Avrupa Bankası'nın kararı ileriye bakıyor: "Öldürme" geri sayımı! Bu üç ateşleyici ölümcül gizli tehlikelere dönüşecek
Avrupa Merkez Bankası'nın faiz kararı 25 Ekim Pekin saatiyle 19.45'te açıklanacak Avrupa Bankası'nın faiz politikasını değiştirmeyeceği ve tahvil alımlarını 30 milyar avrodan 15 milyar avroya indireceğini teyit etmesi neredeyse kesin. Ancak yeniden yatırım politikalarına ilişkin tartışmalar gündemde olabilir.
Haziran gibi erken bir tarihte, Avrupa Bankası önümüzdeki yaza kadar ilerlemeyeceğini açıkladı. Bu karar yeni ekonomik beklentiler oluşturmasa da (2018 ve 2019 ekonomik büyüme tahmini Eylül'de ikinci kez düşürüldü ve son üç yıl için% 1,7'lik enflasyon tahmini değişmedi). Ancak, zaman noktası yaklaştıkça, ilk faiz artırımının belirli zamanlamasını (Eylül veya Aralık'ta) ve sonraki faiz oranı artışlarının hızını ve büyüklüğünü ortaya çıkarabilir.
Buna ek olarak, Avrupa Merkez Bankası'nın İtalya'nın mali açık bütçesi, Amerika Birleşik Devletleri'nin gelecekteki otomobil tarifeleri ve Brexit'in Avrupa ekonomisi üzerindeki olumsuz etkisi konusundaki üslubuna ve pozisyonuna dikkat etmemiz gerekiyor.Bu üç ateşleyici gizli tehlikeler haline gelebilir.
Euro Bölgesi'ndeki ekonomik verilerin son dönemdeki zayıf performansı, özellikle Eylül ayındaki sürpriz yıllık çekirdek enflasyon oranı% 1'in altına düştü, bu da başkanın son toplantıda verdiği potansiyel çekirdek enflasyonun yıl sonundan önce toparlanacağına dair sinyalden farklı olarak% 1'in altına düştü. Bu yılın ikinci yarısından bu yana, Draghi'nin konuşmalarının çoğu piyasa tarafından güvercin olarak yorumlandı.Son sefer biraz farklıydı.Euro, dolar karşısında 60 puan yükseldi, bekleyip bu mucizenin tekrarlanıp kopyalanmayacağını göreceğiz.
Politika incelemesi: Ekim ayında, borç alımlarının ölçeği yarıya indirildi ve yıl sonunda QE'den çıkıldı, orta vadede çekirdek enflasyon seviyesinin% 2'ye yakın olacağı vurgulandı
Avrupa Bankası, 13 Eylül'de mevcut düşük faiz seviyesini korudu ve euro bölgesindeki çekirdek enflasyon seviyesinin orta vadede% 2'nin altında ve% 2'ye yakın olmaya devam etmesini sağlayacak seviyeye ulaşıncaya kadar mevcut temel faiz oranını en azından 2019 yazına kadar koruyacağını vurguladı. ihtiyaç.
Draghi, euro bölgesinde enflasyonun toparlanacağına güven duysa da, Eylül ayında yıllık çekirdek enflasyon oranı beklenen% 1,1'in altındaydı ve iki ay sonra% 0,9 ile% 1'in altına geri döndü, vali enflasyonla ilgili iyimserliğini değiştirecek Beklenti, öne çıkan noktalardan biridir.
Bank of Europe, 30 milyar euro olan aylık borç alım ölçeğini 2018 yılı Eylül ayı sonuna kadar koruyacağını ve borç alım ölçeğini Ekim ayında aylık 15 milyar avroya indirmeye başlayacağını, Aralık 2018'de borç alımlarını sonlandıracağını ve bitip bitmeyeceğini açıkladı. Ekonomik veriler daha sonra yayınlandı. Her halükarda, gevşek para politikası gerektiği kadar sürdürülecek ve vadesi gelen tahviller gerekirse yeniden yatırılacaktır.
Dolayısıyla, mevcut İtalyan bütçe sorunları ABD ticaret politikasının belirsizliği ve Brexit'in olumsuz etkisiyle birleştiğinde, Avrupa Bankası'nın yıl içinde QE'den çekilme kararını etkileyip etkilemeyeceği yoksa bu döngünün gelişini erteleyip ertelemeyeceği ikinci bakış açısıdır.
