Haitong Vadeli İşlemlerinden Wei Yaru: Üretimi "Çifte Odaklanma" Mayıs ayında kısıtlayan yeni politika nasıl başlatılır?
Çekirdek görünüm
Koklaşabilir taş kömürü açısından, yurt içi koklaşabilir taş kömürü tedariği Nisan ayından bu yana azaldı, ancak, kömür madenlerinde güvenlik denetimleri kademeli olarak normalleşiyor ve yerel koklaşabilir taş kömürü arzı önemli ölçüde artmayabilir. İthal koklaşabilir taş kömürü açısından, Avustralya kömürü için gümrükten çekme süresi uzatılmaya devam ediyor ve gümrükleme süresi 40-60 gün olarak devam ediyor. Son zamanlarda Moğolistan, ülkenin ilk ithalatçısı olarak Avustralya'nın yerini aldı. 18 Mayıs'taki Avustralya genel seçimi, Avustralya kömür gümrükleme süresinin uzatılıp uzatılmayacağının anahtarı olabilir. Mayıs ayında, Tangshan bölgesi çevre koruma üretim kısıtlamasını tekrar sıkılaştırabilir.Eğer çevre koruma üretimi kısıtlama politikası daha sonraki dönemde güçlendirilirse, kaçınılmaz olarak kok talebini azaltacak ve böylece koklaşabilir taş kömürü talebini azaltacaktır. Genel olarak bakıldığında, koklaşabilir taş kömürü vadeli işlemlerinin Mayıs ayında yükselme olasılığı daha yüksektir.İlerleyen dönemde, Avustralya seçimlerinden sonra kömür ithalat politikasının gevşek olup olmadığına ve Mayıs ayında Tangshan, Hebei'de çevre koruma üretim kısıtlama politikasının uygulanmasına odaklanılması önerilir.
Kok açısından, 100 yuan / tonluk son artış temelde düştü, ancak Mayıs ayında Tangshan, Hebei'de çevre koruma üretim kısıtlamalarının daha da artması ve kok limanı stoklarının tarihi yüksek olması nedeniyle bir sonraki adımı artırmak zor. Isıtma sezonunun ardından Shanxi, Hebei ve diğer yerler ısıtılmayan mevsimlerde sanayi işletmeleri için farklılaştırılmış yönetim ve kontrol planları uygulamaya koydu.Yönetim ve kontrol planına göre, Mayıs'tan Temmuz'a kadar günlük kok üretimi yaklaşık 25.000 tonu etkileyecek, ancak sonraki uygulamada değişiklikler olacak. Kok çevre korumasının güçlenmesi bekleniyorsa, kok kömürü Arz ve talebin artmasıyla kok kömürü, kara sanayi zincirinde nispeten güçlü bir tür haline gelebilir; ancak, kok üretimi beklendiği gibi değilse, çelik fabrikaları kok fabrikalarından daha kısıtlayıcıdır ve yüksek liman envanteri, daha sonraki metalürjik kok artışını bastırmada önemli bir faktör haline gelecektir. Genel olarak bakıldığında, Mayıs metalürjik kok vadeli işlemlerinde hala yukarı yönlü bir alan var.İlerleyen dönemde 1909 kontratına daha fazla sipariş verilmesi tavsiye edilir.Ayrıca çelik fabrikaları ve kok fabrikalarının Mayıs ayındaki üretim kısıtlama politikalarına ve uygulama çalışmalarına odaklanılması gerekmektedir.
