Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu, yatırım bankacılığı ekosistemini değiştiriyor: Menkul kıymet şirketlerinin 6 üst düzey yöneticisi zorluklar ve değişiklikler hakkında konuşuyor, süreçlerin yenide
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu sprint aşamasına girdi Sponsorlar hangi zorluklarla karşı karşıya ve en son deneyimleri neler?
Sermaye piyasası reformunun "deneysel alanı" olarak, Sci-tech Innovation Board ve pilot kayıt sistemi hızla ilerliyor ve 100'den fazla şirket Şangay Menkul Kıymetler Borsası'na başvurdu ve kabul edildi. Yeni taşları hissederek nehri geçme mekanizması kesinlikle mevcut kuralları çiğneyecek ve sermaye piyasası yapısını yeniden şekillendirecek, ancak aynı zamanda öngörülemeyen birçok risk var .. Önemli bir katılımcı olarak, aracı kurum nasıl bir rol oynuyor ve bununla nasıl başa çıkılmalı?
10 Mayıs'ta, Securities Times'ın ev sahipliği yaptığı "Çin'deki Menkul Kıymet Şirketleri 2019 Yıllık Toplantısı" nda, altı menkul kıymetler şirketinin ilgili liderleri, Sci-tech Innovation Board'un getirdiği zorlukları ve değişiklikleri ve menkul kıymetler şirketlerine ve düzenleyici sisteme kayıt sistemini tartıştı.
Yuvarlak masa konuları:
Sci-tech Innovation Board ve kayıt sisteminin menkul kıymet firmalarına ve düzenleyici sistemlere getirdiği zorluklar ve değişiklikler
Yuvarlak masa konukları:
Yan Wenbo China Sea Securities Başkan Yardımcısı (konuk ev sahibi)
Li Xiang Great Wall Securities Başkanı
Yang Weidong Minsheng Securities Başkan Yardımcısı
Shen Yi BOCI Menkul Kıymetler İcra Kurulu Üyesi, Yatırım Bankası Yönetim Komitesi Başkanı
Liu Wencheng UBS Genel Müdürü, UBS Menkul Kıymetler Yatırım Bankacılığı Bölümü Eş Başkanı
Ren Peng Guojin Menkul Kıymetler Başkan Yardımcısı
Sci-tech Innovation Board, komisyonculuk sürecinin yeniden yapılandırılmasını zorlar
Guohai Menkul Kıymetler Başkan Yardımcısı Yan Wenbo ev sahipliğinde düzenlenen bu yuvarlak masa toplantısına, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun ve pilot kayıt sisteminin başlatılmasının yatırım bankacılığı, araştırma, yatırım ve aracılık işleri dahil olmak üzere menkul kıymetler şirketleri üzerinde büyük bir etkisi olacağını belirtti. Yeniden yapılandırma, o zaman aracı kurum yöneticileri bu sorunu nasıl anlıyor?
Yan Wenbo, China Sea Securities Başkan Yardımcısı
Yang Weidong, Minsheng Securities Başkan Yardımcısı Şangay Menkul Kıymetler Borsasının Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu ve pilot kayıt sisteminin lansmanının, sermaye piyasasında ve yatırım bankalarında büyük değişiklikler getirecek ve hatta yatırım bankalarının geçmiş uygulamalarına devrim niteliğinde zorluklar getirecek olan hem bilim ve teknoloji inovasyon kurulu hem de pilot kayıt sistemini içerdiğini söyledi.
Yang Weidong, Minsheng Securities Başkan Yardımcısı
Yang Weidong iki duygudan bahsetti: İlk duygu, geçmişte konuşulan projelerin çoğunun imalat şirketleri olduğu ve başkanın eğitim seviyesinin nispeten düşük olduğu. Şimdi konuşulan projelerin hepsi yüksek teknoloji şirketleri ve başkanın yüksek eğitimi var. Ve birçoğu yurtdışından geri döndü; ikinci his, geçmişte projeler hakkında konuşurken, hangi kaynaklara sahip olduğumdan ve aralarındaki ilişkiden bahsetmiştim, şimdi, ağırlıklı olarak sektörü nasıl anladığımızdan ve ne tür araştırmalarımız olduğundan bahsediyorum. Ve bu, Sci-tech Innovation Board ve kayıt sistemi tarafından yatırım bankalarına getirilen projelerden bahsetme biçiminde köklü bir değişiklik.
