"Para mı yakmak, kazanan mı?" Spekülasyon veya yatırım mı? Yatırımcılar, Yeşil Şirket Yıllık Toplantısında risk sermayesinin değer mantığını tartıştı
Her muhabir: Li Shiqi Her editör: Liang Xiao
Birçok yatırımcı değerin geri dönüşünü tartışıyor. Resim kaynağı: Resmi organizatör tarafından sağlanmıştır
"Neyse ki bugün Kantonca konuşmadım. Kantonca konuşursanız, 'yatırım' bir belirleme haline gelir. Bu da ilginç bir konu." 23 Nisan'da, 2019 Çin Yeşil Şirketi Yıllık Konferansı Gansu, Dunhuang'da düzenlendi. TPG (Detai Group) Çin'in yönetici ortağı Sun Qiang bir forumda bunu söyledi.
Sun Qiang, TPG (Detai Group) Çin'in Yönetici Ortağı Resim kaynağı: Fotoğraf organizatörün izniyle
Tanım açık ve net olmasına rağmen, günümüz risk sermayesi piyasası ortamında, yatırım ile spekülasyon arasında ayrım yapmak zordur. Sektördeki bazı üst düzey yatırımcılar bile, birçok insanın eğilimi tanıdığı veya izlediği yatırım modelinin aslında getirdiğini söylemişlerdir. Açıkça spekülatif bir renk var. Xinzhongli Capital Group'un kurucusu ve başkanı Wang Chaoyong açıkça şöyle dedi: "Psikolojik olarak (para yatırıldıktan sonra) geceleri iyi uyursanız, bu yatırımdır; her gün gergin ve gergin iseniz, bu bir spekülasyondur. davranış. "
Gerçek yatırım faaliyetlerinde değer keşfetmenin yanı sıra, değer ölçmek, değerleme yapmak ve sonraki aşamalarda yatırım kuruluşlarından çıkmak da en zor halkalar haline geldi.
Sun Qiang, "Zorluk, bugünün değerine bakmak değil, geleceğin değerini yargılamaktır," dedi, "Bugün para kazanmak için (projeye dayanarak) değil, para kazanma yeteneğine yatırım yapıyoruz. Bugün birkaç yüz milyon kazanırsanız, ancak on Yıllar sonra hala o kadar çok para var ki çekemem. "
Yatırım veya spekülasyon, sınırları ayırt etmek zor
Şu anda, "yatırım" ve "yatırım", risk sermayesi piyasasında yatırımcıların iki farklı zihniyetinin temsilcisi haline geldi. "Yatırım" değer yaratmayı hedefler.Yatırım hedefleri için pastanın kreması ve pastanın kreması, "spekülasyon" ise daha çok "çabuk para kazanmak" dır.
Yatırım ve spekülasyon arasında nasıl ayrım yapılır? Genel olarak iki ana ölçüm standardı olduğuna inanılır, biri hedefin değerinin ve değerinin orantılı olup olmadığı; ikincisi ise hedef işletmenin iş özü etrafında hareket edip etmediğidir.
Legend Capital'in Genel Müdürü ve Başkanı Chen Hao, son birkaç yılda risk sermayesi endüstrisinde, sonunda kimin daha fazla paraya sahip olduğunu görmek için bir kavram olduğunu, özellikle kazanan her şeyi alan bir sektörde, yatırımın daha önemli olduğunu söyledi. Bu felsefeyi takip edecek. Bu tür davranışlar genel iş dünyasının doğası dışında ve uzun vadede sorunlara neden olacak Bu bir tür spekülasyon.
Chen Hao, Genel Müdür ve Legend Capital Başkanı Kaynak: Fotoğraf organizatörün izniyle
Northern Light Ventures'ın kurucusu ve genel müdürü Deng Feng'e göre, yatırım ve spekülasyon da uzun vadeli bir endişe ve kısa vadeli bir çıkış tutumu. Spekülasyon "fırsat yatırımı" olarak adlandırılabilir ve bu strateji kısa vadeli yatırım fırsatlarında etkili olabilir.
"Bu tür bir örnek her yerde ve Fengkou yatırımı böyle. Bir şeyi anlamamanız önemli değil. İyi bir durumunuz varsa, girişimi takip edin. Nispeten kısa bir sürede çıkabildiğiniz sürece, alıcı sizden aptal, ama sizden daha iyidir. Sattığınız zaman para kazanıyorsunuz. Feng Deng, döngü ne kadar kısa olursa, spekülasyon gibi göründüğüne ve ne kadar uzun olursa o kadar yatırım gibi göründüğüne inanıyor.