Avro Bölgesi imalat PMI gibi bazı ileriye dönük göstergeler arka arkaya 10 aydır düşüyor, son zamanlarda hızlanan bir düşüş eğilimi olduğu ve aylık perakende satış oranının da kötü performans gösterdiği görülüyor.Politika ince ayar olasılığı tamamen ortadan kalkmış değil.
Draghinin son basın toplantısının altı önemli noktası:
Para politikası: önemli para politikası teşviklerine hala ihtiyaç vardır.
Faiz oranlarına ilişkin ileriye dönük rehberlik: Gerektiğinde tüm araçları ayarlamaya hazırız Yeniden yatırım konuları bir sonraki toplantıda tartışılacak veya Aralık ayında tartışılacaktır.
Daha düşük ekonomik beklentiler: GSYİH büyüme oranının 2018'de% 2 ve Haziran'da% 2,1 olması bekleniyor; GSYİH büyüme oranının 2019'da% 1,8, Haziran'da% 1,9 olması bekleniyor; GSYİH büyüme oranının 2020'de% 1,7 olması bekleniyor , Haziran ayında% 1,7 olması beklenen ve aşağı yönlü revizyon, zayıf dış talepten kaynaklandı.
Enflasyona iyimser bakıldığında: Enflasyon görünümündeki belirsizlik azalıyor. Enflasyon bu yılın geri kalanında mevcut seviyelerde kalabilir. QE enflasyonunun bitiminden sonra bile% 2'ye yaklaşabilir. Çekirdek enflasyonun yıl sonundan önce yükselmesi bekleniyor. 2020'de, 2019 ve 2018'de enflasyon oranı% 1,7'de sabit kaldı.
Risk faktörleri: Belirsizlik gittikçe daha belirgin hale geliyor. Belirsizlik, artan korumacılık ve finansal piyasa kargaşasıyla ilgili. Ekonomik büyümeyi çevreleyen riskler kabaca dengelidir
Ticaret sorunları: Ticaret korumacılığı ve ortaya çıkan riskler daha belirgin hale geldi
Eurobank'ın bu hafta verdiği kararın altı önemli noktası
1. Draghi'nin İtalya'nın Euro bölgesi bütçe açığı kurallarını açıkça ihlal ettiğine ilişkin görüşleri
Draghi en son İtalyan ekonomik krizinin normalleşme riskini zayıflattı.İtalyan durumunun yayılmakta olan etkisini şimdilik görmediğini, ileride İtalyan bütçe tasarısının girişini ve parlamento görüşme sürecini gözlemlemesi gerektiğini söyledi. Bununla birlikte, son zamanlarda "tüm kuralları çiğnemenin refaha yol açabileceğine dair hiçbir kanıt bulunmadığını. Aksine, bunu yapanlar yüksek bir bedel ödemek zorunda kalacak" dedi.
İtalya, Kuzey ile Güney arasında zengin ve fakir arasında geniş bir uçurum olan bir ülke.Solcu Beş Yıldızlı Hareketi erken emekliliği uygulamayı ve güneydeki yoksul bölgelerin desteğini kazanmak için geçim ödeneklerini artırmayı, sağcı Koalisyon Partisi ise kuzeyi zenginleştirmek için vergileri düşürmeyi ve göçmenleri sınır dışı etmeyi umuyor. Bu politikalar uygulanıyor. Çok fazla paraya duyulan ihtiyaç, İtalyan hükümetinin Avrupa Birliği Odası ile karşı karşıya gelmeye devam edeceğini belirlemektedir, önümüzdeki 2-3 yıl içinde açığın artmayacağına söz vermenin sınırıdır.
Ancak Avrupa Birliği, İtalyanın mevcut borç seviyesinin zaten çok yüksek olduğuna ve Yunanistandan sonra Avrupa Birliğinde en yüksek ikinci borç düzeyine sahip olduğuna inanıyor. Para biriktirmesi gerekiyor. Ayrıca bir prestij tesis etmesi gerekiyor. Kuralları çiğneyenler tolere edilmek yerine cezalandırılmalı. .
2. Avrupa Bankası, bu aydan itibaren borç alımlarının ölçeğini küçülteceğini ve bu yıl içinde QE'den çekileceğini vurgulayarak, İtalyan mali yardımına müdahale etmeyeceğini yineleyebilir.
