Alacak hesapları anlamıyorum! Sanyou Medical Impact Sci-tech Innovation Board
Sanyou Medikal Nisan 2005'te kurulmuş ve ilaç üretim endüstrisine aittir.Ana işi tıbbi ortopedik implant sarf malzemelerinin araştırılması ve geliştirilmesi, hayatta kalması ve satışıdır.Ana ürünler spinal implant sarf malzemeleri ve travma implant sarf malzemeleridir.
Şirket, Sci-tech Innovation Board'u etkileyecek ilk standartlar grubunu seçti.
01 Gelir artışının arkasında alacak hesaplarının birikimi var
Sanyou Medicalin son üç yıldaki ciro performansı nispeten iyi ... Şirketin mali tablolarına göre şirket, 2016-2018 yılları arasında sırasıyla 75,28 milyon, 139,96 milyon ve 22,23 milyon işletme geliri ve aynı dönemde 3,12 milyon net kar elde etti. 30,37 milyon 61,96 milyon ise bu sonucun oldukça iyi olduğu söylenebilir.
Ancak, görkemli gelir büyümesinin ve net kar büyümesinin arkasında, endişelenmeye değer bir başka husus daha var, yani alacak hesaplarındaki artış.
Şirketin izahnamesine göre, şirketin 2016'dan 2018'e kadar olan alacakları 8.37 milyon, 47.59 milyon ve 102.45 milyondu.
Gelir artış oranını karşılaştırdığımızda tutarsızlığı bulabiliriz.
2016'dan 2018'e, faaliyet gelirleri% 295, alacak hesapları% 1230 arttı.Alacak hesaplarının büyüme oranı, gelirin büyüme oranından önemli ölçüde daha yüksekti. İşletme gelirinin büyümesi elbette iyi bir şey, ancak alacak hesaplarındaki keskin artışın nedeni nedir?
Firmanın verdiği açıklama, firmanın direkt satış ve distribütör satış modelinde müşterinin terminal hastanesi veya distribütörü olduğu ve ödeme döngüsünün daha uzun olduğu şeklindedir.
Yani dağıtım modelinde ödeme süresinin uzun olması daha yaygındır. Bu mantığa göre, şirketin satış modeline göre, dağıtım modeli 2018 yılında şirketin satışlarının% 52,69'unu oluşturmuştur. Dağıtım modelinin oranı giderek azalsa da en yüksek oranı oluşturuyor.
Şirketin alacak hesaplarının gelecekte daha da genişleme riski altında olması muhtemeldir.
Gelir ve kârı artırmak için büyük alacak hesaplarıyla yüklü olan riskler apaçık ortada.
Şirketin yaşlanan yapısı ve son üç yıldaki alacak hesaplarının oranı açısından, alacak hesaplarının oranı 2017'den 2018'e keskin bir şekilde arttı. Ne yanlış gitti?
Şirketin denetim komitesine gönderilen soruşturma mektubuna verdiği yanıttaki ipuçlarını hala görebiliyoruz.
02 İkili fatura sistemi şirketin alacaklarını nasıl etkiliyor?
Firmanın verdiği açıklama "iki oy sistemi" dir.
Mevcut tıp alanındaki en önemli reformlar esas olarak üç yöndedir: Birincisi, Çin tıbbına destek; ikincisi, tıbbi dolaşım alanında reform; üçüncüsü, orijinal araştırma ilaçları için destek.
Bunlar arasında, tıbbi dolaşım alanında reform en önemli önceliktir ve mevcut tıbbi reform sürecinde acil ve önemli bir anahtardır. Maliyetleri ve ücretleri azaltmak için tek bir amaç var!
Sağlık ve Aile Planlaması Komisyonu iki büyük hamle önerdi: Birincisi merkezi tedarik (merkezi tedarik), ikincisi iki oylu sistemdi.
Merkezi satın alma hakkında fazla bir şey söylemeyeceğiz, sadece kelimenin tam anlamıyla anlayın. Gerçekten anlamıyorum, 1998'den önce evler inşa etmek için para toplamayı düşünebilirsiniz.
Birçok arkadaş iki oylu sistemi anlamayabilir. Basitçe ifade etmek gerekirse, iki faturalı sistemin kullanılması, ilaç üretiminin kullanım düzeyini azaltır ve aracılar arasındaki fiyat farkını azaltır.