Ekonomik kalkınmamızın bu aşamasında, geçmişte kaldıraç için şiddete güvenmenin tüm toplumda ve ekonomide ciddi ekonomik gerilemelere ve çalkantılara yol açtığını; şimdi yüksek teknolojili girişim geliştirmeye güvenmenin yatırım odaklı bir yol olduğunu söyledi. Şu anda Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından kabul edilen Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'na başvuran şirketlere bakıldığında, tüm endüstri bilinçli olarak bu endüstrilerin gelişimini büyük ölçüde teşvik edebilecek olan Sci-Tech İnovasyon Kuruluna uyum sağlıyor.
Yang Weidong, bilim-teknoloji inovasyon kurulu ve pilot kayıt sisteminin yerli yatırım bankalarının Batılı yatırım bankaları yönünde gelişimini teşvik edebileceğine inanıyor. "Gelecekte, yatırım bankacılığı geleneksel yöntem olmayacak. Geleneksel yatırım bankacılığı amacı, şirketlerin Batılı yatırım bankalarının temel hedefinden farklı olan Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu denetimini geçmelerine yardımcı olmaktır. Kayıt sisteminin arka planı altında, yatırım bankacılığının amacı kurumsal değeri keşfetmektir. Gerçekten Batılı yatırım bankalarının yönünde gelişin ve sermayeyi değerli şirketlere yatırım yapmaya yönlendirin. "
Liu Wencheng, UBS Genel Müdürü ve UBS Menkul Kıymetler Yatırım Bankacılığı Departmanı Eş Başkanı Bilim-teknoloji inovasyon kurulu ve pilot tescil sisteminin getirilmesinin yerli menkul kıymet firmaları üzerinde iki etkisi olacağını söyledi.
Liu Wencheng, UBS Genel Müdürü ve UBS Menkul Kıymetler Yatırım Bankacılığı Departmanı Eş Başkanı
Biri fikirlerin değişmesidir, Önceki tüm süreçler, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun denetimi çerçevesinde gerçekleştirildi. Tescil sistemi kapsamında sadece denetimlere değil, piyasaya da dikkat etmek gerekiyor, örneğin bilim ve teknoloji inovasyon kurullarının fiyatlandırılması ve doğrudan yatırım doğrudan pazarla ilgili;
İkincisi, sürece zorluklar getirmek, Esas olarak araştırma alanına yansımaktadır.Şu anda, yerli şirketlerin ana yönetim kurulu halka arzlarının sponsorlarının araştırma raporu üretmesine gerek yoktur ve sponsorlar tarafından verilen yurtdışı araştırma raporları oldukça fazladır. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu sistemi kapsamında, yerli menkul kıymet şirketleri de, özellikle gelişmekte olan bazı endüstrilerde, menkul kıymet şirketlerinin bu alanda araştırmacıları olup olmadığı, araştırma yetenekleri ve piyasadaki itibarları, satıcı araştırmalarına zorluklar çıkaran araştırma raporları yayınlamak zorundadır. Çok önemli.
Pazar ve yatırımcılar bilim ve teknoloji girişimlerini yargılamalı
Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından kabul edilen Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na başvuran şirket sayısı 10 Mayıs itibarıyla 108'e ulaştı, ancak bu şirketlerin çoğu geçici olarak ana kurul, GEM veya KOBİ kuruluna devredildi. Tüm yatırım bankaları projelerini kendi anlayışlarına göre açıklar ve bilim-teknoloji inovasyon kurulu konumlamasına uyduklarına inanırlar. Sonra, Denetleme kurumu, borsa ve kesin kayıt kurumu olan Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun projeyi onaylamaması kaçınılmazdır, aracılar bu konuda ne düşünüyor?
