Changjiang Menkul Kıymetler Baş Ekonomisti Wu Ge: Dış talep 2019'da iyi değil ve iç talep karamsar değil
7 Ocak'ta, Securities Times sponsorluğunda ve Changjiang Securities tarafından ortaklaşa düzenlenen "Dördüncü Çin Altın Changjiang Özel Sermaye Geliştirme Zirvesi Forumu" Şangay'da başarıyla gerçekleştirildi.
Forumda, baş ekonomist ve Yangtze River Securities başkan yardımcısı Wu Ge, "The Year of Hedging: 2019" başlıklı bir açılış konuşması yaptı. 2019'da dış talebin iyi olmadığını ve iç talebin kötümser olmadığını belirtti. Dış talep açısından bakıldığında, döviz kurları gibi faktörlerden dolayı ticaret savaşı rahatsızlığı olmasa bile 2019, 2018'den daha kötü olacak. Ancak iç talep açısından bakıldığında, bankalar arası piyasanın tamamında faiz oranlarının gevşemesinin reel ekonomiye, özellikle de kredi piyasasına doğru aktarılması nedeniyle, 2019 yılında iç talep görece daha az karamsar. Politikaların daha da geliştirilmesiyle, özellikle para birimi, altyapı ve gayrimenkulün geliştirilmesi, 2019'un ikinci yarısında tüm ekonominin istikrar kazanmasına yardımcı olacaktır.
Wu Ge'nin temel görüşüne bakın:
1. RMB döviz kurunun değer kaybına son vermesi ve istikrarlı bir şekilde artmaya başlaması bekleniyor.
2. Çin-ABD ticaret sürtüşmesi kısa vadede geçici bir anlaşmaya varabilir.
3. 2019'da ihracat yavaşlayacak, dış talep% 10'dan fazla düşebilir, ithalat büyümesi düşük kalabilir ve yine de ticaret fazlası olacaktır.
4. Destocking, gayrimenkul şirketlerini orta vadede karamsar değil, arsa satın alma çabalarını artırmış, konut kredisi faiz oranlarının tavanının düşmesi, kontrol politikalarının marjının yavaşladığını göstermektedir.
5. Sıkı kredi durumu devam edebilir.
6. Sosyal finans, bu yılın ilk yarısında dibe vurabilir ve ekonominin ikinci yarıda istikrar kazanmasını sağlayabilir.
Aşağıdakiler, Wu Ge'nin 2019'daki ekonomi ve piyasa tahmininin ana içeriğidir:
Renminbi'nin istikrar kazanması bekleniyor, dış talebin düşmesi muhtemel
Wu Ge, 2019'daki dünyanın 2018'den bile daha üzücü olabileceğini söyledi. Ancak, Fedin faiz artırımının yavaş olması Çin için iyi bir haber olacaktır.RMB döviz kurunun istikrara kavuşturulması ve sermaye çıkışlarının kontrol edilmesi daha kolay olacaktır. "ABD doları endeksi, avronun çoğunu oluşturuyor. ABD ve Avrupa arasındaki göreli karşılaştırma, ABD dolarının eğilimini gerçekten belirliyor. Şimdi bu oran bir dönüm noktası değişikliğine uğradı, bu da önümüzdeki altı ay içinde ABD doları endeksinin bir Renminbi için düzleşme ve hatta değer kaybı süreci, değer kaybının bittiği ve istikrarlı bir yükselişin başladığı bir aşama olabilir. "Dedi.
Başka bir sıcak sorun olan Çin-ABD ticaret sürtüşmesinden bahseden Wu Ge, ABD ekonomik ivmesinin son zamanlarda zayıflaması veya ABD sermaye piyasasının özellikle önümüzdeki aylarda yoğunlaşan oynaklığı ile ABD ve Çin'i bir dereceye kadar yönlendirebileceğine inanıyor. Anlaşma. Bu yıl 1 Mart'ta statükoyu sürdürmek için geçici bir anlaşma olabilir, ancak orta ila uzun vadeli vergi artışları tehdidi hala var. Ona göre, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki meseleler sadece ticaret meseleleri ve ekonomik meseleler değil, birçok alanı kapsıyor ve bu nedenle, ticaret alanında genel bir fikir birliği olmadan gevşek bir anlaşma beklemek zor.
Dış durumun kapsamlı bir değerlendirmesine dayanarak Wu Ge, Çin'in dış talebinin bu yıl yüzde ondan fazla düşüşle karşılaşabileceğini tahmin ediyor. Renminbi'nin istikrarı ve hafif değerlenme baskısı yerel para biriminin esnekliğini artırsa da, ticaret açısından bu iyi bir haber olmayabilir. 2019'da fiziksel şirketlerin karşılaştığı dış ticaret koşulları 2018'dekinden daha kötü olabilir. Bununla birlikte, nispeten zayıf iç talep bağlamında, ithalat ve ihracat zayıftır ve genel olarak hala bir ticaret fazlası olabilir.
İç talep karamsar değil, ekonomi dirençli
Dış talep iyi olmasa da Wu Ge bu yıl iç talep konusunda karamsar değil.
"2018'de ne kadar kötümser olursa olsun, fiili verilerden imalat sektöründeki parlak noktaları görebiliriz. Gelecekte toplam talep ne kadar karamsar olursa olsun, arz yönlü marjın gevşemesine bağlı olarak imalat sektörünün dayanıklılığını koruduğunu ve arz yönlü reformlardaki değişikliklerin de zaman zaman ilginç olacağını görebiliriz. İyi haber. "Wu Ge dedi.