detaylar
Siyah serinin Nisan ayındaki genel eğilimi bir önceki döneme göre iyileşti.Ayın ilk yarısındaki büyük artış ve demir cevheri ve inşaat demirinin ikinci yarısındaki düşüşle karşılaştırıldığında, koklaşabilir taş kömürü ve kok genel eğilimi nispeten istikrarlı ve koklaşabilir taş kömürü ve kok vadeli işlemleri hem istikrarlı hem de güçlü. Akım. Shanxi, Qinyuan'daki orman yangını haberi nedeniyle yükselen açılışın ardından 1 Nisan'da koklaşabilir taş kömürü yükseldi ve o zamandan beri şok içinde. 8 Nisan'da Ching Ming Festivali tatilinin başlamasının ardından, koklaşabilir taş kömürü vadeli işlemleri de demir cevheri ve inşaat demiri kaynaklı olarak yüksek açıldı ve sonraki iki gündeki düşüşü telafi etti. 12 Nisan'dan itibaren koklaşabilir taş kömürü vadeli işlemleri istikrarlı bir şekilde yükselmeye başladı. Genel kok vadeli işlem piyasası, koklaşabilir taş kömürü piyasasından biraz daha zayıf ve 8 Nisan'da daha yüksek açılıştan sonra geri çekilmeye başladı. Ancak, kok stokları yüksek seviyede olduğu için, genel kok vadeli işlem sözleşmeleri konsolidasyon durumunda.
Spot olarak, koklaşabilir taş kömürü madeni temelde Nisan ayında üretime yeniden başladı. Geçen kıştan bu yana sıkışık olan arz azaldı Kok işletmeleri kar ve zarar marjına ulaştıktan sonra hammadde fiyatlarını yükseltmeye başladı. Qingming Festivali'nden sonra, koklaşabilir taş kömürü spotu değişen derecelerde gerilemeye başladı. Kömür madeni güvenlik denetimleri kademeli olarak normal hale geldi ve koklaşabilir taş kömürünün düşme olasılığı sınırlı. Nisan ayı sonlarında kok fiyatlarının istikrar kazanmasıyla koklaşabilir taş kömürü de istikrar kazanmaya başladı. Genel olarak, koklaşabilir taş kömürü Nisan ayında istikrarlı ve zayıf bir işletme durumu gösterdi. . Kok spotu açısından ise kok kömürünün fiyatının Mart ayı sonunda artması nedeniyle kok şirketlerinin karları kar ve zarar sınırına ulaştı, kok fiyatı Nisan ayı boyunca fazla değişmezken, kok fabrikalarının stok eritme etkisiyle bazı kok firmaları Nisan sonunda 100 kişi arttı. Yuan / ton, ay sonuna kadar kademeli olarak uygulanmaktadır. Şu anda, koklaşabilir çelik işletmelerinin kok stoğu normal seviyelerde, ancak liman stoğu tekrar tekrar yeni yüksek seviyelere ulaştı.Ayrıca, siyah sanayi çelik fabrikaları zincirinin terminal talebi beklentileri karşılamadı ve bu nedenle, kok 100 yuan / ton artıştan sonra geçici olarak istikrar kazanabilir.
2. Koklaşabilir taş kömürünün temelleri
1. Arz kademeli olarak azalır ve politikalar hâlâ hakimdir
2018'in ikinci yarısından bu yana, kömür madeni güvenlik teftişleri, koklaşabilir taş kömürü arzını etkileyen önemli bir faktör haline geldi.Uzun Bahar Bayramı tatili ve "iki seans", koklaşabilir taş kömürü arzını kısıtladı. Bu nedenle, geçen yılın ikinci yarısından bu yılın Mart ayına kadar koklaşabilir taş kömürü tedariği Sıkışık durumdaydı Nisan ayından sonra kömür madenleri üretime yeniden başladı ve kısıtlı arz da azaldı. Ulusal İstatistik Bürosu'nun verilerine göre, Ocak-Mart 2019 döneminde ulusal ham kömür üretimi yıllık% 0,4'lük kümülatif artışla 81,59 milyon ton olurken, Mart ayında ulusal ham kömür üretimi yıllık% 2,7 artışla 29.853 milyon ton oldu. Bölgeler bazında ise Mart ayında İç Moğolistan'ın ham kömür üretimi yıllık% 2,5 artışla 83.887 milyon ton; Shanxi'nin ham kömür üretimi% 18.3 artışla 82.828 milyon ton; Shaanxi ham kömür üretimi ise yıllık% 12.5 düşüşle 41.375 milyon ton oldu. Shaanxi'nin üretimi, Mart ayında Shenmu bölgesinde meydana gelen madencilik felaketi nedeniyle önemli ölçüde düştü ve Nisan ayında üretim yeniden başladığında verilerin toparlanması bekleniyor.