Avrupa Merkez Bankası, geçtiğimiz birkaç yılda toplam 2,6 trilyon yuan tahvil satın alarak euro bölgesinde 2017'de oldukça etkili olan daha güçlü bir ekonomik iyileşmeyi teşvik etti. Bununla birlikte, son birkaç yıldaki destek tedbirleri, ECB'yi birkaç politika aracıyla bıraktı ve aslında tahvil satın alma planını genişletmeye yer yok. Bu nedenle, bu yılın haziran ayı gibi erken bir tarihte, önümüzdeki yaza kadar para politikası rotası belirleyen Avrupa Bankası, ekim ayında tahvil alım ölçeğini planlandığı gibi yarı yarıya indirecek ve yıl sonunda tahvil alım planından çekilecek.
İtalya her zaman şans eseri bir zihniyete sahipti, kendi kaderini bir bahis olarak kabul etti ve AB'nin yüksek popülist duyarlılıktan veya İtalyan bankalarının borç krizine maruz kalmamak için likidite salınımını azaltma konusunu dikkatlice ele alacağına inanıyordu. İtalyan yetkililer, Avrupa Merkez Bankası'nın piyasayı istikrara kavuşturmak için 2,6 trilyon euro'luk tahvil alım programını kullanması gerektiğini, ancak Avrupa Bankası'nın bu talebi reddetme olasılığının yüksek olduğunu ima etti.
Draghi daha önce İtalyan hükümetinin işletmelere ve ailelere zarar verdiğini söylemişti. Diğer bir deyişle, yatırımcılar İtalyan varlıklarını agresif bir şekilde satmaya başlarlarsa, Eurobank bunun yardımcı olmayacağını tekrarlayacaktır. Bank of America Merrill Lynch, raporda, Avrupa Bankası'nın nicel genişlemenin para politikası çerçevesinin bir parçası olduğunu ve bir ülkenin hükümetine yardım etmek için kullanılamayacağını daha yüksek sesle ve net bir şekilde ifade etmesinin gerekli göründüğünü yazdı. Avrupa Bankası'nın büyük alıcısı tamamen geri çekildiğinde, İtalya'nın borçlanma maliyetleri daha da artacak ve Avrupa Birliği'nin% 17'sini oluşturan borç riski artacak veya euro bölgesinin ekonomisi düşebilir ve bölünme duygusu artacaktır.
Aslında, esasen Avrupa ülkelerinin tutarsız ekonomik hızından kaynaklanıyor, Almanya'nın ürün ihracat kapasitesi çok güçlü ve İtalya, para biriminin kaldırılmasının ardından aktif devalüasyon politikası düzenlemesi için doğru alanı kaybetti.
3. Yeniden yatırılan tahvil geliri konusunda tartışma
Avrupa Merkez Bankası, vadesi gelen tahvillerin fonlarını yeniden yatırım için kullanacağını, ancak ayrıntılara açıklık getirmediğini, bu faiz kararını görüşecek veya Aralık ayına erteleyeceğini belirtti. Vadesi dolan tahvil fonlarının yeniden yatırımı, yeni tahvil alım planının sona ermesinden sonra tahvil piyasası için bir tampon oluşturmaya devam edecektir. Daha önce daha gürültülü bir yaklaşım, "işlemleri tersine çevirmek", yani gelecek yıldan daha fazla uzun vadeli tahvil almayı düşünmek, böylece merkez bankası ekonomiye yeni fonlar enjekte etmeyi bıraktıktan sonra bile, euro bölgesinin borçlanma maliyetleri hala bastırılabilir.
Avrupa Merkez Bankası'nın varlık satın alma programı, euro bölgesi borçlularına, borç ödeme maliyetlerini düşürmeye ve sık sık yeniden finansman baskısını azaltmaya yardımcı olmak için on yıllar boyunca düşük faizli finansmana kilitlenme fırsatı sunuyor. Bazı ülkelerin toplam devlet borcu, yıllık gayri safi yurtiçi hasılaya (GSYİH) yakındır veya onu aşmaktadır Borcun süresini uzatmak, borcu kademeli olarak sürdürülebilir tutmanın bir yoludur.
