül ayı sonunda tamamlanacağını ve daha sonraki ihraçların hızlanmaya devam edeceğini bir kez daha açıkladı; Yeni kredilerin silinmesi ve mevduat sahibi finansal kuruluşlar tarafından varlığa dayalı menkul kıymet ihracı açısından, çeyrek başında ölçek nispeten küçüktü. İki kalemin toplamının 56 milyar civarında olabileceği tahmin ediliyor. .
M 2 Büyüme oranı açısından beklenen Nisan M 2 Yıllık büyüme oranı 8'e biraz düşecek .5 %. Mart ayında M1 ve M2 yıllık büyüme oranlarındaki eşzamanlı toparlanma, esas olarak kurumsal vadesiz mevduat büyüme oranındaki belirgin iyileşmeden etkilendi. Bunun nedeni, Mart ayında yoğun inşaat başlangıcı ve üretim faaliyetindeki artış. Nisan ayında ekonomik koşullardaki marjinal düşüş. Kurumsal vadesiz mevduatın iyileşmeye devam edip edemeyeceği kayda değer. Endişe: Nisan ayında, hisse senedi kredilerinin yıldan yıla büyüme oranı temelde korunabilir, ancak yerel yönetim tahvillerinin ihracı küçüldü ve mevduat finans kurumlarının tahvil yatırımlarının yıllık büyüme oranı biraz düşebilir, bu da borç tarafı M2'nin yıllık büyüme oranını% 8,5'e hafifçe düşürebilir.
Tahvil piyasası yatırım stratejisi: 4 Aylık ekonomik verilere göre, ekonomik göstergeler genel olarak zayıflayabilir. Spesifik olarak, domuz fiyatları ve düşük baz rakamlarının birleşik etkileri nedeniyle enflasyon keskin bir şekilde artmaya devam edebilir.İhracat büyümesi, Bahar Bayramı faktörü azaldıktan sonra hafifçe düşecektir. Altyapı ve üretimdeki düşüş nedeniyle yatırım büyümesi hafifçe düşecek veya % 6.1, endüstriyel büyüme oranı önemli ölçüde% 6.3'e düşebilir, sosyal sıfır büyüme oranı% 8.3'e düştü ve yeni kredi ve sosyal finansman da düştü. Tahvil piyasası için, 4 Aylık ekonomik veriler genel olarak düşebilir ve üst üste binen ticaret savaşının belirsizliği tekrar yükselir.Risk iştahı bir ölçüde bastırılabilir.İç para politikasının gevşetilmesi için hala yer vardır.Ekonomik veri marjının ve para politikası ile ilgili işlemlerin zayıflamasıyla ortaya çıkabilecek alım satım fırsatlarına dikkat edin.
2. Faiz oranı tahvil piyasası yeniden başlıyor: fonlar genellikle bol ve CDB'nin aktif tahvil getirileri biraz düşüyor
(1) Fonlar: Fonlar genellikle bol ve fonların fiyatı bir gecede düşer
(2) Faiz oranı tahvilleri: Çin Kalkınma Bankası'nın aktif tahvil getirileri bir miktar düştü
3. Kredi tahvil piyasasının yeniden başlaması: kısa vadeli ve orta vadeli kredi marjları genel olarak azaldı ve düşük değerlemelerde işlemler arttı
Bu makale Huachuang Bond Forumu'ndan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
