Çin Tahvil Piyasasının Karşılaştığı Beş İkilem
Hong Kong hisse senetlerini çözme, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın koz kartı sütunu, 20 yıldır Hong Kong hisse senetlerine odaklanma, finans ünlüleri en derinlemesine orijinal finans hesabı olmak için toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Çin tahvil piyasası, 75,8 trilyon RMB toplam ölçeğiyle dünyanın en büyük üçüncü tahvil piyasası haline geldi ve dünya ortalamasının altında olan Çin GSYİH'sinin yalnızca% 93'ünü oluşturuyor. Ancak, bu aşamada Çin tahvil piyasası beş büyük güçlükle karşı karşıyadır veya uluslararasılaşmaya açılma sürecinde gelişimini sınırlamaktadır.
BOCHK E Zhihuan
Bank of China (Hong Kong) baş ekonomisti E Zhihuan, 12 Haziran'da düzenlenen "Renminbi Sabit Faiz ve Para Birimi Forumu 2018" de Çinli şirketlerin kaldıraç kaldırma sürecine girdiğini belirterek, tahvil piyasasının kalkınmasını kaldırırken nasıl sürdürülür? Belli bir çelişki var. Çin tahvil piyasasının ana ihraççıları, birlikte Çin tahvil piyasasının% 52'sini oluşturan devlet tahvilleri ve yerel yönetim tahvilleridir. Yerel yönetim borçlarının ölçeği, devlet tahvillerinin ölçeğini aşmaktadır. Anakara, yerel borç ihracı üzerindeki denetimi güçlendirmektedir ve geliştirme ile denetim arasında bir ikilem vardır. .
Yabancı işadamları Çin tahvil piyasaları için düşük risk iştahına sahip
Yabancı yatırımcılar da Çin tahvil piyasası için düşük risk iştahına sahipler;% 56'sı devlet tahvillerine,% 40'ı politika bankası tahvillerine ve yalnızca% 4'ü şirket tahvillerine yatırım yapıyor. Son zamanlarda, uluslararası derecelendirme şirketleri derecelendirmelerini Çin'e göre ayarladılar. Buna ek olarak, yabancı yatırımcıların Çin tahvil piyasası hakkında hâlâ pek çok endişesi var; buna giriş ve çıkışlar üzerindeki kısıtlamalar, sorunsuz bir şekilde çekilip çekilemeyecekleri, kredi derecelendirme şirketlerinin yeterli kredi kapasitesine sahip olup olmadığı ve örtük devlet garantilerinin durumu.
Çin tahvil piyasasında yabancı yatırım ürünü yapısı
Bununla birlikte, Çin'in dış dünyaya açılması kaçınılmaz bir gelişme yönüdür.Ülke, renminbi'nin uluslararasılaşmasını teşvik etmekte ve uluslararası rezerv para birimi olarak renminbi'nin artması, renminbi uluslararasılaşmasının önemli bir göstergesidir. RMB uluslararasılaşmasının sekiz göstergesinden üçünün, örneğin RMB finansal varlıklarına sahip yerleşik olmayanlar ve RMB uluslararası tahvillerin oranı gibi tahvil piyasasıyla ilgili olduğunu söyledi. Şu anda, RMB, küresel rezerv para biriminin yalnızca% 1'ini oluşturuyor ve RMB varlıklarına sahip 60'tan fazla uluslararası merkez bankası var. Resmi döviz rezervlerinin% 10'unun RMB varlıklarına dönüştürülmesi durumunda, RMB varlıklarına 1,14 trilyon ABD Doları yatırım yapılacağını ve yabancı sermayenin Çin'in kara tahvil piyasasının% 10'una yükseleceği tahmin edilmektedir.
Çin Bankası Hong Kong: RMB uluslararasılaşması, tahvil piyasası açılmalı
Çin'in tahvil piyasasının gelişimini teşvik etmesi, finansal riskleri çeşitlendirebilir ve banka borçlanmasına olan bağımlılığı azaltabilir; ayrıca yatırımcı yapısını çeşitlendirebilir, yatırımcı davranışını optimize edebilir ve likiditeyi artırabilir.
Çin tahvil piyasası iki piyasaya bölünebilir. Bankalar arası tahvil piyasası% 90, borsada işlem gören tahvil piyasası ise yalnızca% 10; yatırımcı yapısı açısından ticari bankalar / politika bankaları% 71 ve yabancı yatırımcılar Sadece 2%. Gelişimin bir sonraki adımında, kara ve deniz bono piyasalarındaki fonların serbestçe girip çıkabileceğini umuyor, bu da RMB'nin serbestçe dönüştürülebileceği anlamına geliyor.
Bank of Communications: RMB'nin bu yıl nispeten istikrarlı kalması bekleniyor
RMB eğiliminin görüşlerine gelince, Bank of Communications Financial Research Center baş makro analisti Tang Jianwei, Çin-ABD ticaret fazlasının daralmasının RMB'nin değer kaybetmesi baskısını artıracağına inanıyor. Devalüasyon, renminbi'nin devalüasyon için en az alana sahip olduğu anlamına gelir; bu, renminbi efektif döviz kuru endeksindeki yükselişle yansıtılabilir; Çin'in ekonomik temelleri sağlamdır, bu da renminbi'yi iyi bir varlık seçimi haline getirir. Ayrıca Çin'in ödemeler dengesi de döviz kurunu desteklemektedir. Bu nedenle, RMB'nin önemli bir değer kaybı veya değer kaybı olmaksızın yıl boyunca nispeten sabit kalması bekleniyor. RMB döviz kuru kısa vadede önemli ölçüde dalgalansa bile, merkez bankasının döviz kurundaki dalgalanmayı kontrol etmek için bir ters döngüsel ayarlama faktörü benimseyebileceği tahmin edilmektedir; RMB yıl boyunca iki yönlü dalgalanmaları sürdürecektir.
Bank of Communications Tang Jianwei
Çin'in para politikası 2018'de değişmeden kalacak ve istikrarlı ve tarafsız kalacaktır; ancak, merkez bankasının yaklaşımının daha esnek hale geleceğine, nicel göstergeleri zayıflatacağına ve çekirdek olarak daha fazla fiyata dayalı kontrol araçlarını benimseyeceğine inanıyor. Merkez bankası, RRR indirimleri ve faiz oranı artışlarının bir kombinasyonunu benimseyebilir; RRR indirimi, hedeflenen bir RRR indirimi veya MLF (Orta Vadeli Borç Verme Aracı) vadesinin yerini alacak kapsamlı bir indirim olabilir. Faiz oranındaki artış, gösterge faiz oranının yükseltilmesi anlamına gelmez, Çin-ABD açığının neden olduğu renminbinin devalüasyonu üzerindeki baskı gibi dış şoklarla başa çıkmak için açık piyasa operasyon araçlarının faiz oranını yükseltmek anlamına gelir.
Faiz oranı işlemleri açısından, RMB mevduatları ve kredilerinin gösterge faiz oranları 10 yılın en düşük seviyesinde olduğundan, gelecekteki gösterge faiz oranı artışlarının şansı, düşüş olasılığından daha fazladır. Ancak, bu yıl gösterge faiz oranını yükseltmek için çok az fırsat olduğuna inanıyor, ancak bu, açık piyasa araçlarının faiz oranlarının yükseltilmesiyle yapılacaktır.
Eser sahibi: Zhou Yanfen
Düzenleme: O Qiuxia
