Buz ve Ateş Yatırım Çemberi: Kim hayatta kalmak için maaşını kesiyor ve kim ayda 25 şirket atıyor?
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin | Connected Insight, Yazar | Qing Song, Editör | Shui Sheng
Wang Chen, 2020'nin başında işini kaybetmekten endişe duymasını beklemiyordu.
Pekin'de bir VC ajansında yatırım yöneticisi olarak çalışıyor ve bugünlerde, yeni taç pnömoni salgınının etkisi nedeniyle, işi temelde askıya alındı.
"Şu anda telekomünikasyon aşamasında, şirketleri banka finansmanı ile bağlamak gibi esas olarak yatırım sonrası yönetim işleri yapıyor." Medyaya verdiği bir röportajda Wang Chen, "stresli olduğunu ve işsizlikten korktuğunu" itiraf etti. Geçen yıl bir ateş etti. En önemli projeler artık salgından en çok etkilenen projeler.
Wang Chen'in durumu, mevcut risk sermayesi çemberinde bir istisna değildir.
Salgının belirsiz beklentileri, yeni projelerin zorluğu ve salgının olumsuz etkisinin tahmin edilememesi nedeniyle yatırım kurumları 2020'nin başında pek iyi gitmiyor.
2019 yılında yatırım sektörünün kışı geçmedi. Zero2IPO'nun özel sermaye platformundan alınan verilere göre, 2019 yılında Çin'in hisse senedi yatırım piyasasındaki yatırım vakası sayısı, yıllık% 17,8 düşüşle 8,234; toplam yatırım tutarı ise yıllık% 29,3 düşüşle 763,094 milyar yuan oldu.
2020 baharında salgın patlak veren ani salgın, 2020 yılında birçok yatırım kuruluşunun yatırım ritmini bozdu ve çoğu bu salgın karşısında son derece temkinli hale geldi. Daha az döküm yapmak ya da almamak, soğuk kışa direnme seçeneği haline geldi.
Tsinghua Üniversitesi Küresel Özel Sermaye Araştırma Enstitüsü, Şubat ayı başlarında bir anket düzenledi ve 65 ana akım özel sermaye ve risk sermayesi kurumuna yönelik bir anket araştırması gerçekleştirdi.
Ankete katılan 65 yatırım kuruluşu arasında, yatırım kuruluşlarının yarısından fazlası salgının topladıkları fonları daha büyük hatta şiddetli bir şekilde etkilediğini, 19 yatırım kuruluşu etkinin küçük olduğunu, yalnızca 8 kuruluş salgının topladıkları fonları etkilemediğini söyledi.
Kaynak yaratmadaki zorluklar, sonraki yatırım faaliyetlerini doğrudan etkiler. Araştırma raporu, öz sermaye finansmanı açısından en çok etkilenen şirketlerin finansmanın ilk aşamasında yoğunlaştığını, bunların arasında yatırım koşulları listesi imzalandığını ancak durum tespiti% 55 oranında yavaşladığını gösteriyor. Daha önce durum tespiti yapmış veya sözleşme imzalamış yatırımcılar için salgından etkilenen yatırımcılar sektöre ve iş beklentilerine ilişkin orijinal tahminlerini sürdüremezler.Yatırım kuruluşlarının% 26'sı artık yatırım yapmamayı tercih ediyor.
Bu bilgi, yatırım piyasasında salgının neden olduğu zincirleme reaksiyonun ortaya çıktığını ortaya koydu.
Bununla birlikte, soğuk kış aylarında, birkaç yatırım kuruluşu, öncekinden çok daha aktif olan yatırım hızını yavaşlatmadı.
Geçtiğimiz Şubat ayında, Sequoia Capital China Fund tek seferde 25 şirkete yatırım yaptı ve geçen yılın aynı dönemine göre düşüş göstermeden arttı; Tencent 2020 başında 16 yatırım yaptı ve 100 milyon ABD dolarından fazla yatırım vakası sayısı üçü geçti. Bir kısım.
Endüstri kışı geçti ve devler saldırdı ve salgın altındaki yatırım pazarı canlandı.