Northern Light Venture Capital'in kurucusu ve genel müdürü Deng Feng. Kaynak: Fotoğraf organizatörün izniyle
Bununla birlikte, gerçek operasyonda, deneyimli yatırımcıların bile yatırım ve spekülasyon arasında net bir ayrım yapması zordur. Kısa vadeli hızlı para kazanmanın rengine rağmen, bazı "spekülasyon" davranışları iş dünyasında hala bir fikir birliği haline geldi.
Xinzhongli Capital Group'un kurucusu ve başkanı Wang Chaoyong, yatırımın özünün para kazanmak, getiri yaratmak ve değer takdiri yaratmak olduğunu analiz etti. Ancak yatırım kurumlarının farklı sınıflandırmaları nedeniyle, karşılık gelen yatırım stratejileri de farklıdır. Yatırım kurumları arasında, hedge fonlar hızla içeri girip çıkıp kısa sürede çok sayıda işlem yapmak para kazandırabilir.Bu "spekülasyon" değil, herkes tarafından tanınan bir tür "yatırım" işi. modu.
Xinzhongli Capital Group'un kurucusu ve başkanı Wang Chaoyong Fotoğraf kaynağı: Fotoğraf organizatörün izniyle
Değerleme ve çıkış mekanizmaları hala büyük sorunlardır
Birçok yatırımcının söylediği gibi, yatırım davranışının önemli bir yönü, hedef değerlemenin değeriyle orantılı olup olmadığıdır. Ancak gerçekte, yatırım hedefleri hakkında doğru değer yargıları yapmak ve sonraki çıkışları düzleştirmek kolay değildir.
Sun Qiang, yatırımın en zor yönlerinin şunlar olduğunu söyledi: birincisi değeri keşfetmek; ikincisi değeri ölçmek, yani konuyu nasıl fiyatlandırmak ve değerlendirmek; üçüncüsü ve en zoru, çıkmak, yani seçmek. Ne zaman, hangi biçimde, vb.
Yatırım kuruluşlarının iç değer değerlendirme süreci çok katıdır.Projenin başlatılmasından, durum tespiti, yatırım çerçeve anlaşmasının taslağının hazırlanmasına ve anlaşmanın daha da iyileştirilmesine kadar en uygun değerleme modeli gereklidir. Bu süreçte yatırım kurumları hem projenin geçmiş tarihini hem de projenin gelecekteki gelişimini göz önünde bulundurmalıdır. Proje ne kadar erken aşamadaysa, beklenen yatırım süresi o kadar uzun, ortadaki daha fazla değişken ve hata olasılığı o kadar büyük olur.
Örneğin, risk sermayesi oluşturmada iyi olan Northern Light Venture Capital, yatırım mantığında dikkate alınması gereken daha fazla faktöre sahiptir. Deng Feng, yatırımın zorluğunun bugünün değerine bakmak değil, geleceğin değerini yargılamak olduğunu söyledi. "Projenin genel yönde ne kadar kazanabileceğini ve gelecekteki pazar rekabeti eğilimlerinin bu genel yönde olduğuna karar vermeliyiz."
Yatırım kuruluşlarının çıkışı açısından, proje şirketlerinin listelenmesi genellikle en iyi yol olarak kabul edilir, ancak bu yöntem aynı zamanda şirketin piyasa değerinin beklenenden düşük olması gibi risklerle de karşı karşıyadır.
Chen Hao, Legend Capital deneyimlerinden en çok parayı ikincil piyasadan geri aldığını söyledi. Ancak proje şirketinin piyasa değeri halka arzdan sonra yeterince yüksek değilse, çıkış yapmak zor olacaktır. Örneğin, yerel A-hisse pazarında, piyasa değeri 10 milyar yuan'ın altında olan şirketler için, yatırım kurumlarının çıkışı sadece uzun zaman almakla kalmaz, aynı zamanda çok fazla belirsizlikle de karşı karşıya kalır.
Ayrıca, birleşme ve devralmalar için fırsat arayışı ve fon devralma çıkış yöntemleri de sektör tarafından beklenmektedir. Chen Hao, birleşme ve devralmaların çoğunlukla büyük şirketlerde veya borsaya kote şirketlerde gerçekleştiğini ve mevcut pek çok vaka olmadığını da sözlerine ekledi. Ancak ikincil piyasada yatırımcılar fon devirleri ile çıkış yapabiliyorlar, getiri oranı çok yüksek olmasa da bazı yatırım kuruluşları da deneyimler yaşıyor.
Günlük ekonomi haberleri