Li Xiang, Great Wall Securities Başkanı Teknolojinin çeşitli endüstrileri dönüştürmek için bir araç olması gerektiğine inanılıyor. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na başvuruları kabul eden şirketlerin mevcut durumuna bakılırsa, çoğu başlangıçta menkul kıymetler şirketleri tarafından ön danışmanlık için sağlanan şirketler ve bazıları hala geleneksel endüstrileri tercih eden şirketler. Ayrıca, Şangay Borsası, danışma ve tavsiye sağlamak için özel bir teknolojik yenilik danışma komitesi kurdu. Ancak bunların hiçbiri, bu şirketlerin Sci-tech Innovation Board'da yer almasını engelleyen belirleyici faktör olamaz. Sci-tech Innovation Board'u kurmanın amacı ekonominin dönüşümüne ve yükseltilmesine hizmet etmektir ve kayıt sistemi, Sci-Tech Innovation Board'un avantajı ve aracıdır. Yenilikçi şirketler için verimli yatırım ve finansman hizmetleri sağlamak esastır.
Li Xiang, Great Wall Securities Başkanı
Li Xiang, bir şirketin geleneksel bir şirket mi yoksa bir yüksek teknoloji şirketi mi olduğunu ölçmek için, anlayış farklılıkları olduğunda veya yargılarda yanlış olabileceğine, seçim yapmanın pazara ve yatırımcılara bırakılması gerektiğine inanıyor. Çünkü sermayenin kendi fiyatlandırma gücü vardır. Sermaye piyasasında kaynak tahsisi açısından, sermaye en çok söz sahibidir. Bu çok mantıklı bir yol.
Shen Yi, BOCI Menkul Kıymetler İcra Komitesi Üyesi ve Yatırım Bankası Yönetim Komitesi Başkanı Bu sorunu iki boyutta yorumlayın.
Shen Yi, BOCI Menkul Kıymetler İcra Komitesi Üyesi ve Yatırım Bankası Yönetim Komitesi Başkanı
İlk boyut, son yıllarda Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük piyasa değerine sahip borsada işlem gören şirketlerin karşılaştırmasından, son on yılda Çinli şirketlerin kendileri de yükseltme ve dönüşüm geçirdi. Listelenen şirketler geleneksel üretim ve gayrimenkul finansmanından teknolojik yeniliğe dönüştü. İşletmelerin oranı artmaya devam ediyor. Daha önce, aracı kurumlar ana kurul ve küçük ve orta ölçekli kurullara başvurmaya hazırlanan şirketler arasında başlangıçta bazı teknolojik inovasyon şirketlerini içeriyorlardı.Yatırım bankalarının bilim ve teknoloji kurulunu seçmesi ve başvurması normaldir.Piyasaya kapsayıcı bir tavırla yaklaşılmalıdır;
İkinci boyut, Sci-tech Innovation Boardun kurulmasından bu yana, devlet ve düzenleyici otoriteler, Sci-Tech İnovasyon Kurulunun pozisyonu konusunda çok netti. Raporlama yapan şirketlerin sayısı arttıkça ve inceleme süreci ilerledikçe, değişimin ilgili kılavuzları ve denetleyici soruları ve cevapları hassaslaştırılmaya ve iyileştirilmeye devam edecek ve katılımcıların bu politikanın çerçevesi ve sınırlarına ilişkin anlayışları daha net hale gelecektir. Piyasa konuları piyasa tarafından çözülür Tam bilginin açıklanması öncülüğünde, nihai piyasa değeri yine de yatırımcılar ve piyasa tarafından değerlendirilmelidir.