Harbin Sanlian, prospektüsünde şunları söyledi:
"İki faturalı sisteme geçilmeden önce, her kademedeki acenteler kendi yeteneklerine göre pazarlama faaliyetleri yürüttüler ve ağırlıklı olarak ilaç alım-satımı arasındaki farktan ekonomik getiri elde ettiler. İki faturalı sistem uygulamaya geçtikten sonra, terminal sağlık kuruluşlarına ilaç satışı olarak en çok Bir bilet göründüğünde, iş zincirindeki diğer temsilciler iade almak için orijinal yöntemi (satın alma ve satış arasındaki fark) kullanmaya devam edemezler, bu nedenle kimliklerini değiştirmeleri ve orijinal bayi promosyon modeline göre bir bayiden iki faturalı sistem altında bir promosyon hizmeti sağlayıcısına geçmeleri gerekir. , Ve ilaç satışlarının teşviki için üreticilerden ücret alarak mali getiri elde edin. "
İki faturalı sistemde yapılan reform, şirketin daha önce dayandığı dağıtım modelinin satış oranının düşmesine ve doğrudan satış modelinin oranının artmasına neden olmuştur.
Alacak hesaplarındaki artış başka bir sonucu da beraberinde getiriyor.
03 Yükselen alacak hesapları
Şirketin prospektüsünde, alacak hesaplarının geri kazanılması risklerinin hatırlatılmasına ilişkin bölüm, iki faturalı sistemin etkisini ve şirketin iş genişlemesinin getirdiği riskleri vurgulamaktadır.
Hua Finance, şirket ile ihraç inceleme komitesi arasındaki gidip gelmede, alacak hesaplarının tahakkuk oranının mikro manipülasyonu olan bir ayrıntı buldu.
2016'dan 2018'e, şirketin şüpheli borç tahakkuk oranı% 23,52'den% 5,61'e düştü! Daha da tuhafı, 1-2 yıllık kötü borçların asla!
Belki şirketin iş durumu çok iyidir.
Bununla birlikte, şirketin dağıtım modeline bakıldığında, şirketin büyük müşterilerinin nispeten bekar olduğu görülüyor.
Tek konsantrasyon Shaanxi'de ve tek konsantrasyon tek bir hastanede.
2018 yılında şirketin gelirinin% 24,47'si Kızıl Haç Hastanesi tarafından sağlandı.
Biraz iş mantığına sahip arkadaşlar, tek bir pazara güvenmenin yetersiz pazar geliştirme yetenekleri anlamına geldiğini ve tek bir büyük müşteriye güvenmenin güçlü ikame edilebilirlik ve daha düşük pazarlık gücü anlamına geldiğini bilmelidir. Hendek aslında endişe verici.
Aynısı, finansal verilerin bize sağladığı sezgisel deneyim için de geçerlidir.
Şirketin son geri bildirimleri, 2019'un ilk yarısında alacak hesaplarının yüksek kaldığını gösteriyor.
Alacak hesaplarının ana kaynağı, doğrudan satış ve dağıtım modeli kapsamındaki Kızıl Haç Hastanesidir:
Daha önce de belirtildiği gibi, iki faturalı sistemin reformuyla şirket, doğrudan satış ve dağıtım iş modelleriyle satışlarını kademeli olarak artırmıştır.
Bu modelin benimsenmesi sadece geliri artırmakla kalmayacak, aynı zamanda hesap dönemini ve şüpheli borç oranını da artıracaktır. Geçtiğimiz mali yılda bu durum henüz büyük çapta patlamamış olsa da, şirketin son dönemde güncellenen altı aylık rapor verilerine göre alacaklar riski önemli ölçüde arttı.
04 Paradoksal mantık
En ilginç şey, soruları yanıtlarken şirketin iki oylu sisteme karşı tavrının insanları da güldürmesidir.
Miktar alımının ve iki faturalı sistemin şirketin karını etkileyip etkilemeyeceğini açıklarken, şirketin cevabı "... miktar alımının da iki fatura kuralını karşılaması gerekiyor ve hastanenin ödeme süresi için net şartlar var ... Satın alma politikası, kazanan teklif veren için karlılığın iyileştirilmesine yardımcı oluyor. "
Doğrudan satış ve dağıtım modellerinin ve dağıtım modellerinin brüt kar marjına katkısı yanıtlanırken veriler yeniden konuşmaya başladı. İki faturalı sistemin şirketin geliri üzerinde önemli bir etkisi oldu. "Guangzhou Punctuation Medical Information Co., Ltd. tarafından 2018 yılında yayınlanan açıklamaya göre, Sanyou Tıbbi omurga serisi ürünlerin işletme geliri 204,611,700 yuan ve iki faturalı yüksek açılış faktörünün etkisi düşüldükten sonraki gelir 135,346,600 yuan; 2018'de Dabo tıbbi omurga serisi ürünlerin işletme geliri 154,122,300 yuan'dır ve açıklanmamıştır. İki fatura sisteminden etkilenen belirli miktar. İhraççının iki faturalı sisteminin etkisi düşüldükten sonra, ihraççının omurga serisi ürünleri 2018'de ilk dört yerli şirket arasında ve pazarda ilk yedi sırada yer aldı. "
Bir yandan iki oylu sistemin benim üzerimde çok az etkisi var, diğer yandan ifşa ettiğim veriler karşısında yenildim.