İthal kömüre gelince, Çin Gümrük Müdürlüğü Avustralya malları için gümrükleme süresini Şubat ayından bu yana uzattı Koklaşabilir taş kömürü de istisnasız etkilenmiştir. Şubat ayından bu yana, limanın Avustralya kömürünü sıkı gümrükleme politikası gevşetilmemiştir. Hala uzun ve bu durumda Moğol Kömürü, Çin'in koklaşabilir taş kömürü pazarına katkı sağladı. Genel Gümrük İdaresi'nin verilerine göre, Mart 2019'da Çin, Avustralya'dan 2.2256 milyon ton koklaşabilir taş kömürü ithal etti; Çin, Moğolistan'dan yıllık% 44.53 artışla 3.264 milyon ton koklaşabilir taş kömürü ithal etti. İlk koklaşabilir taş kömürü ithalatçısı Avustralya'nın yerini aldı. Nisan ayı başlarında, Çin ve ABD'nin kömür ticareti konusunda önemli bir anlaşmaya varabileceği, ABD'nin Çin'e her yıl 3 milyon ton yüksek kaliteli koklaşabilir taş kömürü ihraç edeceği bildirildi. Yeni Avustralya hükümetinin 18 Mayıs'ta seçilmesinden sonra Çin, Avustralya'nın kömür ithalatını yeni hükümetin politikalarına göre kısıtlamaya devam edip etmeme kararı alabilir. Genel olarak, ithal kömürün durumunun ulusal politikaların ilan edilmesi ve uygulanması için yakından izlenmesi gerekmektedir.
2. Çevrenin korunması ve üretim kısıtlamalarının etkisi zayıfladı ve koklaştırma işletmelerinin başlangıcı yüksek olmaya devam ediyor
Şu anda kok fabrikalarının koklaşabilir taş kömürü envanteri düşmeye devam ediyor. 26 Nisan itibarıyla 100 bağımsız kok fabrikasının toplam koklaşabilir taş kömürü envanteri, haftalık 13.100 ton düşüşle 7.667.900 ton oldu; 100 bağımsız koklaşabilir taş kömürü tesisinde koklaşabilir taş kömürünün mevcut günleri haftalık olarak 14.72 gündü 0,01 gün azaltın. Nisan ayında bir çevre koruma ve üretim kısıtlama politikası olmasına rağmen, üretim kısıtlama politikasının metalürjik kok işletmelerinin başlaması üzerindeki etkisi önemli ölçüde zayıfladı ve metalürjik kok işletmelerinin işletme oranı Nisan ayı boyunca% 80'in üzerinde kaldı. 26 Nisan itibarıyla 100 bağımsız kok fabrikasının kapasite kullanım oranı% 80,75 olarak gerçekleşti ve bu oran yaklaşık iki aydır% 80'in üzerinde kaldı. Mayıs ayına girdikten sonra, çevre koruma üretim kısıtlamaları birçok yerde uygulanacak ve kok işletmelerinin işletim oranı o zaman değişebilir.Yani daha sonraki çevre koruma üretim kısıtlama politikalarının ilan edilmesi ve özel olarak uygulanması daha fazla dikkat gerektirmektedir.