Ancak Nordic Bank'ın farklı bir görüşü var: Avrupa Merkez Bankası'nın herhangi bir çarpıtma operasyonunu alenen üstlenmeye istekli olduğunu düşünmüyor, çünkü bu aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası'nı daha fazla siyasi müdahale eleştirisine maruz bırakacaktır. O zaman, Avrupa Merkez Bankası, yeniden yatırım, yani tahvil alımlarının süresi açısından net tahvil alımlarına benzer bir yaklaşım benimseyecek ve sadece getiri eğrisinin bir kısmını satın almaya odaklanmayacak.
Yabancı basında çıkan haberlere göre, bazı politika yapıcılar şirket tahvillerini uzatmamayı ve başka yere fon yatırmamayı bile savundu. Analistler, Avrupa Merkez Bankası'nın yeniden yatırım politikası ayarlansa bile, borç alımını sorunsuz bir şekilde sürdürmek için muhtemelen temelde teknik olacağına inanıyor.
4. İlk oran artışının zamanı ve oranı
2019 yazından önce hala biraz zaman olsa da, Avrupa Bankası ilk faiz artırımının zamanlaması hakkında bilgi yayınlayabilir veya kur normalleştirme politikalarını başlatabilir. Hollanda Merkez Bankası Başkanı ve Avrupa Merkez Bankası Yönetim Komitesi üyesi Knot, bu ayın başlarında Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırma zamanlamasını Ocak ayından önce tartışmaya başlamak zorunda kalacağını söyledi. Eylül ayında Draghi, çekirdek enflasyonda güçlü bir toparlanma bekliyor ve Huixin, Draghi'nin Ekim 2019'da istifa etmeden önce Eylül ayında ilk faiz artışının gerçekleşmesini bekliyor.
Ancak Avrupa Merkez Bankası Yönetim Komitesi üyesi Olli Rehn Perşembe günü yaptığı açıklamada, piyasanın Avrupa Merkez Bankası'nın ileriye dönük yönlendirmesini doğru yorumladığını söyledi.Ekonomik gelişme kabaca mevcut beklentilere uygunsa, ilk faiz artışı 2019'un son çeyreğinde olacak. . İleriye yönelik rehberlik açısından, odak, faiz oranı artış oranına kayacaktır.
Avrupa Merkez Bankası icra kurulu üyesi Pret, para piyasası faiz oranlarının, Avrupa Merkez Bankası'nın tahmini ilk faiz artırımından sonra faiz artırımlarının hızının kademeli ve ılımlı olacağı anlamına geldiğini söyledi. ABD faiz artırımının daha net bir grafiği olan gelecek yılki üç faiz artırımı ile karşılaştırıldığında, Avrupa Bankası şu ana kadar faiz artırımlarının ifadesi konusunda belirsiz, bu nedenle daha az bilgi var ve piyasa herhangi bir yeni ilerlemeyi dört gözle bekliyor.
5. Avrupa Merkez Bankası'nın genel ifadesi güvercin mi kartal mı?
Kısmi güvercin. Korumacılık (Amerika Birleşik Devletleri'nin geleceği veya oto tarifeleri empoze etme dahil) ile ilgili süregelen endişeler, borsadaki son düzeltme (risk varlıkları) ve İtalya'da yenilenen tahvil satışları nedeniyle, iç ve dış riskler üzerindeki baskının arttığını ve Avrupa Bankası'nın alışkanlıkla güçlenebileceğini göstermektedir. Üslup temkinli olduğu için, politikaları hafifletmeye hâlâ açık olduğumuzu tamamen göz ardı edemeyiz. Avrupa Bankası, Eylül ayında ekonomik büyüme tahminini düşürmesine rağmen, euro bölgesindeki ekonomik büyümenin uzun süredir potansiyel büyüme oranının üzerinde olduğu açıklandı. Mevcut ekonomik büyümenin riskleri kabaca dengelenmiş, işgücü piyasasındaki sıkılaşma nedeniyle enflasyon görünümündeki belirsizlik azalmaktadır.
Eylül ayı TÜFE verileri% 2,1'e ulaşarak Avrupa Merkez Bankası'nın yakınlık hedefini aşarak% 2'nin altında olmasına rağmen, çekirdek TÜFE,% 1,1 beklentisinin yalnızca% 0,9 çok altındaydı. Avrupa imalat PMI'nın ileriye dönük diğer bazı göstergelerinin başlangıç değeri de arka arkaya 10'du Ay daha düşük, bu nedenle Eurobank tarafından iletilen ileriye dönük rehberlik gerçek durumdan biraz farklı.