Bir yandan iki faturalı sistemin ürün satışları için ana savaş alanı olan Shaanxi'de henüz büyük ölçekte lanse edilmediği, diğer yandan ana müşterilerinin ilaç tedarik kanallarını düzenlemek için iki faturalı sistemi kullanmaya başladığı söyleniyor.
Korkarım ki Sanyou Medical bunun mantığını takip etmedi.
05 Sektör rekabeti teşvikleri, düşük pazar payı
Şirket tarafından açıklanan verilere göre 2018 Çin'in spinal implant sarf malzemeleri pazarında şirketin pazar payı% 2,73 ile sektörde altıncı sırada yer alırken, ilk ikisi Johnson & Johnson ve Medtronic 23 pazar payına sahip. % Yukarıda, endüstri üzerinde büyük bir etkiye sahip ve Sanyou Medikal bu konuda hala iyileştirme için çok yer var.
Johnson & Johnson aynı zamanda travma implantı sarf malzemeleri pazarında hala ilk sırada yer alıyor ve bu dava kendisi dahil edilmedi.
Şirketin verdiği neden, şirketin travma ürünleri satışlarının hala pazar genişleme aşamasında olması ve pazar payının görece küçük olmasıdır. Şirketin kendisi dahil edilmediğinden, tahmini pazar payı% 2'nin altında olmalıdır.
Yukarıdaki numaralandırma sayesinde, şirketin aynı sektördeki mevcut pazar payının hala nispeten sınırlı olduğunu bulabiliriz, bu da bir dereceye kadar şirketin alacak hesaplarının hızlı büyümesinin nedenini açıklar. Pazar payının düşük olması ve şirketin sektördeki yetersiz sesinden dolayı malların ödenmesinde gecikmelere, taksitli ödemelere veya kredi satışlarında artışlara neden olabilmekte, bu tür sorunların artması, ister istemez alacaklı hesap sayısının daha da artmasına neden olacaktır.
06 Gelecekle yüzleşirken, Ar-Ge yatırımlarının oranı keskin bir şekilde düştü
Genel olarak, kendi ürün pazar payınız nispeten küçükse, araştırma ve geliştirme yoluyla gelecekteki rekabet gücünüzü de artırabilir ve gelecekteki pazar payını ve karlılığı artırabilirsiniz.
Bu durumda, Ar-Ge oranı için bilim ve teknoloji inovasyon kurulu üzerindeki etki de gereklidir.
En azından uslu durmalısın.
Ancak raporlama döneminde şirketin Ar-Ge harcama oranı yıldan yıla azalmıştır.
Şirketin verilerine göre, şirketin araştırma ve geliştirme giderleri 2016 yılında 12,27 milyondu ve işletme gelirinin% 16,31'ini oluşturuyordu. 2018 yılına kadar şirketin araştırma ve geliştirme giderleri yalnızca 1,04 milyon artarak 13,31 milyona yükseldi ve gelirdeki önemli artış Ar-Ge harcama oranı 2016'da 16,31'den 2018'de% 5,99'a düştü.
Aynı zamanda, şirketin aynı sektördeki benzer şirketlerin Ar-Ge ortalamasına bakıldığında, şirket 2016 ve 2017 ortalamasının üzerinde, ancak üç yıldır ilk kez 2018'de ortalamanın altındaydı.
Yazının sonunda Hua Finance, Ar-Ge oranı düşen, geliri alacak hesaplarının genişlemesine bağlı olan bu şirket ve tek pazar ve konsantre müşterileriyle ilgili derin endişelerini dile getirdi.
Burası Şangay Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun Ar-Ge ile uğraştığı ve yatırımcılara kâr payı sağladığı yerdir. Belli ki ağır makyajla giyinmiş ve gece kulübüne girmiş, para için iyi bir fiyat satmak için bir toplayıcı bulmayı dört gözle beklemekteydim ...
Bu makale Çiçek Finansından
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