3. Kok kömürünün temelleri
1. Çevresel etki kademeli olarak zayıfladı ve kok arzı gevşemeye devam ediyor
Shanxi, Hebei, Shaanxi, Shandong ve İç Moğolistan beş büyük yerli kok üretim bölgesidir.Şubat ortasından bu yana Shanxi, Hebei, Shandong ve Kuzey Çin'deki diğer yerler, hava koşulları nedeniyle kok şirketlerinin üretimini kısıtladı, ancak verilere göre üretim kısıtlandı. Kok üretiminin etkisi giderek zayıfladı. Veriler, 2019'da 1-3 yıl arasında, toplam ulusal kok üretiminin yıllık% 7,3 artışla 11.216 milyon ton olduğunu ve bunun Mart ayındaki kok üretiminin yıllık% 5.4 artışla 38.097 milyon ton olduğunu gösteriyor. Çevrenin korunması ve üretimin kısıtlanması politikası her zaman Mart ayında var olmasına rağmen, kok şirketlerinin başlangıcı ve çıktısı büyük ölçüde etkilenmedi. Mart ayında, Shanxi'nin kok üretimi yıllık% 7.0 artışla 7.521 milyon ton; Hebei'nin kok üretimi yıllık% 8.6 artışla 4.182 milyon ton; Shandong'un kok üretimi, yıllık% 32.8 artışla 3.945 milyon ton; Shaanxi'nin kok üretimi 3.420 milyon ton, Yıllık% 0,3 düşüş; İç Moğolistanın üretimi yıllık% 20,1 artışla 3.004 milyon ton oldu. Şu anda, alt pazardaki metalürjik kok talebi beklenenden daha az ve kok firmasının üretimi, üretim kısıtlamalarından önemli ölçüde etkilenmedi .. Genel kok arzı nispeten gevşek. Mayıs ayında Tangshan'da daha fazla üretim kısıtlaması olacağı unutulmamalıdır.Ana yöndeki çelik üreticileri üretim kısıtlamalarını katı bir şekilde uyguladıklarında, metalürjik kok talebi büyük ölçüde azalacak ve metalürjik kok üretimi pasif olarak azalacaktır.
2. Çelik kok işletmelerinin stok baskısı azaldı ve liman stoğu yeni bir rekor kırmaya devam etti
Nisan ortasından sonuna kadar kok üretimindeki zorluğun ana nedeni, yüksek kok stoklarıdır, ancak mevcut verilere göre çelik metalürjik kok şirketlerinin stokları tarihin aynı dönemine ulaşmıştır. 26 Nisan itibarıyla 100 yerel bağımsız kok fabrikasının kok stoğu, haftalık 33.600 ton düşüşle 684.600 ton; 110 yerel örnek çelik tesisinin kok stoğu ise haftalık 57.400 ton düşüşle 4.5422 milyon ton; yerli 110 şirket Numune çelik fabrikalarındaki mevcut kok stok günleri, haftalık bazda 0,20 gün düşüşle 14,54 gün oldu. Şu anda, çelik üreticilerinin aşağı akış talebi beklendiği kadar iyi değil ve çelik üreticileri çoğunlukla talep üzerine metalürjik kok satın alıyor ve bu nedenle, metalürjik kok stokları yüksek seviyeden düşse bile, çelik üreticilerinin üretimlerini önemli ölçüde artırma planları yok. Liman stoğu açısından, kok limanı stoğu Nisan ayında rekor seviyeye ulaştı.26 Nisan itibarıyla dört limanın toplam stoğu haftalık 90.000 ton artışla 4.5 milyon ton oldu. Bunlar arasında Tianjin Limanı kok stoğu 520.000 ton, Lianyungang kok stoğu 90.000 ton, Rizhao Limanı kok stoğu 1.65 milyon ton, Qingdao Limanı (06198) kok stoğu 2.24 milyon tondur. Kok fabrikaları ve çelik fabrikalarının metalürjik kok stoğu son zamanlarda düşmesine rağmen, siyah endüstri zincirinin terminal talebi beklentileri karşılamadı ve kokta bariz bir boşluk yok.