Minsheng Securities, ilan edilen kalemler üzerindeki ihtilaflara gelince oldukça öne çıkıyor.Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın Bilimsel Teknoloji İnovasyon Kurulu başvurusunu resmen kabul ettiği ilk gün, Minsheng Securities yanlışlıkla medyada ve kamuoyunda tartışmaları ve anlaşmazlıkları tetikleyen iki beyan maddesini açığa çıkardı. Yang Weidong da bu konudaki kendi görüşlerini dile getirdi: Bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin seçiminin "üç yönü ve altı endüstriyi" vurguladığına inanıyor, ancak bilim-teknoloji inovasyon kurulunun konumlandırılması, bilim-teknoloji inovasyon kurulunun konumlandırmasına uyan diğer endüstrilerin de kullanılabileceğini açıkça öngörüyor. Bildirildi. Modern ekonominin gelişmesiyle birlikte, çeşitli endüstriler arasındaki seçim kriterleri gittikçe bulanıklaşıyor.Önde gelen veya paralel şirketler oldukları sürece altı büyük endüstri arasında yer almayanlar, altı büyük endüstri ile sınırlı değil, buna bağlı. İşletmenin gerçek teknolojik içeriği.
Yerel yönetimlerin coşkusuna saygı duyulmalı, ancak rahatsız edilmemelidir.
Şimdi tüm bölgeler, yerel şirketleri Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda oturum açmaya teşvik etmek için planlar yapıyor ve hatta politikalar yayınlıyor. Borsayı halka açık olarak ziyaret eden ve yerel şirketlerin bilim-teknoloji inovasyon kurullarının ilk grubu olmasını ümit eden pek çok yerel yetkili vardır Ancak, bilim-teknoloji inovasyon kurulu bir kayıt sistemi uygulamaktadır ve pazar odaklı çalışmalıdır. İş geliştirme sürecinde, her bir aracı kurum, proje ilerlemesi yerel yönetim tarafından beklenen ilerleme ile tutarsız olduğunda ne yapmalıdır?
Guojin Securities, bölgesel kalkınmayı yoğun bir şekilde geliştirmiş ve bazı bölgelerle işbirliği anlaşmaları imzalamıştır. Guojin Menkul Kıymetler Başkan Yardımcısı Ren Peng Anlamına geliyor:
Birincisi, başkan şahsen Şangay Borsası'nda bir bilim ve teknoloji inovasyon kurulu kurulduğunu ve bir pilot kayıt sistemi kurulduğunu duyurdu. Spesifikasyonlar yüksekti. Her seviyedeki yerel yönetimler aktif olarak yanıt verdi ve yerel bilim ve teknoloji inovasyon kurulu işletmelerinin planlanmış bir listesini başlattı. Çeşitli yerel yönetimlerin coşkusunu onaylaması gerekiyor.
İkincisi, bilim-teknoloji inovasyon kurulu reformunun aracı kurumların sorumluluklarını artırmasıdır.Yatırım bankaları şirketlere raporlama konusunda daha temkinli davrandılar.Gerçekten de bölge görüşlerinde birçok tutarsızlık var. Ancak bir aracı kurum olarak, baskı ne kadar ağır olursa olsun, adım adım gerçekleştirilmeli, doğrulama doğrulanmalı, normlar standartlaştırılmalı ve bilgi ifşası yerinde olmalıdır. Düzenleyici otoriteler de bu firmaları yönetmeliklerin gereklerine göre inceleyecek ve çeşitli yerlerin coşkusuna zarar vermeden bu firmaların yönetmeliklerin gereklerine göre listelenmesini teşvik edeceklerdir.
Guojin Menkul Kıymetler Başkan Yardımcısı Ren Peng
Yang Weidong, Ren Peng'in fikrine katıldı ve yerel yönetimlerin merkezi hükümet ruhunu kendi perspektifinden uygulamalarının anlaşılabilir olduğuna inanıyordu. Ancak menkul kıymetler şirketleri ve aracı kurumlar başta Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu olmak üzere sermaye piyasasının bekçileri olarak işlerini iyi yapmak ve kontrol etmek için kararlı ve sabırlı olmalıdır. Yerel yönetimin coşkusunu anlamak gerekir, eğer hükümet onu desteklemiyorsa, tam olarak kötü bir şeydir, ancak kurallara ve yönetmeliklere uyması ve iyi bir bekçi olması gerekir.