Avrupa şu anda dört büyük sorunla karşı karşıyadır: ABD korumacılığının neden olduğu ticaret politikasının belirsizliği, Brexit'in son noktasına yakın önemli bir anlaşmanın olmaması, yavaş ilerleme, İtalya'nın bütçesini revize etmeyi reddetmesi ve ABD dolarının yükselen piyasalarda borç verme riskinde değişikliklere yol açan değer kazanması. .
Avrupa Merkez Bankası, Avrupa Merkez Bankası'nın "yaklaşık dengeli iç ve dış riskler" terimiyle kapatmak yerine, aşağı yönlü riskler dengesini yeniden değerlendirmesine neden olabilecek dış faktörlerin yayılma etkilerini dikkate alabilir. Diğer bir deyişle, geçen sefer iletilen ileriye dönük kılavuz yanlış olabilir.
6. O gece euro fiyatını dolar karşısında etkileyen diğer faktörler
Bu yılın ikinci yarısından bu yana, Draghi'nin konuşmalarının çoğu güvercinlikti ya da euro çoğu zaman dolar karşısında düştü. 14 Haziran'da 200 puan düştü, 26 Temmuz'da 84 puan düştü ve 13 Eylül'de 60 puan yükseldi, ancak olasılık açısından euronun dolara karşı düşme olasılığı küçük değil, ancak piyasa beklentileri ve satış gerçeklerine dikkat edin Operasyon.
20: 30'da ABD dayanıklı mal siparişlerinin ilk aylık oranı var. Mevcut beklenen değerden -1,5 olarak kaydedildi ve bu oran Nisan 2018'den bu yana en düşük ikinci olabilir. Bu verilerin piyasa üzerinde daha büyük bir etkisi var, çünkü ABD GSYİH'sında daha yüksek bir para birimine karşılık geliyor. Geçen ay 4,4 olarak kaydedilen veriler ve ABD doları endeksi% 0,73 oranında fırladı.Bu nedenle, roller coaster piyasasına dikkat etmek, kısa vadeli kârın tükendiğini göz ardı etmemek ve verileri toparlamak için kullanmak gerekiyor. Paradoksal olarak, Cuma günkü ABD GSYİH verileri çok da kötü olmayabilir.Bostic'in hafta başında yaptığı konuşma, ABD ekonomisinin hızlı bir gelişme dönemine girebileceğini öne sürdü.
Yatırım bankaları için beklentiler:
Wells Fargo: İfade ve konum anahtar, ileriye dönük kılavuz esas olarak orta vadede beklenen faiz oranı artışına odaklanıyor
Wells Fargo, Avrupa Merkez Bankası'nın bu hafta Ekim ayı faiz kararını açıklayacağına ve beklemede kalacağına inanıyor.Para politikası açıklamasının üslubu ve üslubu bir sonraki politika eyleminin anahtarı olacak. Şimdiye kadar, Avrupa Merkez Bankası'nın ileriye dönük rehberliği, esas olarak ilk faiz artırımının zamanlamasına odaklandı. Bununla birlikte, 2019 yazı yaklaşırken, Avrupa Merkez Bankası, finansal ortamın aşırı sıkılaşmasını önlemek için, orta vadede politika faiz oranlarındaki artış oranına ilişkin piyasanın beklentilerini de daha aktif bir şekilde yönlendirmelidir.
Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ: Euro karşısında dolar karşısında düşüş
Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, AB ile İtalya arasındaki gerilimin artmaya devam etmesi halinde euronun gelişmelere daha duyarlı hale gelebileceğini, bunun önümüzdeki ECB politika toplantısında yapılacak tartışmaların ana odak noktalarından biri olabileceğini ve ECB'nin gerçekleşmemesinin beklendiğini belirtti. İtalya'nın yarattığı aşağı yönlü riskler hakkında daha fazla endişenin habercisi olsa da, euro bölgesi ekonomisine ve politikalarına bakışını cinsel olarak değiştirin.
İtalya'daki siyasi durum, Euro Bölgesi ekonomisinin şu ana kadar karşı karşıya olduğu en büyük risktir, ancak Avrupa Merkez Bankası'nın bu konuda ne yapabileceği belirsizdir. Politika müdahalesi yoluyla bir hükümeti destekleyeceğini düşünmüyoruz.
TD Securities: Avrupa Merkez Bankası'nın bu hafta önemli politika ayarlamaları yapmaması bekleniyor.