3. Aşağı havza kok kömürüne yönelik talep nispeten güçlü olmasına rağmen, daha sıkı üretim kısıtlamalarına karşı korunmak gerekir
Bu aşamada, metalürjik kok şirketlerinin çevre dostu üretimi sınırlayıcı politikaları olmasına rağmen, arz önemli ölçüde azalmadı.Ayrıca, ham çelik ve pik demir üretimi de arttı ve kok şu anda hem arz hem de talep aşamasındadır. Ocak-Mart 2019 döneminde ulusal ham çelik üretimi, yıllık bazda kümülatif% 9,9 artışla 231.069 milyon ton oldu.Bunlardan biri Mart ayında ulusal ham çelik üretimi, yıllık% 10 artışla 80.326 milyon ton oldu; Yıllık kümülatif artışla 1949.001 milyon ton, Mart ayında pik demir üretimi yıllık% 7.6 artışla 66.152 milyon ton oldu. Şu anda çelik stoksuzlaştırma aşamasındadır, çelik stoğu önemli ölçüde düşmüştür ve yüksek fırınların işletme oranı yükselme eğilimindedir.Ancak, çelik üreticilerinin çelik endüstrisinin ikinci ve üçüncü çeyreklerde zirve dışı üretimiyle karşı karşıya kalacağı düşünüldüğünde, bazı çelik fabrikaları metalürjik kok alımını kontrol etmiştir. Kok talebinde büyük bir belirsizlik var.
29 Nisan'da Tangshan Şehri, 1 - 31 Mayıs 2019 tarihleri arasında "Tangshan City Key Industries'in 2019'un İkinci ve Üçüncü Çeyreğinde Zirve Aşamalı Üretim Uygulama Planı" ile birleştirilmesini gerektiren, şehir çapında bir hava kirliliği önleme ve kontrol güçlendirme kontrol planı yayınladı, doğru Sanayi kuruluşları, üretimi sınırlamak ve emisyonları azaltmak için aşağıdaki önlemleri benimsiyor: 1. Caofeidian Bölgesi Shougang Jingtang, Wenfeng, Laoting Tangshan Steel Plate, Delong Steel, Fengnan District Zongheng Iron and Steel sinterleme makinesinin, peletlerin, kireç fırını yüksek fırınının% 20'sinden fazlasını durdurdu , Konvertör üretim ekipmanları; diğer çelik işletmeleri% 50'den fazla durmaktadır. 2. Kok firmaları arasında, A-tipi firmaların performans değerlendirmesi kontrol altında değildir; B-tipi firmaların performans değerlendirmesi koklaştırma süresini 28 saatin üzerine çıkardı; C-tipi firmaların performans değerlendirmesi, koklaştırma süresini 36 saatin üzerine çıkardı. 3. Döküm işletmelerinin 15 gün kesintisiz üretim yapmalarına izin verilir, yargı alanında yer alan işletmeleri A ve B olmak üzere ikiye bölerler. Her gruptaki işletme sayısı aynıdır A grubunun üretim saati ayın ilk yarısında, B grubunun üretim saati ise ayın ikinci yarısında planlanır. 4. Fengnan Zongheng Steel'in kapasite yenileme planına göre, 20 Mayıs'tan önce Ruifeng Iron & Steel'de bir 450 yüksek fırın, Yuefeng Iron & Steel'de bir 680 yüksek fırın ve Fengnan Bölgesi'nde bir 50 tonluk konvertör kapatılacak. Daha sonraki uygulama çabaları henüz onaylanmadı.Kısa vadede, kok piyasası şu an için sabit kalabilir.Ardından gelen kok talebinin, Mayıs ayında yüksek fırın üretim kısıtlamasının uygulanmasının ilerlemesine dikkat etmeye devam etmesi önerilir.
Dört, görünüm
Wei Yaru | Haitong Vadeli İşlemler Yatırım Departmanı Araştırmacısı
Şu anda Haitong Vadeli İşlemler Yatırım Danışmanlığı Bölümü'nde bir araştırmacı olan Hebei Üniversitesi'nde yüksek lisans yapıyor.Sanayi zincirinin kara alandaki araştırmalarına odaklanıyor.Sektör zincirinin yukarı ve aşağı akışında temelleri, derinlemesine araştırmayı kavramakta iyi ve günlük olarak yetkili dergilerde ve çekirdek medyada birçok makale yayınladı.
Bu makale Toplu Dahili Referans'tan türetilmiştir.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