Brokerlerin kapsamlı yeteneklerini yatırımla test edin
Sci-tech Innovation Board'un çıkarılmasında en büyük iyileştirmelerden biri, ana kurulun öngördüğü 23 kat F / K oranı limitinin kaldırılmasıdır, ancak aynı zamanda sponsorların takip yatırımları için kendi sermayelerini kullanmaları gerekmektedir. Bu hamle ile, yatırım bankaları bir kararla karşı karşıya kalmalıdır: kısa vadeli risksiz yüklenim ücretleri mi yoksa uzun vadeli riskli getiri ve daha fazla yatırım getirisi mi elde etmek için. Siz komisyoncular bu çelişkiyi nasıl değerlendiriyorsunuz?
Liu Wencheng, sponsorların sigortalama işi yapma riskinin oldukça büyük olduğunu, projenin başarılı olma riski, ön ödeme riski ve sürekli denetim riski olması gerektiğini söyledi. Şimdi,% 2 ila% 5 ortak yatırım oranıyla, yatırım bankalarının bir şirketin gelecekteki yatırım değerini değerlendirmek için çok çaba sarf etmesi gerekiyor. Birçok GEM şirketi halka açıldığından beri işletim sorunları yaşadı, bu nedenle sponsorlu şirketlerin uzun vadeli yatırım değerini araştırmak için gerçekten çok çaba sarf etmek gerekiyor. Esasen, yatırım bankaları ikincil piyasadaki farkı kazanmak için sermaye yatırımı yapmamak üzere, yüklenim ücretleri kazanırlar.
Li Xiang, bilim-teknoloji inovasyon kurulu ve pilot kayıt sisteminin lansmanından sonra, menkul kıymet firmalarına ve yatırım bankalarına çeşitli avantajlar sağlandığına inanıyor:
Birincisi, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun kurulması, doğrudan finansman ölçeğinde önemli bir artış getirecek ve geleneksel kanal işletmelerinin geliri artacaktır.
İkinci olarak, artan reform mekanizmaları yoluyla menkul kıymetler endüstrisinin geleneksel yatırım bankalarından modern yatırım bankalarına dönüşümünü teşvik edin. Geleneksel yatırım bankaları, daha çok ihraççıların finansal düzenleme sorunlarını, yasal düzenleme sorunlarını ve iş modeli gösterilerini çözmelerine yardımcı olur. Bilim ve teknoloji yenilik kurulu, yatırım bankalarının sorunları bir pakette çözme becerisini test eder ve menkul kıymetler firmalarının ve yatırım bankalarının genel kapsamlı gücünün bir tezahürüdür. Komisyoncuların ortak yatırım yapmasına izin vermek aslında piyasanın fiyatlandırma sürecinde kademeli olarak rasyonaliteye döneceğini umuyor.
Finansman ve taahhüt gibi operasyonlar konusunda daha dikkatli olmalıyız
Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu sistemi, yeni hisse senetlerinin listelenmesinden sonraki ilk 5 işlem günü için fiyat limiti olmayacağını ve sonraki fiyat limitinin% 20 olduğunu öngörür. Birçok yatırımcı, bu kuraldaki değişikliklerin geniş kapsamlı bir etkisi olacağına ve sadece mevcut ticaret alışkanlıklarını değiştirmeyeceğine, aynı zamanda finansman ve taahhüt gibi bir dizi işlemi de etkileyeceğine inanıyor. Aracı kurum yöneticileri bu değişikliğin olası etkisini nasıl görüyor?