Verilerin zayıf performansı ve makroekonomik beklentilerin eksikliği göz önüne alındığında, Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü faiz oranları toplantısı ve S & P'nin Cuma günü İtalya'nın ülke notunu açıklamasından önce piyasanın temkinli olması ve avronun savunma durumunda olması bekleniyor;
Danske Bank: Avrupa Merkez Bankası'nın Ekim kararının avroyu önemli ölçüde etkilemesinin zor olması bekleniyor
Danimarka Danske Bank, 25 Ekim Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası'nın Ekim faiz oranı kararını açıklayacağını ve yeni politika sinyalleri yayınlamayacağını söyledi.Avrupa Merkez Bankası Yönetim Komitesi'nin son para politikası toplantısından bu yana Euro bölgesi ekonomik verileri Ya performans ılımlı ya da beklenmedik bir şekilde aşağıya doğru eğiliyor; ücretlerle ilgili yeni sinyaller ortaya çıkmasa da, ECB Başkanı Draghi'nin son şahin sözleri nedeniyle ücretler değerlendirmesi son derece ilginç olacak; genel olarak, Ekim kararı Sermayenin tartışılmayacağı, ancak ilgili ipuçlarına çok dikkat edeceği bekleniyor.Euro'da dolar karşısında önemli dalgalanmalara neden olması beklenmiyor ve büyük para politikası değişikliklerinin olması olası değil.
Huixin: Ticaret sürtünmesi ve düşük enflasyon gibi belirsiz faktörler ilk faiz artışını geciktiriyor
Huixin analistleri, ticari gerilimlerin görünüme gölge düşürdüğüne inanıyor. Euro bölgesi, Amerika Birleşik Devletleri ile Çin arasındaki anlaşmazlıktan doğrudan etkilenmese de, tit-for-tat tarifeleri küresel tedarik zincirlerini bozabilir ve euro bölgesindeki ekonomik yavaşlamayı şiddetlendirebilir. Şu anda, faiz oranlarının önümüzdeki yıl Eylül ayında yükseleceğine inanmak mantıklı, ancak ücret baskıları daha yüksek enflasyona dönüşemezse veya ticaret şokları veya Brexit Avrupa Bankası'nın faiz artışını geciktirebilir.
Fransız Tarım Kredisi: Avrupa Merkez Bankası'nın bu hafta toplantısı avroyu artırması bekleniyor
İtalyan hükümeti ile Avrupa Birliği arasındaki ilişki bozulmadığı ve S&P İtalyan devlet tahvillerini düşürmediği için, Avrupa tahvilleri ve euro önümüzdeki birkaç gün içinde toparlanacak. Euro, Ekim ayındaki Avrupa Merkez Bankası politika toplantısıyla da desteklenecek. Avrupa Merkez Bankası'nın Yaklaşan para politikasının normalleşmesi hakkında daha fazla ayrıntı verin Bu önermeye göre, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, küresel ticaret ve yerel siyasi belirsizliklerle karşı karşıya kaldığında Euro Bölgesi ekonomisinin esnekliğini vurgulamaya devam edecek.
Muhtemel piyasa tepkisi
Birinci senaryo (temel senaryo): Avrupa Merkez Bankası para politikasını değiştirmeden sürdürdü, tahvil alımlarının ölçeğinin 15 milyar avroya indirileceğini açıkladı, yeniden yatırım geliri konusunu tartışmadı, ilk faiz artırımının zamanlamasını ve gelecekteki kur normalizasyon oranına ilişkin ileriye dönük rehberliği açıklamadı, Haziran ayında QE yolundan çıkışını teyit etti. İç ve dış risklerdeki artışı vurgulayın ve İtalyanın bütçe sorunlarına verilen tepkiyi azaltın
Faiz oranı kararı yukarıdaki durumsa, temelde piyasa beklentilerini karşılayacak ve nötr bir etkiye sahip olacaktır.Euro, ABD doları karşısında sınırlı çalışma alanına sahiptir. ABD endeksi ve altın üzerindeki kısa vadeli etki hafif olacaktır. Ancak, altın 12 Ekim'de inançları değiştirmek için büyük Yangxian'dan geçtiğinde, yazar Orta düzey bir toparlanma olduğunu düşünerek bir geri arama ile daha fazlasını yapmakta ısrar ediyorum Şu anda altın küresel borsa satışları, euro bölgesi siyasi ve ekonomik krizi ile ilgili ve ABD doları endeksinden ayrıştırılmış durumda.