Birkaçı güçlü, çoğu kışı geçiriyor
Özel sermaye verilerine göre, Şubat 2020'de 50.51 milyar yuan yatırım tutarında 232 yerli yatırım vakası vardı; geçen yılın aynı döneminde 94.89 milyar yuan yatırım tutarı ile 368 yerli yatırım vakası vardı.
Tuyuan Özel Sermaye
Toplam yatırım tutarı neredeyse yarıya indirildi ve yatırım kurumlarının mevcut yatırım piyasasındaki belirsizliğini ortaya çıkardı.Salgının etkisi altında yatırılan her paranın ödüllendirileceğini garanti edemezler ve para harcamada daha temkinli hale gelirler.
Bu yıl en iyi yatırım kuruluşlarının yatırım eylemlerine bir göz atalım.
Zhen Fund, 2020'den bu yana 2019'da yavaş yatırım hızını sürdürdü.
"Kurumsal bilgi sorgulama platformu" verilerine göre, Zhen Fund şu anda sadece üç yatırım vakası açıkladı: Bunlar, 9 Ocak'ta topluluk perakende platformu Shihui Group'a 88,3 milyon ABD Doları tutarında stratejik yatırıma ve 27 Şubat'taki katılım oldu. Çevrimdışı "Tmall Beauty" GÜRÜLTÜLÜ Güzellik Ön-A turu 10 milyon RMB'nin üzerinde finansman ve yaklaşık 10 milyon ABD doları tutarında Ecang Technology'nin 2 Mart'ta finanse edilmesine katılım.
Zhenge Fund'ın 2020'deki yatırım vakası, resim kaynağı "bir şirket bilgi sorgulama platformu"
Özel sermaye verilerine göre, 2019 yılında toplam 47.800 milyon yatırımla 27 adet Zhene Fund'ın yurtdışı yatırımı gerçekleşti. 2018'de iki rakam sırasıyla 154 ve 248 milyondu.
Zhen Fund'ın yatırım vakalarının çoğu erken aşamada yoğunlaşmıştır. Zhen Fund'ın yatırım bölgesinde, bir şirketin başlangıç ve tohum aşamalarındaki yatırım vakalarının oranları sırasıyla% 28 ve% 45'tir. Bir şirketin başlangıç dönemine yatırım yapmak daha fazla olasılık içerir, ancak aynı zamanda daha yüksek belirsizlik anlamına gelir ve yatırımcıların katlanması gereken risk ve baskı da artar.
Sermayenin soğuk kışı altında gerçek bahis fişleri azalmaya başladı ve bu kumar oyununda kışı güvenle atlatmayı seçti.
Jingwei Çin de cepheyi daraltıyor ve yavaşlıyor.
Yatırım davalarının sayısına bakıldığında, Jingwei Çin'in eylemleri basit değil. Şu an itibariyle Matrix China, 2020 yılında toplam 8 şirkete, geçen yılın aynı döneminde 3'ten fazla şirkete yatırım yaptı. Bununla birlikte, yatırım miktarı açısından, Jingwei China özellikle ihtiyatlı görünmektedir.
Matrix China tarafından yapılan 8 yatırım arasında en büyük miktar 18 Şubat'ta Kanadalı eğitim ve öğretim kurumu Easy Group'a yapılan yaklaşık 10 milyon dolarlık yatırımdı, ancak bunun dışında yatırım tutarlarının çoğu 1 milyon dolardı. seviyesi.
Hatta 9 Ocak'ta katıldığı e-ticaret platformu Yibuy Products'ın A + finansman turunda, finansman miktarı yalnızca 150.000 ABD dolarıydı.
Bu, büyük ölçüde Jingwei Çin'in ihtiyatlılığını göstermektedir.
Zhen Fund ve Matrix Partners China ile karşılaştırıldığında Sequoia Capital çok daha cesur.
Yatırım camiasından gelen raporlar, Sequoia Capital Çin Fonu'nun geçtiğimiz Şubat ayında 25 şirkette, geçen yılın aynı dönemine göre azalmayan ancak artan yatırımları tamamlayarak yatırım döngüsündeki donuk havayı kırdığına işaret etti.