Shen Yi bilim-teknoloji inovasyon kurulu ve pilot kayıt sistemi reformunun Çin sermaye piyasasının uluslararası sermaye piyasasıyla bütünleşmesi için çok önemli bir adım olduğuna inanıyor. Olgun piyasalarda, düzenleyici otoriteler fiyatlandırma konusunda hiçbir kılavuzluğa sahip değildir ve fiyat limitleri koymazlar.Bu nedenle, yeni hisselerin listelendiği gün, halka arzın ihraççıları ve sigortacıları için bu aslında bir değerleme ve fiyatlandırma yeteneği testidir.Bu aynı zamanda bir yatırım getirisidir. Bankanın kökeni. Şu anda, Çin Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, listelemenin ilk gününde fiyat limitini iptal etti ve fiyat, sonraki ticaret günlerinde% 20'ye geriledi, bu da denetimin kademeli evriminin reform çabalarını yansıtıyor. Sonuç, yatırım bankalarının ve ihraççıların bu pazarla daha olgun bir tutumla yüzleşmeleri gerektiğidir.
Ren Peng, bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun ana kurulun 23 kat fiyat-kazanç oranı limitini aştığına ve menkul kıymet firmalarının halen takip eden yatırımların% 2-5'ine sahip olması gerektiğine inanıyor. Bu çıkar çatışmaları iç içe geçmiş durumda ve yatırım bankalarına birçok talep getiriyor. Dahası, yüksek teknoloji şirketleri yüksek teknoloji yetenekleriyle doludur ve birçok sigorta acentesi bu şirketlere nasıl değer verileceğini anlamıyor. Menkul kıymetler şirketleri ve birçok kurum için araştırma, fiyatlandırma, ortak yatırım ve yönetim zorluklarıdır. Yatırım bankaları, Sci-tech Innovation Board'da iyi bir iş çıkarmak için elinden geleni yapmalıdır.Sci-Tech Innovation Board'daki hisse rehni gibi sorunlarla karşılaştıklarında, her iki taraf da daha temkinli ve daha kapsamlı olmalıdır. Rehin oranı ve finansman ölçeği açısından genel değerlendirmeler yapmalıdırlar. Meydan okuma.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Kısa "çıt çıt"! ABD hisse senetleri bir haftada 6.5 trilyon kaybetti ve küresel hisse senetleri kan kaybetti, ancak A-hisseleri piyasaya karşı dip satın almak için 12.2 milyar ETF buldu. Bu ürüne aktif fonlar mı akıyor?
Menkul kıymetler firmasının eski çalışanı rüşvet aldığı için işten çıkarıldı ve şirketten yaklaşık 30 milyon maaş ve ikramiye talep etti Menkul kıymetler sektöründeki bir başka tek iş anlaşmazlığı da su yüzüne çıktı.
5000 puanın yükselmesi ve 2000 puanın düşmesi temelde aynı insan grubudur! Değişken bir piyasada, bu yetenek yatırım olasılığını artırabilir
Yi Hui ağır konuşmalarla dolu! İlk önce borsaya kayıtlı şirketlerin denetiminden bahsedelim. Büyük hissedarlar dört büyük korkuyu sürdürmeli, sahte hesaplara isim vermeli ve kavramları speküle etmeli ve 18 temel noktaya bakmalıdır.
Ağır! Çin-ABD üst düzey ekonomik ve ticari istişarelerinin 11. turu sona erdi! Liu He: Müzakere bozulmadı, Çin-ABD ekonomi ve ticaret ekibi yakında Pekin'de toplanacak
anlaştık mı! Shenzhen Borsası 7 şirketin listelemesini askıya aldı! Geçen yıl grup 15,2 milyar kaybetti, 4 şirket 10 kattan fazla yükselen en büyük boğa hissesi oldu ve 510.000 hissedar gök gürültüsüne bastı
Resmi yorum burada! Merkez bankası, Nisan ayında kredi kooperatif finansmanındaki düşüşe bakıyor ve "dış belirsizliklerle tam olarak başa çıkabilecek durumda." Yedi ana tepki tavrı belirliyor.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