Senaryo 2: Avrupa Merkez Bankası para politikasını değiştirmedi ve tahvil alımlarının 15 milyar Euro'ya indirileceğini açıkladı. A. Önümüzdeki yıl faiz artırımının belirli zamanlamasını belirtin. B. Gelecekteki faiz oranı artışlarının oranını tahmin edin. C. Ticaret savaşını, İtalya'yı ve gelişmekte olan piyasaları durdurun. risk. Yukarıdaki üç durumdan birini seçin.
Yukarıdaki koşullar altında kararın piyasa tarafından bir şahin olarak yorumlanması bekleniyor ve çoğu tüccarın beklentisine göre, avronun kısa vadede ABD doları karşısında keskin bir şekilde yükselmesi bekleniyor, ancak altın fiyatı eğilimi için nötr. Avrupa'daki siyasi ve ekonomik kaos yükselen altın fiyatı. Temel mantıklardan biri.
Senaryo 3: Avrupa Merkez Bankası para politikasını değiştirmedi ve tahvil alımlarının 15 milyar Euro'ya indirileceğini açıkladı, ancak ticaret savaşının reel sektöre verdiği zararı vurgulayarak iç ve dış riskleri yeniden değerlendirdi, b.Yeniden yatırım gelirlerini görüştü. Gevşek tedavi ayrı ayrı yapılırsa yukarıdaki üç durum ortaya çıkacaktır.
Yukarıdaki koşullar altında, kararın piyasa tarafından güvercin olarak yorumlanması bekleniyor.Eronun kısa vadede sert bir şekilde vurması bekleniyor ve düşük seviyelerde bulmaya devam edebilir. Nihai hedef, yazarın 15 Ağustos'taki en düşük noktanın 1.3101'e yakın olduğuna inanmasıdır. Aşağıdaki teknik analiz nasıl yapılır? .
Teknik analiz
Euro'nun altını kolayca tespit etmek zor ve ana düşüş devam ediyor
Sıfır ekseninin altına girilen günlük düzey MACD göstergesi, ters ördek ağzının hızlanan aşağı doğru eğilimini gösteriyor. 13 günlük hareketli ortalamaya karşı bir çekiliş olduğu sürece, bu mükemmel bir yüksek irtifa fırsatıdır.Ana düşüş durumunda, zayıf bir ribaund yapmamaya çalışın ve kazançlar kayıplardan ağır basar.
(Dolar karşısında Euro'nun günlük grafiği)
Euro son zamanlarda ABD doları karşısında sert bir şekilde düşmesine rağmen, bu haftanın sadece ilk üç işlem günü% 1'den fazla düştü, ancak haftalık euro'ya ABD doları karşısında bakarsanız, hala yüksek bir seviyede ve ardından yüksek bir seviyede olduğunu vurgulayın. Haftalık seviyedeki baş ve omuz alt kalıbı, yapının başarısız olduğunu doğrular. 1.1800'de sağ omuzun oluşumu kaçmak için son şanstır. 1.1500 yaka pozisyonunun altına düşer, cesurca tahmin edin ve ardından bir izometrik kutuyu aşağı çevirin. 1.1800-1.1500300 puandır, o zaman Haftalık bir perspektiften, sonunda 1.1200'e ulaştı ve şimdi neredeyse 1.1400'e ulaştı, bu nedenle yazarın kişisel bakış açısına göre, olumsuz risk hala nispeten büyük ve dip avı için zaman yok.
(EURUSD haftalık grafik)
4 saatlik grafikten bakıldığında, bu düşüş turunun ilk hedefi 1.1301-1.1310 civarında olabilir. 1.1301, 15 Ağustos, iki aydan uzun süredir en düşük nokta; 1.1310 hala gizli bir altın oran ayrımı pozisyonu ve 1.1621-1.1433'ün 1.618 pozisyonu da 1.1309 pozisyonunda çekiliyor.
(Dolara karşı 4 saatlik euro grafiği)
Altın fiyatlarının bağımsız yükselişi, Avrupa Bankası'nın faiz kararı üzerindeki etkisi sınırlı
Bu kriz dalgasının kaynağı Avrupa ... İster Avrupa borç krizinin yeniden ortaya çıkmasıyla ilgili panik olsun, ister siyasi oda çatışmasına yol açan popülizmin yükselişi, geleneksel bir güvenli liman varlığı olan altın fayda sağladı. Pek çok insan ticaret sürtüşmelerinin neden riskten kaçınmayı tetikleyemeyeceğini merak ediyor Bu açıklama daha karmaşık. Basitçe ifade etmek gerekirse, ABD ticaret politikasının belirsizliği, duyarlılığı medyanın abartması kadar etkilemiyor.