Sequoianın yatırımları arasında 9u mevcut üye şirketlere yapılan sürekli yatırımlardır ve alanlar TMTnin dört ana sektörünü, tüketici hizmetleri, tıbbi sağlık ve endüstriyel teknolojiyi her zaman ilgilendirir. Yatırım aşaması perspektifinden de öyledir. Tohum turundan B + turuna, C turuna ve stratejik yatırıma kadar tam kapsam sağladı.
Bu, salgının etkisinin, bu en iyi yatırım kuruluşunun yatırımlarını yavaşlatmasına neden olmadığını gösteriyor.
Bu biraz kurucu Shen Nanpeng'in kişiliğiyle ilgili. 360 kurucu Zhou Hongyi'nin değerlendirmesinde, Shen Nanpeng "aç" bir kişi, "Projeyi kan kokan bir kurt gibi veya kan kokan bir köpek balığı gibi görüyor, biraz rüzgar duyduğunda gidecek. Dövüşmek, takip etmek, çok aktif bir insan. "
Kurtluğa ek olarak, Shen Nanpeng kendi benzersiz yatırım metodolojisine sahiptir. 2019'da Caijing dergisine verdiği röportajda Shen Nanpeng, yatırımın geri dönüş oranını garanti etmenin üç yolu olduğunu belirtti: Sahada tekrarlayan ve iyi şeyler yapın, benzetme yoluyla doğruluğu artırın ve erken yatırıma daha fazla dikkat edin.
Bu nedenle, Sequoia Fonu'nun 2020'den beri yaptığı yatırımın neden mevcut üye şirketlere ek yatırım yapmakta ısrar ettiğini ve yatırım turlarının tam kapsamını sağladığını anlamak zor değil.
Sequoia Capital'e ek olarak, dev Tencent'in 2020'nin başındaki yatırım eylemleri de nispeten aktif.
"Belirli bir kurumsal bilgi sorgulama platformu" verilerine göre, şu an itibariyle Tencent'in 2020'de 10'u stratejik yatırım vakası ve 3'ü C turu yatırım vakası olmak üzere 16 yatırım vakası bulunuyor. Tutar açısından bakıldığında Tencent'in katıldığı yatırım etkinlikleri arasında yatırım tutarının 100 milyon ABD dolarını aştığı 6 vaka vardı.
31 Aralık 2019'da Tencent Music Entertainment Group, Vivendi SA'nın bir yan kuruluşu olan Universal Music Group'un 30 milyar euro'luk azınlık hissesinin satın alınmasına katılmak için Tencent Holdings'in yüzde yüz iştiraklerinden biri aracılığıyla yönettiği bir konsorsiyuma katılacağını duyurdu. Görülebilir.
Aslında, bir özel sermaye yatırım kuruluşu (PE) olarak, risk sermayesi kurumu (VC) olarak Tencent, Sequoia Capital, Zhen Fund ve diğer kurumlar, yatırım aşamasında, yatırım ölçeğinde, yatırım felsefesinde ve yatırım özelliklerinde var. Büyük fark.
Yatırım aşaması perspektifinden bakıldığında, PE'nin yatırımı olgun şirketlere daha meyillidir.Bu tür bir kurumsal kar modeli nispeten istikrarlı olmuştur, bu da kısa sürede PE'nin geri çekilmesini kolaylaştırır ve yatırım riski daha düşüktür; VC'nin yatırımı daha çok Bir kumar, tohum aşaması, başlangıç aşaması, büyüme aşaması, genişletici ve olgun aşama gibi çeşitli aşamaları içerir ve risk yüksektir.
Tencent, 2018'de 9 şirketten Tuyuan Girişim Sermayesi'nden çekildi
Doğrudan bir tezahür, özel sermaye verilerinin, 2018'de Tencent'in 16.816 milyar yuan getiri ile 9 şirketten başarılı bir şekilde çekildiğini göstermesidir.
Bu salgın, çeşitli yatırım kurumlarının yaşayabilirliği için ciddi bir testtir.
Zero2IPO Araştırma Merkezi hazırladığı bir raporda, Özellikle geçtiğimiz yıl başarılı bir şekilde fon toplayamayan bazı küçük ve orta ölçekli kurumlar için cephane zaten yetersiz ve salgın salgını şüphesiz daha kötü. Bu bağlamda kurumların değişmesi. Ve Çinin hisse senedi yatırım piyasasında farklılaşma olgusu var olmaya devam edecek. "
En çok hangi endüstriler tercih ediliyor?