Gayrimenkul ve altyapı yatırımı, ekonomik istikrar için önemli bir başlangıç noktasıdır. Wu Ge, 2019 yılında yurt içi gayrimenkul yatırımının% 5-% 7 oranında büyüyeceğini öngörüyor. 2018'den bir adım gerilemiş olsa da, geçmişe göre çok soğuk bir kış değil. Gayrimenkul yatırımlarındaki düşüş tampon görevi görecek. Ulusal verilere bakıldığında, gayrimenkul stokunun azaltılması gerçekten iyi bir sinyal verdi. Örneğin, stoksuzlaştırma, emlak şirketlerini orta vadede karamsar değil, arazi alımlarını artırarak gayrimenkul yatırım esnekliğinin korunmasını sağlar. Ayrıca konut kredisi faiz oranlarının düşme ihtimalinin yüksek olduğuna işaret eden çeşitli işaretler, yurt içi konut satışlarının ve hatta inşaat ve tesisat yatırımlarının (inşaat ve montaj) üç ayda desteklenebileceğini gösteriyor.
Wu Ge, altyapı yatırımının çok kritik bir konu olduğuna da işaret etti. "Altyapıya dikkat edip etmediğini bilmiyorum. Geçmişte altyapı hakkında konuşurken herkes kafasını salladı. Altyapı hakkında konuşurken Tie Gongji'yi düşündüler. Son altyapı bileşenlerine daha yakından bakabilirsiniz. Aslında değişti. Tie Gongji gittikçe daha fazlasını hesaba katıyor. Değer ne kadar düşükse, eksiklik oranı o kadar yüksek olur. "
Ona göre, bir veya iki çeyrekten sonra, özellikle altyapı ve gayrimenkulün sınırlarının geliştirilmesi başta olmak üzere daha fazla politika geliştirme ile Çin ekonomisi 2019'un ikinci yarısında istikrar belirtileri gösterebilir.
Kredi krizi en büyük sorun olmaya devam ediyor
Wu Ge, 2019'un tahvil ihracı için önemli bir yıl olacağını söyledi.Yerel özel tahvil ihracı Mart ayında başlatılırdı ve bu yıl Ocak ayı başlarında başlayabilir. Tahvil ihracındaki artış, bankalar arası piyasa faiz oranını sınırlayacaktır.Ancak geçmişte merkez bankası, büyük çapta tahvil ihraç edildiğinde faiz oranı piyasasıyla çok dikkatli ilgilenecektir.Bu nedenle, bankalar arası piyasa faiz oranının Ocak ayında düşük kalacağına veya daha ileri gideceğine inanmak için nedenler var. Aşağı.
Çin'deki en sorunlu konu hala kredi sıkışıklığıdır. Yeni varlık yönetimi düzenlemelerinde çok fazla bilgi var ve bilanço dışı finansman göz ardı edilebilecek bir faktör değil. Wu Ge'ye göre, bilanço dışı finansman önümüzdeki iki ila üç yıl içinde baskı altında olmaya devam edebilir ve bu kesinlikle kredi için kötü bir haber. Son zamanlarda tabloda gerçekten bazı genişleme tutumları bulunmasına rağmen, genel durum tamamen iyileşmedi.
"Kredi genişlemesi bir yandan fon arzına bağlıdır, bu da büyük ölçüde denetime bağlıdır, diğer yandan talebe bağlıdır. Gayrimenkul değişiklikleri bu yıl ekonomik istikrarımız için çok kritik. Sadece bazı döngüsel deneyimlerden bahsederseniz, geçmişi görebilirsiniz. 2010 yılında, sosyal finansman veya kredi genişlemesi, genişlemeden daralmaya, daralmadan genişlemeye, ister politika aktarımı ister mikro konuya politika aktarımına yanıt olsun, genellikle belirli bir zaman alır, mevcut yüksek frekanslı veri tahminlerine göre ekonomik gerileme göz önüne alındığında Faiz oranlarındaki değişim gibi faktörlere göre sosyal finansmanın bu yılın ikinci çeyreğine kadar istikrar kazanabileceği ve tüm ekonomi için öncü rolünün yarım yıl sonra olabileceği, yani nominal GSYİH'nın üçüncü çeyrek sonunda veya dördüncü çeyrek başında istikrar kazanacağı kapsamlı bir şekilde değerlendiriliyor. "Dedi.
Wu Ge ayrıca sermaye fiyatları (faiz oranları) ile ilgili bazı endişelerden bahsetti. "Geçmişte sermaye fiyatları konusunda çok endişeli değildik. Toplam talepteki sürekli düşüş sürecinde, sermaye fiyatlarının devam eden büyümesi konusunda endişelenmezdik, ancak öncül, sürekli büyük bir maliyet etkisinin olmadığı yönündeydi. Araştırmacılarımızdan gelen geri bildirimlere göre domuz eti Emtia fiyatlarının artmasıyla ilgili gizli endişeler var. Bu nedenle, bu yılın bir aşamasında TÜFE'de bir toparlanma rahatsızlığı yaşayabilir ve bazı aylarda enflasyonist baskılar görebiliriz. "
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde sorumlu tutulacaktır.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