Çünkü Trump'ın 1 Haziran'da çelik ve alüminyum tarifelerinin uygulanması dışında aşırı ticaret önlemi yoktu. Çoğu zaman gök gürültüsü yüksek ve yağmur azdı. Bu sadece Amerika Birleşik Devletlerine Çinden ihraç edilen 250 milyar mala uygulanan bir vergidir, bu nedenle yalnızca iç panik daha fazladır. Kısmi bir etki veya çatışmadır. Yabancı malzemelere bakarsanız, endişe Çin'deki kadar büyük değil. Aslında, Avrupa da dahil olmak üzere Kanada ve Meksika gibi komşu ülkeler daha önce çok fazla etki görmemişti. Bu nedenle önceki altın trendi RMB ile yüksek oranda bağlantılı. Bazı arbitraj stratejileri var. Burada ayrıntıya girmeyeceğim. Geçmiş makaleler açıkladı. Bitmiş.
Şimdi mantık tamamen farklı. ABD hisse senetleri satılmaya devam etti, Nasdaq yüksek bir seviyeden yaklaşık% 13 düştü, Avrupa ekonomik verileri oldukça zayıf (ekonomik lokomotif Almanya da kötü performans gösteriyor), iç ve dış çatışmalar yoğunlaştı (araba tarifeleri, Brexit dahil) , Yükselen piyasa temerrüt riskine maruz kalma (esas olarak ABD dolarının değer kazanmasının neden olduğu faiz ve maliyet artışı), İtalya 2019 bütçesini değiştirmeyi reddediyor) Bundan etkilenen VIX panik endeksi, altı aydan fazla bir süredir en yüksek noktasına yükseldi ve bir öncekinden farklı Hızlı solma belirtisi yok gibiydi.
(VIX Panik Endeksi)
Yani, mevcut barut fıçısı Çin-ABD ticaretinden Avrupa siyasetine, ekonomisine ve riskli varlıklardan küresel olarak kaçınmaya kaymıştır. Riskten kaçınmanın geçişli olduğunu bilmeliyiz. Örneğin, ABD hisse senetleri kötü performans gösteriyorsa, Japon hisse senetleri büyük olasılıkla ertesi gün daha düşük açılacak (ABD ve Japonya düşecek) ve ardından Avustralya, Güney Kore ve Çin hisse senedi piyasaları çok iyi performans göstermeyecek.Elbette farklılaşma olacak, ancak etkisi az ya da çok olacak. Dahası, bu kadar gelişmiş bilgi ve teknolojinin mevcut çağında, belirli bir stop loss noktasında toplu satışı tetikleyen ve ardından daha düşük maliyetli uyarı çizgisine dokunan, bir "domino etkisini" tetikleyen ve piyasa oynaklığını artıran programatik ticarettir.
Yazarın daha önce herkese aşıladığı mantık, Euro'nun düşüşünün ABD doları endeksinin pasif yükselişini tetiklemesi (yaklaşık% 60'lık) ve dolar cinsinden altının baskı altında olmasıydı.Şimdi bu etki dağılmak değil, ikincil bir etki haline geldi. durum. Tıpkı ABD doları endeksi yükselirken, ancak ABD doları yen karşısında düşerken, sadece ilişkinin daha güçlü olması.
Dolayısıyla Avrupa Bankası'nın faiz kararı güvercinlik olsa bile altın üzerindeki olumsuz etkisi kısa süreli ya da önemsizdir.Aslında yazarın 12 Ekim'den sonra altın içeriği ile ilgili tüm makaleleri, Yatırımcılara söylenecek tek şey, uzun vadeli düşüşler yapmaktır.Karar, orta vadeli bir toparlanmadır. Bu yürüyüşle aynı, kısa bir süre için genel durum ortadan kalktı ve askeri ruh dağıldı, geriye kalan tek tek onları yenmek ... Tabii diğer faktörler de kapsamlı bir şekilde ölçüldü, bu yüzden bu yazıda tekrar etmeyeceğim.