Salgın birçok yatırım kuruluşunun ritmini bozdu, ancak yatırım piyasasına da yeni fırsatlar getirdi. Yüksek risk ve yüksek getiri arasında kumar oynarken, yatırım kurumlarının yeni ödünleşimler yapması gerekir.
24 Şubat'ta Hillhouse Capitalin "Kime: Yenilikçi Girişimciler" tüm risk sermayesi çemberine derin bir bomba attı. Bu mektupta Hillhouse Capital, başlangıç ölçeği yaklaşık 10 milyar RMB olan erken aşama başlangıç şirketlerine yatırım yapmaya odaklanan Hillhouse Venture Capital'i kuracağını duyurdu.
Daha önce, 14 Şubat'ta Hillhouse Capital'in ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na 31 Aralık 2019 itibariyle Hillhouse Capital'in artık NIO'da hisse sahibi olmadığını belirten bir belge sunduğunu belirtmek gerekir.
Hillhouse Capital'in 2019'un dördüncü çeyreğine ilişkin hissedarlık raporundan, Tesla, Apple, Amazon ve Facebook gibi tanınmış teknoloji şirketlerini arka arkaya tasfiye ettiğini bulmak zor değil.
Hillhouse Capital'in yatırım rüzgârının ani değişimi, yılın başından bu yana yatırım piyasasının bir mikro kozmosudur.
Hillhouse Ventures, gözünü biyotıp ve tıbbi ekipman, yazılım hizmetleri ve orijinal teknoloji yeniliği, tüketici İnternet ve teknolojisi ve yeni ortaya çıkan tüketici ürünleri ve hizmetlerinin dört ana alanına dikti.
Hillhouse Capital, tıbbi sağlığa odaklanıyor ve çok çeşitli küresel yatırım planlarına sahip ve temel olarak biyotıp, tıbbi ekipman, yüksek kaliteli hastaneler ve ilaç perakende satışından oluşan tüm endüstri zincirini tamamlıyor. Hillhouse Capital bu mektupta yazdı. .
Gerçekçi arka plan, salgından etkilenen tıp endüstrisinin yeni bir baharı başlatmasıdır. Oriental Fortune.com'un verilerine göre 2020 yılından bu yana Şangay ve Shenzhen Endeksi'nin medikal sektör konsept hisse senetleri yükseliş eğilimi göstermeye devam ediyor. 6 Mart saat 10: 49'dan itibaren medikal sektör konsept stokları bir önceki güne göre% 7,04 arttı.
Yatırım kurumları tıp sektörüne akın ediyor. Online Insight, geçtiğimiz ay ülke genelinde tıp ve sağlık alanında toplam 88 yatırım vakası olduğunu ve çeşitli alanlarda toplam 652 yatırım vakası olduğunu ve medikal sektörün% 13,50'sini oluşturduğunu öğrendi.
En iyi yatırım kurumlarının hepsi bu kek için yarışıyor.
Sequoia Capital 2020'den bu yana tıp ve sağlık alanında 3 şirkete yatırım yaptı; Matrix Partners China ve Yuanhe Origin, birkaç büyük ölçekli projeden biri olan toplam 11 milyon ABD doları yatırımla biyoteknoloji şirketi RootPath'e ortaklaşa liderlik etti; IDG Capital 2020'de açılacak Yılbaşından bu yana biri tıp ve sağlık alanında olmak üzere sadece 3 şirkete yatırım yapıldı; Legend Capital'in tıp ve sağlık alanındaki yatırımları% 50'ye tekabül ediyor.
Aynı zamanda kurumsal hizmetler alanı da yatırım kuruluşları tarafından tercih edilmektedir. "Belirli bir kurumsal bilgi sorgulama platformu" verilerine göre, geçtiğimiz ay ülke genelinde kurumsal hizmetlere 99 yatırım yapıldı ve bu yatırım% 15,18 ile tüm alanda en yüksek yatırım vakası oranına sahipti.
Bu bağlamda, Gaolin Consulting daha önce, B-end pazarı için kurumsal hizmetlerin sermayenin düzenini artırdığı yeni bir yol olduğuna işaret etmişti. "Bir bütün olarak sektör hala bir uyum dönemine giriyor. Tam senaryo kurumsal hizmet alanındaki en iyi oyuncular, pazarı bölmek için adım atıyor, ancak Belirli sahnelerin hizmet kanalında, alt bölüm yoluna derinden dahil olan oyuncular sermayenin lehine oluyor. "
Eğitim ve öğretim endüstrisi aynı zamanda yatırım kurumları için bir rekabet alanıdır.Salgının etkisi altında, çevrimiçi öğretim, çevrimiçi eğitim endüstrisindeki kısa vadeli patlamayı büyük ölçüde teşvik eden ana akım eğitim yöntemi haline geldi.
"Belirli Bir İşletme İçin Bilgi Sorgulama Platformu" verilerine göre geçtiğimiz ay ülke genelinde 43 eğitim ve öğretim yatırımı yapıldı ve bu yatırımın% 5,60'ı göz ardı edilemeyecek bir güçtü.
Bununla birlikte, geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında, çevrimiçi eğitim endüstrisi hala finansman zorluklarıyla karşı karşıyadır ve bu iyileşme uzun sürmeyebilir. Jigsaw Capital'in bir ortağı olan Wang Lei, China Business News'e, "Sermaye açısından bakıldığında, çevrimiçi eğitim kısa vadeli bir şok olabilir ve bu, çevrimiçi eğitim yatırımı ve finansmanın soğuması eğilimini değiştirmeyebilir."
Ona göre, yatırım kurumları daha temkinli hale gelecek, çevrimiçi eğitim kurumlarının değerlemesi ve finansmanı gelecekte daha da düşecek ve yatırım kurumları da çevrimiçi eğitimin önde gelen şirketlerinden yana olacak.
İşletmelerle ilgili zorlukların üstesinden nasıl gelinir?
Yatırım ilişkisinin kurulması, yatırımcıların ve işletmelerin çıkarlarını yakından ilişkilendirmiştir. Yeni taç pnömonisi salgınının patlak vermesinden sonra, etkinin en büyük kısmını şirketler üstleniyor, ancak yatırımcılar da baskı altında.
İşletmenin zorlukları aşmasına yardımcı olmak için her iki tarafın ortak çıkarlarını dayanak noktası olarak almak, işveren ve işletme tarafından ortaklaşa ele alınması gereken bir konu haline geldi.
Bu makalenin başında bahsedilen araştırma raporunda, yatırım yapılan firmaların sorunları ve kendi yatırım kurumlarının durumuna cevaben, araştırmaya katılan 65 yatırım kuruluşunun benimsediği müdahale yöntemlerinin ağırlıklı olarak yatırım sonrası yönetimi (% 71) artırmaya ve sektör araştırmalarını artırmaya odaklandığına dikkat çekildi. (% 68), askıya alınmış durum tespiti (% 43), vb.
Aynı zamanda, yatırım kuruluşlarının yaklaşık dörtte biri, yatırım yapılan şirketlere köprü fonları ve ek yatırım gibi finansal destek sağlamaya istekli olduklarını ifade etti.
Huaxing Yeni Ekonomi Fonu'nun yönetici ortağı Du Yongbo, medyaya verdiği röportajda görüşlerini dile getirdi. Ona göre yatırım kurumları, kendi avantajlarına dayanarak, şirketlere arkadaşlar, tedarik zincirleri ve finans kurumları gibi kaynaklarla bağlantı kurma konusunda yardımcı olabilir ve olumsuz etkileri azaltmak için yerel yönetim politikası temettülerinden tam olarak yararlanabilir.
"Bir de çok önemli nokta var. Bu durumda yatırımcılar da girişimcilerin fikirlerini netleştirmelerine yardımcı olmalı, kararlılıklarını güçlendirmeli ve yatırım yapılan şirket çalışanlarının moralini ve mücadele etkinliğini korumaya özen göstermelidir." Dedi.
Şekil kaynağı Jingwei Çin resmi mikro
Jingwei Venture Capital, 20 Şubat - 21 Şubat tarihleri arasında iki günlük bir çevrimiçi döviz borsası düzenledi. Connected Insight, bu çevrimiçi döviz yaratmada, Jingwei Venture Capital'in temel olarak, daha muhtaç küçük ve orta ölçekli işletmeleri nispeten kısa bir süre içinde bankalarla eşleştirmek ve yerleştirmek için olduğunu öğrendi.
"Bu hızlı yanıt faaliyetinin temel amacı bir köprü kurmaktır. Bir yandan bankalar için uygun KOBİ'ler bulabiliriz, diğer yandan ihtiyaç duyan şirketleri eşleştirip eşleştirebiliriz. Bunun, yerleştirme sürecini daha verimli ve aynı zamanda çevrimiçi bir defaya mahsus hale getireceğini umuyoruz. Banka onayının ihtiyaçlarını çözmek, yeni kredileri hızlandırmak ve mevcut kredileri uzatmak. "Jingwei Venture Capital resmi mikrobloguna yazdı.
Jingwei China'nın resmi bilgilerine göre, online döviz oluşturmanın iki günlük süresinde toplam katılımcı sayısı 800'e ulaştı. "Bunlar ayrılıp 20 dakikada rotasyona tabi tutuldu. Bankalar ve şirketlerle 114 kez yerinde değişim ve yerinde geçici yerleştirme 43 sabitlediler. Etkinlikten sonra, birçok banka grubu çekmek için hala şirketle iletişim kurmayı umuyor ve takip grubunun 150'den fazlası var. 21 Şubat itibariyle toplam 307 diyalog yapıldı. "
İşletmelerin kaynak bağlantılarını daha hızlı gerçekleştirmelerine yardımcı olmak, birçok yatırım kuruluşu tarafından benimsenen destekleyici bir önlemdir. Bununla birlikte, işletmeleri ciddi şekilde etkilenen şirketler için, birçok şirket kışı atlatmak için bir maaş kesintisi uyguladı ve hatta bazı yatırımcılar, daha fazla etkilenen şirketlerin bazı iş ve personel işlerini kesmesini önerdi.
Bazı yatırım kuruluşları için bu özel dönemde kıyafetlerini ve diyetlerini küçültmek zorunda kalıyorlar.
VC / PE çemberinde maaş kesintisinin ilk atışı, Singapur'da köklü bir yatırım kuruluşu olan Temasek'ti ve yatırım listesinde Alibaba, Tencent, JD.com ve Xiaomi gibi tanınmış internet şirketleri yer alıyor.
Temasek, 25 Şubat'ta yeni taç pnömoni salgınının etkisiyle Temasek'in "ücret kısıtlamaları uygulayacağını" duyurdu ve tüm çalışanların Nisan ayından itibaren dondurulacağını ve üst yönetim ikramiyelerinin% 5 -% 15 oranında azaltılacağını duyurdu. Ücretler gönüllü olarak% 5'e kadar azaltılabilir.
Bu, yerleşik kurumlar için geçerlidir ve birçok küçük ve orta ölçekli yatırım kuruluşu sık sık maaş kesintileri ve işten çıkarmalar bildirmektedir.
Daha önce bir yatırım kuruluşunun çalışanı, Sina Technology'ye şirketin maaş kesintisi uygulamaya başladığını ve çalışanın maaşının Şubat ayında% 30 indirimli olduğunu duyurmuştu.
Hayatta kalmak için maaşlar kesiliyor, yatırımlar fırsat aramaya dönüyor.Yatırım kurumlarının zor bir durumda atılımlar yapmaya çalıştığı, hatta bazı yatırım kuruluşlarının hareket etmedikleri durumda başı çektiği görülüyor.Yatırım camiasından gelen raporlara göre Lightspeed China, Araba CEO'yu TS'yi imzalamak için ofise götürdü.
Hiçbir kış aşılmaz değildir ve bahar gelmez Yatırım piyasası daha uzun bir kış geçirse de, salgın sonrası tüm sektörlerin hızla toparlanacağı ve yatırım piyasasının yeniden sıcak olacağı öngörülebilir.
